Categorie: Economie

 

Nieuws uit Nederland:

Nederland opnieuw in recessie (NU.nl)

Via het CBS:

Economie 0,7 procent gekrompen

•     In vierde kwartaal 0,7 procent krimp t.o.v. een jaar eerder
•     Consumptie 1,8 procent lager
•     Minder uitvoer Nederlands product
•     Ook 0,7 procent krimp t.o.v. derde kwartaal
•     Gemiddeld 1,2 procent groei in 2011
•     Lichte stijging aantal banen

Lees verder: CBS

De eerste reacties van de politiek, werkgevers, vakbonden en ING. Nu de krimp daar is, moet er “slim” bezuinigd worden. 

• 'Economische groei trekt niet vanzelf aan' (NU.nl)
• Verhagen:slim bezuinigen noodzaak (NOS)
• Mogelijk toch al dit jaar bezuinigingen (FD)

Over ING gesproken, de Federal Reserve is akkoord met de verkoop van ING Direct in Amerika. Dat is heel goed nieuws. Dat vermindert namelijk de risico's waar ING en feitelijk de Nederlandse belastingbetaler aan bloot gesteld staan..

• ING mag Amerikaanse tak verkopen (RTL-Z)

Nog een bank in het nieuws. Fortis en haar oud-topmannen misleidden beleggers. Een prachtige inleiding via NU.nl. En wij maar denken dat dit op alle banken en overheden van toepassing is..

Fortis, de oud-topman en voormalig financiële baas hebben beleggers misleid met onjuiste informatie over de solvabiliteit van de ondeeming.

• Lees verder: Fortis en haar oud-topmannen misleidden beleggers (NU.nl)

Neelie Kroes nam gisteren bij een vergadering de honneurs waar voor haar collega commissaris Olli Rehn en zij verbaasde zich over 'slechts 18' commentaren op het paper van de Europese Commissie over eurobonds. Misschien als de Europese Commissie een website lanceert waarbij dergelijke papers makkelijk te vinden zijn (ik heb het paper nog steeds niet gevonden), misschien dat er dan meer commentaren binnen komen. Dat obligaties simpel moeten zijn, lijkt mij een open deur. Laten we er een met goud gedekte obligatie van maken. Dat lijkt mij simpel en objectief gedefinieerd..

• Euro-obligaties moeten simpel (NU.nl)

Die euro en een gouddekking. Dat is de enige reden die ik mij kan voorstellen waarom China vertrouwen houdt in de euro. Via RTL-Z:

De belangrijkste centrale bankier van China, Zhou Xiaochuan, heeft vertrouwen in de euro en blijft Europees schuldpapier kopen. Dat zei hij woensdag.

• Lees verder: Chinese topbankier vertrouwt euro (RTL-Z)

Derivaten en woningbouwcorporaties. Dat blijkt een ongelukkige combinatie. En als het misgaat dan veeg je als accountant meteen je straatje schoon!

• Ook corporatie Staedion had derivatenprobleem (FD)
• KPMG en Vestia (FD)

Ook in Nederland aandacht voor de ontmoeting tussen Obama en de vermoedelijk nieuwe leider van China. Uiteraard wordt er maar één zijde van de medaille belicht en natuurlijk heeft Obama gelijk (uhum). Dat Obama zonder enige gêne obligaties print om enerzijds met zijn excessieve begrotingstekort de economie te stimuleren en op Griekse wijze de banen uit het niets te printen, en anderzijds de Federal Reserve als handlanger vindt om de dollar heimelijk te devalueren, is kennelijk geen manier van vals spelen. Dat noemen we een dubbel moraal.

• Obama: China moet zich houden aan spelregels wereldhandel (FD)

Tot slot. De reflectie van René Tissen:

• In één keer orde op zaken stellen (RTL-Z)

Griekenland:
Ten aanzien van de 'never ending Greek story', de situatie voor Griekenland wordt steeds nijpender.

• Juncker Buries Hopes Of An “Imminent” Greek Deal, EURUSD Sliding (Zero Hedge)
• Greece Fights to Win Aid With Pledges to Counter EU Doubts (Bloomberg)
• Schaeuble: Europe Better Prepared if Greece Defaults (Bloomberg)
• Greek 2Y Yield Breaks 200% For First Time (Zero Hedge)

Bovenstaande grafiek is afkomstig van het laatste bericht van Zero Hedge. Uitzonderlijk: een rentepercentage van 200% voor een tweejarige Griekse staatsobligatie.

Spiegel ging Athene in en maakte foto's van de nieuwe armen.

• Misery in Athens – 'New Poor' Grows from Greek Middle Class (Spiegel)

Nieuws uit het buitenland:

Obama hoopt dat het congres akkoord gaat met het verlegen van een belastingverlaging die Amerikanen per loonstrookje $40 bespaart.

• Obama “hopeful” on payroll tax cut extension (Reuters)

Van je “buren” moet je het hebben..

• King Says Euro Area Poses Biggest Risk to U.K.’s ‘Slow’ Recovery (Bloomberg)

Discriminatie leidt altijd tot onvrede. Ook in Saoedi-Arabië:

• Gunfights in Saudi Oil-Rich Province Show Spread of Iran Political Tension (Bloomberg)

Opmerkelijk. Noord-Sudan verkoopt goud omdat zij dollars tekort komen. Hamvraag is aan wie zij het goud verkocht hebben: beleggers op de termijnmarkt of officiële spelers zoals bijvoorbeeld de Chinese centrale bank.

