Marketupdate

Blog

  • Betalingsachterstand op hypotheken in Ierland loopt op

    Het aantal Ieren met een betalingsachterstand op de hypotheek is sinds het begin van de crisis fors opgelopen. Was eind 2009 nog ongeveer 5% van de totale hypotheekschuld ‘besmet’ (lees: betalingsachterstand van tenminste 90 dagen), nu is dat al opgelopen tot ongeveer 17% van het totaal. Het totaalbedrag aan hypotheekschuld met een betalingsachterstand is de afgelopen jaren gestaag opgelopen en het grootste gedeelte valt inmiddels in de categorie 180+ dagen betalingsachterstand.

    Hoe moeten de banken die deze hypotheken in hun portefeuille hebben deze waarderen? Hoe groot is de kans dat een hypotheekschuld volledig afbetaald zal worden, indien er een betalingsachterstand van zes maanden of langer is opgebouwd? En wat betekent dat voor de balans van de banken?

    Betalingsachterstanden op hypotheken lopen snel op

    Betalingsachterstanden op hypotheken lopen snel op (Bron: Telegraph, via twitter)

    Afschrijven

    Begin deze maand publiceerde de Irish Times een artikel over dit probleem, waarin staat dat driekwart van de hypotheekschuld met een betalingsachterstand van tenminste 90 dagen nog geherstructureerd moet worden. De Ierse banken zijn nog zeer terughoudend met het afschrijven van de slechte leningen. Ze geven de voorkeur aan een verlenging van de betalingstermijn of aan een aflossingsvrije periode waarin huiseigenaren alleen de rente over de schuld betalen.

    Een groot aantal hypotheken bij Anglo Irish Bank, de Bank of Ireland, ACCBank, Permanent TSB, KBC Ierland en Ulster Bank zouden nog geherstructureerd moeten worden, aldus de Irish Times. Danske Bank en ACCBank hebben hun voornemen al kenbaar gemaakt om hun bankactiviteiten in Ierland af te bouwen en hun bankvergunning in te leveren.

    Van alle 82.624 hypotheken waar een betalingsachterstand van meer dan negentig dagen op rust is minder dan een kwart geherstructureerd. Een overgrote meerderheid van 62.210 slechte hypotheken moet nog herzien worden door de banken. Van alle huiseigenaren die problemen hebben met de betaling van hun hypotheekschuld is de verlenging van de betalingstermijn de meest populaire optie.

    De problematische huizenmarkt van Ierland houdt veel mensen bezig. Er is zelfs een Facebook pagina met een oproep om een deel van de schulden kwijt te schelden.

  • Tweet van de dag (18 november 2013)

    Een prikkelende stelling om de week mee te beginnen. Wat is uw mening?

     

  • Goud en zilver report (Week 46)

    De goudprijs blijft voorlopig stabiliseren op een relatief laag niveau. Afgelopen week ging de prijs van een troy ounce goud omlaag van €963,91 naar  €956,04, een daling van -0,82%. De zilverprijs stond nog meer onder druk, want voor een kilo zilver betaalde men afgelopen vrijdag minder dan €500 op de spotmarkt. De prijs daalde in een week tijd met 4,15% van €517,27 naar €495,81.

    Uitgedrukt in dollars deden beide edelmetalen het wat beter, waaruit we af kunnen leiden dat de euro weer iets aan kracht heeft gewonnen ten opzichte van de Amerikaanse munteenheid waar goud primair in genoteerd wordt. De goudprijs steeg de afgelopen week van $1.288,40 naar $1.290,23 per troy ounce, een kleine plus van 0,14%. De zilverprijs daalde van $21,51 naar $20,81 per troy ounce, een verlies van 3,25%. De EUR/USD wisselkoers steeg van 1,3366 naar 1,3495, een stijging van 0,97%.

    Goudprijs in euro per troy ounce

    Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in euro per kilo

    Zilverprijs in euro per kilo (Bron: Goudstandaard)

    Wel of geen tapering?

