Auteur: Jaco Schipper

Belastingverlaging Groot-Brittannië
Heel opmerkelijk. De Britten hebben een records aan begrotingstekorten en zij gaan de belastingen verlagen. Via NU.nl: De Britse minister van financiën kondigde woensdag aan dat Britten in de hoogste schaal van de inkomstenbelasting vanaf april 2013 niet vijftig, maar 45 procent van hun inkomsten moeten afstaan aan het rijk.

Naar eigen zeggen haalt de Britse minister van Financiën te weinig op omdat Britten inkomsten uit het zicht van de Britse belastingdienst houden.  

• Britse regering verlaagt belasting rijksten (NU.nl)

Er is overigens meer te vertellen over de Britse hervormingen. Via Yahoo! lezen we:

“Osboe said in presenting the country's budget for fiscal 2012-2013: “We are also taking the opportunity to rebuild Britain's reserves, which had fallen to historically low levels. I can confirm our gold holdings have risen in value to 11 billion pounds.”

When asked if the Treasury had plans to increase the amount of gold Britain holds, currently 9.975 million ounces, valued at 11 billion pounds ($17.44 billion), the spokesman said: “There aren't”.

De reserves worden opnieuw opgebouwd, maar goud heeft Groot-Brittannië genoeg. Gordon Brown's legendarische verkoop van de helft van het Britse goud voordat de bull-market begon wordt ook wel “Brown's bottom” genoemd..

• Treasury says no plans to add to gold holdings (Yahoo!)

Griekenland
Het mag Europa wat kosten want het IMF draagt voor de tweede bailout niet meer bij dan €10 miljard. De Europese belastingbetaler kost het €120 miljard. Maar dit keer “krijgen we echt alles terug”..

• Europa betaalt bijna hele Griekse redding (FD)

In ander nieuws:

• De Jager verwacht geen soepelheid uit Brussel (NU.nl)
• 'Cijfers Portugal heel verontrustend' (NU.nl)
• Beanke: Geen plannen buitenlandse schulden aan te kopen (RTL-Z)
• Ierland zakt terug in recessie (NU.nl)
• 31 managers in ouderenzorg boven Balkenendenorm (RTL-Z)

Nieuws uit buitenlandse media

MF Global

Banken..
Er zijn weer wat rechtszaken en ontwikkelingen..

• Goldman loses bid to end lawsuit over risky CDO (Reuters)
• JPMorgan to buy stake in Chinese trust firm: reports (Reuters)

Synthetische inflatiecijfers
Dat de inflatie in de VS veel hoger ligt dan het officiële getal wordt in steeds media erkent. 

• The Rising Price Of the Falling Dollar (Forbes)
• Don’t be fooled by the money illusion (MarketWatch)

Currency Wars
In het westen hebben we er niet zo veel van in de gaten, maar in de rest van de wereld is het meer dan duidelijk dat de munten in een competitieve devaluatie zijn en dat merkt men door toenemende inflatie. Dat laten de opkomende economieën bij herhaling weten.

• Analysis: Tuing point in the currency war (Reuters)

Brazilië en Chevron
Eergisteren berichtten we al dat Brazilië de paspoorten van 17 topbestuurders van Chevron heeft ingevorderd wegens een olielek. Chevron reageert nu: “Het is niet onze olie”.

• Chevron says Brazil leak different from old spill (Reuters)

Het securitiseren is weer in..

• Re-securitising commodities financing (FT Alphaville)

QUOTE
Mises was a great warrior fighting these usurpers and monetary hijackers with the sharpest weapon there is: human reason. We must follow his lead even if it sometimes means that we have to add new ideas that go beyond Mises’s opus.

The day of reckoning for monetary insanity is on hand. The Constitution is there for the protection of all. If we fail to preserve and uphold it, and meekly succumb to the monetary hijackers’ and usurpers’ tactics, then we shall have only ourselves to blame for the consequences.

Antal E. Fekete
March 20, 2012

Deze man wordt maar niet op waarde geschat ook al geldt in deze zin dat de waarde van kennis niet is uit te drukken in geld. De bovenstaande quote is afkomstig van Fekete's laatste analyse waarin hij ingaat op de onjuiste uitleg van Ben Beanke waarom de goudstandaard niet zou werken. Ondanks dat het behoorlijk pittige materie is, is Fekete's analyse een ode aan economische kennis van zaken. Fekete legt uit wat er na de Eerste Wereldoorlog misging waardoor landen van de goudstandaard afgingen: de markt voor real bills (zelfliquiderend krediet met een maximale duur van 91 dagen (ter dekking van de seizoenen) werd verboden en daarmee werd de financiering van zowel werkgelegenheid alsook de markt voor goud disfunctioneel gemaakt. Fekete legt uit:

• Antal Fekete Responds To Ben Beanke On The Gold Standard (Zero Hedge)

Tot slot.

Via de mail als tip gekregen en met veel plezier gekeken. Hoe Nederland Libië hielp bij het opzetten van de olie-industrie:

Slepen met een eiland, Film van het sleepbedrijf Wijsmuller

En deel II:

Géén bonus en variabele beloning top ING
En wij maar denken dat er geen lessen worden getrokken in het bankwezen, maar ING bewijst het tegendeel. Vanwege het ontvangen van staatssteun krijgen topbestuurders van de bank dit jaar geen bonus en geen variabele beloning. ING wil daarentegen zo snel mogelijk af van de staatssteun en wil versneld de lening inclusief boetebetaling aflossen aan de Nederlandse belastingbetaler. Als men bij ING ècht verstandig is, dan handhaaft zij na het aflossen van de steun het restrictieve beloningsbeleid en versterkt zij de kapitaalbuffers. De kapitaalspositie van zo'n slordige €50 miljard op een balanstotaal van zo'n €1.300 miljard maakt ING niet bepaald een veilige systeembank..

• Geen loonsverhoging top ING (FD)
• Het jaarverslag van ING 2011 (zie pagina 90 voor de geconsolideerde balans): ING

Financiële innovaties..
Naar aanleiding van het prutswerk bij woningbouwcorporaties en pensioenfondsen een evenwichtige column van Jacob Schoenmaker.

• Swaptions en andere massaveietigingswapens (Jacob Schoenmaker; RTL-Z)

De wereld volgens Amerika
Het is bijzonder hoe het beleid van de Verenigde Staten bepalend is voor andere landen. Eigenlijk kan je zeggen dat als Amerika in de sloot springt, andere landen ook in de sloot springen. Zodra de financiële architectuur van het wereldwijde monetaire stelsel verandert, dan pas kunnen we weer aan de kant blijven staan en kijken naar het stoerste jongetje uit de klas in het water aan het spartelen is. Tot die tijd spartelen we gewoon mee..

• EU ontkomt aan VS-sancties (NU.nl)

Transactietaks
De Europese financiële transactietaks doet het nodige stof opwaaien. Wij zijn er niet onverdeeld voorstander van omdat belastingen niet het juiste instrument zijn voor het terugdringen van systeemrisico's. De Nederlandse overheid ziet er ook niet veel in:

• Nederland tegen transactietaks EU (NU.nl)

Ook in het Duitse Spiegel aandacht voor de Europese discussie over de transactietaks. Daar wordt gerefereerd aan het argument van minister van Financiën Wolfgang Schäuble. Hij stelt dat het Europese democratische model een tegenslag te verwerken krijgt als de transactietaks niet doorgaat: “de legitimiteit van het Europese democratische model wordt met het uitblijven ondermijnd”. Dit argument kan met de beste wil niet vóór een belasting gebruikt worden. Hervormingen zijn ontzettend noodzakelijk, maar belastingen zijn niet de meest effectieve manier. Bovendien ontlokken belastingen allerhande negatieve en onvoorziene effecten. Het is de weg van de overbureaucratie.

• Financial Lobby in Revolt – How Much Longer Can Transaction Tax Be Delayed? (Spiegel)

In ander nieuws:

• Huizenprijzen weer ruim 3 procent lager (NU.nl)
• Gulle geldgevers in VS houden PVV overeind (PVV)
• Column René Tissen: wonder of mythe? (RTL-Z)
• China-model bereikt houdbaarheidsdatum (FD)
• CPB: Consument remt Nederlandse economie (RTL-Z)
• Topman Deutsche Bank vangt ruim 6 miljoen in 2011 (RTL-Z)

Nieuws uit buitenlandse media

Kapitaalbuffers en hefbomen
Over de oorzaken en gevolgen van de huidige crisis zal deze eeuw nog veel geschreven gaan worden. Dat ten aanzien van oorzaken discussie ontstaat, is niet meer dan logisch. Yves Smith van Naked Capitalism licht een onderwerp uit het rijtje oorzaken eruit en scherpt aan.   

• Debunking the Myth That an SEC Capital Rule Change Helped Cause the Crisis (Naked Capitalism)

Amerikaanse werkgelegenheid
Een stap voor stap uitleg hoe de Amerikaanse werkgelegenheidsstatistieken gefingeerd worden.

