Marketupdate

Categorie: Economie

Economisch Nieuws

  • Brazil Dismisses Plans to Pressure China on Yuan

    Toen de Amerikaanse minister van financiën onlangs op bezoek was in Brazilië probeerde hij zijn Braziliaanse ambtsgenoot te verleiden om samen op te trekken tegen het Chinese wisselkoersbeleid. De Amerikanen zijn ervan overtuigd dat een duurdere Renminbi de oplossing is voor de Amerikaanse problemen. Zij hopen in Brazilië een medestander te vinden omdat ook Brazilië geconfronteerd wordt met goedkope Chinese import.
    Brazilië erkent dat de Chinese importen niet goed zijn voor de Braziliaanse economie maar ziet een andere oorzaak. Brazilië ziet al een geruime tijd dat goedkoop geleende dollars naar Brazilië toestromen op zoek naar renderende beleggingen. Dit betekent dat de Braziliaanse real met dollars wordt gekocht en daardoor in waarde stijgt. In twee jaar tijd is de real al met 30% in waarde gestegen. Het gevolg is dat de Braziliaanse export duurder wordt en het betekent ook dat Chinese producten goedkoper worden geïmporteerd.
    De Braziliaanse minister van financiën, Guido Mantega, sprak eerder al van een valuta-oorlog en liet zich opnieuw duidelijk uit. Hij meldde dat er geen sprake zal zijn van een gezamenlijk standpunt en voegde hieraan toe, dat: “Brazilië net zo bezorgd is over de zwakke Amerikaanse dollar als over de waarde van de Chinese yuan”.  

  • December TIC data: China Treasury, Agency sell off continues; UK buying spree relentless

    Al geruime tijd bestaat er grote onduidelijkheid wie vanuit London Amerikaans schuldpapier koopt. Vanaf oktober 2009 is via London ruim $430 miljard aan Amerikaans staatsobligaties gekocht; in totaal voor ruim $540 miljard. Het gaat in ieder geval om een hele grote speler. Groot-Brittannië kan hierbij worden uitgesloten; dat heeft geen overtollige dollars. Zero Hedge denkt aan drie mogelijkheden: de Federal Reserve, China als (niet officiële) indirecte bieder, of oliedollars die in Amerikaans schuldpapier herbelegd worden.
    Wat wel uit de Treasury Inteational Capital (TIC) data duidelijk wordt is dat China als officiële bieder nagenoeg geen staatsobligaties meer koopt. Daaaast meldt Zero Hedge dat China haar belangen in de Govement Supported Enterprises (GSEs), zoals de genationaliseerde hypotheekbanken Fannie Mae en Freddie Mac, voor de zesde maand op rij in een hoog tempo aan het afstoten is.
    Dat China als (anonieme) indirecte bieder vanuit London staatsobligaties opkoopt zou in het kader van het wisselkoersbeleid mogelijk zijn. Het kan ook zijn dat de Federal Reserve de schijn probeert te wekken dat er toch nog buitenlandse vraag bestaat voor Amerikaanse staatsobligaties en hier zelf achter zit. Het is in ieder geval een zeer opmerkelijke verschuiving die plaatsvindt.
    Uit de TIC-data blijkt dat de Federal Reserve nu ruim $1,1 biljoen aan Amerikaanse staatsobligaties heeft. Dit bedrag zal blijven toenemen omdat de steunaankopen van $600 miljard (QE2) nog niet zijn afgerond. Hoe tegenstrijdig dit ook klinkt; het is goed nieuws voor de Amerikaanse overheid. De rente die de Federal Reserve van de Amerikaanse overheid ontvangt, wordt namelijk teruggestort op de rekening van het ministerie van Financiën. Met andere woorden, hoe meer staatsobligaties de Federal Reserve koopt des te kleiner de risico's van een hogere rente; de inkomsten van de Amerikaanse overheid nemen dan toe. De consequentie is echter dat de markt en buitenlandse regeringen het vertrouwen een keer opzeggen..  

  • Zilver: Het Pensioen Van Jort Kelder

    Gisteravond was Jort Kelder te gast als tafelheer bij De Wereld Draait Door. Aan het begin van de uitzending vertelt hij Matthijs van Nieuwkerk over zijn laatste aankoop: een zilverbaar van 26 kilo. Ook Jort Kelder ziet het gevaar van de Amerikaanse geldpers en heeft bescherming gezocht in zilver.

