Marketupdate

Categorie: Economie

Economisch Nieuws

  • Barack Obama test bond markets with mega-deficits

    President Obama heeft de overheidsbegroting gepresenteerd en kondigde aan dat hij $1,1 biljoen gaat bezuinigen. Dat bedrag wordt echter uitgesmeerd over 10 jaar. Het leverde hem in ieder geval mooie krantenkoppen op, maar wie de cijfers bekijkt ziet dat er voorlopig geen bezuinigen zijn. Obama sprak over een begroting van “harde keuzes en offers” en de weg naar een houdbare begroting, maar in 2011 loopt het begrotingstekort verder op naar een record van $1,65 biljoen.

    Obama heeft het congres voorgesteld om de uitgaven voor “discretionair beleid” (uitgaven voor alle ministeries exclusief de uitgaven voor Medicare, Medicaid, Social Security en defensie) voor vijf jaar te bevriezen. Die uitgaven vormen slechts één achtste van de totale begroting. De Republikeinen steken hun ongenoegen niet onder stoelen of banken en verwijten Obama dat hij als leider “totaal afwezig” is. Republikeinen hadden belastingverhogingen, hervormingen en bezuinigingen verwacht, maar zien hiervan niets terug.
    Ambrose Evans-Pritchard vroeg een reactie aan analist Stephen Lewis die de begroting heel treffend in perspectief plaatst: “De markt merkt dat Obama bezuinigingen voor de verkiezingen van 2012 afwijst. De Federal Reserve kan binnenkort wel eens stoppen met kwantitatieve verruiming, omdat dit beleid [..] tot hogere grondstofprijzen leidt. Als de Fed de geldpers uitzet dan kan de obligatiemarkt zeer negatief reageren”. Met andere woorden, zonder geldpers zijn er weinig partijen overgebleven die de Amerikaanse tekorten en de herverkiezing van Obama willen financieren..
    Zie ook onderstaande grafiek met het groeitraject van Amerikaanse overheidsschulden die president Obama wil ombuigen..
    Zie ook onderstaande overzicht dat de geprojecteerde inkomsten en uitgaven voor 2012 in beeld brengt. In 2012 moet het begrotingstekort $550 miljard lager uitvallen dan in 2011. Dat is nog steeds een tekort van $1,1 biljoen; net zo veel als Obama in 10 jaar tijd wil besparen.  

  • The Chancellor’s Lead Balloon: Europe Revolts against Merkel’s Euro-Zone Plan

    In Duitsland blikte Spiegel terug op de voorstellen voor een Europese economische regering van Angela Merkel en Nikolas Sarkozy. Van de 27 Europese regeringsleiders hadden er 19 kritiek op het voorstel. Zij hadden allen één bezwaar gemeen: zij wisten niets meer van de plannen dan wat zij in het artikel van Spiegel gelezen hadden. De Tjechische premier Petr Neas verwoordde het wel erg geestig: “Het Duitse voorstel is zoals de Yeti, iedereen praat erover, maar niemand is er mee bekend”.
    Spiegel concludeerde: het is Berlijn en Parijs tegen de rest en blikte alvast vooruit op het volgende nieuwe voorstel dat besproken gaat worden: het voorstel van de Europese Commissie. Ook de Europese commissie ziet het voorstel van Merkel en Sarkozy niet zitten en wil een andere weg bewandelen.

  • UK Stagflation Worsens, As Unemployment “Unexpectatly” Rises

    Terwijl analisten verwacht hadden dat de werkgelegenheid in Groot-Brittannië licht zou aantrekken gebeurde het tegenovergestelde: de werkloosheid in Groot-Brittannië neemt toe. Zero Hedge vat de Britse economische situatie kort samen: stijgende inflatie, negatieve economische groei, toenemende werkloosheid, en dalende lonen; het is stagflatie bingo.  

    http://www.zerohedge.com/article/uk-stagflation-worsens-unemployment-unexpectedly-rises

  • Update: Pensioenfonds Moet Goud Verkopen

    Donderdag 10 februari werd bekend dat het pensioenfonds voor glasfabrieken door De Nederlandsche Bank werd gedwongen om 1400 kg goud te verkopen. De rechter stelde DNB in het gelijk en verplichtte het pensioenfonds het goud binnen twee maanden te verkopen.  