Een quote: “..The next biggest percentage change was among 20-24 year olds, who had an abrupt decline of 4.6% in their workforce participation.  For some reason known only to the govement, one million 20-24 years olds just lost all interest in work, and could be removed from the unemployment calculations”.

Met fantastische grafieken, een sterke analyse van Daniel Amerman:

• Making 9 Million Jobless “Vanish”: How The Govement Manipulates Unemployment Statistics (Daniel Amerman)

De democratie voorbij: gekochte vriendendiensten

• Political intelligence: Wall Street pays handsomely for Washington inside dope (Yahoo!)
• Another Hidden Bailout: Helping Wall Street Collect Your Rent (Matt Taibbi; Rolling Stone)

Tot slot nog een laatste bericht in dit rijtje van voorbeelden hoe Wall Street altijd en overal haar zin weet te krijgen. Gisteren besteedde ik er al even aandacht aan met de schikkingszaak van de SEC en Citigroup. Het kan nog erger. Nogmaals, met nadruk: het kan nog erger. Dit is bij de beesten af: FINRA.

• Whistleblower Gets Sham Justice From Wall Street Court (Bloomberg)

Goldman Sachs
De redacteur van de Financial Times ten aanzien van het Amerikaanse bankwezen schrijft dat het vertrek van Morgan Stanley CEO Phil Purcell een les kan zijn voor Lloyd Blankfein, CEO van Goldman Sachs. Zijn suggestie: laat het opnieuw uitvinden van een verdienmodel over aan een opvolger of zorg dat Goldman zo winstgevend wordt dat aandeelhouders en bankiers niet tegen je in opstand komen.

Ondertussen houden wij het erop dat het voor klanten van Goldman Sachs aan te raden is om te overwegen om elders een Muppet te worden..

• Morgan Stanley offers lesson for Blankfein (Financial Times)

India
Een ontzettend lang artikel, maar voor iedereen die meer wil weten wat er in India speelt een echte aanrader. Ook in India is de verdeling van welvaart scheef. Op een bevolking van 1,2 miljard mensen bezitten de 100 rijkste mensen een kwart van alle bezittingen. En die rijkdom koopt invloed zoals media. De controle over informatie levert ook in India bedenkelijke invloeden op. Ondanks de lange zit, een leerzaam artikel..

• Capitalism: A Ghost Story (Outlook India)

JP Morgan sluit rekening Vaticaan
Wij weten te weinig van het Vaticaan en haar financiële handel en wandel om iets zinnigs te kunnen zeggen, maar als JP Morgan de bankrekening van het Vaticaan afsluit dan is er iets gaande..

• JPMorgan Shuts Down The Account Of The Vatican Bank Due To Lack Of Transparency (Business Insider)

A picture says more than a thousand words

Via Zerohedge:

Tot slot.

Centrale planners moeten nu eenmaal alles weten, via Fox News het bericht dat keukenapparatuur spionagetechnologie bevat..:

Nieuws uit Nederlandse media:

Bestuurders pensioenfondsen en derivaten
Collectieve spaarpotten, je zal er maar voor je oude dag van afhankelijk zijn. Het FD inventariseerde problemen met de derivaten bij pensioenfondsen. Wat blijkt: bestuurders snappend die financiële innovaties niet altijd even goed en als gevolg daarvan presteren enkele pensioenfondsen slechter dan nodig is. Hoe stroomt het geld? Van pensioenfonds naar het derivatenverkopende gedeelte van de financiële sector. In de pensioenreclame wordt gezegd dat Nederland “misschien wel het beste pensioenstelsel van de wereld” heeft. Dat zullen zakenbankiers breeduit grijnzend beamen!

• Bestuurders pensioenfondsen blunderen met complexe derivaten (FD)

Financieel regionalisme..
Op de pagina met persberichten van De Nederlandse Bank lezen we:

Nederlandse verzekeraars hebben in het vierde kwartaal van 2011 blijkens gegevens van De Nederlandsche Bank de samenstelling van hun portefeuille overheidspapier verder gewijzigd, waardoor het gewicht van Nederlands papier is toegenomen tot 37%.

Verzekeraars moeten reserves aanhouden en die zitten voor een significant deel opgesloten in staatsobligaties. De verdeling van van staatsobligaties over landen is echter behoorlijk veranderd: meer Nederlands en Duits schuldpapier, en minder Frans schuldpapier. Zie de grafiek hieronder (bron: DNB). Dat betekent dat Duitsland en Nederland mede door de instroom van kapitaal van verzekeraars een lagere rente betalen (immers, het netto saldo van de vraagzijde is toegenomen) en dat het omgekeerde geldt voor Frankrijk: voor de Fransen loopt de rente iets op.

Wat voor Nederlandse financials geldt, gaat ook op voor andere landen: financials positioneren hun soeverein staatspapier met veel nadruk op het land van herkomst. Daarmee worden de Europese staatsobligaties “regionaal” verankerd via de eigen financiële industrie. Dat zou je een vorm van financieel regionalisme kunnen noemen.

• Groter gewicht Nederlands overheidspapier in obligatieportefeuille verzekeraars (De Nederlandsche Bank)

FCIB-bank
Het vervolg op het artikel van gisteren in het FD. Het is een fascinerende zaak..

• Deuss-bank met verborgen camera’s vanuit tas en bloes van Fiod-medewerkers gefilmd (FD)

Rekenfoutje CPB
Het begrotingstekort valt €600 miljoen hoger uit dan oorspronkelijk werd geraamd. Het tekort komt daarmee 0,1% hoger uit op 4,6% van het BBP. Om het tekort op 3% te krijgen moet er voor €9,6 miljard bezuinigd worden en om het tekort op 0% te krijgen is er uiteraard meer nodig..

• Begrotingstekort valt hoger uit (NU.nl)

Het Centraal Plan Bureau wijdde er 138 pagina's aan en met véél informatie en grafieken over de overheidsbegroting, de kredietverlening, het bankwezen en Europese begrotingsregels is dit zeer de moeite waard om door te nemen:

• Centraal Economisch Plan 2012 (CPB)

In ander nieuws:

Met name het artikel op FTM, en de onderste twee zijn leestips..

• Brussel richt vizier op schaduwbankieren (RTL-Z)
• Fortis beboet voor fout beleggingsadvies (NU.nl)
• Nog 2 jaar krimp Griekse economie (NOS)
• Ruim 36.000 Grieken frauderen met bijstand (NU.nl)
• Het private banking model is failliet (FTM)
• Werkgelegenheid uitzendkrachten daalt verder (RTL-Z)
• Top LeasePlan levert gedwongen bonus in (RTL-Z)
• Veietigende biografie over Neelie Kroes (Reformatorisch Dagblad)
• ‘Machtige personen nemen verkeerde beslissingen’ (Managers Online)

Nieuws uit buitenlandse media

Goudpuzzels
Bij VOXEU had ik eerlijk gezegd geen goud gerelateerde studies of columns verwacht. Het platform voor economen van importantie waaronder Carmen Reinhart, Willem Buiter, Olivier Blanchard (auteur van de boeken macro-economie op de UU en Erasmus) en Barry Eichengreen zijn niet onverdeeld voorstanders van goud. Desalniettemin is het ook voor hen zaak om naar goud te kijken. Kennelijk beter laat dan nooit een inventarisatie over de wisselingen in de monetaire goudreserves van OECD-landen en opkomende economieën.

• Central banks and gold puzzles (VOXEU)

Brazilië laat tanden zien
Dat de Braziliaanse minister van Financiën Guido Mantega met een zekere regelmaat wijst op een uit de hand lopende valuta-oorlog is bekend. Dat Brazilië in tegenstelling tot de Amerikaanse autoriteiten anders omgaan met milieuvervuiling door de olie-industrie blijkt uit het bericht van de Financial Times gisteren. Brazilië heeft de paspoorten van 17 bestuurders van Chevron en Transocean ingevorderd. De reden? Een olielek op de bodem van de oceaan. De bedrijven worden aangeklaagd voor $20 miljard. Dat is geen kattenpis.

• Passports of Chevron execs held in Brazil (Financial Times)

London trader @ King World News
De Londense trader die Eric King met enige regelmaat interviewt weet telkens iets nieuws te vertellen over de ontwikkelingen op goudmarkt in London. Intrigerend, want er is bar weinig te vinden over de Londense LBMA. Het is nogal een “in-crowd” waar buitenstaanders weinig inzicht in kunnen krijgen. Overigens, we houden ons zoals altijd aanbevolen indien u meer weet.

De Londense trader neemt de recente ontwikkelingen door en de strekking is eenvoudig: de kopers van fysiek goud domineren de spotmarkt daar waar fysiek goud daadwerkelijk gekocht wordt. Misschien wel interessanter; hij gaat ook in op de 'randzaken' van de papieren posities. Wederom een spannend interview met de meest recente ontwikkelingen waaronder de “dump” van 600 ton papier goud in slechts vier uur tijd.. Tja, en dat is waarom wij benadrukken dat het om fysiek goud gaat, niet om de papieren claims voor een snelle papieren winst. Eric King's “London trader”:

• London Trader – Sovereign Gold Buyers to Raise Their Bids (King World News)

Via de nieuwsbrief van Ed Steer overigens deze mooie grafiek van Casey Research. Welke prijs heeft een troy ounce goud indien de dollar geheel of gedeeltelijk wordt gedekt door goud:

En omdat de cartoon (via Ed Steer) ook erg geestig is:

Stadsgeografie!
Het leukste vak dat ik in mijn eerste studiejaar kreeg: stadsgeografie van professor van Weesep. Het onderstaande artikel kunt u in dat kader plaatsen.. het onderwerp blijft boeien!

