De Chinese verkopen waren niet de enige revisie. Ook bleek dat Rusland meer Amerikaans schuldpapier te hebben dan eerder was gebleken. Terwijl iedereen in de veronderstelling was dat Rusland Amerikaans schuldpapier met 75% te hebben teruggebracht, blijkt nu dat Rusland via Londense kanalen dat niet te hebben gedaan. Zero Hedge vatte het verhaal samen in grafieken en wezen op de mogelijke alteatieve indicatoren die een meer accuraat beeld kunnen geven zoals het handelsoverschot van China. Deze grafieken zijn gebaseerd op de TIC-data zoals die hier gevonden worden en gezien de wisselingen is het niet uit te sluiten dat later zal blijken dat deze cijfers toch anders zijn.
China:
Rusland (oude cijfers):
Rusland (gereviseerde cijfers):
Nederlandse beleggingen in Amerika
Bij het natrekken van deze cijfers keken we ook even naar Nederland. De Nederlandse positie in Amerikaanse staatsobligaties is opnieuw afgenomen. Terwijl in december 2010 de teller nog op $22,7 miljard stond en weliswaar in januari 2011 naar $25,4 miljard schoot (vermoedelijk als gevolg van een methodologische wijziging), is de Nederlandse positie in december 2011 afgenomen tot $19,4 miljard sindsdien.
Ter aanvulling van deze afname, vonden we aanvullende cijfers van de totale Nederlandse beleggingen in Amerika. Deze cijfers spreken tot de verbeelding want Nederlands ingezetenen hebben in totaal voor $260 miljard aan kapitaal in de Verenigde Staten belegd. Hiervan is met $165 miljard het overgrote merendeel belegd in aandelenkapitaal. Lange termijn schulden in het bezit van houders vanuit Nederland bedragen in totaal $89 miljard, waarvan $22 miljard in zogenaamde asset backed securities. Hierbij zal het zeer vermoedelijk gaan om hypotheekgedekte obligaties zoals die worden uitgegeven door Fannie Mae of Freddie Mac. Korte termijn schulden, dat zullen met name Treasury bills zijn, vullen het totaal aan met $5 miljard.
‘Ont-euroïsering’ en tijd kopen met de LTRO Een nieuwe term die we nog niet kenden: ‘Ont-euroïsering’. We lezen in het FD:
Richard McGuire van Rabobank kan zich in de woorden van Hoogduin vinden, maar hij ziet de LTRO bovenal als een maatregel die de eenheid en daarmee de kracht van Europa ondermijnt. Door de faciliteit verschuiven de risico’s van perifere overheidsschulden naar de banken van die landen. Die banken richten zich noodgedwongen meer en meer op hun thuismarkt, waardoor er een soort van ‘ont-euroïsering’ plaatsvindt. Dat de ECB tijdelijk per land verschillende onderpandeisen hanteert, maakt het nog erger. ‘Monetair groeien de landen uit elkaar, in plaats van dat er juist eenheid ontstaat op het fiscale front. Uiteindelijk is dat onhoudbaar.’
Misschien dat het volgende McGuire helpt. Denk nu eens in termen van goud. Hij zou kunnen bevroeden dat het enige middel waarmee publieke schulden geliquideerd kunnen worden, goud is. Goud tegen een véél hogere europrijs wel te verstaan (en dat is tevens een giga-devaluatie van de euro..).
De LTRO1 en LTRO2 van bijna €1 biljoen bewerkstelligen m.i. maar één ding en dat is dat het soevereine schuldenkaartenhuis ermee geconsolideerd wordt en het voorkomt daarmee een implosie van insolvabele banken en insolvabele overheden. Natuurlijk is dit geen oplossing; natuurlijk heeft de LTRO averechtse effecten en natuurlijk wordt er slechts tijd gekocht. Dat zijn allemaal open deuren.
Echter, door het consolideren van de bulk aan uitstaande staatsobligaties blijft een “gouden herstructurering” mogelijkt. Eurobonds zijn (vooralsnog) politiek onhaalbaar en om Europese overheden voorlopig gefinancierd te krijgen – hun oude schulden moeten immers constant opnieuw gefinancierd worden – zorgt deze compleet onzalige noodgreep ervoor dat dit mogelijk blijft. 'Ont-euroïsering' is een term van een bankman die slechts één onderdeel van het geheel ziet (ook al is dit op zichzelf correct).
De ECB koopt met geldinjectie vooral tijd voor beleidsmakers (FD)
Grappig: Duitsland lost Griekse puzzel op (Telegraaf) Het filmpje is helaas niet meer te zien, maar de Duitse minister van Financiën Wolfgang Schaüble was tijdens het debat over de tweede miljarden bailout voor Griekenland een Sudoku aan het oplossen. De beelden werden door de ARD uitgezonden, maar de zender kreeg te horen dat dit verboden is. Schaüble wilde niet reageren, maar gaf aan ook wel eens een pauze te kunnen gebruiken.
Big Brother heet Google? Ook belangrijk om in de gaten te houden.. Google heeft haar privacy-beleid met ingang van vandaag gewijzigd. Google weigert te wachten met de aanpassing zoals is verzocht door de Europese Unie. Zoals dat voor de TV geldt, geldt dat ook voor Google. U heeft een afstandbediening waarmee u van zender kunt wisselen of waarmee u de TV kunt uitzetten. Nu zal ik mijn 'inteet' niet uitzetten, maar ik zet wel een andere zender op. Zoekmachine's zijn er te kust en te keur!
Verwijder je Google-verleden. Nu het nog kan (GeenStijl)
News & Views
Hoe gevaarlijk is een niet-democatisch Europa? (René Tissen; RTL-Z)
In diezelfde categorie, uit Spiegel:
“'We Can't Sacrifice Democracy to Save the Euro' (Spiegel)
Joris Luyendijk vraagt zich af hoe bankiers met zichzelf kunnen leven?
So, how can bankers live with themselves? (Guardian)
Spectaculaire prijsval goud en zilver..
Gold Falls in ’Manic’ Plunge as Beanke Damps Stimulus Bets (Bloomberg)
Sinclair: Today was a Cover-Up By the Fed & Mainstream Media (King World News)
Gold Tumbles More Than $100 As $1700 Stops Triggered (Zero Hedge)
Terwijl goud en zilver tuimelden, sprak Beanke over de Amerikaanse economie. Ook hij erkent dat het nog niet goed gaat..
Beanke Quells Talk of Fresh Fed Stimulus (Bloomberg)
Pensioenuitgaven Pentagon worden een gróót probleem.. Als het Pentagon verplicht is om ook de pensioenen te betalen van onderaannemers (lees: de Amerikaanse wapenindustrie) dan is de bodem van de pot met geld waar het Pentagon uit moet putten snel bereikt.
Pension Reform Unintended Consequence: The Pentagon Is Broke (Zero Hedge)
Griekenland en credit default swaps Van onze SNS-correspondent; tegen een dergelijke inleiding over de Griekse kwestie en Credit Default Swaps kunnen we niet op! Het artikel bij Bloomberg waaraan hij refereert hebben we na tevergeefse pogingen niet kunnen vinden.
In een artikel op Bloomberg lezen we dat het bedrag dat via Griekse Credit Default Swaps is verzekerd in de laatste 2 maanden is gestegen tot $3.25Mrd. Op zich interessant maar we blijven de koffie gewoon doorroeren onder het lezen. Obligatiebezitters hebben 100+ Mrd afgeschreven dus is 3Mrd peanuts. Interessanter om te lezen is wat het kost om 10 miljoen Griekenland 5 jaar lang te verzekeren tegen faillissement, want daar hangt een prijskaartje aan van 7.3 miljoen contant en 100K ieder jaar hetgeen zou duiden op 94% kans op default. Er is nog een hoop gesteggel over wat nu een default is, zeker als er een vrijwillig gedwongen omruil plaats gaat vinden. De ISDA (overkoepelend orgaan derivatenhandel) is er nog niet uit maar de laatste stand van zaken is dat een via wetgeving afgedwongen omruil een default is. Lijkt ons toch ook, ook al hebben we geen rechten gestudeerd. Voor de volledigheid sturen we het betreffende artikel uit Bloomberg mee aan het eind van dit bericht.
Ter aanvulling.. Griekenland gaat bezuinigen: €3,2 miljard
Greece Approves Welfare Cuts for Second Bailout (Bloomberg)
Systematische fraude hypotheekdocumenten VS Oops, zullen de politici gedacht hebben. Een rechter die niet akkoord ging met een vervalst hypotheekdocument heeft een zeer belangrijk juridisch precedent geschept. Dan past de wetgever de wet toch gewoon aan zodat een vervalst document wel mag?! Dit is een juridische nachtmerrie en ondanks dat deze aanpassing een oplossing aanreikt voor reeds verkochte huizen uit executoriale verkoop is dit een “quick fix”. Averechtse effecten kunnen verwacht worden..
Exclusive: U.S. conducting criminal Libor probe (Reuters)
Europa en de VS vinden elkaar het meest lelijke eendje
In de categorie in Amerika vindt men alles in Europa rammelen..
Goldman: Germany Is Now On The Hook By €1 Trillion (Or 40% Of GDP) (Zero Hedge)
In de categorie in Europa vindt men alles in Amerika rammelen..
Only 54% Of Young Adults In America Have A Job (Zero Hedge)
In ander nieuws:
Cantor Bankers Defect to China in Talent War (Bloomberg)
Scientists: Far more cesium released than previously believed (The Asahi Shimbun)
Phone-hacking will be the single largest corporate corruption case for 250 years because 'cover up' went up 'to the very highest levels', says MP (Daily Mail)
81% of Israelis Oppose Unilateral Strike on Iran (Washington's Blog)
To end the Fed, Paul will have to start questioning it (GATA)
Tot slot.