    Met de aandelenmarkt op een all-time high en een positief sentiment op de beurs laait de discussie weer op over tapering. Of die tapering er wel of niet komt, daar hebben we laatst al het nodige over geschreven. Feit blijft dat de markt zich nog steeds laat sturen door dit soort geruchten. Afgelopen dinsdag (12 november) was het weer zover, want op die dag maakten de prijzen van beide edelmetalen weer een duikeling naar beneden. De aanleiding was volgens CNBC de verwachting dat de Federal Reserve begin 2014 al begint met het afbouwen van het stimuleringsprogramma.

    Het was op deze dag dat beleggers een duidelijk onderscheid maakten tussen goud en zilver. De goudprijs wist zich na een daling van ongeveer 1,3% weer te herstellen, terwijl de vraag naar zilver nauwelijks aantrok na een aanvankelijke daling van ruim 2,5%. Als gevolg van deze koersbeweging staat de goud/zilver ratio nu ongeveer op 62.

    Goud verschuift naar het Oosten

    Afgelopen week verscheen het kwartaalrapport van de World Gold Council (WGC), waarin we een trend bevestigd zien van fysiek goud dat van west naar oost verhuist. In het derde kwartaal was er opnieuw een netto uitstroom van goud uit ETF’s, beleggingsproducten die vooral goudbeleggers en speculanten aantrekt en die vooral populair zijn op de Westerse markt. Als gevolg van de liquidaties van fysiek goud uit deze ETF’s lezen we overal op het internet berichten dat de investeringsvraag naar goud met 21% gezakt is.

    In de volgende video van de World Gold Council neemt operationeel directeur Marcel Grubb de laatste cijfers over het derde kwartaal van 2013 met u door.

    Beleggers versus spaarders

    Dat er minder investeringsvraag naar goud is lijkt niet tegen te spreken. Maar het is even duidelijk dat er nog steeds veel fysiek goud richting Azië stroomt. In deze regio blijft de vraag naar fysiek goud (voornamelijk in de vorm van sieraden, maar ook in de vorm van gouden munten en goudbaren) vrij sterk.

    We hoeven alleen maar naar de Chinese importcijfers of naar de cijfers van de Shanghai Gold Exchange (zie dit artikel op het blog van Koos Jansen) te kijken om deze trend waar te nemen. De gigantische volumes goud die dit jaar richting de Aziatische markt zijn geëxporteerd geven een bevestiging dat goud nog steeds erg belangrijk wordt gevonden door heel veel bewoners van deze aardbol (India en China tellen samen ongeveer 2,4 miljard inwoners…). De daling van de goudprijs heeft deze trend niet gebroken, integendeel. China importeert dit jaar opnieuw meer goud en in India doet de regering er alles aan om de aankopen van goud door de bevolking te ontmoedigen.

    Dat China veel goud invoert verklaart ook de bouw van een nieuwe goudkluis in de vrijhandelszone van Shanghai. Deze kluis van Malca-Amit biedt plaats aan 2.000 ton van het gele metaal. Deze opslaglocatie moet het voor Chinese en buitenlandse banken makkelijker maken om goud uit te verhandelen.

    China importeert nog steeds veel goud

    China importeert nog steeds veel goud (Bron: Koosjansen)

    US Mint verkoopt recordaantal Silver Eagle munten

    Terwijl China dit jaar een recordhoeveelheid goud importeert produceert het Amerikaanse munthuis dit jaar een recordaantal Silver Eagle munten. Ondanks (of juist dankzij?) de lagere zilverprijs is de vraag naar deze zilveren munten het hele jaar al relatief groot. De volgende grafiek van Goudstandaard laat de cumulatieve muntverkopen van 2013 naast die van 2011 zien. In 2011 werden er bijna 40 miljoen Silver Eagle’s verkocht, maar dit jaar zullen het er nog meer zijn. In november werd het oude record definitief verbroken.

    Om de cijfers in perspectief te plaatsen: Het jaarlijkse aanbod van zilver is iets meer dan 1 miljard troy ounce (inclusief recycling). Met 40 miljoen munten van 1 troy ounce kunnen we dus concluderen dat één op elke 25 troy ounces zilver dit jaar is omgezet in een Silver Eagle munt.

