Categorie: Economie

Nieuws uit Nederlandse media

Kapitalisme beoogt volledige vrije marktwerking
Het woord kapitalisme wordt te pas en te onpas gebruikt (lees: misbruikt) als een typering voor de huidige economie. Dat is geheel ten onrechte. Kapitalisme draait namelijk louter om concurrentie zodat consumenten de grootst mogelijke keuze hebben uit producten en diensten die worden aangeboden tegen de laagst mogelijke prijzen en de beste kwaliteit. Zodoende heeft de consument de meest optimale koopkracht en “waar voor zijn geld”.

Verboden afspraken en prijscoördiantie (lees: kartelvorming), verkeerde beloningsstructuren, een inflatoir geldstelsel en alle andere vormen die concurrentie verhinderen zijn het probleem in de huidige economie. Die vormen zijn veelal door wet- en regelgeving afgedwongen dan wel uitgelokt en dat typeert de huidige economie als een mercantilistische model gecombineerd met een op inflatie gebaseerd geldstelsel. Die combinatie mag nooit verward worden met het woord kapitalisme. Het getuigt van onkunde.

Het artikel van Follow the Money is desalniettemin de moeite waard vanwege de kritiek die de Britse minister Vince Cable heeft op de mentaliteit in de top van het Britse bedrijfsleven. Zijn kritiek stuit echter op de bekende weerstand: Stoppen met graaien? Nee, dat is een brug te ver.

• Britse zakenlobby neemt minister onder vuur wegens kritiek op kapitalisme (FTM)

Iraanse olie
We hadden er via een goede vriend al van veomen: de westerse sancties tegen Iran raakt het scheepstransport van olie uit Iran. Niet alleen worden banken en transacties praktisch onmogelijk gemaakt, ook het fysieke transport van olie vanuit Iran naar m.n. Azië ligt stil doordat verzekeringsmaatschappijen, die vrijwel allemaal in Europa gevestigd zijn, de transporten niet langer verzekeren.

Zoals wel vaker het geval is met sancties, zullen bedrijven creatief zijn bij het bedenken van manieren om onder die sancties uit te komen – indien (!) – daar veel geld mee te verdienen valt. Het is wachten totdat Aziatische financiële instellingen (lees: Chinese instellingen) de diensten gaan verzorgen die vrijwel geheel exclusief door Europese verzekeraars werden gedaan.

• Isolement Iran door financiële sancties VS en Europa (FD)

In ander nieuws:

• ‘Meer risico goed voor pensioenen’ (FD)
• Nederlanders lenen steeds meer (NU.nl)
• EU schrapt voor miljoenen subsidie Hongarije (NU.nl)
• Groei Duitse industrie valt vrijwel stil (RTL-Z)
• Rabobank blijft somber over woningmarkt (NU.nl)

Tot slot een erg informerende column over de herkomst van het woord 'wiskunde':

• Waarom heet wiskunde eigenlijk wiskunde? (Wiskunde Meisjes)

Nieuws uit buitenlandse media

LIBOR-manipulatie: UBS bekend?
Het net sluit zich steeds verder om de verdachten van de manipulatie van de LIBOR-rente. UBS heeft volgens Bloomberg/BusinessWeek bij de Canadese toezichthouder bekend dat bankmedewerkers betrokken zijn geweest bij het heimelijk afspreken van de LIBOR-rente. Ten overvloede, de LIBOR-rente heeft betrekking op de financiering van $350 biljoen aan verschillende financiële waardepapieren. Het lijkt er inmiddels op dat geen enkel facet van de financiële sector kan ontkomen aan bedrog en niet gemanipuleerd wordt.

• Libor Manipulation: Another Black Eye for UBS (Bloomberg/BusinessWeek)

Foreclosurefraud
In Florida zijn de uithuiszettingen en executieverkopen omgeven met de meest bizarre vormen van fraude. Rechters van lagere rechtbanken staan er om bekend om de meest absurde vormen van fraude met hypotheekakte's te laten voor wat zij zijn. Dat komt onder andere omdat rechters overladen zijn met zaken en rechters die met pensioen waren gegaan, weer werken om het hoofd boven water te kunnen houden en verdienen aan het aantal zaken dat zij afwikkelen. Over verkeerde beloningsstructuren gesproken. Maar in deze onverkwikkelijke gang van zaken in de rechtszalen van Florida kan wel eens verandering in komen.

Het Hooggerechtshof van Florida gaat een zaak behandelen die, net voordat die voor het gerechtshof kwam, snel werd geschikt. De betrokken bank wil nu eenmaal geen juridisch precedent hebben waardoor het niet langer kan wegkomen met vervalste hypotheekaktes. Liever trekt men de zaak in wanneer de fraude het licht heeft gezien, en dient men nieuwe vervalste documenten in bij een nieuwe rechtszaak. “Niet zo snel”, zeiden de hoge rechters, “wij gaan deze zaak hoe dan ook behandelen”, en legde de schikking naast zich neer. De onderzoekers van 4closureFraud.org vonden de documenten die bij deze rechtszaak horen en kwamen erachter dat hypotheekaktes niet langer bestaan. Anders gezegd, de bank wil iemand uit huis zetten zonder dat zij kan aantonen dat zij de rechthebbende partij is omdat de hypotheekakte niet meer bestaat en dit betekent óók dat banken activa op de balans hebben staan, die niet bestaan.

Voor de sappige details!!:

• The Sophisticated and the Scammed – MBS Trusts Keeping Assets on the Books Long After they are Liquidated (4closurefraud; Zero Hedge)

MF Global
Een nieuwe week, een nieuw probleem met de afwikkeling van het faillissement van MF Global. Amerikaanse boeren lopen door de afwikkeling tegen een netelig probleem aan. In het algemeen geldt dat boeren genoodzaakt zijn om hun cash-flow te beheren omdat zij van seizoensgebonden oogsten afhankelijk zijn. Boeren doen dat middels termijncontracten. Nadat MF Global failliet werd verklaard en de toezichthouders en de rechter besloten om MF Global in een andere faillissementsregime te plaatsen dan gebruikelijk (zodat geld en onderpanden van klanten niet terug moet zoals gebruikelijk), hebben boeren die via MF Global in termijncontracten handelden een groot probleem. Zij hebben een fictieve 'winst' op basis van hun rekening, maar zij hebben geen enkele toegang tot het geld dat daarmee is gemoeid.

Nu boeren hun belastingaangifte moeten doen, moeten zij in feite een fictieve winst doorgeven en daarover belasting afdragen. Echter, zij hebben helemaal geen toegang tot die gelden vanwege de absurde faillissementsafwikkeling. Zij hebben dus géén enkele zekerheid dat zij überhaupt hun geld ooit zullen zien, maar moeten toch belasting afdragen. Daar komt bij dat boeren tegen de bekende bureaucratische molen aanlopen. Zij kunnen moeilijk aantonen dat in tegenstelling tot de 'fictieve' winst, een verlies waarschijnlijker is.

Persbureau Reuters zet het probleem uiteen en meldt dat er een klemmend beroep wordt gedaan op de Amerikaanse belastingdienst IRS om boeren tegemoet te komen.

• MF Global failure creates tax crunch for farmers (Reuters)

Warren Buffet moet niets hebben van goud?
Een must read! Friend of Friend of Another, of gewoon FOFOA, laat geen spaan heel van de afkeer van goud die Warren Buffet ventileert. Zoals gebruikelijk van FOFOA een erg lange, maar geweldige analyse over sparen, beleggen, de “greater fool theory”, koopkracht, prijs en waarde, en alles over de ins en outs van de wereld van beleggen!