• Sudan central bank ups dollar supply after gold sale (Reuters)

Absolute must read met een zeer treffende titel!! De vastgoedcrisis in Amerika is nog lang niet over. Commercieel vastgoed dat in 2007 gefinancierd werd met vijfjarige leningen moet opnieuw gefinancierd worden. Of er nieuwe huurders te vinden zijn moet ook nog blijken. Door de lagere waarde van vastgoedobjecten is het de vraag of herfinanciering mogelijk is..

• Armageddon at the Strip Mall (National Review)

Nog een must read!! “Het is nog steeds niet te laat om het Zweedse model te gebruiken om de financiële crisis te stoppen. Een aantal maanden geleden heb ik “Plan B” van Luigi Zingales vertaald om u een duidelijk inzicht te geven hoe een herstructurering van een bank werkt. Dat een dergelijke insteek de belangen van belastingbetaler en spaarders voorop stelt is het tegenovergestelde van wat autoriteiten wereldwijd in 2008 en 2009 deden. Dat bij een dergelijke insteek ook voor een huiseigenaar een winst-winst situatie te creëren is misschien nog wel belangrijker. Immers, met een hogere hypotheekschuld dan de waarde van de woning is er door een mogelijkheid tot hypotheekverlaging een bodem te leggen onder particulier vastgoed terwijl het tegelijkertijd de balans van de bank kwalitatief versterkt.

Het volgende artikel pleit voor het Zweedse model dat uit de jaren '90 stamt. De Zweedse bankencrisis werd opgelost door de aandeelhouders van de bank te laten opdraaien voor de verliezen; waarbij de overheid bij sprong en voorkwam dat de verliezen werden afgewenteld op de belastingbetaler. Die kwam nadat de banken waren 'schoongemaakt' uiteindelijk als bovenliggende partij boven drijven. Geweldig artikel..

• Its still not to late to adopt the Swedish model and stop the financial crisis (Tyillc)

Gebakken lucht. Het Europese emissierechten systeem werkt niet. Dit kon men van te voren weten want het is niets anders dan handel in papier!

• Hot Air – The EU's Emissions Trading System Isn't Working (Spiegel)

Toch nog een valentijnskaartje? Even de lange code op het einde in google zetten..

• A simple, graphic, message of love (FT Alphaville)

In ander nieuws:

• China Is Hoarding Copper. Why? (Forbes)
• India and EU move towards free-trade pact (European Commission)

Tot slot.

Judge Napolitano presenteerde bij Fox het programma “Freedom Watch” waarin hij zijn scherpe stellingname beargumenteerde. Fox heeft de show geschrapt. Zelf kalmeert hij zijn volgers en vraagt hen om geen boze e-mails meer te sturen aan Fox. Het is in ieder geval opmerkelijk dat een kritisch geluid van de Amerikaanse televisie verdwijnt, ook al blijft hij werken voor Fox.

Via de Huffington Post:

In television, shows are cancelled all the time. Two of my former shows have been cancelled, and after each cancellation, Fox has rewarded me with more and better work. This cancellation–along with others that accompanied it–was the result of a business judgment here, and is completely unrelated to the FreedomWatch message. It would make a world of a difference for all of us, if you would KINDLY STOP SENDING EMAILS TO FOX. I am well. Your values are strong. I will continue to articulate those values here at Fox. But the emails many of you are sending are unfairly interfering with my work and that of my colleagues here. The emails even violate our values because they interfere with the use of private property. I have accepted the cancellation decision with good cheer and a sense of gearing up for the future. You should as well.

As a favor to me, and as I have asked this past weekend, PLEASE STOP SENDING EMAILS TO MY COLLEAGUES AT FOX ABOUT THE CANCELLATION OF FreedomWatch; and please stop NOW.

Aanleiding voor ons om één van zijn laatste commentaren te tonen:

In onderstaande video zet Farage in minder dan twee minuten uiteen wat er allemaal mis gaat in Griekenland. Hij brengt begrip op voor de protesten in Griekenland, die volgens de Griekse premier en 'technocraat' Papademos ''niet horen bij een democratisch land''. Farage wijst op de macht die de Europese 'troika' (IMF, EU en ECB) heeft in de besluitvorming van de Griekse regering, de Griekse economie die al vijf jaar op rij krimpt (het afgelopen jaar zelfs met 7%) en de jeugdwerkloosheid die de 50% gepasseerd is. Farage voorspelt nog meer protesten en onrusten in Griekenland als de koers van Europa niet wordt aangepast. Helaas heeft hij in onderstaande video niet de tijd om een oplossing aan te dragen, daar zijn we ook wel benieuwd naar.

Nieuws uit Nederlandse media:

We beginnen met bonussen vandaag en misschien wordt het eens tijd om de LTRO-leningen te verplichten zodat bankiers kunnen fluiten naar hun bonus. Het moet eigenlijk niet veel gekker worden. Immers, het eigen belang van bankiers had na alle bailouts in 2008-2009 keihard aangepakt moeten worden. Wat dat betreft is Kilian Wawoe een groot pleitbezorger voor het rigoreus inperken van bonussen. Hij legt keer op keer uit dat bonussen een averechts effect hebben en doet dat met onderbouwing.