    US Mint verkoopt recordaantal Silver Eagle munten

    Verkoop van zilveren Eagle munten bij de US Mint (Bron: Goudstandaard)

  • Video: Shadow Banking

    Shadow banking of schaduwbankieren wordt de afgelopen jaren in één zin genoemd met de financiële crisis. Schaduwbanken hebben in de 21e eeuw een steeds groter aandeel in het wereldwijde financiële systeem. Maar wat is een schaduwbank? Een schaduwbank is een entiteit die op een reguliere bank lijkt, zich gedraagt als een reguliere bank maar … geen bank is. Klinkt paradoxaal en toch nam dit schaduwcircuit voor de val van Lehman Brothers een groter deel van het financiële verkeer voor hun rekening dan de reguliere banken.

    De term shadow banking werd in 2007 gemunt door de Amerikaanse econoom Paul McCulley. Hij gebruikte de term om activiteiten te beschrijven van instituties die zich gedroegen als banken maar niet in het bezit waren van een bankvergunning. Daarmee vielen deze banken niet onder het toezicht van de toezichtschouders. Deze instituties konden door het gebrek aan een bankvergunning in principe niet aankloppen bij de lender of last resort (Federal Reserve) en hadden geen verzekerde spaartegoeden om terug te vallen. Met andere woorden, deze instituten functioneerden in de schaduwen van het reguliere financiële systeem.

    schadow banking

    Bron: Deloitte 

    De bovenstaande grafiek toont de verhoudingen tussen het shadow banking systeem en het reguliere bancaire systeem. Deze grafiek is gebaseerd op schattingen aangezien niemand precies weet hoe groot de schaduw sector was en is. Desalniettemin is de verhouding aan de vooravond van Lehman Brothers op zijn minst opvallend te noemen.

    De volgende korte documentaire van 15 minuten geeft het woord aan meerdere experts. Wat is hun blik op shadow banking? Nog steeds een gevaar voor het financiële systeem?

     

     

  • Grafiek: Schulddeflatie in de VS

    De volgende grafiek van Business Insider willen we u niet onthouden. Deze grafiek is gebaseerd op cijfers die de New York Fed onlangs publiceerde in haar laatste kwartaalrapport over de schulden van huishoudens.

    We zien dat in 2008 plotseling een einde kwam aan de private schuldengroei. Vanaf dat moment begonnen Amerikaanse huishoudens netto weer schulden af te lossen. Vooral de hypotheekschuld wordt steeds kleiner, maar die daling wordt voor een deel opgevangen door een toename in studentenleningen (nu al $1,03 biljoen), autoleningen ($845 miljard) en creditcardleningen ($672 miljard) die door de lage rente steeds aantrekkelijker worden.

    De schulddeflatie op privaat niveau wordt opgevangen door extra overheidsbestedingen. Dit jaar komt het begrotingstekort van de VS naar schatting uit op ruim $600 miljard, maar in de vier voorgaande jaren lag het tekort steeds hoger dan $1 biljoen.

    Schulddeflatie in de VS

    Schulddeflatie in de VS (Bron: Businessinsider)

  • Poll: Wat is Bitcoin?

    Peter Schiff zei afgelopen week dat Bitcoin grote gelijkenissen vertoont met de tulpenmanie uit de 17e eeuw. Niemand weet, met volledige zekerheid, waar de prijs van het virtuele geld naartoe gaat. De prijs van een Bitcoin steeg in een jaar van ongeveer $11 naar meer dan $430 op moment van schrijven. Is Bitcoin de belegging van het decennium? Is het een nieuwe valuta? Vinden we in de Bitcoin het nieuwe centrum van al het handelsverkeer? Is het virtuele geld een grap of nog erger, een farce?

    Hoe denk jij over Bitcoin?

    [polldaddy poll=7564681]

     

     

  • Column: Exit bepalen, eigenlijk heel gemakkelijk

    U kent de uitdrukking vast wel: ‘laat je winsten oplopen en kap je verliezen tijdig af’. Het is net zoiets als een voetbalteam het veld in sturen met de boodschap dat ze meer goals moeten maken dan de tegenstander. Mooie dooddoeners waar theoretisch niets op af valt te dingen, maar die in de praktijk vaak tot grote frustraties lijden.

    Natuurlijk willen we de winsten laten oplopen, maar tot hoever of hoe lang? En vanzelfsprekend willen we ook een verlies niet te groot laten worden, maar wat is te groot of wat valt nog binnen de marges van de redelijkheid?

    Veel traders zullen de situatie herkennen dat een positie is ingenomen en dat er dan ineens een probleem voor de deur staat waar je mee blijft worstelen: wanneer pak ik winst en wanneer kap ik mijn verlies af? Dat probleem ontstaat echter alleen maar als er geen duidelijke spelregels zijn voor de exit-momenten. En de afwezigheid van die duidelijkheid lijdt niet zelden tot bizarre gebeurtenissen, in dat kader beschrijf ik hieronder een praktijkvoorbeeld wat ik met grote regelmaat heb zien gebeuren.

    Na uitgebreide analyse wordt een goed instapmoment gezien en een positie ingenomen die snel naar winst loopt. De trader blijft zitten want het ging zo soepel, dat zal wel meer worden. De koers draait vervolgens toch en de positie gaat snel terug naar break-even. Grote frustratie is het gevolg: alle winst is verdampt terwijl de trader juist nog meer winst in het vizier dacht te hebben.

    Maar het wordt nog erger. De positie is namelijk niet enkel naar break-even gelopen, hij komt zelfs onder water te staan. Er was eerst forse winst en nu ineens verlies, niet te accepteren. De trader weigert verlies te nemen want de koers zal wel weer terugkeren. De koers zakt echter nog verder, de frustratie neemt toe en de trader koopt bij om de gemiddelde aankoopprijs te verlagen.

    Vervolgens gebeurt er dan vaak één van de volgende situaties:

    1. De koers daalt verder en met een dubbele positie in de min loopt de trader een flinke deuk op. Uiteindelijk wordt er met groot ongenoegen een stevig verlies genomen. Die rotbeurs ook!
    2. De koers loopt weer op en de trader besluit de emotionele achtbaan op break-even te verlaten. Na een lange periode van stress is er geen winst en geen verlies. Er zijn traders die op dit punt toch een beetje overwinningsgevoel hebben, al hebben ze niks verdiend!
    3. De koers loopt op en de positie komt weer in de buurt van het niveau waar die ooit geweest is. De trader neemt winst, dan heeft hij namelijk toch nog gepakt wat hij ooit in handen had. Hij is hier dus geëindigd op een punt wat hij tijden eerder al in alle rust bereikt had, hij koos er echter voor om eerst een langdurige periode onmachtig en in stress door te brengen. Lekker geregeld!

    Ik weet dat velen onder ons soortgelijke situaties hebben meegemaakt, anderen moeten ze misschien nog meemaken (fietsen leer je namelijk pas als je er een paar keer vanaf bent gevallen). In ieder geval wil ik beschrijven hoe ik met de moeilijkheid van exit’s om ga.

    Zodra een positie wordt ingenomen weet ik exact waar mijn doel en mijn stop-loss niveau liggen, daar hoef ik niet meer over te denken als ik in positie zit. Als ik long ga doe ik dat op een moment waarop vanuit mijn technische analyse een lage koers is bereikt, ik koop dus op zwakte. Stapsgewijs gebeurd er dan het volgende:

    1. Als ik op zwakte koop ben ik overtuigd van mijn TA en dan wil ik op dat moment de hele positie ook in één keer innemen. Dan wil ik geen gefaseerde aankopen doen, die zullen immers altijd op een hoger koersniveau plaatsvinden en een negatieve uitwerking op mijn positie hebben.
    2. Het stop-loss niveau ligt dan kort onder de laatste bodem. Ik koop immers op zwakte en de laatste bodem is het zwakste moment voorafgaand aan de inname van de positie. Als dat punt doorbroken wordt, is er geen reden meer om te volharden in de trade.
    3. Het winst nemen doe ik vervolgens gefaseerd, daar ligt namelijk de sleutel om de boven beschreven dilemma’s te voorkomen.

    Een voorbeeld: ik koop 1.000 aandelen. Ik verdeel de targets voor de positie over 4 niveaus.

