Categorie: Kredietcrisis

Van Sprott Asset Management ontvingen wij hun laatste maandelijkse nieuwsbrief getiteld “Debunking the Gold Bubble Myth” waarin zij de mythe van een zeepbel in goud ontkrachten. Eric Sprott en Andrew Morris zetten uiteen waarom het tegenovergestelde waar is.

 

Sprott en Morris geven enkele statistieken die voor zichzelf spreken. Zo was in 1968 wereldwijd ongeveer 5% van het totaal geïnvesteerd vermogen belegd in goud; in 1980 zakte dit naar 3%, in 1990 naar 0.6% en in 2000 daalde dit verder naar 0.2%. Momenteel bedraagt het percentage ongeveer 0.7%.

 

Deze stijging van 0,2% naar 0,7% is echter misleidend omdat de waarde van goud enorm is gestegen. Zo bedroeg in 2000 de wereldwijde waarde van goudbeleggingen $227 miljard. De waardestijging van die hoevelheid goud, die inmiddels zo’n $1.180 miljard waard is en 0,6% van het totaal aan financiële activa (lees: “waarde van eigendommen”), laat slechts een stijging van 0,1% over die verklaard wordt met de toename van de vraag van beleggers. Met andere woorden, sinds 2000 is er slechts $250 miljard nieuw kapitaal de goudmarkt ingestroomt. Daarentegen is de waarde van financiële activa sinds 2000 met $98.000 miljard toegenomen. De hoeveelheid kapitaal die naar de goudmarkt is gestroomd is met grofweg 0,3% van alle alle beleggingen slechts een fractie.

 

Sprott en Morris rekenen voor dat wanneer goudbezit naar een soortgelijk niveau als in 1968 gaat (5% van het totale vermogen) er $9.000 miljard nodig is om dat niveau weer te halen. Met dat bedrag zou met de huidige prijs voor een troy ounce goud een slordige 6,5 miljard ounces gekocht kunnen worden, ware het niet dat die hoeveelheid goud 1,3 keer meer is dan al het goud dat ooit gedolven is. Hun conclusie laat zich raden: de goudprijs is eerder te laag dan op zeepbelniveau. 

De nieuwsbrief met meer statistieken en grafieken is te vinden op: http://tinyurl.com/6xn6ze9.

De Amerikaanse staat Utah is een stap dichter bij een alteatief voor de dollar. Een wet die van gouden en zilveren munten opnieuw een wettig betaalmiddel maakt is een stap verder in het wetgevingsproces.

 

In navolging van de House of Representatives stemde ook de senaat van Utah met 17 stemmen voor en 7 tegen voor het wetsvoorstel. “Onze hoop is dat we hiermee voor de langere termijn een stabiele valuta creëren”, zei senator Scott Jenkins namens de Republikeinen die de meerderheid hebben.

 

Als de wet definitief wordt aangenomen betekent dit dat Utah de eerste Amerikaanse staat wordt waar naast de dollar een wettig alteatief betaalmiddel in omloop is. Tevens houdt de wet in dat de gouden en zilveren munten op hun huidige marktwaarde worden gewaardeerd. De wet gaat nu naar de Tax Review commission om te kijken of de wet belastingtechnisch haalbaar is.

 

Bron: 

“Lawmakers back recognizing gold and silver as currency”

http://www.deseretnews.com/article/705368431/Lawmakers-back-recognizing-gold-and-silver-as-currency.html

Het was een week van slecht nieuws voor Griekenland. De werkloosheid nam verder toe en bedraagt nu net geen 15%. Kredietbeoordelaar Moody's waardeerde Griekenland verder af, zelfs tot onder de kredietwaardigheid van bijvoorbeeld Egypte. De kans op een Griekse schuldsanering is volgens Moody's – ondanks de steun van Europa en het IMF – zeker niet uitgesloten.

http://www.fd.nl/artikel/21599986/moody-s-vreest-schuldsanering-griekenland

Griekenland gaat zelfs “diaspora” obligaties in het buitenland plaatsen in de hoop Grieken in de Verenigde Staten (en op termijn Australië) te verleiden om Griekenland financieel uit de brand te helpen. In de Verenigde Staten is de benodigde vergunning door de Griekse overheid deze week aangevraagd..