• Bankiers vrezen gevolgen ecb-leningen voor bonus (RTL-Z)
• Ex-bankier Kilian Wawoe: Bonussen werken averechts (Kilian Wawoe; InfoNu.nl)

Er is een nieuwe reden bijgekomen om kredietbeoordelaars niet langer serieus te nemen. Dat Moody's afgeeft op de schikking omdat Amerikaanse grootbanken verder verzwakt worden, getuigt van miljarden kilo's boter op hun hoofd. De reden van die kilo's boter wordt gevonden met de totstandkoming van MERS. U moet weten dat de kredietbeoordelaars Amerikaanse banken hebben geadviseerd hoe de hypotheekakte's geadministreerd moesten worden zodat zij de hypotheeksecuritisaties een kredietbeoordeling konden geven. Zij adviseerden hoe MERS moest worden opgezet en zij wisten dat de hypotheekakte's via trusts moesten lopen zodat de certificaten in securititisaties die door de trusts werden uitgegeven een veilige kredietbeoordeling konden krijgen. Uiteraard verdienden de kredietbeoordelaars hier grof geld aan en waren zij op de hoogte dat er met de hypotheekakte's gefraudeerd moest worden. Althans, dat is een voortvloeisel uit hun betrokkenheid bij de oprichting van MERSInc. door de Amerikaanse hypotheekbanken die op haar beurt eigenaar is van MERS. Deze constructie was er om eventuele aansprakelijkheidsclaims te voorkomen.

Welnu, wat betreft Moody's is deze schikking van $25 miljard te hoog omdat de banken er niet zo goed voor staan. Anders gezegd, de '30 zilverstukken' zijn er een aantal te veel. Dat de integriteit van het recht getorpedeerd wordt? Zo lang de banken maar overeind blijven..

• Moody's: Hypotheekdeal VS negatief voor grote banken (RTL-Z)

Olli Rehn heeft in dit geval helemaal gelijk.

• EU: Grieks bankroet erger dan noodmaatregelen (RTL-Z)

Niet dat de Belgische Staat beter in staat is om geld van de Belgen uit te geven, maar €30 miljard belastingontduiking is geen kattenpis en kan indien deze belastingen binnenkomen de Belgische staatsschuld flink omlaag brengen.

• Belgen tillen fiscus voor 30 miljard per jaar (RTL-Z)

In Nederland 'werkt' de belastingdienst aan 'Belgische' mogelijkheden..

• Fiscus keurt bezwaren ongezien goed (Telegraaf)

De Duitse economische groeimotor wordt nauwlettend in de gaten gehouden..

• OESO somberder over Duitse economie (NU.nl)

Nieuws over de uitverkoop van ING onderdelen:

• Fed komt snel met beslissing ING Direct USA (Telegraaf)
• 'Interesse voor Azië-tak ING-verzekeringen' (Telegraaf)

Uiteraard heeft dit niets met de €1.300 miljard grote balans van ING te maken. Uit ons archief:

• Belastingbetaler in 2009 ontsnapt aan financiële risico's systeembank ING (MarketUpdate)

In ander nieuws:

• 'China verdubbelt defensiebudget in vijf jaar' (NU.nl)
• Falklands: We're in it for the money (FTM)
• René Tissen: de crisis heeft ons hart bereikt (RTL-Z)

Uit buitenlandse media:

Obama's begroting samengevat in vier grafieken:

• 4 Charts Summarizing Obama's 2013 Budget (Zero Hedge)

Een hilarische verkiezingstactiek van de Republikeinen: in plaats van (“in het landsbelang”) Obama te verhinderen de overheidsbegroting te verknallen, sta het hem gewoon toe om die te verknallen, maar dan wel vóór de presidentsverkiezingen. Een speculatie van Zero Hedge, dat moet gezegd worden, maar er zit wat in. De strekking is dat als Obama door blijft gaan met het “stimuleren” van de Amerikaanse economie met vers geprinte obligaties (wie die ook opkoopt), de discussie over een nieuwe verhoging van het schuldplafond vanzelf vóór de verkiezingen komt. En dat is een thema om letterlijk uitgebuit te worden..

• GOP Finally Discovers Obama's Achilles Heel: Just Let Him Do What He Does… And Encourage It! (Zero Hedge)

Over de plannen van president Obama gesproken, hij gaat meer belasting heffen op mijnbedrijven..

• Obama budget again seeks hardrock mining royalty, new abandoned mine fees (MineWeb)

Ondertussen gaan steeds meer jonge Amerikanen weer bij hun ouders thuis wonen.

• Why Are Record Numbers Of Young Adults Jobless And Living At Home With Mom And Dad? (Economic Collapse Blog)

Een achtergrondartikel over de toekomstige nieuwe leider van China (?):

• China political star Xi Jinping a study in contrasts (LA Times)

Nucleaire energie in de Verenigde Staten. De titel zegt eigenlijk alles..

• NRC Approves First New U.S. Nuclear Reactors in 30 Years … Fatal Flaws In Fukushima Design NOT Fixed (Washington's Blog)

Dat computeralgoritme's de financiële markten beheersen bleek gisteren weer eens toen de handel in olie de VS werd stil gelegd.

