Marketupdate

Tag: denemarken

  • Vlucht uit euro dwingt centrale banken tot ingrijpen

    Verschillende Europese centrale banken worstelen met een vlucht van vermogen uit de Eurozone, zo schrijft de Wall Street Journal. In niet-euro landen als Zwitserland, Tsjechië en Denemarken moeten centrale banken voortdurend interveniëren om een waardestijging van hun eigen munt te voorkomen.

    Door de opkomst van eurosceptische partijen en verkiezingen in Frankrijk, Nederland en Duitsland maken beleggers zich meer zorgen over de toekomst van de euro. Ze zetten een deel van hun euro’s om in vreemde valuta, met als gevolg dat die in waarde stijgen ten opzichte van de euro.

    De Zwitserse frank heeft van oudsher al de status van veilige haven, maar de laatste jaren kunnen ook de Tsjechische en de Deense kronen op belangstelling rekenen van vermogende particulieren. Daardoor stijgt de waarde van deze valuta, tot ongenoegen van de centrale banken die juist streven naar een stabiele wisselkoers.

    valutareserves-snb-1997-2016

    Valutareserves Zwitserse centrale bank explosief gestegen (Bron: Goudstandaard)

    Centrale banken interveniëren

    De Zwitserse centrale bank moet maandelijks voor miljarden aan euro’s en dollars opkopen om de waarde van haar eigen munt stabiel te houden, terwijl de Tsjechische centrale bank in januari voor een bedrag van €14,5 miljard moest interveniëren om de koppeling van haar eigen munt aan de euro te verdedigen. In november 2013 besloot de centrale bank de waarde van haar munt te koppelen aan de euro, maar volgens beleidsmakers zal die koppeling later dit jaar waarschijnlijk weer losgelaten worden. Zwitserland besloot in januari 2015 de ‘koppeling’ aan de euro los te laten, maar bleef ook daarna nog interveniëren op de valutamarkt.

    De enorme omvang van de eurozone is een probleem voor de omliggende kleine centrale banken die hun eigen munt hanteren. In onzekere tijden zijn de kapitaalstromen zo groot dat het voor centrale banken bijna niet te doen is om de wisselkoers met hun eigen munt stabiel te houden. De landen binnen de Eurozone kunnen geldstromen over de grens opvangen met het TARGET2 systeem, terwijl een vlucht uit de euro richting een vreemde valuta als de Zwitserse frank of de Deense en Tsjechische kroon direct invloed heeft op de wisselkoers.

    Een substantiële waardestijging van de Zwitserse, Tsjechische of Deense valuta is ongewenst, omdat het de concurrentiepositie van deze landen ten opzichte van de landen uit de eurozone verslechtert. Ook brengt een oplopende wisselkoers meer onzekerheid met zich mee voor bedrijven die over de grens zaken doen. Zij moeten dat valutarisico afdekken, wat extra kosten met zich meebrengt.

  • Denemarken ontkent plannen voor kapitaalcontroles

    Denemarken ontkent de berichten van afgelopen vrijdag dat het land van plan zou zijn kapitaalcontroles in te stellen. Een woordvoerder van het Deense ministerie van Economische Zaken verklaarde maandag tegenover Bloomberg dat de overheid “geen plannen heeft om restricties op te leggen aan kapitaalstromen”. Door de geruchten die door verschillende media verspreid werden hadden Deense banken het afgelopen weekend hun handen vol aan het ontkennen van de speculaties en het informeren van klanten over de werkelijke situatie.

    De grootste bank van het land, Danske Bank A/S, merkte op dat Denemarken onderdeel uitmaakt van de Europese Unie en dat betekent dat vrij verkeer van kapitaalgoederen mogelijk moet zijn. Daar komt bij dat kapitaalcontroles doorgaans bedoeld zijn om een uitstroom van kapitaal tegen te gaan, terwijl in Denemarken juist het omgekeerde het geval is. Speculanten kopen massaal Deense kronen in de verwachting dat de centrale bank de koppeling van de munt aan de euro zal loslaten.

    DanishKrone

    Denemarken ontkent plannen voor invoer van kapitaalcontroles

  • Denemarken profiteert van de ‘bail-in’ methode

    De kredietbeoordelaar stelt dat de bail-in wetgeving de economie beschermt tegen bubbels in financiele markten, waardoor de overheid haar triple-A status mag houden.

    “Als Denemarken nog langer onvoorwaardelijke garanties had gegeven aan de bankensector, dan zouden de banken nog meer leningen verstrekt hebben tegen tarieven die niet in verhouding staan tot het kredietrisico”, aldus kredietanalist Oscar Heemskerk van Moody’s. Banken krijgen door de garanties van de overheid een extra impuls om geld uit te lenen tegen lagere tarieven, met als gevolg dat er na verloop van tijd nieuwe asset bubbles kunnen ontstaan, zo redeneert Heemskerk.

    Denemarken is het eerste land uit de Europese Unie die overging op de bail-in methode. In 2011 liet het land de vermogende spaarders en obligatiehouders meebetalen aan de ontmanteling van de Amagerbanken A/S. Terwijl de kredietstatus van andere Europese landen verslechterde wist Denemarken een stabiele Triple-A rating te handhaven. En dat terwijl het land de afgelopen vijf jaar te maken heeft gehad met een regionale bankencrisis en een vastgoedbubbel.

    Lees alle details over het fenomeen ‘bail-in’ in dit artikel:

    Denemarken mag Triple-A status houden vanwege haar bail-in aanpak voor de banken