• Yo Warren B, you are so OG! (FOFOA)

The best democracy money can buy
Dat de Amerikaanse presidentsverkiezingen steeds meer geld kosten zal geen verrassing zijn. Twee grafieken die dit in één oogopslag duidelijk maken:

De onderstaande grafiek geeft een hele nieuwe dimensie aan het begrip “inflatie politiek”:

• Bron: The Crazy Cost of Becoming President, From Lincoln to Obama (Mother Jones)

 

Warmongering / Oorlogstaal
Gisteren plaatsten we al een satirische beschouwing over de krampachtige wijze waarop gezocht wordt naar redenen om een oorlog met Iran te beginnen. Matt Taibbi van Rolling Stone valt het ook op dat in media alle trucs gebruikt worden om de publieke opinie voor te bereiden op een oorlog met Iran.

• Another March to War? (Matt Taibbi; Rolling Stone)

In hetzelfde kader, lees ook de scherpe analyse van Peter Beinart, professor joualistiek en politiek aan de City University van New York:

• “Experts Say Iran Attack Is Irrational, Yet Hawks Are Winning the Debate” (The Daily Beast)

In ander nieuws

• Ron Paul says U.S. is tuing into a 'fascist system' dominated by govement and businesses (Daily Mail)
• A new kind of hyperinflation: Zimbabwe hikes mining fees by as much as 8,000% (Mining)
• Monsanto's Bt GMO co to be sold at Wal-Mart with no indication it is genetically modified (Natural News)

Een zeer vermakelijk bericht: Twitter werkte sneller dan de uitbraak van het Norovirus..

• Barfipelago: Using Twitter to Fight Virus Outbreak (Wired Science)

Tot slot.

Gisteren besteedden we er al even aandacht aan: Rick Santorum vertelde het luisterende publiek dat in Nederland ouderen onvrijwillig worden geëuthaniseerd. Tot wel 10% van alle mensen die in Nederland overlijden. Klinklare onzin natuurlijk en volledig uit de duim gezogen en bedoeld om de zeer religieuze achterban aan zich te binden. Vandaag wederom aandacht voor de bijzondere kijk op de wereld van de Republikeinse presidentskandidaat Rick Santorum..

Via de Drudge Report:

SANTORUM'S SATAN WARNING

“Satan has his sights on the United States of America!” Republican presidential hopeful Rick Santorum has declared.

“Satan is attacking the great institutions of America, using those great vices of pride, vanity, and sensuality as the root to attack all of the strong plants that has so deeply rooted in the American tradition.”

The former senator from Pennsylvania waed in 2008 how politics and govement are falling to Satan.

“This is a spiritual war. And the Father of Lies has his sights on what you would think the Father of Lies would have his sights on: a good, decent, powerful, influential country – the United States of America. If you were Satan, who would you attack in this day and age?”

“He attacks all of us and he attacks all of our institutions.”

Santorum made the provocative comments to students at Ave Maria University in Florida.

The White House contender described how Satan is even taking hold of some religions.

“We look at the shape of mainline Protestantism in this country and it is in shambles, it is gone from the world of Christianity as I see it.”

Developing…

In het artikel wijzen de voormalig presidenten van de centrale banken van Argentinië en Mexico op de verschillen tussen de crises die hun land eerder troffen en de huidige schuldencrisis van Griekenland. Van Argentinië is bekend dat ze haar koppeling aan de Amerikaanse dollar in 2002 moest loslaten, omdat de Amerikaanse valuta veel sterker was dan de Argentijnse peso. Als gevolg van de devaluatie verloren spaarders veel koopkracht en werd de import van goederen erg duur. Samen met hervormingen in de rijksbegroting en met een groei in de export wist het land er weer snel bovenop te komen. Het land kon deze maatregelen zelf nemen, omdat het controle had over haar eigen valuta. Griekenland daarentegen kan rekenen op steun vanuit Europa, waar het gebruik van kan maken om het proces van hervormingen soepel te laten verlopen. Op dit moment is er nog weinig van te zien, getuige de vele demonstraties in Griekenland, de krimpende economie en de hoge werkloosheid.

'Griekenland uit de Eurozone zorgt voor meer onzekerheid'

Toch zou het veel erger worden als Griekenland uit de Eurozone stapt, zo beweren Blejer en Ortiz. Als Griekenland daadwerkelijk weer een eigen munt moet invoeren om de euro te vervangen zal er spontaan een bankrun ontstaan, één die veel ingrijpender zal worden dan de bankruns tijdens de crises in Argentinië en Mexico. In Argentinië werden op een gegeven moment limieten ingesteld aan de bedragen die men kon opnemen bij de bank, met als gevolg meer sociale onrust, chaos en uiteindelijk de val van de regering. In Griekenland is een dergelijke scenario ook denkbaar, als het een stabiele valuta als de euro overboord gooit en zelf het monetaire beleid moet gaan voeren.

Het verlaten van de euro levert ook een ander probleem op, namelijk dat veel Griekse burgers en bedrijven nog schulden open hebben staan in euro's. Die zouden opnieuw uitgedrukt moeten worden in een Griekse valuta, één die waarschijnlijk al meteen bij introductie veel van haar waarde zal verliezen door de penibele staat van de rijksbegroting en de onzekerheid over de toekomst. Ook contracten, prijzen en lonen zouden opnieuw vastgesteld moeten worden. De Griekse bedrijven die veel met het buitenland handelen krijgen er ook een probleem bij, namelijk dat veel contracten opnieuw onderhandeld moeten worden met nieuwe prijzen omgerekend naar de Griekse valuta. Volgens Blejer en Ortiz zullen veel grote Griekse bedrijven bezwijken onder de verplichtingen in het buitenland, die verrekend worden met euro's. Spaarders zullen hoe dan ook slachtoffer worden van een herinvoering van de drachme, terwijl mensen die netto schulden hebben erop vooruit gaan. Dit kan ook leiden tot sociale onrust, vergelijkbaar met de situatie in Argentinië waar de peso sterk werd gedevalueerd ten opzichte van de Amerikaanse dollar.

De invoering van een nieuwe Griekse valuta, die veel zwakker zal zijn dan de euro, zal ook buitenlandse investeerders in eerste instantie afschrikken. Veel beloftes zullen gebroken worden, met als gevolg dat investeerders die hun geld in Griekenland hebben gestopt een deel van het vermogen zullen kwijtraken of in waarde zullen zien dalen. Anders dan in Argentinië, waar men na de crisis dezelfde valuta kon blijven gebruiken, heeft Griekenland het probleem dat ze eerst het vertrouwen van de bevolking moet zien te winnen. Het is een grote uitdaging om de bevolking in het heetst van de crisis ervan te overtuigen dat de nieuwe valuta waardevast is en niet misbruikt zal worden door de overheid om haar eigen schulden weg te inflateren en tekorten te financieren. Ook buitenlandse investeerders zullen in eerste instantie wat afstand willen houden van een nieuwe Griekse valuta, waardoor grote investeringen niet mogelijk zijn.