    1e koersdoel ligt op 2% (verkopen 250 aandelen/750 over),

    2e koersdoel op 4% (verkopen 250 aandelen/500 over),

    3e koerdoel op 6% (verkopen 250 aandelen/250 over),

    de laatste 250 aandelen laat ik trailen.

    Als het eerste koersdoel is bereikt heb ik al winst verzilverd en ga ik de stop-loss een beetje optrekken (risico nog meer beperken). Zodra het 2e koersdoel is bereikt , is de helft van de positie al op gerealiseerde winst gekomen. De stop-loss mag nu zeker niet meer onder het break-even point staan en de trade kan dus ook nooit meer op verlies uitkomen, sterker nog er zal altijd een winst overblijven.  De 3e en 4e positie zijn dan slagroom op de taart.

    Het ergste scenario wat in deze had kunnen gebeuren is dat alle 1000 aandelen nog voor het bereiken van het 1e koersdoel door de stop-loss waren gezakt. Met een goede technische analyse is de kans daarop echter niet groot en zou het al gebeuren dan is het risico beperkt tot de laatste bodem.

    Een dergelijke werkwijze voorkomt dat een handelaar onder spanning komt te staan en niet meer weet wat te doen. Achteraf bezien had je altijd alles beter kunnen doen, maar als de vooraf gestelde doelen gehaald worden ben je gewoon goed geslaagd als trader.

    bepalen van een exit

     

    Patrick Koopman is een professionele trader die jarenlange ervaring heeft op de future markten en werkt op basis van technische analyse.

    ‘Gelijk krijgen over de koersrichting op termijn is mooi, maar nú geld verdienen met de bewegingen van vandaag is waar het om gaat.’

    http://www.momentumtrades.nl/

  • Hedge funds maken cacao duur

    Cacao wordt duur betaald vandaag de dag. Prijzen in Londen flirten alweer een tijdje met de grens van £ 1.700 per ton. In New York bereikte de prijs voor een ton cacao een niveau van $ 2.620. Dat vertegenwoordigde een stijging van 7,6% in een maand tijd en van 21% in het derde kwartaal. Volgens analisten van Macqurie, een bank gespecialiseerd in soft commodities komt aan de stijging voorlopig nog geen einde. Zij verwachten voor het vierde kwartaal een prijsniveau tussen $ 2.500 en $ 2.900. Dat niveau is in geen twee jaar meer gezien.

    Aanbod
    De sterke prijsstijging van de afgelopen maanden is de consequentie van een samenloop van omstandigheden, die elkaar allemaal versterken. In de eerste plaats zijn er problemen aan de aanbodzijde. De afgelopen jaren waren de oogsten in West Afrika, waar de belangrijkste producerende landen gelegen zijn, overvloedig. Daardoor waren wel de prijzen aan de lage kant, mede door een zwakke vraag uit het westen. Veel boeren hebben er het cacaobijltje bij neergegooid en zijn overgestapt op andere teelten. In Ivoorkust heeft de overheid bovendien een einde gemaakt aan illegale teelt.

    Een ongeluk komt echter nooit alleen. Niet alleen is het areaal kleinere geworden, maar ook het weer heeft een negatieve rol gespeeld. In landen als Ivoorkust, Ghana en Kameroen, belangrijke producenten van cacao, is het de afgelopen maanden veel te droog geweest. Nigeria daarentegen werd geteisterd door teveel regen. Als gevolg van de weersomstandigheden verwacht een land als Ivoorkust, dat voor het komende oogstjaar 2013 – 2014 er 30.000 ton minder binnen gehaald zal worden.

    Vraagzijde 
    Terwijl het aanbod daalt, stijgt de vraag. Voor het eerst sinds de crisis uitbrak in 2008, groeit de vraag weer in de belangrijke afzetmarkten van Noord Amerika en West Europa. Daar komt nog bij, dat de smaak aan het veranderen is. Steeds meer consumenten verkiezen puur boven melkchocolade. Puur heeft ook een beter imago. Er zit minder suiker in en dat heet gezonder te zijn. Het nadeel van puur is weer wel, dat er meer cacao nodig is om te produceren.
    De gevolgen van de grotere vraag zijn dan ook al merkbaar. Volgens the Wall Street Journal mogen de prijzen voor cacao in het derde kwartaal dan al met 21% gestegen zijn, maar is het einde vooralsnog niet inzicht. De krant verwacht, dat prijs dit jaar nog verder omhoog gaat naar $ 12,25 per kilo. Dat is een stijging van maar liefst 45% vergeleken met de prijzen uit 2007 aan de vooravond van de crisis.

    Die aanhoudende prijsstijging is weer terug te voeren op ontwikkelingen in de markt. Die ziet belangrijke feestdagen als Halloween, Kerstmis, Valentine’s Day en Pasen weer met rasse schreden. Dat zijn feestdagen, waarop de vraag altijd buitengewoon groot is.

    Hedge funds
    De producenten van chocolade zijn dus druk doende om hun voorraden op het gewenste niveau te brengen. Gelet op het magere aanbod jaagt deze beweging de prijzen omhoog. Maar dat is niet het enige. Hedge funds hebben de ontwikkelingen bij de afnemers en bij de producenten nauwkeurig in de gaten gehouden. Ze zijn tot de conclusie gekomen, dat de oogsten drie seizoenen op rij niet aan de vraag kunnen voldoen. Volgens the International Cocoa Organization kan het tekort over het zojuist beëindigde seizoen 2012-2013 oplopen tot wel 161.000 ton.

    Voor het komende seizoen ziet het er nog minder rooskleurig uit. Het eerder genoemde Macquerie verwacht voor het komende seizoen 2013 – 2014 opnieuw een aanzienlijk tekort van wel 173.000 ton. In het seizoen 2014 – 2015 valt het tekort lager uit, maar is met 113.000 toch nog steeds aanzienlijk. Hedge funds spelen in op deze tekorten door zowel in Londen als in New York grootschalig long posities in te nemen, waardoor de tekorten kunstmatig vergroot worden en de prijzen verder omhoog gaan.

    van-cacao-naar-chocolade
                                                                

  • Peter Praet (ECB): “Negatieve rente of stimuleringsprogramma mogelijk”

    De ECB kan een negatieve rente of een stimuleringsprogramma hanteren om de inflatie dichter bij het streven van 2% per jaar te brengen. Dat zei hoofdeconoom Peter Praet van de ECB tegenover de Wall Street Journal. Daarmee weerlegt hij het standpunt dat de ECB geen wapens meer heeft om haar mandaat na te streven. Het enige mandaat van de ECB is om de prijsstabiliteit te bewaken en dat betekent ook dat de bank zal ingrijpen als er een dreiging is van deflatie. In oktober kwam de inflatie in de Eurozone uit op 0,7%, beduidend lager dan het streven van 2%.

    Negatieve rente

    Volgens Praet kan de ECB verschillende dingen doen om de inflatie wat op te schroeven. “Als ons mandaat in de knel komt zullen we alle maatregelen nemen die volgens ons nodig zijn om het mandaat te vervullen, dat moet een heel helder signaal zijn.” In de praktijk betekent het dat een negatieve rente tot de mogelijkheden behoort. Hij doelt daarmee op het rentetarief voor het geld dat banken parkeren bij de ECB. Die rente is nu al 0%, waardoor het voor banken al minder aantrekkelijk is geworden om geld bij de ECB te stallen. Door deze rente naar negatief terrein te brengen kost het geld om reserves bij de centrale bank te stallen. Dat zal volgens Praet een stimulans geven aan de kredietverlening en daarmee ook aan de economische groei en de inflatie. Een nadeel van de negatieve rente is dat de winstmarges onder druk komen te staan.

    Balansexpansie

    De ECB heeft ook de mogelijkheid om haar balans verder op te rekken, zo stelt Praet. Hoewel de bank volgens de statuten niet rechtstreeks schulden van overheden mag financieren kan de bank wel tijdelijk bezittingen op haar balans parkeren. Aan het begin van de Europese schuldencrisis kocht de ECB uit nood toch enkele tientallen miljarden aan staatsobligaties op. Daarna volgde het LTRO programma, waarmee banken voor een looptijd van drie jaar geld konden lenen van de ECB. In ruil daarvoor konden banken het schuldpapier van de zwakkere Europese landen parkeren bij de Europese centrale bank. Het LTRO programma bestond uit twee rondes en had een omvang van meer dan €1 biljoen. Volgens Praet kan er nog een dergelijk stimuleringsprogramma worden opgestart om banken wat meer ruimte te geven.

    Weerstand binnen de ECB

    Binnen de ECB is er veel verdeeldheid over de koers die ze moet varen. Zo is Jens Weidmann, lid van de Raad van Bestuur van de ECB en voorzitter van de Duitse Bundesbank, nog steeds een fel tegenstander van het opkopen van staatsobligaties door de centrale bank. Het LTRO-programma was een compromis dat er uiteindelijk in slaagde de rust terug te brengen op de Europese markt voor staatsobligaties. Weidmann was ook tegenstander van de renteverlaging die de ECB vorige week doorvoerde.

    Peter Praet is zich bewust van de gevolgen die een renteverlaging of een oplopende inflatie heeft voor de spaarders. “Crediteuren en debiteuren hebben belang bij een stabiel anker en dat is prijsstabiliteit op de middellange termijn. Acties van de ECB die de onzekerheid in de markt terug weten te dringen scheppen ook een gunstig klimaat voor de spaarder”.

    Tot op heden zijn de spaarders steeds benadeeld in het monetaire beleid van centrale banken. Om de schulden betaalbaar en geloofwaardig te houden moest de rente drastisch worden verlaagd, met als gevolg dat de spaarrente aanzienlijk is gezakt. De last van de schuldenaren wordt verlicht, omdat ze goedkoper kunnen lenen. Het is alleen vervelend dat banken sinds de crisis terughoudend zijn geworden met het verstrekken van de goedkopere kredieten. Als men tegelijkertijd schulden blijft aflossen dreigt het gevaar van schulddeflatie. Dat is volgens de ECB even onwenselijk als een zeer hoge inflatie.

    ECB bestuurder Praet staat open voor nieuwe stimulerende maatregelen

    ECB bestuurder Praet staat open voor nieuwe stimulerende maatregelen

  • Graph: Quarterly gold demand in the past five years

    In the latest quarterly report (PDF) from the World Gold Council we found an interesting table containing the quarterly gold demand figures from the last five years. We have made a graphical representation of these data, so we can clearly see some significant developments in the physical gold market during this interesting period for the gold market.

    From this graph we can see the increasing demand for gold coins and bars (red) since Q3 2007. We can also see a huge liquidation of gold holdings from ETF’s (green) from the beginning of this year, which marks the end of a long trend of expanding ETF gold holdings. Last but not least, we see a shift in central bank trading on the gold market. Back in 2007, central banks were still selling a substantial amount of gold, but since 2012 they are net buyers. In fact, last year they bought the largest amount of gold since 1964!

    Demand for physical gold in the last five years, click for a full size graph

    Demand for physical gold in the last five years, click for a full size graph

  • Grafiek: De vraag naar goud over de afgelopen vijf jaar

    In het laatste kwartaalrapport van de World Gold Council troffen we een interessante tabel aan met alle kwartaalcijfers van de afgelopen vijf jaar. We hebben deze gegevens omgezet naar een grafiek, zodat de belangrijkste ontwikkelingen in de fysieke goudmarkt over de afgelopen vijf jaar zichtbaar worden. Uit deze grafiek kunnen we afleiden dat de vraag naar gouden munten en goudbaren (rode balkjes) de afgelopen jaren sterk is toegenomen. Daarnaast zien we dat de goud-ETF’s dit jaar voor het eerst massaal goud hebben geliquideerd, waarmee een jarenlange trend van groeiende goudvoorraden gebroken is. Tot slot valt ons op dat centrale banken zijn overgestapt van netto verkopers naar netto kopers van goud.

    Vraag naar fysiek goud over de afgelopen vijf jaar

    Vraag naar fysiek goud over de afgelopen vijf jaar, klik op de grafiek voor een grotere versie