Marketupdate

Categorie: Nieuws

  • Dagelijkse kost 27 december 2011

     

    Nieuws uit Nederlandse media:

    • Directeur APG verwacht pensioenkorting tot tien procent (NU.nl)
    • VEH: nieuw onderzoek naar hypotheekmarkt (RTL-Z)
    • ‘Een gang naar de beurs van ABN gaat nooit werken’ (FD)
    • Japanse regering akkoord met begroting (NU.nl)
    • Een man duwde zijn auto naar een hotel en betaalde een vermogen. Wat is dit? (Welingelichte Kringen)

    MF Global:

    • Obama Campaign Retains Nearly $150K in MF Global Donations (Fox Houston)
    • Congresswoman Marcy Kaptur Confronts MF Global and Wall Street (Business Insider)
    • MF Global sows winter of discontent for CME (Reuters)
    • Did Bankers Deliberately Crash MF Global to Crash Gold and Silver Prices? (Zero Hedge)

    Uit buitenlandse media:

    • Bini Smaghi Demands European ‘QE’, Austria Retains ‘AAA’ Rating (Acting Man)
    • More MSM Criticism of Obama “Nothing Illegal Here, Move Along” Stance on Foreclosure Fraud (Naked Capitalism)
    • Mainstream economists' monetary insanity (Antal E. Fekete)
    • Brazil now world's 6th largest economy, says think tank (France 24)

    Nieuws uit Japan:

    • Japan to enter dollar swap agreement with India (Reuters)
    • The Endgame: Japan Makes Another Move (Zero Hedge)
    • Japan says it, India close to deciding dollar swap pact (Reuters)
    • Already 14,000 U.S. Deaths From Fukushima? (Washington's Blog)
    • Tepco Requests $8.8B More Aid for Japan Disaster (Bloomberg)

    Martin Armstrong over Ron Paul:

    En terwijl elk mens met een gezond verstand zich aangetrokken voelt tot de boodschap van vrijheid, democratie, onpartijdigheid van het recht, en een aversie heeft tegen oorlogen, onderdrukking en repressie vanuit overheidswege, is dat volgens sommigen juist een gevaar voor de democratie. Om maar weer eens de wijze waarop Ron Paul in Amerikaanse media benaderd wordt te illustreren, het volgende opinie-stuk van Margaret Carlson op Bloomberg View.

    • If Paul Wins Caucuses, Iowa Is Loser: Carlson (Bloomberg)

    Tot slot SOPA. In de wereld van whizkids en netwerkbeheerders een begrip dat de nodige weerstand oproept en dat is niet geheel onlogisch aangezien in de Verenigde Staten er een nieuwe wet klaarligt die door het Amerikaanse congres goed gekeurd moet gaan worden. SOPA staat voor Stop Online Piracy Act en moet het de Amerikaanse autoriteiten toestaan om websites die inbreuk maken op auteursrechten uit te schakelen. Anders gezegd, een “kill-switch” kan wereldwijd websites uitschakelen. U leest het goed. Onze website, uw website, elke website kan het leven zuur gemaakt worden na een beschuldiging van inbreuk van copyrights. Zo zuur zelfs dat de website helemaal uitgeschakeld wordt, althans als de wet door gaat. Indien een website toch door wil blijven gaan dan kan dat, maar dan moet men schriftelijk toezeggen te verschijnen voor een Amerikaanse rechtbank om zich te verdedigen.

    Voor een korte en heldere uiteenzetting is de volgende link een uitkomst:

    En wie er achter deze wetgeving zit? Mike Mozart legt het uit:

  • ECB blijft obligatiemarkten ondersteunen via de banken: QE Europe?

    Bijna €490 miljard aan goedkope leningen

    Vorige week verstrekte de ECB voor in totaal €489,2 miljard aan goedkope leningen aan tal van Europese banken. De leningen hebben een looptijd van drie jaar, een termijn die de ECB nog niet eerder beschikbaar heeft gesteld aan banken. De rente op deze leningen is een gemiddelde van het belangrijkste rentetarief van de ECB over de komende drie jaar en zal naar verwachting dicht bij 1% liggen. Met het geld probeert de ECB de banken te stimuleren om meer obligaties te kopen van zwakkere Eurolanden en meer geld uit te lenen aan particulieren en het MKB. Vooral de obligatiemarkt is voor de banken een interessant instrument, want door de leningen van de ECB direct om te zetten in Spaanse, Italiaanse of Portugese staatsobligaties met looptijden van maximaal drie jaar kunnen ze zonder enige inspanning het renteverschil van een procent of vijf opstrijken en aan hun kapitaalbuffers toevoegen.

    In ruil voor de goedkope 3-jaars lening van de ECB moeten banken onderpand inleggen, waarvoor de eisen overigens niet hoog zijn. Zelfs obligaties van zwakke Eurolanden en aandelenportefeuilles zouden door de ECB geaccepteerd worden. Het risico wordt van de banken wordt op deze manier overgedragen naar de ECB, een handige manier om de bankbalansen te versterken. De ECB zal naar verwachting nog vaker met dit soort leenprogramma's (officieel Long Term Refinancing Operations (LTRO) genoemd) komen, want eind februari 2012 staat er alweer eentje gepland waar banken op in kunnen schrijven.

