Marketupdate

Categorie: Nieuws

  • Goud en zilver daily report

     

    Goud noteert op het moment van schrijven een verlies van 1,15% op $1634,60  per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert goud een verlies van 1,06% op €1243,63 per troy ounce.

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Zilver noteert op het moment van schrijven een verlies van 1,63% op $30,15 per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert zilver een verlies van 1,55% op €22,91 per troy ounce. 

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Goud en zilver deden in de ochtend vrij weinig maar naarmate de dag vorderde liepen de verliezen voor beide edelmetalen hoog op. De inteationale beurzen tonen vandaag bescheiden winsten of verliezen, de goud en –zilverprijs reageerden vandaag dus aanzienlijk sterker op bepaalde gebeurtenissen.

    Wat vandaag een belangrijke rol op de markten speelde was de verklaring van ECB president Mario Draghi. Hieruit kwam naar voren de dat Europese Centrale Bank de rente op 1% houdt. Tijdens de maandelijkse persconferentie na afloop van de bestuursvergadering van de ECB noemde Draghi de perceptie dat er geen nieuwe stimulering op korte termijn te verwachten valt “correct”. De ECB zal dus voorlopig geen monetaire verruiming toepassen. Wanneer dit wel het geval was zou dit erg gunstig zijn voor de prijzen van goud en zilver. Beleggers hebben vandaag bij het uitblijven van toezeggingen klaarblijkelijk gereageerd met het verkopen van goud en zilver.

    De euro/dollarkoers deed vandaag vrijwel niets, hierdoor zijn de verliezen van goud en zilver vrijwel even groot wanneer men die uitdrukt in euro’s of dollars. De prijs van ruwe olie zakte vandaag ook fors weg, zowel de prijs van Amerikaanse olie als Europese Brent olie daalde vandaag met meer dan 1%. Aangezien de goud en –olieprijs een positieve correlatie tonen is dit een negatief signaal voor de prijs van edelmetalen.

  • LIVE: ECB persconferentie om 14:30

    Update 1, het rentebesluit via de ECB:

    Tijdens zijn vergadering van vandaag, die plaatsvond in Barcelona, heeft de Raad van Bestuur van de ECB besloten dat het rentetarief voor de basisherfinancieringstransacties en de rentetarieven voor de marginale beleningsfaciliteit en de depositofaciliteit onveranderd zullen blijven op respectievelijk 1,00%, 1,75% en 0,25%.

    De President van de ECB zal de overwegingen die aan deze beslissingen ten grondslag liggen toelichten op een persconferentie die vandaag om 14.30 uur Midden-Europese tijd begint.

    Als voorschot op de persconferentie, het vlijmscherpe commentaar van onze SNS-correspondent:

    ..De mannen van de ECB hebben haar op de borst want de vergadering van vandaag vindt plaats in Barcelona. We raden ze aan voor de gelegenheid het driedelig grijs in te ruilen voor een volledige ijshockey uitrusting want het kan wel eens spannend worden.

    Nu de betonrot van de schuldencrisis na Griekenland nu ook de fundamenten van Spanje heeft bereikt wil niemand meer hoog wonen. Matthew Lynn, econometoot van Strategy Economics zegt openijk op CNBC dat een haircut van 50% nodig is om de spaanse economie weer vlot te trekken. Ja, als 1 op de vier spanjaarden geen werk heeft en 1 op de 2 jongeren zonder geregistreerd werk zit dan lijkt afbetalen van schulden erg moeilijk maar de politici horen we er niet over uiteraard. Niemand wil een Lakemannetje doen.

    De verwachting is dat de rente op de vandaag uit te geven 3 en 5 jaars emissies flink hoger moet. Op het slot van gisteren noteerden we 4.77% voor 5 jaar Spanje. Helemaal niet dramatisch als absoluut niveau, toch?  Om dat te illustreren kijken we naar de gemiddelde 5 jaars rente in Nederland vanaf 1983 (toen zijn we aan het schriftje begonnen) en zien een gemiddelde van 5.21% met een maximum van 9.31%. Mwah dan is 4.75% voor Spaanse schuld helemaal niet zo hoog, maar het probleem is dat de Duitse 5 jaars rente op 0.57% ligt. Kortom: de spaanse 5 jaars rente is ca 8x hoger dan in Duitsland.

    Op Reuters wordt gemeld dat de rente bij emissie (totaal 1.5-2.5Mrd) misschien wel een vol procent hoger moet zijn om voldoende kopers aan te trekken. Het zou kunnen, maar bij ons liggen er nog geen aanvragen tot dusver. Misschien zijn er ook mensen van het EFSF mee met de ECB naar Barcelona vandaag. Dan kunnen ze gelijk even langs het loket van uitgifte van de Tesoro. Aan haircuts doen ze toch niet mee. Da's alleen voor mensen/instellingen met echt geld in kas.

     

     

    Update 2. De volledige tekst van de toelichting via de ECB:

    Introductory statement to the press conference
    Mario Draghi, President of the ECB,
    Vítor Constâncio, Vice-President of the ECB,
    Barcelona, 3 May 2012

    Ladies and gentlemen, the Vice-President and I are very pleased to welcome you to our press conference. I would like to thank Goveor Feández Ordóñez for his kind hospitality and express our special gratitude to his staff for the excellent organisation of today’s meeting of the Goveing Council. We will now report on the outcome of today’s meeting of the Goveing Council, which was also attended by the Commission Vice-President, Mr Rehn.

    Based on our regular economic and monetary analyses, we decided to keep the key ECB interest rates unchanged. Inflation rates are likely to stay above 2% in 2012. However, over the policy-relevant horizon, we expect price developments to remain in line with price stability. Consistent with this picture, the underlying pace of monetary expansion remains subdued. Available indicators for the first quarter remain consistent with a stabilisation in economic activity at a low level. Latest survey indicators for the euro area highlight prevailing uncertainty. Looking ahead, economic activity is expected to recover gradually over the course of the year. At the same time, as we said previously, the economic outlook continues to be subject to downside risks.

    Inflation expectations for the euro area economy continue to be firmly anchored in line with our aim of maintaining inflation rates below, but close to, 2% over the medium term. Over the last few months we have implemented both standard and non-standard monetary policy measures. This combination of measures has helped both the financial environment and the transmission of our monetary policy. Further developments will be closely monitored, keeping in mind that all our non-standard monetary policy measures are temporary in nature and that we maintain our full capacity to ensure medium-term price stability by acting in a firm and timely manner.

    Let me now explain our assessment in greater detail, starting with the economic analysis. Available indicators for the first quarter remain consistent with a stabilisation in economic activity at a low level. Latest signals from euro area survey data highlight prevailing uncertainty. At the same time, there are indications that the global recovery is proceeding. Looking beyond the short term, we continue to expect the euro area economy to recover gradually in the course of the year, supported by foreign demand, the very low short-term interest rates in the euro area, and all the measures taken to foster the proper functioning of the euro area economy. However, remaining tensions in some euro area sovereign debt markets and their impact on credit conditions, as well as the process of balance sheet adjustment in the financial and non-financial sectors and high unemployment, are expected to continue to dampen the underlying growth momentum.