'Schulden herstructureren en overheidsfinanciën op orde brengen'

De voorstanders van een Griekenland buiten de muntunie onderschatten volgens Blejer en Ortiz de verwoestende consequenties van een devaluatie. Helaas is een oplossing binnen de Eurozone ook moeilijk te realiseren. Griekenland heeft een veel te grote staatsschuld ten opzichte van haar economie, kampt al een aantal jaren met economische krimp en zag in twee jaar tijd de werkloosheid bijna verdubbelen. Het land is momenteel volledig afgesneden van de inteationale kapitaalmarkt en kan alleen uit deze schuldencrisis groeien door een vorm van gecontroleerde herstructurering van de staatsschuld en door grondige hervormingen door te voeren die de overheidsuitgaven weten te reduceren. Het exportvoordeel, waar Argentinië zwaar op leunde bij het economische herstel na de crisis, ligt niet binnen het bereik van de Grieken als ze in de Eurozone blijven. Het devalueren van de eigen munt (zoals in Argentinië gebeurde) is politiek makkelijker te verkopen dan loonmatiging. In het eerste geval ziet de bevolking het verlies aan koopkracht niet meteen, terwijl het bij een loonmatiging direct gevoeld wordt. Het uiteindelijke effect is overigens hetzelfde: minder koopkracht.

'Lange weg te gaan'

Blejer en Ortiz zijn het erover eens dat de oplossing voor Griekenland er één is van de lange adem. De hervormingen hebben tijd nodig voordat ze de eerste resultaten laten zien en het afschrijven op de Griekse staatsschuld blijft in de rest van Europa ook niet zonder gevolgen. Alles moet in kleine stapjes gebeuren, waarbij Europa bereid moet zijn om Griekenland voor een langere periode financieel te ondersteunen. Griekenland moet op haar beurt de overheidsuitgaven drastisch terugbrengen en de lonen matigen. Dit kan volgens de twee centrale bankpresidenten het beste gebeuren binnen de infrastructuur die er nu al ligt in de Eurozone. “Het proces van herstructurering zal minder traumatisch en meer succesvol zijn binnen de Eurozone”, aldus Blejer en Ortiz.

Blejer (links) en Ortiz (rechts) geven hun kijk op de Griekse schuldencrisis (Bronnen: Bloomberg en Reuters)

Nieuws uit Nederlandse media:

Griekenland

Uit het bericht van het Financieele dagblad, “Banken accepteren groter verlies op Griekenland” (FD), de volgende passage:

“Tot nog toe wilden de banken niet meer dan 50% afschrijven op hun Griekse vorderingen. In de nacht van maandag op dinsdag hebben ze uiteindelijk geaccepteerd dat de staatsobligaties 53,5% minder waard zullen worden, zo maakte eurogroepvoorzitter Jean-Claude Juncker dinsdagmorgen vroeg bekend.

Daaaast zullen de banken minder rente krijgen op de nieuwe staatsobligaties die ze krijgen in deze schuldsaneringsoperatie. Daardoor komt het verlies op de netto contante waarde van deze beleggingen uit op 75%. Eerder wilden de banken niet meer dan een verlies van 70% nemen.”

Banken dragen aanzienlijk bij aan het nemen van het “Griekse verlies”. Een afstempeling van netto 75% op de belegging in Griekse belastinginkomsten is geen kattenpis. Of Griekenland hiermee gered is? Nee. Het mag eigenlijk geen enkele verrassing zijn dat zelfs na deze forse afstempeling door private partijen, Griekenland nog steeds niet uit de schulden is. Dat heeft te maken met de noodleningen die via de bailouts aan Griekenland worden verstrekt. Na deze bailout zal de Griekse staatsschuld – onder de meest gunstige omstandigheden – pas in 2020 op 120,5% van het BBP uit. Het IMF maakte er een berekening van en stelt dat er een derde bailout nodig is van €50 miljard in 2015.

• IMF: Grieken hebben derde pakket nodig (FD)

ING had nog €300 miljoen aan Griekse confetti in de boeken staan, Rabobank €93 miljoen.

• ING: nog 300 miljoen aan Griekse schulden (RTL-Z)

Een mooi en kort overzicht van het Griekse drama vanaf oktober 2009:

• Grieks schuldendrama in diverse bedrijven (RTL-Z)

Minister Jan Kees de Jager koos ervoor om de tweede bailout niet te vieren. Hij benadrukt dat Griekenland onder curatele komt te staan:

• De Jager: permanent toezicht Athene (NOS)

Europese noodfonds

Kennelijk was er ook ruimte in de vergadering in Brussel om het over het Europese noodfonds te hebben. Het EFSF wordt dit jaar al het ESM en het gegoochel met cijfers en budgetten kan eindelijk worden samengevat met een bedrag van €500 miljard. Dat dit bedrag ontoereikend is weet iedereen. Het overlegorgaan van de Europese ministers van Financiën, EcoFin, zal binnenkort besluiten om het noodfonds te verhogen. Met hoeveel is niet duidelijk, maar de ondergrens zal zo'n €750 miljard zijn, mogelijk meer.

• Juncker verwacht snel besluit verhoging noodfonds (NU.nl)

Via EU Observer wordt gewezen op de Duitse oppositie tegen een verhoging van het Europese noodfonds. Zoals in het verleden vaker is gebleken, is Juncker waarschijnlijk iets te optimistisch.

• Berlin still against boosting eurozone firewall (EU Observer)

In ander nieuws

Een relletje in Den Haag over hoe wetgeving tot stand komt. Dit mag echt geen verrassing zijn. Enfin, de titel zegt alles..

• Adviesorgaan regering liet zich leiden door lobby (NU.nl)

In Japan gaat het niet goed..

• De ineenstorting van de Japanse electronica-giganten (Welingelichte Kringen)

Altijd een aanrader, de columns van Jules Muis:

• 'Tone at the top' – een toontje lager (Jules Muis; Accountant)

Griekse deal in buitenlandse media:

Ook buitenlandse media staan bol van de berichtgeving omtrent Griekenland. De headlines vatten de tweede bailout aardig samen. Een overzicht:

• Meaningless Greek Deal Supposedly Reached; Deal Won't Hold (Mish)
• That Greek debt sustainability analysis in full (FT Alphaville)

Uit de analyse van Felix Salmon, de rooskleurige prognose voor Griekenland. In 2014 gaat de Griekse economie weer 'groeien':

• The improbable Greece plan (Felix Salmon; Reuters)
• What the Greek debt crisis is really about (Daily Reckoning)
• More Leaked Greece Details: Downside Case Sees Funding Needs Soar From €136 Billion To €245 Billion (Zero Hedge)

Ander nieuws uit buitenlandse media

• Irish Home Loans At Least 90 Days In Arrears Rise to 9.2% (Bloomberg)
• Spain Lending Shrinks at Record Pace as Defaults Rise (Bloomberg)
• IJsland maakte schoon schip en groeit weer. Hoe dat kan? Excessieve schulden werden afgestempeld.
• Icelandic Anger Brings Debt Forgiveness (Bloomberg)

Amerikaans hypotheekleed

Vorige week hebben we al even afgegeven op de schikking die president Obama heeft getroffen met de banken ten aanzien van de systematische fraude met hypotheekakte's en stelden we al dat dit geen oplossing is. Zolang er geen methode wordt toegepast die de fraude met deze akte's ongedaan maakt, of anderszins oplost, zal de Amerikaanse huizenmarkt in grote problemen blijven verkeren. Ten overvloede, drie artikelen die er op hun eigen wijze op in gaan. De grafiek is afkomstig uit het eerste artikel. De resultaten in de grafiek zijn gebaseerd op een onderzoek naar gebreken met hypotheekakte's in San Francisco. Uit een steekproef onder 16% van alle foreclosures in de periode 2009-2011 werd in 99% van de documenten tenminste één fout annex onregelmatigheid gevonden; in 84% van de gevallen was sprake van meerdere onregelmatigheden:

• Foreclosure process is ‘utterly broken’ (Orange County Register)
• More Foreclosure Mischief: Bankruptcy Hijackings (Naked Capitalism)
• Classic Obama “Screw The Public” Move (Golden Truth)

En de boekhoudkundige plundering van banken gaat ondertussen gewoon door. Bill Black legt uit:

• The Amazing Vanishing Act: Accounting Control Fraud Disappears from the Regulatory Lexicon (Bill Black; New Economic Perspectives)

Obama krijgt steun voor zijn economische beleid uit onverwachte hoek:

In ander nieuws

• Peter Thiel Emerges As Ron Paul's Biggest Super PAC Backer; Bill Gross Next? (Zero Hedge)
• Attacks paid for by big business are 'driving science into a dark era' (Guardian)
• France wants Monsanto GM co approval suspended (EU Observer)

Tot slot.

