Marketupdate

Blog

  • Tekort Portugal groter dan verwacht

    Ook Portugal moest het begrotingstekort in 2010 naar boven bijstellen; in plaats van 8,6% kwam het tekort op 9,1% van het bruto binnenlands product (BBP) uit. De doelstelling was om het tekort terug te dringen tot 7,3%. De onderhandelingen tussen Portugal en het IMF/EU over noodleningen zijn nog in volle gang en voor de verkiezingen van 5 juni moet er een akkoord zijn. Daarbij is het uitgangspunt om het tekort in 2013 terug te brengen naar 3%. Dat betekent dat Portugal drastisch zal moeten bezuinigen en/of de belastingen moet verhogen. Voor het begrotingsjaar 2011 moet het tekort teruggebracht worden naar 4,6%.

    Demissionair premier Socrates maakte overigens vorige week geen beste beurt bij de onderhandelaars van het IMF en de EU. Hij gaf ambtenaren voor het lange paasweekeinde donderdagmiddag vrijaf. Met de verkiezingen voor de boeg is dit toch wel een erg ongelukkig signaal; er is werk aan de winkel voor Portugal.
    Voor buurland Spanje steeg de rente bij de plaatsing van kort schuldpapier. Deze rentestijging is nog niet op een alarmerend niveau, maar desalniettemin zorgelijk; Spanje is gewoon “too big to bail”. Alles hangt af van de herkapitalisering van de Spaanse caja's. Zodra bij deze regionale en semi-publieke banken problemen ontstaan dan zal voor Europa het probleem van excessieve overheidsschulden nijpend worden.
     
    Echt geruststellend zijn de ontwikkelingen op de Spaanse vastgoedmarkt niet; de daling van vastgoedprijzen is nog niet voorbij. Hierdoor nemen – vanwege lagere belastinginkomsten – de begrotingstekorten van de regionale overheden toe. Ook zij moeten op de rem trappen en hun uitgaven terugdringen.  
     

  • S&P sounds fresh alarm on Japan debt

    Vorige week stelde kredietbeoordelaar Standard & Poor's het vooruitzicht op de Amerikaanse kredietwaardigheid naar beneden bij, deze week was het de beurt aan Japan. Standard & Poor's verwacht dat de fiscale tekorten van Japan sterk zullen oplopen door de reparatiekosten die zij tussen de $245 en $612 miljard schat.  

    http://www.ft.com/cms/s/0/7680b850-7080-11e0-bea7-00144feabdc0.html?ftcamp=rss#axzz1KkZT74ty

    De Japanse centrale bank maakte de dag erop bekend dat zij ervan uitgaat dat de Japanse economie opnieuw in een recessie is beland. De industriële productie nam in maart in recordtempo af (-15%) en de consumptieve uitgaven daalden fors (-8,5%). De vice-president van de Bank of Japan wilde opnieuw vers geld in de economie injecteren maar kreeg geen steun. De Bank of Japan handhaafde de historisch lage rente van 0-0,1%. Het nieuws over een eventuele nieuwe monetaire verruiming werd door de Japanse markt onthaald als een signaal dat de Bank of Japan op korte termijn toch zal overgaan tot verdere monetaire stimulering.    

    http://www.reuters.com/article/2011/04/28/us-japan-economy-boj-idUSTRE73Q99D20110428

  • China should cap forex reserves at 1.3 trillion U.S. dollars: China banker

    Vorige week zei de president van de Chinese centrale bank, Zhou Xiaochuan, dat China meer valutareserves heeft dan rationeel wenselijk is. Afgelopen weekend werd concreet hoeveel “rationeel” is. Volgens Tang Shuangning, van één van de vele investeringsconsortiums die China heeft, heeft China voldoende aan $800 miljard tot $1,3 biljoen. Centrale bankier Xia Bin gaf aan dat $1 biljoen aan dollarreserves ruim voldoende is.

    Hoe de samenstelling van de Chinese valutareserve eruit ziet, is grotendeels onbekend. De totale reserve van ruim $3 biljoen bestaat niet alleen uit dollars. In maart 2010 gaf China enige openheid van zaken toen bekend werd gemaakt dat de reserves voor 65% wordt aangehouden in dollars. Die dollars zijn vooamelijk belegd in Amerikaanse staatsobligaties.
    De geluiden zijn zeer opmerkelijk want China heeft eigenlijk zoveel Amerikaans schuldpapier dat zij dit niet ongemerkt kan verkopen. China is zogezegd “too big to exit”. Wanneer China het Amerikaanse schuldpapier verkoopt, dan zijn er meerdere elementen om in de gaten te houden: (1) wat doet China met de verkregen dollars; (2) wat gebeurt er met de prijs van Amerikaans schuldpapier en (3) wat doen andere houders van Amerikaanse staatsobligaties en (4) wat doet de Federal Reserve in dat geval? Een massale sell-off van Amerikaanse staatsobligaties kan haast niets anders dan het einde van de dollar betekenen.    

