Marketupdate

Categorie: Nieuws

  • Goudprijs daalt niet in alle valuta

    De laatste maanden is de goudprijs behoorlijk gedaald, vooral in dollars. Maar hoe ontwikkelt de goudprijs zich in andere valuta? Hollandgold pakte de cijfers erbij en maakte een overzicht van het rendement op goud in 2014. Aan de hand van cijfers van de World Gold Council vergeleken ze de goudkoers van 3 oktober met die van 1 januari 2014.

    Wat opvalt is dat het voor inwoners van sommige landen helemaal geen slecht jaar is om goud te bezitten. Zo is de goudkoers in Russische roebels dit jaar al met 20% gestegen en staat de goudprijs in euro’s voor 2014 op een plus van 9%. Het vereist dus enige nuance als we spreken over een stijging of daling van de goudprijs.

    Hoewel de prijsdaling van goud in dollars de afgelopen maanden fors was werd het edelmetaal voor inwoners van de Eurozone niet veel goedkoper. Ten opzichte van het hoogtepunt in maart is de goudprijs in euro’s met slechts 3,5% gedaald, tegenover een koersdaling van 13,7% over dezelfde periode in Amerikaanse dollars.

    ontwikkeling-goudprijs-2014

    De goudprijs is niet in iedere valuta gedaald

  • Inkomen Amerikaanse huishoudens bijna 10% omlaag sinds crisis

    Het inkomen van een gemiddeld Amerikaans huishouden is door de economische crisis sterk gedaald, zo blijkt uit een nieuw rapport van het Amerikaanse Census Bureau. Marketwatch haalde een interessante grafiek uit het laatste rapport over inkomens en armoede in de VS, waaruit blijkt dat de mediaan van het inkomen van een Amerikaans huishouden op $5.1939 ligt. Dat is bijna 10% minder dan in het jaar 2007, toen de mediaan nog op $56.436 lag. Niet alleen de daling van de inkomens in de middenklasse is zorgwekkend, maar ook de mate van inkomensongelijkheid. Huishoudens die jaarlijks $20.900 verdienen zitten op 20%, wat wil zeggen dat één op de vijf Amerikanen nog minder verdient dan zij. Wanneer een huishouden een gezamenlijk inkomen heeft van $105.910 per jaar behoort ze al tot de 20% groep met het hoogste inkomen en bij een inkomen van $196.000 behoort een huishouden al bij de rijkste 5%.

    inkomensverdeling-vs-huishoudens

    Dit verdienen de Amerikaanse huishoudens die niet bij de top 1% horen

  • Grafiek: ‘Sterke dollar’ in perspectief

    Wie het economisch nieuws volgt heeft de laatste tijd ongetwijfeld veel gehoord van de ‘sterke dollar’. Nu de Federal Reserve een hogere rente in het vooruitzicht stelt, de Europese centrale bank de rente naar een dieptepunt heeft verlaagd en de economische groei in de eurozone tegenvalt zoekt het grote geld veiligheid in de Amerikaanse munt. De wisselkoers tussen de euro en de dollar daalde in een tijdsbestek van drie maanden van $1,37 naar $1,27. De dollarindex staat momenteel op meer dan 85, de hoogste stand sinds 2010. Maar hoe sterk is die dollar eigenlijk als we wat verder terug kijken in de tijd?

    De volgende grafiek kwamen we tegen op de twitter pagina van Jamie McGeever, verslaggever financiële markten voor Reuters. De grafiek laat de dollarindex zien vanaf 1971 tot en met nu. Hierop is te zien dat de dollar relatief gezien veel sterker was in 1985 (USD = 162) en in 2001/2002 (USDX = 120) en dat een stijging zoals die van de afgelopen maanden al minstens vijf keer is voorgekomen sinds het begin van de 21e eeuw.

    dollarindex-historical

    De dollarindex vanaf 1971 laat zien dat de dollar nog steeds vrij zwak is

  • Chinese investeerders helpen Portugal

    Chinese investeerders spelen een belangrijke rol in het oplossen van de schuldenproblematiek in Portugal. Als lid van de eurozone moet ook Portugal bezuinigen, wat betekent dat verschillende staatsbedrijven en andere bezittingen van de staat onder druk vanuit Brussel in de verkoop worden gezet. Met de verkoop van (aandelen in) nutsbedrijven en infrastructuur schraapt een land als Portugal wat geld bij elkaar om te kunnen voldoen aan de Europese begrotingsregels. En waar komt een groot deel van dat geld vandaan? Juist, van Chinese investeerders…