• Today's Black Gold Swan – Presenting The Reason Why The CME's Crude Market Was Halted For Over One Hour (Nanex; Zero Hedge)

Kredietbeoordelaar Moody's waardeert weer een aantal Europese landen af waaronder Spanje en en waarschuwt de Britten, Fransen en Oostenrijkers voor een 30% kans op een afwaardering. Via onze SNS-correspondent:

Als Portugal op haar tenen ging staan kwam ze met haar Ba1 beentjes net hoog genoeg om de voeten van de investment grade landen te kunnen zien en nog een beetje te genieten van de warmte van de grote beleggingszaal, maar nu is ze verbannen naar de kolenkelder van het obligatiekasteel.  De rating is door Moody nu verder verlaagd naar Ba3. En het is er donker. Snif.

Spanje werd van A1 naar A3 verplaatst, en zit nu in dezelfde klas als Italië en Malta die allebei één notch kwijtraakten. Ook Slovenië en Slowakije (weet u de hoofdsteden uit het hoofd?) kregen een lagere rating maar liggen met hun A2 rating één streepje voor op Italië en Spanje.

Engeland, Frankrijk en Oostenrijk kregen een waarschuwing die volgens de specialisten inhoudt dat er een 30% kans is dat de rating binnen een paar maanden wordt verlaagd.  In een casino is een 30% kans dat iets kan gaan gebeuren een reden om in te zetten op de 70% kans dat het niet gebeurt, maar daar worden wat vaker kaarten uitgedeeld of aan een wiel gedraaid dan door de rating agencies.

Lees ook:

• Moody’s vs Europe — in full (FT Alphaville)
• Italy, Spain Cut by Moody’s; U.K. Top Rank at Risk (Bloomberg)
• Britain could be stripped of AAA credit rating within a year (Telegraph)

Geopolitieke ontwikkelingen..

• Why Are We Fighting On the Same Side with Al Qaeda? (Washington's Blog)
• Libya ‘cannot stop’ fighters joining Syria rebels (Financial Times)

Tot slot.

Het verslag van Jon Stewart over de verkiezingswinst die Rick Santorum haalde in drie staten en de onenigheid tussen de katholieke kerk en president Obama. Ook aandacht over het conflict rond Syrië en Iran en de omringende landen.

 

 

Nieuws uit Nederland:

Allereerst een in het oog springende titel van afgelopen weekend via NU.nl: 'Merkel trekt Europa verkeerde kant op'

De titel is de stellingname van “Sjors Sores”. Hij wijst – wat ons betreft geheel onterecht – op de verkeerde 'Europese koers' onder leiding van Angela Merkel. Soros ziet kennelijk liever dat de geldpers wordt aangezet, of zoals dat gewoonlijk door Keynesianen bepleit en omschreven wordt: “de overheid moet stimuleren, niet bezuinigen”. Dat is nou net het probleem van een schuldencrisis: er is teveel schuld en de oplossing zou er volgens “Keynesianen” op neer komen dat de overheid meer schulden aan gaat om de economie te stimuleren. Feitelijk betekent dit niets anders dan het oproepen tot monetaire financiering van de begrotingstekorten. Dat is nu eenmaal een doodzonde want het is een andere manier om schulden niet terug te betalen. Immers, de schulden worden afgelost in een munt die veel minder waard is. Dat de Amerikanen en Britten dit doen is hun probleem (en eigenlijk van ons allemaal) maar de ECB werkt hier niet aan mee. Als zij dat wel zouden doen, dan is het einde oefening voor de euro. Dit verkapte advies van Soros is gebaseerd op verkeerde veronderstellingen en derhalve volledig misplaatst; hij zou beter moeten weten.

Zonder het beleid van Angela Merkel en de consistente opstelling van de ECB om géén staatsobligaties op te kopen (het SMP daargelaten),  bestaat er géén toekomst voor de Europese Unie (EU). De ECB is hier zelfs voor opgericht: nooit meer geldpersfinanciering! Soros ziet dat helaas anders. Het blijft jammer dat dit soort oproepen tot geldpersfinanciering op regelmatige basis terug blijven komen. De publieke opinie wordt ermee misleid..

• [George Soros:] 'Merkel trekt Europa verkeerde kant op' (NU.nl)

In ander nieuws:

• 'VS voorbereid op militair treffen met Iran' (NU.nl)
• 'Val van Assad is kwestie van tijd' (NU.nl)
• Miljardenverlies uitbater centrale Fukushima (RTL-Z)
• Deposito's ECB weer torenhoog (RTL-Z)
• Chinezen: Europees staatspapier geen ideale belegging (RTL-Z)
• China gaat economische beleid herzien (FD)
• Economie Japan kromp 2,3% in kwartaal (RTL-Z)
• Overheid wil einde aan ambtenarenstatus (FD)
• SEC duikt in geldmarkt en private equity (FD)
• Democatie terug in Europa door Europees Burger initiatief (René Tissen; RTL-Z)
• 'Aantal mensen met minimuminkomen groeit snel' (NU.nl)

Griekenland.

Wat moeten we er nog aan toevoegen? De koppen vertellen alles..

