Euforie Fed zet zich door op Europese beurzen (FD)
Dat Beanke al jaren met vuur speelt is het terugkerende thema geweest waar wij de afgelopen jaren op heb gewezen. Een schuldencrisis is nu eenmaal niet met meer schulden op te lossen. Deze stellingname werd niet altijd onverkort gedeeld, maar kennelijk vallen er nu kwartjes:
De Federal Reserve maakte gisteren bekend dat zij de rente voorlopig blijft handhaven op het extreem lage niveau en daarmee voert de Fed de inflatiebelasting (ook wel negatieve rente) verder op.
Beanke has “finger on trigger” for new bond buys (Reuters)
Fed Slashes Growth Outlook, Six Fed Officials Do Not See Rate Hike Until 2015 (Zero Hedge)
Consumer group accuses Hollywood of 'threatening politicians' (The Hill)
Appeals court dismisses suit over new CFTC rule (Yahoo!)
Apple wins at profits. And hyperbole (FT Alphaville)
Billionaires at Davos Bemoan Inequalities (Bloomberg)
Leestips:
Guest Post: The Loan: An Exchange Of Wealth For Income (Zero Hedge)
Premature Dollar Obituaries and Mainstream Economists' Monetary Insanity; Keynes-Inspired Great Depression; Lessons Not Leaed (Mish)
The Petrodollar, Iran, and Gold—What You Need to Know (Financial Sense)
Tot slot.
Jon Stewart houdt Amerikanen, bij uitstek Newt Gingrich, een spiegel voor. Indien er geen (selectieve) blinde vlekken op de netvliezen zitten dan is hypocrisie hetgeen wat weerspiegeld wordt..
De State of the Union is vergelijkbaar met de troonrede op prinsjesdag, maar de verschillen zijn groot. In Nederland wordt koningin Beatrix niet na elk woord van enige betekenis onderbroken met een overweldigend applaus. Dat is in Amerika heel anders. Naast het “standaard” applaus dat na elke voorgelezen alinea volgt, bestaat er een overtreffende trap van applaus: de staande ovatie. De applausmachine maakt de State of the Union een lange zit. Dit jaar was er echter een noviteit in de wijze van communiceren. Via de website van het Witte Huis werd de rede voorzien van grafieken ter illustratie van Obama's pleidooi (zie hieronder).
Zonder enige twijfel stond de rede dit jaar bol van herverkiezingsretoriek. De thema's die hij uiteenzette concentreerden zich op fiscale hervormingen, het creëren van banen en het aanpakken van financiële fraude op Wall Street. Ook de inteationale positie van de Verenigde Staten kwam aan bod. Obama stelt dat de reputatie van Amerika in het buitenland beter is dan die geweest is en voegde daaraan toe dat hij er alles aan zal doen om de Verenigde Staten “het enige onmisbare land in wereldzaken” te laten zijn.
Wie het politieke en economische jargon uit zijn rede verwijderd en zijn beleidsvooemens reduceert voor wat zij zijn, komt tot het niet zo heel erg verassende inzicht dat de Verenigde Staten de weg van meer van hetzelfde bewandelen. Meer Keynesianisme, meer uitgaven, meer subsidies, meer protectionisme vis-a-vis het buitenland en allemaal onder de noemer van hervormingen en bezuinigingen en de weg vooruit. Het volgende interview op RT met professor Paul Sheldon Foote van de universiteit van Califoia ontleed de retoriek tot de essentie: “It's a charade”.
Dat de boodschap niet heel veel anders is dan voorgaande jaren, de volgende compilatie:
Judicial Watch Sues Obama Admin for Secret Settlement Documents With Mortgage Lenders (The Moral Liberal)
Political Push Moves a Deal on Mortgages Inches Closer (New York Times)
Europe should boost bailout fund, consider euro bonds: Lagarde (Reuters)
Grice: “The bear was the most important deity, the God among gods.” (FT Alphaville)
Tot slot.
