Marketupdate

Categorie: Columns

  • Phases of Secret Gold Policy

    Dimitri Speck, auteur van het boek “Geheime Goldpolitik” schreef een korte en heldere analyse over de interventies door centrale banken op de goudmarkt. Hij pakt de draad op in 1993 en zet uiteen wat er sindsdien veranderde. Zeer de moeite waard.   

    http://www.financialsense.com/contributors/dimitri-speck/phases-of-secret-gold-policy

  • Goudbelegging houdt pensioen fris

    Sander Boon schreef voor het Financieele Dagblad een kritische analyse over de uitspraak van de voorzieningenrechter om DNB in het gelijk te stellen en het pensioenfonds voor de Glasfabrieken te dwingen hun goudbelegging (grotendeels) af te stoten. Hij komt tot de conclusie: DNB heeft twee gezichten, het wordt tijd dat zij kleur bekent.

    http://www.fdselections.nl/pensioen/nieuws/fdartikel/news_id/1051430622/pr/1666251/default.aspx

  • Is the Bundesbank spoiling for a fight over the destiny of EMU?

    Ook Axel Weber, de baas van de Duitse centrale bank, schreef een open brief aan de Financial Times. Weber die zich niet kandidaat stelt om Jean-Claude Trichet op te volgen als president van de Europese Centrale Bank (ECB) wilde zijn visie geven op de hervormingsvoorstellen voor de euro. Weber waarschuwt EMU-leiders om zich aan de afspraken te houden en fiscale problemen niet door monetaire kunstgrepen op te lossen.
    Ambrose Evans-Pritchard schreef naar aanleiding van de open brief van Weber zijn euro-sceptische analyse op zijn blog. Hij stelt dat Duitsland, evenals andere eurolanden, zich nooit gerealiseerd heeft dat zij met de euro impliciet ook voor een belastingunie heeft getekend; een belastingunie die geen legitiem democratisch controle-mechanisme heeft. De politiek heeft dit volgens hem zich nooit gerealiseerd, en moet dit nu door de huidige financiële problemen onder ogen zien.. 

  • Fed Dictator Bernanke Needs To Be Toppled

    Paul Farrell is zoals we vorige week schreven zeer uitgesproken. Dat blijkt een understatement te zijn; Farrell laat in zijn laatste column niets heel van Ben Beanke. Farrell acht Beanke vele malen gevaarlijker dan Hosni Mubarak die 30 jaar dictator was in Egypte. Hij noemt hem de kapitein van de Titanic en roept op om het monetaire dictatorschap af te schaffen. Farrell las het interview dat Thomas Hoenig, de president van Federal Reserve Bank of Kansas City, aan Time Magazine gaf en stelde een top 10 waarschuwingen samen voor de volgende crisis. Een crisis die volgens Farrell een revolutie in Amerika zal veroorzaken.
    Eén nuance is op zijn plaats. Farrell lijkt, in navolging van Time Magazine, Thomas Hoenig naar voren te schuiven om Beanke te vervangen. Farrell betoogt dat het in de afgelopen dertig jaar is misgegaan en dat een terugkeer naar de goudwisselstandaard van voor 1971 de oplossing is. Dat is een grote verbetering, maar geen oplossing. Het probleem is het overheidsmonopolie op de uitgifte van geld, en het uitbesteden van de creatie ervan.. 

  • Why Isn’t Wall Street In Jail?

    Matt Taibi schreef in april 2010 “The Great American Bubble Machine” voor het tijdschrift Rolling Stone. Het artikel werd wereldwijd door miljoenen gelezen; Taibi beschreef Goldman Sachs als de “grote inktvisvampier die zich vastgeklemd heeft over het aangezicht van de menselijkheid”.
    Tijdens de “Savings & Loan Crisis” in de jaren tachtig en negentig werden ruim 3.800 bankiers veroordeeld tot een gevangenisstraf. In deze crisis krijgt men of een bailout of een boete. En die boete wordt ook nog eens door het bedrijf vergoed waardoor hun klanten opdraaien voor de rekening. Matt Taibi vraagt zich af waarom Wall Street niet in de gevangenis zit en beschrijft hoe het justitiële apparaat een mechanisme heeft ontwikkeld zodat financiële misdaden onbestraft blijven..  