• Grieks parlement bespreekt bezuinigingen (NU.nl)
• Grieks parlement akkoord met bezuinigingen (Volkskrant)
• Tientallen gewonden bij rellen in Athene (Zie.nl)
• Griekse partijleider wijst akkoord af (NU.nl)

Méér Griekenland uit buitenlandse media:

• Greek Police Threaten IMF Arrests Due To “Austerity Demands” (Zero Hedge)
• Athens Buing As Police Runs Out Of Tear Gas (Zero Hedge)

En de harde cijfertjes:

• The Cost Of The Combined Greek Bailout Just Rose To €320 Billion In Secured Debt, Or 136% Of Greek GDP (Zero Hedge)

Nieuws uit buitenlandse media:

Onze hypothese is sneller dan verwacht bevestigd, want ook dit jaar zal de Amerikaanse overheid niet in staat blijken te zijn om te bezuinigen. Het begrotingstekort neemt toe. Uiteraard omdat er het een verkiezingsjaar is, maar vooral omdat de structurele uitgaven – die via “toekomstige verplichtingen” grotendeels uit de boekhouding werden gehouden, toch echt de lopende begrotingen bereiken. Bovendien blijft Obama de economie flink “stimuleren” en blijven de belastingverlagingen uit het Bush tijdperk gehandhaafd. Dat laatste daar geeft Obama steevast op af, maar hij ondertekende vorig jaar zelf de verlenging van deze belastingverlagingen. Enfin, in 2011 gaf Obama $1.296 miljard méér uit dan er aan belastinginkomsten binnenkwam; in 2012 gaat het begrotingstekort volgens de prognoses uitkomen op $1.330 miljard. Volslagen onhoudbaar, maar dat mag voor u geen nieuws meer zijn..

• Obama Revises CBO Deficit Forecast, Predicts 110% Debt-To-GDP By End Of 2013, Worse Deficit In 2012 Than 2011 (Zero Hedge)

Het begon met $600 miljoen. Dat werd al snel $1,2 miljard. Welnu, de teller van “vermist” geld bij MF Global noteert inmiddels $1,6 miljard. En niemand wordt strafrechtelijk onderzocht!! Hoe dat kan is voor een ieder het MF Global echec volgt een raadsel:

• MF Global Trustee Sees $1.6 Billion Customer Shortfall (New York Times)

Pimco is allesbehalve blij met de schikking van Obama met de Amerikaanse grootbanken..

• Pimco: Foreclosure Deal Cheaper Than Pensions (Bloomberg)

Het misnoegen van Pimco met de “schikking” van president Obama, de 50 openbaar aanklagers en de Amerikaanse grootbanken over de hypotheekfraude is niet het enige dat is aan te merken op de “schikking”. Er staat namelijk niets op papier!

De openbaar aanklagers weten dus eigenlijk niet wat zij geschikt hebben. De krantenkoppen schreeuwen dat banken “$25 miljard” betalen, maar wij houden het op “30 zilverstukken”.

De schikking is een complete aanfluiting van het eigendomsrecht. Deze schikking laat zich eerder vergelijken met een doofpot dan met een oprechte manier om definitief orde op zaken te stellen. En dan te bedenken dat president Obama rechten heeft gestudeerd. Zolang de juridische onderbouwing van de Amerikaanse vastgoedmarkt niet hersteld wordt, houden de problemen aan.

• The Epic Farce Continues – US Attoeys General “Robosigned” A Foreclosure Settlement Which Does Not Exist (Zero Hedge)

Zero Hedge is zoals gebruikelijk zeer stellig en zodra het aankomt op Europa en de euro dan lijkt het erop alsof alles hier hetzelfde werkt als in de Verenigde Staten en dat de situatie in Europa estiger is dan die in Amerika. Wat mij betreft mist Zero Hedge een aantal zeer belangrijke nuances. De volgende analyse via Credit Suisse over de LTRO van de ECB, met het bekende messcherpe commentaar van Zero Hedge, wil ik u niet onthouden, maar ik ga er niet helemaal in mee.

De LTRO is zeker niet “mijn ding”, maar de wijze waarop Zero Hedge hierop afgeef, schiet naar mijn smaak iets te ver door. Zero Hedge overdrijft de importantie van de signalen dat de LTRO een stigmatiserend effect heeft, ook al zijn de gevonden aanwijzingen dat er een stigma is ontstaan (op banken die gebruik maken van de 3-jaars onbeperkte LTRO leningen bij de ECB), een gegeven. Zoals ik het zie, zorgt de LTRO ervoor dat de insolvabele “status quo” gehandhaafd blijft. Er wordt structureel niets mee opgelost, maar het voorkomt erger. Persoonlijk zie ik tien keer liever de handhaving van deze absurde status quo zodat een toekomstige herstructurering mogelijk blijft, dan dat de ECB dit afziet van de LTRO en als resultaat het Europese financiële kaartenhuis inéénstort.