Dat het beleid van president Obama niet door iedereen gesteund wordt, zal niemand verbazen. Ook sporters spreken zich nu uit. Tim Thomas van de Boston Bruins koos ervoor om niet met zijn team mee te reizen voor een bezoekje aan het Witte Huis en op de foto te komen met Obama. Thomas houdt zijn motivering voor zijn beslissing kort en krachtig:
“I believe the Federal govement has grown out of control, threatening the Rights, Liberties, and Property of the People.
This is being done at the Executive, Legislative, and Judicial level. This is in direct opposition to the Constitution and the Founding Fathers vision for the Federal govement.
Because I believe this, today I exercised my right as a Free Citizen, and did not visit the White House. This was not about politics or party, as in my opinion both parties are responsible for the situation we are in as a country. This was about a choice I had to make as an INDIVIDUAL.
This is the only public statement I will be making on this topic. TT”
Bron: Boston Bruins Goaltender Releases Statement Explaining Absence From Obama Meeting (Zero Hedge)
Ook op Washington's Blog verscheen een protest, de cartoon “Legal-Easy” over het tienjarig jubileum van Guantanom Bay, ook wel “Gitmo”:
Dat eenvoudige vragen over moeilijke kwesties zoals failliete Ierse banken ontwijkend beantwoord worden, blijkt uit het volgende filmpje. De Ierse joualist Vincent Browne neemt geen genoegen met ontwijkende antwoorden. Joualistiek van de oude stempel; wat een verademing!
De National Association of Realtors maakte afgelopen vrijdag bekend dat de verkoop van bestaande woningen in december was toegenomen tot 5%, wat zich op jaarbasis vertaalt naar 4,61 miljoen verkochte woningen. In alle vier regio's waarin Amerika wordt verdeeld was een stijging in de huizenverkopen te zien. De uiteindelijke cijfers lagen iets beneden de verwachtingen van economen en analisten, maar de derde maand op rij van stijgende verkopen laat zien dat er weer enig herstel op de Amerikaanse huizenmarkt zichtbaar is.
Officiële woningvoorraad krimpt, geen herstel bij nieuwbouw
De officiële voorraad van onverkochte woningen zakte tegelijkertijd tot het laagste punt sinds maart 2005 en kwam uit op 2,38 miljoen stuks. Dat is goed voor 6,2 maanden aan voorraad, uitgaande van de laatste verkoopaantallen van december. Met een voorraad van 6,2 maanden is ook weer het laagste niveau sinds april 2006 bereikt. In november van 2011, een maand eerder dus, was de huizenvoorraad nog 7,2 maanden groot, afgezet tegen de verkoopaantallen van november. Volgens Reuters wordt een woningvoorraad van 6 maanden als ideaal gezien, een grotere voorraad zal de huizenprijzen verder onder druk zetten.
Prijzen dalen verder
De verkoopaantallen zijn natuurlijk maar de helft van het verhaal, want ook de prijzen spelen natuurlijk een rol in de cijfers. Hieruit bleek dat de mediaan van de huizenprijzen met 2,5% was gezakt ten opzichte van een jaar eerder, tot een niveau van $164.500. Over heel 2011 zakten de huizenprijzen in de VS met 3,9% tot een gemiddeld niveau van $166.100, het laagste prijspunt sinds 2002.
Huizenmarkt VS nog lang niet gezond
Er zit nog meer neerwaartse druk op de prijzen, want naar verwachting zullen er nog veel huisuitzettingen plaatsvinden in de komende maanden. Hierdoor komen er nog meer huizen op de markt, die vaak voor een zeer lage prijs in de markt worden gezet. Dat de huizenmarkt nog niet gezond is blijkt uit drie verschillende cijfers. Als eerste valt op dat van alle verkochte woningen in december maarliefst 32% afkomstig was van een huisuitzetting, wat aangeeft dat er voorlopig nog veel huizen op de markt zullen blijven komen en dat de algehele economie nog steeds niet optimaal functioneert.