Wat had Ron Paul in zijn hand terwijl hij Beanke vragen stelde? Inderdaad, een silver eagle. Let ook op bij het begin van onderstaande filmpje. Ben Beanke heeft ook fans in het Amerikaanse congres. Baey Frank (Democraten) heeft kennelijk altijd al cheerleader van gratis geldbeleid willen zijn..
Bezuinigingen Nederland Het FD heeft tal van geluiden in de wandelgangen opgevangen op welke manier er bezuinigd gaat worden. Wij lezen dat de koopkracht zal verminderen omdat de inflatie niet gecompenseerd zal worden in het ambtenarensalaris en in uitkeringen:
Het meest gehoord: verlenging van de nullijn voor ambtenarensalarissen met een of twee jaar en het niet corrigeren voor inflatie van uitkeringen, verhoging van de btw en hogere eigen bijdragen in de zorg gekoppeld aan een kleiner verzekerd pakket. Dit kan vele miljarden opleveren. Verder worden genoemd verkorting van de WW-duur en vereenvoudiging van het ontslagrecht, invoering van het leenstelsel in het hoger onderwijs en bezuinigen op ontwikkelingssamenwerking.
Lees het hele artikel, “Kabinet kan bij bezuinigingen rekenen op economisch herstel” (FD)
Ondertussen stijgt het aantal faillissementen explosief en dat is géén goed teken:
'Explosieve stijging aantal faillissementen' (RTL-Z)
Vestia blijkt niet de enige te zijn. Eerlijkheidshalve verbaast mij dit helemaal niets. Toen ik net na mijn afstuderen de arbeidsmarkt opging, kreeg ik aanbiedingen om mij te laten bijscholen (ja, ik was net klaar met mijn studie) en wel voor de vastgoedsector. Een aantal weken durende cursus moest een slordige €30.000 kosten, méér dan mijn hele studie had gekost!! Die hoefde ik dan niet te betalen, maar linksom of rechtsom werd er met gemeenschapsgeld gestrooid. Aan dergelijke uitgaven wilde ik niet meeewerken en dus heb ik vriendelijk bedankt. De kennis was 'schaars' werd mij vertelt, maar ik had daar mijn grote twijfels bij..
24 corporaties kampen met financiële risico's (NU.nl)
LTRO2
Tja, als je als bank in de problemen komt, dan is er altijd nog een ECB om bij aan te kloppen. Het is ergens natuurlijk van de zotte (ondanks dat ik het ergens wel begrijp) dat er een instituut is die helpt zodra een sector zijn zaakjes niet op orde heeft.
Banken lenen ruim half biljoen euro bij ECB (NU.nl)
Lees ook het commentaar dat Lex Hoogduin, gedoodverfde opvolger van Nout Wellink, die als hoogleraar zijn studenten uitlegt wat het ECB-beleid betekent:
Goud, papier goud, bullion banken, centrale banken en GATA Een must read van GATA's Bill Murphy getiteld: “GATA – The Russians And Chinese Know What We Know And It Is SO Bullish!”. Murphy's lange artikel neemt de lezer mee in de geschiedenis van GATA. Vanaf haar oprichting in 1999 tot aan nu en geeft een uniek overzicht van de mijlpalen die tot dusver zijn neergezet. Rode draad is de wijze waarop de stellingname van GATA ten aanzien van de papieren goudmarkt een luisterend oor vindt. Enerzijds de mediastilte in Amerika, en anderzijds het luisterend oor van officials uit China en Rusland.
GATA: The Russians And Chinese Know What We Know And It Is SO Bullish! (Goldseek)
MF Global De eerste rechtszaken beginnen echte vormen aan te nemen en dat begint bij het horen van betrokken partijen. Eén daarvan is de Chicago Mercantile Exchange die als private partij en eigenaar van de diverse termijnmarkten, toezicht moest houden op de financiële posities van MF Global en daarin verrassend genoeg niet veel bakte..
CME Subpoenaed By Federal Grand Jury, CFTC in Probes of MF Global Collapse (Bloomberg)
Iran, olie en goud Iran wil goud accepteren voor olie? Dit had ècht helemaal niemand kunnen zien aankomen..
Iran considers taking gold as payment for oil (GATA)
China en Europa China wil meer invloed via inteationale instituties zoals de Wereldbank en Europa wil af van de Amerikaanse dominantie op het gebied van kredietbeoordelaars.
Beijing Wants Say in Choice of World Bank Head (Spiegel) Europe Seeks to Reduce Debt Ratings’ Influence (New York Times)
High Frequency Trading In de Wall Street Joual schreef Al Lewis een aardige column over het razendsnelle karakter van de flitshandel in aandelen. Hij kwam met manieren om de wereld van het groot ondeemen erop aan te passen. Geestig.
Zero Hedge werd bekritiseert door Jamie Selway van Advanced Trading omdat Selway liever niet Zero Hedge als toezichthouder heeft, maar de SEC. Die uitsprak kon rekenen op een vlijmscherpe reactie die het hele probleem van HFT nog eens uitlegt:
No, ITG, Zero Hedge Would Prefer To Not Regulate You Either (Zero Hedge)
Tot slot.
De afgelopen dagen werd ook in Nederland aandacht geschonken aan de voorverkiezingen voor de Republikeinse presidentskandidaat. Opvallende afwezige in het rijtje kandidaten was wederom Ron Paul. Zo oorverdovend stil zijn naam werd gehouden in de reportages, zo stil is het bij Mitt Romney's campagenbijeenkomsten. Hoe anders is dat bij de campagnebijeenkomsten van Paul? Een bijeenkomst afgelopen weekend:
Ten overvloede, een vergelijking tussen Paul's toehoorders en die van Mitt Romney:
Een passage uit het boek “Inleiding tot de Economie” van auteurs Lode Berlage en André Decoster uit hoofdstuk 17. Dit hoofdstuk werd geschreven door Paul de Grauwe. Zoals dit hoofdstuk in 2000 werd gepubliceerd, pagina 471:
Het vervolg op pagina 472:
Met stomheid was ik geslagen toen ik deze uitleg las. Wat hier “uitgelegd” staat, is de manier waarop de Federal Reserve “open markt” operaties verricht. Niet hoe de ECB dit doet. Zoals wel vaker geldt, “de duivel schuilt in de details”, maar in dit geval betreft dit detail de allerbelangrijkste bepaling in de statuten van de ECB: Artikel 123.
Artikel 123 vindt u in de “Geconsolideerde versie van het Verdrag betreffende de werking van de Europese Unie” (klik hier en klik vervolgens op “47“) en luidt:
Artikel 123 is een “heilige grondslag”. Dit artikel verbiedt het de ECB om Europese overheden op welk niveau dan ook te financieren door haar tekorten te kopen. Lid 1 van artikel 123 is met de uitgebreide beschrijving meer dan duidelijk op dit punt: de ECB mag geen schuldbewijzen van overheden dan wel lagere overheidsorganen kopen. Derhalve wordt dit artikel ook wel het verbodsartikel op monetaire financiering genoemd.
Lid 2 is overigens een bepaling die ten overvloede duidelijk maakt, dat wanneer een genationaliseerde bank toegang nodig heeft tot de liquiditeitsfaciliteiten van de ECB deze bepaling niet van toepassing is. Indien bijvoorbeeld een kredietinstelling (lees: bank) door omstandigheden genationaliseerd is, dan kan deze bank bij de ECB nog steeds liquiditeiten (lees: krediet) blijven lenen ondanks dat zij in dat geval een staatsinstelling is. Normaliter lenen banken met bijvoorbeeld staatsobligaties als onderpand kredieten bij de ECB. Dit tweede lid is met name bedoeld om verwarring over het algemene verbod op monetaire financiering te voorkomen.
Foutieve uitleg ECB, juiste uitleg Federal Reserve Wat uit artikel 123 volgt, is dat het voorbeeld dat Paul de Grauwe in het lesboek geeft in de praktijk helemaal niet kan!! Dat levert een saillante vraag op, want wat doet deze onjuiste uitleg in een studieboek? Als je als student niet op je studieboek en de kennis van de professor kan vertrouwen dan gaat er zonder enige twijfel iets mis.
Wat het voorbeeld wèl doet is het juist uitleggen van hoe de Federal Reserve werkt. Dit voorbeeld lijkt daarmee dan ook één op één overgenomen te zijn vanuit een Amerikaans of Brits studieboek. De Federal Reserve kan namelijk met de beschreven open markt operaties wel de geldhoeveelheid laten toenemen. Anders gezegd, de Fed mag wèl monetair financieren en het Amerikaans begrotingstekort kopen met vers geprinte dollars. Dit onderscheid maakt het Angelsaksische model wezenlijk anders dan het ECB model.
Direcete monetaire financiering of indirecte monetaire financiering? De Federal Reserve koopt Amerikaanse staatsobligaties echter niet direct van het Amerikaanse ministerie van Financiën. Indien dit wel het geval zou zijn, dan zouden marktpartijen geen enkele invloed hebben op de rentevoet die de Amerikaanse overheid betaalt. Anders gezegd, het zou betekenen dat de veilingen van Amerikaanse staatsobligaties doorgestoken kaart zijn en daarop kunnen markten niet vertrouwen.