    As we said previously, this economic outlook continues to be subject to downside risks, relating in particular to an intensification of tensions in euro area debt markets and their potential spillover to the euro area real economy, as well as to further increases in commodity prices.

    Euro area annual HICP inflation was 2.6% in April 2012, according to Eurostat’s flash estimate, after 2.7% in the previous four months. Inflation is likely to stay above 2% in 2012, mainly owing to increases in energy prices, as well as to rises in indirect taxes. On the basis of current futures prices for commodities, annual inflation rates should fall below 2% again in early 2013. In this context, we will pay particular attention to any signs of pass-through from higher energy prices to wages, profits and general price-setting. However, looking ahead, in an environment of modest growth in the euro area and well-anchored long-term inflation expectations, underlying price pressures should remain limited.

    Risks to the outlook for HICP inflation rates in the coming years are still seen to be broadly balanced. Upside risks pertain to higher than expected commodity prices and indirect tax increases, while downside risks relate to weaker than expected developments in economic activity.

    The monetary analysis indicates that the underlying pace of monetary expansion has remained subdued, with somewhat higher growth rates in the past few months. The annual growth rate of M3 was 3.2% in March 2012, compared with 2.8% in February. Since January we have observed a strengthening in the deposit base of banks.

    The annual growth rates of loans to non-financial corporations and loans to households (adjusted for loan sales and securitisation) stood at 0.5% and 1.7% respectively in March, both slightly lower than in February. The volume of MFI loans to non-financial corporations and households remained practically unchanged compared with the previous month.

    Money and credit data up to March confirm a broad stabilisation of financial conditions and thereby, as intended by our measures, the avoidance of an abrupt and disorderly adjustment in the balance sheets of credit institutions. In this context, the April bank lending survey indicates that the net tightening of credit standards by euro area banks declined substantially in the first quarter of 2012 as compared with late 2011, for both loans to non-financial corporations and loans to households, also on account of improvements in funding conditions for banks. As also indicated in the bank lending survey, the demand for credit remained subdued in the first quarter of 2012, reflecting weak economic activity and the ongoing process of balance sheet adjustment in non-financial sectors. The full supportive impact of the Eurosystem’s non-standard measures will need time to unfold and to have a positive effect on the growth of loans when demand recovers. In this context, it should be noted that the second three-year longer-term refinancing operation was only settled on 1 March 2012.

    Looking ahead, it is essential for banks to strengthen their resilience further, including by retaining eaings. The soundness of banks’ balance sheets will be a key factor in facilitating both an appropriate provision of credit to the economy and the normalisation of all funding channels.

    To sum up, the economic analysis indicates that price developments should remain in line with price stability over the medium term. A cross-check with the signals from the monetary analysis confirms this picture.

    It is of utmost importance to ensure fiscal sustainability and sustainable growth in the euro area. Most euro area countries made good progress in terms of fiscal consolidation in 2011. While the necessary comprehensive fiscal adjustment is weighing on near-term economic growth, its successful implementation will contribute to the sustainability of public finances and thereby to the lowering of sovereign risk premia. In an environment of enhanced confidence in fiscal balances, private sector activity should also be fostered, supporting private investment and medium-term growth.

    At the same time, together with fiscal consolidation, growth and growth potential in the euro area need to be enhanced by decisive structural reforms. In this context, facilitating entrepreneurial activities, the start-up of new firms and job creation is crucial. Policies aimed at enhancing competition in product markets and increasing the wage and employment adjustment capacity of firms will foster innovation, promote job creation and boost longer-term growth prospects. Reforms in these areas are particularly important for countries which have suffered significant losses in cost competitiveness and need to stimulate productivity and improve trade performance.

    In this context, let me make a few remarks on the adjustment process within the euro area. As we know from the experience of other large currency areas, regional divergences in economic developments are a normal feature. However, considerable imbalances have accumulated in the last decade in several euro area countries and they are now in the process of being corrected.

    As conces the monetary policy stance of the ECB, it has to be focused on the euro area. Our primary objective remains to maintain price stability over the medium term. This is the best contribution of monetary policy to fostering growth and job creation in the euro area.

    Addressing divergences among individual euro area countries is the task of national govements. They must undertake determined policy actions to address major imbalances and vulnerabilities in the fiscal, financial and structural domains. We note that progress is being made in many countries, but several govements need to be more ambitious. Ensuring sound fiscal balances, financial stability and competitiveness in all euro area countries is in our common interest.

    We are now at your disposal for questions.
    European Central Bank
    Directorate Communications
    Press and Information Division
    Kaiserstrasse 29, D-60311 Frankfurt am Main
    Tel.: +49 69 1344 7455, Fax: +49 69 1344 7404
    Inteet: http://www.ecb.europa.eu

    Reproduction is permitted provided that the source is acknowledged.

  • Dagelijkse kost 2 mei 2012

    Nieuws uit Nederland

    Vastgoed => ‘asset price depreciation’ => economische contractie
    In het FD lezen we:

    Vier Duitse fondsen moeten mogelijk deze maand de deuren sluiten, waardoor nog eens € 1,4 mrd aan Nederlandse kantoren in de verkoop kan komen.

    Tja, dit was te verwachten. In 2009 schreef ik al dat Europa op koers ligt van ‘deflatie’. Nu is het zo dat de woorden deflatie en inflatie te pas en te onpas gebruikt worden en dat draagt bij aan de nodige verwarring. Zoals ik de term gebruik heeft het enkel en alleen betrekking op de uitstaande hoeveelheid geld- en krediet.

    In de context van vastgoed betekent deflatie dat de valse lucht die in de markt werd geblazen (=monetaire inflatie) uit het vastgoed loopt: de krediethoeveelheid ter (her)financiering van vastgoed neemt af. Daar waar kredietexpansie jarenlang zorgde voor ‘overinvestering’ (waarde onderpand > lening) is de beweging omgeslagen in ‘onderinvestering’ (waarde onderpand < lening). Dat heeft als gevolg dat er minder kredieten vloeien naar de financiering van vastgoed en in samenhang daarmee vastgoedprijzen dalen. Dit proces van overinvestering en onderinvestering zou je kunnen vergelijken met eb en vloed: die zijn niet tegen te houden, hooguit te anticiperen.

    Dat momenteel de kredietverstrekking voor vastgoed, zowel particulier als commercieel, stokt is over de hele linie duidelijk waaeembaar. En wat mij betreft is dat alleen maar goed omdat leningen die de reële waarde overtreffen niets anders duidelijk maken dat er sprake is van een misallocatie van kapitaal.

    Nog een laatste quote uit het FD:

    De komende twee weken wordt duidelijk of de fondsen met circa € 13 mrd aan vastgoed wereldwijd, waaronder de Nederlandse kantoren, zich moeten opheffen. Deelnemers mochten twee jaar lang niet uitstappen als gevolg van de crisis. De Duitse wet schrijft voor dat een fonds na die tijd open moet, of moet liquideren.

    Zo! Dat is nog eens prudente wetgeving.