    Goedkope leningen ook in de toekomst

    De ECB laat het aankopen van staatsobligaties dus aan de Europese banken over, maar pas nadat die banken door diezelfde ECB zijn voorzien van honderden miljarden aan zeer goedkoop en bijna risicovrij geld. Door ook in de toekomst de kredietkraan voor banken wagenwijd open te houden weet de ECB de Europese obligatiemarkt te stimuleren, want een overvloed aan geld dat op zoek is naar rendement zal op die manier ook richting de obligaties van de minder goed gefinancierde Eurolanden stromen. Banken die de staatsobligaties kopen hoeven zich niet veel zorgen te maken, want ze kunnen diezelfde staatsobligaties bij de volgende LTRO over drie maanden weer naar de ECB brengen als onderpand voor nog meer nieuwe leningen. Met dit geld kunnen banken vervolgens opnieuw staatsobligaties aankopen.

    Europese QE via de achterdeur?

    De contouren van dit spelletje worden langzaam zichtbaar: De ECB voegt nog steeds obligaties toe aan haar portefuille in de vorm van onderpand op 3-jaars leningen. Door ook in de toekomst weer geld beschikbaar te stellen in de vorm van 3-jaars leningen kunnen banken nóg meer staatsobligaties aanschaffen, terwijl ze de eerder gekochte staatspapieren naar de ECB brengen als het onderpand. Maar keert dit proces zich niet vroeg of laat om als de banken het geld na drie jaar terug moeten betalen aan de ECB en het onderpand (de staatsobligaties) weer terugkrijgen? Niet zo lang de ECB van plan is om de banken van liquiditeit te blijven voorzien, een proces dat nog jaren stand kan houden en dat vooral de Europese banken zal helpen bij het versterken van hun eigen vermogen en zwakke Eurolanden kan helpen bij het (her)financieren van hun schulden.

    Volgens Avery Goodman, lid van de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), kan het LTRO programma van de ECB met de goedkope leningen aan banken worden gezien als een vorm van ''quantitatieve verruiming via de achterdeur''. Het is zeer winstgevend voor de banken en helpt tegelijkertijd de Europese landen bij hun schuldfinanciering, maar ondertussen stapelt de ECB op deze manier steeds meer risico's op haar eigen balans. Volgens Goodman zijn talloze analisten naief om te denken dat de banken de leningen van de ECB niet zullen gebruiken om staatsobligaties van zwakke Eurolanden aan te kopen. Volgens Goodman vindt er intensieve communicatie plaats tussen de Europese banken en de ECB, voorafgaand aan de lancering van een nieuw leenprogramma met de omvang van het LTRO. Als banken niet bereid waren geweest om mee te werken aan het ondersteunen van de Europese obligatiemarkt zou de ECB dit nieuwe leenprogramma nooit hebben opgestart, aldus Goodman in zijn analyse op Seekingalpha.

    Veel liquiditeit zal problemen verhullen en acute crisis uitstellen

    Door de financiële markt de komende drie jaar van ongekende hoeveelheden liquiditeit te voorzien via het Europese banksysteem hoeft er in elk geval in de komende jaren geen land meer om te vallen, zo schrijft Goodman. Of daarmee de problemen zijn opgelost is nog niet zeker, maar in de komende drie jaar zal Europa door extra liquiditeitssteun van de ECB nog wel economische groei kunnen laten zien. Een deflatoire crisis is volgens Goodman voorlopig ook geen bedreiging. Ook is hij van mening dat over drie jaar, als de eerste LTRO leningen afgelost moeten worden, er een wijziging zal komen in het EMU verdrag dat de extra liquiditeit permanent maakt.

    Door de geldgroei die gepaard gaat met het nieuwe leenprogramma van de ECB zullen goud en zilver volgens Goodman goede tijden tegemoet gaan. Een aantrekkende economie, gebaseerd op de beschikbaarheid van een overvloedige hoeveelheid geld, zal de behoefte aan goud, zilver en platina doen versterken. Niet alleen omdat deze bescherming bieden tegen de inflatie die Goodman verwacht, maar ook door de industriële vraag naar zilver en platina in verschillende sectoren.

    Goud en zilver zullen volgens Avery Goodman blijven stijgen als gevolg van de Europese schuldencrisis

  • China en Japan willen eigen valuta gebruiken

    De twee grootste economieën van Azië hebben besloten om hun eigen valuta meer te gaan gebruiken in onderling handelsverkeer. Volgens het Japanse ministerie van Financiën wordt nu in 60% van de transacties de Amerikaanse dollar gebruikt. De landen willen met deze actie hun valutarisico verkleinen.

    De nieuwe overeenkomst tussen de Chinese en Japanse overheid markeert een nieuwe stap in de wereldwijde valuta-oorlog. Sinds de Tweede Wereldoorlog is de Amerikaanse dollar de wereldreservemunt, de valuta die in alle landen van de wereld gebruikt wordt om internationale transacties te verrichten. Alle grondstoffen – inclusief olie – worden vandaag de dag voornamelijk in dollars afgerekend, waarmee de Amerikaanse valuta op kunstmatige wijze ondersteund wordt. Bedrijven en beleggers hebben immers veel Amerikaanse dollars nodig om transacties uit te voeren. Een neveneffect daarvan is ook dat de dollar hierdoor een premium heeft als de meest liquide valuta in de wereld.