Omdat er geen sprake mag zijn van een “doorgestoken kaart”, koopt de Federal Reserve op indirecte wijze Amerikaanse staatsobligaties. Dat doet zij via de “open markt”. Feitelijk koopt de Fed Amerikaanse staatsobligaties van “primary dealers”. Dit zijn de officiële handelsagenten van het Amerikaanse ministerie van Financiën die Amerikaanse staatspapier distribueren (lees: door verkopen) onder particuliere en institutionele beleggers.
Primary Dealer Complex Deze driehoeksrelatie tussen 1) Federal Reserve, 2) de US Treasury en 3) de Primary Dealers, of zoals ik hier doorgaans aan refereeer, het “Primary Dealer Complex”, is er één die niet gevrijwaard is van problemen of vormen van manipulatie. Professor Antal Fekete heeft de problemen van deze “marktstructuur” in het verleden meermaals uiteengezet (zie bijvoorbeeld zijn artikel “There's no business like the bonds business“) en zijn uiteenzetting van deze problemen verdient opgenomen te worden in lesmateriaal; het is nogal belangrijk.
Deze open markt transacties van de Fed zijn namelijk door hun karakter goed te voorspellen en dat betekent dat de Fed, de Primary Dealers impliciet subsidieert door hen toe te staan de Federal Reserve een stap voor te zijn bij het kopen van Amerikaanse staatsobligaties. Anders gezegd, banken verdienen geld aan het kopen van Amerikaanse staatsobligaties die zij vervolgens duurder doorverkopen aan de Federal Reserve. Banken verdienen daarmee 'gratis' geld en niet onbelangrijk, de rentecurve voor Amerikaans schuldpapier wordt ermee kunstmatig beïnvloedt waardoor de “markt” vanwege hun speculatie op de obligatiemarkt een “verkeerd” signaal afgeeft. Het leidt ertoe dat risico's als het ware worden opgeblazen.
Hoe Amerika van Europa verschilt.. De onjuiste uitleg is in de herdrukken door een andere indeling “verdwenen”, maar dat maakt deze onjuiste voorstelling van zaken niet minder “fout”. Immers, hoe je het wendt of keert, studenten economie die uit dit boek onderwijs hebben gekregen, hebben een pertinent onjuiste uitleg gekregen over het beleidsinstrumentarium van de ECB. Bovendien worden de negatieve aspecten van “monetaire financiering” die via deze weg plaatsvinden, weggelaten.
Het belangrijkste dat u wat mij betreft moet onthouden aan de hand van dit voorbeeld is het verbod op monetaire financiering door de ECB. Zolang het de ECB verboden blijft om over te gaan tot monetaire financiering zal de euro als valuta wezenlijk verschillen van de dollar. Ook belangrijk is dat u zich aan de hand van dit voorbeeld een voorstelling kunt maken dat er bij een academische opleiding economie, het nodige kan misgaan en te verbeteren valt. Helaas verschilt in dit opzicht Europa niet veel van Amerika..
Coen Teulings CPB: Niet drastisch bezuinigen Directeur van het Centraal Planbureau vindt bezuinigen ten tijde van recessie onverstandig. Keynesiaanser kan het niet. De stellingname is begrijpelijk, en met name zijn advies om op toekomstige overheidsbegrotingen te bezuinigen (o.a. verhogen pensioenleeftijd) is logisch. Dat maakt zijn advies ons inziens niet minder 'gezond'. Anders gezegd, de centrale planner leeft nog in het oude systeem en vergeet uiteen te zetten dat dit financiële stelsel op de schop moet. Eén absoluut noodzakelijke hervorming is een sluitende overheidsbegroting, oftewel een 0-lijn. Het zou Teulings sieren als hij zich hier voor uitspreekt; tot die tijd is dit een heilloos Keynesianistisch voorstel zonder visie op de toekomst.
Vestia Coen Teulings sprak vandaag ook met het Financieele Dagblad en uitte zijn ongenoegen over de derivatenpositie bij Vestia.
Quote: “Het opeisen van derivatencontracten brengt een woningcorporate in acute financiële nood ‘Waarom staat die change of control-bepaling in de contracten’, vraagt Teulings zich af. ‘Was dat in het belang van de banken? Of ging het om het belang van het zittende corporatiebestuur en werkt het als een soort gifpil?’ Teulings vindt het belangrijk genoeg om te laten uitzoeken. ‘Het gaat hier om maatschappelijk gebonden vermogen. Dat stuit me hier tegen de borst.’
Vorige week schreef ik het al: “Dit zaakje stinkt”. Deze clausule in de contracten doet het zaakje nog meer stinken. Zodra publiek aangemerkt geld in de zakken van private partijen stroomt (vooralsnog onduidelijk hoe) en dit soort clausules opgenomen zijn in de ongedekte (!) derivatenpositie, dan is er iets estig misgegaan. Geen enkele bestuurder in het publieke domein is groter dan het publieke belang. Kennelijk werkte dit bij Vestia anders.
De ongedekte renteswaps zijn op zichzelf al te bizar voor woorden. Een woningbouwcorporatie die speculeert op de beweging van de rente is niet met haar ketaak bezig en dus moet zij dat niet doen; zeker niet ongedekt. Dat er vervolgens een contractuele bepaling blijkt te zijn die bepaalt dat wanneer de samenstelling van de directie wijzigt en er door de bank per direct geld opgeëist kan worden? Dat is helemaal bizar. Een onderzoek lijkt mij een goede eerste stap en het zou mij niets verbazen dat daarbij nog veel meer aan het licht komt.
Lees het hele artikel: CPB-directeur laakt Vestia-constructie (FD)
Eurotop? Een vrij weekend is tijdens deze crisis een verademing, ook voor de Europese politiek. Er is besloten om aanstaande vrijdag geen eurotop te houden. Het lijkt erop dat Duitsland de tijd neemt en dat doet om een eventuele verhoging van het Europese noodfonds zoveel mogelijk vooruit te schuiven. Daarmee houdt Duitsland druk op de ketel bij landen die hun begroting niet op orde hebben.
Spanje is na de LTRO van de ECB waarop Spaanse banken met veel plezier een beroep doen, een stuk minder voortvarend met het terugbrengen van het begrotingstekort.
Quote: Het Spaanse begrotingstekort is in 2011 uitgekomen op 8,51 procent van het bruto binnenlands product (bbp). Dat is hoger dan een eerdere raming van 8,2 procent en fors hoger dan de doelstelling van 6 procent (..). Het doel van 6 procent werd opgesteld door de vorige regering van Spanje in samenspraak met de Europese Commissie. Brussel heeft al laten doorschemeren voor dit jaar een wat minder ambitieus doel op te willen stellen om Spanje door de economische malaise heen te helpen.
Algemene Rekenkamer Gisteren deed Kees Vendrik weer eens van zich horen. Het oud-kamerlid en financieel specialist van Groen Links werkt tegenwoordig bij de Rekenkamer en hij uitte zijn bezorgdheid over de oncontroleerbare besteding van Nederlands belastinggeld bij het Europese noodfonds. Dat is rijkelijk laat. Toen Nederland akkoord ging met het EFSF en wij berekenden met welk bedrag de Nederlandse staatsschuld mogelijk zou stijgen, was het oorverdovend stil. Naar mijn weten is er nog nooit zo snel door de Nederlandse politiek ingestemd met een garantie van een slordige €100 miljard. Om vervolgens maanden nadat hiermee is ingestemd te sputteren dat er wel heel weinig “checks and balances” zijn? Ook daar bestaat een spreekwoord voor: “Mosterd na de maaltijd”.
Hieronder de tabel van vorig jaar om uw geheugen op te frissen:
Griekenland De Griekse afstempeling zorgt ervoor dat er sprake is van een zogenaamde 'selective default': Griekenland kan tijdelijk niet aan haar verplichtingen doen. Als gevolg neemt de ECB geen Griekse staatsobligaties aan als onderpand. Griekse banken kunnen via een noodgreep terecht bij de Griekse centrale bank. Wordt vervolgd.
Quote: Standard & Poor's (S&P) heeft de rating van Griekenland verlaagd naar 'selective default'. Dat wil zeggen dat het land in gebreke blijft bij het aflossen van bepaalde schulden. Het oordeel over de obligatieleningen die deel uitmaken van de schuldenruil met private partijen is verlaagd naar 'default', de laagst mogelijke rating.
Lees het hele artikel: S&P verlaagt rating Griekenland (NU.nl)
Lees ook:
Duitse parlement stemt voor 2e steunpakket Griekenland (RTL-Z)
ECB weigert Griekse leningen als onderpand (NU.nl)
Japan Een klap voor 880.000 Japanners. Zij lopen een bedrag van $1,8 miljard mis dat in rook is opgegaan. Hun pensioenfonds heeft de beleggingsresultaten naar verluid gefingeerd en het vermelde rendement nooit behaald.
Pensioen Japanners in gevaar door grote fraude (RTL-Z)
Nieuws uit het buitenland:
Groot-Brittannië: 'Het geld is op' In Groot-Brittannië is het geld op, aldus minister van Financiën George Osboe. De vraag voor de Britse politiek is wat te doen en daar komt niet heel verrassend weinig tot niets uit.
Japan Dat de nucleaire ramp in Fukushima estiger is dan algemeen vermeld wordt, mag u niet als verrassing komen. Ook de Japanners zien het somberder in dan de autoriteiten doen geloven. De Japanse perceptie aan de hand van kaarten..