    Wie belegt heeft in giftig afval – en giftig afval heeft als vanzelfsprekend betrekking op het gigantische overschot aan Nederlands commercieel vastgoed (er is voor 47 miljoen Nederlanders aan kantoorruimte) – dan moeten beleggers die deze bouwwoede gefinancierd hebben, op de figuurlijk blaren zitten: zij hebben hun billen gebrand.

    Uiteraard zoeken beleggers naar manieren om dat niet te hoeven doen en willen banken en politiek dat liever ook niet (banken zien hun vastgoedportefeuille in kwaliteit drastisch afnemen met verliezen als resultaat; de overheid ziet haar belastinginkomsten dalen als gevolg van lagere vastgoedprijzen), maar het uitstellen van het nemen van verliezen, vergroot die verliezen alleen maar: kapitaal wordt en blijft aangewend worden voor investeringen die verlieslatend zijn!

    De Duitse wetgever breekt met de mogelijkheden om verliezen boekhoudkundig in stand te houden. Daarmee dwingt Duitsland af dat de verliezen door beleggers genomen worden. Dat gaat in tegen de automatische reflex om de verliezen te beperken en die uit te smeren over de jaren voor ons, wetende dat dat gepaard gaat met hogere kosten. En bovendien geldt dat er verhinderd wordt dat de markt zich kan herstellen.

    Simpel gesteld: prijsdalingen herstellen de vraag op een markt met overschotten, daar waar een markt met grote tekorten wordt hersteld met hogere prijzen. Deze Duitse wet anticipeert op een markt met grote overschotten en beoogt de misallocatie van kapitaal aan te pakken. Die misallocatie moet – en dan gaat het maar ten koste van de korte termijn belangetjes van niet al te snuggere beleggers – opgelost worden en dat bereik je maar op één manier: verliezen nemen.

    In Nederland zullen de reacties uit de markt ongetwijfeld ietwat gefrustreerd zijn op deze Duitse wetgeving: “Kunnen die Duitsers niet de wet opzij schuiven om zodoende liquidatieverkopen te voorkomen”? Ik heb dergelijke reacties niet langs zien komen, maar ik ben benieuwd wie de eerste is die dit zal roepen..

      • Duits fonds zet markt voor kantoren onder druk (FD)

    Europa gaat bankenprobleem bespreken
    Het duurt allemaal zo lang: het oplossen van het bankenprobleem. In Brussel gaat men weer eens vergaderen..

      • Extra vergadering in Brussel over banken (Telegraaf)

    Apple en ’transfer pricing’
    Apple ontduikt Amerikaanse belastingen via de achterdeurtjes van de inteationale belastingregels met een creatieve constructie als gevolg. In mijn vakgebied (economische geografie) bestempelen we dit probleem onder de noemer ’transfer pricing’: bedrijven brengen de kosten onder in landen waar de belastingen hoog zijn, en de winsten worden geboekt in landen waar de belastingen laag zijn. Dat deze omschrijving tekortschiet als het op Apple aankomt, leest u in het uitgebreide artikel van de New York Times. Nederland, ’transfer-pricing paradijs’ komt daarin uitgebreid aan bod.

    De Telegraaf houdt het kort en krachtig en rekent de misgelopen belastinginkomsten van de Amerikaanse overheid voor: $5,7 miljard (potentiële Am. belastinginkomsten) – $ 3,3 miljard (via ‘a double Irish with a Dutch sandwich) = $2,2 miljard.

    De route die de New York Times typeert als een ‘double Irish with a Dutch sandwich vindt u hier.

    Apple ontwijkt voor miljarden belasting (Telegraaf)

    Een vrouw naar mijn hart!!
    Via RTL-Z, een quote van bondskanselier Merkel: “We moeten af van het idee dat groei altijd veel geld moet kosten en alleen het resultaat kan zijn van dure economische stimuleringsprogramma’s”, aldus de bondskanselier. “Duurzame groei is gebaseerd op meer dan dat: op educatie en onderzoek, op de innovatie van kleine en middelgrote bedrijven, op een verstandige loonontwikkeling en vooral op het openstellen van de arbeidsmarkt.”

    He he. Eindelijk. Een politica met gezond verstand!! Waren er in het Nederlandse taalgebied maar politici met evenveel besef.

    ‘Merkel geen voorstander stimuleringsmaatregelen’ (RTL-Z)
    http://www.rtl.nl/components/financien/rtlz/nieuws/2012/18/merkel-geen-voorstander-van-stimuleringsmaatregelen-media-dowjones1115661.xml

    Dat het beleid van Angela Merkel niet altijd even goed begrepen wordt onder de bevolking, en in media is ècht heel erg jammer want zonder Merkel had ik slapeloze nachten gehad hoe nu verder. Spiegel tekent in een erg lang artikel de politieke en electorale bezwaren op en eerlijk zijn is soms hard. Politici kunnen vaak niet over hun eigen schaduw heen stappen

    Overigens, mijn scriptie ging in de theoretische zin althans, over ‘economische dynamiek’. Dat is de studie naar economische verandering: groei, krimp en stabiliteit. Daarbij heb ik de nodige wetenschapsfilosofie gebruikt om de conventionele economische denkbeelden ten aanzien van ‘economische groei’ te toesten. Daarbij kwam ik vanzelf uit bij de Oostenrijkse school, daar waar die tot dan toe voor mij onbekend gebleven was omdat die niet wordt onderwezen. Joseph Schumpeter dan weer wel, maar die is in de hoek van de evolutionaire economie getrokken; een stroming die mij altijd heeft weten te bekoren vanwege de rijke inzichten.

    Om een lang verhaal kort te maken: groei zit hem verscholen in stijgende productiviteit op een zo decentraal mogelijk niveau, waarbij de markt onder de meest competitieve omstandigheden elkaar dwingt tot het continu verbeteren van haar producten en diensten. U als consument plukt daarvan de vruchten door een stijgende koopkracht per eenheid valuta. U als burger plukt daarvan de vruchten omdat de markt 10.000 keer effectiever in staat is om een dienst aan te bieden dan de overheid. U als belastingbetaler is erbij gebaat omdat ‘economische groei’ (lees: een stijgende koopkracht per eenheid valuta) niet meer gestimuleerd kan worden, dan door het beperkt houden van de overheidsuitgaven.

    Werkloosheidscijfers..
    Een overzichtje:

    Spaanse joualisten verliezen massaal hun baan (RTL-Z)
    http://www.rtl.nl/components/financien/rtlz/nieuws/2012/18/spaanse-joualisten-verliezen-massaal-hun-baan.xml

    In februari kwam de werkloosheid in Italië nog uit op 9,6 procent.

    Italiaanse werkloosheid verder omhoog (RTL-Z)
    http://www.rtl.nl/components/financien/rtlz/nieuws/2012/18/italiaanse-werkloosheid-verder-omhoog.xml

    Werkloosheid eurozone naar recordniveau (RTL-Z)
    http://www.rtl.nl/components/financien/rtlz/nieuws/2012/18/werkloosheid-eurozone-naar-recordniveau.xml

    De werkloosheid [in Duitsland] kwam daarmee uit op 6,8 procent van de beroepsbevolking.