• Off-ramp: How demolishing freeways is reviving American cities (Grist)

Olie
Een goede analyse van Izabella Kaminska over de recente ontwikkelingen in de oliemarkt: Saoedi-Arabië levert behoorlijk veel méér olie aan de VS dan tot voor kort. Dat levert vragen op gezien de steeds hogere olieprijs. Nog veel interessanter zijn de reacties omdat Kaminska de analyses van Chris Cook (via Naked Capitalism) las, die gebruikte voor de analyse en hij in discussie gaat met andere lezers. De titel van de analyse is veelzeggend: het enigma van de Saoedische olieverkopen..

• The Saudi oil sales enigma (FT Alphaville)

Geopolitiek

• Russia Is Reportedly Sending 20,000 To 25,000 Troops To Its Southe Regions (Business Insider)
• ABC Reports Russian Troops Have Arrived In Syria, Russia Denies (Zero Hedge)
• Treasury issues subpoenas in investigation into funding for pro-MEK lobby campaign (Yahoo!)

Bedrijfsstrategie
Mijn oorspronkelijke specialisme betreft de reële economie (en dat vakgebied is stiekem véél interessanter dan menigeen denkt). Eén van de meest fascinerende onderwerpen gaat in op bedrijfsstrategieën en hoe die in de praktijk werken of juist niet werken. Vanuit dat oogpunt is Apple een ongelooflijk intrigerend verhaal omdat het bedrijf van een grote computerboer een transitie heeft ondergaan. Naast computers is Apple uitgegroeid tot één van de marktleiders in de mobiele telefonie. In de periode 2006-2007 werd met veel interesse uitgekeken naar de komst van de I-Phone en de concurrentiestrijd die Apple met het Finse Nokia zou gaan aanbinden. Hoe dat is afgelopen is inmiddels bekend: Apple slaagde en Nokia leverde marktaandeel in.

Anno 2012 heeft Apple inmiddels heel wat meer producten ontwikkeld waaronder de I-Pad. De nieuwe productversie levert alleen wat problemen op. Via inteet klagen klanten over de ietwat hoge temperatuur van het apparaat. Wordt de derde generatie I-Pad's te heet dan schakelen zij zichzelf uit. Als bedrijf ga je dan vanzelf door een dergelijke hitteprobleem peentjes zweten..

• Reports claim new iPad is too hot to handle (BGR)

In de tussentijd gaat Apple voor het eerst sinds de jaren negentig dividend uitkeren en gaat het met de slordige $100 miljard aan “cash” (dat zal ongetwijfeld geparkeerd staan in korte termijn obligaties) eigen aandelen terugkopen.

• Apple rewards investors with dividend, share buyback (Yahoo! Finance)

In ander nieuws:

• Conservatives Are Freaking Out Over An Executive Order That May Give Obama Complete Control Over The Economy (Business Insider)
• Enter the dragon: China's PM calls for reform (Sydney Moing Herald)
• Fed’s Dudley Says U.S. Isn’t ‘Out of the Woods’: Economy (Bloomberg)
• The Misunderstood Consequences of the Student Debt Crisis (The Atlantic)
• Infographic: Reevaluating The Costs And Benefits Of (Debt Bubble-Funded) Higher Education (Zero Hedge)
• Another Poll Has Obama Collapsing (Business Insider)

Tot slot.

Gisteravond online gezet, maar gezien de schaterlach en het plezier dat ik had aan de satirische en muzikale bijdrage van BBC Radio 4, nog een keertje! Het zal steeds moeilijker worden voor Goldman Sachs om haar reputatie op te vijzelen (wat er überhaupt nog van over is); en dat wordt het helemaal wanneer satire zo treffend is als het volgende deuntje..

Nieuws uit Nederlandse media

Brood en spelen..
Het FD bericht over de enorme schulden van Spaanse voetbalclubs aan de belastingdienst:

“Spanje wil voetbalclubs een deel van hun schulden kwijtschelden. In Duitsland leidt dat tot woedende reacties. 'Moeten wij straks dokken voor Messi en Ronaldo?' [..] De vraag is alleen of dat succes wel eerlijk verdiend is. Berichten uit het Spaanse parlement doen anders geloven. De clubs, zo bleek afgelopen week, blijken een belastingschuld te hebben van €752 mln en €550 mln aan achterstallige sociale zekerheidspremies. De staatssecretaris voor sport, Miguel Cardenal, liet in de Spaanse krant Marca doorschemeren dat hij denkt over een gedeeltelijke schuldkwijtschelding.”

Ergens is dit toch wel erg wonderlijk. Want zodra het op sport aankomt, dan snapt iedereen dat hier sprake is van competitievervalsing. Zodra het aankomt op derivaten, bankbalansen, pensioenfondsen, de goud- en zilvermarkt, LIBOR, het rentebeleid, de begrotingstekorten van overheden of centraal- en fractioneel bankieren, dan blijft de bevolking in verwarring achter. Competitievervalsing begint bij verschillende soorten spelregels voor de deelnemende partijen; en dat geldt niet alleen voor sporten ook al snapt iedereen het dan meteen..  

• Spaans godenvoetbal op onze zak? (FD)

Pimco's Mohammed El-Erian: 'Portugal is volgende noodgeval'
Portugal gaat het niet redden. Dat stelt Mohammed El-Erian van 's werelds grootste obligatiebelegger Pimco. We hebben even de begrotingscijfers erbij gepakt en die zien er zo uit:

• 'Portugal is volgende noodgeval' (NU.nl)

Valuta-oorlog en protectionisme
Eén van de lastigste dingen is het vaststellen of er sprake is van een valuta-oorlog en protectionisme. Het is arbitrair en afhankelijk van welke criteria men gebruikt.

Sinds het Bretton Woods verdrag dat in 1944 werd gesloten is er m.i. sprake van een inteationaal monetair stelsel waarbij er sprake is van ongelijke spelregels voor landen. Amerika heeft het monopolie op de wereldreservemunt en met de koppeling van goud zou het printen niet al te excessief worden. Dat dat niet lukte is een historisch gegeven. Sinds 1971 en allerhande noodgrepen, waaronder de “papieren goudmarkt” voor private beleggers, is er feitelijk sprake van een geruisloze en sluimerende valuta-oorlog. Eufemistisch wordt dat het stelsel van vlottende wisselkoersen genoemd. Nu de vlottende wisselkoersen competitief naar beneden geprint worden – deels door ongedekte staatsobligaties en deels door ongedekte geldcreatie – wordt het ècht zichtbaar dat er eigenlijk al lange tijd sprake is van een ongelijke strijd: Amerika kan veel harder printen dan andere landen en dat komt doordat zij het monopolie op de wereldtransactiemunt hebben.

Brazilië heeft met een economie die vol in ontwikkeling het nadeel dat de wisselkoers van de Braziliaanse real relatief in waarde stijgt. In de praktijk betekent dat de Braziliaanse export lijdt onder die hogere koers omdat de export duurder wordt. Dat heeft op de korte termijn als effect dat exportbedrijven minder exporteren en dat heeft nadelige effecten op de economie. De Braziliaanse minister van Financiën Guido Mantega is niet van plan om deze vorm van competitievervalsing over zijn kant te laten gaan en geeft in een interview met de Financial Times te kennen dat hij zal ingrijpen.

“Brazilië is geen simpele grondstoffenexporteur”, zegt hij. Mantega doelt hier op de opvolgende stappen in de productieketen; de grondstoffenverwerkende industrie. Die vormen voor Brazilië een speerpunt in het economische beleid  en die lijden onder de hogere wisselkoers. Met o.a. fiscale maatregelen zal Brazilië de eigen economie gaan beschermen. In het bericht van NU.nl en in de Financial Times worden zogenaamde “capital controls” zoals het belasten van kapitaal dat Brazilië instroomt onbenoemd gelaten, maar daar heeft Mantega in het verleden al gebruik van gemaakt. Het interview van Manega met de FT kan gelezen worden als een 'heads up' voor de inteationale gemeenschap..

• 'Brazilië beschermt eigen munt en industrie' (NU.nl)

Minister van Financiën India: rente gaat omlaag
Toch wel een opmerkelijke kop want de rente is een beleidsinstrument van centrale bankiers, niet van de politiek. Desalniettemin heeft de Indiase minister van Financiën zijn verwachting uitgesproken dat de Indiase centrale bank de rente zal verlagen om de economie te stimuleren. Om in voetbaltermen te blijven: wat een heerlijk één-tweetje om de argeloze tegenstander uit te spelen..