    Omdat Amerika het monopolie heeft op het drukken van dollars kende dit land decennia lang een ongekend hoog welvaartsniveau, maar sinds de uitbraak van de grote wereldwijde financiële crisis in 2008 is het bedrijfsmodel van Amerika steeds meer onder druk komen te staan. De enorme begrotingstekorten van de Obama regering (al drie jaar op rij groter dan $1.000 miljard), het goedkope geld van de Federal Reserve via lage rente en ‘kwantitatieve verruiming’ en de bailout-cultuur van de Amerikaanse overheid hebben de status van de Amerikaanse dollar als wereldreservemunt de laatste jaren geen goed gedaan.

    Diversificatie

    Als gevolg hiervan hebben verschillende landen al initiatieven ontplooid om hun afhankelijkheid van de Amerikaanse dollar te verkleinen. Zo wilde de Irakese dictator Saddam Hussein zijn olie laten afrekenen in euro’s in plaats van Amerikaanse dollars, werkte Muammar Gaddafi van Libië aan een door goud gedekte valuta als reservemunt voor het hele Afrikaanse continent, pleitte de Iraanse president Mahmoud Ahmadinejad ook voor het verhandelen van olie in euro’s in plaats van Amerikaanse dollars en spraken China en Rusland af om onderlinge handel in de eigen valuta te stimuleren.

    China en Japan willen de rol van de dollar verkleinen

    De volgende stap komt van China en Japan, die hun eigen valuta nu een prominentere positie willen geven ten koste van de Amerikaanse dollar in de onderlinge handel. China is de grootste handelspartner van Japan met in totaal 26.500 miljard Yen (omgerekend €260 miljard) aan totaal handelsverkeer. Dat is aanmerkelijk meer dan tien jaar geleden, toen het handelsverkeer tussen de twee landen ongeveer 9.200 miljard Yen (naar de actuele wisselkoers ruim €90 miljard) groot was. Vanwege de enorme omvang van de handel tussen de twee Aziatische landen wordt deze nieuwe overeenkomst gezien als het meest significante handelsverdrag dat China de laatste jaren heeft gesloten. Dat zijn tenminste de woorden van Ren Xianfang, een in Beijing gevestigde econoom van IHS Blobal Insight Ltd.

    Aansluitend met de overeenkomst om meer yen’s en yuan’s te gebruiken in het onderlinge handelsverkeer sprak Japan ook haar plan uit om de yuan’s die het ontvangt uit export van goederen naar China deels te investeren in Chinese staatsobligaties. China kondigde op haar beurt ook een valuta swap ter grootte van 70 miljard yuan (omgerekend €8,48 miljard) aan, waarmee het Thailand stimuleert om ook de Chinese valuta te gebruiken in het handelsverkeer met Aziatische partners.

    De strategie van Japan en China om meer samen te werken en de afhankelijkheid van de Amerikaanse dollar te verkleinen moeten de handel tussen en de onderlinge investeringen in de twee landen verder stimuleren, aldus de Chinese minister van Buitenlandse Zaken Hong Lei. ”Het versterkt de mogelijkheden van de regio om zich te beschermen tegen risico’s en uitdagingen”.

    De Japanse premier Noda en de Chinese premier Jiabao bereiken belangrijke handelsovereenkomst (afbeelding van Bloomberg)

  • ‘Goudprijs zal in de komende drie maanden door de $1500 zakken’

    De enquête van Reuters werd afgenomen nadat de goudprijs eerder deze maand met bijna 9% was weggezakt (van $1740 naar $1580), waardoor het sentiment van de ondervraagden mogelijk een negatieve bias had. Bijna de helft van de respondenten verwachtte een koersdaling van goud tot een niveau van $1450 in het eerste kwartaal van 2012 en een aantal zou zelfs een koersdoel van $1400 in het achterhoofd hebben voor de komende drie maanden. Als die verwachting inderdaad waarheid wordt betekent dat een bijzonder slecht jaar voor de goudbeleggers die rendement zoeken, want begin 2011 stond de koers ook nog maar iets boven de $1400.

    Voor beleggers die (fysiek) goud zien als bescherming voor hun vermogen is een nieuwe daling van de goudprijs een goed moment om nieuwe aankopen te doen. Als goud terugkeert naar $1400 loopt het weer in de pas met de zilverprijs, die na een bewogen jaar toch bijna onveranderd zal sluiten op iets minder dan $30 (ceteris paribus).

    De verkoopgolf van goud eerder deze maand was het gevolg van een liquidatiefase, waarin veel beleggingsfondsen tegelijkertijd hun positie in het edelmetaal afbouwden om weer wat ruimer in liquide middelen te zitten (cash). Ook de liquiditeitsproblemen bij Europese banken speelde een rol, want die liquideerden ook een aantal posities in goud om hun dollarpositie te versterken. Volgens Christoph Eibl, oprichter van het grondstoffen hedge fund Tiberius, is de daling van de goudprijs opvallend omdat het economische nieuws de laatste tijd niet echt positief was. Nog opvallender is de toekomstverwachting van Eibl, want de fonsbeheerder verwacht dat goud in 2012 ''het slechtste zal presteren van alle metalen''. Hij baseert deze verwachting op het relatief zwakke sentiment in de markt, waarin de koers na de meest recente daling nauwelijks opkrabbelde (zie grafiek onderaan bericht). Ook wijst de fondsbeheerder op nieuwe data van de CFTC (Commodity Futures Trading Commission), waaruit blijkt dat beleggingsfondsen die posities hebben in goud futures en opties wat voorzichtiger zijn geworden met hun long posities.