    De Financial Times bericht dat Chinese bedrijven grote belangstelling hebben voor de Portugese infrastructuur, omdat Chinese managers op die manier voet aan de grond kunnen krijgen in landen waar Portugees gesproken wordt en landen die vroeger koloniën waren van Portugal. De privatisering van bezittingen heeft de Portugese regering de afgelopen drie jaar €9,2 miljard opgeleverd, waarvan maar liefst 45% voor rekening komt van Chinese investeerders die kansen zien in het Zuid-Europese land.

    overnames-china-portugalChina winkelt in Portugal

    De acquisitiegolf begon in 2011, toen het Chinese Three Gorges Corporation een bedrag van €2,7 miljard op tafel legde voor een 21% belang in het grootste Portugese energiebedrijf. Drie maanden later spendeerde het Chinese State Grid een bedrag van €1,4 miljard voor een 25% aandeel in de Portugese stroomnetbeheerder Ren. Dit jaar heeft het Chinese conglomeraat Fosun een bedrag van €1 miljard neergeteld voor een 8% meerderheidsbelang in Caixa Seguros, de grootste verzekeraar van Portugal. Hetzelfde conglomeraat biedt nu ook op bezittingen die de Espirito Santo Financial Group in de etalage heeft gezet. Ook in andere landen waar Portugees de voertaal is doen Chinese bedrijven investeringen. Zo investeerde het Chinese staatsbedrijf Sinopec $4,8 miljard voor een 30% belang in Galp Energia, de Braziliaanse tak van een groot Portugees energiebedrijf. Ook de Chinese telefoonfabrikant Huawei heeft volgens de Financial Times al €40 miljoen geïnvesteerd in de markten van Brazilië, Angola, Mozambique en Portugal. Er zijn veel grote Chinese bedrijven die over een riante hoeveelheid reserves beschikken. Deze financiële middelen gebruiken ze in toenemende maten om eigendommen te verkrijgen in andere delen van de wereld.

    portugal-ft

    Chinese bedrijven hebben miljarden over voor aandelen in Portugese nutsbedrijven (Afbeelding van Bloomberg)

  • In het land der blinden…

    De befaamde Groucho Marx zei ooit: “these are my principles. If you don’t like them, I have others.” Waarschijnlijk valt de humor van Groucho slecht in Europa, want het oude continent heeft zijn boodschap niet ter harte genomen. Daar waar de Fed in de crisisjaren er weinig moeite mee heeft om de gevestigde waarheden overboord te zetten, daar blijven we in Europa ons vastklampen aan de waarheden van voor 2008. Het resultaat is, dat in de VS het herstel steeds meer handen en voeten krijgt, terwijl Europa op zijn best al bijna zeven jaar op rij voort moddert zonder merkbare verbetering.

    column-cor-9okt-1

    Verschil ECB en Fed

    Het grote voordeel van de Fed boven de ECB is dat de eerste in feite alle goedbedoelde of kwaadwillende politieke verzoeken en adviezen aan de laars kan lappen. En dat hebben de centrale bankiers met de nodige flair en toenemend succes gedaan. Er is bijna niemand meer die nog gelooft in het spook van de hyperinflatie als gevolg van de politiek van kwantitatieve verruiming. Mario Draghi en zijn gevolg zijn echter al jaren de gevangenen van de wensen van de periferie en de verlangens van het Noorden. Dat beperkt zijn slagkracht en daarmee de mogelijkheid om problemen agressief te lijf te gaan. Het is in Europa voor Draghi altijd weer een laveren tussen Scylla en Charibdis.

    column-cor-9okt-2En natuurlijk moet je in tijden van crisis ook nog een goede portie geluk hebben. In januari 2009 slaagde de regering er in om een fiscaal stimuleringsplan ter waarde van $847 miljard door Capitol Hill geaccepteerd te krijgen. Het steunpakket kwam tot stand onder druk van een economische krimp van 8% op jaarbasis in het vierde kwartaal van 2008. Zeker achteraf is er veel reden voor kritiek op het overhaast in elkaar getimmerd plan, maar het bleek voldoende om de recessie te laten omslaan in een mager herstel. Beleidsmakers in Europa bleven met de armen over elkaar zitten.

