Marketupdate

Tag: moody’s

  • China krijgt afwaardering van S&P

    Kredietbeoordelaar S&P heeft de kredietscore van China met één stap verlaagd van AA- naar A+, de eerste afwaardering sinds 1999. In een verklaring noemt de kredietbeoordelaar de snel stijgende schulden in China als belangrijkste reden voor de afwaardering.

    De afgelopen twintig jaar is de Chinese economie uitzonderlijk hard gegroeid, maar tegelijkertijd zijn ook de schulden explosief toegenomen. Dat laatste heeft een stijging van de activaprijzen opgeleverd, maar ook heeft het volgens S&P de financiële stabiliteit van China in zekere mate verminderd.

    Afwaardering China

    Eerder dit jaar kreeg China om dezelfde reden ook al een afwaardering van kredietbeoordelaar Moody’s te verwerken. De Chinese schuldenlast bereikte eind vorig jaar een niveau van 260% van het bruto binnenlands product, maar dat is volgens de Chinese regering nog geen reden tot zorg.

    Het Chinese ministerie van Financiën laat in een verklaring weten dat ze zich niet herkent in de analyse van kredietbeoordelaar S&P en dat de Chinese regering voldoende mogelijkheden heeft om hervormingen door te voeren en de economie te stimuleren.

    Externe schulden

    Ook wijst de regering op het feit dat de schulden voor het grootste gedeelte intern gefinancierd zijn, waardoor het land minder afhankelijk is van de grillen van de wereldwijde kredietmarkt. Volgens cijfers van het IMF bedragen de externe schulden van China slechts 12% van het bbp.

    Het Chinese ministerie van Financiën heeft vrijdag in een verklaring gezegd dat kredietbeoordelaar S&P onvoldoende oog heeft gehad voor de ‘solide economische fundamenten’ en dat de regering met strengere controle op de kredietverlening de situatie goed onder controle kan houden.

    Econoom Wang Tao van UBS zegt in een verklaring tegenover Bloomberg dat de afwaardering door S&P en Moody’s niet in overeenstemming is met hoe beleggers wereldwijd denken over de Chinese economie. Ze noemt de stijging van de bedrijfswinsten, het terugdringen van schaduwfinanciering en de kapitaalstroom richting het buitenland als signalen dat het nog steeds goed gaat met de Chinese economie.

    https://twitter.com/DavidInglesTV/status/911104556825591808

    gs-logo-breed

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • Rusland legt oordeel Amerikaanse kredietbeoordelaars naast zich neer

    De Russische centrale bank neemt niet langer de kredietbeoordelingen over die Moody’s, Standard & Poor’s en Fitch afgeven voor Russische bedrijven, zo meldt Russia Today. Alle beoordelingen die sinds maart 2014 gemaakt zijn worden door de Russische centrale bank opnieuw aan een toetsing onderworpen, zo schrijft de Bank of Russia in een persverklaring. Dit besluit volgt op de afwaardering van Rusland tot één stap boven ‘junk’ status door kredietbeoordelaars Fitch en Moody’s. Standard & Poor’s beslist eind januari over een mogelijke afwaardering van Rusland tot de beruchte junk status.

    Sinds de Russische inval in de Krim zijn verschillende Russische bedrijven geconfronteerd met een verlaging van hun kredietstatus. Niet veel later volgden de Westerse sancties tegen het Russsiche banksysteem, waardoor ook verschillende grote Russische bedrijven getroffen werden. De toegang tot dollars werd door de sancties afgekneld, waardoor bedrijven meer moeite hadden hun dollarschulden te betalen. Moody’s gaf Rusland afgelopen vrijdag nog een afwaardering, met als onderbouwing dat de Russische economie dit jaar met 5,5% en volgend jaar met nog eens 3% zal krimpen. Ook kredietbeoordelaar Fitch zet haar afwaardering van Rusland kracht bij door te wijzen op de economische krimp die het land de komende twee jaar zal meemaken.

    Kredietbeoordeling

    moodysDe kredietbeoordelingen van de Amerikaanse kredietbeoordelaars worden wereldwijd door beleggers en investeerders gebruikt om een inschatting te maken van het risico van een bepaalde belegging. Voor institutionele beleggers is de kredietstatus zelfs van doorslaggevend belang. Daalt het kredietoordeel voor een bepaalde belegging, dan moeten pensioenfondsen hun posities van de hand doen. In de praktijk zorgt dat voor een nog grotere daling van de waarde van dergelijke financieel activa. Volgens de Russische minister van Economische Zaken is een afwaardering van Rusland door Standard & Poor's zeer waarschijnlijk. Hij becijfert de verliezen als gevolg van de afwaardering op $20 tot $30 miljard. Dit zijn bijvoorbeeld kosten die Rusland maakt vanwege een hogere rentevergoeding op staatsobligaties. Ook werkt een lagere kredietstatus voor Rusland en voor Russische bedrijven het voor investeerders uit het buitenland minder aantrekkelijk om in Rusland te investeren.