• 'Rente India komende tijd naar beneden' (FD)

Opzienbarend verhaal FCIB-bank
Afgelopen weekend stond er een opmerkelijk verhaal in het Financieele Dagblad over de pogingen van de Britse toezichthouder in samenwerking met de Nederlandse Fiod en DNB om de FCIB-bank van John Deuss 'uit te schakelen'. De op de Nederlandse Antillen gevestigde bank wordt verdacht van betrokkenheid bij fraude met fictieve telecomrekeningen. Het verhaal wordt saillant zodra een passage uit het logboek van de Nederlandse Fiod gevonden wordt. Het FD schrijft:

Het logboek doet verslag van nieuwe besprekingen tussen de Britse en de Nederlandse opsporingsambtenaren. Die werken aan een gezamenlijke actie tegen Deuss. Het Fiod-jouaal: ‘Doel: FCIB opblazen en geld inbeslagnemen via Rabo en veroordeling broer en zus.’ Met broer en zus worden John Deuss en Tineke ­Deuss bedoeld.

Dat is machtsmisbruik, betoogt de verdediging: een overheidsinstantie als de Fiod die zich ten doel stelt een bank te veietigen.

Dat klinkt inderdaad als een toezichthouder die haar zinnen heeft gezet op een resultaat. Of dat resultaat nu gerechtvaardigd is of niet. Aan de andere kant, enige terughoudendheid is op zijn plaats, een voorbarige conclusie is snel getrokken. Het is in ieder geval een heel interessant verhaal..

• 'Bank opblazen en geld in beslag nemen' (FD)

Van onze SNS-correspondent
De kracht van herhaling..

In dit onzekere vak/roeping grijpen we van alles aan om datgene wat we niet begrijpen toch een beetje te ordenen, doorgaans achteraf. Zo bestaan er al 62-factor modellen voor het voorspellen van beurzen. Van kippenbotjes, theebladeren en de stand der planeten zijn we langzamerhand flink opgeklommen naar Fibonacci, Baltic Dry, en RSI. Het werkt zolang het werkt dus willen we vandaag graag wijzen op het feit dat de 100 daags Relative Strength Index (van de 10 jaars swaprente) een negatief vlagsignaal geeft (bijlage). Dat gebeurt gemiddeld zo'n 4 keer per jaar over de laatste 21 jaar en daarvan is grofweg 25% een vals vlagsignaal. De vorige keer was ook om ons beentje te lichten, maar als we iedere keer braaf/slaafs hadden gehandeld dan hadden we het beter gedaan dan de markt en ook nog eens met veel minder bewegelijkheid. Geen echte jobsecurity maar ook niet iets om je over te schamen. Enfin, bij deze is het gemeld.

——–

George Osboe denkt er over na om 28 miljard pond uit de pensioenkas van Royal Mail gebruiken om de Engelse staatsschuld te verminderen want het fonds is toch staatseigendom. Vestzak, broekzak, postzak, platzak.

———

Yu Yongding is niet helemaal wat men van de naam zou verwachten want hij is een professor op leeftijd en belangrijk econoom in China (pic in bijlage). Hij zegt dat Europa “no resolution and no will or capacity” heeft om bezuinigingen door te voeren. Als hij “no” zou vervangen door “little” dan komt het wat beter over misschien. Volgens Yu is Europa net als Amerika bezig zich uit de crisis te printen. Hij zegt het, niet wij. We zouden niet durven. Uiteraard ziet hij China als vooaamste slachtoffer van deze monetaire expansiepolitiek want hij verwacht dat de Euro in waarde zal dalen. Bijgaand de link naar het artikel:

https://mninews.deutsche-boerse.com/content/china-govt-economistlike-fed-ecb-printing-way-out-crisis

———

George Osboe denkt er over na om 28 miljard pond uit de pensioenkas van Royal Mail gebruiken om de Engelse staatsschuld te verminderen want het fonds is toch staatseigendom. Vestzak, broekzak, postzak, platzak.

———

Het aanbod van nieuwe staatsleningen zal deze week rond de 7Mrd liggen en komt vooamelijk uit Duitsland. Aangezien er voor 16Mrd aan rente en aflossingen vrijvalt kunnen we ons rustig concentreren op belangrijker zaken.

Woningbouwcorporaties..
Wie wel eens een jaarverslag van een woningbouwcorporatie doorleest weet dat sommige corporaties zich met wel heel erg veel vreemd vermogen financieren. In het grotere geheel is die financiering onderdeel van de financiële architectuur van de BV Nederland. Dat woningbouwcorporaties vervolgens met derivaten hun rentepositie 'hedgen' en daarbij de fout in gaan doordat zij dat ongedekt doen en met de verkeerde inschatting is een onfortuinlijke collectieve kostenpost. Het is toch prachtig zo'n financieel stelsel waarbij de burger steevast als laatste man met toekomstige belastinginkomsten rugdekking geeft..

• Meerdere corporaties in problemen (NU.nl)

In overig nieuws:

• Amerika bouwt enorm spionage centrum (VK Magazine)

Het bovenstaande bericht verscheen ook op Zero Hedge, maar dan veel uitgebreider. Dit is eng aan het worden. Een medewerker van de NSA klapt uit de school en luidt de noodklokken: “de Amerikaanse grondwet wordt overtreden en het scheelt een vingerknip of de Verenigde Staten is een totalitair regime”. Wie het verhaal dat op Wired verscheen leest, weet dat die waarschuwing bloedserieus genomen moet worden.

• “We Are This Far From A Tukey Totalitarian State” – Big Brother Goes Live September 2013 (Zero Hedge)

De laatste tijd hebben we aandacht geschonken aan Stanley Kubrick en dan vallen sommige berichten op. Erg leuk weetje:

• Arthur Clarke (2011, a Space Odyssey) voorspelde in 1962 opmerkelijk nauwkeurig de iPad (Welingelichte Kringen)

En zoals gebruikelijk; er speelt meer:

• 'China moet economie flink hervormen' (NU.nl)
• Tissen: Ieder voor zich (RTL-Z)
• Apple beslist over bestemming kas van $98 miljard (RTL-Z)
• Irak buigt exportroutes olie om (NU.nl)

Nieuws uit buitenlandse media

BOMMETJE!
Bommetje: de BIS is een koper van fysiek edelmetaal. Dit is een game-changer. De BIS treedt op als agent voor aangesloten centrale banken zodat die anoniem goud kunnen kopen. Dit zat al enige tijd in de pijplijn en vermoedelijk hebben centrale banken via de BIS al langere tijd goud gekocht. Het verschil met het verleden is dat het nu openbaar wordt. De Financial Times bericht:

The Bank for Inteational Settlements, which acts on behalf of central banks, has been buying significant quantities of gold on the inteational market amid falling prices, traders said.

According to several estimates, the BIS bought 4-6 tonnes of gold, worth roughly $250m-$300m at current prices, in the over-the-counter physical market last week, with purchases particularly strong at the end of the week. The total purchases over the past three or four weeks were likely to be as much as double that, the traders added.

Wat overigens van buitengewoon groot belang is, is dat u als richtlijn moet aanhouden dat voor elke ton fysiek goud er een veelvoud van papier in omloop is. Door fysiek te ontnemen aan het aanbod komen shortposities van diverse partijen onder nog grotere druk te staan. Tegen de druk van centrale banken is weinig opgewassen. Wat weerhoudt centrale banken ervan om met vers geprint geld goud te kopen?.

• Central banks pounce on falling gold (Financial Times)

Vloedgolf van munibond defaults
Meredith Whitney waarschuwde voor een vloedgolf aan faillissementen onder Amerikaanse steden; wanbetalingen op zogenaamde 'muni-bonds' (afgeleid van municipality). Eind 2010 kreeg zij het podium in het Amerikaanse actualiteitenprogramma 60 Minutes waarbij zij 2011 aanhield als het jaar dat Amerikaanse steden niet langer hun schuldenlast konden dragen. Toen in 2011 deze vloedgolf uitbleef ontving zij hoon in diverse media. Maar wie haar analyse op de merites beschouwde kon weten dat zij misschien met haar timing er naast zat, maar wel degelijk haar vinger op de zere plek had gelegd. Amerikaanse steden staan er ronduit belabberd voor. Whitney blijft wijzen op de problemen en waarschuwt opnieuw: het schuldenprobleem van Amerikaanse steden is nog steeds niet opgelost.

• Meredith Whitney: 'Tidal Wave' of Muni-Bond Defaults Still Coming (Money News)

De dynamiek van hyperinflatie
In het rijtje van elementen die bijdragen aan hyperinflatie het volgende fenomeen: het saldo geld dat uitstaat bij banken dat aangewend kan worden om besteed te worden. Stel dat geld plots wordt opgenomen bij de bank om gebruikt te worden om fysieke goederen aan te schaffen of zoals Zero Hedge hint in aandelen gaat, dan is het prijseffect mogelijk oncontroleerbaar.