    'Nieuw all-time-high op zijn vroegst in tweede helft 2012'

    Meer dan de helft van de respondenten in het onderzoek van Reuters gaf aan geen nieuw all-time-high te verwachten in de eerste helft van 2012. Een aantal respondenten was er zelfs van overtuigd dat de goudprijs tot in 2014 niet meer in de buurt zal komen van het oude record van boven de $1900 per troy ounce. Goud zou volgens de ondervraagde hegde fund managers, economen en handelaren nog steeds de status van veilige haven behouden, maar ze zien nog geen nieuw stimuleringsprogramma van centrale banken die nodig zou zijn om de goudprijs een nieuwe impuls te geven.

    'Geen dreiging van inflatie'

    Volgens Jeffrey Sherman, beheerder van de grondstoffen portfolio bij DoubleLine Capital, is goud momenteel niet aantrekkelijk omdat er ''geen dreiging van inflatie is''. In zekere zin heeft Sherman gelijk, want de natuurlijke reactie op een financiële crisis als de huidige is dat men minder gaat lenen en juist schulden gaat afbetalen. Hierdoor krimpt de geldhoeveelheid en dalen ook de prijzen van goederen. Ook kunnen prijzen dalen door vraaguitval, omdat men minder te besteden heeft of juist wat zuiniger wil gaan leven. Deze factoren zorgen voor deflatie (in monetaire zin en in de vorm van het prijspeil), maar dit is ook precies wat de centrale banken wereldwijd met alle macht willen voorkomen.

    Door via goedkope leningen meer geld in de economie te pompen proberen de centrale banken juist het natuurlijke proces van deflatie af te remmen, maar het is bij voorbaat al een onmogelijke opgave gezien de onvoorspelbaarheid van het gedrag van consumenten en de vertraging die er zit tussen de invoering van nieuw beleid en de reactie van de economie. Daarom zal vroeg of laat ofwel de deflatoire spiraal of een ongecontroleerde inflatie de overhand krijgen, met als gevolg een crisis die vergelijkbaar met of erger is dan de Grote Depressie van de jaren '30.

    In een dergelijk scenario biedt goud bescherming van het vermogen, terwijl andere financiële activa als aandelen, obligaties en cash zijn onderworpen aan de grillen van de valuta waarin ze worden uitgedrukt. Ook dragen al deze beleggingen het risico van een tegenpartij die haar belofte in de teokomst misschien niet kan nakomen, terwijl fysiek goud daar immuun voor is.

    Desondanks gaan veel analisten en fondsbeheerders voorbij aan de unieke eigenschappen van goud als ultieme vermogensbeschermer en oriënteren ze zich vooral op prijs. Bij de meest recente correctie van de goudprijs eerder deze maand zakte de koers door het 200-daags gemiddelde heen (zie grafiek). Omdat het bijna drie jaar geleden is dat de goudprijs door het 200-daagse gemiddelde heen zakte slaan veel technisch analisten alarm. Zo ook de Dennis Gartman, een handelaar die jarenlang erg positief is geweest over goud, maar die na de meest recente correctie van december besloten heeft al zijn posities in goud van de hand te doen.

    Fundamentals blijven sterk

    Naar onze mening zijn de fundamentele redenen om fysiek goud te kopen nog even sterk aanwezig als een paar maand geleden, toen de goudprijs boven de $1900 stond. Hogere of lagere koersen zeggen vooral iets over het sentiment op de korte termijn, maar over de lange termijn zijn het toch de fundamentele factoren van vraag en aanbod die de markt in een bepaalde richting sturen. De groeiende problemen in onze bankensector, de weerzinwekkende bedragen die in de verschillende noodfondsen worden gestopt en de extreem lage rentes van de belangrijke centrale banken in de wereld maken de zaak voor goud alleen maar sterker.

    De goudprijs zakte in december door het 200-daags gemiddelde en heeft moeite om die grens weer te doorbreken. Verkoopsignaal voor technisch analisten (grafiek van Kitco)

  • Turkije voegde in november 30 procent toe aan strategische goudreserve

    Uit onlangs gepubliceerde data van het IMF blijkt dat Turkije recentelijk zeer actief is geweest met het aankopen van goud, want in de maand november kocht het land voor in totaal 1.328.000 troy ounce (omgerekend 41,3 ton) aan goud. Met de aankoop werd de goudreserve van Turkije in één keer 30% groter. Eind oktober had het land immers 4.429.000 troy ounces aan goud in de kluis liggen. Met de nieuwe aankopen erbij kwam het totaal eind november uit op 5.758.000 troy ounces, omgerekend 179 metrische ton.

