Tag: bankiers

Waarom moeten bankiers zoveel verdienen
Bankiers zullen er wel van balen, maar hun financieel doen en laten blijft de aandacht van het grote publiek vasthouden. Zo wijdde the Financial Times onlangs nog meerdere artikelen aan de wel zeer goed betaalde rol van bankiers bij Mergers & Acquisitions. De krant wist te melden dat Goldman Sachs maar liefst $105 miljoen incasseert voor zijn adviezen aan 21st Century Fox dat assets ter waarde van $71 miljard aan Walt Disney gaat verkopen. Dat is een ongehoord fors bedrag, maar nog altijd minder dan de $120 miljoen die Morgan Stanley incasseerde voor zijn adviezen aan Monsanto hoe zich het best te verkopen aan Bayer.

Het lopende jaar is een topjaar voor fusies en overnames en daarmee zijn het topdagen voor dealmakers als Goldman en Morgan Stanley. Maar wat leveren die topbankiers eigenlijk voor al dat geld? Het antwoord op die vraag luidt niet dat ze een treffende en juiste waardering voor de ceo ’s oplepelen. Veeleer volgen wat vage antwoorden over de kunst van het overtuigen. Het komt er feitelijk op neer dat ze het management laten geloven dat hun oplossing de beste mogelijke is. Of dat ook zo is, dat is een heel ander verhaal.

Fusies en overnames

Een goede adviseur moet over drie kwaliteiten beschikken waardoor hij min of meer zijn eigen fee kan bepalen. Hij moet duidelijk kunnen maken dat de belangen zeer hoog zijn en hij moet dat op het juiste moment doen. Het proces van M&A is een zenuwslopend proces, zeker voor ceo ’s en raden van bestuur die daar niet in getraind zijn en dat zijn de meesten. M&A’s trekken de aandacht van beleggers en de media en meestentijds volgen ze de onderhandelingen met geslepen messen. Een adviseur die claimt hen te kunnen behoeden voor de talloze valkuilen in de vaak lange onderhandelingen, is in hun ogen goud waard.

Ceo ’s kunnen ook gemakkelijk hoge beloningen voorspiegelen als ze adequaat bijgestaan worden. Het is immers niet hun eigen geld. Dat is beslist het geval, wanneer het eigen bedrijf in de aanbieding is. In dat geval gaat de rekening naar de overnemende partij. Als de ceo zelf overneemt, dan staat zijn reputatie op het spel en dat mag wat kosten. Het is uiteindelijk opnieuw het bedrijf dat voor de rekening opdraait. De truc van de adviseur is om aan te tonen dat zijn fee helemaal niet zo bijzonder is. De gemiddelde fee bedraagt 0,3% bij M&A’s met een waarde tussen $10 – $25 miljard. Een beetje makelaar bedingt een hoger percentage bij de verkoop van een huis. De vlijtige adviseur heeft bovendien jaren moeten investeren in het opbouwen van een duurzame relatie met de ceo of het topmanagement. Het is maar hoe je het weet te brengen.

De derde kwaliteit is misschien wel de belangrijkste. Welbeschouwd kan het proces van M&A in verschillende onderdelen opgeknipt worden. Het structureren van een transactie kan geheel los gezien worden van het zoeken van geschikte kandidaten in verschillende landen. De slimme adviseur presenteert alle onderdelen van het proces echter als één pakket, als een mengeling van financieel, menselijk beoordelingsvermogen en ook nog eens als gemak voor het bedrijf, ergo voor de ceo of de raad van bestuur. Die raden van bestuur deinzen er echter niet voor terug om verschillende adviseurs geruststellende pakketten te laten aanbieden voor zeg $20 miljoen per pakket. Adviseurs die ook nog eens daadwerkelijk aanwezig zijn bij de finale ondertekening van de deal blijken in de praktijk helemaal spekkoper.

Aan de huidige manier van werken zitten talloze nadelen, zo leert onderzoek. Zo blijken veel oplossingen niet erg duurzaam te zijn en slechts briljant voor de korte termijn. Er wordt op de langere termijn te weinig waarde toegevoegd, waardoor veel fusies en overnames na verloop van tijd weer ontbonden worden. Vaak helpen dezelfde adviseurs bij het proces van ontbinding. Er is veel voor te zeggen om de hoogte van de fee te verbinden aan de duurzaamheid van de M&A. Of de bankiers van deze aanpak gecharmeerd zullen zijn, valt ten zeerste te betwijfelen!

Cor Wijtvliet

Deze bijdrage is afkomstig van www.corwijtvliet.nl

Tot slot:
- Hebt u opmerkingen en/of vragen? Mail ze gerust aan: [email protected]
- Of via mijn twitteraccount: @wijtvliet
- Voor meer door mij geschreven artikelen bezoekt u mijn website: www.corwijtvliet.nl
- Of bezoek www.Beurshalte.nl
- Ontvangt u het Cor Wijtvliet Journaal niet rechtstreeks? Abonneert u zich dan hier!
Vindt u deze columns van Cor Wijtvliet interessant, dan kunt voor €25 per jaar donateur worden van het CorWijtvlietJournaal. Ook kunt u een geheel vrijwillige bijdrage overmaken naar NL14RABO0156073676, ten name van Wijtvliet Research.