http://www.reuters.com/article/2011/03/09/us-greece-bonds-idUSTRE7283A520110309

Het drama met Amerikaanse hypotheken is nog lang niet afgelopen. De onderhandelingen met de 14 grootste Amerikaanse hypotheekbanken leidden tot discussie over wat er met een de opbrengsten van een schikking moet gebeuren. De schikking die naar verluid $20 miljard oplevert (een bedrag dat overigens in schril contrast staat met de opbrengsten), kan gebruikt worden om de hypotheeksom te verlagen. De betrokken (overheids) instanties zijn echter niet unaniem over de juiste aanpak.     

http://www.ft.com/cms/s/0/f4e6caa8-48ea-11e0-af8c-00144feab49a.html#ixzz1G20JmIxQ

Het grootste probleem dat de Amerikaanse huizenmarkt typeert is dat bijna een kwart van de Amerikaanse hypotheekgevers een negatief eigen vermogen heeft: hun schuld is hoger dan de waarde van hun huis. Naast de ruim 11 miljoen huishoudens met een negatief eigen vermogen hebben nog eens 2,4 miljoen huishoudens een minimaal positief eigen vermogen. Voor hen levert een verdere daling van de huizenprijs hetzelfde probleem op: men blijft gebonden aan het huis omdat verkoop een verlies oplevert. Het gooit de huizenmarkt verder op slot. 

http://www.cnbc.com/id/41968547

De Amerikaanse belastingdienst IRS is onderwerp van een opmerkelijke discussie geworden. Democraten willen niet bezuinigen en stellen dat extra belastinginspecteurs belastinggeld gaan opleveren, omdat bij controles blijkt dat er te weinig belasting wordt afgedragen. Zij stellen dat voor elke dollar die wordt uitgegeven aan belastinginspecteurs, er $3-4 extra belastinginkomsten worden gegenereerd.

Alexander Sassen van Elsloo schreef een verhelderende analyse over de nieuwe stresstest voor Europese banken en legt uit dat de autoriteiten niet veel hebben geleerd van de vorige test. Ook de nieuwe test zal niet gaan uitwijzen of banken echt bestand zijn tegen een nieuwe crisis. 

http://www.iex.nl/Column/61943/Stress-om-bank-stresstests.aspx

Alan Greenspan liet weer eens van zich horen. Hij ging in op olie, foreclosures en de Amerikaanse woningmarkt, “too big to fail” en meer. Hieronder Greenspan over valuta en goud.

http://www.cnbc.com/id/41887954

Uit de cijfers van het Amerikaanse ministerie van Financiën blijkt Nederland Amerikaans schuldpapier te hebben verkocht. In de laatste zes maanden van 2010 stootten Nederlandse partijen $2 miljard af. In de periode juni-december 2010 werd het belang teruggebracht van $24,7 miljard naar $22,7 miljard; een afname richting de 10%.  

Saillant detail is dat de Amerikanen onlangs de wijze van berekenen hebben gewijzigd. Wie de cijfers afkomstig uit de oude berekeningswijze erop na slaat, ziet dat Nederland een aanzienlijk deel van het Amerikaans schuldpapier verkocht heeft. In december 2009 stond er namelijk bij Nederlandse partijen nog voor ruim $20 miljard aan Amerikaanse staatsobligaties in de boeken; in december 2010 bleek daar nog slechts 15 miljard van overgebleven. Dat is een afname van maar liefst 25%.

 

Bill Gross van ’s werelds grootste obligatiefonds Pimco meldde het vorige week al, de Federal Reserve koopt op dit moment 70% van alle Amerikaanse staatsobligaties op. Het is de vraag hoe lang buitenlandse partijen nog interesse hebben om het Amerikaanse begrotingstekort te financieren. Nederlandse partijen doen daar in ieder geval niet meer aan mee.

De rente op Portugese staatsobligaties liep deze week verder omhoog. Toch lukte het Portugal deze week om €1 miljard op te halen. In het Financieele Dagblad komt de vraag aan bod of de ECB Portugal rugdekking heeft geboden. Dat is vooralsnog niet duidelijk omdat de ECB de aankoop van staatsobligaties aan banken uitbesteedt, maar uiteindelijk zal dit via de rapportages van de ECB binnenkort duidelijk worden..  

http://www.fd.nl/artikel/21622424/beleggers-eisen-hoge-opslag-portugal