    Daarmee klimt Turkije in één klap een stuk of zeven plaatsen op de wereldranglijst van goudreserves en zou het een plekje vlak boven Algarije innemen op de 22e plaats (uitgaande van de officiële goudreserves van juni 2011, het kan dus afwijken van de meest actuele data). Naast Turkije blijft ook Rusland haar goudreserve uitbreiden, want deze grootmacht voegde in november 2011 voor 81.000 troy ounces aan haar reserve toe, waarmee het totaal op 28.086.000 miljoen troy ounce komt (omgerekend 873,5 ton goud). Door het actieve aankoopprogramma, dat begin dit jaar in gang werd gezet, heeft Rusland nu al Nederland en Japan ingehaald op de wereldranglijst. Rusland neemt met de huidige omvang van haar goudvoorraad de achtste positie in op wereldniveau, op gepaste afstand van Zwitserland en China die in juni 2011 beide iets meer dan 1.000 metrische ton aan goud in de kluizen hadden liggen. Rusland heeft over heel 2011 haar goudreserves geleidelijk opgebouwd en heeft nu 11% meer goud in de kluizen dan eind vorig jaar.

    Dat centrale banken wereldwijd besluiten om tegen de huidige koers nog massaal goud in te slaan maakt duidelijk dat in elk geval de centrale bankiers van verschillende landen het edelmetaal kunnen waarderen en het nog niet te duur vinden. Ook Europese landen die problemen hebben met hun schuldenfinanciering, zoals Griekenland en Portugal, hebben er nog geen moment over nagedacht om een deel van hun goud te verkopen om hun schuld te verlagen. Daarvoor achten ze de goudreserve te belangrijk in een tijdperk waarin grote machtsblokken een valuta-oorlog uitvechten om hun de exportpositie te verbeteren en daarbij hun munt verzwakken.

    Turkije voegde in november 30% aan haar strategische goudreserve toe

  • Amerikanen haalden dit jaar voor $132 miljard weg bij beleggingsfondsen

    Amerikaanse beleggers zijn steeds minder enthousiast over de aandelenmarkt, want de beleggingsfondsen die vooamelijk actief zijn op de aandelenmarkt zagen dit jaar in totaal voor $132 miljard uit hun portefeuille verdwijnen. Beleggers die aan het begin van dit jaar nog actief geld inlegden werden verderop in 2011 steeds negatiever over de aandelenmarkt en trokken dan ook steeds meer geld terug van hun beleggingsfonds. Vooral eind juli, toen de beurs een harde klap naar beneden maakte, wilden sommige beleggers opeens niets meer weten van aandelen. In een bijna onafgebroken serie van 33 uit 34 weken trokken beleggers in Amerika netto geld terug van hun beleggingsfonds. Onderstaande grafiek geeft de mutaties sinds begin 2010 weer.

    De uitstroom was groter dan in 2010, toen het jaarlijkse saldo op $98 miljard negatief uitkwam. Desondanks wist de Dow Jones index gedurende 2011 totnogtoe een klein rendement te halen van ongeveer 5%, beter dan het rendement op cash of staatsobligaties. Toch waren het juist die twee beleggingscategorieen waar beleggers hun geld parkeerden, vanwege de liquiditeit en de vermeende veiligheid van deze posities.

    Wekelijkse verandering in totale portefeuille van Amerikaanse aandelenfondsen

    Het wantrouwen in de aandelenmarkten heeft gevolgen voor de beleggingsfondsen, want die hebben maar een klein gedeelte van hun portefeuille in cash (zie onderstaande afbeelding). Een eerder artikel op Zero Hedge liet zien dat Amerikaanse aandelenfondsen historisch weinig liquiditeit aanhouden (eind 2010 nog maar iets meer dan 3%), waardoor ze geen grote uitstroom van kapitaal kunnen verwerken zonder daarbij ook aandelenposities te liquideren. Komt er in 2012 opnieuw een uitstroom van kapitaal bij de beleggingsfondsen, dan moeten deze relatief meer posities liquideren met als gevolg dalende koersen. Dit proces kan zichzelf verder versteken, zeker als ook volgend jaar het sentiment slecht blijft en de banken onder druk blijven staan door onzekerheid op de obligatiemarkten.

    Doordat beleggers steeds meer op zoek gaan naar defensieve beleggingen daalt de omloopsnelheid van het geld. Het gevolg daarvan is de door Beanke gevreesde deflatie en economische krimp. De Federal Reserve heeft de monetaire geldkraan al maximaal open gezet door de rente naar bijna 0% te brengen, maar ondanks het goedkope geld lopen beleggers nog steeds niet warm voor aandelen en kiezen ze liever voor obligaties en cashposities die gecorrigeerd voor inflatie bijna niets opleveren en vaak zelfs een negatief reëel rendement hebben.

    Percentage van portefeuille dat Amerikaanse aandelenfondsen als cash aanhouden. Weinig buffers om verdere uitstroom op te vangen vormen een risico bij aanhoudende uitstroom van kapitaal.

  • Wereldwijde jeugdwerkloosheid

    Hieronder staan de jeugdwerkloosheid gegevens van een aantal Europese landen. Bijna 50% van de jeugd in Griekenland en Spanje is werkloos maar ook Ierland zag sinds de crisis de werkloosheid onder de jeugd sterk stijgen. 