Rick Santorum over Nederland. Stuitend..

Met ontzettend veel genoegen heb ik de uitzending van Tegenlicht “Zeg nooit nooit: Argentinië 10 jaar na het bankroet” van gisteravond gekeken. Onze welgemeende complimenten zijn op zijn plaats, want het leek erop alsof Tegenlicht de Nederlandse televisiekijker trakteerde op een crash-cursus “hoe overleef ik de financiële ineenstorting”. De uitzending is op de website van Tegenlicht terug te kijken en is een absolute aanrader.

Het overzicht van de acht lessen uit Tegenlicht die u, ook wat ons betreft, goed in de oren moet knopen:

1. Vertrouw op je eigen intuïtie en wees alert op verontrustende signalen
2. Vraag je af hoe belangrijk materiële welvaart voor je geluk is
3. Schakels van gouden kettingen zijn een ideaal betaalmiddel in crisistijd
4. Besef dat de afzetmarkt voor minder kapitaalkrachtigen sterk zal toenemen
5. Zorg dat je je bezit op tijd veilig stelt
6. Sla je slag op de huizenmarkt net voordat de grote beleggers toeslaan
7. Zorg dat jouw probleem het probleem van de bank wordt
8. Wees niet bang dat je kinderen al vroeg hun eigen boontjes moeten doppen

Eén punt van kritiek: de Argentijnse valutawisselaar (rond 42 minuten in de uitzending) heeft de klok horen luiden, maar weet echt niet waar de klepel hangt.. Zijn advies: “Dollars in plaats van euro's”.

Volgens het Chinese bureau voor de statistiek waren de prijzen in 48 steden lager dan een maand geleden, terwijl ze in de andere 22 steden stabiel bleven. De vastgoedmarkt in China heeft een ongekend sterke groei meegemaakt, die grotendeels verklaard kan worden door een instroom van speculatief geld. Eerder berichtten we op Marketupdate al over Chinese spooksteden, waar tal van flats en winkelcentra zijn gebouwd voor de leegstand. Wegen zonder auto's en winkels zonder klanten zijn het schrijnende gevolg van een vastgoedmarkt die een eigen leven is gaan leiden. De stijgende huizenprijzen trokken veel speculanten aan, die dachten winst te maken op het kopen en verkopen van vastgoed. Veel nieuwbouw is niet afgestemd op de vraag, omdat er teveel appartementen zijn gebouwd die te duur zijn voor de gemiddelde Chinees.

Maatregelen om vastgoedmarkt af te remmen blijven van kracht

Om de speculatie tegen te gaan heeft Bejing in de afgelopen jaren al een aantal maatregelen genomen, zoals een verbod op het kopen van een tweede huis, het verhogen van de aanbetaling voor een huis en de introductie van nieuwe belastingen op vastgoed in bepaalde steden. Toch maken analisten zich zorgen over de correctie die sinds kort in gang is gezet, omdat het de economische groei van het land zal schaden. China kent nog altijd ongekend hoge groeicijfers (waarvan de betrouwbaarheid overigens te wensen over laat), maar die heeft het land ook nodig om de migratiestroom van miljoenen Chinezen richting de steden op te kunnen vangen.

De Chinese overheid zit nu in een lastige situatie, want de strenge maatregelen om de huizenmarkt af te remmen kunnen nu de prijzen nog sneller omlaag drukken. Door deze maatregelen terug te draaien en de huizenmarkt te stimuleren kan de prijs nog weer stijgen, waardoor de verliezen uitgesteld kunnen worden. De premier Wen Jiabao heeft vorige week kenbaar gemaakt dat het geen plannen heeft om de maatregelen terug te draaien die de huizenmarkt moeten afkoelen. Volgens een vastgoedanalist van EC Harris zorgt het beleid van de overheid ervoor dat de daling van de huizenprijzen op de middellange en lange termijn zal blijven aanhouden.

De analist voegt eraan toe dat “de maatregelen van de overheid effectief zijn geweest in het reduceren van de angst voor een vastgoedbubbel”, maar dat ze onder deze omstandigheden kunnen leiden tot een watervaleffect van dalende prijzen en een zwakkere economische groei. De vastgoedontwikkelaars hebben de gevolgen van de beperkende maatregelen van de overheid en de stijgende rente van de centrale bank al gevoeld, want de vraag naar nieuwbouw loopt al terug.

Minimale kapitaaleisen banken verlaagd

De Wall Street Joual bericht dat de Chinese overheid de huizenmarkt indirect toch een helpende hand wil bieden. Zo kondigde de centrale bank van China op zaterdag aan dat het de kapitaaleisen met ingang van 24 februari met 0,5 procentpunt zal verlagen. Hierdoor mogen banken minder reserves aanhouden en kunnen ze in theorie makkelijker geld uitlenen. Voor de meeste grote banken komt de kapitaalratio na de verlaging uit op 20,5%. Het banksysteem mag dus ongeveer 5x zoveel geld uitlenen ten opzichte van hun reserves, een hefboom die nog altijd vele malen kleiner is dan die in Europa.

Door de kapitaaleisen te verlagen loopt China het risico van een stijgende inflatie, een verschijnsel dat na 2009 ook waar te nemen was als gevolg van noodinjecties door de Chinese centrale bank om de economie te ondersteunen. Sinds 2010 zijn de huizenprijzen in sommige steden met 30% gestegen, waardoor de huizen te duur zijn geworden voor veel Chinezen. Volgens Fan Jianping, de directeur het Chinese departement dat vooruitzichten geeft van de economische ontwikkeling in het land, blijft de daling van de huizenprijzen in China ook in 2012 aanhouden. De investeringen in vastgoed zullen volgens hem teruglopen van 27,9% in 2011 naar 18% dit jaar. Toch maakt Fan Jianping zich geen grote zorgen: ''Ik zou niet willen zeggen dat de Chinese vastgoedmarkt een grote bedreiging vormt voor de economie. Mensen kunnen hun geld toch niet ergens anders kwijt”.

Volgens een econoom van UBS was de plotselingen verlaging van de kapitaaleisen door de centrale bank niet verwacht, maar was het anderzijds ook geen grote verrassing. Op de interbancaire leenmarkt begonnen de rentes al op te lopen, een signaal van beperkte liquiditeit. De rente voor een lening met een looptijd van 1 week was afgelopen vrijdag al opgelopen tot 5,2%, tegenover slechts 3,3% eerder deze maand. Een econoom van HSBC zegt dat de verlaging van de de kapitaaleismet 0,5 procentpunt zal helpen om de liquiditeit in de markten te verbeteren en dat het aangeeft dat het in stand houden van de economische groei topprioriteit heeft bij de Chinese overheid.

In november 2011 werden de kapitaaleisen voor het laatst verlaagd door de Chinese centrale bank, nadat die gedurende 2011 al zes keer verhoogd was om de inflatie af te remmen. Afgelopen vrijdag nam de centrale bank ook nog aanvullende maatregelen, door direct liquiditeit in bepaalde banken te injecteren via een 14-daagse swapconstructie.