Ten tweede valt op dat de verkoop van nieuw gebouwde huizen nog helemaal niet aantrekt, zoals onderstaande afbeelding laat zien. Het aantal nieuwbouwwoningen dat in 2010 en 2011 verkocht werd is nog maar een kwart van het aantal verkochte nieuwbouwwoningen in 2004 en 2005, toen de huizenmarkt nog volop in bloei stond. Doordat er sinds de uitbraak van de crisis nog maar weinig vraag is naar nieuwbouw zijn ook veel goedbetaalde banen in de bouw komen te vervallen.
Als derde punt moeten we opmerken dat er naast de genoemde woningvoorraad van 2,38 miljoen stuks ook nog een groot aantal woningen van de markt worden gehouden in een schaduwvoorraad. Deze voorraad telde in oktober van 2011 volgens Corelogic 1,6 miljoen huizen. De verborgen voorraad zal gaan concurreren met de verkoop van nieuwbouwwoningen, waardoor het plaatje er nog altijd vrij somber uitziet voor de Amerikaanse huizenmarkt. Veel goedbetaalde banen in de constructie zullen in de komende jaren immers niet meer terugkomen als de huizenmarkt in dit tempo uit het dal klimt. De verkoop van bestaande woningen kwam over heel 2011 uit op 4,26 miljoen stuks, een stijging van 1,7% ten opzichte van heel 2010.
Het vierde, en misschien wel moeilijkste probleem op de Amerikaanse huizenmarkt is de onduidelijkheid die is ontstaan omtrent de eigendomsrechten, want die blijken niet zo makkelijk te traceren. Dat komt omdat veel hypotheken (eind 2010 waren het er ongeveer 66 miljoen) zijn afgesloten via MERS (Mortgage Electronic Registration System). Dit bedrijf, dat fungeert als een soort bewaarder voor hypotheekpapieren, werd in de jaren '90 in het leven geroepen door de voormalige CEO's van Fannie Mae, Freddie Mac, Indy Mac, Countrywide, Stewart Title Insurance en de American Land Title Association. Deze rijke en machtige personen legden met het MERS registratiesysteem het fundament voor ene ongecontroleerde groei aan derivatenproducten, zoals de mortgage-backed securities (MBS). De Amerikaanse wetgeving in de vijftig staten legt immers adminstrateive beperkingen op aan het doorverkopen van hypotheken, die via het MERS systeem omzeild konden worden. Via MERS konden de hypotheeknemer en verstrekker van elkaar worden ontkoppeld, waardoor de hypotheken herverpakt konden worden in financiële derivatenproducten die in verschillende soorten en maten weer werden doorverkocht aan beleggers wereldwijd. Onder andere pensioenfondsen, beleggingsfondsen en rijke investeerders hebben deze derivaten gekocht, ook omdat ze door de kredietbeoordelaars werden bestempeld als AAA. Dat kredietbeoordelaars door de verkopers van deze hypotheekderivaten werden betaald voor het geven van een hoge beoordeling werd jarenlang weggecijferd als een onbelangrijk detail.
Hoe dan ook, door de crisis op de Amerikaanse huizenmarkt en de vele huisuitzettingen die het gevolg zijn van de economische crisis komen er steeds meer problemen aan het licht. In veel gevallen blijkt niet meer te traceren welke huizen bij welke hypotheken horen, waardoor de wettelijke bevoegdheid om huisuitzettingen te doen op losse schroven is komen te staan. De eigendomstitels bieden door de inmenging van MERS, en door diens onzorgvuldigheid in de verwerking van de documenten die horen bij de hypotheken en het onderpand, geen zekerheid meer. Daardoor blijven grote investeerders voorlopig weg van de Amerikaanse huizenmarkt en is ook het vertrouwen onder huizenbezitters en potentiële huizenkopers afgenomen.
Stimulering door de Federal Reserve?