Donateurs krijgen niet alleen zonder vertraging het CorWijtvlietJournaal in hun mailbox, maar kunnen ook rekenen op een wekelijkse extra nieuwsbrief met vijf beleggingstips van Cor Wijtvliet. Neem voor meer informatie contact op met Cor Wijtvliet via het hierboven genoemde mailadres.
17 juli 2018
Bankiers IJsland nu al uit de gevangenis

Drie IJslandse bankiers die in 2015 veroordeeld werden tot een gevangenisstraf zijn vandaag alweer vrijgelaten, zo schrijft de Iceland Monitor. Het gaat om de bankiers Magnús Guðmundsson, Ólafur Ólafsson and Sigurður Einarsson van de Kaupthing Bank, die tijdens de financiële crisis in 2008 genationaliseerd werd. De bankiers kregen een celstraf, omdat ze het vertrouwen van spaarders beschaamd hadden en misbruik hadden gemaakt van hun marktpositie.

Einarsson, voormalig directeur van de IJslandse bank, kreeg een celstraf van vier jaar toegewezen. Guðmundsson, directeur van de Luxemburgse tak van de Kaupthing Bank, en grootaandeelhouder Ólafur Ólafsson kregen vorig jaar beide een celstraf van 4,5 jaar.

De bankiers komen dus jaren eerder op vrije voeten, omdat de IJslandse regering een wet heeft aangenomen die de maximumstraffen voor bepaalde criminele activiteiten beperkt. De drie bankiers mogen weer naar huis, maar blijven door middel van een enkelband onder elektronisch toezicht staan.

IJslandse bankiers mogen na een jaar alweer naar huis

7 april 2016
Amerikaanse banken verhogen salarissen met 20%

De Wall Street Journal schrijft dat een aantal grote banken, zoals Goldman Sachs, JP Morgan, Citigroup, Bank of America en Morgan Stanley de salarissen van ‘junior bankers’ aanzienlijk verhoogd hebben of van plan zijn om dat te doen. Het zou gaan om loonsverhogingen van 20 tot 25 procent. Goldman Sachs verhoogt het salaris van eerste jaars analisten met ongeveer 20%, zo meldt de krant op basis van een bron die over insider informatie beschikt. De loonsverhoging geldt overigens alleen voor de analisten die in de VS werken.

Het is net alsof er helemaal niets veranderd is in het financiële systeem. De grootste zakenbanken op Wall Street zijn door overnames nog groter en machtiger geworden en met hulp van centrale banken is het voor banken nog makkelijker geworden winst te maken. Weliswaar zijn er een aantal grote ontslagrondes geweest binnen het bankwezen, maar dat betekent niet dat de arbeidsvoorwaarden van de bankiers die blijven veel slechter zijn geworden.

Hoger salaris
Goldman Sachs wil talent blijven aantrekken en voelde zich daarom genoodzaakt om het startsalaris op te schroeven van ongeveer $70.000 naar ongeveer $85.000 per jaar, exclusief bonussen. De loonsverhoging zal volgend jaar doorgevoerd worden. Bank of America wil de lonen volgend jaar ook met 20% verhogen voor werknemers die net in dienst zijn getreden bij de bank. Citigroup en JP Morgan zouden ook een loonsverhoging overwegen, maar daar zijn nog geen details van bekendgemaakt. Morgan Stanley liet vorige maand al weten dat 'junior bankers' die werkzaam zijn op de afdeling kapitaalmarkten een 25% loonsverhoging tegemoet kunnen zien. De grote zakenbanken lijken zich niets aan te trekken van de maatschappelijke discussie over bonussen. Misschien is de hoogte van de bonussen verlaagd, maar tegelijkertijd laat men het vaste inkomen stijgen. Netto verandert er niet veel in een sector die nog altijd onaantastbaar lijkt te zijn.
Werkdruk

Bankiers verdienen veel geld, maar moeten ook lange dagen maken. Het is niet ongebruikelijk dat er in de avonduren en in de weekenden doorgewerkt wordt. Vorig jaar overleed een 21-jarige stagiair bij Bank of America aan een epileptische aanval, die vermoedelijk veroorzaakt werd door de hoge werkdruk. Vorig jaar introduceerde Goldman Sachs het 'beschermde weekend', wat betekende dat werknemers zich tussen vrijdagavond en zondagochtend daadwerkelijk even af konden sluiten van hun werk.

Bankiers op Wall Street kunnen een forse salarisverhoging tegemoet zien

21 augustus 2014
Vietnam legt bankiers de doodstraf op

In Vietnam worden bankiers veel harder aangepakt dan in Westerse landen, zo schrijft de Globalpost. Onlangs werden twee bankiers ter dood veroordeeld, nadat bekend werd dat ze voor $25 miljoen verduisterd hadden. Eerder kreeg een 57-jarige bankier voor een zwendel van $93 miljoen de doodstraf opgelegd. Ook zijn er tal van Vietnamese bankiers levenslang de gevangenis in gegaan voor omkoping of voor het verstrekken van dubieuze leningen.