    Duitse werkloosheid stijgt licht (RTL-Z)
    http://www.rtl.nl/components/financien/rtlz/nieuws/2012/18/duitse-werkloosheid-stijgt-licht.xml

    In andere nieuws

    EIB wil grotere rol in Europa (NOS.nl)
    http://nos.nl/artikel/368584-eib-wil-grotere-rol-in-europa.html

    Nieuws uit buitenlandse media

    Documentaire Frontline over de ‘devolutie’ of ‘race naar de bodem’ op Wall Street..

    Frontline On Financial Fraud (Zero Hedge)
    http://www.zerohedge.com/news/frontline-financial-fraud

    Amerikaans hypotheekleed..
    Een prachtig voorbeeld van valsheid in geschrifte! MERS, banken, en rechtbanken die in de maling worden genomen: de juridische desintegratie van het eigendomsrecht.

    Lock ‘em Up | Fraud on the Court – In Re Delva: Fraudclosure, Fabrication, Bankruptcy and Lies (4closurefraud.org)

    Lock ’em Up | Fraud on the Court – In Re Delva: Fraudclosure, Fabrication, Bankruptcy and Lies

    Analyse
    Zoals gebruikelijk, spijkers met koppen slaan: Jim Rickards legt uit..

    The Real Reason Ben Beanke Resists the Gold Standard (Jim Rickards; US News)
    http://www.usnews.com/opinion/blogs/economic-intelligence/2012/04/30/the-real-reason-ben-beanke-resists-the-gold-standard

    Ook zoals gebruikelijk slaat Bill Gross van Pimco spijkers met koppen.

    Gold Bug Bill Gross Will Gladly Pay You Tuesday For A Hamburger Today, Hoping “Tuesday Never Comes” (Zero Hedge)
    http://www.zerohedge.com/news/gold-bug-bill-gross-will-gladly-pay-you-tuesday-hamburger-today-hoping-tuesday-never-comes

  • Onderdrukking goudprijs trekt ook aandacht Wall Street Journal

    In het artikel van de Wall Street Joual wordt de plotselinge daling van de goudprijs omschreven als een menselijke fout, een zogeten 'fat finger'. U weet wel: als u in de supermarkt boodschappen aan het afrekenen bent en er opeens achter komt dat u €392,- euro heeft betaald in plaats van €39,20. Of dat u per ongeluk €6.550,- euro overmaakte voor die televisie die eigenlijk €655,- kostte, verhaaltjes waar je geen volwassenen mee om de tuin moet kunnen leiden…. De Wall Street Joual schrijft: “Gold traders buzzed with speculation that the transaction was an input error — a so-called “fat finger” trade.“

    Hoe dan ook, de Wall Street Joual deed ook navraag bij de CME Group en kwam op die manier te weten dat er om precies 8:31 AM (New York tijd) 7.500 futurescontracten voor goud werden aangeboden. Dit aanbod overspoelde de vraag op dat moment en drukte de prijs omlaag tot $1648, het prijspunt waarop de vloedgolf van 7.500 goudcontracten volledig opgenomen was door de markt. Deze transactie op die enkele minuut omvatte 750.000 troy ounce aan beloftes op goud, vergelijkbaar met twee volle dagen aan wereldwijde productie van fysiek goud (Bron: World Gold Council). Met de marktprijs van goud leverde deze verkooporder in totaal $1,24 miljard op.

    Rustige handel

    De Wall Street Joual vraagt zich terecht af waarom een partij zoveel goud zou willen aanbieden in één minuut tijd, vooral omdat de handel op die dag erg rustig was. Eerder die dag was er vanwege een feestdag al geen handel in China en Japan en bereidden Europeanen zich voor op de Dag van de Arbeid (1 mei). Een andere handelaar die geraadpleegd werd door de Wall Street Joual zei wat wij ook al vaak gezegd hebben: “No one who has the account size and the money to trade thousands of gold contracts would do it in one transaction, that’s just stupid”. Om al deze contracten te kunnen kopen zou een onderpand van ongeveer $75,9 miljoen nodig zijn, een bedrag wat niet veel handelaren zo even hebben klaarliggen.

    De Wall Street Joual sluit niet uit dat de toename van elektronische handel en de zogeheten high-frequency-trading algoritmes bijdragen aan dit soort koersbewegingen, maar niet iedereen sluit zich bij die verklaring aan. De WSJ kreeg van Chuck Retzky, futureshandelaar bij Mizuho Securities USA, te horen dat de zilverprijs op hetzelfde tijdstip ook flink naar beneden ging en $0,35 verloor. Dat terwijl de markten voor aandelen, obligaties en valuta op dat moment geen opvallende activiteit lieten zien.

    Wij denken dat het een gecoordineerde verkoopactie was, maar Retzky zegt dat de verkoopgolf afkomstig kan zijn van een handelaar die zijn portefeuille wou herbalanceren op de laatste dag van april. Een vorm van window dressing die vaker zichtbaar is bij hedgefund managers, maar die naar onze mening niet verantwoordelijk kan zijn voor deze opvallende daling. Ook een hedgefund manager weet dat het spreiden van verkooporders bij dit soort volumes meer geld oplevert.

    Koers herstelt

    Na de koersdaling herstelde de goudprijs zich wonderwel volledig, terwijl ook de zilvermarkt het intraday verlies op 30 april weer grotendeels ongedaan wist te maken. In deze intraday rally viel overigens ook de spike naar beneden om precies 10 uur ons op, dat is namelijk exact het moment waarop de Londen PM fix wordt geregistreerd. Bij zilver was het zelfs de laagste koers van de dag.

    Het is jammer dan de Wall Street Joual niet volledig is in haar berichtgeving, want in het artikel nemen ze nergens het woord manipulatie in de mond en wordt er ook niet de vraag gesteld wat dan wél de motivatie is geweest van de verkopende partij om in één minuut 7.500 contracten aan te bieden.

    Goudprijs op 30 april

    Zilverprijs op 30 april

  • Goud en zilver daily report

     

    Goud noteert op het moment van schrijven een verlies van 0,60% op $1652,20 per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s is de goudprijs onveranderd en staat op €1256,20 per troy ounce.
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
    Zilver noteert op het moment van schrijven een verlies van 1,42% op $30,53 per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert zilver een verlies van 0,93% op €23,20 per troy ounce.
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
    Maandag daalde, bij het ontbreken van een “daily report” in verband met  Koninginnedag, de goud en –zilverprijs gematigd. Gisteren was er weinig handel aangezien de meeste inteationale beurzen gesloten waren vanwege “de dag van de arbeid”, de prijzen van goud en zilver deden over de gehele dag gezien bijna niks. Vandaag noteren goud en zilver tegen het einde van de Nederlandse handelsdag beiden een min.
     
    De verliezen van goud en zilver liggen vandaag in lijn met die van de inteationale beurzen. Beleggers reageerden vandaag sterk op de magere groei van de werkgelegenheid in de VS. Ook zorgde tegenvallende cijfers uit de eurozone voor teleurstelling onder beleggers. Zo bleek vanochtend onder andere dat de Europese industrie in april het sterkst gekrompen is in 3 jaar tijd. Mede dankzij dit nieuws moest de euro vandaag 0,6% inleveren tegenover de dollar. Een sterke dollar is ongunstig voor de prijzen van edelmetalen uitgedrukt in dollars, het omgekeerde geldt voor de euro. Omdat de euro vandaag fors zwakker werd toont goud amper verlies uitgerdrukt in euro’s, zilver noteert hierdoor een kleiner verlies. Omdat de industrie in de eurozone sterk gekrompen is en zilver voor meer dan 50% in de industrie verwerkt wordt, is het goed mogelijk dat het negatieve cijfer van vanochtend een reden is voor de grote daling van de zilverprijs.
     
