Marketupdate

Tag: schuldenplafond

  • Poll: Schuldenplafond VS als afleidingsmanoeuvre

    Afgelopen week vroegen we onze lezers naar hun mening over het Amerikaanse schuldenplafond. Hoe serieus is de dreiging? Kan het schuldenplafond werkelijk de aanzet zijn voor een dollarcrisis of niet? En kan de VS opnieuw een afwaardering tegemoet zien als er niet snel een akkoord bereikt wordt over de verhoging van de schuldenlimiet?

    Uit de peiling blijkt dat de meeste lezers het schuldenplafond zien als een afleidingsmanoeuvre, al is iets meer dan 30% nog steeds niet veel. Slechts een kleine 15% van de respondenten ziet in het schuldenplafond een chantagemiddel voor de oppositie. Maar weinig Marketupdate lezers zien in het schuldenplafond een bedreiging voor de kredietstatus van de Verenigde Staten, slechts 10,5% denkt dat het zover zal komen. Het is dan wel weer opvallend om te zien dat 22,6% van de respondenten in het schuldenplafond wél een aanleiding ziet voor een dollarcrisis.

    We kijken uit naar suggesties voor de nieuwe poll die we morgen online zetten. U kunt deze doorsturen naar [email protected].

    poll-schuldenplafond

  • Besluitenloosheid van de VS bedreigt wereldeconomie

    Besluitenloosheid van de VS bedreigt wereldeconomie

    Afgelopen dinsdag gingen de VS op slot, zoals het zo mooi heet. Van de ongeveer 2,8 miljoen federale ambtenaren die de VS rijk zijn, werden er 800 000 gedwongen onbetaald thuis te blijven. De oorzaak van het op slot (shutdown) gaan, was het politieke onvermogen van democraten en republikeinen om een akkoord te sluiten over de begroting voor 2014. De rechtervleugel van de republikeinse partij wilde alleen met de begroting instemmen als de democraten en de president bereid waren flink te sleutelen aan de invoering van Obamacare, het nieuwe federale systeem voor de gezondheidszorg in de VS. De president was hier niet toe bereid, omdat de nieuwe wet alle stadia van het politieke en juridische proces met succes heeft afgelegd.

    Onderkoelde reacties

    De reacties van de financiële markten in de VS op het op slot gaan van een deel van de overheid waren tamelijk onderkoeld. In eerste instantie verloor de dollar veel terrein om dat verlies in tweede instantie grotendeels goed te maken. Tegen de verwachting in dook de prijs van goud door de barrière van $ 1.300 per troy ounce naar beneden. De aandelenmarkten gingen juist weer omhoog. Met het misschien voor langere tijd op slot van de VS is het onwaarschijnlijk, dat de Fed gaat taperen, haar monetaire verruimingsplannen gaat afbouwen.

    Toch richt een shutdown wel zeker schade aan. Volgens economen van Morgan Stanley kost elke week 0,15% economische groei op jaarbasis. In regio’s waar de federale overheid een grote rol speelt, is de schade uiteraard groter. Naast de directe schade is er uiteraard de indirecte schade. Als de shutdown langer aanhoudt, kan dat toch gaan knagen aan het consumenten- en ondernemersvertrouwen. Daardoor kunnen aankopen en investeringen uitgesteld worden. De kans daarop is groot, omdat zowel het ondernemersvertrouwen als het consumentenvertrouwen in het afgelopen kwartaal onder druk zijn gekomen.

    Schuldenplafond

    Het kan echter allemaal nog veel erger. De financiële wereld is werkelijk bang, dat de shutdown de opmaat wordt voor een fatale discussie rondom het schuldenplafond. Afgelopen mei bereikte de federale overheid het overeengekomen schuldenplafond van

    $ 16,7 biljoen. Sindsdien betaalt het ministerie van financiën zijn rekeningen op basis van noodwetgeving. Dat houdt op op 17 oktober aanstaande. Op die dag heeft Financiën nog maar $ 30 miljard in kas. Maandelijks betaalt het ministerie rekeningen ter waarde van $ 100 miljard. Het zogeheten Bipartisan Policy Center in Washington heeft berekend, dat er aan het einde van de maand voldoende belastinginkomsten zijn om op zijn best twee derde van de rekeningen te betalen. Volgens dit policy center zou het niet betalen van de rekeningen betekenen, dat delen van de VS onmiddellijk in een recessie terecht komen.