Er gaan geruchten dat de Federal Reserve de Amerikaanse woningmarkt opnieuw wil ondersteunen door een nieuwe geldinjectie in de grote hypotheekverstrekkers Freddy Mac en Fannie Mae te stoppen, zodat die soepeler worden met het verstrekken van nieuwe hypotheken. Op dit moment worden er nog relatief veel (ongeveer 30%) hypotheekaanvragen geweigerd omdat banken hun risico willen verkleinen. Ook gaan er geruchten dat de Federal Reserve meer verpakte hypotheekleningen op haar balans wil stallen, zodat banken makkelijker hun hypotheken (en het risisco) kunnen doorverkopen.
Op Schwab.com kwamen we een paar interessante grafiek over de Amerikaanse huizenmarkt tegen. Die schetsten een duidelijk beeld van hoe de huizenmarkt er feitelijk voor staat.
Geen herstel bij verkoop nieuwbouw woningen
Housing Market Index suggereert krachtig herstel
Woningbezit onder Amerikanen zakte de laatste jaren weer
Class Action Lawsuit Alleges JP Morgan Engaged in Systematic Document Fabrication to Move Mortgage Losses from Its Books into Mortgage Backed Securities (Naked Capitalism)
Our Morally Bankrupt Govement, Justice Part II: Defending the Rule of Law (Abigail Field)
How Banks Cheat Taxpayers (Matt Taibbi; Rolling Stone)
The EBA 9% rule and the Eurozone crisis (FT Alphaville)
Iran oil, gold and banks on EU hitlist (EU Observer)
Premature Obituaries for the U.S. Dollar (Antal Fekete; Financial Sense)
One million homeowners may get mortgage writedowns: U.S. (Reuters)
In MF Global, JPMorgan again at center of a financial failure (Reuters)
Finland Derides Crisis as Excuse for Eroding Sovereignty (Bloomberg)
Jim Sinclair – There Will Be a Run on Gold Stored in the US (King World News)
Bending the Rule of Law to Help the Banks: Effort to Draft a National Foreclosure Statue Underway (Naked Capitalism)
Call Your Attoey General Today to Oppose Big Obama Push to Get Mortgage Settlement Deal Done (Naked Capitalism)
Spiegel schonk aandacht aan het verhaal van Ahmad Tourson, een Oeigoer uit China die naar Afghanistan vluchtte met zijn vrouw en baby. Toen hij in Afghanistan was, werd hij opgepakt nadat Afghanen hem in ruil voor $5.000 tipgeld als vijand hadden gemeld bij Amerikaanse troepen. Het ontluisterende verhaal dat Spiegel optekende is een must read. In het westen wordt vaak gedacht dat wij geciviliseerd zijn; het verhaal van Tourson toont aan dat daar – om het zacht uit te drukken – de nodige kanttekeningen bij te plaatsen zijn:
From Guantánamo to Palau – Exchanging One Prison for Another (Spiegel)
Tot slot.
Obama wordt voor de rechter gedaagd omdat hij de NDAA heeft ondertekend en die wet kan de grondwettelijke toets niet doorstaan. Via Washington's Blog het interview van inteet TV-zender Democracy Now! met Chris Hedges die voor zijn werk voor de New York Times verslag deed over de oorlog tegen het terrorisme en hiervoor de Pullitzer Price won. Hedges legt gewicht in de schaal en beargumenteert zijn stellingname tegen deze absurde wet:
Pulitzer-Prize Winning Reporter Sues Govement Over Indefinite Detention Bill
Obama zit in de zak van Wall Street en staat op het punt om Larry Summers als kandidaat naar voren te schuiven als kandidaat om Robert Zoellick op te volgen als baas bij de Wereldbank. Summers was het brein onder president Clinton die aan de wieg stond om Wall Street te dereguleren.