    Ten slotte blijft de fysieke vraag naar de edelmetalen momenteel erg klein. Volgens Reuters is vraag vanuit India op dit moment klein dankzij de zwakke roepie en de hoge prijzen. Ook rapporteren goud ETF’s een outflow in de fondsen die gelijk met de prijzen van het edelmetaal bewegen. De U.S. Mint rapporteerde dat er gisteren 10.000 troy ounces aan goud verkocht is in muntvorm, dit is de helft van de totale hoeveelheid die in de gehele maand april verkocht werd. Afgelopen maand was dan ook de slechtste maand sinds juni 2008 wat betreft de verkoop van de gouden munten.

  • Dagelijkse kost 2 mei 2012

    Wegens enkele technische problemen, is de publicatie vandaag iets later dan gebruikelijk; waarvoor mijn excuses.

    Nieuws uit Nederland

    Vastgoed => 'asset price depreciation' => economische contractie
    In het FD lezen we:

    Vier Duitse fondsen moeten mogelijk deze maand de deuren sluiten, waardoor nog eens € 1,4 mrd aan Nederlandse kantoren in de verkoop kan komen.

    Tja, dit was te verwachten. In 2009 schreef ik al dat Europa op koers ligt van 'deflatie'. Nu is het zo dat de woorden deflatie en inflatie te pas en te onpas gebruikt worden en dat draagt bij aan de nodige verwarring. Zoals ik de term gebruik heeft het enkel en alleen betrekking op de uitstaande hoeveelheid geld- en krediet.

    In de context van vastgoed betekent deflatie dat de valse lucht die in de markt werd geblazen (=monetaire inflatie) uit het vastgoed loopt: de krediethoeveelheid ter (her)financiering van vastgoed neemt af. Daar waar kredietexpansie jarenlang zorgde voor 'overinvestering' (waarde onderpand > lening) is de beweging omgeslagen in 'onderinvestering' (waarde onderpand < lening). Dat heeft als gevolg dat er minder kredieten vloeien naar de financiering van vastgoed en - in samenhang daarmee - dalen vastgoedprijzen. Dit proces van overinvestering en onderinvestering zou je kunnen vergelijken met eb en vloed: die zijn niet tegen te houden, hooguit te anticiperen. Dat momenteel de kredietverstrekking voor vastgoed, zowel particulier als commercieel, stokt is over de hele linie duidelijk waaeembaar. En wat mij betreft is dat alleen maar goed omdat leningen die de reële waarde overtreffen niets anders duidelijk maken dat er sprake is van een misallocatie van kapitaal. Nog een laatste quote uit het FD: De komende twee weken wordt duidelijk of de fondsen met circa € 13 mrd aan vastgoed wereldwijd, waaronder de Nederlandse kantoren, zich moeten opheffen. Deelnemers mochten twee jaar lang niet uitstappen als gevolg van de crisis. De Duitse wet schrijft voor dat een fonds na die tijd open moet, of moet liquideren.

    Zo! Dat is nog eens prudente wetgeving.

    Wie belegd heeft in giftig afval – en giftig afval heeft in deze zin als vanzelfsprekend betrekking op het gigantische overschot aan Nederlands commercieel vastgoed (er is voor 47 miljoen Nederlanders aan kantoorruimte) – dan moeten beleggers die deze bouwwoede gefinancierd hebben, op de figuurlijk blaren zitten: zij hebben hun billen gebrand.

    Uiteraard zoeken beleggers naar manieren om dit niet te hoeven doen en willen banken en politiek dat liever ook niet (banken zien hun vastgoedportefeuille in kwaliteit drastisch afnemen met verliezen als resultaat; de overheid ziet haar belastinginkomsten dalen als gevolg van lagere vastgoedprijzen), maar het uitstellen van het nemen van verliezen, vergroot die verliezen juist: kapitaal wordt en blijft aangewend worden voor investeringen die verlieslatend zijn!

    De Duitse wetgever breekt met de mogelijkheden om verliezen boekhoudkundig niet te nemen en in stand te houden. Daarmee dwingt Duitsland af dat verliezen door beleggers genomen worden. Dat gaat in tegen de automatische reflex om de verliezen te beperken en die uit te smeren over de jaren voor ons, wetende dat dat gepaard gaat met hogere kosten. En bovendien geldt dat er verhinderd wordt dat de markt zich kan herstellen.

    Simpel gesteld: prijsdalingen herstellen de vraag op een markt met overschotten, daar waar een markt met grote tekorten wordt hersteld met hogere prijzen. Deze Duitse wet anticipeert op een markt met grote overschotten en beoogt de misallocatie van kapitaal aan te pakken. Die misallocatie moet – en dan gaat het maar ten koste van de korte termijn belangetjes van niet al te snuggere beleggers – opgelost worden en dat bereik je maar op één manier: verliezen nemen.  

    In Nederland zullen de reacties uit de markt ongetwijfeld ietwat gefrustreerd zijn op deze Duitse wetgeving: “Kunnen die Duitsers niet de wet opzij schuiven om zodoende liquidatieverkopen te voorkomen”? Ik heb dergelijke reacties niet langs zien komen, maar ik ben benieuwd wie de eerste is die dit zal roepen..

    • Duits fonds zet markt voor kantoren onder druk (FD)

    Europa gaat bankenprobleem bespreken
    Het duurt allemaal zo lang: het oplossen van het bankenprobleem. In Brussel gaat men weer eens vergaderen..

    • Extra vergadering in Brussel over banken (Telegraaf)

    Apple en 'transfer pricing'
    Apple ontduikt Amerikaanse belastingen via de achterdeurtjes van de inteationale belastingregels met een creatieve constructie als gevolg. In mijn vakgebied (economische geografie) bestempelen we dit probleem onder de noemer 'transfer pricing': bedrijven brengen de kosten onder in landen waar de belastingen hoog zijn, en de winsten worden geboekt in landen waar de belastingen laag zijn. Dat deze omschrijving tekortschiet als het op Apple aankomt, leest u in het uitgebreide artikel van de New York Times. Nederland, 'transfer-pricing paradijs' komt daarin ook aan bod.

    De Telegraaf houdt het kort en krachtig en rekent de misgelopen belastinginkomsten van de Amerikaanse overheid voor. Apple bespaart door de creatieve route die haar opbrengsten afleggen: $2,2 miljard. De Telegraaf quote een Amerikaanse belastingambtenaar die stelt dat de opbrengsten in potentie $5,7 miljard zijn, terwijl Apple de Amerikaanse overheid slechts $ 3,3 miljard oplevert.

    De route die de New York Times typeert als een 'double Irish with a Dutch sandwich vindt u in een overigens mooi en verhelderend overzicht hier.