Nuclear Contamination As Seen By Japanese Humor (Testosterone Pit; Zero Hedge)
Must read De Financial Times moet niets van nu nog premier Putin hebben. Zij vinden zijn anti-Amerikaanse sentiment helemaal niets. Luisteren naar wat hij nu eigenlijk zegt hoeft dan ook niet. Het wordt afgedaan als een 'samenzweringsachtige visie'. Zo makkelijk gaat dat wat ons betreft niet. Putin's ongenoegen met het eenzijdige en unilaterale optreden van de VS met bijvoorbeeld het raketschild is Rusland een doo in het oog. Dat is niet geheel onlogisch. Het raketschild creëert “first-strike capability” en dat betekent dat de nucleaire status quo van de (nooit opgehouden) Koude Oorlog doorbroken wordt. Tja, als men dat nalaat te zeggen dan is men niet evenwichtig in de berichtgeving..
Een quote: “The Americans have become obsessed with the idea of becoming absolutely invulnerable. This utopian concept is unfeasible. It is the root of the problem,” he wrote in the latest of a series of policy papers published in Moscow newspapers over the last two months.
Lees verder: Putin launches tirade against US (Financial Times)
Stratfor Stratfor's problemen nemen toe. Anonymous heeft gisteren intee e-mails tussen Stratfor en Goldman Sachs gepubliceerd waaruit zou moeten blijken dat Stratfor en een Goldmanite een spinoff wilden opzetten en als hedge fund geld wilden gaan verdienen aan de informatie die Stratfor omntvangt via haar rijke netwerk aan insiders.
Gisteravond laat ontving ik een e-mail van Stratfor waarin oprichter en Stratfor-baas George Friedman zijn verontschuldigingen aanbiedt voor de gang van zaken. Daarbij geeft hij tevens af op de openbaring van e-mails. Naar zijn eigen zeggen zijn de e-mails mogelijk origineel en mogelijk vervalst: “Men kan dus niets uit de e-mails concluderen”. Stratfor stelt dat indien zij ingaat op de inhoud, zij zou meewerken aan deze onverkwikkelijke gang van zaken en dus doet Stratfor dat niet.
Persoonlijk vind ik het een storm in een glas water. Ik ontvang al enkele jaren de mailings van Stratfor en de informatie lees ik om op de hoogte te zijn wat er zo allemaal speelt. Daarbij komt bij dat Stratfor's analyses een zekere 'spin' hebben en dat is nu eenmaal onderdeel van bronnen die 'intel' verstrekken over geopolitieke en militaire ontwikkelingen. Een kleuring van de informatie hoort er nu eenmaal bij en het is altijd aan de lezer om een waarde toe te kennen aan de inhoud en analyse. Sinds de hack vorig jaar is Stratfor in het defensief en ergens kan ik dat ook wel begrijpen. De rol die aan Stratfor wordt toegedicht lijkt mijn inziens groter te zijn dan die werkelijk is. Zij zijn goed ingevoerd, maar 'evil' zoals Anonymous wil doen geloven, dat is mij een stap te ver.
Enfin, FT Alphaville gaat in op Stratfor's vooemen om hedge fondsje te gaan spelen..
MASSiVE insider SeCReT dealing scheme with STRATFOR and G Sachs, maybe (FT Alphaville)
Zilver! Voor iedereen die nog een papieren positie in edelmetaal heeft (lees: “gij waaghals!”), en voor iedereen die wil weten wat die kan verwachten wat betreft de prijsontwikkeling van de edelmetalen; de analyse van Turd Ferguson is een must read.
FT Alphaville zag dat Michael Douglas die in de jaren tachtig het legendarische karakter van Gordon Gekko in de film Wall Street speelde, in een promofilmpje van de FBI verscheen en mensen oproept om hun tips ten aanzien van “insider trading” te melden bij hun lokale FBI-kantoor. Dat levert het volgende filmpje op:
Wat hier het verhaal is? Wij hebben geen flauw idee. Duidelijk is dat dit heel erg opmerkelijk is. Kijk en luister:
Via YouTube een passage uit de uiteenzetting door Lord Blackheath:
$15 TRILLION is equivalent to the the federal debt of the U.S. Treasury Department. Lord James of Blackheath has spoken in the House of Lords holding evidence of three transactions of 5 Trillion each and a transaction of 750,000 metric tonnes of gold and has called for an investigation.
I think there are three possible conclusions that may come from it. I think there may have been a massive piece of money laundering committed by a major govement which ought to know better and that it has effectively undermined the integrity of the British bank the Royal Bank of Scotland, in doing so. The second alteative is that a major American department has an agency that has gone rogue on it because it has been wound up and has created a structure out of which they are seeking to get at least 50 billion Euros as a payoff. And the third possibility is that this is an extraordinarily elaborate fraud which has not been carried out but which has been prepared in order to provide a threat to one govement or more if they don't pay them off. So there are three possibilities and this all needs a very urgent review.
My Lords, it starts in April and May of 2009, with the alleged transfer to the United Kingdom, to HSBC of a sum of 5 trillion dollars and seven days later, in comes another 5 trillion dollars to HSBC, and then 3 weeks later another 5 trillion. 5 trillion in each case. Sorry. A total of 15 trillion dollars is alleged to have been passed into the hands of HSBC for onward transit to the Royal Bank of Scotland and we need to look at where this came from and what the history of this money is. And I have been trying to sort out the sequence by which this money has been created and from where it has come from for a long time.
Dit verhaal heeft zoveel losse eindjes dat wij het verhaal niet aan elkaar geknoopt krijgen. Bovendien zijn bronnen en de documenten niet door ons op authenciteit te controleren. Wij houden het in ieder geval in de gaten want $15 biljoen verschijnt niet zo maar uit het niets. Komt u iets tegen? Wij lezen graag uw reactie.
Huizenprijs Nederland Rabotopman Piet van Schijndel stelt dat de huizenprijzen nog 10% te hoog zijn. Dat noemen wij “wishful thinking”. Tegen “onderinvestering” valt niet zo maar aan te vechten. Met een groeiend aantal hypotheken onder water is dit probleem niet binnen een paar jaar opgelost; we hebben Luigi Zingales' “Plan B” niet voor niets vertaald. Hoe dan ook is het geen prettig nieuws voor “huurders bij de bank” die met een hypotheek al 10-20% onder water staan.
Peter van Zadelhof legt in de uitzending van vanochtend op RTL-Z uit waar de berekening van Van Schijndel op gebaseerd is en komt met de cijfers uit 1995 om het arbitraire karakter van de “10% daling” uit te leggen:
Bron / Kijk naar de hele toelichting van Peter van Zadelhof bij RTL-Z.
Terwijl de huizenprijs maar blijft dalen, zijn er steeds meer huishoudens die de berg van achterstallige rekeningen ziet groeien: “700.000 huishoudens konden in 2011 niet alle rekeningen betalen”.
Honderdduizenden kunnen rekeningen niet betalen (RTL-Z)
Europeesnoodfonds I am with Germany, Stupid! Alle gekheid op een stokje daargelaten, maar dit is Endgame en de VS is er alles aan gelegen om het IMF de centrale bank van overheden te laten worden. Dat is niet in het Europese belang. Duitsland is gelukkig groot genoeg om dit zolang mogelijk tegen te houden en terecht. Waarom? Als het IMF onze schulden koopt, wie financiert dan de Europese soevereiniteit? Niet iedereen is wakker want dit punt wordt maar niet uitgelegd: het IMF is géén oplossing. Het enige dat het IMF in theorie zou kunnen doen is “SDRs” printen.
Big Bazooka in zicht bij G20 in Mexico (Telegraaf)
Quote: “De Duitse minister van Financiën Wolfgang Schäuble liet weten dat Europa ''in de loop van maart'' een beslissing neemt over de eventuele ophoging.”
Kijk, dat is een minister die kan klaverjassen. Hij legt onder de opgevoerde groepsdruk niet zijn beste kaarten op tafel en bewaart zijn troeven.
Lees ook: “G20 to Europe: show us the money” (Reuters)
Griekenland.. Om de spanning erin te houden, de druk op Griekenland op te voeren en omdat geopolitieke ontwikkelingen Europa wel eens kunnen noodzaken om de stekker eruit te trekken..
Jan Kees de Jager verkijkt zich op tempo waarmee het geld door het gat in onze gecollectiviseerde hand stroomt..
De Jager: Griekenland betaalt Nederland €140 mln minder rente (FD)
Het probleem van Griekenland? Als zelfs de parlementariërs hun geld doorsluizen naar het buitenland? Wat moet je dan als Griek doen? Ongelooflijk..
Griekse parlementariërs sluizen privé-vermogen naar buitenland (FTM)
Apple.. Doorgaans verschil ik van inzicht met Jan Dwarshuis, maar als het op Apple aankomt, kunnen we elkaar een hand geven. Als MacBook gebruiker ben ik fan van de producten van Apple; (het is echt briljant) maar gezien de koersontwikkeling van het aandeel Apple, de hedge fund community die nagenoeg allemaal een positie hebben, het overwegende “buy” advies en een compleet haperende economie: recept voor grote verliezen..
ACTA Vers van de pers: Nederland stelt ondertekenen ACTA uit. Onze suggestie aan het kabinet: kies voor een definitief afstel. Als Den Haag zich zou inlezen in de Nederlandse geschiedenis wat betreft patenten, copyrights en andere vormen van exclusiviteitsrechten (lees: monopolierechten), dan kan men weten dat Nederland samen met Zwitserland altijd een liberaal beleid heeft gevoerd en dergelijke mercantilistische verboden om kennis vrij te mogen gebruiken lange tijd buiten de wet heeft gehouden. Heel simpel gesteld, onthoudt het volgende: Intellectueel eigendom van de één is intellectueel vreemd vermogen voor alle andere mensen op deze aarde.