    Voor de gehele uitzending: http://beta.uitzendinggemist.nl/afleveringen/1063206

  • Update: Pensioenfonds Moet Goud Verkopen

    Donderdag 10 februari werd bekend dat het pensioenfonds voor glasfabrieken door De Nederlandsche Bank werd gedwongen om 1400 kg goud te verkopen. De rechter stelde DNB in het gelijk en verplichtte het pensioenfonds het goud binnen twee maanden te verkopen.  

    Amsterdamgold heeft hierop direct contact opgenomen met het pensioenfonds voor de glasfabrieken. Als marktleider in fysiek edelmetaal zou in twee maanden tijd een substantieel deel van de 1400 kg tegen spotprijs gekocht kunnen worden. Toen we belden om even te informeren bleek dat het pensioenfonds diezelfde ochtend nog tegen spotprijs het teveel aan goud verkocht had aan een zeer grote en bekende goudproducent. Het pensioenfonds bevestigde wat wij al tijden weten én vertellen. Goud is geld en goud is liquide.

  • Part IV – Silver Manipulation Explained

    Na deel 1 (link), deel 2 (link), en deel 3 (link) is deel 4 van de reeks animatiefilmpjes die in gaat op de manipulatie van de zilvermarkt uitgekomen. Eén verschil met de voorgaande filmpjes: hun stemmen zijn veranderd. In het vierde deel gaan de beren onder andere in op “backwardation”. Met backwardation wordt bedoeld dat de prijs voor een termijncontract voor toekomstige levering van bijvoorbeeld zilver lager is dan de spotprijs voor directe levering. Normaliter is er sprake van “contango” waarbij de toekomstige prijs hoger is. Backwardation van zilver betekent feitelijk dat voorkeur gegeven wordt aan fysiek bezit boven toekomstige levering tegen een lagere prijs (winstpremie)..

     

     

  • Guestpost: De komende vlucht uit valuta – Deel III – Kunnen Schulden Oneindig Hoog Blijven Oplopen?

    Het derde deel van de serie guestposts van het rapport “De Komende Vlucht Uit Valuta” gaat in op de vraag of schulden oneindig kunnen blijven oplopen. Het antwoord is simpel en eenvoudig: nee. In dit derde deel leest u waarom.


    Kunnen Schulden Oneindig Hoog Blijven Oplopen?

    Het antwoord op deze vraag luidt onmiskenbaar ontkennend. Het antwoord op de vraag wanneer het precies misgaat is daarentegen minder eenduidig, omdat ze afhankelijk is van een groot aantal verschillende factoren die met elkaar in samenhang bezien dienen te worden.

    Wat in ieder geval wel in zijn algemeenheid gezegd kan worden is dat  wanneer de jaarlijkse rentelasten op de staatsschuld hoger is dan de gemiddelde jaarlijkse belastinginkomsten van de staat iedereen zal moeten inzien dat een land de facto failliet is.

  • Strauss-Kahn wil nieuwe wereldmunt

    De baas van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) Dominique Strauss-Kahn wil het internationale monetaire stelsel snel hervormen. In een speech die hij in Washington hield, pleit hij voor een grotere rol voor de Special Drawing Right (SDR) als valutareserve. Strauss-Kahn waarschuwt voor een nieuwe crisis. Doordat wereldwijd de geldpersen voor nieuwe liquiditeiten zorgen, vliegt het kapitaal de wereld over. Dit zorgt voor een enorme beweeglijkheid van financiële markten en dat brengt risico met zich mee.

    De SDR is overigens geen gewone valuta; het bestaat niet als een betaalmiddel voor bedrijven of consumenten. Feitelijk is het een boekhoudkundige valuta-eenheid waar landen hun buitenlandse reserve in kunnen uitdrukken. De SDR is een gewogen “valutamandje” die uit de Amerikaanse dollar (41,9%), de euro (37,4%), het Britse pond (11,3%) en de Japanse Yen (9,4%) bestaat. Strauss-Kahn wil dat de Chinese renminbi onderdeel wordt, ook al erkent hij dat hervormingen geleidelijk zullen zijn.