Wat echter in de analyse van Credit Suisse treffend verwoord wordt, is de “paradox of thrift”. De conclusie van centrale bankiers (Wellink zegt dit steevast..) betreft een onjuiste veronderstelling en dat is dat banken individueel bekeken geen solvabiliteitsprobleem hebben. Banken zouden slechts geplaagd worden door een liquiditeitsprobleem. Dat zou komen door het tijdelijke gebrek aan vertrouwen waardoor liquiditeiten in de markt opdrogen. Onze conclusie gaat hier tegenin en komt erop neer dat banken bij elkaar genomen insolvabel zijn, en dat als gevolg daarvan liquiditeiten zijn opgedroogd. Dat komt omdat iedereen van elkaar weet dat banken afschrijvingen op waardeloze activa niet kunnen opvangen vanwege hun flinterdunne kapitaalspositie. Anders gezegd, er is sprake van een solvabiliteitscrisis op systeemniveau, waarvan opdrogende financiële kredietmarkten een symptoom zijn. De LTRO verandert daar niets aan, maar het handhaaft de status quo.

In de woorden van Credit Suisse:

Partly, “the paradox of thrift”. Each bank individually can credibly plan to delever, but collectively the system cannot. But even if the inherent contradiction is recognised, it is hard to act on immediately.

Debt is no cure for debt. What it can do is prevent a self-fuelling Fisher-style debt-deflation and it is clear that the LTRO has at least to some extent achieved that. And it can buy time such that, if the basic business model is restored, solvency can be eaed. But we are not sure the business model has been restored; far from it. Here again, our caution and outright mistrust needs to be tempered, and at least patient. But the apparent widespread notion that the LTRO is a game-changer simply does not wash in our view, because of our premise. Game-saver (no Fisher); yes. Game-extender, which makes it a potential gamechanger; yes. Outright game-changer; no.

• Lees verder: Proof Of LTRO Bank Stigma, Or Why Mario Draghi Is Lying (Zero Hedge)

De grondstof der grondstoffen: olie! Terwijl aan de pomp recordprijzen worden gerekend, zijn er signalen dat de vraag, m.n. in de Verenigde Staten, afneemt.

• Whither Crude (Zero Hedge)
• Guest Post: Why Is Gasoline Consumption Tanking? (Charles Hugh Smith; Of Two Minds)

Zodra insiders uit aandelen stappen moet je oppassen. Zoals wij dat vaker zelf hebben aangegeven moet men zich heel goed bedenken of men überhaupt in aandelen moet beleggen. Uiteraard zullen er aandelen zijn die het goed doen, maar men moet met scherp schieten en het huiswerk hebben gedaan om in een bepaald aandeel te stappen. Bottom-line: aandelenbeurzen stijgen en insiders verkopen. Dat is een signaal dat niet gemist mag worden. Althans, als u in aandelen zit: “Buyer beware”..

• The insiders are selling heavily (Market Watch)

Britse verbazing over het “popiejopie” taalgebruik van de SEC. Een detail voor een beter inzicht in de belevingswereld van de Amerikaanse toezichthouder..

• Editorialising, SEC-style (FT Alphaville)

Chris Powell (GATA) op dreef!

• What's crazier than creationism and gold? It's in your wallet (GATA)
• Vietnam has written the book on gold; the West should read it (GATA)

Must see grafieken!! Eén grafiek als voorproefje. De historische ontwikkeling van de balans van de Federal Reserve; 1915-2012:

• Charting the Federal Reserve’s Assets – 1915 to 2012 (Gresham's Law)

Tot slot.

Naar aanleiding van ons berichtje van gisteravond over het merkwaardige verloop van de Republikeinse voorverkiezingen in Maine, Amerikaanse satire op zijn best. Via de “Onion” een *fictief* verslag over de uitslag van de presidentsverkiezingen:

PS. De bovenstaande video is een “creatieve bewerking” op het origineel dat in 2008 werd uitgezonden. McCain is vervangen met Mitt Romney. Het origineel dateert uit de tijd van de vorige presidentsverkiezingen in 2008; zie: YouTube.

De staatsschuld van Griekenland is inmiddels meer dan €360 miljard, een schuld die waarschijnlijk nooit meer terugbetaald zal worden. Het land heeft harde bezuinigingen doorgevoerd en nog meer bezuinigingen aangekondigd, tot frustatie van de bevolking. De economie krimpt en de werkloosheid is in een paar jaar tijd meer dan verdubbeld, waarbij de werkloosheid onder de jongeren zelfs richting de 50% gaat. De verschillende belastingverhogingen raken de Griekse bevolking hard, met als gevolg dat steeds meer mensen worden afgesloten van de meest basale voorzieningen en dat steeds meer bedrijven failliet gaan. Pensioengeld dat belegd is in de Griekse staatsobligaties en in de Griekse aandelenbeurs is grotendeels verdampt, waardoor er ook in de pensioenuitkering gesneden moet worden.