Voor alle duidelijkheid is het niet onbelangrijk om te vermelden dat (mijn persoonlijke inschatting) dit element vermoedelijk niet de trigger is van hyperinflatie. In het geheel van elementen die tezamen een hyperinflatie creëren is dit één facet. Het vertrouwen in het schuldpapier van de Amerikaanse overheid is waar m.i. alles mee valt of staat. Zero Hedge wijst terecht op dit element en kwam met de volgende grafiek. Hieruit volgt dat er $8,1 biljoen aan tegoeden zijn die het Amerikaanse publiek kan aanwenden om te besteden. Dat is een gigantische hoeveelheid geld..

• Bron / Lees: This Is Where “The Money” Really Is – Be Careful What You Wish For (Zero Hedge)

Bewegingen op de oliemarkt..

OPEC Recycles Dollars Into Debt 50% Faster Than Foreigner (Bloomberg)
Saudi Arabia, Iran Boost January Oil Exports, JODI Says (Bloomberg)
Saudi Arabian Oil Sales to US Surge (CNBC)
Why The Huge Spike in Oil Prices? “Peak Oil” or Wall Street Speculation? (Frank William Engdahl; Global Research)

Amerikaanse banken “stress-niet-test”
Wat is dat toch met al die stress-testen van banken. De uitkomst staat keer op keer van te voren vast: banken staan er tiptop voor. Dat de berekeningen, boekhoudkundige kunstgrepen en alle andere trucs die bijdragen aan die conclusie financieel broddelwerk zijn, dat is iets voor analisten, niet voor de krantenkoppen.

Lees en huiver..

• The Fed's Stress Test Was Merely The Latest “Lipstick On A Pig” Farce (Zero Hedge)

Fukushima
Via Zero Hedge vonden we het volgende filmpje. Dit ziet niet goed uit!!

Tot slot.

Via Welingelichte Kringen het opmerkelijke nieuwe wapen van het Amerikaanse Pentagon. Opvallend is dat er wel heel makkelijk wordt gesteld dat het ècht geen kwaad kan..

Nieuws uit Nederlandse media:

Griekenland
Dat zijn nog eens twee headlines bij elkaar! De ironie van tegenstelling..

• Griekse werkloosheid naar nieuw record (NU.nl)
• 'Griekenland int meer belastingen' (NU.nl)

Het probleem van Griekenland? Er is géén vrije markt. Het is één grote bureaucratische bende. In het onderstaande interview met Megan Green van Roubini Global Economics met de “Weekly Market Update” (jaja..) van CMC Markets wordt uitgebreid ingegaan op de kansen van Griekenland, maar vooral  de structurele problemen. De genoemde problemen bieden ook hoop: er kan rigoureus gesnoeid worden in een compleet onzinnige en overbodige overheidsbureaucratie.

Terwijl de eerste mensachtige prima kon overleven zonder dat er een overheid aan te pas kwam zouden wij dat niet kunnen? Natuurlijk wel en dat is de ke van de zaak. Met overheidsuitgaven die meer dan 50% van de Europese economie vormen is het tijd om te saneren en van die afhankelijkheid af te komen. De Grieken zullen ongetwijfeld balen van hun overheid en van Europa en van banken en pensioenfondsen en noem alles maar op. Maar ook zij zullen moeten inzien dat de manier waarop ze dingen aanpakken echt niet langer kan. Als je – zoals Megan Green als voorbeeld geeft – geen gecombineerde koffie/boekenzaak kan beginnen, je eerst een jaar moet  wachten op een vergunning, je ambtenaren iets moet toeschuiven zodat ze op tijd op hun afspraak komen, dan wordt je natuurlijk gillend gek en dan is een recordwerkloosheid snel een feit.    

Lees ook:

• EFSF levert 109 miljard aan Griekse leningen (RTL-Z)

Aasgieren bestraft
Sommige bedrijven verdienen een wel hele foute boterham. RTL-Z schrijft (geparafraseerd): “De stichting Budgetbeheerdienst [..] die uitgaven én inkomsten op zich neemt van mensen die zwaar in de schulden zitten, [..] zou betalingen slechts ten dele hebben gedaan en ook ten onrechte rekeningen presenteren voor contacten met schuldeisers”. Dergelijke bedrijven zijn niets minder dan aasgieren..

• DNB legt Budgetbeheerdienst dwangsom op (RTL-Z)
• Nibud: 'Betalingsachterstanden stapelen zich op'  (NU.nl)

Via het bovenstaande bericht op NU.nl: “Ruim 30 procent van de Nederlanders loopt achter met betalingen en ruim 70 procent heeft meerdere soorten schulden, blijkt uit onderzoek van het Nationaal Instituut voor Budgetvoorlichting (Nibud)”. Dat is niet mis. Ook niet mis is de stijgende studieschuld:

• Hoogte gemiddelde studieschuld gestegen (NU.nl)

Frankrijk
De Romeinen wisten het al: brood en spelen. Anno 2012 en in navolging van Italië zijn het nu de Fransen die eraan herinnerd worden. Alles voor Les Bleus..

• France: How to Demolish a 75% Income Tax (Testosteron Pit)

Spaanse huizen..

Bron: Spanish Housing Re-Plunging (Zero Hedge)

Er is véél meer nieuws uit Europa..

• Portugal moet hopen op herstel Europa (FD)
• [Nederlandse] Huizenverkoop februari 18% gedaald (FD)
• Merkel wil Schäuble als hoofd eurogroep (RTL-Z)

Nieuws uit buitenlandse media

MF Global

OOPS. Murphy's Law met een kleine twist gaat op: “als iets mis kan gaan, dan gaat alles mis”. Tja, als accountant KPMG de volledige klantenlijst van MF Global publiceert met naam, adres en het gestolen bedrag aan waardepapieren van klanten, dan zijn er voor- en tegenstanders van publicatie te vinden.

• This is every MF Global creditor, named (FT Alphaville)

De reacties lopen uiteen van afkeurend tot geestig.. Een geestige reactie:

katastrofa | March 15 11:17pm | Permalink
Goldman Sachs lost £17k with them. Who's the muppet now?

“Muppet” is de term die Goldman bankiers gebruiken voor klanten die zij aandelen en andere waardepapieren adviseren waar Goldman Sachs juist probeert onderuit te komen. Goldman wil maar al te graag dergelijke stukken verkopen vanwege de risico's dan wel de verwachte koersval; als dat aan klanten is, “so be it, they're muppets”. Verderop méér..

• European MF Global Clients Furious After KPMG Releases Their Home Address, Holdings Details (Zero Hedge)

Klokkenluiders, Goldman Squid en de CBO
Naar aanleiding van de brief van Greg Smith die vertrekt bij Goldman Sachs vanwege de verrotte cultuur is er een behoorlijke aantal reacties losgekomen. Izabella Kaminska verzamelde een aantal veelzeggende Tweets en oud Goldman bankier Nomi Prins spreekt zich uit (bericht via Zero Hedge).

• Goldmanite dynamite (FT Alphaville)

Nomi Prins: the firm's practices should remain under intense scrutiny by the general public and legislators. I would hope that the message behind Smith's resignation will not be obfuscated by debates over the extent to which the firm's clients are either supported or exploited, but instead, serve as a powerful call to foster a more-strictly delineated and less reckless financial system.

• From One Ex-Goldmanite To Another: Nomi Prins Statement On Greg Smith's Resignation (Zero Hedge)

En dan Bloomberg. De redactie schrijft in een opiniestuk op haar eigen website:

Apparently, when Greg Smith arrived at Goldman Sachs Group Inc. (GS) almost 12 years ago, the legendary investment firm was something like the Make-A-Wish Foundation — existing only to bring light and peace and happiness to the world.

Smith, who was executive director and head of the firm’s U.S. equity derivatives business in Europe, the Middle East and Africa, does not go into details in his already notorious op-ed article in Wednesday’s New York Times, “Why I Am Leaving Goldman Sachs.” But one imagines Goldman bankers spending their days delivering fresh flowers to elderly shut-ins and providing shelters for abandoned cats. Serving clients was paramount. “It wasn’t just about making money,” Smith writes. “It had something to do with pride and belief in the organization.”

It must have been a terrible shock when Smith concluded that Goldman actually was primarily about making money. He spares us the sordid details, but apparently it took more than a decade for the scales to finally fall from his eyes.

Yes, Mr. Smith, Goldman Sachs Is All About Making Money: [Editorial] View (Bloomberg)

Tja, als je vervolgens het bericht tegenkomt dat Goldman Ceo Lloyd Blankfein met de burgermeester van New York en eigenaar van persbureau Bloomberg, Michael Bloomberg spreekt en hij bemoedigende woordjes komt prediken voor de aangeslagen Goldman bankiers.. only in this world. Lloyd Blankfein links, burgermeester Bloomberg rechts:

Nog een klokkenluider, dit maal bij de Congressional Budget Office; de zogenaamde onafhankelijke Amerikaanse rekenkamer. Die blijkt toch wat minder onafhankelijk te werk te gaan dan wordt gesuggereerd..

