Marketupdate

Blog

  • Inflation fight must come first

    China gaat gebukt onder hoge inflatie en de Chinese centrale bank verhoogde de (leen)rente naar 6%. De rente op spaartegoeden blijft hier echter ruim onder. Met een rentevergoeding van 2% op 1-jaars spaargeld is er sprake van een negatieve rente: het koopkrachtverlies is hoger dan de vergoeding. China stimuleert daarmee consumenten om spaargeld uit te geven of te beleggen. Dit beleid heeft de afgelopen jaren geleid tot veel speculatie, met name op de Chinese vastgoedmarkt.

    Uit het onderstaande bericht blijkt dat de renteverhogingen voor spaargeld asymmetrisch zijn. Met andere woorden, de lange spaarrente wordt met een relatief hogere rentevoet verhoogd dan de korte spaarrente. Hiermee worden Chinese spaarders gestimuleerd om hun spaargeld voor langere tijd weg te zetten. Bovendien heeft de Chinese overheid afgelopen week maatregelen getroffen om speculatie met vastgoed tegen te gaan. Of deze maatregelen voldoende zijn, valt te bezien. Chinezen gaan er nog steeds vanuit dat zij duurder uit zijn als zij wachten met het kopen van een huis.
    Het bestrijden van inflatie is prioriteit in China. Inflatie zorgt voor veel onvrede onder de bevolking en leidt tot een schevere verdeling van welvaart. Eén probleem, de Chinese geldpers is nodig om de economische groei op niveau te houden. De afgelopen twee jaar is de geldhoeveelheid gestegen met maar liefst 50%..
    Onze SNS-correspondent stuurde ons het volgende over de Chinese renteverhoging..
    Ook in China is inflatie een probleem want China verhoogt de korte rente voor de derde keer sinds oktober verleden jaar. Het 1 jaarstarief staat nu op 6.06%.
     
    In een persbericht worden er drie redenen aangevoerd:
    1) To guide public inflation expectations 
    2) To further control the property market en
    3) To present investment opportunities for medium sized banks such as CITIC and CMBC because their high Loan-to-Deposit ratios.
     
    We melden dit maar even omdat vanmorgen op de BBC de gestegen voedselprijzen werden aangevoerd als reden voor de verhoging van de korte rente. De pen was al weer in het salpeterzuur gedoopt want voedselinflatie laat zich niet makkelijk bestrijden en zeker niet met een rentestijging, maar het ziet er naar uit dat de BBC zelf wat heeft verzonnen.
     
    Neemt niet weg overigens dat de voedselprijzen wel degelijk scherp in de gaten gehouden worden. Zo zijn de tarweprijzen sinds juni verleden jaar van 500 naar 880 gestegen. Ook van deze commodity doen we een grafiek vanaf 2002 hieronder zodat u kunt zien dat we hier echt met een record te maken hebben.
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
     
    Op dit moment wordt de droogte als boosdoener aangewezen, maar er zijn ook stemmen die melden dat bankiers met het goedkope geld dat ze van de overheid hebben gekregen in grondstoffen zijn gaan speculeren zodat daarmee de prijs verder is opgedreven. Het kan, maar lijkt niet voor de hand liggend waar het voedsel betreft. 

  • ECB president Jean-Claude Trichet’s rate retreat on commodity spike

    Vorige week maakte de Europese Centrale Bank (ECB) bekend dat het de rente op 1% houdt. Sparen wordt daarmee nog steeds ontmoedigd, zeker gezien de inflatie die in de Eurozone op 2,4% is uitgekomen. Volgens Jean-Claude Trichet is de inflatie van tijdelijke aard en slechts een korte termijn effect van stijgende voedsel- en energieprijzen.

    De ECB neemt volgens Ambrose Evans-Pritchard een strategische gok door ervan uit te gaan dat de inflatie van tijdelijk aard is. Wanneer dit niet het geval blijkt te zijn, zal dit leiden tot een veel krapper monetair beleid en een hogere rente. Die hogere rente is echter schadelijk voor economisch herstel omdat bedrijven en consumenten minder gunstig kunnen lenen. Maar vooral ook omdat overheden hogere kosten tegemoet kunnen zien bij de herfinanciering van (excessieve) staatsschulden. Met dit monetaire beleid kiest de ECB vooralsnog de lijn van de Federal Reserve en de Bank of England die de rente ook onveranderd lieten en de toegenomen inflatie voor lief nemen.
    Van Ed Steer van Casey Research kregen wij de volgende grafiek. Het is  duidelijk te zien dat vrijwel alle grondstofprijzen fors zijn gestegen ten opzichte van vorig jaar.
     