    Amsterdamgold heeft hierop direct contact opgenomen met het pensioenfonds voor de glasfabrieken. Als marktleider in fysiek edelmetaal zou in twee maanden tijd een substantieel deel van de 1400 kg tegen spotprijs gekocht kunnen worden. Toen we belden om even te informeren bleek dat het pensioenfonds diezelfde ochtend nog tegen spotprijs het teveel aan goud verkocht had aan een zeer grote en bekende goudproducent. Het pensioenfonds bevestigde wat wij al tijden weten én vertellen. Goud is geld en goud is liquide.

  • Part IV – Silver Manipulation Explained

    Na deel 1 (link), deel 2 (link), en deel 3 (link) is deel 4 van de reeks animatiefilmpjes die in gaat op de manipulatie van de zilvermarkt uitgekomen. Eén verschil met de voorgaande filmpjes: hun stemmen zijn veranderd. In het vierde deel gaan de beren onder andere in op “backwardation”. Met backwardation wordt bedoeld dat de prijs voor een termijncontract voor toekomstige levering van bijvoorbeeld zilver lager is dan de spotprijs voor directe levering. Normaliter is er sprake van “contango” waarbij de toekomstige prijs hoger is. Backwardation van zilver betekent feitelijk dat voorkeur gegeven wordt aan fysiek bezit boven toekomstige levering tegen een lagere prijs (winstpremie)..

     

     

  • Guestpost: De komende vlucht uit valuta – Deel III – Kunnen Schulden Oneindig Hoog Blijven Oplopen?

    Het derde deel van de serie guestposts van het rapport “De Komende Vlucht Uit Valuta” gaat in op de vraag of schulden oneindig kunnen blijven oplopen. Het antwoord is simpel en eenvoudig: nee. In dit derde deel leest u waarom.


    Kunnen Schulden Oneindig Hoog Blijven Oplopen?

    Het antwoord op deze vraag luidt onmiskenbaar ontkennend. Het antwoord op de vraag wanneer het precies misgaat is daarentegen minder eenduidig, omdat ze afhankelijk is van een groot aantal verschillende factoren die met elkaar in samenhang bezien dienen te worden.

    Wat in ieder geval wel in zijn algemeenheid gezegd kan worden is dat  wanneer de jaarlijkse rentelasten op de staatsschuld hoger is dan de gemiddelde jaarlijkse belastinginkomsten van de staat iedereen zal moeten inzien dat een land de facto failliet is.

  • Walker’s World: Europe Fails Again

    Afgelopen vrijdag gaven Angela Merkel en Nikolas Sarkozy een gezamenlijke persconferentie waar zij hun voorstellen voor een nieuw Europees concurrentiepact toelichtten. De voorstellen werden niet warm ontvangen. Italië liet weten dat Europa niet klaar is voor fiscale coördinatie en ook België en Nederland uitten zo hun bedenkingen.
    Ierland ziet deze plannen niet zitten omdat onder het Duits-Franse voorstel één belastingtarief wordt ingesteld voor bedrijven, zodat het lage Ierse belastingtarief komt te vervallen. Daardoor zullen veel buitenlandse bedrijven Ierland verlaten. Ook de voorstellen voor de erkenning van elkaars diploma's, het gelijk trekken van de pensioengerechtigde leeftijd, een limiet voor loonstijgingen en een mechanisme om staatsschulden te beperken, leiden tot de nodige weerstand.
    Martin Walker van United Press Inteational zet de Europese problemen op een rij. Zo moeten de Eurolanden dit jaar bijna €2.000 miljard herfinancieren terwijl Europa fors bezuinigt om de begrotingstekorten te verkleinen. Hij wijst op het risico van stagflatie: hoge inflatie in combinatie met economische stagnatie.
    De vraag is of Eurolanden met deze omstandigheden in het vooruitzicht akkoord zullen gaan met Europese sancties bij te hoge tekorten. Want hoe anders worden de afspraken van dit nieuwe concurrentiepact afgedwongen?  
    Lees ook deel 3 van de analyse van Alexander Sassen van Elsloo over het einde van de euro. Hij gaat in op het probleem van Europese sancties. 