In de Verenigde Staten is een duidelijk patroon te herkennen als het aankomt op banken die fraude, valsheid in geschrifte, doelbewust verkeerd informeren van klanten en soortgelijke praktijken die klanten verliezen opleveren waarvan banken weet hebben. Dat patroon komt er heel simpel op neer dat er geschikt wordt. Uiteraard wordt nooit schuld erkend, zijn de overeengekomen afspraken over de afwikkeling “sealed” en niet publiek toegankelijk en staan de schikkingsbedragen in schril contrast met de geleden schade. Een drietal voorbeelden:
BNY Mellon Settles Part of Foreign-Exchange Trade Suit With U.S. (Business Week)
Leestip! In Citi appeal, who will speak for Rakoff? (Reuters legal)
Dat de Verenigde Staten en China verwikkeld zijn in meer dan een dialoog blijkt uit de recente handelssancties en de absurde nieuwe wetten omtrent intellectueel eigendom:
China: US sanctions on Chinese oil firm unreasonable (China Daily)
China urges U.S. to evaluate its efforts on IPR protection more objectively (China Daily)
In ander nieuws:
MF Global Told JP Morgan That Using Customer Funds Was Totally Okay (Business Insider)
IMF seeks $600 billion in new funds, G20 to discuss (Reuters)
World Bank was on risk of global recession (CNN Money)
“No Deal” – Greek Bondholders Do Not Think Agreement Can Be Reached Before “Crunch Date” (Zero Hedge)
Numbers Cited By SOPA Supporters May Be Fictitious (Zero Hedge)
Tot slot.
President Obama krijgt vanwege het tekenen van de National Defense Authoritization Act (NDAA) veel kritiek. In navolging van de NDAA komt er een nieuwe wet ter stemming die erin voorziet dat Amerikanen het Amerikaanse staatsburgerschap ontnomen kan worden. De Enemy Expatriation Act voorziet er in dat Amerikanen die deelnemen in of steun geven aan vijandigheden jegens de Verenigde Staten onder deze wet hun paspoort en hun rechten kwijt raken. Feitelijk worden Amerikanen daarmee statenloos gemaakt en kunnen daardoor niet terugvallen op hun rechten waaronder onafhankelijke toetsing van de rechter.
Chinezen worden soms bekritiseerd om hun kopieergedrag en gebrek aan originaliteit, maar kunnen wij ze dat wel verwijten? Veel Chinezen dromen immers van het welvaartsniveau dat we in Europa en Amerika hebben bereikt en grijpen daardoor alle kansen aan die zich voordoen om welvarender te worden. De jeugd trekt nog steeds massaal naar de stad, op zoek naar werk dat meer oplevert dan het werk op het platteland of een studie die ze meer kansen geeft op de arbeidsmarkt. Door de enorme economische groei die China doormaakt hebben Chinezen ook meer geld te besteden, geld dat in de afgelopen jaren vooamelijk richting de huizenmarkt stroomde. Daar komt nog eens speculatief geld uit het buitenland bij, van beleggingsfondsen die mee wilden profiteren van de stijgende huizenprijzen in China.
De investeringen in de vastgoedmarkt werden ook ondersteund door de hoge inflatie, die het gevolg is van de koppeling aan de Amerikaanse dollar. De dollars die Chinezen bedrijven ontvangen voor hun export moeten ze immers bij hun bank omwisselen voor Chinese yuan, waardoor de munt elk jaar minder waard wordt. Vastgoed wordt, net als in Europa en in de V.S., beschouwd als een investering die zich weet te corrigeren voor inflatie. Chinezen begonnen dus steeds meer geld in huizen te stoppen, gefinancierd met een hypotheek van de bank en met het kleine beetje spaargeld dat ze hadden verzameld. Als gevolg daarvan gingen de prijzen stijgen en begon de markt speculatieve vormen aan te nemen. Net als in Amerika trokken de stijgende huizenprijzen in China speculanten aan, mensen die een huis of appartement kochten met als enige doel om dat later weer door te verkopen voor een hoger bedrag.
De projectontwikkelaars deden hier net zo goed aan mee, want het leverde geld op en het was goed voor de werkgelegenheid. Complete steden werden uit de grond gestampt, met nieuwe woonruimte die was afgestemd op de speculatieve vraag. Er werden daarom ook veel teveel luxe appartementen gebouwd, die veel te duur waren ten opzichte van het gemiddelde inkomen van de Chinezen die deze appartementen zouden moeten kopen.