    In veel berichtgeving lezen we ook dat al geruime tijd sprake is van een 'margin squeeze'. Daarmee wordt bedoeld dat bedrijven genoodzaakt zijn hun prijzen niet te verhogen terwijl hun kosten wel stijgen. Op die manier proberen bedrijven geen marktaandeel te verliezen en dat gaat ten koste van hun winstmarge. Op een gegeven moment zullen deze prijsstijgingen toch doorberekend worden aan de consument; ofwel via kleinere verpakkingen (of mindere kwaliteit) dan wel door hogere prijzen.
     
     

  • Bank of England attempting inflation ‘confidence trick’, says former MPC member Kate Barker

    Oud-commissaris Kate Barker diende negen jaar in de commissie voor monetair beleid van de Bank of England. Zij waarschuwt haar oud-collega's voor de loon-prijsspiraal. De Bank of England verwacht dat de inflatie van tijdelijke aard is en wekt de indruk dat zij die kan beheersen. Volgens Barker is die boodschap niets meer dan een 'vertrouwenstruc' die de geloofwaardigheid van de Bank of England ondergraaft.
    Op de korte termijn zal de inflatie volgens de Bank of England oplopen richting de 5%. Zij gaat er vanuit dat de inflatie op iets langere termijn weer zal afnemen. Barker waarschuwt de Bank of England dat bedrijven en werknemers hier wel eens heel anders over kunnen denken en dat zij de hogere prijzen als uitgangspunt nemen om hogere lonen te eisen en kosten door te berekenen aan consumenten. Door de inflatie niet te beteugelen neemt de Engelse centrale bank het risico de loon-prijsspiraal op gang te brengen.

  • Strauss-Kahn wil nieuwe wereldmunt

    De baas van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) Dominique Strauss-Kahn wil het internationale monetaire stelsel snel hervormen. In een speech die hij in Washington hield, pleit hij voor een grotere rol voor de Special Drawing Right (SDR) als valutareserve. Strauss-Kahn waarschuwt voor een nieuwe crisis. Doordat wereldwijd de geldpersen voor nieuwe liquiditeiten zorgen, vliegt het kapitaal de wereld over. Dit zorgt voor een enorme beweeglijkheid van financiële markten en dat brengt risico met zich mee.

    De SDR is overigens geen gewone valuta; het bestaat niet als een betaalmiddel voor bedrijven of consumenten. Feitelijk is het een boekhoudkundige valuta-eenheid waar landen hun buitenlandse reserve in kunnen uitdrukken. De SDR is een gewogen “valutamandje” die uit de Amerikaanse dollar (41,9%), de euro (37,4%), het Britse pond (11,3%) en de Japanse Yen (9,4%) bestaat. Strauss-Kahn wil dat de Chinese renminbi onderdeel wordt, ook al erkent hij dat hervormingen geleidelijk zullen zijn.

  • Amagerbanken Senior Bondholders to Suffer Losses

    De Deense bank Amagerbanken is definitief failliet. De bank kon al vanaf 2009 niet zelfstandig overeind blijven en kreeg staatssteun. Sinds halverwege vorig jaar staat de bank onder toezicht van het stabiliteitsfonds van het Deense ministerie van financiën. Dat heeft niet mogen baten. Na nieuwe afschrijvingen had Amagerbanken een negatief eigen vermogen van bijna €90 miljoen.
    Opmerkelijk is dat men in Denemarken vorig jaar besloten heeft met nieuwe wetgeving te komen waardoor obligatiehouders meedelen in de verliezen. Zij kunnen rekenen op een afschrijving van 41%. Spaargeld wordt tot omgerekend €100.000 gegarandeerd en van de 100.000 spaarders worden er 600 tot 700 getroffen. De verliezen van deze relatief kleine groep spaarders kunnen volgens de bank oplopen tot gemiddeld €130.000.

  • Citigroup Settles Fraud Tied to Texas Mortgage Assigner

    Het Amerikaanse Citigroup heeft in 2010 zeker vijf rechtszaken over frauduleuze hypotheekdocumenten geschikt of verloren. Het Texaanse Orion, dat haar diensten aan banken aanbiedt om hypotheekpapieren te administreren, bleek de papieren voor Citigroup te hebben vervalst. Citigroup heeft die hypotheekpapieren nodig voor het gerechtelijke bevel dat het de bank mogelijk maakt over te gaan tot een gedwongen verkoop. In vijf zaken is door Citigroup ruimhartig geschikt toen bleek dat handtekeningen niet klopten. In één geval werd de hypotheekschuld verlaagd met 7,5% en de rente gehalveerd naar 3%.

    http://www.bloomberg.com/news/2011-02-08/citigroup-settles-as-bankrupt-homeowners-fault-use-of-mortgage-assignments.html

  • China Moves to Strengthen Grip Over Supply of Rare-Earth Metals

    Dat China de export van zeldzame aardmetalen beperkt, is bekend. Dat het strategische reserves opbouwt is nieuw. Uit mededelingen van diverse Chinese autoriteiten blijkt dat China vorig jaar loodsen heeft gebouwd die meer dan de export van vorig jaar kunnen opslaan. Het gaat hierbij om opslag van meer dan 40.000 ton.
    In Amerika gaan nu stemmen op om maatregelen te nemen. Zo kan Amerika ook reserves aanleggen, haast maken met het opstarten van REE-mijnen en een zaak tegen China bij de WTO beginnen. 

  • Einstein was right – honey bee collapse threatens global food supply

    De sterfte onder honingbijen houdt velen al jaren bezig. Is het een mysterieus virus, ligt het aan parasieten of komt het door pesticiden? Bijenvolken overleven de winter steeds minder vaak. In de VS overleeft 30 tot 35 procent van de bijenvolken de winter niet; in Europa gaat het om 20 procent. Ambrose Evans-Pritchard las over het geld dat Rabobank beschikbaar stelt voor onderzoek en zet de agrarische belangen op een rij. Albert Einstein zei eens dat zonder bijen de mensheid niet kan overleven. Evans-Pritchard geeft hem gelijk..

    http://www.telegraph.co.uk/finance/comment/ambroseevans_pritchard/8306970/Einstein-was-right-honey-bee-collapse-threatens-global-food-security.html

  • Taleb Advises ‘First’ Avoid Treasuries, Then Dollar

    Nassim Taleb, auteur van onder andere The Black Swan, is duidelijk over het lot van de Verenigde Staten. Hij vergelijkt de VS met Griekenland en ziet slechts één verschil. Griekenland krijgt steun van het IMF om het faillissement af te wenden en krijgt daarmee begrotingsdiscipline opgelegd. Daar ontbreekt het aan in de VS. De VS hebben het beleid van Obama en Beanke die schuld op schuld stapelen. Taleb is glashelder over de waarde van Amerikaanse staatsobligaties: “Elk mens zou moeten handelen op een afwaardering van Amerikaans schatkistpapier”. 

    http://noir.bloomberg.com/apps/news?pid=newsarchive&sid=ap4rBPpMXmEU

    Ook de zeer invloedrijke Chinese econoom Lu Zhengwei van China's Industrial Bank ziet de risico's van Amerikaans schuldpapier in. Hij roept de Chinese overheid op hun belang in de genationaliseerde hypotheekkolossen Fannie Mae en Freddie Mac snel te verkopen. Opmerkelijk is dat hij verwacht dat wanneer de huidige ronde van geldpersfinanciering of QE2 eindigt, een massale verkoop van Amerikaans schatkistpapier zal plaatsvinden. 

    http://www.zerohedge.com/article/chinese-economist-advises-country-sell-its-500-billion-gse-holdings-qe2-ends

  • Secret China war plan: trillions in U.S. debt

    Columnist van Market Watch en oud-marinier Paul Farrell is doorgaans erg scherp in zijn stellingname. Hij las het boek van Erik Sofge “China's Secret War Plan”; een thriller over een toekomstige oorlog tussen China en de VS. Paul Farrell stelt de vraag waarom Amerika 48% van de begroting spendeert aan militaire uitgaven. Farrell legt uit: Amerika is verzot op oorlog.    

    http://www.marketwatch.com/story/secret-china-war-plan-trillions-in-us-debt-2011-02-08?reflink=MW_news_stmp

    Lees ook de reactie bij de Daily Bell. Zij maken enkele kanttekeningen bij de analyse van Farrell.  

    http://www.thedailybell.com/1746/20-Trillion-War-Costs-Bankrupting-US.html

  • “Did the Fed Cause Unrest in the Arab World?”

    Bill Fleckenstein wordt op MSNBC geïnterviewd over de oorzaken van hoge voedselprijzen. MSNBC leidt het interview  “Did the Fed Cause Unrest in the Arab World?”

     http://www.msnbc.msn.com/id/21134540/vp/41414080#41414080