Chinese vastgoedbubbel loopt langzaam leeg

Nieuws uit Nederland:

Over hervormingen in Nederland:

• Geen economen bij besprekingen Catshuis (FD)
• Cijferfetisjisme (FTM)
• Belangstelling voor het Deense hypotheekmodel (FD)

In het onderstaande bericht in het FD haalt Hugo Priemus, emeritus hoogleraar volkshuisvesting aan de TU Delft, uit naar “Den Haag”. Wat hem betreft is Den Haag onderdeel van het probleem met woningbouwcorporaties. De financiering van woningbouwcorporaties zal in de nabije toekomst en de komende jaren een terugkerend onderwerp zijn want ons inziens zijn veel financiële problemen vooralsnog goed verborgen..

• ‘Rijksbeleid draagt bij aan affaires als Vestia’ (FD)

Lang verwacht en helaas:

• 103 pensioenfondsen moeten korten (NU.nl)

Volgens ING gaat het nog wel even duren voordat de huizenprijzen in Nederland “uitgedaald” zijn..

• 'Huizenprijs daalt trager dan in jaren '80' (RTL-Z)

Vandaag een Grieks besluit?

• VS steunen nieuwe IMF-lening aan Grieken (RTL-Z)
• Schuldsanering Grieken nog niet rond (RTL-Z)
• Eurogroep neemt vandaag besluit over redding Grieken (RTL-Z)

Japan & China

• S&P waarschuwt Japan (NU.nl)
• 'China en Japan samen bij aanpak eurocrisis' (NU.nl)

In China ontstaan de eerste barstjes in de woningmarkt:

• Huizenprijzen in China zakken in (RTL-Z)

En om de economie te stimuleren mogen banken minder kapitaal aanhouden zodat zij méér krediet kunnen creëren..

• Chinese centrale bank verlaagt kapitaaleisen (FD)

De Chinese vice-president Xi Jinping reisde af naar Ierland en gaf een interview aan de Irish Times. Eén passage uit het interview zegt alles over hoe China naar Europa kijkt:

China does not think one should “talk down” or “short” to Europe, because we believe that the difficulties facing Europe are temporary, and the EU and the govements and people across Europe have the ability, the wisdom, and the means, to solve the sovereign debt problem and achieve economic recovery and growth.

[..] China will continue to support, in its own way, efforts of the EU, the European Central Bank and the Inteational Monetary Fund in addressing the European debt problem. A Europe that is united, stable and prosperous will definitely make a valuable contribution to the strong, balanced and sustainable growth of the world economy.

• Lees verder: 'The Chinese people cherish friendly sentiments towards this country' (Irish Times)

Tegenlicht
Uit het buitenland en naar aanleiding van de uitzending van Tegenlicht van vorige week maandag over Goldman Sachs en Griekenland. De New York Times is kennelijk ietwat jaloers op Tegenlicht's Alexander Oey die Lucas van Praag van Goldman Sachs 40 minuten lang interviewde. Amerikaanse joualisten zijn nu eenmaal dankbaar als zij de kans krijgen om de Goldman Sachs bankier te mogen interviewen en vergeten gemakshalve kritische vragen te stellen. Immers, het is toch een eer om de PR-man van Goldman te interviewen. 

Een ongelooflijk zure alinea wordt gewijd aan de ondertoon van de ondervraging door Oey..:

“In the interview, Mr. van Praag – known among Wall Street joualists for a quick, unsparing wit and deep knowledge of the financial industry – displayed patience with Mr. Oey, whose line of questioning was often accusatory in tone.”

• Lees verder: Goldman Sachs P.R. Chief’s Accidental Exit Interview (Dealbook New York Times)

Griekenland, de ECB en de ECB 'bond swaps'
Het omruilen van oude Griekse staatsobligaties voor nieuwe Griekse staatsobligaties doet het nodige stof opwaaien. Eén van de moeilijkste disciplines is het vertalen van de “kleine lettertjes” in de contracten van obligaties. Welke kenmerken hebben deze contracten? Zijn obligaties bijvoorbeeld gedekt met bezittingen of ongedekt, hebben zij voorrang bij een faillissement of moet achteraan aangesloten worden in de rij? Hebben bepaalde houders van obligaties voorrang omdat zij een speciale status hebben? Erg belangrijk dus, die 'kleine lettertjes'.

Zo heeft bijvoorbeeld het IMF wanneer het geld leent aan landen die in de problemen zijn gekomen voorrang. Anders gezegd, IMF leningen zijn altijd meer 'gelijk' dan die van andere partijen en dat betekent dat indien er sprake is van afschrijvingen of een herstructurering, het IMF haar volledige lening hoe dan ook terugkrijgt. Vergelijk het met de rij bij de kassa: het IMF heeft het voorrecht om voor te dringen. Wanneer schuldenaren moeten uitbetalen dan heeft het IMF het recht om als eerste af te rekenen met de schuldenaar zodat zij volledig uitbetaald krijgt. Het IMF is 'senior' ten opzichte van andere crediteuren.

De ECB heeft onder het SMP-programma – het programma waarbij zij staatsobligaties kocht van perifere landen – een pakket Grieks schuldpapier gekocht en heeft omdat zij geen verliezen hierop willen lijden, een constructie bedacht om deze Griekse obligaties om te wisselen voor nieuwe. In de markt luidt de reactie: “Dat is vals spelen!”.

De ECB schept volgens critici een precedent over de interpretatie van die kleine lettertjes in de contracten van staatsobligaties. De constructie van de ECB met de NCB's en Griekenland verandert de structuur van het hele obligatielandschap en daar zit een zekere ke van waarheid in. Feitelijk wordt er een gradatie aangebracht in “rechten” zodat niet elke houder van Grieks staatspapier dezelfde rechten heeft en obligatiehouders moeten nu dus opletten of niet opeens de ECB voordringt in de rij, ten koste van hen. Of dit nu betrekking heeft op Grieks schuldpapier of dat van andere landen en ook van bijvoorbeeld bedrijven.

Details van de constructie ontbreken nog en er wordt volop gespeculeerd wat de effecten zullen zijn. Zero Hedge plaatste de analyse belegger en auteur Mark Grant met de veelzeggende titel: “The ECB Has Opened Pandora’s Box”. Een passage die mij in negatieve zin opviel was de volgende:

It is the “collective action clause” today but tomorrow it could be the maturity or the coupon or any other terms and conditions in an indenture. It is Greece today but tomorrow it could be France or Portugal or Italy. The “Rule of Law” has been abrogated and tossed aside in the name of political contrivance.

Kritiek uiten op Europese instellingen is geen enkel probleem. Dat doen wij ook graag. Kritiek hebben op basis van de merites van een bepaalde zaak is een absolute must voor elke analist, ook daar hebben wij geen probleem mee. Kritiek hebben wanneer het Europese recht opzij geschoven wordt, moet indien daar sprake van is, altijd gedaan worden. Echter, in dit geval, te meer elk detail ontbreekt en er niets zeker is ten aanzien van deze obligatieswap, is de conclusie er één die mij véél en véél te ver gaat.

Let op, de doelstelling van de ECB is voorkomen dat de ECB de geldpers aanzet om de begrotingstekorten te financieren en te voorkomen dat er verliezen worden geleden die u en ik in dat geval moeten compenseren. Wij zijn per slot van rekening allemaal belastingbetalers. Er blijft bij mij een hele nare smaak hangen bij die laatste (vet gedrukte) zin in de bovenstaande passage. Deze opmerking over het opzij schuiven van het recht is mijn inziens het best te typeren met bekend een spreekwoord: “Wel de splinter in het oog van de ander zien, maar niet de balk in het eigen oog”.