     
    Hoge jeugdwerkloosheid is niet alleen een Europese aangelegenheid. Ook de Verenigde Staten zagen de jeugdwerkloosheid sinds de crisis sterk stijgen. De jeugdwerkloosheid was voor  crisis tussen de 10% en 11% en is inmiddels 18,1%. Onder de Afro-Amerikaanse jongeren is zelfs 31% werkloos. Werkloosheid wordt in landen op verschillende manieren gemeten. Een volledig vergelijking is daarom moeilijk te maken. Wel laten vrijwel alle landen een sterke stijging in de jeugdwerkloosheid zien. 

    De hoge werkloosheid onder de jongere generaties zal niet zonder consequenties zijn. Veel jongeren lopen op deze manier broodnodige werkervaring mis wat gevolgen kan hebben voor een groot deel van de verdere carrière. Mensen met een werkloze periode hebben later een grotere kans op een lager salaris, zijn eerder geneigd de criminaliteit op te zoeken, hebben een lagere levensverwachting en meer kans op een hartaanval. 
     
    In het Midden-Oosten hebben de jongere generaties ook te maken met een hoge werkloosheid. De onrust en ontevredenheid onder deze generatie was tijdens de Arabische Lente één van de drijfveren achter de opstanden. Aangezien de Europese jeugdwerkloosheid vergelijkbaar, en in sommige gevallen zelfs een stuk hoger, is dan in deze Arabische landen rest de vraag wanneer de Europese (werkloze) jongeren van zich gaan laten horen. 

    Bron:
    Reuters 

     

  • Dagelijkse kost 23 december 2011

     

    Nieuws uit Nederlandstalige media:

    • Bank vraagt klant aflossing (FD)
    • Slimme zet ECB (IEX)
    • ECB tempert enthousiasme beurzen (RTL-Z)
    • ‘China zal ons deze keer niet redden’ (Trends.be)
    • De Jager verwacht herstel vanaf 2013 (NU.nl)
    • ING rondt opkoop schulden af (Z-24)

    Frankrijk, Turkije en een kaart uit het archief

    Naar aanleiding van de opmerkelijke stemming over het wetsvoorstel om de ontkenning van de Armeense genocide te verbieden in Frankrijk de volgende vier berichten:

    • Turkije verbreekt contacten met Frankrijk (NU.nl)
    • Turkey recalls Paris envoy as lawmakers back genocide bill (France 24)
    • ErdoÄŸan accuses France of committing 'genocide' in Algeria (Hürriyet)
    • Armenian Genocide Vote – Turkey Withdraws Ambassador from France (Spiegel)

    Deze berichten deed ons denken aan een kaart die geregeld in ons achterhoofd zit in relatie tot de ontwikkelingen in het Midden Oosten. In 2006 schreef Mahdi Darius Nazemroaya het artikel Plans for Redrawing the Middle East: The Project for a “New Middle East” waarin hij in gaat op de wijze waarop NAVO-landen naar het Midden-Oosten kijken. De volgende kaart schrijft hij toe aan het opleidingscentrum van NAVO-officieren die deze kaart gebruikten bij het behandelen van het gebied. Let wel, Turkijke is een NAVO-land..

    Ter verduidelijking van de verschillen de kaart zoals die nu geldt. Deze kaart geeft overigens meteen de indeling weer van het Amerikaanse Pentagon die dit gebied ook wel aanduidt met Centcom:

    Goud & COMEX

    De volgende quote spreekt voor zichzelf:

    Bass' firm apparently went to do an informal audit of the Comex: The Comex had $80 billion of open interest vs. $2.7 billion of actual gold inventory. That means that actual gold at the Comex is less than 4% of the potential outstanding claims. It will only take one big delivery month 4% of the open interest decides to stand for delivery and the Comex is busted.  You'll see he also comments that the bars that were owned and supposedly allocated for Bass' firm were scattered all over the vaults.  This is bad. 

    Een tweede link die zeer de moeite waard is geschreven door één van de commentatoren op Zero Hedge, “Cognitive Dissonance” (CD). De bijdrage is zeer de moeite waard. De wijze waarop CD zijn gedachten verwoordt is erg treffend en houdt ons ook bezig. Deel 1 is overigens via de onderstaande link te vinden:

    Als laatste, CNBC's interview met Ned Naylor-Leyland over zijn verwachtingen voor de goudmarkt in 2012:

    • Outlook for Gold in 2012 (Cheviot)

    Nieuws uit buitenlandse media:

    • America Is Disgraced by Geithner’s Agitation for Currency Dilution in Europe (New York Sun)
    • Exclusive: China CIC sovereign fund to get $50 billion boost (Reuters)
    • The Dangers Of Machine Readable News (Themis Trading)
    • Here Is The Math: Carry Trade Profits From The LTRO Are Woefully Insufficient To Make Any Impact (Zero Hedge)
    • The LTRO, the switch and the basis swap market (FT Alphaville)
    • Alphachat: Sal Auk on high frequency trading (FT Alphaville)
    • Watchdog faults Est & Young on audits (Reuters)
    • Are weste central banks having an existential crisis? (FT Alphaville)
    • The General Board of the European Systemic Risk Board (ESRB) held its fourth regular meeting today (ESRB)
    • ‘Corzine conflict’ hand-wringing (New York Post)

    Drie tips met een visuele karakter. De eerste link laat de mooiste voorbeelden 2011 zien van de wijze waarop data gevisualiseerd kan worden (erg mooi en fascinerend); de tweede link is op Zero Hedge laat het duurste appartement, à $28 miljoen, van San Fransisco zien en de laatste link zijn foto's vanaf de Freedom Tower die op de plaats van het World Trade Center wordt gebouwd.