    De meevaller voor de Amerikaanse overheid was dat de Tea Party toen nog geen doorslaggevende stem binnen de Republikeinse Partij had. Toen dat eenmaal in 2010 zover was, kwam de besluitvorming op Capitol Hill tot stilstand en die politieke impasse duurt voort tot vandaag de dag.

    Met enig gevoel voor overdrijving kun je beweren, dat Duitsland en gevolg in Europa de rel van de Tea Party vervullen. De Duitse economische beschouwingen over de financiële crisis hebben vaak een moraliserende ondertoon. Die crisis hebben we zogezegd over ons zelf afgeroepen en daarom moeten we boete doen voor onze zonden. Pas dan zal er weer herstel volgen. Los van een eventuele moralistische kijk op zaken is Europa ook simpelweg politiek te verdeeld om het voorbeeld van de Fed te volgen. Trouwens, als die eenheid er wel was, zou Europa waarschijnlijk een route tegengesteld aan die van de VS opgaan. Duitsland zou immers ook dan doorslaggevend zijn.

    column-cor-9okt-3

    Zwak herstel

    De Verenigde Staten mogen dan aan de beterende hand zijn, maar ook daar is het herstel nog steeds niet overtuigend. De werkgelegenheid stijgt weliswaar, maar de lonen niet. Die liggen nog steeds ver beneden het niveau van voor 2008. Ook laat de arbeidsparticipatie nog zeer te wensen over. Vooral veel mannen hebben de arbeidsmarkt de rug toe gekeerd. Er is met andere woorden nog absoluut geen gevaar voor inflatie. Toch roepen de haviken binnen de Fed en de politiek steeds harder, dat de rente zo snel mogelijk omhoog moet. In hun ogen is dat de beste manier op een opleving voor te zijn. Een te snelle renteverhoging is ook de beste manier om een pril herstel de kop in te drukken. Dat hebben de jaren ’30 van de vorige eeuw meer dan afdoende bewezen.

    column-cor-9okt-4

    Het is maar in gelatenheid afwachten wat de uitkomst van deze discussie zal zijn. De VS zijn echter wel in een fase van herstel terecht gekomen, waarin het zich de luxe kan veroorloven om over structurele hervormingen na te denken, hoe onrealistisch de voorstellen daartoe soms ook zijn. Voor Europa blijft het daarentegen vooral watertrappelen geblazen om zo het hoofd boven water te houden. Misschien zouden onze beleidsmakers de vingerwijzing van een tweede vermaarde persoonlijkheid ter harte moeten nemen. Ooit zei Albert Einstein: “the definition of insanity is to keep trying the same thing over and over and expect a different outcome”.

    Cor Wijtvliet

    Bron: Edward Luce, Blinded EU can learn from one-eyed US. Financial Times, October 6 2014

    column-cor-9okt-5

    BELANGRIJK:

  • Jim Rickards: “Amerikaanse economie fundamenteel erg zwak”

    Volgens Jim Rickards is de Amerikaanse economie fundamenteel veel zwakker dan wat de cijfers doen geloven. Een beter dan verwacht banencijfer van afgelopen week maakte op hem geen indruk, omdat tegelijkertijd de participatiegraad daalde naar het laagste niveau in 36 jaar. Ook blijft het aantal Amerikanen dat afhankelijk is van voedselbonnen extreem hoog met bijna 50 miljoen personen. Waren de kosten van het Supplemental Nutrition Assistance Program (SNAP) voor het uitbreken van de financiële crisis in 2008 nog ongeveer €30 miljard, nu is dat al bijna €75 miljard. De aanhoudend hoge werkloosheid is voor Rickards reden om geen stijging van de rente te verwachten in 2014 of in 2015.

    Voor het economische herstel in de VS hoeven we ook niet te rekenen op positieve effecten van buitenaf, want ook in Japan, China, Europa en in opkomende markten loopt de economische groei terug. Na 2008 konden Westerse landen zich nog optrekken aan groei in de opkomende markten, maar daar is volgens Rickards momenteel weinig sprake van. Hij verwacht dat de Federal Reserve in de loop van volgend jaar niet de rente zal verhogen, maar juist opnieuw een monetair stimuleringsprogramma zal opstarten.