Er zijn inmiddels verschillende signalen dat het einde van de huizenmarktbubbel nabij is. Zo verschenen er op het blog van FT Alphaville verschillende artikelen die hier aandacht aan besteden (1 / 2 / 3), publiceerde de website chovanek.wordpress.com een tweedelig artikel over de Chinese vastgoedmarkt (deel 1 / deel 2) en zijn er YouTube tal van video's te vinden over onbewoonde steden en compleet lege winkelcentra en wegen.
De Chinese economie laat nog wel een sterke groei zijn, want met 8,9% groei ten opzichte van een jaar geleden overtreft het cijfer de groeiverwachting van 8,7%. Andere cijfers laten een heel ander beeld zien. Zo berichtte Reuters eerder deze week over de jaarlijkse investering in vastgoed in China, die in december 2011 maarliefst 40% lager was dan een maand eerder. De vastgoedinvesteringen groeien nog wel, maar december was met 12,3% een stuk slechter dan november, toen de groei van investeringen op 20,2% lag. Volgens Yao Wei, een econoom die werkzaam is bij Societe Generale in Hong Kong, geeft dit aan dat de Chinese groeicijfers van het eerste kwartaal van 2012 wel eens erg zouden kunnen tegenvallen. Wei houdt zelf rekening met een lagere groei van 8,3 procent in de eerste drie maanden van dit jaar.
Leegstand in nieuw gebouwde flats, de toegangswegen blijven daardoor leeg
Dat de huizenprijzen te hard zijn gestegen in verschillende grote steden blijkt uit de een artikel dat Bloomberg vorig jaar publiceerde. Vastgoedhandelaren zouden de prijzen van bepaalde appartementen flink hebben verlaagd, tot woede en frustratie van vroege kopers die met veel moeite het geld bij elkaar kregen om de koop te sluiten. Deze huizenbezitters betalen soms wel de helft van hun inkomen aan een hypotheek van de bank, terwijl ze ook nog eens spaargeld van zichzelf en van familie hebben ingelegd. Als projectontwikkelaars vervolgens de prijzen met 25% verlagen doet dat pijn. Zeker als huiseigenaren ontdekken dat de projectontwikkelaars en makelaars veel winst maken op de verkopen. De Chinese overheid probeert de stijgende huizenprijzen al wat af te remmen, door de banken te verplichten minder geld uit te lenen en meer inleg van de huizenkoper te vragen. In Beijing zouden huizenkopers nu al 30% aan eigen geld moeten inleggen om een hypotheek te krijgen op een huis of appartement. Een daling van de huizenprijzen zou goed zijn om de markt weer in evenwicht te brengen, maar een harde en verwoestende crash met de omvang van de vastgoedbubbel in de V.S. is nog steeds niet uit te sluiten.
In heel China zijn de huizenprijzen in de afgelopen tien jaar met gemiddeld 155% gestegen, maar in stedelijke gebieden was de stijging nog veel groter. In Shanghai verviervoudigden de huizenprijzen in tien jaar tijd. In november 2011 zakten de huizenprijzen in 33 van de 70 gemeten steden ten opzichte van een maand eerder. Volgens analisten van Credit Suisse zullen de huizenprijzen in China dit jaar met 10% zakken, maar volgens de econoom Huang Yiping die werkzaam is bij Barclays in Hong Kong kunnen de vastgoedprijzen wel 10 tot 30% zakken in 2012. Als er een serieuze daling komt van de huizenprijzen heeft de grootste bank uit China ook een groot probleem, want dan wordt volgens het IMF het onderpand onder 40% van alle uitstaande leningen geraakt.
Volgens het OECD (Organization for Economic Cooperation and Development) overschaduwd de vastgoedzeepbel in China de economische vooruitzichten. Naast de financiële problemen die voortvloeien uit dalende huizenprijzen kan er ook sociale onrust ontstaan, iets waar de Chinese overheid zich de meeste zorgen over maakt.