  • Obama Plans to Rescue States With Debt Burdens

    President Obama bereidt een nieuw wetsvoorstel voor om staten financieel tegemoet te komen. Het voorstel komt erop neer dat belastingverhogingen ten behoeve van werkloosheidsuitkeringen vooruit worden geschoven. Bovendien worden de rentebetalingen over leningen uit Washington uitgesteld.
    Obama wil op deze wijze voorkomen dat staten hun tekorten gaan financieren met hogere belastingen. Die hogere belastingen komen op conto van het bedrijfsleven. De werkloosheidsuitkeringen worden door staten gefinancierd door bedrijven per werknemer belasten. De gedachte is dat bedrijven door die hogere belastingen minder mensen zullen aannemen, terwijl zij hiertoe juist gestimuleerd moet worden.
    Analisten schatten dat het voorstel van Obama het bedrijfsleven $5 tot $7 miljard aan belastingen scheelt. Kennelijk ziet Obama nog ruimte op de begroting voor een extra tekort. Bovendien gokt hij erop dat Republikeinse gouveeurs het Republikeinse congres overhalen om de rekening wederom naar voren te schuiven..
    Lees ook de analyse van Hans de Geus op RTL-Z. Hij had oog voor de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers en de gebruikelijke revisies hiervan. Hij concludeert dat de Amerikaanse arbeidsmarkt nog altijd ziek is. Door mensen uit te schrijven als werkzoekende weet men in Amerika de werkloosheid onder de 10% te houden.

  • Inflation fight must come first

    China gaat gebukt onder hoge inflatie en de Chinese centrale bank verhoogde de (leen)rente naar 6%. De rente op spaartegoeden blijft hier echter ruim onder. Met een rentevergoeding van 2% op 1-jaars spaargeld is er sprake van een negatieve rente: het koopkrachtverlies is hoger dan de vergoeding. China stimuleert daarmee consumenten om spaargeld uit te geven of te beleggen. Dit beleid heeft de afgelopen jaren geleid tot veel speculatie, met name op de Chinese vastgoedmarkt.

    Uit het onderstaande bericht blijkt dat de renteverhogingen voor spaargeld asymmetrisch zijn. Met andere woorden, de lange spaarrente wordt met een relatief hogere rentevoet verhoogd dan de korte spaarrente. Hiermee worden Chinese spaarders gestimuleerd om hun spaargeld voor langere tijd weg te zetten. Bovendien heeft de Chinese overheid afgelopen week maatregelen getroffen om speculatie met vastgoed tegen te gaan. Of deze maatregelen voldoende zijn, valt te bezien. Chinezen gaan er nog steeds vanuit dat zij duurder uit zijn als zij wachten met het kopen van een huis.
    Het bestrijden van inflatie is prioriteit in China. Inflatie zorgt voor veel onvrede onder de bevolking en leidt tot een schevere verdeling van welvaart. Eén probleem, de Chinese geldpers is nodig om de economische groei op niveau te houden. De afgelopen twee jaar is de geldhoeveelheid gestegen met maar liefst 50%..
    Onze SNS-correspondent stuurde ons het volgende over de Chinese renteverhoging..
    Ook in China is inflatie een probleem want China verhoogt de korte rente voor de derde keer sinds oktober verleden jaar. Het 1 jaarstarief staat nu op 6.06%.
     
    In een persbericht worden er drie redenen aangevoerd:
    1) To guide public inflation expectations 
    2) To further control the property market en
    3) To present investment opportunities for medium sized banks such as CITIC and CMBC because their high Loan-to-Deposit ratios.
     