De analyse van Mark Grant vindt u op onderstaande link:

• The ECB Has Opened Pandora’s Box (Zero Hedge)

Wat aan te bevelen is om deze netelige materie te kunnen doorgronden, is om de erg lange analyse van Zero Hedge uit januari (2012) te lezen. Die analyse geeft een aardig beeld wat de betekenis is van de kleine lettertjes als het gaat om schulden van overheden, centrale banken en schulden die niet terug betaald kunnen worden.

Hoe men ook de kleine lettertjes interpreteert, er verandert helemaal niets aan het feit dat er veel en veel te veel schulden zijn die niet kunnen worden afgelost. De vraag wie opdraait voor de verliezen is daarom omgeven met opstandige beleggers die liever zien dat u en ik opdraaien dan dat zij zelf moeten inleveren en moeten afschrijven. Dit wordt gemakshalve achterwege gelaten in de analyse van Mark Grant.

De vraag is eigenlijk: “Met welk criterium en perspectief benadert men een faillissementsvraagstuk”? Wordt uw belang gediend door deze ECB bondswap? Anders geformuleerd: “Weegt het belang van het beperken van ECB verliezen op tegen het belang van mogelijk averechtse neveneffecten in de obligatiemarkt”?

In alle eerlijkheid, wij moeten u het antwoord schuldig blijven. Dit wordt ongetwijfeld vervolgd. Enfin, de lange analyse met stap voor stap uitleg via Zero Hedge:

• Subordination 101: A Walk Thru For Sovereign Bond Markets In A Post-Greek Default World (Zero Hedge)

MF Global
Jesse van Jesse's Café Américain zit al vanaf het eerste uur boven op de zaak. Wederom een geweldige uiteenzetting van zijn hand over het MF Global debacle:

• Barry Ritholtz Has the Main Theme Right, But Gets a Few Specifics Wrong About MF Global (Jesse's Café Américain)

Nog een analyse van Jesse: de expiratie-data van goud- en zilver contracten op de COMEX en NYMEX. Zijn inleiding zet uiteen waarom wij geen fan zijn van de handel in papier. Van elk casino is bekend dat “het huis” altijd wint en ten aanzien van de huidige termijnmarkten zeggen wij niet voor niets dat zij casino's zijn geworden..

• Comex and Nymex Metals Calendar for 2012; Something Nasty on the Way? (Jesse's Café Américain)

Timothy Geithner
Must read / see. Zelfs bij het doorgaans 'conservatieve' FT Alphaville kan men het niet laten om hun verbazing te uiten over de houding van de Amerikaanse minister van Financiën, Timothy Geithner. Geithner weet dat hij hoe dan ook niet terugkeert als minister in een eventueel tweede termijn van president Obama. Hij probeert niet langer vriendelijk te blijven tegen Republikeinen wanneer hij aan hen verantwoording aflegt. Erg opmerkelijk want ook bij Geithner begint deze crisis zijn tol te eisen.

• Geithner: Nice committee, you guys are hilarious (FT Alphaville)

$6.000 miljard aan vervalste Amerikaanse staatsobligaties
U zult ongetwijfeld al veomen hebben dat de Italiaanse politie $6.000 miljard aan “vervalste” Amerikaanse staatsobligaties heeft onderschept. Dit ongelooflijk grote bedrag is gelijk aan 40% van de uitstaande Amerikaanse staatsschuld. Dit bizarre nieuws levert een verhaal op met de betrokkenheid van de Italiaanse mafia, de vondst in Zurich, Zwitserland, de Amerikaanse Secret Service, verdachten die via “Nigeriaanse connecties” plutonium wilden kopen en meer elementen die tot de verbeelding spreken. Wat het echte verhaal is, is ons onduidelijk. Via Reuters en Bloomberg de oorspronkelijke berichten:

• Italian police seize $6 trillion of fake U.S. bonds (Reuters)
• Record $6 Trillion of Fake U.S. Bonds Seized in Mafia Probe (Bloomberg/Business Week)

Zero Hedge had snel aanvullende informatie verzameld over deze opmerkelijk vondst. Zij kwamen met foto's waar deze vermeende vervalsingen in zaten: houten kisten van de Federal Reserve Bank van Chicago uit 1934. Dat werpt een curieus licht op de vondst want dergelijke kisten zijn aan strikte regels onderworpen. Deze zijn eigendom van de Amerikaanse overheid want zij bevatten nu eenmaal omvangrijke waardepapieren die op basis van criteria geverifieerd moeten kunnen worden en daar zijn regels voor.

De PDF op het einde van het bericht van Zero Hedge is intrigerend om door te lezen. Desalniettemin wil ik er een disclaimer bij geven want het bevat een aantal stellingen die ik moeilijk kan verenigen met de manier waarop ik naar bepaalde instellingen kijk. In het algemeen en met enige regelmaat, blijkt het buitengewoon lastig te zijn om aan dit soort berichten duiding te geven. “Disinformatie” is niet van gisteren, en weten wanneer iets hout snijdt en wanneer niet, is niet altijd een makkelijke verantwoordelijkheid. In dit geval neig ik naar 'disinformatie' voor wat betreft het document op het einde. U moet voor u zelf bepalen wat er van vindt. Wat mij betreft: lees dit met een korrel zout; dat kan zeker geen kwaad.

• Why Were The Trillions In Fake Bonds Held In Chicago Fed Crates? (Zero Hedge)

News & Views
Chris Martenson interviewt Jim Rickards! Must hear!!

• James Rickards: Paper, Gold or Chaos? (Chris Martenson)

In ander nieuws:

• Pakistan allies with Iran against US (Russia Today)
• Iran Unlikely to Strike First, U.S. Official Says (Bloomberg)
• Breaking: Monsanto Found Guilty of Chemical Poisoning in France (Natural Society)

Tot slot.

Goud en zilver zijn bekende spaarmiddelen. Alteatieven zijn er natuurlijk ook. De Nederlander Bay van der Bunt verzamelde jaren lang Cognac en veilt nu zijn collectie dat hem naar verwachting €5 miljoen gaat opleveren. Opmerkelijk is dat Bay van der Bunt één angst heeft ten aanzien van zijn collectie. Hij vreest dat de koper de cognac gaat op drinken. 

Via de Telegraph: “I fear people will drink them. This will be more than a pity. It will be barbaric. Just barbaric.”

Bron en het hele artikel: “Most expensive Cognac in the world under auction” (Telegraph)

Voor alle zekerheid wijzen we op de expliciete inhoud van de documentaire. Wij zijn geen expert op het vlak van Kijkwijzer-aanduidingen, maar de inhoud lijkt ons niet geschikt voor (hele) jonge kijkers. 

Omdat kennis van geschiedenis onontbeerlijk is en de geschiedenis zich niet herhaalt maar rijmt: Berlijn tussen de twee Wereldoorlogen.

Nieuws uit Nederland:

Opmerkelijk?:

• Vastgoedfraude heeft ook politiek besmet (FD)

Ook opmerkelijk. Noem het jeugdige overmoed: 40% van de jongeren tussen de 12- en 15-jarigen denken al snel een maandsalaris van €5.000 te zullen verdienen..

• 'Jongeren verwachten gouden bergen' (NU.nl)

Een mooi achtergrondartikel over de vastgoedprojecen op de Amsterdamse Zuidas:

• Gegoochel met cijfers Zuidas (FTM)

Bij ING Australië graaide een medewerker in de kas van ING. Slechts eenderde zal ING weten terug te halen. De totale schadepost betrof €37,2 miljoen.