  • Topeconomen luiden noodklok

    Deze week pleitten vier economen voor direct ingrijpen in de Nederlandse bankensector. Sinds 2008 is er voor miljarden aan belastinggeld in de banken gestoken, maar is er niets veranderd. Zij zien (geheel terecht) het gevaar van een nieuwe crisis en waarschuwen de Nederlandse politiek om heel snel werk te maken van het hervormen van banken. Hierbij werd Zwitserland aangehaald als voorbeeld; daar heeft men gekozen om de bankregels veel scherper te maken dan “Basel III”. Dat zou ook in Nederland moeten gebeuren, want spaarders en belastingbetalers moeten beschermd worden.  

     http://nieuwsuur.nl/onderwerp/235789-topeconomen-luiden-noodklok.html

  • ‘Financiële sector blijft kwetsbaar’

    De waarschuwing van het viertal kwam voorafgaand aan het rapport “Overzicht Financiële Stabiliteit in Nederland” van De Nederlandsche Bank (DNB). DNB waarschuwt bij monde van directeur Lex Hoogduin ook voor de kwetsbaarheid van de financiële sector. Hij maakt zich zorgen over de schuldquote als percentage van de bezittingen die sinds 2008 geleidelijk is toegenomen. DNB waarschuwt ook voor de risico's van banken in commercieel vastgoed en waarschuwt eigen woningbezitters voor oplopende rente. Opmerkelijk was dat DNB aangaf geen idee te hebben hoe banken commercieel vastgoed waarderen.  

    http://www.nu.nl/economie/2501861/financiele-sector-blijft-kwetsbaar-.html

    Dat de Nederlandse bankensector echt groot is, blijkt wel uit de onderstaande figuur. Ierland (Europese bailout), Verenigd Koninkrijk (geldpersfinanciering & strengere regels) en Zwitserland (strengere regels) zijn de landen die een nog grotere bankensector hebben in verhouding tot de economie; daaa komt Nederland. 

    http://www.dnb.nl/nieuws/nieuwsoverzicht-en-archief/persberichten-2011/dnb251399.jsp

  • Mongolia Rail Eases China Rare Earth Grip: Freight Markets

    Mongolië is één van de dunst bevolkte landen ter wereld. Het land beschikt daarentegen wel over talloze bodemschatten zoals kolen, koper, goud en zeldzame aardmetalen, of rare earth elements (REE). In 2010 ging 75% van alle Mongoolse export, waaronder deze grondstoffen, naar China. Deze afhankelijkheid van het grote en machtige buurland werd in 2002 pijnlijk duidelijk toen de grenzen, nadat Mongolië de Dalai Lama had ontvangen, door China werden gesloten.
    Mongolië zet nu stappen om zich een betere geopolitieke positie te verschaffen. Het land is van plan om 5.700 km aan spoorwegen aan te leggen. Deze spoorwegen zullen voor een groot deel naar Rusland en Russische havens leiden. Mongolië heeft vanwege alle belangen van strategische grondstoffen de volledige politieke en financiële steun van Rusland. Mongolië probeert met de tweede exportroute minder afhankelijk te worden van China. 

  • Bernanke’s QEˆX Box

    Voorafgaand aan de bekendmaking van de Federal Open Market Committee (FOMC) “minutes”, werd door velen gespeculeerd wat de Fed zou beslissen. Eén analyse die erboven uitstak is van Gordon T. Long. Ben Beanke kan geen kant op: stoppen met kwantitatieve verruiming betekent dat er een fiscale crisis uitbreekt, en doorgaan kan ook niet omdat er dan een dollarcrisis ontstaat. Long legt uit hoe dit zit.      

    http://www.gordontlong.com/disclosure.asp?dest=art-2011-04-bb

  • Deflation or Hyperinflation?

    Enige tijd geleden is het debat over deflatie of hyperinflatie onder 's werelds bekendste analisten en bloggers weer opgelaaid. Deze discussie werd aangezwengeld door Rick Ackerman die deflatie bepleitte en de nodige reacties uitlokte. Friend of a friend of another, of in het kort Fofoa, gaat in een lange analyse in op de argumenten waarom er sprake zal zijn van hyperinflatie in de Verenigde Staten en hoe het mechanisme dat hieraan ten grondslag ligt in de praktijk tot stand zal komen. Rick Ackerman gaf zich na het lezen van de uitleg van Fofoa figuurlijk over: hij is overtuigd, het wordt hyperinflatie. 

    http://fofoa.blogspot.com/2011/04/deflation-or-hyperinflation.html

    http://www.zerohedge.com/article/finally-hyperinflation-argument-persuades

  • Press Conference with the Chairman of the FOMC, Ben S. Bernanke

    http://www.youtube.com/watch?v=c1YLPYix0kM

  • You won’t hear this on any mainstream news!!! (Nuclear Fallout)

    http://www.youtube.com/watch?v=TMXvpWoHzeE

  • Fight of the Century: Keynes vs. Hayek Round Two

    http://www.youtube.com/watch?v=GTQnarzmTOc