  • Amerika heeft een huizenprobleem van $45 biljoen

    Door Willem Middelkoop
    De problemen op de Amerikaanse huizenmarkt zijn nog lang niet over. Een nieuw hoofdstuk kan aan het drama worden toegevoegd: de huizenmarkt is in juridisch drijfzand terecht gekomen. Iedereen moet zich echt verdiepen in MERS.     
    2010
    MERS staat voor Mortgage Electronic Registration System en administreert nagenoeg de helft van alle Amerikaanse hypotheken in haar computersysteem. De manier waarop MERS hypotheken administreerde, blijkt nu voor een levensgroot probleem te zorgen.
    2 problemen
    De twee problemen rondom MERS zijn kort samen te vatten. Ten eerste zijn veel, zo niet alle, gedwongen huizenverkopen van Amerikanen onrechtmatig. De hypotheekpapieren die banken bij de rechtbank moeten overleggen voor een gedwongen verkoop blijken niet te deugen: de juiste papieren ontbreken, zijn vervalst of vertonen andere gebreken waardoor geen uitsluitsel gegeven kan worden wie de rechtmatige eigenaar van de hypotheek is. Met andere woorden, banken kunnen niet aantonen dat zij in hun recht staan om een huis gedwongen te verkopen.
    Hypotheekaktes
    Het tweede probleem volgt uit de wijze waarop deze gebreken in hypotheekaktes tot stand zijn gekomen. Omdat de hypotheken geen rechtmatige eigenaar kennen, worden de hypotheekbeleggingen die door Wall Street wereldwijd aan beleggers verkocht zijn, niet door hypotheken gedekt. Met andere woorden, hypotheekbeleggingen blijken eigenlijk niets meer dan een lege schoenendoos te zijn.
    Onklaar
    De problemen zijn terug te voeren op het bedrijfsmodel van MERS. Zij schreef zichzelf bij het Kadaster als “nominee” namens de originele hypotheekverstrekker in. Door deze constructie konden banken hypotheekrechten vrij van lokale belastingen en administratie, bundelen en verkopen. Zo werden de lokale registers, het Amerikaanse Kadaster, omzeild en hoefden banken niet bij elke verkoop de papieren over te schrijven. MERS maakte daarmee de chain of title, vrij vertaald de “opeenvolging van (eigendoms)titels”, feitelijk onklaar.
    Wie is de eigenaar?
    Het heeft ertoe geleid dat de papieren waaruit duidelijk moet worden wie de rechtmatige eigenaar is van een hypotheekschuld simpelweg niet overlegd kunnen worden. De rechtbank in New York heeft deze week in een zeer belangrijke uitspraak bepaald dat MERS als “nominee” niet gerechtigd is om hypotheken over te schrijven omdat zij geen eigenaar zijn.
    Geen beslag
    De gevolgen mogen niet onderschat worden; als banken vanwege de chaotische toestanden bij MERS niet langer beslag kunnen leggen op huizen, waarom zouden Amerikanen dan nog hun hypotheek betalen? En dat is niet het enige probleem. Huizen die bij een gedwongen veiling zijn gekocht, zijn onrechtmatig door banken geveild en dat betekent dat nieuwe eigenaren het risico lopen hun huis aan de rechtmatige eigenaar terug te moeten geven. Amerikanen die nu nog een huis uit een gedwongen verkoop willen kopen zijn gewaarschuwd.
    Bovendien geldt dat beleggers die hypotheekbeleggingen van Amerikaanse banken hebben gekocht naar de rechter kunnen stappen om te eisen dat die belegging wordt teruggekocht. Zij kochten citroenen, maar kregen knollen.
    Juridisch drijfzand
    De Amerikaanse politiek ziet zich geconfronteerd met een huizenmarkt die op juridische drijfzand is gebaseerd. Aan de ene kant zijn er gewone Amerikanen die hun hypotheek niet langer kunnen financieren, maar niet op onrechtmatige wijze hun huis mogen verliezen. Aan de andere kant zijn er frauderende Amerikaanse banken die alsnog dreigen om te vallen.
    45 biljoen dollar
    De Amerikaanse huizenmarkt is een juridische moeras geworden van $45 biljoen groot. Dat gebeurt er wanneer banken op eigen houtje het wettelijke register vervangen met een eigen registratiesysteem. MERS, we gaan er nog veel over horen.
    Lees ook onderstaande artikelen die uitgebreid ingaan op de handelswijze van MERS, hypotheekverstrekkers en Amerikaanse banken. 