Desondanks blijft een team van inspecteurs van het IMF, de ECB en de EU de Griekse overheid onder druk zetten om nog meer bezuinigingen op te leggen aan de bevolking. In maart moet Griekenland opieuw veel geld lenen, waarvoor het nu volledig aangewezen is op het Europese noodfonds. Er zijn plannen om Griekenland opnieuw meer dan honderd miljard euro te lenen, waarmee de schuldenquote nog hoger wordt. Als Griekenland de nieuwe noodlening niet krijgt dreigt een ongecontroleerd faillisement, waarvan de gevolgen op dit moment nog niet te overzien zijn. Volgens Neelie Kroes kan de euro verder zonder de Grieken, maar welke gevolgen een Grieks faillisement kan hebben op de obligatiemarkten, aandelenkoersen en de banken in de rest van Europa is nog moeilijk in te schatten. Het is ook bekend dat met name Amerikaanse banken verzekeringen hebben uitgeschreven op de staatsobligaties van de zogeheten PIIGS-landen, verzekeringen die uitbetaald moeten worden als Griekenland daadwerkelijk failliet gaat. Het is een zeer complexe crisis, waarvoor het verstrekken van een nieuwe noodlening alleen zeker geen oplossing is. De Griekse schuldencrisis duurt inmiddels al twee jaar en de situatie in het land lijkt alleen maar te verslechteren.

LIVE STREAMING: Συλλαλητήριο για το ΜνημÏŒνιο 2 door News247

Vandaag waren er opnieuw opstanden in de Griekse hoofdstad Athene, waar de politie met groot materieel en traangas moest ingrijpen om de woedende bevolking in bedwang te houden. De laatste berichtgeving op Athensnews.gr leert ons dat de situatie nu echt uit de hand begint te lopen. Er zouden al verschillende gebouwen in brand zijn gestoken door demonstranten, waaronder panden met historische waarde, zoals een ondergrondse bioscoop die door de Gestapo als martelkamer werd gebruikt in WO II en de Griekse Nationale Bibliotheek. Ook een bankgebouw en een filiaal van Starbucks zijn vanavond in brand gestoken. De brandweer heeft onvoldoende capaciteit om alle branden te blussen, want bronnen melden dat sommige gebouwen al meer dan 40 minuten in brand hebben gestaan zonder dat er iets aan gedaan werd. Ook zijn er op tal van plekken winkelruiten veield.

De politie heeft al verschillende metrostations afgesloten en er zouden al tenminste 40 politieagenten gewond zijn geraakt in confrontaties met de demonstranten, waaronder een paar estig gewonden. Eerder vandaag heeft de politie het plein voor het parlementsgebouw 'schoongemaakt', maar de ordehandhavers hebben moeite om de situatie onder controle te houden. Eerder vanavond berichtte Skai TV dat de politie al haar traangas had verbruikt en dat er nieuwe voorraden aangevoerd moesten worden.

Op het Syntagmaplein in Athene zouden ook heftige confrontaties zijn tussen demonstranten en de politie. Een correspondent die de situatie op het plein in de gaten houdt vanaf het balkon van een naastgelegen hotel zegt dat het de ergste rellen zijn die hij sinds lange tijd heeft gezien. De demonstranten gebruiken brandbommen en vuurpijlen om de politie te bestoken. Bronnen bij de Griekse politie melden dat de demonstranten het ook op bankgebouwen gemunt hebben. Dat schrijft althans de website Chaostrading.weebly.com.

In het parlementsgebouw is de sfeer ook gespannen. Onderstaande video geeft een indruk van de manier waarop het debat gevoerd wordt. Ook zonder de Griekse taal te kennen kan iedereen zien dat er veel op het spel staat. Griekenland is overigens al drie keer failliet gegaan, namelijk in 1826, 1843 en in 1860. Een interessant verhaal over deze geschiedenis van Griekenland kunt u hier lezen.

Demonstranten worden met traangas bestreden

Verschillende beelden laten brandende gebouwen in Athene zien

Via Daily Paul (en met behulp van Google Translate):

Lake Jackson, Texas (BUSINESS WIRE) – Vanavond stuurde het campagneteam van de 2012 Republikeinse presidentskandidaat Ron Paul een e-mail naar zijn supporters over de resultaten van de caucus van de staat Maine. Zie hieronder een deel van de opmerkingen van Ron Paul's 2012 campagenleider John Tate.

“Ron Paul wint de meeste afgevaardigden uit Maine vanavond”.

'In feite zal hij waarschijnlijk zelfs de' beauty contest' “straw poll” winnen die de media al heeft gegeven aan Mitt Romney – zelfs voordat alle stemmen zijn geteld.

'In Washington County – waar Ron Paul ongelooflijk sterk was – werd de caucus uitgesteld tot volgende week zodat de stemmen niet door de nationale media vandaag zouden worden gemeld.

“Natuurlijk, het excuus voor de vertraging betrof 'sneeuw.'

“Dat klopt. Een voorspelling van 3-4 centimeter – en dat bleek niets meer dan een stof laagje, genoeg voor een lokale GOP bestuurder om de voorverkiezingen uit te stellen zodat de resultaten vanavond niet zouden worden gemeld.

“Dit is MAINE waar we het over hebben. De Girl-Scouts hadden een optreden vandaag in Washington County en die was niet afgelast!

“Alleen de stemmen van Washington County zouden genoeg zijn geweest om ons over de top te duwen.”

“Dit is een schande. Maar onze campagne is nog steeds in deze race om te winnen, en zal daarin blijven tot het einde.

“Congreslid Paul's boodschap van vrijheid en grondwettelijke beginselen resoneert met Amerikanen overal die ziek en moe zijn van het “status quo establishment”, en we zijn van plan om deze campagne voort te zetten naar 'Super Tuesday' en verder.”