• ING voor tientallen miljoenen opgelicht (NU.nl)

Ook problemen bij Rabobank. Lokale kantoren lappen de regels aan de laars:

• Rabobank grijpt in bij lokale kantoren (RTL-Z)

Dat het ook in Japan niet goed gaat is bekend. Om de extreem hoge staatsschuld aan te pakken wil de Japanse regering de BTW verdriedubbelen. In Japan is het huidige BTW-tarief een bescheiden 5% en zal na de verhoging die in 2015 op 15% moet uitkomen nog altijd onder de tarieven in Europa liggen.

• Japan wil btw verdrievoudigen (NOS)

In ander nieuws:

• Goud blijft gewild (IEXProfs)
• Coup dreigt bij beroepsorganisatie notarissen (FD)
• 11.000 militairen VS uit Europa (NOS)

Griekenland

• Big Brother waakt over Griekenland (RTL-Z)
• De Jager: plannen voor als het mis gaat met Griekenland (RTL-Z)
• Credit Suisse The Sequel: “Probability Of The Largest Disorderly Default Loss In History On March 20 Has Increased” (Zero Hedge)

Er zijn overigens wel degelijk Grieken die orde op zaken kunnen stellen. Spiegel bezocht Thessaloniki.

• Greece's Model Mayor – Reform Hero Takes on Corruption in Thessaloniki (Spiegel)

De ECB trekt alles uit de kast om niet geraakt te worden door een Griekse afstempeling en is creatief: de oude Griekse obligaties worden omgewisseld voor nieuwe obligaties met dezelfde waarde en looptijd, maar die niet door afstempeling geraakt worden. Het argument om dit op deze manier te doen is dat een afstempeling van Griekse obligaties bij de ECB het equivalent is van monetaire financiering van staatsschuld. Immers, het wegstrepen van een deel van de waarde is een verlies voor de ECB en daarmee zou de Griekse staat een gratis lunch krijgen en dat mag nu eenmaal niet volgens de statuten van de ECB. 

• ECB to Swap Greek Bonds for New Debt to Avoid Loss (Bloomberg)
• Germany Seeks to Avoid Two-Step Vote on Greek Aid (Bloomberg)

Nieuws uit het buitenland:

De schikking ten aanzien van de systematische fraude met hypotheekakte's wordt steeds bizarder:

• The Farce-Hole Gets Deeper: Obama's “Robo-Settlement For Votes” Cost To Taxpayers: $40 Billion (Zero Hedge)

Ten aanzien van het faillissementsdebacle van MF Global hebben we het nodige gezegd. Wat voorheen heilig was, is niet langer heilig: geld of andere waardepapieren van klanten kan in het niets verdwijnen. Althans, dat is de wijze waarop de Amerikaanse autoriteiten het faillissement van MF Global afwikkelen. Het gevolg is dat de termijnmarkten gewantrouwd worden omdat lang niet zeker is dat concurrenten van MF Global zich ook schuldig maken aan soortgelijke praktijken. Om zo min mogelijk risico te lopen dat geld illegaal wordt doorgesluisd, kiezen beleggers er voor om niet meer geld en/of andere waardepapieren aan te houden dan strikt noodzakelijk. De Chicago Mercantile Exchange kan echter niet kwantificeren hoeveel geld is terug getrokken, maar duidelijk is dat het generieke effect van MF Global debacle het vertrouwen in de Amerikaanse termijnmarkten weg is. Persbureau Reuters zet één en ander op een rij:

• After MF Global, traders hold tight to excess collateral (Reuters)

Ook ten aanzien van MF Global, het onderstaande interview van Max Keiser met Francine McKenna. Francine McKenna legt uit dat geld niet zo maar in het niets kan verdwijnen:

Goud en zilveieuws.
Wie de term “pieces of eight” kent, weet dat deze term van grote invloed is geweest op de Amerikaanse grondwet en de grondwettelijke bepaling dat het Amerikaanse congres alleen bevoegd is tot het bepalen van de gewichtsstandaard van de Amerikaanse munt. De Spaanse munt, ook wel “pieces of eight” genoemd, is bepalend geweest voor de Amerikaanse gewichtsstandaard van de eerste zilveren dollar. De term is anno 2012 opnieuw relevant vanwege de vondst van een gezonden Spaans schip in 1803 waarin 600.000 gouden munten gevonden werden. Munten die de Spanjaarden overigens in Peru veroverden. De Spanjaarden verscheepten deze naar Spanje, maar onderweg ten zuiden van de Portugese kust, liepen zij averij op omdat de Britten het schip tot zinken brachten. De schat werd door een Amerikaans bedrijf naar boven gehaald, maar ving bij de Amerikaanse rechtbank bot omdat de rechter de  Spaanse claim op de munten bevestigde. Het Amerikaans Hooggerechtshof weigert de vingers te branden en daarmee lijkt het erop dat Spanje de 600.000 gouden munten zal krijgen.

• High court rejects stay in Spanish sunken treasure case (CNN)

Aandacht voor de uitspraak van Marcus Grubb van de World Gold Council in de Financial Times: “There is absolutely a discrepancy in the import figures,” said Marcus Grubb. “The obvious inference is that the central bank is buying.” Wat ons betreft is dit 'oud nieuws'. Het is niet de vraag of de Chinese centrale bank haar goudreserve uitbreidt, maar met hoeveel:

• China central bank in gold-buying push (Financial Times)

Deze week werd in Duitsland al een gouden vondst gedaan, Frankrijk kon klaarblijkelijk niet achterblijven.

• Cash in the attic! $1million in gold coins rains down from the rafters as workers renovate vineyard building in Champagne (Daily Mail)

Twee aardige commentaren; Chris Powell reageert op een analyse met een bekende ondertoon van de Wall Street Joual en Bill Bonner die niets op heeft met nieuwe media zoals Facebook en LinkedIn.

• Another misplaced sneer about gold from The Wall Street Joual (GATA)
• Tune out. Buy gold. Be happy. (Money Week)

Een niet onbelangrijke trend is gaande: met goud gedekte obligaties zijn noodzakelijk om de schuldencrisis op te lossen. Een zeer aan te raden interview met Jim Grant:

• Jim Grant On Gold-Backed Bonds And 'The Hope Leeches' (Zero Hedge)

Banken
Zwitserse banken hebben niets met de extraterritoriale werking van Amerikaanse wetgeving. De Zwitserse bankier Konrad Hummler heeft in het nabije verleden zich zeer sterk uitgesproken over de Amerikaanse houding en zijn clientèle geadviseerd om alle Amerikaans gerelateerde beleggingen te verkopen. Hij kan nu rekenen op een Amerikaanse strafzaak die hem als bestuurder van de oudste Zwitserse bank Wegelin aansprakelijk stelt voor het meewerken van het ontduiken van Amerikaanse belastingregels door zijn Amerikaanse clientèle. David tegen Goliath..

• Oldest Swiss private bank is newest U.S. target (Reuters)

De hele lijst van Europese banken die geraakt worden door de afwaarderingen van Moody's. Twee Nederlandse banken op het lijstje: Friesland bank en SNS.