    Nachtmerrie

    Dat op zich baart grote zorgen, maar is voor de financiële markten niet de echte nachtmerrie. Aan het einde van de maand oktober heeft het ministerie onvoldoende middelen in huis om de rente te betalen op het uitstaande schatkistpapier. Het gaat om een bedrag van $ 70 miljard. Het niet betalen van de rente zal voor chaos op de financiële markten zorgen binnen en buiten de VS. Internationaal wordt schatkistpapier van de VS gebruikt als onderpand voor transacties. De consequenties daarvan laten zich maar moeilijk inschatten. Zeker is dat de VS te boek zullen staan als wanbetaler. Voor kredietbeoordelaars zal het aanleiding zijn om de kredietstatus van het land verder te verlagen. In 2011 was de discussie rond het thema schuldenplafond aanleiding om de VS de Triple A status af te nemen. Een afwaardering voor de kredietwaardigheid is uiteraard een aanslag op de safehaven status en zal het kostbaarder voor de VS maken om schuldpapier in de markt te plaatsen. Koersen op de financiële markten zullen instorten. Toen in 2011 pas op het allerlaatste moment overeenstemming werd bereikt, daalden de koersen op Wall Street met 20%. In de maanden erna vertraagde de economische groei in het land. Consumenten en bedrijven reageerden heel negatief op het politieke geharrewar.

    Effecten

    Niet alleen binnen de VS zal een uit de hand lopende discussie rondom het Schuldenplafond grote consequenties hebben, maar ook daarbuiten zullen de effecten voelbaar zijn. In de afgelopen maanden hebben we veel aandacht besteed aan bijvoorbeeld de Australische dollar, de Japanse Yen en de euro. Als de VS in gebreke mochten blijven bij het betalen van de rente op hun schulden, dan verliest het land zijn status als safe haven. Beleggers zullen de kuierlatten nemen en op zoek gaan naar andere safe havens. Landen met zo’n status zijn Zwitserland en Noorwegen, maar ook Japan, Australië en de eurozone. Een default van de VS houdt in, dat de valuta’s van deze landen en regio’s sterk in waarde gaan oplopen. Dat zou echter weer fnuikend kunnen zijn voor het voorzichtig economisch herstel in die landen en regio’s.

    Kortom, de heilloze politieke discussie, die met de shutdown is ingezet, kan uitmonden in een economische terugval van niet alleen de VS maar van de hele wereld. Zal het zover komen? Iedereen hoopt, dat zelfs de Tea Party op het allerlaatste moment tot bezinning zal komen. Zeker is dat echter allerminst. Gematigde krachten binnen de Republikeinse Partij zoals John Boehner en John MacCain hebben elke greep op de rechtervleugel verloren. Sterker nog, ze moeten vrezen voor hun eigen politieke voortbestaan. De Tea Party op zijn beurt weet zich gesteund door een fanatieke achterban voor wie ‘overheid’ een besmette term is. Ze zijn bereid heel ver te gaan om Washington op de knieën te krijgen.

    Cor Wijtvliet spreekt aankomende tijd op de seminar reeks ‘Bescherm uw toekomst’. Meer informatie…

  • Tweet van de dag (7 oktober 2013)

    Vanwege de dreiging van het schuldenplafond in de Verenigde Staten vluchten beleggers massaal richting de veiligheid van Amerikaanse staatsobligaties, aldus Bloomberg. Snapt u het nog?

     

  • IMF waarschuwt voor schuldenplafond VS

    IMF waarschuwt voor schuldenplafond VS

    Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) heeft gewaarschuwd dat een schuldencrisis in de Verenigde Staten niet alleen bedreigend kan zijn voor de Verenigde Staten, maar ook voor de wereldeconomie. “De aanhoudende onzekerheid over de begroting en het schuldenplafond helpt niet mee. De government shutdown is al erg genoeg, maar als de Verenigde Staten er niet in slagen het schuldenplafond te verhogen kan het veel slechter aflopen. Dat zou niet alleen schadelijk zijn voor de VS, maar voor de wereldwijde economie”, aldus IMF-directeur Christine Lagarde van het IMF. “Dit is dus een mission-critical die zo snel mogelijk opgelost moet worden”, zo voegde ze eraan toe.