De website Business China bracht naar buiten dat er eind november 22% minder huizen verhandeld werden dan diezelfde periode een jaar geleden. De data zou ook laten zien dat er in 80% van de 35 grootste steden in China in november minder transacties waren dan een jaar geleden in diezelfde maand. In de Zuid-Chinese stad Shenzhen werden slechts 294 flats verkocht, een halvering ten opzichte van eenjaar eerder. Er zijn nog veel meer cijfers om op te noemen, maar daarvoor verwijzen we graag naar het uitgebreide verslag van Patrick Chovanec. Vaak weten beelden in één oogopslag een bepaalde trend te vatten, zoals onderstaande afbeelding. Deze troffen we aan op FT Alphaville en laat zien hoe de Chinese huizenprijzen veranderd zijn over de eerste tien maanden van 2011. De trend is duidelijk: in meer steden beginnen de prijzen te dalen, terwijl prijsstijgingen aan het eind van 2011 niet meer zo vanzelfsprekend waren als aan het begin van dat jaar.
Huizenprijzen stijgen in steeds minder Chinese steden, terwijl de dalingen steeds meer zichtbaar worden (bron: Bloomberg)
Een andere factor die gekoppeld is aan de vastgoedmarkt en die ook een rol kan gaan spelen is de verkoop van de grond. Volgens Patrick Chovanec heeft de Chinese regering onderzoek laten doen naar de opbrengsten die gemeenten opstrijken uit de handel in grond. Dat blijkt maar liefst 40% te zijn, een inkomstenbron die ook zal opdrogen als de vastgoedbubbel uiteenspat en projectontwikkelaars stoppen met bouwen. In het tweede deel van zijn analyse schrijft Chovanec over de omvang van de Chinese vastgoedsector, die minimaal 10% van het Chinese GDP vertegenwoordigd. De vastgoedsector groeide in 2010 met 30%, maar als die sector een jaar helemaal niet zou groeien zou dat ook een negatief effect hebben op het totale GDP. Dat zou kunnen zakken tot 5,5%, een waarde die door veel analisten en beurscommentatoren gezien zal worden als een 'harde landing'. En dan houden we nog niet eens rekening met een krimp van de werkgelegenheid in de Chinese vastgoedsector, want als dat gebeurt worden de cijfers nog veel slechter.
We hebben in de V.S. al gezien dat de totale schade aan de economie vele malen groter was dan louter de cumulatieve waardedaling van het vastgoed. Ook banken kwamen in de problemen, de werkloosheid begon te stijgen en aandelen van andere bedrijven begonnen ook te dalen. De schade die voort zal vloeien uit het knappen van de Chinese vastgoedbubbel mag dan ook niet gebagatelliseerd worden.
De Chinese huizenmarkt begint buitenproportionele vormen aan te nemen ten opzichte van de eigen economie (bron: HSBC)
De tragische documentaire van de Australische zender SBS Dateline. Deze hebben we eerder al eens laten zien op Marketupdate, maar voor wie dat bericht gemist heeft is de video absoluut het kijken waard!
In augustus domineerde de Amerikaanse politiek het wereldnieuws met de politieke impasse over het Amerikaanse schuldplafond. De VS hadden toen nog een triple A status van Standard&Poor's die kort na de verhoging werd verlaagd. Dat had alles te maken met de fictieve bezuinigingen die waren overeengekomen door Republikeinen en Democraten, want ondanks dat beweerd werd dat Amerika ging bezuinigen, werd er gesneden in geprojecteerde uitgaven en niet in daadwerkelijke uitgaven. Anders gezegd, er werd besloten om minder geld tekort te komen zodat er feitelijk in de praktijk niets hoefde te veranderen. De begrotingstekorten blijven namelijk op hetzelfde hoge niveau van méér dan $1 biljoen liggen. De aangekondigde bezuinigingen van $900 miljard waren in feite compleet fictief.