     

  • In Gold We Trust

    Door Willem Middelkoop
    Recente cijfers maken onmiskenbaar duidelijk dat de drijvende krachten achter de bull market voor goud en zilver, India en China zijn. De vraag naar de edelmetalen in het Verre Oosten is onverzadigbaar. Dit is al een tijd bekend onder beleggers in deze kostbare grondstoffen. Wat nieuw is, is de enorme schaal en het tempo waarop edelmetalen door beleggers worden geaccumuleerd.
    Fundamentals zilver
    China importeert sinds 2007 zilver terwijl het 's werelds grootste producent is. Zo bedroeg het totale aanbod van zilver uit China in 2009 ruim 10.000 ton. In 2010 steeg dit naar boven de 11.500 ton; 40% van het wereldwijde aanbod van 29.000 ton. Bovendien was in 2010 sprake van bijna een verviervoudiging in de Chinese import van zilver. Die kwam uit op een slordige 3.500 ton.
    China was in 2010 verantwoordelijk voor 40% van het jaarlijkse wereldwijde aanbod en importeerde daarbovenop ruim 12%. Dat betekent dat de Chinese markt meer dan de helft van het wereldwijde aanbod zilver in 2010 geabsorbeerd heeft. Door de toegenomen vraag naar fysiek zilver onder Chinese beleggers worden de leverbare voorraden steeds krapper.
    Fundamentals goud
    Ook voor goud geldt dat China 's werelds grootste producent is, terwijl het land het edelmetaal eveneens invoert. In 2010 bedroeg de Chinese goudproductie ruim 340 ton; 8% meer dan in 2009. Bovendien importeerde China in de eerste 10 maanden van 2010 meer dan 200 ton goud. Geschat wordt dat de totale vraag in 2010 op ongeveer 600 ton goud uitkomt.
    Daarmee is de Chinese behoefte aan goud nog steeds kleiner dan die in India, die 800 ton groot is. Met een wereldwijde goudproductie van ruim 2.600 ton, zijn China en India dus verantwoordelijk voor tenminste de helft van de totale vraag naar het edelmetaal.
    Goud sparen
    Met name de vraag naar fysiek goud van beleggers neemt toe, vooral in China. Zo maakte de World Gold Council op 1 april 2010 bekend, te gaan samenwerken met 's werelds grootste bank, het Chinese bedrijf ICBC. Zij verklaarden met het ICBC Gold Accumulation Plan (ICBC GAP) de Chinese beleggingsmarkt te gaan bedienen.
    Chinese beleggers kunnen met een maandelijkse en minimale inleg van 200 renminbi (iets meer dan 22 euro) goud sparen. Met de hoge inflatie is dit voor Chinese spaarders zeer aantrekkelijk om zich tegen koopkrachtverlies te beschermen.
    De start van ICBC GAP was slechts de testfase waarbij dit spaarplan alleen in de grootste Chinese steden aangeboden werd. Sinds de start zijn al 1 miljoen rekeningen geopend en daarmee is in enkele maanden tijd meer dan 10 ton goud gekocht. ICBC heeft met 212 miljoen rekeninghouders wereldwijd een groot potentieel om dit spaarplan verder uit te rollen. Eric Sprott berekende dat dit kan oplopen naar 10% van de wereldwijde productie en spreekt van een “gouden tsunami”.
    Goudzilverratio
    Met de enorme toename van de vraag naar goud uit China en India, wordt het voor beleggers steeds interessanter om ook naar zilver te kijken. Vanwege een hogere goudprijs zullen steeds meer oosterse beleggers kiezen voor zilver als het goedkopere alteatief. Daarmee zal de goudzilverratio, de goudprijs gedeeld door de zilverprijs, die momenteel net boven de 45 staat, blijven dalen.

  • Taleb Advises ‘First’ Avoid Treasuries, Then Dollar

    Nassim Taleb, auteur van onder andere The Black Swan, is duidelijk over het lot van de Verenigde Staten. Hij vergelijkt de VS met Griekenland en ziet slechts één verschil. Griekenland krijgt steun van het IMF om het faillissement af te wenden en krijgt daarmee begrotingsdiscipline opgelegd. Daar ontbreekt het aan in de VS. De VS hebben het beleid van Obama en Beanke die schuld op schuld stapelen. Taleb is glashelder over de waarde van Amerikaanse staatsobligaties: “Elk mens zou moeten handelen op een afwaardering van Amerikaans schatkistpapier”. 

    http://noir.bloomberg.com/apps/news?pid=newsarchive&sid=ap4rBPpMXmEU

    Ook de zeer invloedrijke Chinese econoom Lu Zhengwei van China's Industrial Bank ziet de risico's van Amerikaans schuldpapier in. Hij roept de Chinese overheid op hun belang in de genationaliseerde hypotheekkolossen Fannie Mae en Freddie Mac snel te verkopen. Opmerkelijk is dat hij verwacht dat wanneer de huidige ronde van geldpersfinanciering of QE2 eindigt, een massale verkoop van Amerikaans schatkistpapier zal plaatsvinden. 

    http://www.zerohedge.com/article/chinese-economist-advises-country-sell-its-500-billion-gse-holdings-qe2-ends

  • Secret China war plan: trillions in U.S. debt

    Columnist van Market Watch en oud-marinier Paul Farrell is doorgaans erg scherp in zijn stellingname. Hij las het boek van Erik Sofge “China's Secret War Plan”; een thriller over een toekomstige oorlog tussen China en de VS. Paul Farrell stelt de vraag waarom Amerika 48% van de begroting spendeert aan militaire uitgaven. Farrell legt uit: Amerika is verzot op oorlog.    

    http://www.marketwatch.com/story/secret-china-war-plan-trillions-in-us-debt-2011-02-08?reflink=MW_news_stmp

    Lees ook de reactie bij de Daily Bell. Zij maken enkele kanttekeningen bij de analyse van Farrell.  

    http://www.thedailybell.com/1746/20-Trillion-War-Costs-Bankrupting-US.html

  • The Mathematics Of Hyperinflation

    Econoom en voormalig bankier Alasdair Macleod biedt een rekenkundig inzicht in de totstandkoming van hyperinflatie en past dit voorbeeld toe op de situatie in Groot-Brittannië. Macleod legt uit dat de Britse overheid feitelijk niet bezuinigt, maar slechts bespaart op toekomstige uitgaven. De uitgaven nemen nominaal toe, maar uitgedrukt als percentage van het BBP nemen deze af.
    Door de toenemende vergrijzing zullen publieke uitgaven voor pensioenen en gezondheidszorg toenemen. De negatieve effecten van een hogere inflatie op spaargeld en hogere nominale publieke uitgaven zullen er toe leiden dat de publieke kosten steeds verder omhoog gaan, terwijl er juist minder kapitaal beschikbaar is om dit te kunnen financieren.
    De exponentiële groei van (op schulden gebaseerd) geld zal vroeger of later omslaan in een valutacrisis. De kwantitatieve verruiming of geldpersfinanciering wordt dan wel uitgelegd als een beleidsinstrument om de bankencrisis te bezweren, volgens Macleod vergroot het de behoefte van de overheid om steeds meer geld bij te drukken. Daarmee bespoedigt het de onvermijdelijke ondergang van het geld zelf.

  • ‘China wordt het centrum van de wereld’

    Superbelegger Jim Rogers was afgelopen week in Nederland. Volgens Rogers zal China uitgroeien tot de grootmacht van de 21-ste eeuw. Over het voortbestaan van de euro is Rogers sceptisch. Hij verwacht dat de euro binnen 10-20 jaar tijd zal verdwijnen en dat gezonde Europese landen daaa opnieuw beginnen met een gezamenlijke munt.

    http://www.rtl.nl/%28/financien/rtlz/nieuws/%29/components/financien/rtlz/2011/weken_2011/05/0202_1535_china_wordt_het_centrum_van_de_wereld.xml