    Meer stimuleren

    Volgens Lagarde moet de VS op korte termijn minder ‘economische aanpassingen’ doen, om dat in een later stadium weer in te halen. Wat bedoelt ze daarmee? Dat de Amerikaanse overheid nu minder nadruk moet leggen op bezuinigen en meer aandacht moet besteden aan economische groei. Wat economische groei maakt de schulden volgens haar op de lange termijn weer houdbaar. Dat bezuinigen komt dan later wel, zo maken we uit haar woorden op.

    Voor Japan heeft Lagarde ook een waarschuwing. Hun staatsschuld is met bijna 250% van het BBP ook veel te groot geworden voor de economie. Japan moet volgens haar het sociale zekerheidsstelsel op de schop nemen en de belasting op consumptie verhogen. “De fiscale en financiele maatregelen moeten aangevuld worden met structurele hervormingen, zodat inspanningen om de vraag de stimuleren samenvallen met inspanningen om het aanbod aan te jagen”, aldus Lagarde.

    IMF weet het ook niet meer

    Uit de woorden van Lagarde kunnen we concluderen dat ook het IMF geen oplossing paraat heeft. We moeten meer stimuleren, terwijl dat aan het begin van deze crisis al zonder succes geprobeerd is. We moeten nog even wachten met bezuinigingen, terwijl we die pijnlijke maatregelen al jaren voor ons uit schuiven. We moeten de lasten voor burgers verzwaren, terwijl de koopkracht door inflatie steeds verder wordt uitgehold. Het IMF draait om de hete brij heen, namelijk het probleem van teveel schulden die niet meer te financieren zijn. Het schuldenplafond zet de problematiek even op de kaart, maar een fundamentele oplossing hoeven we van het IMF blijkbaar niet te verwachten.

    Lagarde waarschuwt de VS voor de schuldenproblematiek

    Lagarde waarschuwt de VS voor de schuldenproblematiek

  • Amerikaanse banken stoppen extra geld in pinautomaten

    Amerikaanse banken stoppen extra geld in pinautomaten

    Twee van de tien grootste banken in de Verenigde Staten hebben extra geld in hun pinautomaten gestopt, uit angst voor een situatie waarin ongebruikelijk veel mensen geld van hun bankrekening willen halen. Het hoort bij een draaiboek dat banken ook in augustus 2011 hanteerden, toen er een impasse dreigde over de verhoging van het Amerikaanse schuldenplafond. Amerikanen maakten zich toen blijkbaar ook al zorgen over hun spaargeld bij de banken en besloten daarop meer geld te pinnen.

    Dit verhaal komt niet uit een uithoek van het internet, maar van de Financial Times. Een bankdirecteur vertelde dat zijn bank 20 tot 30 procent extra cash liet aanleveren bij alle pinautomaten, voor het geval klanten in paniek massaal contant geld komen pinnen. Het is een voorzorgsmaatregel, bedoeld om een onnodige stijging in de vraag naar contant geld op te vangen, zo verklaarden de twee banken. Ook voeren verschillende banken volgens de Financial Times nu dagelijks overleg over hoe ze in een eventueel rampscenario moeten handelen.

    Garantiestelsel

    Onder het Amerikaanse depositogarantiestelsel, de Federal Deposit Insurance Corporation, zijn spaartegoeden gegarandeerd tot $250.000. Dit garantiestelsel is gedekt door de Amerikaanse overheid en heeft dus bijna onbeperkte middelen. Op de website van het garantiefonds staat het volgende: “FDIC deposit insurance is backed by the full faith and credit of the United States government”.

    Amerikanen hoeven zich eigenlijk geen zorgen te maken over hun spaargeld, want de Amerikaanse centrale bank is bereid geld bij te drukken als dat nodig is. Dat heeft oud FED-voorzitter Greenspan al eens gezegd en dat heeft zijn opvolger Bernanke met quantitative easing ook al in de praktijk gebracht.