    • The Best Data Visualization Projects of 2011 (Flowing Data)
    • Presenting America's Most Expensive Repossessed Property (Zero Hedge)
    • Check Out The Stunning Views From The New World Trade Center Tower (Business Insider)

    Uit link 1: “Visualizing Friendships” (en waar Facebook geen aanhang heeft..)

    Uit de tweede link: het appartement beslaat de verlichte etages..

    Uit de derde link, dit schitterende beeld: 

    Tot slot.

    Eerst negeren ze je, dan lachen ze om je, dan vechten ze tegen je en dan win.

    – Mahatma Gandhi

    Eerst CNN en nu Reuters. Kennelijk zijn media uit de “negeer” modus en zij aanbelandt in de “maak belachelijk” modus. Dat betekent dat de volgende stap snel gezet zal gaan worden..

    En Reuters:

    • In ad for newsletter, Ron Paul forecast “race war” (Reuters)

    Dat Ron Paul de steun heeft van Irak veteranen heeft blijkt wel uit de campagne-donaties. Eén quote uit het onderstaande campagne-filmpje You Like Ron Paul, Except on Foreign Policy dat in gaat op het CIA-concept “Blowback”, bleef hangen:

    “Once you become knowledgeable you have an obligation to do something about it”.

    – Ron Paul

    Dat klinkt ons heel erg bekend in de oren, ook al vatten wij het samen met de woorden “Ex scientia pecuniae libertas”. Vertaald naar het Nederlands betekent dat: Uit kennis van geld volgt vrijheid. Dat terzijde; de uitleg van het CIA-concept “Blowback” wordt in dit campagne-filmpje erg duidelijk uitgelegd:

     

     

  • FT Alphaville: “Presenting… the inaugural FT Alphaville awards”

     

    De laatste werkdag voor de kerst heeft voor wat betreft de humor van deze twee financiële commentatoren van FT Alphaville naar boven gehaald. Erg vermakelijk..

     

  • MF Global schond eigendomsrechten van haar klanten

    MF Global, een grote broker in Amerika, werd begin november failliet verklaard. Het bedrijf, dat onder leiding stond van voormalig Goldman Sachs topman Jon Corzine, ging ten onder aan een onrechtmatige gok op de Europese obligatiemarkten. Onrechtmatig, omdat Corzine de bezittingen van haar klanten inlegde als onderpand voor zijn speculatieve avontuur in Europa. Over de ruggen van klanten probeerde MF Global voor eigen rekening winst te halen uit de deal, maar de werkelijkheid liep anders. Door de dalende koersen van de de Europese obligaties kon Jon Corzine niet meer aan zijn verplichtingen voldoen. Hij liet zijn klanten opdraaien voor de verliezen, door geld van hun beleggingsrekeningen weg te sluizen. De Financial Industry Regulatory Authority (FIRA) kreeg argwaan en eiste van MF Global openheid van zaken. Vervolgens gleed het bedrijf in een paar dagen naar de afgrond.

    De misdadige praktijken van Jon Corzine strekken nog verder, zoals Ann Bahardt uitlegt op haar eigen blog. Voor wie de naam Ann Bahardt niet bekend in de oren klinkt, zie hier ons eerdere bericht over deze kwestie (aanrader!). Niet alleen werden de rekeningen van de klanten van MF Global geplunderd (terwijl deze ten alle tijde strict gescheiden horen te zijn van de rekeningen van het bedrijf zelf), ook werden er fysieke eigendommen geconfisqueerd die volledig op naam stonden van de klanten.

    Zo schrijft Ann Bahardt op haar blog dat klanten van MF Global ook de goud- en zilverbaren heeft verkocht die op naam stonden van klanten van MF Global. De klanten waren voor 100% eigenaar van de goud- en zilverbaren en kregen van MF Global ook de serienummers toegewezen van het goud en zilver. Ook het feit dat de klanten opslagkosten betaalden voor deze goud- en zilverbaren liet er geen enkele onduidelijkheid over bestaan dat het fysieke metaal ook daadwerkelijk door MF Global werd opgeslagen en dat de klanten het de volledige eigendomsrecht hadden op het goud en zilver in de kluizen.

    MF Global confisqueerde goud- en zilverbaren van klanten

    Ook deze klanten zijn, zoals onlangs duidelijk werd, hun kostbare bezittingen kwijt. De goud- en zilverbaren, die klanten om diverse redenen lieten opslaan in de kluis van MF Global, zijn verdwenen in het grote financiële gat dat Jon Corzine met zijn mislukte gok heeft achtergelaten. Het goud en zilver werd simpelweg ontvreemd van klanten, een vorm van pure diefstal. Het is vergelijkbaar met een situatie waarin u of ik kostbare spullen laat opslaan bij een opslagbedrijf, dit bedrijf vervolgens om wat voor reden dan ook failliet gaat en daarbij uw of mijn spullen in beslag neemt om de schuldeisers te kunnen betalen. U kunt dan wel aantonen dat de spullen in de opslagloods van het bedrijf uw persoonlijke eigendommen zijn, maar u zult ze niet meer terugzien.