    Politiek gedreven

    "De kredietbeoordelaars zijn private bedrijven, dus we nemen maar aan dat zij compleet onafhankelijk zijn en niet onderworpen zijn aan publieke druk. Echter zijn deze bedrijven gevestigd in een Amerikaanse context en zijn ze onderhevig aan de berichtgeving van internationale media die de neiging heeft een eenzijdig verhaal te geven - een zeer negatief verhaal, met name als het om de verslaglegging over Rusland gaat", zo verklaarde Ben Aris van de Moscow Times in een ingezonden stuk. Veel Russische economen en deskundigen zijn van mening dat de kredietbeoordelingen uit de Verenigde Staten politiek gedreven zijn. De Amerikaanse kredietbeoordelaars hebben de afgelopen maanden verschillende banken en energiebedrijven een afwaardering gegeven. Daardoor betalen deze bedrijven een hogere prijs om kapitaal aan te trekken. China en Rusland werken aan eigen kredietbeoordelaar, de Universal Credit Rating Group (UCRG). Dit jaar zal deze kredietbeoordelaar beginnen met het uitdelen van kredietscores aan Russische bedrijven.

    Russische centrale bank legt kredietbeoordelingen uit VS naast zich neer

  • Video: De macht van de credit agencies

    Deze documentaire van Tegenlicht die eind vorig jaar op televisie kwam toont de dynamiek achter de kredietbeoordelaars. Standard&Poor’s, Moody’ s en Fitch zijn de bekende namen die afgelopen jaren vaak het economisch en financieel nieuws hebben beheerst. Wie zijn die beoordelaars? Waarom hebben zij zoveel invloed? Wat drijft deze credit agencies? Een sterke documentaire die de macht van de credit agencies tegen het licht houdt.

  • Bill Gross: “Vertrouw niet op de triple-A rating van de VS”

    Volgens Bill Gross moeten we niet vertrouwen op de triple-A status die kredietbeoordelaar Moody’s heeft toegekend aan de Verenigde Staten. In plaats daarvan moeten beleggers vertrouwen op andere kredietbeoordelaars, zo verklaarde de topman van obligatiebelegger Pimco. Via twitter stuurde hij de volgende boodschap de wereld in: “Moody’s en het Amerikaanse ministerie van Financiën zijn één blije familie. Vertrouw op S&P, Fitch en Egan Jones als het aankomt op de kredietbeoordeling”.

    Schuldenplafond

    Deze opmerkelijke uitspraak van Bill Gross komt precies op het moment dat de discussie over het Amerikaanse schuldenplafond weer begint. Dat is waarschijnlijk geen toeval, want de vorige keer ging de verhoging van het schuldenplafond nog gepaard met veel politiek opportunisme. De Republikeinse oppositie stemde toen op het allerlaatste moment in met een verhoging van de schuldlimiet, wat toen voor veel onzekerheid zorgde op de financiële markten. Voor kredietbeoordelaar S&P was dat de druppel die de emmer deed overlopen. Ze verlaagde in augustus 2011 de kredietstatus van de VS van AAA naar AA+. Kredietbeoordelaar Egan Jones verlaagde vorig jaar de kredietstatus van de Verenigde Staten naar AA-.

    Kredietbeoordelaars

    De kredietbeoordelaars hebben door de financiële crisis veel imagoschade geleden. Beleggingsproducten die het beste stempeltje kregen bleken na de crash van de Amerikaanse huizenmarkt bijna niets waard, omdat niemand wist hoeveel kredietrisico er in de CDO’s, CLO’s en MBS’en zat. Slechte leningen aan de onderkant van de markt (sub-prime) vergiftigden de hele keten, terwijl kredietbeoordelaars de indruk wekten dat al deze risico’s netjes waren afgedekt.

    In de Europese schuldencrisis die er later overheen kwam speelden kredietbeoordelaars opnieuw een dubieuze rol. Vaak verlaagden ze de kredietstatus van landen die al in de problemen waren gekomen, waardoor de koersen van die obligaties nog een extra zetje naar beneden kregen. Volgens sommigen versterkten Amerikaanse kredietbeoordelaars op deze manier de schuldencrisis in Europa.

    Ondanks al dat negatieve nieuws hebben kredietbeoordelaars nog steeds veel invloed op de financiële markten. Dat komt omdat hun werk voor een belangrijk gedeelte geïnstitutionaliseerd is. Pensioenfondsen zijn verplicht om minimaal een bepaald gedeelte van hun vermogen te beleggen in schuldpapieren met de hoogste kredietstatus. Verlaagt een kredietbeoordelaar de rating van bepaalde obligaties of andere schuldpapieren, dan zijn pensioenfondsen soms gedwongen (een deel van) deze positie te liquideren.

    Wraak

    De Amerikaanse overheid was dan ook niet te spreken over de afwaardering door S&P en Egan Jones. Tegen beide kredietbeoordelaars spande de Amerikaanse overheid een rechtszaak aan. Volgens S&P was dat een regelrechte wraakactie. Egan Jones mocht als straf anderhalf jaar geen kredietoordeel meer geven aan staatsobligaties en zogeheten 'asset-backed securities'. Bloomberg schrijft dat Warren Buffett de grootste aandeelhouder is van Moody's, zijn belang van $1 miljard in de kredietbeoordelaar is omgerekend namelijk 11,3%. Dat Moody's een nauwe band heeft met de Amerikaanse regering werd duidelijk toen Buffett tijdens de verkiezingscampagne zijn voorkeur uitsprak voor Obama. Obama vernoemde op zijn beurt een belastingverhoging voor de allerrijkste naar de rijke belegger.

    Bill Gross waarschuwt beleggers niet te vertrouwen op Moody's

    Bill Gross waarschuwt: "vertrouw niet op kredietbeoordelaar Moody's"

    Goudstandaard seminar