    Amerikaanse banken stoppen extra geld in pinautomaten

    Amerikaanse banken stoppen extra geld in pinautomaten (Bron: Financial Times)

    Goudstandaard seminar

  • Poll: Het Amerikaanse schuldenplafond is…

    Poll: Het Amerikaanse schuldenplafond is…

    De komende weken staan de financiële markten in het teken van het Amerikaanse schuldenplafond. Er moet uiterlijk op 17 oktober een akkoord zijn bereikt over de verhoging van de limiet. De schuldlimiet is in het verleden al tientallen keren verhoogd, dus weinig mensen verwachten dat de verhoging dit keer problemen op zal leveren. Maar hoe ver is de oppositie bereid te gaan? Ze zal van deze gelegenheid gebruikt maken op de regering onder druk te zetten, maar hoe hard zullen ze het spel spelen?

    Afwaardering

    De vorige keer dat het schuldenplafond verhoogd werd kreeg de Amerikaanse overheid een afwaardering van kredietbeoordelaar S&P. Dat was een gevoelige tik voor de Verenigde Staten en tegelijkertijd een stevige impuls voor de goudprijs. Na de afwaardering steeg de rente op de 10-jaars Treasuries en klom de goudprijs naar een record van $1.920 per troy ounce. Kan een nieuwe hoog oplopende discussie over de Amerikaanse staatsschuld dit keer meer ‘schade’ toebrengen?

    In de poll van deze week kunt u meerdere antwoordmogelijkheden aanvinken. Hoe groot zal de impact van het schuldenplafond deze keer zijn…?

    [polldaddy poll=7445657]

    Verhoging schuldenplafond is terugkerend fenomeen

    Verhoging schuldenplafond is een terugkerend fenomeen

  • Video: We can always print more money

    Video: We can always print more money

    Het Amerikaanse overheidsapparaat zit voor een deel thuis. Op 17 oktober wordt het schuldenplafond definitief bereikt. Indien de democraten en republikeinen besluiten het schuldenplafond niet te verhogen zal de Verenigde Staten niet aan haar rentelasten kunnen voldoen. Zijn de VS dan bankroet? Bekijk de volgende (oude) video van oud-voorzitter van de Federal Reserve Alan Greenspan om zijn antwoord te horen op deze vraag. Let ook op de persoon die naast hem in de uitzending zit. Zijn gelaatsuitdrukking spreekt boekdelen.

  • Goudprijs zakt door de $1.300

    Goudprijs zakt door de $1.300

    De goudprijs ging dinsdagmiddag opnieuw hard onderuit gegaan. In een uur tijd zakte de prijs van het gele metaal van $1.325 naar bijna $1.290 per troy ounce, een daling van 2,64%. In euro’s zakte de goudprijs van €978 naar €955 per troy ounce (-2,35%). Door deze forse prijsdaling is goud weer terug op het laagste niveau in drie maanden tijd. Het laagste punt werd eind juni bereikt, toen een troy ounce goud op een gegeven moment beneden de €30.000 per kilo stond (ongeveer €930 per troy ounce).

    De zilverprijs ging traditioneel nog verder omlaag en zakte in een uur tijd van €512 naar €495 per kilogram, een daling van 3,3%. In dollars zakte de zilverprijs van $21,58 naar $20,84 per troy ounce, een verlies van 3,43%. De zilverprijs is daarmee terug op het niveau van begin augustus.

    Daling goudprijs door schuldenplafond?

    Een duidelijke aanwijzing voor deze prijsdaling hebben we nog niet kunnen vinden. Volgens Reuters kan het iets te maken hebben met de discussie omtrent het Amerikaanse schuldenplafond, maar dat zou niet echt logisch zijn. Deze discussie pleit juist in het voordeel van goud, een monetair metaal dat bekend staat als een goede hedge tegen waardedaling van valuta. Juist vandaag zou dat positief kunnen zijn voor goud, omdat de dollarindex voor het eerst sinds februari weer onder de 80 is gedoken. De dollarindex meet de waarde van de Amerikaanse munt tegenover een mandje van andere grote valuta. Een lage index weerspiegelt een relatief zwakke dollar.