Klokkenluidster Lan T. Pham schrijft aan Zero Hedge om het verhaal publiek te krijgen, want who is the CBO serving?

Lan T. Pham werd bij de Amerikaanse rekenkamer (het CBO) ontslagen omdat zij te pessimistisch was in haar analyses en dat kan niet met de doelstelling om zulke rooskleurige cijfers te produceren als mogelijk. Lan Pham nam zoals gezegd uiteindelijk contact op met Zero Hedge en schrijft precies datgene waar wij al langere tijd op hameren: de schikking omtrent de systematische hypotheekfraude lost niets op anders dat er een laag make-up wordt aangebracht en wordt gezegd: “het probleem is opgelost”!

Pham schrijft aan Zero Hedge: “It is unclear how the recent State attoey generals’ agreement to a proposed yet unpublished terms of the $25 billion robo-signing settlement would repair the chain of title issues that continue to mutate. In January 2011, the Massachusetts Supreme Judicial Court reversed the foreclosure actions of two banks for lacking proof of clear title, followed by a decision in October 2011 that a buyer who purchased a house that was improperly foreclosed upon does not make the buyer the new owner of the house; the sale does not transfer the property.”

[..] When I wrote about the emerging foreclosure problems in September 2010, CBO Chief Economist Lucas maintained that robo-signing was media “sensationalism,” “the kind of event of the moment where we should be adding skepticism, not just repeating the hype in the press”; CBO wrote that my writing about it “lacks judgment about what is important.”

En als je even daarvoor leest wie deze Chief Economist Lucas is..

For clarification, the WSJ did not give proper recognition to some individuals. My “supervisors” was Dr. Deborah Lucas, who was CBO chief economist and assistant director, and is currently tenured professor of finance and economics at the Massachusetts Institute of Technology (MIT). MIT Professor Lucas was called by the President to serve in a leadership role at CBO. Morgan Stanley economist and CBO advisor, is the Vice President of Economics Research at Morgan Stanley, Richard “Dick” Beer, whose policy framework for refinancing stimulus was to be incorporated into my writing. Dr. Lucas also shared with me analyses from Goldman Sachs, also on the CBO’s distinguish panel of economic advisors, on the housing market such as the banks’ limited risks on mortgage buy-backs.

Moeten we nu lachen of huilen? We zijn m.i. de financiële waanzin voorbij. Enfin, u leest het hele verhaal van Lan Tham op Zero Hedge:

• Terminated CBO Whistleblower Shares Her Full Story With Zero Hedge, Exposes Deep Conflicts At “Impartial” Budget Office (Zero Hedge)

Handelsconflict Europa-China om brandsoftax vliegtuigen
We lezen bij Reuters: “The move to delay the purchase of the A330 planes brings to $14 billion the value of European aircraft caught up in growing trade tensions over the EU's Emissions Trading Scheme, which is opposed by China and a group of other trade powers. China has ordered its airlines not to comply with the EU scheme which came into force for aviation in January”.

Dat is het nadeel van belastingen met een extraterritoriale uitwerking: niet aan beginnen, het werkt toch niet.

• China halts 10 more Airbus orders in EU row: sources (Reuters)

Groot-Brittannië: 100-jarige leningen?!
Het proefballonetje moet opgelaten worden: doen de Britten er verstandig aan om 100-jarige “Gilts” (Britse woord voor staatsobligatie) uit te geven. Als het water de lippen bereikt..

• No forever debt please, we’re British (FT Alphaville)

Levitatie Amerikaanse aandelenbeurzen
Ben Beanke heeft na de Dow Jones, ook de S&P 500 kunnen leviteren. De S&P staat boven de 1,400 punten: hetzelfde niveau als in 2008 toen de crisis begon.

• S&P ends over 1,400 for first time since 2008 credit crisis (Reuters)

Het deed mij denken aan David Blaine:

Attention Walmart Shoppers: STOP

Bron: Charting The Legacy Of The Baby Boomers (Zero Hedge)

Militairen ontwapend voor komst Panetta
Opmerkelijk. Afghaanse en Amerikaanse militairen mochten geen wapens dragen bij de speech van de Amerikaanse minister van Defensie..

• Soldiers asked to disarm during Leon Panetta speech in Afghanistan (Telegraph)

In ander nieuws:

• Conces rise over eurozone fiscal treaty (FT)
• Is JPM Metals “Whistleblower” Letter A Complete Fraud Or Just A Total Mockery? (Zero Hedge)
• Jens Weidmann Defends Bundesbank Against Allegations Of TARGET2-Induced Instability (Zero Hedge)

Altijd leuk en prikkelend: hoe ontstaat een gat van enkele meters diep? In Oostenrijk gaan geologen op zoek naar de oorzaak..

• Missing Cat Hunter Finds Buried Spececraft? (Austrian Times)

Update 13:11.
Het nieuws is echt vrijwel niet bij te houden.. een kleine greep (er is nog véél meer gaande..):

• Chomsky: Are We About to Get Embroiled in a Nightmare War With Iran? (Alteet)
• The Science of Gold & Other Precious Metals (Gold Money)
• Here Comes The 2012 Tidal Wave Of Foreclosures (Business Insider)

Met name die laatste link is de moeite waard. De wetenschap achter goud; gisteravond laat nog zitten lezen: een aanrader.

Quote

How Do You Get To Default? Practice! Practice! Practice!

– Art Cashin

Tot slot.

Een alteatief geldstelsel. Geestig..

Met een aanscherping van de sancties van westerse landen tegen Iran heeft Europa SWIFT ertoe gedwongen om transacties en diensten aan Iraanse banken te staken. Los van de effectiviteit van sancties tegen Iran (sancties hebben nog nooit ergens toe geleid), is SWIFT niet een onbelangrijke schakel in het inteationale financiële betalingsverkeer.

SWIFT schrijft over haar zelf: “SWIFT staat voor Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication, en is een coöperatie waarbij de leden de eigenaren zijn. Meer dan 9.000 banken, financiële instellingen en zakelijke klanten in 209 landen vertrouwen ons elke dag om miljoenen gestandaardiseerde financiële opdrachten te verrekenen.

Of het “vertrouwen” waarover SWIFT schrijft na deze opgelegde sancties standhoudt, is natuurlijk de grote vraag. Want SWIFT zou wel eens als gevolg van de Europese sancties geconfronteerd kunnen worden met een parallel en concurrerend systeem. Ter verduidelijking, Europa heeft niet voor niets haar eigen satellietsysteem ontwikkeld. Dat is om niet afhankelijk te zijn van het Amerikaanse satellietsysteem. In diezelfde zin: Wat weerhoudt China ervan om niet een inteationaal en parallel systeem voor interbancaire transacties op te zetten? China kan niet riskeren dat zij inteationaal afgesloten worden.

Via FT Alpaville het persbericht van SWIFT:

Following an EU Council decision, SWIFT is today announcing it has been instructed to discontinue its communications services to Iranian financial institutions that are subject to European sanctions.

The new European Council decision, as confirmed by the Belgian Treasury, prohibits companies such as SWIFT to continue to provide specialised financial messaging services to EU-sanctioned Iranian banks. SWIFT is incorporated under Belgian law and has to comply with this decision as confirmed by its home country govement.

“This EU decision forces SWIFT to take action” said Lázaro Campos, CEO of SWIFT. “Disconnecting banks is an extraordinary and unprecedented step for SWIFT. It is a direct result of inteational and multilateral action to intensify financial sanctions against Iran.”

The EU-sanctioned Iranian financial institutions and the SWIFT customer community have been notified of the disconnection, which will become effective on Saturday 17 March at 16.00 GMT.

Lees verder: Swift unplugs Iranian banks (FT Alphaville)

Het is een vrij uitzonderlijke en ongeprecendeerde sanctie die wel eens anders kan uitpakken dan wordt gedacht. Via FT Alphaville stuiten we ook op het Europese register waarin de sancties worden vermeld. Daaruit de volgende sanctie..

Trade in gold, precious metals and diamonds with Iranian public bodies and the central bank is prohibited. No delivery of Iranian denominated banknotes and coinage to the Iranian central bank.

Interessant: kennelijk werd er met Iran handel gedreven waarbij mogelijk goud en andere edelmetalen er aan te pas kwamen. De hele lijst met Europese sancties leest u hier en eigenlijk ik die u aanraden want dan heeft u meteen inzicht in de allesverlammende werking van sancties.

Olieprijs
Donderdag spraken president Obama en zijn Britse ambtsgenoot premier Cameron in London en gedurende het onderhoud meldde Reuters dat de leiders het inzetten van de (lees: militair) strategische oliereserves bespraken. Niet heel veel later werd dat ontkend. Als gevolg van deze berichten reageerde de oliemarkt als volgt (en dat ziet er niet fraai uit..).

Bron: FT Alphaville

Nieuws vanuit Nederland:

Albert Heijn valt door de mand..
Daar hebben we dan zo'n bericht waar ik pretogen van krijg: misbruik van asymmetrische informatie* door een bedrijf komt als een boomerang terug. Oops!

* zie voor een overigens veel te summiere samenvatting Wikipedia voor een uitleg.