Een geruststellende quote:
Europees Hof Vorige week maakte de Europese Commissie bekend ACTA voor te leggen aan het Europees Hof. Deze instelling zal kijken of het verdrag in strijd is met Europese wetten en regels. Verhagen en Teeven hebben besloten deze beoordeling, die nog jaren op zich kan laten wachten, af te wachten.
“Gezien de lopende procedures zal het kabinet niet overgaan tot ondertekening totdat onomstotelijk vaststaat dat het verdrag in lijn is met de grondrechten.”
Lees het hele artikel: Nederland stelt ondertekenen ACTA uit (NU.nl)
Het monetaire en financiële stelsel is overleden In het rijtje analyses die uitlegt dat dit monetaire stelsel een overleden patiënt is:
IceCap Asset Management: Tug Of War (Keith Decker; Zero Hedge)
David Rosenberg Presents The Six Pins That Can Pop The Complacency Bubble (Zero Hedge)
Duitsland Het Duitse begrotingstekort is in 2011 gekelderd: nog slechts 1% van het BBP moet in de vorm van obligaties worden geprint om het begrotingstekort gefinancierd te krijgen. Duitsland geeft het goede voorbeeld, maar dat mag ook met de extreem lage rente die Duitsland moet betalen op haar leningen.
German Budget Deficit Plunges to 1 Percent of GDP (Spiegel)
De Duitse motor draait en dus kan men Duitse belastingbureaucraten missen. Duitsland zou bereid zijn om 160 belastingambtenaren naar Griekenland te sturen.
160 German Tax Collectors Volunteer to “Help” Greece (Mish)
Nieuw plan voor Amerikaanse hypotheeksecuritisaties? Een nieuw hypotheekplan in Amerika om tot één standaard te komen voor hypoteeksecuritisaties. In Amerika zoekt men een manier om de verborgen risico's van Fannie Mae en Freddie Mac te privatiseren. Mijn eerste reactie: de addertjes onder het gras gaan deze week nog aangewezen worden..
Mortgage plan seeks single securities platform (Financial Times)
Must read Heel, heel opmerkelijk als dit waar blijkt te zijn!
Ben Davies – Central Bank Buying Has Gold Shorts Trapped (King World News)
A picture says more than a thousand words Bron: A Simple Matter Of Slopes (Zero Hedge)
Banken: lagere bonussen, hogere vaste inkomens Bankier zijn is toch wel echt een vak apart. Het doet denken aan het bankiersgrapje: de 3-6-3 regel. Je trekt vreemd vermogen aan waarop je 3% betaalt, leent dat uit tegen 6%, en om drie uur sta je op de golfbaan. Laat de klant maar opdraaien voor de kosten..
European bank bonus cuts mask basic pay hikes (Reuters)
Geopolitiek. Iran levert geen olie aan Griekenland. Amerika stuurt meer marineschepen naar de Straat van Hormuz, en de oorlogstaal is van de tweede naar de derde versnelling geschakeld. We leunen even op Zero Hedge. Zij verzamelde de berichten uit de inteationale pers.
As Pentagon Sends Reinforcements To Straits Of Hormuz, Iraq Redux Looms (Zero Hedge)
Ook erg leuk, ook al moet ik bekennen dat ik in deze allesbehalve objectief ben: Maotje's 15 minutes of fame!! De “antidote du jour” is mijn oppaskat die erg stout tussen de stekken in mijn plantenbak was gekropen.. En ondanks dat zij Mao heet, ze kan niet “miauwen”. Zo lief!
Ronkende gitaren, je moet ervan houden. Persoonlijk vind ik hoe harder hoe beter.
Via BrasscheckTV:
“Ze … komen naar binnen met wapens, nemen een half miljoen dollar aan eigendommen in beslag, leggen onze fabriek stil, en ze hebben ons niet aangeklaagd voor wat dan ook,” zegt CEO Henry Juszkiewicz van Gibson, verwijzend naar de inval van augustus 2011 in zijn Nashville en Memphis fabrieken door agenten van de ministeries van Binnenlandse Veiligheid en Fish & Wildlife.
De inval van de FBI bij Gibson zou naar verluid betrekking hebben op het gebruik van een onjuiste tariefcode op geïmporteerd hout uit India, dat een schending zou zijn van de bestrijding van het anti-smokkel statuut dat beter bekend staat als The Lacey Act. De vraag is niet of het hout dat gebruikt wordt een 'bedreigd' houtsoort betreft, maar of het hout de juiste dikte en afwerking heeft voordat het hout wordt ingevoerd vanuit India. “India wil dat ruw hout niet wordt geëxporteerd zonder enige bewerking van arbeid in India”, aldus Juskiewicz.
Wij volgen dit al vanaf 2009 en het is te bizar voor woorden. Voor Gibson is het letterlijk “vechten tegen de bierkaai”..
Het moet erbij gezegd worden dat de volgende 55 statistieken een selectie zijn en dus waarschijnlijk niet het volledige verhaal kunnen vertellen. Datzelfde is net zo goed van toepassing op de cijfers die de overheid publiceert, al heeft laatstgenoemde er een handje van om de cijfers zodanig te presenteren dat ze beter lijken dan ze feitelijk zijn. Zo wordt de werkloosheid en de inflatie veel milder gerapporteerd dan deze feitelijk is, zoals de website Shadowstats.com van John Williams blootlegt.
De volgende statistieken worden allemaal onderbouwd met bronnen, die u terug kunt vinden in het originele artikel op The Economic Collapse Blog. De cijfers schetsen een economie waarin de koopkracht van met name de middenklasse en lagere klasse wordt aangevreten. Enerzijds door de inflatie en anderzijds doordat veel banen zich hebben verplaatst naar andere gebieden in de wereld, waar de lonen lager zijn en de werknemer minder bescherming geniet. Ook laten de statistieken zien hoe de kloof tussen rijk en arm is gegroeid in de laatste decennia. Verder valt uit de cijfers op te maken dat Amerikanen zich nog steeds diep in de schulden steken en steeds vaker afhankelijk zijn van de overheid. Hier volgt het overzicht, met alle credits aan The Economic Collapse Blog. Alle cijfers hebben betrekking op de situatie in Amerika.
Op dit moment zijn er meer dan 6 miljoen hypotheken met een betaalachterstand.
In januari 2012 zakten de huizenprijzen naar het laagste punt in tien jaar tijd.
In Florida betalen mensen nu bijna $6 voor een gallon brandstof (red: omgerekend met de wisselkoers van vandaag de dag is dat nog altijd maar€1,18 per liter, tegenover gemiddeld €1,80 in ons land).
Men kon midden in de jaren '90 gemiddeld 10 gallon benzine kopen (37,85 liter) voor minder dan één uur werk. Vandaag de dag levert één uur werk nog minder dan 6 gallon op (22,7 liter).
Ongeveer 43% van alle Amerikaanse gezinnen geeft meer geld uit dan er binnenkomt.
Volgens onderzoek van Gallup was de officiële werkloosheid in januari 8,3%, maar staat dit cijfer midden februari alweer op 9%.
Sinds het begin van 2010 is het percentage mensen uit de beroepsbevolking dat een baan heeft niet meer toegenomen. Het hangt nog steeds tussen de 58 en 59 procent.
Als je de complete beroepsbevolking zonder baan samenvoegt heb je een populatie met de omvang van het 68e grootste land in de wereld.
Toen Barack Obama president werd was de groep van 'langdurig werklozen' 2,6 miljoen mensen groot. Inmiddels is dat opgelopen tot 5,6 miljoen personen.
De gemiddelde duur van de werkloosheid klimt nog steeds en staat op een all-time high van meer dan veertig weken. (red: Gedurende de crisis in 1984 steeg de gemiddelde duur van de werkloosheid tot iets meer dan 20 weken)
Volgens Reuters zijn er naar schatting 23,7 miljoen Amerikanen zonder werk of met minder werk dan ze zouden willen en kunnen uitvoeren.
Er zijn nog eens 88 miljoen Amerikanen die in de categorie van beroepsbevolking vallen, maar die zijn gestopt met het zoeken naar werk. Dat is een all-time high.
Volgens CareerBuilder is maar 23% van alle Amerikaanse bedrijven van plan om in 2012 nieuw personeel aan te nemen.
In het jaar 2000 was 20% van alle banen nog afkomstig van de industriële sector, dat percentage is vandaag de dag teruggevallen tot slechts 5%.
De VS heeft ongeveer 50.000 banen per maand kwijtgeraakt in de industriële sector sinds China in 2001 toetrad tot de Wereldhandelsorganisatie (WTO).
Meer dan 56.000 fabrieken hebben hun deuren gesloten sinds het jaar 2001.
Volgens auteur Paul Osterman voert ongeveer 20% van alle volwassen Amerikanen werk uit met een salaris dat de armoedegrens niet overstijgt.
Gedurende de tijd dat Obama president was zijn de kosten van de zorgverzekering met 23% gestegen.
Een absoluut record van 49,9 miljoen Amerikanen hebben op dit moment geen enkele vorm van zorgverzekering, terwijl de werkgevers zich in de afgelopen elf jaar steeds meer hebben teruggetrokken als aanbider van zorgverzekering.
Volgens de New York Times leeft ongeveer 100 miljoen Amerikanen onder de armoedegrens of net daarboven.
De bedrijfswinsten staan op een all-time high. Tegerlijkertijd is het percentage Amerikanen dat leeft in extreme armoede ook gestegen naar een all-time high, aldus het U.S. Census Bureau.
De rijkste 1% van de Amerikaanse bevolking heeft meer vermogen en bezittingen dan de onderste 90% van de bevolking.
De armste 50% van alle Amerikanen maakt momenteel aanspraak op slechts 2,5% van alle materiele welvaart.