    Reuters schrijft dat de goudprijs in 1996 nog positief reageerde op de ‘government shutdown’, door op één dag met 3% in prijs te stijgen. Destijds kostte een troy ounce goud nog minder dan $400.

    Manipulatie?

    Volgens edelmetaal analist Howard Wen van HSBC werden er gisteren plotseling 130.000 contracten goud op de markt gebracht door één aanbieder. Dat zorgde voor een handelsvolume van €1 miljard in slechts tien minuten, terwijl dat normaal het volume in een hele dag is. Het ruikt naar manipulatie, bedoeld om de volatiliteit van goud als belegging hoog te houden.

    gold_3d_b_o_USD-1okt2013

    Goudprijs daalt meer dan 2% en zakt onder de $1.300 per troy ounce

    silver_3d_b_o_USD-1okt2013

    Zilverprijs zakt met 3,75% naar $20,89 per troy ounce

    dollarindex-1okt-2013

    De dollarindex zakt op dezelfde dag onder de 80

  • Deadline voor Amerikaanse schuldenplafond is 17 oktober

    Op 17 oktober moet er een overeenkomst zijn bereikt over de verhoging van het Amerikaanse schuldenplafond, dat nu op $16,7 biljoen staat. Wordt er die dag geen akkoord gesloten, dan komt het Amerikaanse ministerie van Financiën snel in geldnood. Uitkeringen kunnen dan niet betaald worden en uitgaven voor programma’s als Medicare en Medicaid kunnen in dat geval ook niet meer gefinancierd worden. “Het zou voor de eerste keer in de Amerikaanse geschiedenis zijn dat de Verenigde Staten haar rekeningen niet meer kan betalen”, zo verklaarde schatkistbewaarder Jack Lew de congresleden. Het schuldenplafond werd op 19 mei al aangetikt, maar omdat het Amerikaanse ministerie van Financien geld kon lenen van de pensioenkas voor ambtenaren kon de deadline met een paar maanden opgerekt worden.

    n een brief aan het congres legt Jack Lew uit dat de Verenigde Staten nooit voor de keuze moet komen te staan wie er wel of geen geld krijgt van de overheid. Amerika moet al haar beloftes die ze gemaakt heeft aan haar burgers nakomen, aldus Lew. Mooi woorden voor een bijna ceremonieel gebeuren.

    Schuldenplafond

    Het schuldenplafond is een periodiek terugkerend fenomeen, dat sinds het uitbreken van de financiële crisis wel erg vaak terugkeert. Voor Barack Obama is dit de zesde keer dan het schuldplafond verhoogd moet worden. Door lagere belastinginkomsten en door hogere uitgaven voor sociale voorzieningen en werkgelegenheidsprojecten komt de Amerikaanse regering structureel geld tekort. Vier jaar op rij was het begrotingstekort hoger dan $1 biljoen.

    Op 17 oktober moet $120 miljard aan staatsschuld doorgerold worden middels de uitgifte van nieuwe leningen. Zonder een verhoging van het schuldenplafond kan dat obligatiehouders bang maken en kan de obligatieveiling slecht uitpakken. Als de opkomst te laag is stijgt de rente, en dat moet kosten wat kost voorkomen worden.

    Het is niet waarschijnlijk dat de onderhandelingen over de verhoging van de maximale staatsschuld zullen vastlopen. Wel zal de oppositie de regering onder druk zetten om meer van hun plannen in het begrotingsbeleid op te nemen. Echt bezuinigen doen Democraten en Republikeinen allebei niet, getuige de onderstaande grafiek van de Washington Post.

    Het nieuwe schuldenplafond zal waarschijnlijk op minimaal $17,8 biljoen liggen, een stijging van $1,1 biljoen ten opzichte van het huidige limiet.

    Verhoging van het schuldenplafond vanaf 1980

    Verhoging van het schuldenplafond vanaf 1980 (Bron: Washington Post)

  • Bill Gross: “Vertrouw niet op de triple-A rating van de VS”

    Volgens Bill Gross moeten we niet vertrouwen op de triple-A status die kredietbeoordelaar Moody’s heeft toegekend aan de Verenigde Staten. In plaats daarvan moeten beleggers vertrouwen op andere kredietbeoordelaars, zo verklaarde de topman van obligatiebelegger Pimco. Via twitter stuurde hij de volgende boodschap de wereld in: “Moody’s en het Amerikaanse ministerie van Financiën zijn één blije familie. Vertrouw op S&P, Fitch en Egan Jones als het aankomt op de kredietbeoordeling”.