Wat is het geval? Albert Heijn maakt reclame dat zij producten 'blijvend' in prijs hebben verlaagd. Website Inprijsverhoogd.nl deed onderzoek en zag dat Albert Heijn producten weliswaar 'blijvend' in prijs had verlaagd, maar pas NADAT Albert Heijn deze producten in prijs had verhoogd! Hier is niets illegaals aan (en dat moet ook zo blijven) maar het toont aan dat bedrijven strategisch te werk gaan om de consument het gevoel te geven en aan te praten dat zij bij hen het goedkoopst de boodschappen doen. Als vervolgens blijkt dat de consument een korting krijgt die eigenlijk geen korting is, tja. Bij Albert Heijn en bij haar klanten zal er een oops uit de mond rollen..

• Prijsactie is ’kassa’ voor Albert Heijn (Telegraaf)

Van onze SNS-correspondent..

“EZ Money”
Het lijkt ons onwaarschijnlijk dat er grote belangen bij onze klanten zijn in Banca Civica, maar voor de zekerheid toch maar even dit positieve bericht over deze spaanse middenmoter: Banca Civica heeft volgens een artikel in de WSJ (stukje in bijlage) totaal 9 Mrd voor 3 jaar tegen 1% bij de ECB geleend. Volgens onze informatie is het bedrag lager, namelijk 6.1 Mrd maar het blijft teveel om in een portemonnee te stoppen.

De bank is van plan 6Mrd  te beleggen in spaanse staatsleningen, lekker veilig. Nu is het laatst bekende rendement op 3 jaar Spanje ongeveer 3% (grafiek) dus we spreken over een rentemarge van 2% ten opzichte van de geleende gelden. Dat is 120 miljoen rentewinst per jaar voor de bank en voor de Spaanse staat is het mooi dat er een nieuwe koper van spaans staatspapier is opgestaan: Een geldmachine genaamd LTRO.
En de middeleeuwse tovenaars/alchemisten maar zoeken naar de steen die alles in goud laat veranderen. In de 21e eeuw doen we dat met nullen en enen en een beetje stroom.
————
Overig nieuws in het kort:

-Fitch waarschuwt Engeland dat ze haar AAA status kan verliezen

-Het IMF lijkt haar 28Mrd portie voor de Grienland deal op te gaan hoesten vandaag

-Venizelos gaat aftreden als MinFin om het leiderschap van de PASOK op zich te nemen

-Harry Samuel, CEO van RBC: “The market has clearly moved through one wave of crisis but that does not mean there aren't more problems to come”. Men verwacht een “haircut” a la Griekenland ook al zegt de troika dat andere landen geen vergelijkbare deal mogen verwachten.

-Verkiezingen in Noordrijn-Westfalen (18 miljoen stemmers). De coalitie van SPD en de Groenen stevenen af op een parlementaire meerderheid

In ander nieuws:

• Pensioenreclame onder vuur (FD)
• CDA hekelt inhuur exteen rijksoverheid (NU.nl)
• Officieel akkoord steunpakket Griekenland (NU.nl)
• Werkloosheid stijgt nauwelijks (RTL-Z)
• IMF keurt Griekse lening van 28 miljard euro goed (RTL-Z)
• ECB-bestuurder sluit verdere steun uit (RTL-Z)

Nieuws uit buitenlandse media:

Schikking “foreclosuregate”: Fase 2 van juridische desintegratie start
Met veel scepsis hebben we gekeken naar de schikking die president Obama, de hoogste openbaar aanklagers van de staten, toezichthouders en de Amerikaanse grootbanken sloten. Die scepsis heeft één simpele oorzaak: banken vervalsen systematisch hypotheekdocumenten. Dat kan ook niet anders; vanwege het securitisatieproces kunnen hypotheken en de certificaten in hypotheekbeleggingen niet gekoppeld worden omdat een statistische kansberekening per definitie nooit iets kan zeggen over de individuele uiting van de kans. Anders gezegd, kapotte hypotheken worden nadat die kapot gaan toegeschreven (via vervalste documenten) aan een beleggging. Zolang daar geen oplossing voor komt, is elke schikking bij voorbaat gedoemd te mislukken.

Toen halverwege februari bekend werd dat er een schikking was overeengekomen, bleek al snel dat er überhaupt niets op papier was gezet. Media mochten koppen dat er een schikking was getroffen in de orde van omvang van zo'n slordige $20 miljard. $5 miljard ter compensatie van gederfde belastinginkomsten en ruim $15 miljard voor hypotheekverlaging. Dat de hoogte van dit boetebedrag in schril contrast staat met de ontstane schade en de omvang van de fraude door Wall Street, is zo klaar als klontje. Een markt van biljoenen dollars groot is juridisch besmet met valsheid in geschrifte en kapotte “chains of title”.

Afgelopen week zijn er eindelijk meer details vrijgekomen ten aanzien van de schikkingsvoorwaarden en onze scepsis was volledig terecht. Echter, de schikking zit dermate krakkemikkig in elkaar dat het nog vele malen erger is dan we aanvankelijk dachten. Gisteren lazen we het artikel van Abigail Caplovitz Field van Reality Check die de kleine lettertjes van de schikking is ingedoken. Zij bekeek aan welke criteria Amerikaanse grootbanken moeten voldoen bij het afwikkelen van achterstallige hypotheekbetalingen zodat banken “in compliance” met de schikking zijn.

In één woord samengevat: stuitend. Hoe Amerikaanse instanties deze criteria op deze wijze hebben kunnen formuleren is een raadsel, want met één hersencel van gezond verstand, kan men bevroeden dat hier iets mis gaat. Hoe kun je de oneigenlijke executoriale verkoop van een huis met vervalste dan wel juridisch onhoudbare eigendomstitels tolereren? In het land van de onbegrensde mogelijkheden is dit dankzij de schikking waar president Obama met zijn volle bewustzijn achter is gaan staan, mogelijk geworden. We parafraseren Abigail Caplovitz Field:

Watch Out for Test Question Clarifications–Okaying Home Theft

Even metrics that look tough superficially tu out to be cruelly weak. For example, take the very first metric in the table, page E-1-1, “Foreclosure sale in error”. If it happens, that means the B.O.Bs sold your house when they weren’t supposed to. On first glance, things look good: no loan level error is tolerated (Column C is N/A). Column D looks tough, but only if you don’t think much about it: only a 1% error is tolerated.

When 1 million homes are foreclosed, that’s 10,000 sold wrongfully. In 2011 banks foreclosed on nearly 2 million homes according to BusinessWeek (stat on p. 2 of story), so if that metric were in place last year, nearly 20,000 homes could’ve been effectively stolen from people and the B.O.Bs wouldn’t get in trouble. But that 1% isn’t the really big flaw in this metric. The biggest problems with this metric are hidden in the “Test Questions,” which are Column F.
 

Overigens betekent de afkorting B.O.Bs: bailed-out bankers. Dat Abigail Caplovitz Field kan schrijven bewijst zij door de essentie van het hele probleem in enkele regels samen te vatten:

“Wrongfully selling someone’s home should be a strict liability issue, no excuses. Strict liability is, well, strict: no one cares what you were trying to do, no one cares what your intentions were, what you did or didn’t do. Did the harm happen? Then you’re responsible.

Een samenleving waarin je niet langer kan vertrouwen op de onpartijdigheid van het recht.. Einde oefening democratie (en dat zeg ik echt niet zo maar..). In de categorie 'must read' het hele artikel is op onderstaande link te vinden.. 

• The Mortgage Settlement Lets Banks Systematically Overcharge You And Wrongly Take Your (Reality Check)

Lees ook het veel te brave verslag in de Washington Post. Zij zien wel problemen aan komen, maar de documenten induiken om te berichten hoe vooropgezet het falen van deze schikking in de praktijk is? Tja, dat is er niet meer bij.

• Govement asks judge to approve landmark settlement over banks’ foreclosure practices (Washington Post)

Via Naked Capitalism:

Commentaar is na het lezen van het onderstaande compleet overbodig..

Reid: Senate will act on small business bills (Politico) – Ok, this is a very nasty and intricate fight that this article doesn’t cover, but I will.  Basically various industry groups in DC have been fighting to gut Sarbanes-Oxley and Dodd-Frank investor protections for quite some time, because you know regulation is bad and stuff.  Also 2008 was just a dream, right?  The way they are doing it is by trying to exempt “smaller” businesses from reporting requirements in the public capital markets.  Accountants are totally expensive!  Hello penny stock scams!  Of course the Obama administration is all into this, because it fulfills the trifecta of being mildly corrupt, mostly irrelevant, and stupid. Sweet!  The House passed a bill called the JOBS Act to gut these reporting requirements.  The Senate is following up, and through a variety of procedural tricks, Senator Chuck Schumer of New York is leading the effort.  Liberals in the Senate are fighting against it by proposing an alteative.  Schumer is trying to pry Senate quasi-liberal and pivotal vote Sherrod Brown into his coer with campaign cash, giving the liberal alteative a vote he’ll know will lose while getting his Wall Street friendly version through.  Sherrod Brown is up for reelection this year, and he is the single most targeted member in the country by SuperPACs.  So that’s the score.  I have been out of DC for more than a year, this makes me nostalgic.  NOT!  Boo-ya!  Made ya look!  (cries out of pity for his country)

Also, Chuck Schumer, we see you, and no one is fooled.

