Een pittig en lang stuk kwam voorbij van Jim Quinn van thebuinplatform.com. Hij maakt zich zorgen over zijn Amerika en zet een aantal grote Amerikaanse problemen op een rij. Hij verwijt de mede-Amerikaan het kop in het zand te steken voor de Amerikaanse problemen. Zeer interessant zijn de cijfers over de dalende Amerikaanse olieproductie en de sterk stijgende olie-importen.
Auteur: Redactie
-
Allentown
Bill Gross, de grote baas van Pimco, 's werelds grootste obligatiefonds, doet een beroep op een oude songtekst van Billy Joel. Gross ziet twee oorzaken voor de teloorgang van de positie van de gemiddelde Amerikaan en concludeert dat zij allen Allentowners zijn. Hij legt uit dat er enerzijds wereldwijd te weinig vraag is en anderzijds er meer landen om een steeds kleinere taart strijden. Gross eindigt helder: “Amerika moet dingen maken, geen papier.”
http://europe.pimco.com/LeftNav/Featured+Market+Commentary/IO/2010/Allentown+December+2010.htm
-
China’s Twilight Economy Boosts Inflation
Op CNN verscheen een mooi verhaal over de wondere wereld van het Chinese bankwezen. Ook in China heeft men de beschikking over een geldpers.
http://edition.cnn.com/2010/BUSINESS/11/21/china.twilight.inflation.ft/index.html?hpt=Sbin
-
The Insider-Trading Scandal Is Now So Huge That It’s Basically Irrelevant
Een nieuwe week, een nieuw schandaal. Deze week is het in de VS eindelijk mainstream geworden dat door tientallen hedgefunds op gigantische schaal met voorkennis is gehandeld. Via een network van specialisten werd gevoelige informatie bij beursgenoteerde bedrijven tegen betaling losgepeuterd. En verrassend.., Goldman Sachs blijkt weer eens betrokken..
-
Inhaalslag zilver
Door Willem Middelkoop
Goud- en zilverprijzen stegen de afgelopen jaren naar steeds hogere records. En mijn verwachting voor de goud- en zilverprijzen blijven onverminderd positief, de 2000-dollargrens per troy ounce goud zal binnen twee jaar bereikt worden, omdat marktfundamenten simpelweg te gunstig zijn.De jaarlijkse vraag naar goud bedraagt ruim 4000 ton terwijl de jaarlijkse goudmijnproductie uitkomt op 2300 ton. Vooral in Azië wordt door centrale banken grootschalig ingekocht. Daaaast wordt de verkoop van Westerse centrale-bankgoudreserves steeds minder.Zo zal het Inteationaal Monetair Fonds begin volgend jaar door al de goudreserves heen zijn. Wanneer je alle centrale banken bij elkaar neemt dan zijn zij als groep netto kopers geworden.Maar centrale bankiers zijn zeker niet de enige goudkopers. In navolging van superbeleggers zoals George Soros, John Paulson, en Jim Rogers, beginnen steeds meer beleggers door te krijgen dat rendement te behalen valt door hun beleggingsportefeuille te spreiden en in edelmetalen te stappen.Goudzilver-ratioDe meest interessante van de twee edelmetalen is zilver. Zilver is eigenlijk spotgoedkoop ondanks dat de prijs van zilver in euro’s dit jaar al met ruim 70% toenam. Het mag misschien lijken of de rek naar boven eruit is, maar niets is minder waar.De waarde van goud kan worden uitgedrukt in dollars, euro’s of ponden, maar kijkt u ook altijd naar de goudzilverratio. De goudzilverratio is te berekenen door de prijs van goud te delen door de prijs van zilver. Dit getal geeft aan hoeveel troy ounces zilver nodig zijn om een troy ounce goud te kopen.Wanneer deze ratio omlaag gaat dan heeft wordt zilver relatief meer waard dan goud. De goudzilverratio is historisch gezien altijd rond de 16 geweest. Dat is overigens geen historisch record. In het Romeinse rijk werd de ratio op 12 vastgesteld.U kunt deze verhouding zien als de hoeveelheid zilver die in de aardbodem gevonden wordt. Deze ratio was eeuwenlang stabiel omdat goud en zilver een monetaire functie hadden. Het was geld. Toen eerst zilver werd afgeschaft als geld en later ditzelfde met goud gebeurde, raakte deze historische ratio verstoord.Dalende trendHet gemiddelde van de goudzilverratio lag in de twintigste eeuw rond de 66 en steeg heel kort in 2008 zelfs boven de 80. Diezelfde ratio is de laatste dagen onder de 50 terechtgekomen. Wat zilver momenteel zo interessant maakt is dat de ratio in een dalende trend terecht is gekomen.Als de trend doorzet dan zal de koers de grens op 45 benaderen. Breekt die daardoorheen, dan wordt het echt interessant. Tijdens de piek van zilver in 1980 ging de goudzilverratio naar 14.Wanneer de goudzilverratio door die 45-grens breekt, dan ligt er een enorme inhaalslag voor zilver in het verschiet. Het is natuurlijk de vraag of de goudzilver-ratio verder daalt, maar als die ratio gebroken wordt dan kunt u met zilver goud verdienen!
-
Krugman: “There will be blood”
Paul Krugman, de belangrijkste Keynesiaanse dominee, maakt zich zorgen over de dreigende politieke impasse nu de Republikeinen de verkiezingen hebben gewonnen. Krugman weet dat de Republikeinen fel gekant zijn tegen de oplopende tekorten en de spendeerdrift van de Democraten. Krugman vreest dat de Republikeinse meerderheid in het Amerikaans congres het schuldenplafond zal bevriezen als zij hun zin niet gaan krijgen..