    • Apple ontwijkt voor miljarden belasting (Telegraaf)

    Een vrouw naar mijn hart!!
    Via RTL-Z, een quote van bondskanselier Merkel: “We moeten af van het idee dat groei altijd veel geld moet kosten en alleen het resultaat kan zijn van dure economische stimuleringsprogramma's”. En: “Duurzame groei is gebaseerd op meer dan dat: op educatie en onderzoek, op de innovatie van kleine en middelgrote bedrijven, op een verstandige loonontwikkeling en vooral op het openstellen van de arbeidsmarkt.”

    Een politica met gezond verstand!! Wie volgt in Nederland?

    • 'Merkel geen voorstander stimuleringsmaatregelen' (RTL-Z)

    Werkloosheidscijfers..
    Een overzichtje:

    • Spaanse joualisten verliezen massaal hun baan (RTL-Z)
    • Werkloosheid eurozone naar recordniveau (RTL-Z)

    In februari kwam de werkloosheid in Italië nog uit op 9,6 procent.

    • Italiaanse werkloosheid verder omhoog (RTL-Z)

    De werkloosheid [in Duitsland] kwam daarmee uit op 6,8 procent van de beroepsbevolking.

    • Duitse werkloosheid stijgt licht (RTL-Z)

    In andere nieuws:

    Financiering vanuit de Verenigde Staten; een onhoudbaar verleden beloven en inspelen op de onderbuikgevoelens op basis van xenophobistisch geïnspireerd nationalisme. Dat zijn drie typeringen die bij mij een allergische reactie teweegbrengen..

    Nieuws uit buitenlandse media

    Documentaire Frontline
    Over de 'devolutie' of 'race naar de bodem' op Wall Street..

    Amerikaans hypotheekleed..
    Een prachtig voorbeeld van valsheid in geschrifte! MERS, banken, en rechtbanken die in de maling worden genomen: de juridische desintegratie van het eigendomsrecht.

    • Lock ‘em Up | Fraud on the Court – In Re Delva: Fraudclosure, Fabrication, Bankruptcy and Lies (4closurefraud.org)

    Analyse
    Zoals gebruikelijk, spijkers met koppen slaan: Jim Rickards legt uit..

    • The Real Reason Ben Beanke Resists the Gold Standard (Jim Rickards; US News)

    Ook zoals gebruikelijk slaat Bill Gross van Pimco spijkers met koppen.

    • Gold Bug Bill Gross Will Gladly Pay You Tuesday For A Hamburger Today, Hoping “Tuesday Never Comes” (Zero Hedge)

    Tot slot.

    Omdat Dr. Jelle Zijlstra (zie het artikel van zondag j.l) het echt geschreven heeft..

  • Jeugdwerkloosheid Italië en Portugal loopt ook snel op

    Onderstaande grafiek, samengesteld door Zero Hedge, hebben we al eens eerder laten zien op Marketupdate. Deze geactualiseerde versie laat de meest recente cijfers van de jeugdwerkloosheid zien in verschillende Europese landen, inclusief Groot-Brittannië en het gemiddelde niveau in de Eurozone. De grafiek laat zien dat de jeugdwerkloosheid (jongeren onder de 25 jaar) in Spanje en Griekenland al boven de 50% ligt. Meer zorgwekkend is de ontwikkeling, want ook deze versie met de meest actuele data geeft geen vooruitzicht op economisch herstel. In Portugal ligt de jeugdwerkloosheid ook al op 35%, maar sinds kort is ook de arbeidsmarkt in Italië dramatisch verslechterd. Daar is de jeugdwerkloosheid nu ook naar 35% gestegen, een verdrievoudiging ten opzichte van de periode van 1999 tot en met 2002.

    De snel oplopende jeugdwerkloosheid in de verschillende Eurolanden laat ook het gemiddelde stijgen, want dat ligt nu voor het eerst sinds 1994 weer boven de 22%. En toen waren de werkloosheidspercentages in Spanje, Griekenland, Portugal én Italië lager dan nu het geval is. Alleen Duitsland doet het nog vrij goed, met een jeugdwerkloosheid van minder dan 10% en een dalende trend die al in 2010 ingezet is.

    Muntunie

    Van de verwachting dat economische verschillen juist kleiner zouden worden door de Europese integratie is niet veel meer over, zoals ook onderstaande grafiek laat zien. Maar daarbij moet wel in het achterhoofd worden gehouden dat de Europese muntunie heeft gezorgd voor de eenheid die zo belangrijk is. Europese landen zijn tot elkaar veroordeeld en hebben niet de mogelijkheid om te vluchten in devaluaties of protectionistische maatregelen om hun eigen economie ten koste van buurlanden te stimuleren. Zonder een gemeenschappelijke munt en een ECB zouden sommige landen in Europa hun valuta al lang gedevalueerd hebben, wat ook weer devaluaties in andere landen zou kunnen uitlokken. Dergelijk populistische beleid zou de Europese economie vooral veel schade toebrengen en de verhoudingen tussen landen op scherp zetten.

    De geschiedenis heeft al eens uitgewezen waar valuta- en handelsoorlogen toe kunnen leiden. De zwakke positie waarin Europese landen zich nu bevinden kan over een aantal jaar juist ons sterkste punt blijken te zijn. De zeer hoge werkloosheidscijfers passen meer bij een depressie dan een recessie, maar het alteatief van nog meer schulden stapelen en de geldpers aanzetten levert zo mogelijk een nog slechter toekomstbeeld op.

    Jeugdwerkloosheid in verschillende Europese landen, klik voor een grotere afbeelding (Bron: Zero Hedge)

  • Quote van de week..

     

    Wat een geweldige one-liner!!

     

     

  • Dagelijkse kost 1 mei 2012

    Nieuws uit Nederland

    Alle waarschuwingen ten spijt..
    Dramatische cijfers lezen we in het FD ten aanzien van potentiële omvang van de restschuldenproblematiek onder starters op de woningmarkt. Het FD citeert uit het onderzoek van Verening Eigen (Huur)Huis (bij de bank):

    Medio 2011 hadden 517.000 huishoudens samen een potentiële restschuld van €15,3 mrd (gemiddeld €30.000 per huishouden) als hun woning nu zou moeten worden verkocht. Dat is 14,3% van de 3,5 miljoen huishoudens met een hypotheek.

    Hoeveel er ook wordt gewaarschuwd voor de schuldenvalkuil (eens erin, moeilijk er weer uit) luisteren jong (startershypotheken) en oud (opeethypotheken) liever naar de veel te rooskleurige projecties van dure en minder dure (maat)pakken. Ik slaak een hele diepe zucht..

    • Huishoudens zitten met restschuld € 15,3 mrd (FD)
    • [Of lees:] VEH: vooral risico's jonge huiseigenaren (RTL-Z)

    Hulde voor de collega bij RTL-Z!!
    Kijk, dat leest nou een stuk nauwkeuriger!! Quote:

    Uitleg ABN:
    ABN verhoogt de rente, dit onder het eufemisme: “Wij vinden het belangrijk dat onze klanten een eerlijke rente betalen voor hun hypotheek.”