    Goudprijs omlaag door sterke dollar

    Jim Rickards kan het in een gesprek met Bloomberg niet laten over goud te beginnen. Hij merkt op dat de daling van de goudprijs meer te maken heeft met het sterker worden van de dollar dan met een overtuigend economisch herstel in de VS. Hij merkt op dat de prijs van goud andere valuta veel minder gedaald is en dat goud over de lange termijn een veel stabielere waarde heeft dan valuta. Ook merkt hij op dat er veel vraag naar fysiek goud is vanuit Azië, specifiek vanuit China. Door import en een toenemende binnenlandse productie van goudmijnen heeft China de afgelopen jaren 3.000 tot 4.000 ton goud gekocht. Rickards merkt tenslotte op dat er een papieren goudmarkt en een fysieke goudmarkt bestaat en dat er steeds minder fysiek goud beschikbaar is om de papieren goudmarkt te ondersteunen.

  • Video: Harald Benink over de bankenunie

    Lex Hoogduin sprak met hoogleraar Banking & Finance Harald Benink over de Europese bankenunie, een unie die in 2012 werd opgezet om een toekomstige bankencrisis in de eurozone effectiever aan te kunnen pakken. De Europese schuldencrisis in 2012 maakte duidelijk dat er nieuwe instrumenten en procedures moesten komen om de stabiliteit van het Europese bankenstelsel te vergroten. Ierse banken waren in de problemen gekomen, Spaanse banken hadden nieuw kapitaal nodig en ook elders in de Eurozone groeide de twijfels over de degelijkheid van de banken. De reddingsprogramma’s voor landen als Griekenland, Spanje en Portugal bleken zeer kostbaar, maar waren noodzakelijk om verdere escalatie van de crisis te voorkomen.

    Harald Benink legt in het gesprek met Lex Hoogduin uit dat de Europese bankenunie gestoeld is op drie pilaren: Bankentoezicht op Europees niveau, een standaardprocedure voor de aanpak van probleembanken en de verdeling van de verliezen (het resolutiemechanisme) en een Europees depositogarantiestelsel. Dit pakket aan maatregelen werd volgens Benink geïntroduceerd om te voorkomen dat een bankencrisis in de toekomst ook tot een landencrisis zou leiden. In 2012 werd duidelijk dat het mogelijk omvallen van banken ook grote gevolgen zou hebben voor de staatsschuld en de overheidsfinanciën.

    De video duurt een klein half uur en is afkomstig van Lexhoogduin.com.

  • Waarom daalt die olieprijs?

    De olieprijs is de afgelopen maanden sterk gedaald, een ontwikkeling die volgens Morgan Stanley analist Adam Longson grotendeels te verklaren is door een stijgende wereldwijde productie van olie. In een nieuwsupdate aan beleggers laat de analist de volgende tabel zien van de maandelijkse olieproductie in de OPEC-landen.Uit het overzicht blijkt dat vooral Libië en de kleinere oliestaten hun productie dit jaar fors hebben opgeschroefd.

    Libië verhoogde haar maandelijkse productie ten opzichte van begin dit jaar met 66%, terwijl andere olieproducerende landen in september 5% meer olie uit de grond haalden dan in januari. In een markt waar vraag en aanbod zou nauw op elkaar afgestemd kunnen worden zorgt de extra olieproductie voor lagere prijzen. De daling is nog eens extra groot als je bedenkt dat de dollar de afgelopen maanden is aangesterkt ten opzichte van andere valuta. Voor de VS betekent dat enerzijds veel lagere brandstofkosten, maar anderzijds ook een veel lagere opbrengst voor schalie-olie en schaliegas.

    olieproductie-opec-2014

    Hogere olieproductie verklaart daling olieprijs

  • Gold Trail: Onbeperkt papiergoud (Deel XX)

    Beleggers met een ‘Westerse visie’ op vermogen en waarde zullen teleurgesteld worden door het uiteenvallen van de papieren goudmarkt. FOA beschrijft in 2000 dat de papieren goudmarkt ervoor zorgt dat de stroom van fysiek goud tegen een kunstmatig lage prijs ongehinderd kan plaatsvinden. Het is de vraag wanneer goudbeleggers erachter zullen komen dat de werkelijke waarde alleen in het fysieke goud zit en niet in de goudcontracten.

    Lees ook eerdere delen van de Gold Trail op Marketupdate:

    Gold Trail: Onbeperkt papiergoud (Deel XX)

    FOA (20 augustus 2000): De handel in papieren claims op goud was de basis voor een grotere wereldwijde markt die de waarde van goud van controleren ten gunste van diegene die fysiek goud kopen ver beneden de werkelijke marktwaarde. Het is een manier om vermogen te vergaren die voor iedereen van ons binnen handbereik ligt. De mogelijkheid om met dollars fysiek goud te kopen tegen een prijs beneden de marktprijs is een koopje voor iedereen die niet gevangen zit in de ‘Westerse perceptie van waarde’.