    We zullen de afwikkeling van het faillisement van MF Global goed in de gaten houden, want het geeft een waarschuwing voor wat er mogelijk staat te gebeuren als een volgende broker of bank omvalt. Als de eigendomsrechten van de klanten van MF Global niet in ere hersteld worden (en klanten al hun bezittingen terugkrijgen) kan immers niemand meer de veiligheid van de bezittingen in een bank of broker garanderen. Als het aan Ann Bahardt ligt moeten spaarders en beleggers zich nu ook zorgen gaan maken om hun spaartegoeden, want zelfs die zijn volgens haar niet meer onder alle omstandigheden te garanderen. Bahardt wijst op ons fractionele banksysteem, dat gebaseerd is op het veelvuldig uitlenen van spaargelden. Men kan het een piramidespel noemen, maar het is in onze modee maatschappij de gelegaliseerde praktijk waar banken van dag tot dag op kunnen vertrouwen.

    Ann Bahardt heeft nog meer te melden op haar blog. Zo valt haar op dat MF Global is aangemerkt als een 'securities dealer', terwijl het bedrijf eigenlijk een 'commodity brokerage' is. Waarom is dit verschil van belang? Omdat de regels voor faillisementsafwikkeling in de V.S. aangeven dat in de faillisementsafwikkeling van een 'securities dealer' ook de middelen van de klanten opgeëist kunnen worden, in tegenstelling tot de 'securities dealer'. Aan de ontvangende kant van de lijn in het MF Global schandaal staan partijen die de deals met Jon Corzine hebben afgesloten, waarvan J.P. Morgan er één is. Deze zakenbank mag dus haar hand ophouden bij MF Global, om vervolgens de bezittingen te ontvangen die eigenlijk toebehoorden aan de klanten van MF Global en die nooit ten prooi hadden mogen vallen aan de frauduleuze praktijken van Corzine.

    Ann Bahardt op Schiff Radio

  • Dagelijkse kost 22 december 2011

     

    Uit Nederlandse media:

    • ING geeft begin 2012 tienjarige covered bond uit (RTL-Z)
    • Discriminatie kost Bank of America 335 miljoen dollar (NU.nl)
    • Hoera: de nucleaire optie (René Tissen; RTL-Z)
    • 'ECB kan crisis niet oplossen' (NU.nl)
    • Spaanse premier benoemt bankier tot minister (RTL-Z)
    • De Jager dreigt met veto op verkoop Amsterdamse optiebeurs (FD)

    MF Global:

    • Guest Post: Legality Of MF Global Asset Transfer Questioned (Zero Hedge)
    • MF Global schond eigendomsrechten van haar klanten (Market Update)
    • MF Global trustee reviewing firm’s practice of repledging collateral (Reuters)
    • MF Global Client Attoey Explains In 1 Sentence Why JP Morgan's Involvement In MF Global Is Suspicious (Business Insider)
    • Insight – U.S. commodity markets shrink after MF Global failure (Reuters)
    • MF Global U.S. clients face wait on UK claims (Reuters)
    • MF Global Transfer Draws Scrutiny (Wall Street Joual)

    Uit buitenlandse media:

    De eerste link is een aanrader. Hoe heeft Ron Paul belegd. De Wall Street Joual bekeek zijn beleggingsportefeuille en niet heel verwonderlijk komt de WSJ erachter dat Paul met meer dan de helft van zijn vermogen long goud en zilver is.

    • The Ron Paul Portfolio (Wall Street Joual)
    • Greek “Voluntary” Restructuring On Verge Of Collapse As Hedge Fund Vega Threatens To Sue Greece For Excessive Haircut (Zero Hedge)
    • Martin Armstrong – Money is Not Safe Here, Buffett’s Silver Play (King World News)
    • S&P Joins Moody's In Downgrading Hungary To Junk, Outlook Negative – Full Note (Zero Hedge)
    • Chart Of European Emergency Liquidity Back At Record Levels, And Why Bank Of America Is Long French CDS (Zero Hedge)
    • CoreLogic: Existing Home Shadow Inventory remains at 1.6 million units (Calculated Risk)
    • Q&A: The ECB’s three-year loans (FT Alphaville)
    • China to issue first white paper on foreign trade (China Daily)
    • Massive Lending Operation – ECB's Risky Plan to Flood Banks with Cash (Spiegel)
    • Getting Worse: 40 Undeniable Pieces Of Evidence That Show That America Is In Decline (Economic Collapse Blog)

    Tot slot. Gisteren hadden we in de dagelijkse kost ook aandacht voor de nieuwe wet die de Amerikaanse president dictatoriale bevoegdheden geeft, tot aan een “license to kill” toe. Wederom aandacht voor deze ontwikkeling via Washington's Blog:

    • US military: unconstitutional orders are unlawful; defend Americans, don’t NDAA “disappear” them (Washington's Blog)

    Het artikel is zeer de moeite waard omdat het Amerikaanse jongens en meisjes in militair uniform voorhoudt aan wie zij trouw hebben gezworen en dat is niet de Amerikaanse overheid. Zij zweren de Amerikaanse grondwet te verdedigen tegen buitenlandse vijanden alsook binnnenlandse. Zeer pakkend stuk van Washington's Blog en dit onderstaande filmpje waarmee het afsluit is een voorproefje..