In Vietnam staan uitzonderlijk zware straffen op economische delicten. Wie zich schuldig maakt aan valsemunterij of wie een louche beleggingsfonds start om mensen geld afhandig te maken loopt het risico de doodstraf te krijgen. Zelfs het niet terugbetalen van een lening kan in sommige gevallen met de dood bestraft worden. Het is deze witte boorden criminaliteit die in Europa en in de Verenigde Staten al lang niet meer met de dood bestraft wordt.

Doodstraf
De Verenigde Naties zweert het gebruik van de doodstraf voor economische delicten af, maar daar houdt de Vietnamese regering een andere visie op na. De zware straffen hebben als doel de corruptie de kop in te drukken. Op de wereldwijde ranglijst van meest corrupte landen komt het Aziatische land immers slechter uit de bus dan een land als Mexico. Naast Vietnam hanteert ook China de doodstraf voor bepaalde economische delicten. De afgelopen decennia heeft Vietnam zich langzaam getransformeerd van een communistische, door de staat gecontroleerde, economie naar een vrije markteconomie. In dit transformatieproces zoeken sommige bankiers de grenzen van de wet op. Die neiging probeert de regering zoveel mogelijk tegen te houden met zware straffen. Niet iedereen is voorstander van de doodstraf voor economische delicten. Critici zijn van mening dat het veel effectiever is om de transparantie binnen het bankwezen te vergroten en toe te werken naar een systeem waarin de verantwoordelijkheden duidelijk zijn vastgelegd. Vietnam gebruikt een vuurpeloton om de doodstraf uit te voeren. Er zijn plannen om over te stappen op dodelijke injecties, maar de landen die deze produceren zijn niet bereid ze te leveren. Conform de uitspraken van de Verenigde Naties keren ze zich af van het gebruik van dodelijke straffen voor economische delicten.

Vietnam hanteert de doodstraf voor economische delicten

11 april 2014
Bankiers in Londen verwachten 44% meer bonus

De topbankiers in Londen verwachten dit jaar een 44% hogere bonus dan vorig jaar, zo blijkt uit onderzoek van het werving- en selectiebureau Astbury Marsden. Kregen de meest succesvolle bankiers in 2012 gemiddeld een bedrag van £115.618 mee naar huis als bonus, dit jaar komt dat bedrag naar verwacht uit op £166.955. De bonus zou dan hoger uitvallen dan het reguliere salaris, terwijl de bonus vorig jaar nog 88% was van het normale salaris.

“Ondanks de druk om de bonussen binnen de perken te houden is het niet onredelijk dat de bonusverwachtingen weer stijgen. De economie herstelt weer en de banken beginnen weer meer winst te maken”, zo schrijft Mark Cameron van Astbury Marsden in het persbericht. De Europese Unie bereikte in februari nog een overeenkomst om bonussen te maximeren op twee keer het reguliere salaris. Die maatregelen werd destijds deels onder maatschappelijke druk en deels vanuit het oogpunt van risicobeheersing genomen. De extreem hoge bonussen zouden risico’s in de hand werken, zo was de gedachte.

Verenigd Koninkrijk verdedigt bonus

In september kwam het Verenigd Koninkrijk in het verzet tegen de inperking van bonussen. Niet geheel onlogisch, want het grootste financiële centrum van Europa is nog altijd de ‘City’ van Londen. De rechtszaak die op het hoogste niveau gevoerd wordt tussen het Verenigd Koninkrijk en de EU loopt op het moment van schrijven nog. Wel krijgt de Britse bankiers bijval van de Europese Bankenautoriteit (EBA), want die kwam afgelopen vrijdag met een versoepeling van het bonusbeleid. Kort samengevat is de EBA van mening dat een hoge bonus is toegestaan, mits de bank aannemelijk kan maken dat de bankier in kwestie geen grote risico’s genomen heeft. Het zal voor de banken waarschijnlijk een peulenschilletje zijn om dat aan te tonen. In november maakte de EBA nog bekend dat 2700 van de 3500 bankiers met een inkomen hoger dan €1 miljoen in Londen werken.

Financiële instellingen in de ‘City’ leggen ook steeds meer geld op tafel om getalenteerde werknemers bij een andere bank te overtuigen om van werkgever te wisselen. Vorig jaar werd er gemiddeld 15% van het jaarinkomen gebruikt om een werknemer over de streep te trekken, dit jaar was dat met 29% bijna dubbel zo veel. Het werving- en selectiebureau Astbury Marsden baseert haar bedragen en percentages op een onderzoek dat in oktober gehouden werd onder 1.509 investment bankers die werken in de ‘City’.

Britse bankiers verwachten hogere bonus

16 december 2013