    De meeste Westerse beleggers hebben hun inleg gezet op de papieren kant van de goudmarkt. Ze zijn verdwaald geraakt in een gedateerde droom van rijkdom in papiergoud, dat nooit meer een vervanger kan zijn voor de waarde van fysiek goud. Internationale politiek en de relatief van de wereldwijde valutamarkt haalt vandaag de dag alle waarde weg die de papieren goudcontracten nog hadden.

    Je zou kunnen zeggen dat de stroom van olie door de jaren heen betaald werd met dit goedkope goud, dat vermogen onttrok aan de papieren substituten voor goud. Het feit dat….jarenlang….wereldwijd…. zoveel beleggers de Westerse visie van vermogen omarmden veranderde de reële vraag en aanbod functie van fysiek goud. Omdat veel van deze beleggers dachten dat ze met papieren claims op goud evenveel winst zouden maken als met fysiek goud kon het fysieke goud ongehinderd stromen naar diegene die het fysieke goud wilden hebben. De papieren goudmarkt kon gecontroleerd worden aan de hand van de margeverplichtingen.

    En hoe zit dat met palladium?

    De gigantische verhoging van de margeverplichtingen laat precies zien wat de aard van deze papieren markt altijd al geweest is. Deze markt onderwaardeert de werkelijke waarde van het fysieke product, omdat er met een hefboomwerking in gehandeld wordt. Dit is geen fysieke vraag en aanbod. Als de markt uit balans raakt doordat teveel handelaren hun papier willen omzetten voor tastbare zaken, dan zal de papieren markt zich daarop aanpassen door terug te vallen op een cash settlement op basis van de prijs die goud onderwaardeert.

    Geen van de recente commentaren maakt melding van het feit dat er ook aan de short zijde van de markt gebruik wordt gemaakt van een hefboomwerking. Dit betekent dat er uiteindelijk alleen een cash settlement afgedwongen kan worden. Zodra een crisis de papieren goudmarkt bedreigt zal afwikkeling van contracten in cash afgedwongen worden.

    Dit is hoe de goudmarkt er op dit moment uitziet, wereldwijd. Hetzelfde geldt voor palladium, waarbij beleggers in eerste instantie zullen glimlachen om hun grote papieren winsten (indien ze die weten te realiseren). Maar die glimlach zal snel wegtrekken zodra ze erachter komen dat hun $1.000 per troy ounce slechts de weerspiegeling geeft van de papieren markt voor goudcontracten en ze met een beetje geluk nog maar 1/10 troy ounce fysiek goud kunnen kopen voor dat geld. Als ze geluk hebben!

    In de wereld van vandaag de dag zijn het diegene die fysiek goud kopen die alle kaarten in handen hebben en die het meeste vermogen zullen winnen voor de toekomst. De waarde is er voor iedereen die het wil hebben. De papieren goudmarkt zoals we die nu kennen zal uitsterven, voordat die markt de kans krijgt de werkelijke toekomstige waarde van goud te vertegenwoordigen.

    Om af te sluiten:

    De werkelijke fysieke vraag naar goud wordt vandaag de dag slecht begrepen en slecht berekend. Hoewel fysieke goudtransacties zo goed mogelijk gedocumenteerd worden geeft men weinig weging aan de talloze beleggers die ‘goud’ bezitten via afgeleide beleggingsproducten. De meeste van deze handelaren hebben niet de middelen om al het fysieke goud af te nemen dat ze op papier denken te hebben. De meeste handelaren spelen in op de goudkoers, niet wetende dat ze nooit de volledige waarde van het fysieke goud zullen krijgen.

    Al werd maar 10% van de totale vraag naar papieren claims op goud omgezet in fysiek goud, dan zou deze vraag al het beschikbare aanbod van fysiek goud van de markt halen. Pas dan zal men begrijpen hoeveel goud er werkelijk beschikbaar is. Pas dan zal fysiek goud verhandeld worden voor haar werkelijke waarde als een bezit dat niet gecontroleerd kan worden zoals de papieren goudmarkt. Die dag komt eraan voor diegene die fysiek goud bezitten.