    We melden dit maar even omdat vanmorgen op de BBC de gestegen voedselprijzen werden aangevoerd als reden voor de verhoging van de korte rente. De pen was al weer in het salpeterzuur gedoopt want voedselinflatie laat zich niet makkelijk bestrijden en zeker niet met een rentestijging, maar het ziet er naar uit dat de BBC zelf wat heeft verzonnen.
     
    Neemt niet weg overigens dat de voedselprijzen wel degelijk scherp in de gaten gehouden worden. Zo zijn de tarweprijzen sinds juni verleden jaar van 500 naar 880 gestegen. Ook van deze commodity doen we een grafiek vanaf 2002 hieronder zodat u kunt zien dat we hier echt met een record te maken hebben.
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
    Op dit moment wordt de droogte als boosdoener aangewezen, maar er zijn ook stemmen die melden dat bankiers met het goedkope geld dat ze van de overheid hebben gekregen in grondstoffen zijn gaan speculeren zodat daarmee de prijs verder is opgedreven. Het kan, maar lijkt niet voor de hand liggend waar het voedsel betreft. 

  • ECB president Jean-Claude Trichet’s rate retreat on commodity spike

    Vorige week maakte de Europese Centrale Bank (ECB) bekend dat het de rente op 1% houdt. Sparen wordt daarmee nog steeds ontmoedigd, zeker gezien de inflatie die in de Eurozone op 2,4% is uitgekomen. Volgens Jean-Claude Trichet is de inflatie van tijdelijke aard en slechts een korte termijn effect van stijgende voedsel- en energieprijzen.

    De ECB neemt volgens Ambrose Evans-Pritchard een strategische gok door ervan uit te gaan dat de inflatie van tijdelijk aard is. Wanneer dit niet het geval blijkt te zijn, zal dit leiden tot een veel krapper monetair beleid en een hogere rente. Die hogere rente is echter schadelijk voor economisch herstel omdat bedrijven en consumenten minder gunstig kunnen lenen. Maar vooral ook omdat overheden hogere kosten tegemoet kunnen zien bij de herfinanciering van (excessieve) staatsschulden. Met dit monetaire beleid kiest de ECB vooralsnog de lijn van de Federal Reserve en de Bank of England die de rente ook onveranderd lieten en de toegenomen inflatie voor lief nemen.
    Van Ed Steer van Casey Research kregen wij de volgende grafiek. Het is  duidelijk te zien dat vrijwel alle grondstofprijzen fors zijn gestegen ten opzichte van vorig jaar.
     
    In veel berichtgeving lezen we ook dat al geruime tijd sprake is van een 'margin squeeze'. Daarmee wordt bedoeld dat bedrijven genoodzaakt zijn hun prijzen niet te verhogen terwijl hun kosten wel stijgen. Op die manier proberen bedrijven geen marktaandeel te verliezen en dat gaat ten koste van hun winstmarge. Op een gegeven moment zullen deze prijsstijgingen toch doorberekend worden aan de consument; ofwel via kleinere verpakkingen (of mindere kwaliteit) dan wel door hogere prijzen.
     
     

  • Bank of England attempting inflation ‘confidence trick’, says former MPC member Kate Barker

    Oud-commissaris Kate Barker diende negen jaar in de commissie voor monetair beleid van de Bank of England. Zij waarschuwt haar oud-collega's voor de loon-prijsspiraal. De Bank of England verwacht dat de inflatie van tijdelijke aard is en wekt de indruk dat zij die kan beheersen. Volgens Barker is die boodschap niets meer dan een 'vertrouwenstruc' die de geloofwaardigheid van de Bank of England ondergraaft.
    Op de korte termijn zal de inflatie volgens de Bank of England oplopen richting de 5%. Zij gaat er vanuit dat de inflatie op iets langere termijn weer zal afnemen. Barker waarschuwt de Bank of England dat bedrijven en werknemers hier wel eens heel anders over kunnen denken en dat zij de hogere prijzen als uitgangspunt nemen om hogere lonen te eisen en kosten door te berekenen aan consumenten. Door de inflatie niet te beteugelen neemt de Engelse centrale bank het risico de loon-prijsspiraal op gang te brengen.