• Complete List Of Europe's Expanded Bank “Junk” (Zero Hedge)

Het gebrek in vertrouwen aan alle kanten van de oceanen is wederzijds:

• Americans Dump The World, As The World Dumps America (Zero Hedge)

News & Views
Een absolute must read!! Via Mike Shedlock een samenvatting (de pdf is 29 pagina's lang) van het interview van John Mauldin met Kate Welling van Hoisington Investment Management. Keynes, Friedman en Beanke trekken de verkeerde conclusies; Welling legt uit dat Fisher en Minsky het belang van de omloopsnelheid van geld benadrukte daar waar Keynes, Friedman en Beanke alleen kijken naar de totale vraag. Voor een nauwkeurig(er) inzicht in monetaire theorieën, een geweldig to-the-point interview met diepgang.

• Face The Music: Road Back To Prosperity Is Through Shared Sacrifice, Not Govement Stimulus; Case Against Fractional Reserve Lending (Mish)

Tot slot.
De Amerikaanse 'voedsel' politie weet wat gezond is voor kinderen!

Er is veel te doen om de verkiezingsuitslag van de Republikeinse partij in de Amerikaanse staat Maine. Romney is uitgeroepen als winnaar, maar niet alle stemmen zijn geteld. Dat is op zichzelf al merkwaardig. Tevens werd de verkiezing in Washington county uitgesteld vanwege een verwachte sneeuwstorm. Ron Paul had in dat district in de peiling de meeste steun. Maar dat is niet het enige merkwaardige.

Toen de Republikeinse partijbestuurder van Waldo County de uitslag door belde aan het hoofdkwartier en Ron Paul als winnaar wilde doorgeven, kreeg hij te horen dat het resultaat van Waldo County al binnen was: “Romney had gewonnen”. De partij heeft in het eindresultaat de uitslag van Waldo County niet meegenomen. Ook de stad Waterville dat vóór Ron Paul stemde werd niet in de uitslag meegenomen.

Zaterdag aanstaande wordt in Washington County gestemd. Echter, de Republikeinse partij wil – ondanks eerdere toezeggingen dat de uitstel van de stemming geen probleem was en het resultaat zou meetellen – deze stemmen niet meenemen in de einduitslag van de staat Maine. Bij navraag van MSNBC's Rachel Maddow show werd geen reactie gegeven.

Rachel Maddow bericht over de chaos bij de Republikeinse voorverkiezingen in de staat Maine:

 

Nieuws uit Nederland:

• 'Eurogroep overweegt uitstel Griekse hulp' (NU.nl)
• Niemand is blij met Franse transactietaks (FD)
• Begrotingstekort hoger dan verwacht (FD)
• Werkloosheid loopt op tot 6 procent (NU.nl)
• Moody's neemt Europese banken onder de loep (NU.nl)
• Grieken liggen op ramkoers (FTM)

Een klein detail dat in het bericht van het Financieele Dagblad ontbreekt is dat de 'diversificatie' strategie van China betekent dat zij Amerikaans schuldpapier niet alleen verruild voor schuldpapieren van andere landen, maar voordal dat China diversifieert in goud.

• China reduceert belang staatspapier VS (FD)

In dat kader, Rusland heeft opnieuw Amerikaans schuldpapier verkocht. Zero Hedge zette voor beide landen de Amerikaanse beleggingen in een grafiek:

Pijn in de portemonnee:

• Benzineprijs naar nieuw record: 1,78 euro per liter (RTL-Z)

In ander nieuws
Dat applicaties tegenwoordig veel meer kunnen dan u denkt, is een gegeven. Dat applicaties meer doen dan u weet en zelfs gegevens van u gebruiken waarvoor u geen toestemming geeft..

• Ook Twitter download je adressenbestand (Welingelichte Kringen)
• Kamer vraagt om uitstel ACTA (NU.nl)

Griekenland

Europa werkt aan een “plan B” voor Griekenland omdat niet duidelijk wordt of de Grieken na de verkiezingen dit voorjaar zich aan de gemaakte afspraken gaan houden. Gedacht wordt aan een overbruggingskrediet zodat de bailout van €130 miljard nog even in de koelkast kan.

• Kredit-Verzögerung: Euro-Retter fürchten Wahl-Tricks der Griechen (Die Welt)

Kijk ook bij die Welt naar deze kleine reportage. De situatie is ècht nijpend en niet om vrolijk van te worden.

• Europe Demands More Greek Budget Controls (Bloomberg)

De spanningen lopen verder op. De Griekse president duldt geen 'beledigingen' vanuit Duitsland en Nederland..

• Greek President (And Nazi Resistance Fighter) Lashes Out At “German Boot” For Pushing Country To The Brink (Zero Hedge)

Nieuws uit het buitenland
Een update ten aanzien van de vermeende manipulatie van de LIBOR-rente.

• Li(e)borgate Set To Become “Next Big Litigation Thing” As Lawsuits Against Libor Banks Avalanche (Zero Hedge)

Dat Europese instellingen geld kunnen uitgeven is bekend, maar wat zij bijdragen? Een quote van de Belgisch europarlementariër Derk Jan Eppink in een artikel op EU Observer:

In 2010, the 344 EESC members produced 181 opinions, which when divided with the annual budget means each opinion came at an average cost of €660,000, while no information is made available regarding how these opinions influenced legislation. If they did so at all.

• Lees verder: Two EU bodies spending money like no tomorrow (EU Observer)

In Portugal gaat het niet de goede kant op..

• Portugal’s Debt Efforts May Be Waing for Greece (Telegraph)

In Spanje ook niet:

• EU to punish Spain for deficits, inaction (Reuters)
• Spain risks choking market with bond supply glut (Reuters)

Banken
De bekende hedgefund manager John Paulson verkoopt zijn gehele belang in Bank of America en Citigroup. Hij liep een rally mis, maar loopt niet langer het risico zijn hele inleg kwijt te raken. Timing is everything..

• Paulson Sold His Stakes in Citigroup, Bank of America Ahead of Share Rally (Bloomberg)

Hoe kan het ook anders..

• Goldman analyst probed for leaking inside info: report (Reuters)

De winstcijfers bij Société Générale vallen tegen:

• SocGen Profit Drops 89% on Investment Bank Loss (Bloomberg)

Een nieuwe dag, en nieuwe afwaarderingen. Misschien een idee om in ene keer  het hele financiële systeem af te waarderen..

• Moody’s is reviewing a long list of European and global banks (FT Alphaville)
• A&G's AIG Moment Approaching: Moody's Downgrades Generali, Cuts Megainsurer Allianz Outlook To Negative (Zero Hedge)

Amerikaanse economie
A picture says more than a thousand words!

Bron: An Economy That's Gone Off The Cliff (Golden Truth)

De vergelijkingen met de ondergang van het Romeinse rijk raken steeds meer ingeburgerd.

• Complete Jeff Gundlach “Fall Of The [BLANK] Empire” Slideshow (Zero Hedge)

Goud- en zilveieuws:

Must read interview met Jim Sinclair!

• Jim Sinclair – CB’s Trying to Keep Gold from Rising Violently (King World News)

Onder welk type goudstandaard dan ook, in de toekomst moet goud vrij zijn om te bewegen. Keith Weiner legt uit:

• In Advance Of A Gold Standard, A Look At Gold Stocks vs. Flows (Keith Weiner; Zero Hedge)

In ander nieuws
Erg goed interview met Doug Casey.

• Doug Casey: Is a US-Iran War Inevitable? (Casey Research)

Wetenschappers waarschuwen voor een nieuwe aardbeving in de regio Fukushima:

• Fukushima at Increased Earthquake Risk, Scientists Report (Science Daily)

Webtip!

The best democracy money can buy:

Bron: Bloomberg

Tot slot.

Dat het in Duitsland ook anders kan (zie het bericht van gisteren over Commerzbank); het begrip goudeerlijk maar dan wel heel erg letterlijk: