Marketupdate

Categorie: Nieuws

  • Barack Obama test bond markets with mega-deficits

    President Obama heeft de overheidsbegroting gepresenteerd en kondigde aan dat hij $1,1 biljoen gaat bezuinigen. Dat bedrag wordt echter uitgesmeerd over 10 jaar. Het leverde hem in ieder geval mooie krantenkoppen op, maar wie de cijfers bekijkt ziet dat er voorlopig geen bezuinigen zijn. Obama sprak over een begroting van “harde keuzes en offers” en de weg naar een houdbare begroting, maar in 2011 loopt het begrotingstekort verder op naar een record van $1,65 biljoen.

    Obama heeft het congres voorgesteld om de uitgaven voor “discretionair beleid” (uitgaven voor alle ministeries exclusief de uitgaven voor Medicare, Medicaid, Social Security en defensie) voor vijf jaar te bevriezen. Die uitgaven vormen slechts één achtste van de totale begroting. De Republikeinen steken hun ongenoegen niet onder stoelen of banken en verwijten Obama dat hij als leider “totaal afwezig” is. Republikeinen hadden belastingverhogingen, hervormingen en bezuinigingen verwacht, maar zien hiervan niets terug.
    Ambrose Evans-Pritchard vroeg een reactie aan analist Stephen Lewis die de begroting heel treffend in perspectief plaatst: “De markt merkt dat Obama bezuinigingen voor de verkiezingen van 2012 afwijst. De Federal Reserve kan binnenkort wel eens stoppen met kwantitatieve verruiming, omdat dit beleid [..] tot hogere grondstofprijzen leidt. Als de Fed de geldpers uitzet dan kan de obligatiemarkt zeer negatief reageren”. Met andere woorden, zonder geldpers zijn er weinig partijen overgebleven die de Amerikaanse tekorten en de herverkiezing van Obama willen financieren..
    Zie ook onderstaande grafiek met het groeitraject van Amerikaanse overheidsschulden die president Obama wil ombuigen..
    Zie ook onderstaande overzicht dat de geprojecteerde inkomsten en uitgaven voor 2012 in beeld brengt. In 2012 moet het begrotingstekort $550 miljard lager uitvallen dan in 2011. Dat is nog steeds een tekort van $1,1 biljoen; net zo veel als Obama in 10 jaar tijd wil besparen.  

  • Brazil Dismisses Plans to Pressure China on Yuan

    Toen de Amerikaanse minister van financiën onlangs op bezoek was in Brazilië probeerde hij zijn Braziliaanse ambtsgenoot te verleiden om samen op te trekken tegen het Chinese wisselkoersbeleid. De Amerikanen zijn ervan overtuigd dat een duurdere Renminbi de oplossing is voor de Amerikaanse problemen. Zij hopen in Brazilië een medestander te vinden omdat ook Brazilië geconfronteerd wordt met goedkope Chinese import.
    Brazilië erkent dat de Chinese importen niet goed zijn voor de Braziliaanse economie maar ziet een andere oorzaak. Brazilië ziet al een geruime tijd dat goedkoop geleende dollars naar Brazilië toestromen op zoek naar renderende beleggingen. Dit betekent dat de Braziliaanse real met dollars wordt gekocht en daardoor in waarde stijgt. In twee jaar tijd is de real al met 30% in waarde gestegen. Het gevolg is dat de Braziliaanse export duurder wordt en het betekent ook dat Chinese producten goedkoper worden geïmporteerd.
    De Braziliaanse minister van financiën, Guido Mantega, sprak eerder al van een valuta-oorlog en liet zich opnieuw duidelijk uit. Hij meldde dat er geen sprake zal zijn van een gezamenlijk standpunt en voegde hieraan toe, dat: “Brazilië net zo bezorgd is over de zwakke Amerikaanse dollar als over de waarde van de Chinese yuan”.  

  • The Chancellor’s Lead Balloon: Europe Revolts against Merkel’s Euro-Zone Plan

    In Duitsland blikte Spiegel terug op de voorstellen voor een Europese economische regering van Angela Merkel en Nikolas Sarkozy. Van de 27 Europese regeringsleiders hadden er 19 kritiek op het voorstel. Zij hadden allen één bezwaar gemeen: zij wisten niets meer van de plannen dan wat zij in het artikel van Spiegel gelezen hadden. De Tjechische premier Petr Neas verwoordde het wel erg geestig: “Het Duitse voorstel is zoals de Yeti, iedereen praat erover, maar niemand is er mee bekend”.
    Spiegel concludeerde: het is Berlijn en Parijs tegen de rest en blikte alvast vooruit op het volgende nieuwe voorstel dat besproken gaat worden: het voorstel van de Europese Commissie. Ook de Europese commissie ziet het voorstel van Merkel en Sarkozy niet zitten en wil een andere weg bewandelen.

  • Australia Blocked Rare Earth Deal On Supply Fears

    Bloomberg bericht dat de Australische overheid in 2009 een stokje stak voor de oveame van het Australische Lynas. Lynas, dat zeldzame aardmetalen mijnt, zou overgenomen worden door het Chinese staatsbedrijf China Non-Ferrous Metal Mining Group. Volgens de autoriteiten kon het Chinese bedrijf niet garanderen dat de zeldzame aardmetalen ook beschikbaar zouden komen aan westerse eindgebruikers. Het toestaan van de oveame is volgens de Australische autoriteiten “inconsistent met het beleid van een betrouwbare leverancier aan alle handelspartners en in potentie tegenstrijdig met het nationaal belang”. Lynas werkt nu samen met het Japanse handelshuis Sojitz dat een financiering bij de Japanse overheid heeft aangevraagd. Als de deal rond is levert Lynas jaarlijks tenminste 8,500 ton aardmetalen aan de Japanse markt voor de komende 10 jaar.     

    http://www.businessweek.com/news/2011-02-15/australia-blocked-rare-earth-deal-on-supply-fears.html

  • December TIC data: China Treasury, Agency sell off continues; UK buying spree relentless

    Al geruime tijd bestaat er grote onduidelijkheid wie vanuit London Amerikaans schuldpapier koopt. Vanaf oktober 2009 is via London ruim $430 miljard aan Amerikaans staatsobligaties gekocht; in totaal voor ruim $540 miljard. Het gaat in ieder geval om een hele grote speler. Groot-Brittannië kan hierbij worden uitgesloten; dat heeft geen overtollige dollars. Zero Hedge denkt aan drie mogelijkheden: de Federal Reserve, China als (niet officiële) indirecte bieder, of oliedollars die in Amerikaans schuldpapier herbelegd worden.
    Wat wel uit de Treasury Inteational Capital (TIC) data duidelijk wordt is dat China als officiële bieder nagenoeg geen staatsobligaties meer koopt. Daaaast meldt Zero Hedge dat China haar belangen in de Govement Supported Enterprises (GSEs), zoals de genationaliseerde hypotheekbanken Fannie Mae en Freddie Mac, voor de zesde maand op rij in een hoog tempo aan het afstoten is.
    Dat China als (anonieme) indirecte bieder vanuit London staatsobligaties opkoopt zou in het kader van het wisselkoersbeleid mogelijk zijn. Het kan ook zijn dat de Federal Reserve de schijn probeert te wekken dat er toch nog buitenlandse vraag bestaat voor Amerikaanse staatsobligaties en hier zelf achter zit. Het is in ieder geval een zeer opmerkelijke verschuiving die plaatsvindt.
    Uit de TIC-data blijkt dat de Federal Reserve nu ruim $1,1 biljoen aan Amerikaanse staatsobligaties heeft. Dit bedrag zal blijven toenemen omdat de steunaankopen van $600 miljard (QE2) nog niet zijn afgerond. Hoe tegenstrijdig dit ook klinkt; het is goed nieuws voor de Amerikaanse overheid. De rente die de Federal Reserve van de Amerikaanse overheid ontvangt, wordt namelijk teruggestort op de rekening van het ministerie van Financiën. Met andere woorden, hoe meer staatsobligaties de Federal Reserve koopt des te kleiner de risico's van een hogere rente; de inkomsten van de Amerikaanse overheid nemen dan toe. De consequentie is echter dat de markt en buitenlandse regeringen het vertrouwen een keer opzeggen..  

  • UK Stagflation Worsens, As Unemployment “Unexpectatly” Rises

    Terwijl analisten verwacht hadden dat de werkgelegenheid in Groot-Brittannië licht zou aantrekken gebeurde het tegenovergestelde: de werkloosheid in Groot-Brittannië neemt toe. Zero Hedge vat de Britse economische situatie kort samen: stijgende inflatie, negatieve economische groei, toenemende werkloosheid, en dalende lonen; het is stagflatie bingo.  

    http://www.zerohedge.com/article/uk-stagflation-worsens-unemployment-unexpectedly-rises

  • China’s Inflation Overhaul Clouded by Data Doubts

    Deze week haalde China Japan in als tweede grootste economie ter wereld. De prijs die China voor deze stormachtige economische ontwikkeling betaald, is een hoge inflatie. China maakte afgelopen week bekend dat de inflatie 4,9% bedraagt, veel lager dan algemeen werd aangenomen.

    China veranderde echter de berekening van de inflatie en stelde dat de inflatie bij de oude berekening lager zou zijn uitgevallen. Het nationale bureau voor de statistiek verhoogde de weging van woonlasten en verlaagde de weging van voedsel. Maar hoe die afzonderlijke berekeningen voor voedsel, woonlasten en andere uitgaven in elkaar steken is volstrekt onduidelijk. Zelfs voor Chinese economen; die twijfelen openlijk aan de nauwkeurigheid van de Chinese statistieken..
    Van Stratfor ontvingen wij de volgende grafiek die de stijging van de huizenprijzen in 6 Chinese steden laat zien. In Guangzhou ging het wel heel hard met een stijging van meer dan 30%..  

  • Berkshire Departs BofA ‘a loser’ on Stake After Three Years

    Superbelegger Warren Buffett heeft alle aandelen van Bank of America verkocht. Zijn beleggingsmaatschappij Berkshire Hathaway kocht in het tweede kwartaal van 2007 bijna 9 miljoen aandelen toen de koers rond $50 stond. In 2009 stootte Berkshire een deel van de aandelen af op $25, en in het laatste kwartaal van 2010 zijn de laatste vijf miljoen overgebleven aandelen verkocht rond een koers van $12. 
    Bank of America staat onder toenemende druk vanwege rechtszaken van investeerders die eisen dat zij frauduleuze hypotheekbeleggingen terugkopen. Buffett zei in 2009 over Bank of America dat zij excelleert in het aantrekken van spaargeld, maar dat zij ook “activiteiten heeft die misschien minder bewonderenswaardig zijn”. Hij lijkt nu eieren voor zijn geld te kiezen en zijn verliezen te beperken..   

  • Update: Pensioenfonds Moet Goud Verkopen

    Donderdag 10 februari werd bekend dat het pensioenfonds voor glasfabrieken door De Nederlandsche Bank werd gedwongen om 1400 kg goud te verkopen. De rechter stelde DNB in het gelijk en verplichtte het pensioenfonds het goud binnen twee maanden te verkopen.  

    Amsterdamgold heeft hierop direct contact opgenomen met het pensioenfonds voor de glasfabrieken. Als marktleider in fysiek edelmetaal zou in twee maanden tijd een substantieel deel van de 1400 kg tegen spotprijs gekocht kunnen worden. Toen we belden om even te informeren bleek dat het pensioenfonds diezelfde ochtend nog tegen spotprijs het teveel aan goud verkocht had aan een zeer grote en bekende goudproducent. Het pensioenfonds bevestigde wat wij al tijden weten én vertellen. Goud is geld en goud is liquide.

  • Part IV – Silver Manipulation Explained

    Na deel 1 (link), deel 2 (link), en deel 3 (link) is deel 4 van de reeks animatiefilmpjes die in gaat op de manipulatie van de zilvermarkt uitgekomen. Eén verschil met de voorgaande filmpjes: hun stemmen zijn veranderd. In het vierde deel gaan de beren onder andere in op “backwardation”. Met backwardation wordt bedoeld dat de prijs voor een termijncontract voor toekomstige levering van bijvoorbeeld zilver lager is dan de spotprijs voor directe levering. Normaliter is er sprake van “contango” waarbij de toekomstige prijs hoger is. Backwardation van zilver betekent feitelijk dat voorkeur gegeven wordt aan fysiek bezit boven toekomstige levering tegen een lagere prijs (winstpremie)..

     

     

  • Guestpost: De komende vlucht uit valuta – Deel III – Kunnen Schulden Oneindig Hoog Blijven Oplopen?

    Het derde deel van de serie guestposts van het rapport “De Komende Vlucht Uit Valuta” gaat in op de vraag of schulden oneindig kunnen blijven oplopen. Het antwoord is simpel en eenvoudig: nee. In dit derde deel leest u waarom.


    Kunnen Schulden Oneindig Hoog Blijven Oplopen?

    Het antwoord op deze vraag luidt onmiskenbaar ontkennend. Het antwoord op de vraag wanneer het precies misgaat is daarentegen minder eenduidig, omdat ze afhankelijk is van een groot aantal verschillende factoren die met elkaar in samenhang bezien dienen te worden.

    Wat in ieder geval wel in zijn algemeenheid gezegd kan worden is dat  wanneer de jaarlijkse rentelasten op de staatsschuld hoger is dan de gemiddelde jaarlijkse belastinginkomsten van de staat iedereen zal moeten inzien dat een land de facto failliet is.