Ron Paul bleef uiterst “presidentieel” onder deze buitengewoon merkwaardige opschorting van de stemming in Washington County. In het interview dat Paul had met het Amerikaanse actualiteitenprogramma “Face the Nation” uitte hij zijn vertrouwen in een goede afloop; pas 84% van de stemmen zijn binnen.

De uitslag maakt het mogelijk dat Paul alsnog de overwinning in Maine zal behalen. Romney die in alle koppen inmiddels al als winnaar is uitgeroepen (google maar: Maine Paul Romney results) behaalde 194 stemmen meer dan Paul; Washington County is goed voor iets minder dan 200 stemmen, echter, Washington County is niet het enige district waar nog gestemd moet worden. Paul houdt derhalve de moed erin en legt nog eens uit waar hij voor staat:

 

Nieuws uit Nederland:

• Brussel neemt derivatenhandel op de schop (NU.nl)
• ECB bestudeert behoefte aan goedkoop geld (NU.nl)
• ECB houdt rente op 1% (RTL-Z)
• Hommen kritisch over Vestiabanken (FD)
• Monti in VS: 'Griekse explosie vermijden' (FD)
• DNB verhoogt controle op declaraties directie (RTL-Z)
• Export China daalt (RTL-Z)
• Yves Smith maakt gehakt van hypotheek schikking (FTM)

Wim Kan had vroeger een liedje met als terugkerend refrein: “Wankelend over de drempel, van links en naar rechts”. Het refrein kan inmiddels aangepast worden: “Graaiend over de drempel, van links tot rechts”..

• PvdA-banencarroussel grondslag voor Vestia-gate (Geen Stijl)
• Ambtenaren Amsterdam hielpen zichzelf aan koophuizen (Elsevier)
• Top bedrijfsleven boert goed met bonussen (NU.nl)

Opmerkelijk goud- en zilveieuws:

• CME Cuts Gold, Silver, Platinum And Copper Margins (Zero Hedge)
• Goudschat van 350 miljoen uit galjoen moet naar Spanje (RTL-Z)
• Want to sell your jewelry? Duluth police want your picture (Duluth News)
• Enough is Enough (Ted Butler; Silver Seek)

Nieuws uit buitenlandse media:

Een erg suggestieve titel van Zero Hedge, maar dat is bekend van ZH. Het bericht geeft een inzicht in de uitstaande bedrijfsleningen die op de balansen van Europese banken staan. Geen kattepis: €7,1 biljoen. Die bedrijfsschulden kunnen worden gebruikt als onderpand voor leningen bij de ECB.

• Is The ECB's Collateral Pool Expansion A €7.1 Trillion Imminent “Trash To Cash” Increase In Its Balance Sheet? (Zero Hedge)
• Here be Draghi, on ECB collateral [updated] (FT Alphaville)

De bedrijfsleningen zijn als volgt gedistribueerd:

Bron &voor betere resolutie: Zero Hedge

Geweldig commentaar op Wall Street door Matt Taibbi:

• Why Wall Street Should Stop Whining (Matt Taibbi; Rolling Stone)

Pimco waagt een gokje en zet in op meer QE:

• Pimco Borrows A Record $88 Billion To Bet On Fed's Upcoming MBS Monetization (Zero Hedge)

Dat de schikking met banken ten aanzien van alle fraude met hypotheekpapieren een aanfluiting is, schreven we gisteren al. De Amerikaanse grootbanken komen weg met een boete van $25 miljard. Eerst honderden miljarden achterover drukken en met het bailout-geld verstrekt door belastingbetalers de zonden afkopen. Amerikanen komen in aanmerking voor $2.000 restitutie. Anders gezegd, Obama koopt stemmen:

Why the Foreclosure Deal May Not Be So Hot After All (Matt Taibbi; Rolling Stone)
The Servicing Settlement: Banks 1, Public 0 (Credit Slips)

Griekenland:

• Greeks strike against austerity, EU demands more cuts (Reuters)
• Stocks, euro deflated by Greek uncertainty (Reuters)
• Insufficient Austerity – European Union Keeps Pressure on Athens (Spiegel)
• Venizelos, uncut (FT Alphaville)

Een quote uit het artikel van FT Alphaville (Venizelos, uncut) van de Griekse minister van Financiën. Die quote laat helemaal niets aan de verbeelding over:

This is a time of difficult decisions. We have to choose between difficult decisions and decisions even more difficult. We unfortunately have to choose between sacrifice and even greater sacrifices in incomparably more dearly. We have to choose between humiliation suffered by a country, one nation and proud history and even greater humiliation that would have to suffer if the illusion that we keep our pride and our dignity, lead to solutions that are much larger social, economic and institutional cost. Cost for each citizen, for every family, every business. He spent longer the era of demagoguery, ease and hallucinations. Now we must make decisions.

Het wordt wel vaker gezegd dat rampspoed tegelijkertijd komt. De Griekse schulden en de geïmplodeerde economie is niet het enige probleem.  Griekenland worstelt met resistente bacteriën..

• Greek Doctors Battle Superbug Amid Crisis (Bloomberg)

In ander nieuws:

• Spain pain: ‘Iran oil embargo to backfire on Madrid’ (Russia Today)
• Breaking Global Warming Taboos – 'I Feel Duped on Climate Change' (Spiegel)

Tot slot.

Humor ter compensatie van alle financiële ellende!