-
Mahathir urges use of gold standard
Mahathir, liefkozend Dr. M. genoemd, is de voormalig premier van Malesië. Mahathir is in Azië een buitengewoon politiek zwaargewicht. Zijn mening telt. Ten tijde van de Aziëcrisis stond hij aan het roer en heeft hij Malesië door de crisis heen geloodst. Hij waarschuwt voor de ineenstorting van het huidige financiële stelsel en roept de Islamitische banken op zich niet in te laten met onethische praktijken. Na Robert Zoellick, de president van de wereldbank, roept ook Mahathir overheden op terug te keren naar de goudwisselstandaard.
-
Analyse: What happens if Chinese growth slows?
De hedendaagse inteationale economie in de praktijk. Wat gebeurt er wanneer de economische groei in China vertraagt? Is dat een probleem voor de wereld of juist een probleem voor China?
http://mpettis.com/2010/11/what-happens-if-chinese-growth-slows/
-
Van onze SNS correspondent
Schelden tegen de TV is doorgaans iets voor sportliefhebbers en mensen boven de 50. Ook uw scribent maakt zich schuldig, maar het is een milde vorm die zich doorgaans beperkt tot CNBC verslaggevers die weer eens doen alsof er jeukpoeder in hun ondergoed zit als euro een centje zakt of stijgt. Het legen van een flessenbak klinkt nog beter soms. Grr.. Enfin, nu zakt de Euro uiteraard weer omdat de bodem van de fles levertraan in zicht zal komen als Portugal en Spanje ook een lepeltje moeten nemen van de EU. Er is sprake van om het noodfonds te verdubbelen (waar komt het geld vandaan?). Eigenlijk is het een opmaat voor een centraal orgaan dat ala US Treasury centraal staatsleningen uitgeeft en het is begrijpelijk dat de beste jongetjes van de klas dat niet willen. Weber zegt dat 750 Miljard genoeg zou moeten zijn voor het fonds, maar als dat niet zo is dan zou het fonds vergroot kunnen worden. Volgens hem zou er in een worst case scenario nog eens 140 Miljard bijgetoverd moeten worden.We noteren 1.33 in de Euro/Dollar tegenover 1.42 een maandje geleden maar in mei stond er nog 1.20, kortom, de Euro staat zelfs 3 cent boven het gemiddelde van de laatste 6 maanden (grafiek), dus gaan we over tot de orde van de dag.Er wordt openlijk gesproken over een mogelijke exit uit de Euro en eventuele default van een aantal landen. We houden niets tegen want er zijn wel gekkere dingen gebeurd. De Duitsers balen er natuurlijk van en willen niet dat ze garant moeten staan voor het prutswerk van andere landen. Toch willen we in herinnering brengen dat de unificatie met Oost-Duitsland tegen een belachelijke wisselkoers van 1:1 (dat had 1:7 moeten zijn en dan nog was het een kadootje) er uiteindelijk toe heeft geleid dat de rest van Europa werd opgescheept met een korte rente van bijna 10 en een lange rente van ca 9%, dit alleen vanwege de ankerfunctie die de D-Mark destijds had. It cuts both ways, maar terug naar de ke. ALS Ierland, Griekenland, Portugal, Spanje, België, Italië, Frankrijk besluit uit de Euro te stappen, hoe werkt dat dan in de praktijk? Accepteert de bakker bij u om de hoek plotseling geen munten meer waar een Acropolis of Eiffeltoren op staat? En waarmee betalen de inwoners van die landen dan bij hun eigen bakker? Het tientje van Lieftinck? Goud? Dat wordt een logistieke nachtmerrie waar een weldenkend mens toch nooit aan zou beginnen maar het lijkt onhandig om er een referendum over uit te schrijven.Inzake mogelijke default van landen is het misschien wel aardig om wat triviale kennis hierover paraat te hebben: Volgens Rogoff en Reinhart is Spanje sinds het onafhankelijk is geworden 13x failliet gegaan, Griekenland 5x, Portugal 6x, Duitsland 8x, Frankrijk 8x, Nederland 1x , Italië 1x maar België niet…..Het zal u niet ontgaan zijn dat de creditspreads van een flink aantal landen aan het stijgen is. De algemene rente zou eigenlijk ook moeten stijgen maar wordt door de ECB kunstmatig laag gehouden en het verbod op naked shortselling maakt het er ook niet makkelijker op om de vrije markt te laten bepalen wat een goede prijs is voor de lange rente. Toch zien we nu ook dat de basisrente ook stijgt. De dalende trend die in januari 2009 werd ingezet, is begin deze maand verlaten dus technisch lag het al niet lekker. Omdat de korte rente vastzit is de curve logischerwijs steiler aan het worden. De bekende 2-10 spread is nu 148bp terwijl we begin van de maand nog keken naar spreads onder de 120bp. Bij een versteiling van de curve zal de performance van het midden van de curve doorgaans beter zijn dan een combinatie van lange en korte beleggingen, maar het is een tweede orde effect en zwaar ondergeschikt aan een juiste durationkeuze.We willen er op wijzen dat floating rate notes die op een diepe discount worden verhandeld omdat ze in het huidige marktbeeld een te kleine (credit)spread over Libor geven misschien wel een leuke verzekering kunnen zijn tegen stijgende rente want deze leningen hebben namelijk een negatieve duration in de zin van dat het couponrendement harder stijgt dan de onderliggende rente. De renteduration (rapportage duration) is nagenoeg nul…….