In augustus schreven we (toen nog in de Nieuws-Flash!):
De voorgenomen bezuinigingen van ruim $900 miljard leiden tot een marginale verkleining van het huidige begrotingstekort van president Obama. Slechts 2% van de $917 miljard zal in 2012 bezuinigd worden. De bezuinigingen worden zoveel mogelijk vooruit geschoven. Het komt er zelfs op neer dat onder Obama, indien hij herkozen wordt, tot het einde van zijn tweede termijn, er $197 miljard bezuinigd wordt op voorgenomen uitgaven, zonder dat er gesneden wordt in daadwerkelijke uitgaven.
Via Golden Truth een korte samenvatting van de seriële verhogingen van het Amerikaanse schuldplafond van afgelopen jaar. In 2011 is het schuldplafond namelijk drie keer verhoogd: in februari, in augustus en in september. In september werd een voorwaardelijke verhoging overeengekomen van $16,4 biljoen met een tussentijdse stop op $15,2 biljoen die vermoedelijk deze week ter stemming komt in het Amerikaanse congres:
I don't know about anyone else, but the situation surrounding the latest request by Obama to raise the debt ceiling had me a bit confused. I had thought that the deal reached in August ultimately raised the ceiling to $16.4 trillion. So I researched it a bit because the media is making it sound like what Obama is asking for is in addition to what was done in August. So here's how it works: In Feb 2010 the debt ceiling was set at $14.294 trillion. On August 2 it was raised to $14.694 trillion so that the Govement didn't have to shut down until a new ceiling was reached. Then in September, a deal was reached that put the ceiling at $15.2 trillion but would ultimately take the debt ceiling up to $16.4 trillion, contingent on budget cuts. So right now the Treasury is at the $15.2 trillion limit and Obama has to get Congressional approval in order to utilize the final $1.2 trillion of capacity.
Dat de details en voorwaarden van de verhoging van het schuldplafond nogal onduidelijk zijn, was in augustus en september al een hardnekkig probleem. De krantenkoppen schreeuwden “bezuinigingen van $900 miljard”, maar wie de details bestudeerde wist dat er gegoocheld werd met cijfers. Dat is niet heel verwonderlijk omdat men liever verhult dat het Amerikaanse begrotingstekort schrikbarende proporties aanneemt. De Amerikaanse overheid is sinds de verhoging van het schuldplafond in september elke maand zo'n slordige $200 miljard tekort gekomen:
What's getting lost in all of this is that since August 2, the Govement has borrowed $200 billion per month ($15.2 – $14.2 divided by 5 months). This is insane. The debt limit agreement in September was intended to take the Treasury thru 2013. Theoretically by then the Govement was supposed to agree on massive budget cuts. I would bet my last silver eagle the budget cuts will never happen. In the meantime, the Govement is borrowing at a record rate, spending at a record rate and tax revenues – the ultimate indicator of economic health – are coming in lower than was forecast when the fiscal 2012 budget was proposed.
Dat alles in Amerika in de overtreffende trap groot is, slaat anno 2012 bij uitstek op het gigantische gat in de hand van Washington. Met het tempo waarop de Amerikaanse overheid geld uitgeeft zal de nieuwe limiet van $16,4 biljoen over zes maanden bereikt worden. Dat zou in juni of juli 2012 al weer kunnen gebeuren, precies tijdens de campagnestrijd voor de presidentsverkiezing die op 6 november 2012 gehouden worden. Wie in de tussentijd de “uit het niets” geprinte Amerikaanse staatsobligaties gaat opkopen, is afwachten maar wij gaan er vanuit dat de Federal Reserve vroeger of later met een nieuwe ronde van monetaire financiering zal bijspringen.
Gold to Reach $2,000 by Next Year as Investment Rises, GFMS Says (Bloomberg)
Sprott Physical Silver Trust PSLV Brings Out Its Follow On Offering (Jesse's Café Américain)
Tot slot.
De filmpjes van Russische verkiezingsfraude gingen de wereld over, maar dat wil maar niet lukken met het onderstaande fimpje over de voorverkiezingen voor de Republikeinse presidentskandidaat waarbij het mogelijk bleek om zonder identificatie (die kennelijk niet verplicht is in New Hampshire) te stemmen namens overleden Amerikanen:
