Marketupdate

Categorie: Goud

  • AEX sluit op hoogste niveau in 20 jaar, olie en goud stijgen ondanks langere lockdowns

    AEX sluit op hoogste niveau in 20 jaar, olie en goud stijgen ondanks langere lockdowns

    Bron: Volkskrant

    De eerste handelsdag van het nieuwe jaar was meteen de beste in lange tijd: de beurskoersen en de prijzen van olie, goud en bitcoins bereikten voorcoronase hoogten. Ook verder lijkt de euforie niet te temperen.

    Ondanks de aankondiging van langere en striktere lockdowns en de vaccinatiechaos in veel landen lijken de financiële markten met een onstuitbare opmars bezig. De koersen schoten op de eerste hectische handelsdag van het nieuwe jaar op en neer, maar uiteindelijk sloot de AEX-index op 631,06 punten, de hoogste slotstand sinds 26 januari 2001, bijna twintig jaar geleden. Eerder op de dag was de AEX zelfs even boven de 635 punten geweest.

    Ook de olieprijs klom maandag weer boven het niveau van voor de coronacrisis in februari vorig jaar. Brent-olie, de meest leidende olieprijs, stond maandag zelfs even boven de 53 dollar. Later zakte de prijs weer iets weg. Op 21 april kostte een vat olie nog minder dan 20 dollar.

    De prijsstijging komt vooral door de toenemende vraag vanuit China waar de economie alweer op volle toeren draait. Ook is het in het land op dit moment erg koud, wat de vraag naar olie verder heeft vergroot.

    Daarnaast vergaderden de Opec en Rusland maandag over een mogelijke verruiming van de productie met 500 duizend vaten per dag. Secretaris-generaal van de OPEC, Mohammad Barkindo, zei voorafgaande aan het overleg dat de vooruitzichten voor de eerste helft van 2021 erg wisselend waren, met veel onzekerheden in de markt. Er zijn ook twijfels of de aangekondigde productieverruiming doorgaat.

    Vaccinaties

    In de westerse economieën wordt ook uitgegaan van een fors economisch herstel als de vaccinaties vruchten afwerpen en de lockdowns kunnen worden beëindigd. De industrie in de eurozone, en dan met name in Duitsland, liet in december verder herstel zien. Volgens marktonderzoeker Markit bereikte de bedrijvigheid in de sector afgelopen maand het hoogste niveau sinds mei 2018. Eerder bleek ook dat de activiteit in de Chinese industrie in december opnieuw toenam.

    Opvallend was de forse koersstijging van goud op de eerste handelsdag van het jaar. De goudprijs steeg met 34 dollar tot 1921 dollar per ounce (31,1 gram). Bitcoin moest maandag wel terrein prijsgeven, na vorige week met 25 procent te zijn gestegen tot 34 duizend dollar op zaterdag. Maandagmorgen kwam de waarde van de virtuele munt weer even onder de 30 duizend dollar, maar later op de dag herstelde die zich tot 32 duizend dollar (26 duizend euro).

    De euforie op de financiële markt wordt aangemoedigd door de verder dalende rente. De Nederlandse staat krijgt steeds meer geld toe op leningen. Maandag haalde de staat 1,5 miljard euro binnen met twee kortlopende lening tegen een negatief rendement van -0,64 procent. Op de lening wordt geen rente vergoed en de staat krijgt op elke obligatie meer geld dan respectievelijk in april en juni moet worden afgelost. De leningen waren ook nog overtekend.

  • Dollar daalt verder, voorspellingen goudprijs positief

    Dollar daalt verder, voorspellingen goudprijs positief

    Bron: Reuters

    De goudprijs steeg vandaag 1 procent terwijl de dollar verder daalde. Meer stimulusplannen in de V.S. naderen gestaag waarbij het duidelijk is dat de Federale Reserve meer geld in de economie gaat pompen en waarbij rentevoeten laag worden gehouden.

    Quantitative Commodity Research analist Peter Fertig: “The Fed’s decision clearly indicates that it is not convinced of an economic recovery yet. Given, the stand of the Fed and other central banks, there are indications that inflation will go up in future and with the dollar index down quite a bit, gold looks like an attractive investment”

    Woensdag gaven beleidsmakers aan dat onderhandelingen over een COVID-19 hulppakket ter waarde van liefst 900 miljard dollar steeds dichterbij komt. Gesproken wordt om aan iedere Amerikaan 600 tot 700 dollar te geven.

    Hierdoor daalde de dollar tot een laagste punt in meer dan twee jaar tijd. Ook heeft de Fed aangegeven obligaties aan te blijven kopen totdat het Amerikaanse economische herstel gegarandeerd is.

    Ravindra Rao, vice-president grondstoffen bij Kotak Securities: “If the central banks keep tolerating a higher inflation level, it will bring down real rates further, helping reduce the opportunity cost of holding gold. Fundamentally, gold is still quite strong and if it closes above $1,880 an ounce today we might see it going up to $1,950 before the year ends”

    Goud koerst op 1.884 dollar per ounce. Een combinatie van een extra stimuleringspakket samen met extra aankoop van obligaties en aankopen van activa van de Fed zorgt duidelijk voor de hogere goud- en zilverkoers, aldus David Meger – directeur metals trading bij High Ridge Futures.

    Eerder deze maand schreef Samuel Burman, een analist bij Capital Economics, al dat als er een snel herstel van de economische activiteit zal zijn als gevolg van het vaccin aanhoudingen in goud-ETF’s waarschijnlijk af worden gebouwd. Op de langere termijn blijft Burman echter positief over het edelmetaal. Hij deelt die mening met verschillende anderen.

    In hun onlangs gepubliceerde goudprijsvoorspelling handhaafden analisten van Goldman Sachs hun bullish outlook voor het komende jaar waarbij ze een prijsdoel gaven van 2.300 dollar per ounce.

    Ook Citibank is optimistisch over de toekomst van het edelmetaal. In hun laatste goudprijsvoorspelling voorzien de analisten van de bank de koers over een jaar op 2.400 dollar per ounce.

    In een nota voorspelden analisten bij de Australische bank ANZ dat het edelmetaal zal stijgen tot 2.200 dollar per ounce eind 2020. Vervolgens doet het begin 2021 een koers aan van 2.300 dollar per ounce, hoewel dat dan voorlopig de piek zal zijn.

  • ANDERE TIJDEN XXXVI en Nippon Dragon Resources Inc.

    ANDERE TIJDEN XXXVI en Nippon Dragon Resources Inc.

    Bron: Robert Broncel

    Dit spannende “jongensboek” is nog niet ten einde maar we bevinden ons naar het zich laat aanzien wel in de laatste hoofdstukken. Het “wordt vervolgd” wordt vooralsnog vervolgd!

    Voorts bleek Nippon vandaag  met een koerssprong van 27,27% (in procenten) de absolute high flyer van de Canadese beurs te zijn. Of hierin een voorbode ligt van nieuwe ontwikkelingen valt op dit moment nog niet te zeggen maar opvallend was deze beweging in elk geval stellig. Hoop morgen met John Stella, Nippon’s Investment Relations Manager, nader contact te hebben.

    Intussen bleek Nippon bij aanhoudende navraag nog eenmaal bereid te zijn opnieuw een Forward Gold Purchase uit te schrijven ter grootte van 1.000 ounces tegen de aangepaste prijs van CDN1.900 per ounce (omgerekend ruim €1.200). Deze prijs zullen we hoogstwaarschijnlijk niet meer op de borden terugzien! Aanmelding kunt u via mij of goudkorting.nl doen. De afwikkeling verloopt via Goudkorting volgens dezelfde escrow route als voorheen, dus veiligheid!

    Robert Broncel

    [email protected]

    Naarmate de tijd vordert, gaat het ene (eind)signaal na het andere af zonder dat de Fed ondanks de zojuist in Jackson Hole aangekondigde rentemaatregel nog maar iets in de melk te brokkelen heeft. Met de eindbestemming in de afdaling in zicht is alleen de aankomsttijd van deze hoogst “wonderbaarlijke” rit nog ongewis. 

    Ongetwijfeld was het meest opvallende signaal afkomstig van Warren Buffett’s Berkshire Hathaway, het meest succesvolle beleggingsfonds ooit die recent een greep deed naar de aandelen van Barrick Gold, één der grootste goudproducenten ter wereld. Opvallend vooral omdat hij met zijn uitspraak: “je haalt het goud uit de grond om het er vervolgens weer in te stoppen”, niets (geen rendement) in het edelmetaal zag. Opeens begreep hij kennelijk het potentieel van een oplopende goudprijs in combinatie met de substantiële winstpotentie binnen deze sector. 

    Voorts kwam het woord “eindspel” in beeld bij Bank of America, één der grootste banken ter wereld. Beetje laat maar alleszins voor de hand liggend gezien het ongebreidelde monetaire Fedbeleid sinds de crisis van 2008/9 leidend tot een waanzinnige “papierorgie”. De bank schoot dit beleid nu af met ‘an absolute apocalypse’ en ‘as a result, nothing prevents more fiscal policy stimulus, funded by more money printing’. Of  in onze termen: “de Fed is hiermee “knap van het padje geraakt”. Powell’s love letter bestemd voor de beurs is dan ook niet meer dan een zoethoudertje!  

    Zoals bekend verdween een groot gedeelte van de gespuide QE naar de financiële markten en dat zal wel zo blijven. Met de rente op de nulstand, zou zelfs een koers/winstverhouding van 100 niet eens misstaan. Bij een huidige stand van ruim 25 zou een rente passen van 4%, een vuistregel op de beurs. Op de beursvloer wordt intussen al stiekem gezinspeeld op een Dow richting 50.000 punten. Tot dusver is er nog geen enkele sprake van enige ‘irrational exuberance’ (uitspraak van voormalig Fed president Greenspan in 1997), dus een dergelijke stand zou in theorie dan best kunnen. Het geld moet immers ook nu ergens heen.

    Om met Trump te spreken leven we in een volstrekte fake world of beter in “twee werelden”. Wel behoort hij te weten dat de centrale bank zich van de gevaren van dit beleid meer dan bewust is maar tevens ook stuck is. Zie onderstaand het verschil in perceptie.

    The credit expands and generates wealth for equity holders, while the average person GOES DOWN!

    Inflatiespook

    Een grotere mismatch is op dit terrein nauwelijks denkbaar. Om welke gutfeeling gaat het? 

    De consument op Main Street is zich al lang bewust van de stijgende kosten van levens-onderhoud die in geen verhouding staan tot het officiële cijfer van het Bureau of Labor Statistics (BLS) of de Amerikaanse afkorting voor bull shit. Kijken we naar de meest betrouwbare uitkomsten van John Williams Shadowstats (sinds 1989 – veel bekritiseerd maar nooit weersproken) dan vigeerde de reële inflatie inclusief voeding en energie(!) sinds begin deze eeuw gemiddeld tussen 4% en 6%. Voor de houders van Amerikaans staatspapier impliceerde dat gemiddeld een idem negatieve yield van 4% tot 6 % buiten de rente. 

    Uitgaande van de M1 geldhoeveelheid sinds 1980 kunnen we aan de hand van onderstaande chart vaststellen dat de gemiddelde jaarlijkse groei tot 2008 ongeveer 8,8% bedroeg. Vanaf 2008 tot februari 2020 bedroeg die groei gemiddeld 16,6% en vanaf februari tot heden met maar liefst 34% of 68% op jaarbasis en hoogstwaarschijnlijk (veel) meer bij de jaarwisseling. M.a.w. de Fed heeft zich nu op de meest ondenkbare wijze volstrekt in de eigen inflatoire jas weten te naaien. De Fed baseert zich op een gemiddeld inflatiecijfer over de laatste 10 jaar van ca. 1,7% (volgens de BLS), dus een aanmerkelijk verschil met Shadowstats. 

    Met het achtereenvolgens hanteren van “de vrije drukpers”, de edelmetaalmachinaties op de COMEX en “het afserveren” van de rente, wordt het nu hoogtijd om ook “het gevogel”  met de inflatiecijfers gewicht te geven. 

    Tot dusver kon middels het vliegwiel van de immense vergroting van de geldhoeveelheid de perceptie van deflatie in stand worden gehouden. Tegelijkertijd rijst er bij de commerciële banken twijfel over de gevolgen van de kredietverstrekking nu de economie terugloopt. Die twijfel bestaat uiteraard ook bij de Fed.  Bijgevolg koopt de Fed nog meer bedrijfsleningen en zgn. commerciële mortgage backed securities (MBDS) op om te voorkomen dat de pleuris bij de banken uitbreekt en het systeem vanuit “deze regio” onderuit dreigt te gaan. 

     

    De verwachting is nu dat de M1 geldhoeveelheid vervolgens nog sneller zal stijgen. Linksom of rechtsom zal dit beleid op enige termijn moeten leiden tot een steeds grotere onevenwichtigheid op de kapitaalmarkten. Het Weimar scenario in de jaren ’20 voortvloeiend uit de onmogelijk hoog opgelegde oorlogsschattingen na de verloren WO1 in 1918 dreigt na dik 100 jaar weer in beeld te komen. Ook toen was er maar één uitweg: geld bijdrukken totdat je met je bakfiets vol “papier” de boer op moest om boodschappen te doen die tijdens de aankoop alweer meer papier vergden. Er was toen van alles tekort, hetgeen nu nog niet speelt.  

     

    Maar ook recentere voorbeelden als de Sovjet-Unie, Zimbabwe, Argentinië, Libanon en Venezuela zijn ons voorgegaan, zonder dat hieruit lessen worden getrokken: een herkoppeling met goud nadat deze koppeling in 1971 (“tijdelijk” – Nixon) was losgelaten. De gevolgen van deze “omissie” vertalen zich thans in een mondiaal “zwart papiergat”. Een dergelijk scenario heeft zich nog nooit eerder voorgedaan en lijkt daarmee weinig goeds voor de toekomst in te houden. Na het uitblijven van een sanering in 2008/9 is er geen remedie meer voorhanden!  

    Andere signalen

    Naarmate het Covid fenomeen aanhoudt, zal het aantal faillissementen ongetwijfeld verder  stijgen tenzij het bedrijfsleven blijvend in het staatsvangnet zou kunnen landen (wishful Marxist thinking). In elk geval speelde dit niet bij Morgan Stanley, een andere grote Amerikaanse zakenbank die  een week geleden waarschuwde  met de woorden ‘the first tradable correction could begin imminently’. Kennelijk ziet deze bank er thans geen gat meer in na begin dit jaar vanwege de niet aflatende geldstroom nog buitengewoon bullish te zijn geweest. Het nieuws voor Morgan Stanley is dat vooralsnog alle zeilen zullen worden bijgezet om deze “correctie” nog even uit te stellen!

     

    Intussen schat Moody’s dat wereldwijd thans meer dan 10% van het bedrijfsleven in mindere of meerdere mate in staat van insolventie verkeert. In de V.S. is intussen sprake van een serieuze bankruptcy growth industry! Niettemin bleek zojuist het aantal fabrieksorders weer wat te zijn opgelopen maar dat zal naar alle waarschijnlijkheid het gevolg zijn geweest van de  financiële hulpprogramma’s. In buurland Duitsland wordt voorts geschat dat al meer dan een half miljoen bedrijven op de wip zitten. En volgens de centrale bank in Spanje zou al meer dan 25% van het bedrijfsleven zich in “de rode zone“ bevinden. Het Franse hulpprogram van 100 miljard (gratis geleend) geld zou in dit opzicht nog even een beetje lucht kunnen geven. 

    Onzekerheid troef

    Intussen begint het geloof in een afdoende vaccin te groeien, hetgeen het vertrouwen in de economie een steuntje zou kunnen geven. Wordt dit geloof niet bewaarheid dan staan we weer op hetzelfde punt. Bovendien is nog geenszins zeker wanneer het eerste vaccin op de markt zal komen en evenmin hoe lang het zal duren voordat de gehele wereldbevolking hiervan daadwerkelijk zal kunnen profiteren. 

    Met een monetaire systeem op apegapen en een ongeëvenaard sterk teruggevallen economische groei (handelsoorlog, Brexit, voortwoekerend corona en een toenemend aantal faillissementen) blijven we hoe dan ook zitten.  

    Edelmetaal

    Zoals bekend vertalen de gevolgen van het monetaire beleid zich al jaren in een permanent dalende koopkracht van de onderliggende muntsoorten uitgedrukt in een fysiek evenredig stijgende goudprijs. Dit onderstreept de functie van goud als koopkrachtbarometer ook al wordt er hiervan zelden of nooit gewag gemaakt. Alleen DNB is openlijk positief over goud.

    Uitgaande van het moment van de loskoppeling in augustus 1971 op de gefixeerde prijs van $35 (Bretton Woods 1944) en een Dow van nog geen 1.000 punten zou een investeerder in louter goud gegeven de huidige standen van goud en de Dow vandaag op een vermogen van ruim tweemaal de Dow zijn uitgekomen. De dividenden zouden dan voor de nodige compensatie moeten zorg dragen. Met deze wijsheid kun je je de vraag stellen waarom dan beleggen op de beurs? Oorspronkelijk te danken aan “onze” roemruchte VOC wier aandelen uitgegeven in 1606 reeds in 1611 op de eerste effectenbeurs ter wereld (gebouwd door Hendrick de Keyser) als warme broodjes over de toonbank gingen. De beurs kreeg de functie van kapitaalmarkt, waarmee tevens gezegd is dat “de heilige grond” van het kapitalisme in Amsterdam huist.

    Om “het ontbindingsproces” van het fiatpapier opnieuw optisch te vertragen, werden er in de maand juli en vervolgens ook in augustus opnieuw  rappe stappen ondernomen om goud weer beneden de (heilige) limiet van $2.000 te manipuleren. Daartoe moesten zware middelen worden ingezet. Dit bleek uit de enorme gold swaps van de BIS  met het hoogste volume van de voorbijgaande jaren ad 474 ton en waarschijnlijk meer in augustus. Een definitieve opgave is nog niet bekend. De jaarproductie bedraagt amper 3.000 ton.

    Deze swaps dienen om toegang te krijgen tot het goud bij de bullion banks waarmee door de BIS zgn. sight accounts ten behoeve van de centrale banken open komen te staan. Hierin schuilt tevens de  (toenemende)  kans op een substantiële mismatch met de uitstaande unallocated longs op de COMEX in New York. Zolang dit spel in tact blijft, spinnen de bullion banks er goudgaren bij. Maar zoals in maart j.l. bleek, dreigt dit spelletje uiterst tricky te worden.

    Het kan niet genoeg worden benadrukt dat de voortdurende manipulaties voortvloeien uit het meest “opportunistische” centrale bankenbeleid ooit, dat zonder anker geen enkele rem op de invulling van de beleidsruimte kent. Daardoor ontstaat een communicerend vat, waarbij de intrinsieke goudwaarde de voortdurende devaluering van de “intrinsieke” papierwaarde nauwlettend volgt, resulterend in een verval van ca. 80% in de laatste 20 jaar (zie boven)!  

    Teneinde dit verval optisch nog enigszins te stuiten, blijkt dit jaar al nagenoeg de gehele jaarproductie “over de toonbank” te zijn gegaan. De vraag is gerechtvaardigd over hoeveel ammunitie de bullion banks thans nog beschikken om dat malversieve COMEX spel te kunnen blijven spelen. Bij een verder groeiende twijfel zal de fysieke leveringsvraag de voorhanden voorraad op goed moment (fors) overstijgen en dan is het over and done with! Goud met zilver in de slipstream is dan niet meer aan te slepen. Het enige uitstel in deze va banque uitvoering zou dan nog gelegen kunnen zijn in een mogelijk snelle verwerking van het eventueel op grote schaal aangeboden(?) in juwelen verwerkt goud. Louter theorie.

    Het roeien tegen de stroom in blijkt ook uit bovenstaande grafiek die laat zien dat de goudprijs in tandem loopt met de stijging van de negatieve reële rente (rente minus inflatie, thans rente plus inflatie). Dat ligt voor de hand daar edelmetaal geen counterparty risk kent en alleen kosten vergt bij het aanhouden van fysiek in opslag, een ondergeschikte factor.

    Amerikaanse pensioenfondsen blijken met de dalende papierrendementen uit vastrentende waarden als obligaties steeds meer in het rood te belanden en neigen bijgevolg om goud te kopen teneinde aan hun verplichtingen te kunnen voldoen. Bij deze “dambreuk” gaat het om vele biljoenen. Tot dusver zijn er nog maar enkele fondsen die deze stap hebben gewaagd.  

    Mocht de inflatie zonder renteverhoging toenemen dan heb je als pensioenfonds in wezen weinig keus meer! De dollar verzwakt dan als eerste verder tegen de achtergrond van een voortgaand afnemend vertrouwen in het Fed beleid gevolgd door toenemende monetaire spanningen, verzandend in een cumulatie van factoren.

     

  • Een als maar stijgende goudprijs is een voorbode van slecht nieuws

    Een als maar stijgende goudprijs is een voorbode van slecht nieuws

    Bron: Cor Wijtvliet

    Op 5 augustus tikte de prijs van goud het recordniveau aan van $ 2041 per troy ounce. Nooit eerder was de prijs van goud zo hoog. Inmiddels is de prijs weer onder $ 2.000 gezakt, maar velen denken dat de huidige rally nog lang niet voorbij is. De basis voor de huidige spurt is nog steeds het beleid van centrale banken, bedoeld om de negatieve effecten van Covid-19 voor economie en bedrijf op te vangen en te verzachten. Het gevolg van dat beleid is wel, dat de rente extreem laag is en dat door het grootschalig opkopen van schuldpapier het rendement daarop bijna negatief is. Tegelijkertijd beginnen inflatieverwachtingen weer voorzichtig op te lopen. En dus denken veel beleggers: geef mij maar een troy ounce goud. 

     

    Goud is zodoende in een wereld van extreem lage rendementen een steeds belangrijkere plaats in menig portfolio gaan innemen. Zelfs sommige hedge funds hebben zich bekeerd tot het kopen van goud. Gelet op de groeiende schaarste van het gele goedje denken sommige van die hedge funds dat de prijs van een troy ounce kan oplopen naar een niveau van 

    $ 2400. Als inflatie weer de kop gaat opsteken en de vraag rijst naar een vergelijkbaar niveau als ten tijde van Paul Volcker, nu bijna 40 jaar geleden, dan dromen ze zelfs van een prijs van $ 6700.

     

    Nieuw in deze dagen is, dat het vooral ETF’s zijn die de goudprijs stutten door massaal fysiek goud in te slaan. Een goudetf als SPDR Gold Shares heeft nu meer goud opgesteld liggen in kluizen dan bijvoorbeeld een land als India. Volgens goudpropegandisten kan de vraag nog wel een tijdje aanhouden. Beleggers hebben ongeveer 3% ingeruimd voor goud. In de jaren tachtig van de vorige eeuw was dat al snel het dubbele. Voor etf’s is er zo bezien nog een veel langere weg af te leggen. Goudetf’s vertegenwoordigen slechts 2,5% van het totaal wereldwijd beheerd vermogen door etf’s.

     

    Critici worden niet moe erop te wijzen dat goud een zeer volatiele belegging is. De prijs kan fors omhoog, maar ook zeer fors omlaag, zoals de jaren zeventig van de vorige eeuw (-55%) en de jaren na 2011 (-33%) bewezen hebben. En ook nu schijnt er volgens de critici sprake te zijn van een zwaan-kleef-aan effect. Beleggers blijven instappen zolang de prijs stijgt. En zo schept de goudmarkt zijn eigen waarheid! Zolang een valuta als de dollar voortdurend lijkt te verzwakken, kunnen goudbeleggers de indruk hebben dat ze controle hebben over hun vermogen door goud te kopen.

     

    Kortom, er zijn nogal wat redenen voor beleggers om goud te kopen. Eigenlijk gebeurt met goud wat al een tijdje aan de hand is met de grote techfondsen. Ook hier is een scala aan motieven voorhanden om toch maar dit beperkt aantal aandelen te kopen. Koersen zullen blijven stijgen, omat de bedrijven zullen groeien dankzij de transitie van een fysieke naar een digitale wereld. Een motief is ook, dat deze bedrijven financieel kerngezond zijn en ze tegen een stootje kunnen. En dan heb je altijd de onderliggende gedachte dat, mocht puntje bij paaltje komen, centrale banken zullen ingrijpen om erger te voorkomen.

     

    Goud is een must have belegging geworden, waar steeds meer beleggers belangstelling voor krijgen. Het voor de hand liggend resultaat is dat de goudprijs (te ver) doorschiet. Misschien is dat doorschieten onderdeel van een groter geheel dat wijst op een fundamentele wijziging in het gedrag van beleggers. Het lijkt erop, dat steeds meer beleggers risicovolle assets niet langer als risicovol beschouwen. Zo winnen junk bonds in sneltreinvaart aan populariteit. Het aspect van risico lijkt totaal uit het oog verloren. De businesscycle is niet meer wat die ooit was, lijkt menigeen te denken. Dat dachten menigeen ook in 2008/09. We weten allemaal wat het betekent als het mantra gaat overheersen: this time its different!

  • Warren Buffett verkoopt belang in Goldman Sachs en zet in op goud

    Warren Buffett verkoopt belang in Goldman Sachs en zet in op goud

    Bron: AP/ Reuters

    Berkshire Hathaway, het investeringsvehikel van de Amerikaanse superbelegger Warren Buffett, heeft al zijn aandelen in financieel fonds Goldman Sachs verkocht. Ook belangen in banken als Wells Fargo en JPMorgan zijn flink teruggebracht, zo bleek uit documenten over het tweede kwartaal die vrijdag nabeurs zijn gepubliceerd.

    Buffett schudt wel vaker zijn aandelenportefeuille op. Zo deed de beleggers eerder dit jaar al zijn aandelen in vier grote luchtvaartmaatschappijen van de hand. Het belang in JPMorgan werd nu met 62 procent teruggebracht. Zijn aandeel in Wells Fargo werd met ruim een kwart verlaagd. De afgelopen tijd was al bekend dat Buffett zijn belang in Goldman Sachs stapsgewijs aan het verkleinen was.

    Tegenover de verkoop van de bankaandelen, stond de aankoop van aandelen van goudproducent Barrick Gold. Aan het einde van het tweede kwartaal had Buffett een belang in het bedrijf van 564 miljoen dollar. De investering in goud is enigszins opvallend, omdat Buffett een aantal jaren terug nog riep dat er betere investeringen voorhanden zijn.

    Berkshire verkocht verder ook al zijn aandelen in olieproducent Occidental Petroleum.

    Daartegenover staat dat Buffet de afgelopen periode miljarden investeerde in het goudmijnbedrijf Barrick Gold. Deze Canadese onderneming is een van de grootste goudproducenten ter wereld.

    Investeren in goud staat bekend als waardevaste belegging. In tijden van crisis besluiten veel speculanten om te investeren in het edelmetaal vanwege de stabiele waarde.

  • Beleggen in goud: juist nu

    Beleggen in goud: juist nu

    Goud is een grondstof die het in onstuimige tijden goed doet. Tijdens de coronacrisis heeft deze
    grondstof dan ook weer nieuwe record hoogtes behaald. Maar waarom is beleggen in goud nu zo
    interessant? En waar moet je op letten wanneer je in goud gaat investeren? In dit artikel lees je er
    alles over!

    Waarom beleggen in goud?

    Beleggen in goud is erg aantrekkelijk wanneer er veel onzekerheid speelt. Beleggers vluchten bij een
    hoge mate van onzekerheid graag in het edelmetaal. Dit maakt een crisis vergelijkbaar met de
    coronacrisis een aantrekkelijk moment om in te stappen.

    Een andere reden om in geld te beleggen, is het feit dat je op die manier geen tegenpartijrisico hebt.
    Wanneer je geld op de bank zet, dan moet je er maak van op aan kunnen dat je er uiteindelijk weer
    bij kunt. Wanneer je belegt in goud, hoef je je hier geen zorgen over te maken. Je kan goud immers
    fysiek opslaan en er is geen andere partij die hier invloed op uitoefent.

    Hoe kan je in goud beleggen?

    Er zijn verschillende manieren waarop je in goud kunt beleggen. In de rest van het artikel bespreken
    we in het kort enkele aantrekkelijke manieren waarop je kunt speculeren op deze grondstof.

    In de kluis

    De echte doemdenkers vinden het een fijn idee om goud op te slaan in een grote kluis. Op die manier
    heb je in ieder geval iets te besteden wanneer alles instort. Het fysiek kopen van goud brengt wel
    wat nadelen met zich mee. Zo bestaat er het risico dat je bestolen wordt. Het is dan ook aan te raden
    om op zoek te gaan naar een verzekering. Kostentechnisch is een fysieke belegging in goud vaak niet
    de meest logische keuze.

    Direct in het prijsverloop speculeren

    Je kan er ook voor kiezen om direct in het prijsverloop van goud te speculeren. Dit kan je
    bijvoorbeeld met een future doen. Een future is een contract waarmee je een bepaalde hoeveelheid
    goud in de toekomst geleverd krijgt. Dit maakt beleggen met een future wel wat risico voor de
    gemiddelde particulier.
    Een goed alternatief is beleggen in goud met opties. Een optie geeft je de optie, maar niet de
    verplichting, om een bepaald goud effect te kopen. Op die manier kan je speculeren op het
    prijsverloop van goud zonder dat je de grondstof onverhoopt moet afnemen.

    Aandelen

    Je kunt er ook voor kiezen om te beleggen in goud aandelen. Goudmijnen profiteren indirect goed
    van een stijgende goudprijs. Wel moet je er rekening mee houden dat de prestaties van het bedrijf
    achter het aandeel hier ook een belangrijke rol spelen. Staar je dus niet blind op de prijs van goud
    alleen wanneer je een goud aandeel koopt.

    Een fonds

    Een laatste optie is investeren in een goudfonds. Een goudfonds kan bijvoorbeeld fysiek een grote
    hoeveelheid goud opkopen. Je kan vervolgens je participatie in het fonds verhandelen die
    grotendeels meebeweegt met de goudprijs. Met een fonds betaal je wel jaarlijks een
    kostenpercentage voor het beheer.

  • BELEGGERS STAPPEN MASSAAL IN GOUD, VOORRADEN ETF’S NAAR RECORDHOOGTE

    BELEGGERS STAPPEN MASSAAL IN GOUD, VOORRADEN ETF’S NAAR RECORDHOOGTE

    Beleggers stappen dit jaar massaal in goud. Niet alleen is het ongekend druk in de goudhandel, ook investeren beleggers miljarden in goud-ETF’s. Nieuwe cijfers van de World Gold Council laten zien dat de goudvoorraden van deze beleggingsinstrumenten dit jaar al met 623 ton zijn toegenomen. Daarmee overtreft de markt het oude record van 2009, toen de voorraden van ETF’s wereldwijd met ongeveer 600 ton toenamen. In dollars gemeten is het verschil met 2009 nog groter, omdat de goudprijs nu veel hoger is dan in 2009. In totaal beheren goud-ETF’s wereldwijd nu 3.510 ton goud.

    De vlucht naar edelmetalen als gevolg van de coronacrisis overtreft die van de Brexit in 2016 en de kredietcrisis in 2009. Beleggers vrezen dat de maatregelen tegen het coronavirus een grote economische impact zullen hebben. Overheden en centrale banken proberen de klap op te vangen met miljarden aan fiscale en monetaire stimulering, maar dat maakt spaarders en beleggers nerveus. De vrees voor geldontwaarding en de extreem lage rente zorgen voor een vlucht naar edelmetalen.

    GOUDVOORRADEN ETF’S SCHIETEN OMHOOG
    Op bovenstaande grafiek ziet u de jaarlijkse instroom van goud in zogeheten exchange traded funds (ETF’s). Dat zijn fondsen die aandelen uitgeven met fysiek goud als onderpand. Neemt de vraag naar deze aandelen toe, dan kan het fonds goud aan haar voorraad toevoegen en nieuwe aandelen in omloop brengen. Dit jaar ging dat in een recordtempo, want in de eerste vijf maanden van dit jaar voegden zij al meer edelmetaal toe dan in heel 2009. Met nog zeven maanden te gaan en de einde van de coronacrisis nog niet in zicht kan deze trend nog enige tijd aanhouden.

    De eerste goud-ETF’s kwamen in 2003 op de markt als alternatieve manier om te beleggen in goud. Dit beleggingsinstrument is vooral populair bij institutionele beleggers en beleggingsfondsen, omdat aandelen van ETF’s via de beurs worden verhandeld. Ook zijn ze tegen relatief lage kosten te verhandelen. Het nadeel is dat het vaak niet mogelijk is aandelen om te zetten naar fysiek goud. In tijden van crisis bezit u slechts een claim op goud, die meestal niet inwisselbaar is voor fysiek edelmetaal. Dit jaar was de run op edelmetalen al zo groot dat levertijden voor munten en baren opliepen tot meerdere weken. Daarom verdient het de voorkeur om naast ETF’s ook wat fysiek goud te bezitten, eventueel in combinatie met opslag.

  • VRAAG NAAR BELEGGINGSGOUD STERK TOEGENOMEN

    VRAAG NAAR BELEGGINGSGOUD STERK TOEGENOMEN

    De uitbraak van het coronavirus zorgde in het eerste kwartaal voor een vlucht naar goud als veilige haven. In Westerse economieën nam de vraag naar beleggingsgoud en goud-ETF’s sterk toe, terwijl de wereldwijde vraag naar gouden sieraden juist daalde. Daardoor bleef de totale vraag ongeveer op hetzelfde niveau als een jaar geleden. Dat schrijft de World Gold Council in haar nieuwste kwartaalrapportage over de goudmarkt.

    Ten opzichte van een jaar geleden steeg de totale vraag naar goud tot 1.083,8 ton, een procent meer dan dezelfde periode vorig jaar. Beleggingsproducten als ETF’s zagen een enorme instroom van 298 ton, maar aan de andere kant daalde de vraag naar sieraden met bijna 208 ton. En hoewel de interesse voor beleggingsgoud in Westerse landen sterk steeg was er in andere delen van de wereld veel minder vraag. In dit artikel vatten we de belangrijkste trends in de fysieke goudmarkt voor u samen.

    BELEGGERS STAPPEN IN GOUD

    Door de correctie op de aandelenmarkt en verslechterde economische vooruitzichten zochten veel spaarders en beleggers in Westerse landen afgelopen maanden hun toevlucht in goud. Dat zorgde voor een run op goudbaren en gouden munten, met als gevolg hogere premies en langere levertijden. Dit zien we nog maar gedeeltelijk terug in de cijfers van de World Gold Council, omdat er ook in april nog steeds sprake is van krapte in de markt.

    Wereldwijd steeg de vraag naar beleggingsgoud in het eerste kwartaal met 80% ten opzichte van een jaar geleden. Was de totale investeringsvraag in het eerste kwartaal van vorig jaar nog 300,5 ton, het afgelopen kwartaal was dat toegenomen tot 539,6 ton. Daarbij valt op dat de vraag naar munten en baren in India en China juist daalde, met respectievelijk 17% en 48%. In deze landen zitten veel prijsbewuste consumenten die pas goud kopen als de prijs daalt.

    In veel Westerse landen steeg de vraag naar beleggingsgoud, zelfs zodanig dat de levertijden opliepen. De vraag naar gouden munten steeg wereldwijd zelfs met 36% naar het hoogste niveau in drie jaar. Een groot contrast met bijvoorbeeld India, waar de vraag naar munten en baren juist naar het laagste niveau in vier jaar zakte.

    GOUDVOORRADEN ETF’S NAAR RECORD

    Historisch gezien gaat een hogere goudprijs gepaard met een vlucht richting goud-ETF’s, instrumenten die vooral populair zijn bij particuliere beleggers en beleggingsfondsen. Het voordeel van ETF’s is dat ze net als aandelen en obligaties via de beurs verhandeld kunnen worden. Als belegger heb je daarmee wel blootstelling aan de prijs, zonder dat je fysieke opslag voor edelmetalen moet regelen.

    In het eerste kwartaal van dit jaar stegen de goudvoorraden van ETF’s met een instroom van 298 ton naar recordhoogte. Eind maart beheerden ETF’s wereldwijd 3.185 ton goud, waarvan de helft in Noord-Amerika en bijna de helft in Europa. Aziatische goud-ETF’s beheren veel minder vermogen, omdat het in die landen veel gebruikelijker is om goud fysiek te bezitten.

    CENTRALE BANKEN KOPEN MINDER GOUD

    Centrale banken kochten in het eerste kwartaal van dit jaar 145 ton goud. Dat was 8% minder dan in dezelfde periode vorig jaar. Slechts zes centrale banken kochten meer dan 10 ton, terwijl dat er een jaar geleden nog tien waren. Kijken we naar de langere termijn, dan is het tempo van goudaankopen nog steeds bovengemiddeld. De afgelopen vijf jaar kochten centrale banken gemiddeld 132,9 ton goud op kwartaalbasis.

    De afgelopen jaren was Rusland de belangrijkste koper onder centrale banken, maar ook aan die trend komt een einde. De laatste tijd is het vooral Turkije dat haar goudreserve flink uitbreidt. In het eerste kwartaal voegde het land 72,7 ton aan haar goudvoorraad toe. Ook in 2019 voerde Turkije de lijst van goudaankopen al aan. De trend van goudaankopen door centrale banken blijft daarmee intact, ook al verandert de samenstelling van landen die edelmetaal kopen.

    CORONAVIRUS RAAKT OOK GOUDMIJNSECTOR

    De uitbraak van het coronavirus had ook effect op de goudmijnsector. In het eerste kwartaal van dit jaar daalde de wereldwijde goudmijnproductie met 3% naar 795,8 ton. Dat was het laagste volume voor het eerste kwartaal sinds 2015 en de grootste procentuele daling sinds begin 2017. Ook was dit het vijfde kwartaal op rij waarin de goudmijnproductie van kwartaal op kwartaal daalde.

    De grootste daling kwam voor rekening van China, het land met de grootste goudmijnsector. Door de reisbeperkingen vanwege het coronavirus konden veel werknemers na het Chinese Nieuwsjaar niet terugkeren naar verschillende goudmijnprojecten. Als gevolg daarvan viel de productie in China in het eerste kwartaal 12% lager uit dan een jaar eerder. De mijnbouwproductie daalde ook sterk in Peru (-17%), Argentinië (-13%) en Zuid-Afrika (-11%).

    Er waren ook landen die in het eerste kwartaal nog wel meer goud wisten te produceren, bijvoorbeeld omdat één of meerdere grote mijnbouwprojecten werden opgestart. Zo steeg de goudmijnproductie in Ecuador (+51%), Burkina Faso (+18%) en Bulgarije (+18%).

    MINDER AANBOD VAN SLOOPGOUD

    Ondanks de sterke stijging van de goudprijs daalde het wereldwijde aanbod van sloopgoud in het eerste kwartaal met 4% ten opzichte van een jaar geleden. In totaal werd er 280,2 ton aan oud goud ingeleverd, dat is 7% minder dan het gemiddelde per kwartaal over de afgelopen vijf jaar. Dat is opmerkelijk, aangezien een stijgende goudprijs normaal extra sloopgoud op de markt brengt.

    Volgens de World Gold Council Council valt ook deze daling toe te schrijven aan het coronavirus. Door lock downs blijven meer mensen thuis en kunnen ze niet altijd naar een juwelier of goudhandelaar om sloopgoud in te leveren. Dit had vooral effect in Aziatische landen, het Midden-Oosten en verschillende Zuid-Europese landen. Een andere verklaring is dat mensen toch aan hun goud vasthouden door toegenomen economische onzekerheid. Het edelmetaal blijft tenslotte een veilige haven in tijden van crisis.

  • Bank of America verwacht goudkoers van $3.000

    Bank of America verwacht goudkoers van $3.000

    Bank of America heeft haar koersdoel voor goud met meer dan 50% verhoogd naar $3.000 per troy ounce. In een nieuw rapport getiteld ‘The Fed can’t print Gold’ schrijven analisten van de bank dat het edelmetaal zal profiteren van ongekende fiscale en monetaire stimulering. Eerder verhoogde de bank haar koersdoel al naar $2.000, maar door de omvang van alle stimuleringsmaatregelen kan de goudkoers nog verder stijgen.

    Voor dit jaar verwacht Bank of America een goudkoers van gemiddeld $1.695 per troy ounce. Voor 2021 voorziet de bank een gemiddelde koers van $2.063, waarbij de koers binnen achttien maanden de $3.000 kan aantikken. Analisten van de bank verwachten dat het oude record van $1.921,17 uit september 2011 met gemak wordt verbroken, omdat de economische situatie nu veel slechter is. Uit het rapport:

    “De omvang van de grote centralebankbalansen is de afgelopen tien jaar stabiel gebleven op ongeveer 25% van het bbp, net als de goudprijs. Naarmate de economische productie sterk krimpt, begrotingsuitgaven stijgen en de balansen van de centrale banken verdubbelen, kunnen de valuta onder druk komen te staan. Beleggers zullen zich dan richten op goud. Daarop maken wij een voorspellingen voor de marktwaarde en voorspellen wij nu een gemiddelde goudprijs van $1.695 in 2020 en $2.063 in 2021.”

    Uiteraard dekt Bank of America zich in met haar koersdoel voor goud. Ondanks alle stimulering kan het edelmetaal ook tegenwind krijgen van een sterkere dollarkoers en afnemende volatiliteit op de financiële markten. Ook kan afnemende vraag naar goud in belangrijke afzetmarkten als China en India de stijging van de goudkoers afremmen. Door de prijsstijging is de vraag vanuit Azië afgenomen, terwijl beleggers in Westerse landen juist in de rij staan om goud te kopen.

    Goldman Sachs ook positief over goud

    Een maand geleden gaf Goldman Sachs al een koopadvies voor goud. De bank verwacht dat men door alle monetaire stimuleringsmaatregelen richting goud zal vluchten als ‘currency of last resort’. Beleggers verwachten dat de spreekwoordelijke ‘geldpers’ de waarde van geld zal ondermijnen, net als tijdens de vorige crisis in 2008. Grondstoffenanalist Jeffrey Currie voorziet dat de goudprijs binnen twaalf maanden een koers van $1.800 per troy ounce zal bereiken.

    “We hebben al lang gezegd dat goud de ‘currency of last resort’ is. Goud werkt als een hedge tegen geldontwaarding wanneer beleidsmakers ingrijpen om economische schokken op te vangen.”

    Centrale banken hebben dit jaar ongekende stimuleringsmaatregelen aangekondigd. De Federal Reserve gaat onbeperkt staatsobligaties opkopen, terwijl de ECB voor €750 miljard aan obligaties uit de markt haalt. Dat komt bovenop het eerder door de ECB aangekondigde opkoopprogramma van €120 miljard per maand. Door deze opkoopprogramma’s zal het balanstotaal van centrale banken nog sneller stijgen dan na de crisis van 2008. Ook toen ging dat gepaard met een enorme stijging van de goudkoers.

  • Beleggers kopen meer goud dan mijnen produceren

    Beleggers kopen meer goud dan mijnen produceren

    Bron: Maarten Verheyen

    Uit cijfers van de World Gold Council blijkt dat er deze maand 134 ton goud werd toegevoegd aan de ETF’s.

    Beleggers kopen naast ETF’s ook baren en munten, en in 2019 lag de vraag naar dit soort producten 145% hoger dan die naar ETF’s.

    Als we het allemaal doorrekenen en extrapoleren, komen we tot de conclusie dat de vraag deze maand rond de 500 ton zal liggen.

    Nu moet je weten dat er vorig jaar 3.500 ton goud werd geproduceerd. Dat is net iets minder dan 300 ton per maand.

    500 ton goud, dat is aan de huidige prijs goed voor ongeveer $29 miljard.

    Beleggers over heel de wereld kopen deze maand voor $29 miljard aan goud.

    Het is in feite niet meer dan een druppel op een hete plaat.

    $29 miljard … terwijl er net voor $12.000 miljard aan bail-outs werden gepresenteerd.

    Het stelt nog niks voor.

    In het verleden werd geld voor 40% gedekt door fysiek goud. Als er dan $12.000 miljard extra geld werd gecreëerd, moest er $4.800 miljard richting goud. Om je maar even een idee te geven.

    De echte versnelling verwacht ik pas wanneer spaarders en beleggers ongerust worden over de waardevastheid van geld en spaarrekeningen en beleggingen verschuiven richting goud. Daar zijn we vandaag nog wel een eind van verwijderd. Een paar jaar op z’n minst.

    Laat je dus niet misleiden door de nieuwe high in goud. De motor is pas aangeslagen en er zit nog heel wat benzine in de tank.

    En wie toch liever koopt wanneer de prijzen op de bodem liggen, kan dat vandaag nog doen in de zilvermarkt.

    Hier lag de totale wereldwijde beleggersvraag vorig jaar rond de $240 miljoen per maand.

    $240.000.000 … terwijl er $12.000.000.000.000 in het systeem werd gepompt.

    Zie je de opportuniteit?

    Zie je hoe een een klein beetje extra de vraag de prijs naar hoogtes zal duwen die vandaag ondenkbaar zijn?

  • ZWITSERSE GOUDSMELTERIJEN STARTEN PRODUCTIE WEER OP

    ZWITSERSE GOUDSMELTERIJEN STARTEN PRODUCTIE WEER OP

    Drie van de grootste goudsmelterijen ter wereld zullen deze week hun productie gedeeltelijk hervatten. De smelterijen Valcambi, Argor-Heraeus en PAMP kunnen met een lagere bezetting weer aan de slag. Dat betekent dat hun smeltcapaciteit voorlopig minder dan de helft is van het normale niveau. De smelterijen gaan in meerdere shifts werken, waardoor het besmettingsgevaar kleiner is. De sluiting kwam op een bijzonder ongunstig moment, omdat de vraag naar goud de laatste weken aanzienlijk is toegenomen.

    De smelterijen, allemaal gelegen in een gebied dat grenst aan Italië, moesten op 20 maart hun deuren sluiten vanwege het coronavirus. Dat had grote gevolgen, want deze drie smelterijen verwerken normaal gesproken op jaarbasis 1.500 ton goud. Ze smelten niet alleen grote goudstaven van 400 troy ounce om naar kleinere goudbaren en granulaat, ook verwerken ze gemijnd goud vanuit de hele wereld. Juist nu de vraag naar beleggingsgoud (munten en baren) is toegenomen is smeltcapaciteit de beperkende factor.

    WERELDWIJD EFFECT OP DE GOUDMARKT
    De tijdelijke sluiting van deze drie smelterijen bracht enige onrust in de goudmarkt. De vrees dat er niet genoeg smeltcapaciteit zou zijn om de goudmarkt in New York te bedienen zorgde voor het grootste prijsverschil tussen Londen en New York in decennia. Op een gegeven moment was de goudprijs in New York $70 hoger dan in Londen. Daarop besloot de Chicago Mercantile Exchange (CME) samen met de LBMA nieuwe goudcontracten te introduceren. Met deze nieuwe contracten kunnen handelaren ook goudstaven van 400 troy ounce gebruiken voor fysieke uitlevering.

    De LBMA verzekerde dat er meer dan genoeg goud beschikbaar is, maar dat beperkte smelt- en transportcapaciteit de markt heeft verstoord. Daardoor zijn de levertijden en in sommige gevallen ook de premies opgelopen. De verwachting is dat deze problemen tijdelijk zijn en opgelost worden als de smelterijen hun productie weer kunnen hervatten. Het opstarten van deze drie grote smelterijen in Zwitserland is een stap in de goede richting.