    Eerlijk is eerlijk; ABN-Amro stelt (eveneens via RTL-Z) dat: “Onze kosten zijn hoger dan de opslag die u betaalt”, aldus de bank in de brief. Van banken kan niet verwacht worden dat zij verlies draaien. Dat zou voor zichzelf moeten spreken.

    Misschien klinkt het voor u tegenstrijdig, maar ik vind een hogere rente meer dan gerechtvaardigd! Er schuilt namelijk een 'dubbele bodem' in de rentevoet: stijgt de rente dan stijgen de kosten van de schuldenaar, maar tegelijkertijd geldt dat de liquidatiewaarde van de hypotheek daalt. En dat is erg belangrijk bij het opschonen van de balansen van banken. Iets waarbij wat mij betreft ook de schuldenaar bij is gebaat.

    Overigens, indien u meer wilt weten over de rentestructuur en het belang van stijgende en dalende rentecurves: lees het werk van Antal Fekete!

    • ABN verdubbelt opslag variabele hypotheek van 1 naar 2% (RTL-Z)

    Vestia en Fifa..
    Het FD komt met een interessante reflectie over de structuur van het verdienmodel van bemiddelings- en adviesbureau Fifa van Arjan G. (die lekker mee graaide uit de pot van fictieve financiële middelen bij Vestia), en het toezicht vanuit de AFM. Met enige reserves beschouw ik zo'n analyse want als een automatisme wordt er direct gekeken naar hoe het toezicht verscherpt kan worden, terwijl ik mij altijd eerst afvraag hoe je dat juist overbodig kunt maken..

    • Fifa opereerde in een markt met dunne scheidslijnen (FD)

    Overigens lijkt hetgeen waar ik in mijn column vorige week met zoveel woorden toe opriep te gebeuren: het OM heeft gegevens opgevraagd bij Deutsche Bank en bij ABN-Amro. Althans, dat blijkt uit het laatste bericht bij het FD. Niet alleen het Openbaar Ministerie doet onderzoek; Deutsche Bank bereid haar verdediging alvast voor. Dit wordt overigens aardig gespind met de motivering dat zij inte onderzoek laat doen om te achterhalen hoe een en ander tot stand is gekomen, tot aan het e-mailverkeer aan toe. Deutsche Bank heeft volgens het FD een tiental advocaten ingehuurd..

    • Deutsche Bank onderzoekt contracten (FD)

    Twee columns; beide met veel plezier gelezen:

    • Siliconen-Mark is door Kunduz-coalitie gewekt uit Brusselse horrordroom (Leon Willems; FD)
    • Niet iedere verbetering vraagt om een verandering (Jules Muis; Accountant)

    In ander nieuws:

    • Banken Spanje en Italië kopen veel obligaties (NU.nl)
    • Spaanse economie krimpt minder dan gevreesd (NU.nl)
    • S&P verlaagt kredietwaardigheid Spaanse banken (NU.nl)

    Hilarisch!! Maak het onderstaande de kat maar wijs..

    • 'Vertrouwen VS hoogste sinds 2007' (NU.nl)

    Hoe koop je politieke invloed in het buitenland? Nou zo dus:

    Nieuws uit buitenlandse media

    Black Scholes and the formula of doom
    Een geweldige samenvatting van Lisa Pollack over de recente behandeling van de BBC over het gebruik van de Black-Scholes (wiskundige) formule om optieprijzen te berekenen. Zij eindigt met de stelling en het verzoek tot discussie:

    Models don’t cause crises. People cause crises.
    Discuss.

    En dat levert een heel erg lange discussie op! Dit wordt een kwestie van het filteren van gebruikte argumenten en die te rangschikken in “pro's en con's”.

    Dit soort wiskundige modellen, annex formules moet je mijn inziens gewoon in de prullenbak gooien. Het punt is dat wiskunde in economie een stuk gereedschap is. De beperking is echter dat je er geen 'huis' mee kunt bouwen. De wiskunde is simpelweg misbruikt als “marketing” voor de verkoop van rotzooi. Uiteraard werden deze methodieken voorgesteld als zijnde 'financiële innovaties'; echter, de twee elementen die strikt noodzakelijk zijn om van een innovatie te kunnen spreken zijn: 1) er moet sprake zijn van een veieuwend element, en 2) het moet in de markt commercieel succesvol zijn. In dit geval is voor beide voorwaarden niets of niet iets substantieels aan te dragen die het woord “innovatie” rechtvaardigen.

    Zo'n drie jaar geleden heb ik over het gebruik van al deze nodeloos ingewikkelde wiskunde eens snerend geschreven:

    “To all economists I make this humble request: either disqualify anyone who misuses the word innovation or let us come up with another word. I consider the latter a serious option because its meaning has been lost. Let us come up with another word, instead of having all these dimwits using our terminology that we have theorized upon with scientific rigour, integrity and honesty.

    Otherwise, we might as well start to use this term to refer to our own being, as we are pretty great innovated primates. But then again, let us not overestimate ourselves, we have not been that successful in the global marketplace. [Perhaps] we are [just] primates after all.

    Laat ik maar niet beginnen over de gemeente Zeist die vorig jaar (meen ik) van het Ministerie van Binnenlandse Zaken een “innovatieprijs voor binnenlands bestuur” kreeg voor een nieuwe website die als doel had om de communicatie met burgers te verbeteren.

    Enfin, de formules van Fischer Black and Myron Scholes..

    Electorale zorgen..
    We zien het in Nederland en elders in Europa: de opkomst van extreem linkse dan wel extreem rechtse politieke overtuigingen. Dit is mijn inziens een logische gevolgtrekking van een door etterende crisis. Echter, dit soort extremen moeten m.i. sterk gewantrouwd worden. Houd je koppie er gewoon bij en blijf trouw aan basale en simpele beginselen: vrijheid, vrijheid, vrijheid en dat elke seconde van je leven.

    Zero Hedge bericht over de politieke extremen in Griekenland en quote de huidige minister van Financiën Venizelos die (en dit zal ongetwijfeld aangescherpte verkiezingsretoriek betreffen) waarschuwt dat partijen via de verkiezingen het parlement in komen om vervolgens de Hitler-groet te brengen. Zoals gebruikelijk komt Zero Hedge met hun typische “alles-kan-kapot” interpretatie van deze quote.

    Ik houd het erop dat mensen zich niet door intellectuele Tokkies moeten laten inpakken; of dat nou van het linkse of rechtse soort is. Er wordt simpelweg geheel traditioneel populistisch verantwoord gewezen met de linker vinger dan wel de rechter vinger naar een schuldige 'groep' in de samenleving, terwijl de andere hand gebruikt wordt om uit uw portemonnee het geld te graaien zodat allerhande valse beloftes kunnen worden gefinancierd. En dat is mijn (niet al te) bescheiden mening over populisten..

    • Goose-Stepping Hitler-ites Threaten Greece's Utopia (Zero Hedge)

    Credit default swaps
    Volgens mij maakt het niet zo veel uit wat we er over roepen; derivaten blijven net zo lang een probleem totdat dit systeem door een daartoe bevoegd arts dood wordt verklaard. Vervolgens zal via een lijkschouwing uitgewezen moeten worden hoe alle posities kunnen worden ontbonden.