  • Walker’s World: Europe Fails Again

    Afgelopen vrijdag gaven Angela Merkel en Nikolas Sarkozy een gezamenlijke persconferentie waar zij hun voorstellen voor een nieuw Europees concurrentiepact toelichtten. De voorstellen werden niet warm ontvangen. Italië liet weten dat Europa niet klaar is voor fiscale coördinatie en ook België en Nederland uitten zo hun bedenkingen.
    Ierland ziet deze plannen niet zitten omdat onder het Duits-Franse voorstel één belastingtarief wordt ingesteld voor bedrijven, zodat het lage Ierse belastingtarief komt te vervallen. Daardoor zullen veel buitenlandse bedrijven Ierland verlaten. Ook de voorstellen voor de erkenning van elkaars diploma's, het gelijk trekken van de pensioengerechtigde leeftijd, een limiet voor loonstijgingen en een mechanisme om staatsschulden te beperken, leiden tot de nodige weerstand.
    Martin Walker van United Press Inteational zet de Europese problemen op een rij. Zo moeten de Eurolanden dit jaar bijna €2.000 miljard herfinancieren terwijl Europa fors bezuinigt om de begrotingstekorten te verkleinen. Hij wijst op het risico van stagflatie: hoge inflatie in combinatie met economische stagnatie.
    De vraag is of Eurolanden met deze omstandigheden in het vooruitzicht akkoord zullen gaan met Europese sancties bij te hoge tekorten. Want hoe anders worden de afspraken van dit nieuwe concurrentiepact afgedwongen?  
    Lees ook deel 3 van de analyse van Alexander Sassen van Elsloo over het einde van de euro. Hij gaat in op het probleem van Europese sancties. 

  • Obama Plans to Rescue States With Debt Burdens

    President Obama bereidt een nieuw wetsvoorstel voor om staten financieel tegemoet te komen. Het voorstel komt erop neer dat belastingverhogingen ten behoeve van werkloosheidsuitkeringen vooruit worden geschoven. Bovendien worden de rentebetalingen over leningen uit Washington uitgesteld.
    Obama wil op deze wijze voorkomen dat staten hun tekorten gaan financieren met hogere belastingen. Die hogere belastingen komen op conto van het bedrijfsleven. De werkloosheidsuitkeringen worden door staten gefinancierd door bedrijven per werknemer belasten. De gedachte is dat bedrijven door die hogere belastingen minder mensen zullen aannemen, terwijl zij hiertoe juist gestimuleerd moet worden.
    Analisten schatten dat het voorstel van Obama het bedrijfsleven $5 tot $7 miljard aan belastingen scheelt. Kennelijk ziet Obama nog ruimte op de begroting voor een extra tekort. Bovendien gokt hij erop dat Republikeinse gouveeurs het Republikeinse congres overhalen om de rekening wederom naar voren te schuiven..
    Lees ook de analyse van Hans de Geus op RTL-Z. Hij had oog voor de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers en de gebruikelijke revisies hiervan. Hij concludeert dat de Amerikaanse arbeidsmarkt nog altijd ziek is. Door mensen uit te schrijven als werkzoekende weet men in Amerika de werkloosheid onder de 10% te houden.

  • Inflation fight must come first

    China gaat gebukt onder hoge inflatie en de Chinese centrale bank verhoogde de (leen)rente naar 6%. De rente op spaartegoeden blijft hier echter ruim onder. Met een rentevergoeding van 2% op 1-jaars spaargeld is er sprake van een negatieve rente: het koopkrachtverlies is hoger dan de vergoeding. China stimuleert daarmee consumenten om spaargeld uit te geven of te beleggen. Dit beleid heeft de afgelopen jaren geleid tot veel speculatie, met name op de Chinese vastgoedmarkt.