Het aantal kinderen in Califoië dat in armoede leeft is met 30% gestegen sinds 2007.
Volgens het National Centre for Children in Poverty leeft 36,4% van alle kinderen in de staat Philadelphia in armoede. In Atlanta is het 40,1%, in Cleveland 52,6% en in Detroit zelfs 53,6%.
Sinds Barack Obama is aangetreden als president is het aantal Amerikanen dat leeft van voedselbonnen gestegen van 32 tot 46 miljoen.
Met het vertragen van de economie is ook het aantal huwelijken gezakt. Volgens onderzoek van het Pew Research Center is maar 51% van alle Amerikanen boven de 18 jaar getrouwd. In 1960 was nog 72% van de volwassen Amerikanen getrouwd.
In 1984 was de gemiddelde waarde van het huishouden van iemand boven de 65 jaar 10x groter dan dat van een huishouden onder leiding van iemand jonger dan 35 jaar. Vandaag de dag is dat verschil opgelopen tot gemiddeld 47x.
In 37% van alle huishoudens die onder leiding staan van iemand jonger dan 35 jaar is het vermogen nul of negatief.
Na correctie voor inflatie lenen studenten ongeveer 2x zo veel als tien jaar geleden deden.
Volgens de Student Loan Debt Clock zal de studieschuld in de VS dit jaar de grens van 1 biljoen passeren.
Vandaag de dag leent 46% van de Amerikanen maandelijks bij via een creditcard.
Eén op de zeven Amerikanen gebruikt tenminste tien creditcards.
De gemiddelde rente op creditcards is gestegen tot 13,1%.
De huishoudens die schulden hebben op creditcards hebben gemiddeld voor $15.799 geleend.
Amerikanen hebben gezamenlijk voor in totaal $798 miljard tegoed aan creditcardmaatschappijen. Als men elke dag een miljoen dollar zou uitgeven en daarmee zou zijn begonnen in het jaar nul, dan zou men een dergelijk bedrag nog steeds niet bereikt hebben.
Het consumentenkrediet is sinds 1971 toegenomen met 1700%.
Ongeveer 70% van alle auto-aankopen wordt gefinancierd met hulp van een lening.
Van alle autoleningen wordt 45% verstrekt aan personen die worden aangemerkt als 'subprime'.
De hypotheekschuld als percentage van het BBP is meer dan verdrievoudigd sinds 1955 (red: In ons land is de hypotheekschuld ten opzichte van de economie in diezelfde periode ruim 5x zo groot geworden).
Volgens een recente studie van het BlackRock Investment Institute is de verhouding tussen de schulden van de huishoudens en het persoonlijke inkomen nu 154%.
Voor de koopkracht van $20 in het jaar 1970 heeft men vandaag de dag meer dan $116 nodig.
Toen Barack Obama president werd was de goudprijs ongeveer $850, dat bedrag is nu ruim verdubbeld tot een niveau van $1770 per troy ounce.
Het aantal Amerikanen dat geen 'federal income tax' betaalt is gestegen tot een all-time high.
Maar liefst 48,5% van alle huishoudens ontvangt een vorm van overheidssteun, terwijl dat percentage in 1983 nog onder de 30 lag.
De hoeveelheid geld die de regering rechtstreeks aan Amerikaanse huishoudens geeft in de vorm van subsidies en uitkeringen is met 32% gegroeid sinds Obama president is geworden.
Gedurende 2012 moet de Amerikaanse overheid bijna 3 biljoen aan schulden herfinancieren. Dat is ongeveer 1/5 van de officiële staatsschuld van iets meer dan $15 biljoen.
De Amerikaanse staatsschuld staat nu op 101% van het BBP.
De staatsschuld van de VS is op moment van schrijven $15,4 biljoen groot.
De staatsschuld is nu 22x zo groot als in de tijd dat Jimmy Carter president werd.
Tijdens het presidentsschap van Barack Obama heeft de Amerikaanse overheid meer schulden gemaakt dan alle presidenten van George Washington tot en met Bill Clinton gezamenlijk.
Als de overheid nu zou beginnen met het afbetalen van de schuld in een tempo van $1 per seconde, dan zou het nog 440.000 jaar duren voordat de hele staatsschuld was afbetaald (red: het aflossen van de staatsschuld is fysiek onmogelijk,omdat ons geldsysteem is gebaseerd op geldgroei. Er is meer schuld dan geld in onze economie, omdat de rente op elke lening niet wordt gecreëerd. Om alle schulden af te kunnen lossen moet er steeds meer geld in omloop worden gebracht via leningen, stimuleringsmaatregelen en monetaire verruiming, anders volgt een deflatoire depressie zoals in de jaren dertig).
Als Bill Gates zijn volledige vermogen zou overhandigen aan de Amerikaanse overheid zou dit het begrotingstekort slechts voor een periode van 15 dagen kunnen dekken voordat het volledige bedrag op is.
De Amerikaanse staatsschuld groeit elk uur aan met $150 miljoen. (red: Op een Amerikaanse bevolking van ongeveer 310 miljoen personen laat dat bedrag zich vertalen naar bijna $12 aan extra staatsschuld per Amerikaan per dag!)
In het jaar 1800 was de overheid verantwoordelijk voor slechts 2% van het BBP van de economie. In 2011 was de overheid goed voor 23,8% van de economie. Volgens de U.S. Comptroller generaal David M. Walker zal dit percentage groeien tot 36,8 in het jaar 2040.
Deze statistieken maken een aantal dingen heel erg duidelijk:
De kloof tussen rijk en arm wordt steeds groter, Amerika begint in dit opzicht op een ontwikkelingsland te lijken
De dollar is hard op weg om waardeloos te worden. De schuldenberg is zo groot en stijgt zo snel dat een andere uitkomst dan hyperinflatie moeilijk voor te stellen is.
De koopkracht van de Amerikaanse bevolking loopt hard terug door de stijgende prijzen, die het gevolg zijn van een geldsysteem dat alsmaar moet groeien en steeds meer geld in omloop brengt. Sinds de Federal Reserve is opgericht heeft de Amerikaanse dollar meer dan 95% van haar waarde reeds verloren. Vergelijkingen met de geldontwaarding in het Romeinse rijk leert ons dat het punt waarop de bevolking het geld niet meer vertrouwt nu erg dichtbij is.
Men kan met veel zekerheid stellen dat de huidige crisis veel estiger is dan alle voorgaande crisis die we gezien hebben sinds de depressie van de jaren '30.
Tot slot nog een aantal grafieken ter illustratie van de bovenstaande statistieken, want beelden maken vaak meer indruk dan woorden.
Aantal Amerikanen dat leeft op voedselbonnen (Bron: Mybudget360.com)
Gemiddelde duur van de werkloosheid. De stijgende lijn illustreert dat de economie nog steeds niet aantrekt en het 'stuwmeer' van werklozen nog steeds niet kleiner wordt (Bron: St. Louis Fed)
Het omgekeerde verband tussen de hoeveelheid dollars in circulatie en de koopkracht van elke dollar. Geld moet schaars zijn, anders is het niet meer waardevol (Bron: DollarDaze.org)
De Amerikaanse staatsschuld sinds 1940. Exponentieel of niet? Reken maar uit waar de staatsschuld over een aantal jaren op staat (Bron: Brillig.com)
De verlaten industrie in Detroit (Bron: Flickr.com)
Jan Kees de Jager Opmerkelijk: minister van Financiën, Jan Kees de Jager ging in tegen de adviezen van zijn topambtenaren “voor politiek gewin” en wilde per se dat banken mede opdraaiden voor verliezen in Griekenland. Jean-Claude Trichet die fel gekant was tegen De Jager's voorstel, zou hem naar verluid de wind van voren hebben gegeven.
Plundra! Normaliter is de term plundra van toepassing wanneer IKEA spulletjes in de uitverkoop doet en de consument in haar eigen portemonnee kan graaien om zoveel mogelijk kortingen te 'verdienen'.Bij woningbouwcorporatie Vestia die miljarden tekort kwam door ongedekte renteswaps werkte dit precies andersom: daar graaiden de top in de kas van Vestia zodat zij tegen een veel te hoge prijs een Rotterdams 'betonkolos' kon kopen. Wat is het geval? Het HAKA-gebouw werd in oktober 2008 voor €11,1 miljoen door Vestia gekocht. In 2006 werd dit gebouw echter nog van de hand gedaan voor €2,1 miljoen. De raad van commissarissen wist van niets van deze enorme afwijking in prijs. Een waardestijging van €8 miljoen terwijl in die periode de vastgoedmarkt in slop raakte is buitengewoon vreemd.
Reflectie Sterke reflectie van René Tissen. Eén punt dat ik anders zie. Verwacht van de overheid niet dat zij de onzekerheid weet om te buigen in zekerheid. De ogenschijnlijke veiligheid die een overheid creëert is een schijnveiligheid. In de uitzending van Tegenlicht van maandag j.l. werd het treffend gezegd en dat is ook hier van toepassing. Op de vraag wanneer de onzekerheid zou ophouden, werd geantwoord: “Op het moment dat je eraan gewend bent”.
ECB, Draghi en de Griekse bond swaps Afgelopen maandag werd er op de ECB enorme kritiek geleverd op de ruil van Griekse staatsobligaties voor nieuwe staatsobligaties waardoor de ECB gevrijwaard bleef van verliezen. Vanuit de markt en in media werd er “moord en brand” geschreeuwd. Wij waren iets terughoudender en dat waren niet voor niets, want:
1) ECB verliezen zijn verliezen voor de Europese burger. 2) Afschrijvingen op Griekse obligaties door de ECB zijn een verkapte vorm van geldpersfinanciering van staatsschulden en die zijn in strijd met de statuten van de ECB.