    Schuldenplafond

    Deze opmerkelijke uitspraak van Bill Gross komt precies op het moment dat de discussie over het Amerikaanse schuldenplafond weer begint. Dat is waarschijnlijk geen toeval, want de vorige keer ging de verhoging van het schuldenplafond nog gepaard met veel politiek opportunisme. De Republikeinse oppositie stemde toen op het allerlaatste moment in met een verhoging van de schuldlimiet, wat toen voor veel onzekerheid zorgde op de financiële markten. Voor kredietbeoordelaar S&P was dat de druppel die de emmer deed overlopen. Ze verlaagde in augustus 2011 de kredietstatus van de VS van AAA naar AA+. Kredietbeoordelaar Egan Jones verlaagde vorig jaar de kredietstatus van de Verenigde Staten naar AA-.

    Kredietbeoordelaars

    De kredietbeoordelaars hebben door de financiële crisis veel imagoschade geleden. Beleggingsproducten die het beste stempeltje kregen bleken na de crash van de Amerikaanse huizenmarkt bijna niets waard, omdat niemand wist hoeveel kredietrisico er in de CDO’s, CLO’s en MBS’en zat. Slechte leningen aan de onderkant van de markt (sub-prime) vergiftigden de hele keten, terwijl kredietbeoordelaars de indruk wekten dat al deze risico’s netjes waren afgedekt.

    In de Europese schuldencrisis die er later overheen kwam speelden kredietbeoordelaars opnieuw een dubieuze rol. Vaak verlaagden ze de kredietstatus van landen die al in de problemen waren gekomen, waardoor de koersen van die obligaties nog een extra zetje naar beneden kregen. Volgens sommigen versterkten Amerikaanse kredietbeoordelaars op deze manier de schuldencrisis in Europa.

    Ondanks al dat negatieve nieuws hebben kredietbeoordelaars nog steeds veel invloed op de financiële markten. Dat komt omdat hun werk voor een belangrijk gedeelte geïnstitutionaliseerd is. Pensioenfondsen zijn verplicht om minimaal een bepaald gedeelte van hun vermogen te beleggen in schuldpapieren met de hoogste kredietstatus. Verlaagt een kredietbeoordelaar de rating van bepaalde obligaties of andere schuldpapieren, dan zijn pensioenfondsen soms gedwongen (een deel van) deze positie te liquideren.

    Wraak

    De Amerikaanse overheid was dan ook niet te spreken over de afwaardering door S&P en Egan Jones. Tegen beide kredietbeoordelaars spande de Amerikaanse overheid een rechtszaak aan. Volgens S&P was dat een regelrechte wraakactie. Egan Jones mocht als straf anderhalf jaar geen kredietoordeel meer geven aan staatsobligaties en zogeheten 'asset-backed securities'. Bloomberg schrijft dat Warren Buffett de grootste aandeelhouder is van Moody's, zijn belang van $1 miljard in de kredietbeoordelaar is omgerekend namelijk 11,3%. Dat Moody's een nauwe band heeft met de Amerikaanse regering werd duidelijk toen Buffett tijdens de verkiezingscampagne zijn voorkeur uitsprak voor Obama. Obama vernoemde op zijn beurt een belastingverhoging voor de allerrijkste naar de rijke belegger.

    Bill Gross waarschuwt beleggers niet te vertrouwen op Moody's

    Bill Gross waarschuwt: "vertrouw niet op kredietbeoordelaar Moody's"

    Goudstandaard seminar

  • Video: Greenspan en Volcker over schuldplafond VS

    Als twee oud-voorzitters van de Federal Reserve van gedachten wisselen zijn wij een luisterend oor. In deze 37 minuten durende video geven Alan Greenspan en Paul Volcker hun visie op het Amerikaanse schuldenplafond, het structurele gat in de begroting en de stand van de economie. Kijken dus!