Marketupdate

Categorie: Nieuws

  • Griekse overheidsbegroting wederom niet op orde

    De Griekse overheid geeft nog altijd steeds meer geld uit dan er binnenkomt en omdat de begrotingstekorten gefinancierd moeten worden met geleend geld blijft de Griekse staatsschuld toenemen. Het hardnekkige probleem waarmee Griekenland geconfronteerd wordt is dat de economie blijft krimpen. In 2011 krimpt de Griekse economie met maar liefst 5,5%. Hierdoor nemen de staatsschuld en het begrotingstekort als percentage van het BBP toe. Die krimp wordt versterkt door de draconische bezuinigingen en nieuwe belastingen die meer overheidsinkomsten moeten genereren.

    Zondag besloot de Griekse regering van premier Papandreou om nog eens €6,6 miljard te bezuinigen in ruil voor de noodsteun van het IMF en de EU. Voor 30.000 Griekse ambtenaren betekenen de nieuwe bezuinigingen dat er gekort wordt op hun salaris en dat zij na een jaar op zoek moeten naar nieuw werk. Die salarisverlaging is niet mis want deze 30.000 ambtenaren krijgen na dit besluit nog maar 60% van hun salaris uitbetaald.

    De troika van het IMF, EU en officials van de ECB die toezien op de Griekse hervormingen en beslissen over het verstrekken van de noodleningen zullen zich buigen over Griekse situatie. Indien Griekenland geen beschikking krijgt over de volgende tranche van €8 miljard uit het ingestelde noodfonds dan zal Griekenland in een acuut faillissement terecht komen.

    Dat er op Griekse staatsobligaties afgeboekt moet worden is voor alle betrokken partijen duidelijk. De Griekse staatsschuld stijgt volgend jaar naar 173% van het Griekse BBP. Maar hoeveel er afgeboekt moet worden valt te bezien. De in juli voorgestelde vrijwillige afschrijving door Europese banken van 21% op Griekse staatsobligaties blijkt na nog geen drie maanden ruimschoots onvoldoende te zijn maar zolang het IMF en de EU Griekenland blijven steunen met miljarden wordt de noodzaak tot grotere afschrijvingen bij Europese banken uitgesteld.

  • Correctie goudprijs stuwt Indiase vraag naar goud

     

    “De prijs is gedaald, en de vraag is afgelopen dagen direct omhoog geschoten” zei Bhaskar Bhat, directeur van Titan Industries Ltd, in een interview met Bloomberg. 
     
    De scherpe daling van de goudprijs valt samen met het Indiase feestseizoen en net voor het trouwseizoen. In deze periode is de Indiase vraag naar goud traditioneel groot. Prithviraj Kothari, president van de Bombay Bullion Association, zei in een interview: ”Momenteel koopt iedereen goud, en de vraag van investeerders naar goud is enorm. Voor de prijsdaling waren de winkels leeg, en nu staan er lange rijen om gouden munten en baren te kopen.” Kothari verwacht dat India in de tweede helft van 2011 ongeveer 500 ton goud zal importeren. In de eerste zes maanden werd er volgens Kothari rond de 550 ton goud geïmporteerd. In 2010 importeerde India de recordhoeveelheid van 963.1 ton goud.
     
    Bron:

  • Fiat geld

     

    Vele redenen zijn genoemd om de groeiende verschillen te verklaren maar weinigen beseffen dat de verschillen het onvermijdelijke gevolg zijn van ons monetaire systeem en de manier waarop krediet wordt verstrekt. De volgende animatie laat helder zien hoe het geld door het monetaire systeem tussen arm en rijk wordt verdeeld. 
     

  • Gebruik van depositofaciliteit ECB blijft stijgen

    Tot voor de kredietcrisis werd de depositofaciliteit alleen gebruikt als een bank voor korte termijn in het bezit was van een liquiditeitsoverschot. Wanneer een bank voor een langere periode in het bezit is van een overschot dan wordt dat normaliter uitgezet in de markt omdat de depositorente van de ECB lager is dan de marktrente. Door de enorme onrust op de financiële markten zijn banken echter huiverig om geld uit te lenen en zetten het liever weg bij de depositofaciliteit van de ECB. Tussen afgelopen vrijdag en maandag steeg het bedrag dat is weggezet bij de depositofaciliteit met €10 miljard en over de afgelopen maand steeg het gebruik van de faciliteit met €118 miljard. Hiermee is het gebruik van de depositofaciliteit op het hoogste niveau gekomen sinds augustus 2010. 
    Niet alleen door de sterke groei van het gebruik van de depositofaciliteit blijkt dat de liquiditeit in de kredietmarkt opdroogt. Ook de LIBOR-rente stijgt al bijna 40 achtereenvolgende dagen. De LIBOR-rente (de rente op inteationale interbancaire leenmarkt) is de basisprijs 
    voor geld die in totaal voor zo’n $350 biljoen aan uitstaande contracten beïnvloedt. Uit de stijging van de LIBOR-rente valt op te maken dat banken elkaar een hogere risicopremie rekenen en dat duidt op een gebrek aan vertrouwen. 
    Bronnen:

    “Europe Facts, Not Fiction: Usage Of ECB Deposit Facility Goes Parabolic, Sov CDS Wider Across The Board”

    “European Scramble To ECB Safety At Highest In Over A Year As ECB Deposits Surge To €167 Billion”
    http://www.zerohedge.com/news/european-scramble-ecb-safety-highest-over-year-ecb-deposits-surge-%E2%82%AC167-billion

  • Interview met Alasdair Macleod

    Zij stellen dat het huidige monetaire systeem door het ontbreken van restricties op de groei van de geldhoeveelheid tot cumulatieve inflatie leidt. Deze inflatie zorgt ervoor dat sparen ontmoedigd wordt en betekent tevens dat de koopkracht van de spaarders wordt uitgehold.
    Volgens Turk en Macleod was dit voor de Eerste Wereld Oorlog niet het geval. De wereld maakte toen gebruik van de goudstandaard en had in deze periode te maken met deflatie. Tegenwoordig proberen overheden en centrale banken deflatie (koopkrachtstijging per eenheid valuta) ten koste van alles te vermijden omdat deflatie er voor zorgt dat de enorme schuldenbergen duurder worden om af te lossen. Deflatie (in de zin van prijsdepreciatie van goederen en diensten) weerspiegelde voor de Eerste Wereld Oorlog juist technologische verbeteringen en een verhoging van de productiviteit. Hierdoor daalden prijzen en steeg de koopkracht juist ondanks dat nominale inkomens constant bleven.
    Tegenwoordig beheersen overheden en centrale banken de economie. De conjunctuurgolven worden versterkt door het krediet (een vorm van “monetaire inflatie”) dat voor de ingrepen van deze overheden en centrale banken wordt gebruikt. De uitholling van de koopkracht die het gevolg is van deze oneindige groei van krediet heeft ervoor gezorgd dat men steeds afhankelijker wordt van overheden, die op hun beurt te maken krijgen met groeiende lasten. Volgens Turk is een goudstandaard de oplossing voor de schreefgroei in het huidige monetaire systeem. Hij denkt echter dat dit er niet van zal komen omdat de politieke wil ontbreekt om rigoureuze maatregelen te nemen.

     

  • Bernanke: Goud is geen geld

    Hieraan voegde hij toe dat goud slechts een bezitting is. Op de vraag waarom centrale banken geen diamanten aanhouden maar goud, zei Beanke dat goud nu eenmaal een lange traditie heeft. Maar het is geen geld? Tja..

  • Hoe de Pan-Asian Gold Exchange de papieren goudmarkt op zijn kop kan zetten

    Deze markt biedt momenteel al termijncontracten van 10 ounce goud aan op de binnenlandse markt.
    Chinezen kunnen via het internet en PAGE goud kopen. Die termijncontracten zijn 1:1 gedekt door
    fysiek goud. Alle uitstaande contracten worden dus gedekt met goud in de kluis van PAGE.
    Naast deze kleine 10 ounce goudcontracten voor de interne markt is PAGE aan het werk met een veel
    belangrijker project. PAGE is namelijk bezig met het opzetten van een internationale markt voor
    verhandelbare termijncontracten goud die de concurrentie aan moet gaan met de COMEX en de LBMA.
    Alle verhandelde termijncontracten via PAGE zullen dus gedekt worden met fysiek goud en dat is op
    de COMEX en LBMA niet het geval. Anders gezegd, indien alle uitstaande termijncontracten of aan de
    COMEX of LBMA worden ingediend voor fysieke levering dan is er veel te weinig fysiek voorradig om
    aan die vraag te voldoen; daarom wordt ook wel gesproken van een papierenprijs voor goud.
    Op dit moment wordt de termijnhandel gedomineerd door grote bullion banken die ervan worden
    beschuldigd dat zij hun posities in de termijnmarkten gebruiken om een prijs tot stand te laten komen
    die zij zelf wenselijk vinden. Zij manipuleren de prijsvorming om daaraan te verdienen. De spotprijs
    die de termijnmarkt oplevert, wordt gebruikt in de hele wereld als basisprijs voor de aan- en verkoop
    van fysiek goud. De manier waarop de prijs van fysiek goud tot stand komt is een twijfelachtig proces
    waarbij de grote zakenbanken aan de touwtjes trekken en waar partijen als de CME Group met
    margeverplichtingen de goudprijs in een bepaalde richting kunnen bewegen. En dat is doorgaans naar
    beneden. Om een einde te maken aan dit systeem komt PAGE later dit jaar met termijncontracten van
    90-dagen die bovendien genoteerd worden in de Chinese Renminbi. Wereldwijd kunnen beleggers
    deze termijncontracten die volledig (dus 1:1) gedekt worden met fysiek goud kopen en verkopen.
    Hierdoor krijgt het prijsmechanisme een fysiek karakter omdat het termijncontract een garantie biedt
    op de levering van fysiek goud bij het aflopen van het contract.
    PAGE biedt dus binnenkort wereldwijd beleggers termijncontracten aan die veel betere voorwaarden
    bieden (de 1:1 allocatie) en gaat daarmee de concurrentiestrijd met de COMEX en LBMA aan. De
    verwachting is dat PAGE op twee manieren een belangrijk verschil gaat maken ten opzichte van hoe
    het er nu aan toe gaat. Ten eerste zal een deel van de investeerders hun termijncontracten goud
    overzetten van de bestaande termijnmarkten naar de termijncontracten op PAGE en daarmee onttrekt
    PAGE handelsvolume aan de COMEX en LBMA. Bovendien zal vanwege de garantie op de 1:1 dekking
    van fysiek goud voor een 90-dagen durend termijncontract, fysiek goud onttrekken aan de andere
    termijnmarkten. PAGE bindt als het ware de concurrentiestrijd aan op kwaliteit in plaats van de
    papieren kwantiteit van de COMEX en LBMA.
    De betekenis van deze ontwikkeling komt er in het kort op neer dat er een tweede goudprijs kan  gaan
    ontstaan. Enerzijds is er dan de papieren goudprijs aan de COMEX en LBMA en de fysieke goudprijs
    aan PAGE. De vraag is vervolgens welke prijs als leidraad wordt genomen als de spotprijs van kleine
    beleggers in fysiek goud: de papieren prijs of de fysieke prijs? Indien er aan de PAGE een hogere prijs
    tot stand komt, dan is het logisch dat het fysieke goud die partijen willen verkopen daar heen brengen
    omdat er een hogere prijs verkregen wordt. Tegelijkertijd betekent dit dat termijncontracten goud bij
    voorkeur tegen die lagere prijs gekocht worden via de COMEX of LBMA en ingediend worden voor
    fysieke levering. Immers, men kan het fysieke goud duurder verkopen in China. Uiteraard zijn daar
    kosten aan verbonden (denk alleen aan het transport) maar daar zijn additionele mechanisme’s voor
    te bedenken (zoals aangesloten kluizen in Zwitserland). Met andere woorden, PAGE zou wel eens de
    papieren markt voor goud kunnen gaan breken.
    Een belangrijk punt is de volledige steun van de Chinese overheid en de notering van de
    termijncontracten in Renminbi. China zet hiermee een belangrijke stap om de Chinese munt een
    grotere rol te geven in het internationale geldsysteem omdat in potentie de Renminbi de valuta wordt
    om aan goud te komen. Zeker wanneer de COMEX en de LBMA (en het hele westerse financiële
    systeem) in de problemen raakt. Deze ontwikkeling kan wel eens een opstapje betekenen naar het
    creëren van een tweede wereldreservemunt die door investeerders of landen gebruikt kan worden bij
    internationale transacties. Het is bijzonder belangrijke ontwikkeling en we zullen dit nauwlettend in de
    peiling houden..
    Meer weten over de ontwikkelingen omtrent PAGE? Bekijk het hele interview van James Turk met Ned Naylor-Leyland.

  • Zwitserse frank geen veilige vluchthaven

    Sinds de kredietcrisis steeg de Zwitserse frank, door de aanhoudende financiële en economische onrust, sterk ten opzichte van andere valuta. De SNB meldde dinsdag in een persbericht dat de recente sterke appreciatie van de frank de Zwitserse economie in gevaar brengt en het risico op deflatie vergroot. De SNB gaf in het persbericht aan dat zij de Zwitserse frank substantieel en langdurig zal verzwakken. Per direct zal de SNB een EUR/CHF wisselkoers van onder de 1,20 niet langer tolereren en zal de SNB ongelimiteerde hoeveelheden buitenlandse valuta, met name euro's, kopen om de wisselkoers boven dit minimum te houden. Feitelijk stelt de Zwitserse bank een wisselkoersplafond in voor de frank ten opzichte van de euro. 
    Direct nadat het persbericht van de SNB bekend werd gemaakt daalde de wisselkoers van de Zwitserse frank ten opzichte van euro met 8%. De actie van de SNB is de volgende zet in de wereldwijde valutaoorlog. Eerder werden andere belangrijke valuta's als de yen en de dollar al door ingrijpen van centrale banken sterk in waarde verminderd. Tot vandaag gold de Zwitserse frank onder beleggers als één van de laatste veilige vluchthavens. Door de actie van de SNB lijkt er nog maar één veilige vluchthaven over te blijven, goud..
    Wisselkoers EUR/CHF sinds maart 2008
    Onderstaande grafiek laat de prestatie van verschillende valuta's ten opzichte van goud zien. Het is duidelijk te zien dat de Zwitsers achterbleven met de devaluatie van hun valuta. 
    En deze grafiek laat de manipulatie op de goudmarkt zien die enkele minuten voor de aankondiging van de SNB plaatsvond.
    Bronnen:
    “Grafiek manipulatie”
    http://sharelynx.com/
    “Swiss National Bank sets minimum exchange rate at CHF 1.20 per eur”
    http://www.snb.ch/en/mmr/reference/pre_20110906/source/pre_20110906.en.pdf
    “Swiss draw line in the sand to cap runaway franc”
    http://www.reuters.com/article/2011/09/06/us-swiss-snb-idUSTRE7851LV20110906? 
    “Here Is How Switzerland Caught Up To The Rest Of The World In Devaluing Paper Currencies Against Gold”
    http://www.zerohedge.com/news/here-how-switzerland-caught-rest-world-devaluing-paper-currencies-against-gold
     

     
     
     

     

     

  • Dollarcriticus avant la lettre

    De Gaulle vluchtte aan het begin van de oorlog toen Frankrijk onder leiding kwam van het collaborerende Vichy-regime en riep na zijn vlucht de Vrije Franse Strijdkrachten uit. Daaaast zal bij de meeste mensen de eigenzinnige buitenlandpolitiek ten tijde van het presidentschap van De Gaulle in de jaren '60 naar boven.
    Sommige besluiten van De Gaulle zoals verlaten van de NAVO en het verschepen van het Franse goud van de Verenigde Staten naar Frankrijk worden tot op de dag van vandaag in opinies buiten Frankrijk omschreven als typisch Frans chauvinisme. Veelal wordt als reden voor de opmerkelijke Franse buitenlandpolitiek een grote jaloezie jegens de status en macht van de Verenigde Staten aangevoerd. 
    Wellicht dat de beslissingen van De Gaulle inmiddels echter in een ander licht kunnen worden gezien. Het onderstaande filmpje laat een toespraak van de Gaulle zien uit februari 1965 die meer dan vijftig jaar later zijn relevantie niet heeft verloren. In zijn toespraak stelt De Gaulle dat de veronderstelling van landen dat dollars “as good as gold” zijn, de Verenigde Staten de mogelijkheid biedt om zich vrijwel kosteloos in de schulden te werken. De Gaulle voorzag een dollarcrisis en concludeerde dat er een fundament voor het inteationale monetaire stelsel moet zijn waar geen enkel land zijn stempel op kan drukken. In de ogen van De Gaulle kan alleen goud deze fundamentele rol bekleden.   

     
    Bron:
    “Money: De Gaulle v. the Dollar”
    http://www.time.com/time/magazine/article/0,9171,840572-1,00.html
     

  • Miljardenaankopen staatsobligaties ECB

    De ECB koopt sinds begin augustus, toen de rente op Spaans en Italiaans schuldpapier sterk begon op te lopen, grote hoeveelheden staatsobligaties op. Het gaat dan ook niet meer alleen om staatsobligaties van Griekenland, Portugal en Ierland, maar sinds deze maand ook om Italiaanse en Spaanse staatsobligaties die op de secundaire markten worden opgekocht. Inmiddels heeft de ECB in augustus respectievelijk €14 miljard, €22 miljard en afgelopen week €6,6 miljard aan staatsobligaties van in nood verkerende Europese landen gekocht. Toen de rentes die Spanje en Italië over hun staatsobligaties moesten betalen opliepen richting de 7% – het hoogste niveau sinds de invoering van de euro – besloot de ECB in te grijpen te meer de Europese politiek niet tot een akkoord kon komen om het Europese noodfonds te vergroten. Na de aankopen van de ECB daalde de rente weer tot rond de 5%. 
    Met een plaatsting van Italiaanse staatsobligaties werden de ingrepen van de ECB vandaag getoetst. De ECB mag bij de plaatsing van staatsobligaties niet deelnemen en die obligaties opkopen. Het lukte Italië om €7,7 miljard aan staatsobligaties te veilen maar de veiling verliep volgens ingewijden moeizaam. De rente op Italiaans schuldpapier viel hoger uit dan op de secundaire markt voor Italiaanse staatsobligaties. De verwachting van analisten is dat de ECB zal doorgaan met het opkopen van staatsobligaties om een lagere rente te bewerkstelligen die moet zorgen dat Italië niet in nog grotere problemen komt. De ECB neemt daarmee een risico dat uiteindelijk een risico is voor de Europese belastingbetaler.
    Bronnen:

    “As ECB Monetizes Another €7 Billion In PIIGS Debt, Trichet Says A Prudent ECB “Is Not The Fed””
    “Market Left With Bitter Aftertaste Following Italy €7.74 Billion BTP Auctions”

    “ECB koopt minder staatspapier op dan verwacht”
    http://fd.nl/beleggen/914576-1108/ecb-koopt-minder-staatspapier-op-dan-verwacht?visited=true
     

  • De euro zal overleven

    In een interview met James Turk van goldmoney.com stelt Rickards dat de eurozone dankzij de crisis voor het eerst een gecoördineerd gemeenschappelijk fiscaal beleid heeft. Daaaast stelt Rickards dat de eurozone ooit is voortgekomen uit politieke en niet economische omstandigheden. Deze politieke omstandigheden zijn volgens hem tot op heden ondanks de financiële crisis niet veranderd.

    Als laatste noemt Rickards de grote hoeveelheid goud die de eurozone tot zijn beschikking heeft; meer dan 10.000 ton goud. Rickards is van mening dat de eerste valuta die gekoppeld wordt aan goud de enige valuta zal worden waar wereldwijd vraag naar zal zijn. De eurozone heeft meer goud dan de Verenigde Staten, Rusland, China, India en Brazilië en heeft daarom volgens Rickards het stevigste fundament onder hun valuta. Toch plaatst Turk hier een kritische kanttekening bij. Hij vraagt zich namelijk af of de 10.000 ton goud ook daadwerkelijk nog beschikbaar is…