Blog
-
Historische Bull-Market
Door Willem Middelkoop
Wie de zilverprijs de afgelopen dagen in de gaten heeft gehouden, weet dat het een bijzonder beweeglijke week was. Zondagnacht toen Azië opende, stond zilver al direct een dollar hoger en schoot de prijs ongekend snel door richting de $50. Terwijl Europa vrij was en niet aan de handelsdag deelnam, corrigeerde de zilverprijs in de laatste uren van de Aziatische beurs, en helemaal toen de handel in New York begon.De zilverprijs eindigde die handelsdag rond de $45. Binnen een etmaal van bijna $47 naar $50 en weer naar $45. Dat is een correctie van 10%! Dinsdag bleef de zilverprijs binnen de bandbreedte van $45-$46, maar woensdag na de persconferentie van Ben Beanke steeg zilver wederom en schommelde donderdag net iets boven de $48 per troy ounce. Het typeert de spanningen op de zilvermarkt.Harde cijfersWanneer men de fundamentals van zilver erbij pakt en kijkt naar de diverse goudzilverratio's die er te maken zijn, dan heeft men een idee waarom zilver sinds begin dit jaar zo hard gestegen is. Eric Sprott kwam in zijn maandelijkse bijdrage met een prachtig overzicht.Zo bestond in 2010 het aanbod van fysiek zilver uit 736 miljoen ounces uit mijnbouw en 215 miljoen uit recycling. Voor goud was het aanbod respectievelijk 85 miljoen ounces en 53 miljoen ounces. Het zilveraanbod is slechts negen keer groter dan dat van goud.Uit de US Geology Survey bleek verder dat de geschatte voorraden zilver in de bodem op 16,4 miljard ounces wordt geschat en van goud op 1,6 miljard ounces; een ratio van 1:10. Wanneer de schattingen van de wereldwijd gerapporteerde voorraden van edelmetalen in ogenschouw worden genomen dan komt men voor zilver uit op 1,2 miljard ounces en voor goud op 2,2 miljard ounces. Dat is een ratio van 1:0,5. Afgezet tegen de huidige prijzen dan is er voor $52 miljard zilver te verhandelen en voor $3,3 biljoen aan goud; een ratio van 1:63. Sprott vraagt zich dan ook af: hoe kan het dan zijn dat goud 35 keer duurder is dan zilver?Historische bull-marketTegen deze achtergrond worden edelmetalen in een veelvoud op termijnmarkten verhandeld en blijkt het prijsmechanisme – in ieder geval voor zilver – steeds meer los te raken van de echte vraag naar fysiek. Dit jaar is het al de derde keer dat een grote partij gouden en zilver munten niet kan leveren. Twee maal overkwam dit Scotia Mocatta en deze week was het de beurt aan het Amerikaanse APMEX. Zij vragen een premie boven de spotprijs voor leveringen in mei. Bovendien betalen zij een premie aan particulieren die aan hen leveren; $3 voor zilveren en $38 voor gouden munten van een troy ounce.Ondanks de verdubbeling van de zilverprijs is er nog steeds sprake van “backwardation”. Met andere woorden, er valt nog steeds een gratis winstpremie te verdienen door nu te verkopen en direct tegen een lagere prijs (zonder kosten voor opslag e.d.) te kopen en het zilver in de toekomst terug te krijgen. Normaal gesproken is dit precies andersom. Deze gratis winstpremie laten partijen links liggen; men wil zo snel mogelijk fysiek geleverd krijgen.Terwijl prijsrecords worden gevestigd, wordt telkens opnieuw het einde van de bull-market uitgeroepen. Elke keer blijkt het ongerechtvaardigd. De volatiliteit van de zilverprijs zit hem in de onzekerheid van fysieke levering en de hoeveelheid papieren zilver waarin wordt gehandeld. Wie de fundamentals bekijkt snapt waarom deze historische bull-market voor edelmetalen nog niet voorbij is; prijscorrecties horen erbij. Die houden de markt en de prijs scherp. -
Eerste Persconferentie Bernanke: dollar daalt, goud & zilver stijgen
De centrale bank van de Verenigde Staten, de Federal Reserve, handhaaft het belangrijkste rentetarief tussen de 0% en 0.25%. Dat maakte de Federal Reserve op woensdag in haar verklaring bekend. Hiermee blijft het rentetarief op het historisch lage niveau waar het sinds 2008 op staat. De Federal Reserve verhoogde haar verwachting voor de inflatie en stelde de verwachting voor de economische groei naar beneden bij. De werkgelegenheid zal zich volgens de Federal Reserve in de loop van het jaar langzaam herstellen.