Het interview dat de Wall Street Joual (WSJ) had met Mario Draghi (dat niet toegankelijk is bij de WSJ, maar als beleidsregel wel bij de ECB) leverden onder andere de volgende vraag en antwoord op:
WSJ: The ECB protected its Greek bond holdings from losses by swapping the bonds for new ones. Critics say the ECB should suffer the fate that private sector bondholders have suffered. What’s your response to that?
Draghi: The Securities Market Program bought these bonds because the monetary policy transmission channels were broken. The purchase of these bonds was done for public interest reasons. Also people tend to forget that this money the ECB has spent is not private money. It is public money, it is taxpayers’ money and the ECB is committed to protect the taxpayers’ money.
Het tweede punt waarop wij wezen werd niet herhaald, maar de twee punten zijn zo sterk met elkaar verweven dat we die in onze zak steken.
Op persoonlijke titel voeg ik hier het volgende aan toe: de ECB is onze laatste defensielinie. Op het moment dat de geldpers aan gaat, dan is de laatste defensielinie gesneuveld en dan is het einde zoek. Wat iedereen lijkt te missen is dat de uitbreiding van de ECB-balans géén geldpersfinanciering is. Anders gezegd, de balans neemt wel toe, maar er komen geen harde euro's bij waarmee schuldpapieren mee worden opgekocht. Deze nuance ontgaat vrijwel iedereen en derhalve is dit het geluid van een roepende in de woestijn..
Met die gedachte in het achterhoofd, de volgende passage. In de vetgedrukte passage in het antwoord van Mario Draghi wordt de belangrijkste bijdrage die de euro heeft gebracht onderstreept: de geldpers gaat nooit aan om Europese begrotingstekorten en extravagante spendeerprogramma's van Europese politici – in welk land dan ook – te financieren:
WSJ: Looking at the debt crisis from the outside, people see all these crisis meetings and even though Europe has a lot of wealth it doesn’t seem to be able to channel the money and has gone to the IMF three times. What do you say to people outside Europe? Europe seems to be a major risk and doesn’t appear to be resolving its problems on its own.
Draghi: I wouldn’t take such a negative view. Many things have happened in Europe in the last year and a half. You have different countries that have different initial conditions–high debt, low growth countries and countries with low debt and high growth–and they pose the fundamental question of how do we go on without being a fiscal union. We can’t have a system where you spend as you want, and then you ask to issue (debt) together.You can’t have a system where you spend and I pay for that. Before we move to a fiscal union we have to have in place a system where countries can show that they can stand on their own. And this is the prerequisite for countries to trust each other. This so-called fiscal compact treaty is actually a major political achievement because it’s the first step towards a fiscal union. It’s a treaty whereby countries release national sovereignty in order to accept common fiscal rules that are especially binding, and accept monitoring and accept to have these rules in their primary legislation so they are not easy to change. So that’s the beginning.
Draghi is overigens heel erg duidelijk over “Fiscaal Europa”: die komt er. Wat maar niet duidelijk wil worden (dit wordt opvallend lang al stilgehouden) is of overheden een begrotingstekort van 0%, of 0,5% van het BBP mogen hebben. In de politieke wandelgangen wordt aan deze stelregel verwezen als de “gouden regel”. Indien het zover komt dan zijn er twee elementen om scherp in de gaten te houden:
1) In het verlengde van het subsidiariteitsbeginsel mag belastinggeld uit land A alléén gebruikt voor uitgaven in land A. Anders gezegd, Nederlanders mogen op geen enkele wijze Franse pensioenen gaan betalen.
2) Er is alleen sprake van een gouden regel indien er een absolute nullijn komt: overheden mogen niet meer uitgeven dan er binnenkomt. Dit is enige manier waarop voorkomen kan worden dat politici obligaties gaan printen.
De CFTC straft D.E. Shaw voor manipulatie termijncontracten Dat de Amerikaanse toezichthouders CFTC en SEC het exponent van incompetentie zijn is bij ons een terugkerend thema. Welnu. De CFTC straft beleggingshuis D.E. Shaw voor het overschrijden van speculatieve positielimieten in sojabonen en maïs. De regels worden toegepast en dat is met de goud- en zilvermarkt in het achterhoofd opmerkelijk nieuws. Als de CFTC nu ook eindelijk eens werk gaat maken van de overschrijding van speculatieve posities in zilver en goud dan kunnen we deze Amerikaanse toezichthouder weer serieus nemen..
CFTC Orders New York Firm D.E. Shaw & Co. L.P. to Pay $140,000 Penalty for Violating Soybean and Co Futures Speculative Position Limits (CFTC)
AIG maakt winst, vraag niet hoe! AIG maakt $19,8 miljard winst met behulp van boekhoudkundige aanpassingen. Gut-feeling: AIG wordt boekhoudkundig leeggeroofd..
AIG posts huge 4th-quarter profit on tax benefit (Reuters)
Goud.. Een opmerkelijk berichtje op Zero Hedge. Zij twitterde: “better get those margin hike rumors percolating”, waarop de goudprijs met $8 kelderde.
Al een tijd zien we berichten dat softwareproducenten in staat zijn om programma's te schrijven die het nieuws “lezen” en gebruiken als input voor hun strategie op beurzen met zogenaamde high frequency trading. Wie weet..
HUMOR MET HOOFDLETTERS Via Zero Hedge, “Een bescheiden voorstel om de economie te stimuleren met $852 biljard: bouw de “Imperial Death Star”..
A Modest Proposal To Boost US GDP By $852 Quadrillion: Build The Imperial Death Star (Zero Hedge)
Griekse ellende Griekenland komt met de tweede bailout onder curatele te staan. Wat dat allemaal betekent? De Financial Times maakte een opsomming van maatregelen die “Europa” eist aan Griekenland.
EU creditor countries poised to micromanage Greece (Financial Times, via GATA)
Japan Japanse centrale bank intervenieert niet langer zelf, zij intervenieert heimelijk via Japanse banken! Het wordt steeds gekker.
Japan uses commercial banks to disguise currency market rigging (GATA)
Public dissent Amerikanen laten president Obama weten dat Larry Summers geen optie is als kandidaat voor de opvolging van Robert Zoellick als president van de Wereldbank.
Nearly 40,000 People Preemptively Let Obama Know They Think Larry Summers Sucks (Dealbreaker)
Nog een mooi voorbeeld van publieke afkeuring van de vooemens van de Amerikaanse politiek:
Tot slot.
Is goud een zeepbel? Volgens Amerikaanse media is dat zo omdat ècht iedereen goud aan het kopen is. Via GATA:
Dan Ameduri, who attended Cambridge House's Califoia Investment Conference in Indian Wells this month, took his video camera to adjacent Palm Springs in search of the “gold bubble” often reported on business television channels. A two-minute summary of his search isn't likely to induce a selling panic.
Gasvondst Roemenië Onlangs heb ik met een Roemeense vriendin gesproken over de situatie aldaar. Zij wist mij te vertellen dat het erg moeilijk is om de eindjes aan elkaar te knopen. Ook in Roemenië demonstreert de bevolking tegen bezuinigingen. Zij eisen een einde aan alle corruptie en het vertrek van president Basescu. Gelukkig zijn er zo af en toe lichtpuntjes, een grote gasvondst in Roemenië: de vondst is de helft tot driekwart van de Nederlandse gasvoorraad. Nu alleen nog een manier om het in de Zwarte Zee naar boven te halen.
Iberisch schiereiland: in Spanje en Portugal gaat het steeds slechter Zeer opmerkelijk: Spanje wil een jaar van minder bezuinigingen. De afgelopen jaren haalde Spanje niet haar doelstellingen om het begrotingstekort te reduceren en wil in 2012 het tekort op 5% van het BBP houden. Om het geprojecteerde tekort zoals gepland terug te brengen naar 4,4% (nog steeds veel te hoog) is een ombuiging nodig van €15 miljard.
Via Spiegel een herhaling van de slechte signalen vanuit Portugal. Het Iberisch schiereiland gaat gebukt onder excessieve schulden. Deel 2 van het artikel op Spiegel heeft de zoveel zeggende titel: “De sinaasappels die te duur zijn om te plukken”. Ook het fenomeen van de zogenaamde “brain-drain” slaat toe!
Portugal Needs More Money To Stay Afloat (Spiegel)
Nederlandse woningmarkt Als het kalf verdronken is, dempen men de put. Begrijpt u mij niet verkeerd, ik waardeer het zeer dat collega's die een veel hogere universitaire titel hebben dan ik momenteel een pleidooi doen om de woningmarkt te hervormen en iets te doen aan de hypotheekrenteaftrek, maar het is natuurlijk véél te laat. Analisten zoals Maartje Martens die ruimschoots voordat de schuldencrisis toesloeg waarschuwde werden lange tijd niet serieus genomen door deze economen. Nu alle mogelijke preventieve maatregelen niet langer mogelijk zijn, heeft men opeens het wiel uitgevonden.
Via Huizenmarkt-zeepbel het volgende zeer opmerkelijke fragment! Aout Boot: ‘Geheime plannen banken exit HRA’
Nieuws uit buitenlandse media
Griekenland: CCC waardering! Eén stap verwijderd van D(efault) Nog net géén default voor Griekenland volgens Fitch. Fitch waardeerde Griekenland verder af: CCC.
Fitch downgrades Greece on debt swap plan (Reuters)
Olieprijs De hoge olieprijs is ook in Amerika een populair probleem. Bij het commentaar van Zero Hedge sluiten we ons helemaal aan..