Via Ed Steer:
En datzelfde geldt voor de volgende passage..

CFTC Charges Joseph F. Welsh III, Former MF Global Broker, with Attempted Manipulation of Palladium and Platinum Futures Prices

The complaint charges Welsh with directly attempting to manipulate the palladium and platinum futures prices and with aiding and abetting the attempted manipulations of Christopher L. Pia, a former portfolio manager of Moore Capital Management, LLC, a CFTC registrant.

According to the complaint, while working as a broker at MF Global Inc., Welsh employed a manipulative scheme commonly known as “banging the close.”

Platinum? Palladium? What about JPMorgan's 26% short position in the silver futures market? I feel like Bill Murray in 'Groundhog Day'…or maybe this is an early April Fool's joke.

This news release was posted over at the cftc.gov website yesterday…and I thank Florida reader Donna Badach for sending it along. The link is here.

Groot-Brittannië richting gevarenzone

• Fitch Puts U.K. Debt on Negative Outlook Days Away From Budget (Bloomberg)

Fitch changed the outlook on Britain to “negative” from “stable,” indicating a “slightly greater” than 50 percent chance that the AAA rating will be reduced within two years, the company said in a statement in London late yesterday, citing the weak economic recovery, high debt levels and threats from Europe’s debt crisis. Osboe will meet coalition partners later this week to agree on a budget he will present on March 21.

The decision “reflects the very limited fiscal space to absorb further economic shocks in light of such elevated debt levels and a potentially weaker than currently forecast economic recovery,” Fitch said.

Geopolitiek

De reacties op NUJij.nl naar aanleiding van het bericht 'Tijd van diplomatie raakt op voor Iran' (een uitspraak van president Obama) spreken boekdelen. Niet dat het een representatieve poll is, maar pak en beet 90% – misschien wel meer – zijn tegen een oorlog in Iran en wijzen op de disinformatie omtrent het onderwerp, terwijl een handje vol reaguurders stelt dat Iran wel degelijk een gevaar is.

• 'Tijd van diplomatie raakt op voor Iran' (NU.nl)
• 'Tijd van diplomatie raakt op voor Iran' (NUJij.nl)

Nog één bericht en daar kan echt helemaal niemand omheen. Althans, de Nederlandse jouaals keken geheel toevallig de andere kant op toen het bericht op de Telex verscheen en haalde niet de jouaals, maar Russia Today citeerde uit betrouwbare diplomatieke bronnen van het Kremlin en berichtte dat Hillary Clinton Iran nog één kans geeft. Iran wordt anders voor het einde van het jaar aangevallen. Voor een instituut dat prat gaat dat zij in alle onafhankelijkheid nieuws brengt, lijkt me dat niet minder dan een vermelding waard.

Wij zijn wat minder krampachtig met alle relevante berichten omtrent Iran en lezen op Russia Today:

The US wants Russia to deliver a message to Iran: Tehran has one last chance for talks. If it is wasted, an attack will happen in a matter of months, according to Russian diplomatic sources. The threat was voiced by US Secretary of State Hillary Clinton during a meeting with her Russian counterpart Sergey Lavrov in New York on Monday, a diplomatic insider told Kommersant daily.

“The invasion will happen before year’s end. The Israelis are de facto blackmailing Obama. They’ve put him in this interesting position – either he supports the war or looses the support of the Jewish lobby,” the diplomat told the Russian newspaper.

The source said Washington has given Tehran one last chance to solve the conflict peacefully and wants Moscow to deliver the message. Iran has to make progress with the P5+1 group, which consists of the five permanent members of the UN Security Council and Germany.

Onlangs zond de VPRO een documentaire uit over de diplomatieke betrekkingen van met name Amerika met Rusland. In die documentaire kwam naar voren dat de Amerikanen de minister van Buitenlandse Zaken van Rusland een kunstje flikten ten tijde van het Georgische conflict door hem publiekelijk woorden in de mond te leggen dat hij het aftreden eiste van Sakasvili. De Russen wilde geen enkel contact met hem maar ontkennen de eis van het vertrek. Bottom-line van dat diplomatieke relletje is dat in diplomatieke kringen het absoluut 'not done' is om uit vertrouwelijke gesprekken te citeren en woorden toe te schrijven aan een diplomatieke gesprekspartner. Het lijkt hier om een koekje van eigen deeg te gaan, want nu is het Rusland dat publiekelijk laat doorschemeren welke agenda de Amerikanen erop nahouden.

Wordt ongetwijfeld vervolgd. Het volledige artikel op Russia Today is op onderstaande link te vinden.

• Iranian ultimatum: Yield now or be attacked by year’s end (Russia Today)

Ook interessant is het volgende artikel: Werken Google en de NSA samen?

• DOJ Asks Court To Keep Secret Any Partnership Between Google, NSA (Legal Times Typepad)

De bedorven cultuur van Goldman Sachs

• On Goldman Executive Greg Smith's Brave Departure (Matt Taibbi; Rolling Stone)

Uit het bovenstaande artikel van Matt Taibbi, de volgende quote:

These guys have lost the fear of going out of business, because they can’t go out of business. After all, our govement won’t let them. Beyond the bailouts, they’re all subsisting daily on massive loads of free cash from the Fed. No one can touch them, and sadly, most of the biggest institutional clients see getting clipped for a few points by Goldman or Chase as the cost of doing business.

De reactie van Lloyd Blanfein (CEO van de Squid) en zijn secondant Gary Cohn:

• Official Memo From Lloyd And Gary To Employees: “89% Of You Provide Exceptional Services To Clients” (Zero Hedge)

In ander nieuws:

• Will JPY Devaluation Disrupt Global Growth? (Zero Hedge)
• Citi fails Fed stress test (FT Alphaville)
• Portuguese Seek Greener Pastures in German Town (Spiegel)
• (Must read..) Here Is Why The Fed Will Have To Do At Least Another $3.6 Trillion In Quantitative Easing (Zero Hedge)

Goud, Treasuries en volatiliteit
Het is altijd zoeken naar de relevante factoren die bepalend zijn voor de bewegingen van goud en zilver en daarbij is de samenhang met andere beleggingen dermate complex dat eigenlijk niemand in staat is om één of ander met harde cijfers te bewijzen. In die zin een aantal analyses met de mogelijke verklaringen..

• An Alteative View On Recent Treasury Weakness (Zero Hedge)

Normaliter houden we ons aan het verzoek van Eric King om niet te gaan copy-pasten, maar soms is de verleiding niet te weerstaan. Dan Norcini vat de volatiliteit perfect samen..

The reason this selloff in gold and silver doesn’t particularly conce me is we have seen this patte now for more than a decade. Hedge funds buy paper gold and silver, pushing the prices higher on momentum and the bullion banks or commercials are on the sell side, building up a sizable short position.

When the market begins to break down, the hedge funds tu into sellers and the commercials use that liquidation to cover their short positions.  Most of the commercial short positions were put on near the $1,800 level and they are all in the money.  This type of price capping and manipulation by the bullion banks is just business as usual as far as I’m conceed.  Longer-term, the reality is gold & silver are still in the middle of a spectacular bull market.”

• Lees verder en kijk ook naar de mooie grafieken: Norcini – Rough Day for Gold & Silver, But Here’s Good News (King World News)

Nu kan ik er zelf ook nog iets aan toevoegen en dat komt uit een mailwisseling vorige week naar aanleiding van de reactie van “Sudden Debt” onder een bericht op Zero Hedge. Daar had ik zo mijn idee bij, maar in welke mate het van toepassing is? Geen flauw idee (zoals gezegd, er is geen data om dit te controleren..):

Jaco,

Ik pik er een zinnetje uit (het ZH-artikel): 'The point here is that as margin calls come in from the ECB, we wonder whether banks will be forced to liquidate their gold (last quality collateral standing) to meet the ECB's risk standards.'

Het doet me denken aan de (gelijksoortige) eis van DNB aan de NL-se pensioenfondsen enige tijd terug!!! Zij MOESTEN (ook) hun goudreserves terugbrengen…

> De vraag is natuurlijk of het niet om PAPIEREN goudposities gaat; misschien treffender: “Banks will be forced to liquidate their PAPER gold (last PAPER quality collateral standing) to meet the ECB's RISK standards”.

Physical only please. Ik vermoed dat er zo af en toe grote papieren spelers zijn, die uitstappen nu het nog kan. Met zoveel smoke en mirrors, who knows 🙂

Tot slot.

Met dank aan Paul Rikmans de volgende “lezing” van de inmiddels overleden caberetier Bram Vermeulen. Fascinerend verhaal! Neem de tijd; Vermeulen vertelt in een slordige 50 minuten een intrigerend verhaal.