    Uit het onderstaande bericht blijkt dat de renteverhogingen voor spaargeld asymmetrisch zijn. Met andere woorden, de lange spaarrente wordt met een relatief hogere rentevoet verhoogd dan de korte spaarrente. Hiermee worden Chinese spaarders gestimuleerd om hun spaargeld voor langere tijd weg te zetten. Bovendien heeft de Chinese overheid afgelopen week maatregelen getroffen om speculatie met vastgoed tegen te gaan. Of deze maatregelen voldoende zijn, valt te bezien. Chinezen gaan er nog steeds vanuit dat zij duurder uit zijn als zij wachten met het kopen van een huis.
    Het bestrijden van inflatie is prioriteit in China. Inflatie zorgt voor veel onvrede onder de bevolking en leidt tot een schevere verdeling van welvaart. Eén probleem, de Chinese geldpers is nodig om de economische groei op niveau te houden. De afgelopen twee jaar is de geldhoeveelheid gestegen met maar liefst 50%..
    Onze SNS-correspondent stuurde ons het volgende over de Chinese renteverhoging..
    Ook in China is inflatie een probleem want China verhoogt de korte rente voor de derde keer sinds oktober verleden jaar. Het 1 jaarstarief staat nu op 6.06%.
     
    In een persbericht worden er drie redenen aangevoerd:
    1) To guide public inflation expectations 
    2) To further control the property market en
    3) To present investment opportunities for medium sized banks such as CITIC and CMBC because their high Loan-to-Deposit ratios.
     
    We melden dit maar even omdat vanmorgen op de BBC de gestegen voedselprijzen werden aangevoerd als reden voor de verhoging van de korte rente. De pen was al weer in het salpeterzuur gedoopt want voedselinflatie laat zich niet makkelijk bestrijden en zeker niet met een rentestijging, maar het ziet er naar uit dat de BBC zelf wat heeft verzonnen.
     
    Neemt niet weg overigens dat de voedselprijzen wel degelijk scherp in de gaten gehouden worden. Zo zijn de tarweprijzen sinds juni verleden jaar van 500 naar 880 gestegen. Ook van deze commodity doen we een grafiek vanaf 2002 hieronder zodat u kunt zien dat we hier echt met een record te maken hebben.
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
    Op dit moment wordt de droogte als boosdoener aangewezen, maar er zijn ook stemmen die melden dat bankiers met het goedkope geld dat ze van de overheid hebben gekregen in grondstoffen zijn gaan speculeren zodat daarmee de prijs verder is opgedreven. Het kan, maar lijkt niet voor de hand liggend waar het voedsel betreft. 

  • ECB president Jean-Claude Trichet’s rate retreat on commodity spike

    Vorige week maakte de Europese Centrale Bank (ECB) bekend dat het de rente op 1% houdt. Sparen wordt daarmee nog steeds ontmoedigd, zeker gezien de inflatie die in de Eurozone op 2,4% is uitgekomen. Volgens Jean-Claude Trichet is de inflatie van tijdelijke aard en slechts een korte termijn effect van stijgende voedsel- en energieprijzen.

    De ECB neemt volgens Ambrose Evans-Pritchard een strategische gok door ervan uit te gaan dat de inflatie van tijdelijk aard is. Wanneer dit niet het geval blijkt te zijn, zal dit leiden tot een veel krapper monetair beleid en een hogere rente. Die hogere rente is echter schadelijk voor economisch herstel omdat bedrijven en consumenten minder gunstig kunnen lenen. Maar vooral ook omdat overheden hogere kosten tegemoet kunnen zien bij de herfinanciering van (excessieve) staatsschulden. Met dit monetaire beleid kiest de ECB vooralsnog de lijn van de Federal Reserve en de Bank of England die de rente ook onveranderd lieten en de toegenomen inflatie voor lief nemen.
    Van Ed Steer van Casey Research kregen wij de volgende grafiek. Het is  duidelijk te zien dat vrijwel alle grondstofprijzen fors zijn gestegen ten opzichte van vorig jaar.
     
    In veel berichtgeving lezen we ook dat al geruime tijd sprake is van een 'margin squeeze'. Daarmee wordt bedoeld dat bedrijven genoodzaakt zijn hun prijzen niet te verhogen terwijl hun kosten wel stijgen. Op die manier proberen bedrijven geen marktaandeel te verliezen en dat gaat ten koste van hun winstmarge. Op een gegeven moment zullen deze prijsstijgingen toch doorberekend worden aan de consument; ofwel via kleinere verpakkingen (of mindere kwaliteit) dan wel door hogere prijzen.