Uit het artikel van Zero Hedge: “Nancy Pelosi Issues Statement On Soaring Gas Prices”
Speculators? Such as the Federal Reserve and other central banks who have pumped $2 trillion of “liquidity” into the capital markets in the past 3 months just so Italian BTPs don't implode to fair value and so Europeans can continue living in a socialist “paradise” even as the bankers steal their gold?
Or is it the same congressional speculators who until recently had every right to front run the public on advance knowledge that the SPR would be tapped due to Democrat insistence to sacrifice America's last energy backstop only to win the election?
Or is Nancy simply pissed off that she can no longer trade ahead of any market moving news?
Whatever the reason for the gas surge, with these idiots in charge one thing is certain – the situation is about to get far, far worse.
China & Bulgarije Interessante ontwikkeling: China gaat in Bulgarije auto's produceren. Spiegel kwam met het verhaal, Zero Hedge en Mish analyseren. Hieronder alleen de link naar het artikel van Spiegel en Mish. Mish vat Zero Hedge's stellingname samen en voorziet de lezer van commentaar en duiding.
Cheap Labor in Bulgaria – Chinese Open First Car Plant in Europe (Spiegel)
Misunderstanding “China's Sweatshop As Great Wall Starts Building Cars In Bulgaria” (Mish)
Systeemrisico's Soms wordt je een beetje jaloers op de titel:
When Risk Is Disconnected From Consequence, The System Itself Is At Risk (Charles Hugh Smith; Of two Minds)
Over de Euro Drie analyses over de euro. Mijn inschatting ten aanzien van de euro is dat de euro het gaat redden. Aan de auteur van het eerste artikel via het Von Mises instituut heb ik mijn vragen gesteld omdat ik het niet helemaal eens ben met de conclusie dat de LTRO inflatoir is. Dit is een hele lastige “call”, maar de expansie van de ECB balans is niet hetzelfde als die van de Fed, de Bank of England, of de Bank of Japan. De gepensioneerde Duitse professor Thorstein Polleit stelt dat de “base money” van de euro is uitgebreid. Op basis van de balans van de ECB constateer ik dat dat niet zo is. Dit punt hebben we daarom even nagevraagd.
Dat de LTRO niet inflatoir is, wil niet zeggen dat er geen averechtse effecten vanuit gaan. Integendeel. De LTRO subsidieert kapitaalpassiviteit. Immers, banken kunnen een gratis winstpremie pakken door geld te lenen bij de ECB voor 1% en beleggen in staatsobligaties die een veel hogere rente opleveren. Die staatsobligaties financieren echter niet-productieve activiteiten en derhalve wordt kapitaal passief ingezet. Inflatoir is mij vooralsnog een stap te ver (later volgt een analyse, die is in de maak..).
De tweede analyse geeft een inzicht in de balans van de ECB en onderstreept mijn inschatting over de euro. De kritiek op Zero Hedge deel ik geheel. Zero Hedge brengt sensationeel nieuws en dat is goed. Maar het brengt naast sensationeel nieuws, gewoon nieuws op een dermate sensationele wijze dat zij af en toe de nuance's missen. Zodra het bijvoorbeeld op de euro aankomt dan gaat Zero Hedge aan een aantal belangrijke elementen voorbij. De tweede analyse wijst op de gebreken en is een aanrader.
De derde analyse is van Izabella Kaminska die de analyse van het Japanse Nomura gebruikte voor een uitleg van het monetaire transmissiemechanisme van de ECB. Die is 'kaput' en dat valt moeilijk te ontkennen. De grafiek van Nomura geeft een zeer goed inzicht in de monetaire schakels die bepalend zijn voor het monetaire transmissiemechanisme.
Is the ECB’s balance sheet “far greater” than the Fed’s, less transparent? (Matrix Sentry)
Bron / Lees verder: Diagram du jour: How the ECB transmission mechanism is broken (FT Alphaville)
Kapitalisme leidt niet tot ongelijkheid Een ongelijke verdeling van welvaart is niet het gevolg van kapitalisme. Een planeconomie leidt tot een scheve welvaartsverdeling! Een oude grafiek uit een column van vorig jaar:
De volgende quote over de juridische desintegratie van de Amerikaanse hypotheekmarkt is erg treffend en legt terecht de link naar welvaartsverdeling en de absolute noodzaak om vrouwe justitia een blinddoek te laten dragen. Het recht mag nooit krom gebogen worden om 'speciale' belangen te dienen..
In de volgende passage is er geen woord Spaans bij:
One of the central characteristics of highly unequal societies is that two sets of laws develop: One set for the rich and powerful and one set for everyone else. The more unequal societies become, the more easily they accept the unacceptable, and with each unrebuked violation, the powerful actors at the top of the society gain an ever greater sense of entitlement and an ever greater sense that the laws that gove everyone else don’t apply to them. As a result, their behavior becomes increasingly egregious.
In contrast, sustainable capitalism requires that all participants in a contract or bargain believe their interests will be enforced equally by the courts: Capitalism requires that Lady Justice wear a blindfold. When powerful players are permitted to alter established rules at will, capitalism ultimately collapses. Contracts and the idea of a fair bargain become meaningless as less powerful parties to an agreement know their rights will not be enforced. Over time, citizens lose faith in govement and their own ability to thrive in what becomes a corrupt economy. This uncertainty leads the small businesses, which are so often cited as important to our economy, to shy away from new activities that might put them at the risk of unequal treatment.
Lees verder (in deze must read): Why Inequality Matters: The Housing Crisis, The Justice System & Capitalism (It Could Happen Here)
A picture says more than a thousand words.
Bron: “Marginal Utility” Of Central Bank Intervention Is Rapidly Diminishing (Zero Hedge)
Banken Een nieuwe week, een nieuwe rechtszaak. Zoals dat altijd gaat: “Al is de leugen nog zo snel, de waarheid achterhaalt haar wel”..
JPMorgan, Citi, BofA sued for $949 million by Sealink (Reuters)
Een update over de LIBOR-manipulatie..
Citi, UBS provide keys to interest rate-rigging probe: sources (Reuters)
Stigma: Langdurige werkloosheid is een selffulfiling prophecy
Dat de situatie in Griekenland estig is hoeven we u waarschijnlijk niet meer te vertellen. Toch komen er soms berichten langs die zo opmerkelijk zijn dat we deze graag even bij u onder de aandacht willen brengen. Zo hebben verschillende gemeenten en onderwijsinstellingen het salaris van hun personeel met ingang van deze maand bevroren, omdat er simpelweg geen geld is om iederen te betalen. In sommige gevallen zou het personeel zelfs geld bij moeten leggen om zeker te blijven van zijn of haar baan, zo bericht The Press Project. Er zouden in totaal 64.000 werknemers getroffen worden door de maatregel, waaronder 21.000 leraren,13.000 gemeentewerkers en 30.000 andere ambtenaren.
De bezuinigingen die de Griekse overheid onder druk van Europa en het IMF oplegt aan haar bevolking kent geen grenzen. Er wordt gesneden in de pensioenen, de sociale voorzieningen worden uitgehold, de perspectieven voor de groeiende groep werklozen neemt af, het minimumloon gaat met 32% naar beneden en door de alsmaar verder krimpende economie en tal van belastingen zijn verhoogd.
De niet democratisch gekozen 'technocratische' premier Loukas Papademos, die een arbeidsverleden heeft bij de Federal Reserve van Boston, de Griekse centrale bank en de ECB, dreigt Griekenland een slaaf te maken van Europa. Voor het tweede reddingspakket ter waarde van €130 miljard, dat zeer recent overeengekomen is, moest Griekenland een toezegging doen dat het de grondwet zal aanpassen om de afbetaling van de staatsschuld bij wet prioriteit te geven. In het Europese statement omtrent de tweede 'bailout' van Griekenland staat namelijk het volgende:
''Finally, the Eurogroup in this context welcomes the intention of the Greek authorities to introduce over the next two months in the Greek legal framework a provision ensuring that priority is granted to debt servicing payments. This provision will be introduced in the Greek constitution as soon as possible.''
De Griekse grondwet zal binnen nu en twee maanden zodanig worden aangepast dat het afbetalen van de staatsschuld (vooamelijk de Europese banken, maar ook de ECB en tal van pensioenfondsen) de hoogste prioriteit krijgt. De Griekse bevolking heeft het nakijken, want die zal er garant voor staan dat de rest van Europa het geld terugkrijgt dat ze in de afgelopen jaren aan Griekenland heeft willen lenen. Met rente.
Het lijkt er dus meer en meer op dat het reddingsplan voor Griekenland uitgelegd moet worden als een reddingsplan voor de Europese banken en pensioenfondsen, waar de Griekse bevolking nog jarenlang mee opgescheept zal zitten. Het is de vraag hoe lang de bevolking dit kan accepteren, voordat de situatie echt uit de hand loopt. Een oplossing waarbij Griekenland binnen de Eurozone blijft mag dan misschien wel minder traumatisch en meer succesvol zijn, het is nog maar de vraag of die route wel draagvlak krijgt onder de Griekse bevolking.
Hieronder ziet u het volledige statement van de Eurozone, dat erop gericht is om de Griekse staatsschuld in verhouding tot het BBP terug te dringen tot 120,5% in het jaar 2020. In 2010 was de staatsschuld nog ongeveer 145% van het BBP, sindsdien is de omvang van de economie met meer dan 7% gekrompen en is de staatsschuld door de 'noodleningen' vanuit Europa alleen nog maar hoger geworden.