    Zoals je ziet wordt ieder overschot van goud opgenomen door diegene die er contracten voor hebben afgesloten en die een product leveren waar de wereld niet zonder kan: Olie!

    Op termijn zal de werkelijke waarde van goud bepaald worden door de werkelijke vraag, onafhankelijke van het aanbod van kredieten. Dat is wat anders dan het onbeperkte aanbod van papiergoud dat de goudprijs onderdrukt voor politieke doeleinden.

    Dank voor het lezen,

    FOA/gids van de Gold Trail

    Vertaling door Frank Knopers

  • Grafiek: Rusland heeft hogere olieprijs nodig

    De olieprijs zakte onlangs naar het laagste niveau in 27 maanden tijd en dat blijft niet zonder gevolgen. Een land als Rusland is voor haar inkomsten erg afhankelijk van de export van ruwe olie en ziet die inkomsten al maanden achtereen dalen. Bij een prijs van $110 tot $120 per vat olie heeft Rusland nog een overschot op de begroting, maar bij de huidige prijs van ongeveer $90 zal dat omslaan in een tekort. Dat is wat de volgende grafiek van Bloomberg ons laat zien. Bij een verdere prijsdaling richting $80 per vat olie zal dat tekort oplopen tot meer dan 2% van het bbp. Daalt de olieprijs naar $60 per vat, dan groeit het gat in de begroting naar 5,5 tot 6 procent van het bbp.

    Volgens schattingen van het Russische Sberbank heeft het land een olieprijs van $104 per vat nodig om een begrotingsevenwicht te bereiken. De prijs van Brent olie, de referentieprijs voor meer dan de helft van de wereldwijde olieproductie (waaronder die van Rusland) is sinds de piek in juni dit jaar al met meer dan $20 gezakt tot ongeveer $92 per vat op het moment van schrijven.

    budget-balance-russia-oil-price

    Dalende olieprijs heeft grote gevolgen voor begroting Rusland

  • Rusland ondersteunt roebel met $1,75 miljard

    De centrale bank van Rusland heeft in twee dagen tijd $1,75 miljard van haar dollarreserves gebruikt om de waarde van de roebel te ondersteunen, zo meldt Bloomberg. Daarmee is het de grootste valuta-interventie die de centrale bank gedaan heeft sinds de Russische inval in de Krim in maart.

    In een jaar tijd heeft de Russische roebel bijna een derde van haar waarde verloren ten opzichte van de Amerikaanse dollar. Door de sancties tegen Rusland en door de sancties die Rusland zelf heeft opgelegd aan verschillende Westerse landen kwam de munt nog meer onder druk te staan. Buitenlandse investeerders hebben in de zomer al miljarden dollars weggehaald uit Rusland. Daar komt bij dat Russische bedrijven soms schulden hebben die terugbetaald moeten worden in euro’s en dollars, waardoor er relatief gezien meer vraag is naar deze valuta en minder naar roebels.

    “De roebel staat permanent onder druk door een aanhoudende vraag naar buitenlandse valuta waarmee schulden afbetaald kunnen worden”, zo verklaarde analist Vladimir Evstifeev van OAO Bank Zenit uit Moskou aan Bloomberg. “Ook de afbrokkelende wapenstilstand in Oekraine zet de roebel onder druk”, zo voegde hij eraan toe.

    Interventies

    De Russische centrale bank heeft zich vijf maanden land onthouden van valuta-interventies, maar door de snelle waardedaling van de laatste tijd bereikte de roebel de bovengrens van de bandbreedte waarbinnen de munt volgens de centrale bank mag bewegen. Die grens ligt op 44,60 roebels tegenover een mandje van andere valuta. De interventies van de centrale bank gaan ten koste van de buitenlandse valutareserves, waarvan Rusland in totaal nog $456,8 miljard heeft. Vergeleken met eind vorig jaar zijn de valutareserves van de Russische centrale bank met 11% gedaald. De export van olie levert Rusland nieuwe valutareserves op, maar door de daling van de olieprijs lopen ook die inkomsten terug. De schade blijft voor Rusland niet beperkt tot een zwakkere roebel. Ook de regering van Poetin merkt de negatieve gevolgen in de vorm van een hogere rente op staatsobligaties. Om geld op te halen moet de regering nu 1,21 procentpunt meer rente betalen dan op het moment waarop Poetin het leger opdracht gaf de Krim binnen te vallen.

    russian-ruble

    De centrale bank van Rusland spreekt valutareserves aan om roebel te ondersteunen