    Desalniettemin, ISDA dat 'toezicht' houdt annex uitspraak doet wanneer er sprake is van een 'credit event', gaat zich buigen over de kleine lettertjes in de contracten..

    • Is ISDA About To Be Forced To Cave? (Zero Hedge)

    Paul vs Paul

    Must see grafiek..

    Heel apart. Hier moet we even induiken..

    In ander nieuws:

    • Exclusive: CME readies round-the-clock grains trade: sources (Reuters)
    • Abu Dhabi in Lloyds Bank talks (Telegraph)

    Na het omkopingsschandaal bij de Mexicaanse activiteiten van het Amerikaanse supermarktconce Walmart, beginnen de aandeelhouders zich te roeren..

    • New York pension funds to vote against 5 Wal-Mart directors (Reuters)

    Tot slot.

    Via de Telegraph:
     

  • Beleggers ontdekken verschil tussen fysiek goud en ‘papiergoud’

    Op Azizonomics verscheen een nieuw artikel waarin de omvang van de 'papieren' goudmarkt wordt vergeleken met de fysieke goudmarkt. Op basis van data van het World Gold Council werden de volgende grafieken opgebouwd, die laten zien hoeveel vermogen beleggers hebben verhandeld in de verschillende goud-ETF's en in fysiek goud (baren en munten). Van 2008 naar 2009 was er een grote instroom van vermogen richting de goud-ETF's, maar bleef de handel in fysiek goud in omvang vrijwel gelijk. Azizonomics legt het als volgt uit: [dikgedrukt is nadruk redactie]

    A whole swathe of those were from people wanting to invest in exchange traded funds (ETFs). I always and without exception slammed the notion of a gold ETF as being outstandingly awful, and solely for investors who didn’t really understand the mode case for gold  — those who believed that gold was a “commodity” with the potential to “do well” in the coming years. People who wanted to push dollars in, and get more dollars out some years later.

    Veel beleggers stapten dus in omdat ze de verwachting koesterden dat de goudprijs zou gaan stijgen, maar waren alleen uit op het maken van koersrendement. Deze beleggers verdiepten zich hoogstwaarschijnlijk niet in de bijzondere eigenschappen van goud in ons financiële stelsel, maar beschouwden het vooral als zomaar een grondstof die het in de komende jaren goed zou doen. Deze beleggers stapten in met het doel om een koerswinst te maken en dat te verzilveren in euro's, dollars, etc.

    Van ETF naar fysiek goud

    In 2009 begon een verschuiving plaats te vinden in de markt. Van 2009 tot en met 2011 halveerde de handel in de goud-ETF's, terwijl de bedragen die verhandeld werden in fysiek goud juist enorm stegen en ongeveer drie keer over de kop gingen. Beleggers stapten blijkbaar steeds vaker over van goud-ETF's naar fysiek goud, als gevolg van de bewustwording van het tegenpartij risico in de goud-ETF's. Was de handel in goud-ETF's in 2009 nog vrij groot ten opzichte van de fysieke goudmarkt (~80%), in de jaren daaa zakte dit percentage flink weg. In 2011 waren de goud-ETF's nog maar ongeveer 1/10 van het volume dat in de fysieke goudmarkt verhandeld werd.

    In het artikel op Azizonomics wordt de nadruk gelegd op een belangrijke verschuiving die gaande is in de goudmarkt, de verschuiving van goudbeleggingen in de vorm van contracten en beloftes naar belegging in het metaal zelf. Steeds meer beleggers komen tot de ontdekking dat goud bescherming biedt tegen valuta en dat het daarom een alteatief is voor deze valuta. Het is boven alles een spaarmiddel, dat juist aantrekkelijk is door de intrinsieke waarde die goud heeft. Anders dan een goud-ETF kent fysiek goud in de hand geen afhankelijkheid van de prestaties van een tegenpartij, een verschil dat steeds meer gewaardeerd zal worden in deze valutacrisis. Als voorbeeld noemen we het faillisement van MF Global, een grote Amerikaanse broker die transacties uitvoerde voor haar klanten. Toen dit bedrijf door ongedekte speculatie op eigen rekening ten onder ging verdwenen ook spaargelden en fysiek goud en zilver van klanten dat beheerd werd door MF Global.

    De omvang van de 'papieren' goudmarkt ten opzichte van de fysieke goudmarkt is sinds 2009 gekrompen

    Het artikel op Azizonomics maakt duidelijk dat de waarde van een belofte zo goed is als de persoon of instantie die de belofte maakt. De waarde van valuta wordt gegarandeerd door overheden en centrale banken, maar ook die kunnen hun geloofwaardigheid en kredietwaardigheid verliezen. Steeds meer beleggers, maar ook centrale banken, beseffen dat goud de ultieme bescherming is tegen valuta, anders dan een belegging die in een korte tijd koersrendement moet geven in euro's, dollars of andere valuta. Zhang Jianhua van de People's Bank of China vatte het al eens goed samen. Die verklaarde tegenover Forbes het volgende: ''No asset is safe now. The only choice to hedge risks is to hold hard currency — gold.''

  • Goud en zilver daily report

     

    Goud noteerde gisteren een winst van 0,34% op $1662,80  per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert goud een verlies van 0,12% op €1254,18 per troy ounce.

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Zilver noteerde gisteren een winst van 0,58% op $31,27 per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert zilver een winst van 0,19% op €23,59 per troy ounce. 

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Goud en zilver behaalden op de laatste dag van de week een bescheiden winst. Over de gehele week gezien weet goud, vooral door de stijging op donderdag, een mooi winst van 1,4% te bereiken. Zilver moet het echter met een wekelijks verlies van 1% doen.

    De winsten van goud en zilver lagen vrijdag in de trend van de inteationale beurzen die vrijwel allemaal een lichte plus noteerden. Beleggers reageerden amper op een tegenvallend economisch groeicijfer uit Amerika en de afwaardering van Spanje door Standard & Poor’s. Doordat de Amerikaanse economie minder hard groeide dan verwacht moest de dollar 0,4% inleveren tegenover de euro. Dit is gunstig voor de prijzen van de edelmetalen uitgedrukt in dollars en verklaart voor een groot deel de winsten van goud en zilver. Uitgedrukt in euro’s zijn de winsten juist weer kleiner.

    Uit het rapport van Casaey Research bleek dat de handel in goud en zilver vrijdag erg licht was. Het netto volume van verhandelde goud en –zilvercontracten bedroeg respectievelijk 88.000 en 17.000. Het feit dat er vrijdag relatief weinig gehandeld is, is de afgelopen weken al langer een trend en een van de redenen dat de goud en –zilverprijs relatief weinig beweging hebben getoond in de afgelopen maand.

    Ten slotte blijkt uit de wekelijkse rondvraag van Kitco dat de respondenten erg positief gestemd zijn wat betreft de goudprijs komende week. Van de 33 participanten reageerden er 26, hiervan zien er 21 de prijs van goud omhoog gaan, 3 naar beneden en 2 zijn neutraal. Technisch support en het feit dat de Fed aankondigde de economie te stimuleren waar nodig, zijn de vooaamste redenen voor het positieve vooruitzicht.