Â
Daaaast bevestigde voorzitter Ben Beanke van de Federal Reserve dat het opkoopprogramma van langlopende Amerikaanse staatsobligaties dat afgelopen najaar van start ging in juni zal aflopen. Met dit opkoopprogramma, ook wel âÂÂquantitative easingâ genoemd, koopt de Federal Reserve $600 miljard aan staatsobligaties op. Door de rente laag te houden is de Federal Reserve niet van plan om zijn steun aan de Amerikaanse economie te verminderen.
Â
-
Tekort op de fysieke zilvermarkt
Begin maart berichtte goud.com al dat de US Mint tijdelijk de productie van de US Silver Eagle munt had stopgezet; de US Mint kon niet aan de grote vraag naar de zilveren munten voldoen. In navolging van de US Mint blijkt nu ook een andere grote Amerikaanse zilververkoper, APMEX, moeilijk aan zilver te kunnen komen. Eerst meldde APMEX op hun website dat de Silver Eagles niet voor 13 mei geleverd kunnen worden en moet er bij aankoop een premium boven op de spotprijs betaald worden van $4.99 per munt.
Â
Â
Â
-
Jim Rogers over $100 Zilver
Nu de zilverprijs in één jaar met meer dan 100% is gestegen en vandaag naar bijna $50 per troy ounce steeg, is de vraag: hoe nu verder? Deze vraag werd in het onderstaande radio interview aan de bekende belegger Jim Rogers voorgelegd. Rogers stelt dat als de prijs van zilver in 2011 boven de $100 stijgt beleggers op moeten passen. In dat geval is de zilverprijs parabolisch gestegen en bevindt zilver zich volgens Rogers in een zeepbel. Rogers sluit een prijs van zilver van boven de $100 echter niet uit. Deze zal echter geleidelijk moeten komen anders zal ook zilver zich, volgens Rogers, in een zeepbel storten.
Â
-
China hint op afstoten tweederde dollarreserves
âÂÂChina moet haar buitensporige valutareserves verminderen en diversifiërenâÂÂ, deze woorden werden afgelopen zaterdag opgetekend uit de mond van Tang Shuangning. Hij is voorzitter van de China Everbright Group, een Chinees staatsbedrijf dat als investeringsbank opereert in duurzame ontwikkeling en infrastructurele projecten. Tang zei dat China haar reserves moet verminderen tot een bedrag tussen de $800 miljard en $1.300 miljard.
Â
De omvang van de Chinese valutareserves nam in de eerste drie maanden van dit jaar met $197.4 miljard toe naar een totaal van $3.040 miljard. De woorden van Tang volgden Zhou Xiaochuan, de gouveeur van de Chinese centrale bank, die afgelopen week stelde dat de Chinese valutareserves groter zijn dan nodig is. âÂÂZe zijn hoger dan we nodig hebben en vormen een risico voor de financiële stabiliteit. De regering moet hier in haar beleid meer rekening mee houdenâÂÂ, aldus Zhou.
-
The Breakdown Draws Near
Dat de Chinese vastgoedzeepbel een keer doorgeprikt zou worden, was een kwestie van tijd. Eerder deze maand werd duidelijk dat in Peking de vastgoedprijzen in één maand tijd met bijna 27% zijn gedaald; en ook in andere steden daalden de vastgoedprijzen. Het is één van de vele gevaren die de wereldeconomie bedreigen.Bovendien geldt dat de Amerikaanse overheid door nog maar één partij gefinancierd kan worden, namelijk de Federal Reserve. Daaaast geldt dat de Europese schuldencrisis onopgelost blijft; Griekenland niet anders kan dan failleren en Spanje afhankelijk is van Chinese steun. De komende twee jaar moeten banken en overheden $3,6 biljoen zien te vinden om hun schulden te kunnen herfinancieren. Tevens heeft Japan heel veel geld nodig om de schade na de verwoestende aardbeving en tsunami te herstellen. Wie een blik vooruit werpt, kan een volgende crisis zien aankomen. De vraag is niet of maar wanneer. Financieel analist Chris Martenson verwacht dat binnen een jaar een nieuwe financiële crisis een feit zal zijn..