Marketupdate

Tag: vs

  • Spanje leent even duur als de VS

    Twee jaar geleden was het nog volop crisis in Europa. De rente op Spaanse en Italiaanse staatsobligaties met een looptijd van tien jaar passeerde de gevreesde grens van 7%, het rentepercentage waarbij een land volledig vast zou komen te zitten in de schulden. We zijn nog niet eens twee jaar verder en zien opeens de volgende grafiek op ons scherm staan. U ziet het goed, Spanje kan op dit moment even goedkoop lenen (voor een periode van vijf jaar) als de Verenigde Staten…

    Is deze ontwikkeling volledig te verklaren door het ingrijpen van de ECB? Op 26 juli 2012 zei Mario Draghi dat de ECB alles zou doen om de euro te redden. Werd daarmee alle onzekerheid bij beleggers weggenomen? Of waren er meer factoren die een bijdrage leverden aan de spectaculaire bull market in Spaanse staatsobligaties?

    Lees ook:

    Spaanse versus Amerikaanse 5-jaars obligatierente

    Spaanse versus Amerikaanse 5-jaars obligatierente (Bron: Merk Investments)

  • VS waarschuwt China voor waardedaling yuan

    Het Amerikaanse ministerie van Financiën waarschuwt China voor de recente waardedaling van de yuan. De Amerikanen vrezen dat de Chinese centrale bank opnieuw intervenieert op de valutamarkt en daarmee de waarde van de munt kunstmatig laag probeert te houden. Een goedkope yuan geeft exporterende bedrijven in China een streepje voor op de concurrentie in de Verenigde Staten, terwijl het tegelijkertijd duurder wordt voor Chinezen om goederen uit het buitenland te kopen. Het is de valutaoorlog die al langer gevoerd wordt, maar die steeds gekkere vormen aan begint te nemen.

    Appreciatie yuan

    Werpen we een blik op de wisselkoers van de yuan met de dollar, dan zien we dat China haar munt al sinds 2005 laat appreciëren tegenover de dollar. Vandaag de dag staat de wisselkoers 25% lager dan in 2005, maar toch maakt het Amerikaanse ministerie van Financiën zich zorgen. Alleen dit jaar is de yuan al met meer dan 2,5% in waarde gezakt, een trendbreuk die het gevolg is van interventie door de Chinese centrale bank. Met deze strategische operatie wilde de centrale bank valutaspeculanten, die speculeerden op een verdere waardestijging van de munt, uit de markt schudden. De interventie is tegen het zere been van de Verenigde Staten, die vrezen voor hun internationale concurrentiepositie.

    Valutaoorlog: Chinese yuan verzwakt tegenover de dollar

    Valutaoorlog: Chinese yuan verzwakt tegenover de dollar (Bron: Yahoo Finance)

    Valutaoorlog

    Niet alleen China krijgt een waarschuwing van de Verenigde Staten, ook Europa en Japan moeten eraan geloven. Het Amerikaanse ministerie van Financiën is van mening dat Europa te weinig doet om haar bankensector op te schonen. Ook wijst de VS op de chronisch lage inflatie en de zwakke vraag, waardoor deflatie op de loer blijft liggen. De lage inflatie en de zwakke groei in de Eurozone zijn het gevolg van een streng monetair beleid van de ECB, dat niets wil weten van monetaire stimuleringsprogramma's. Ook de strengere kapitaaleisen en de intensivering van het toezicht op banken dragen bij aan een relatief zwakke kredietgroei in de Eurozone. "Er moet meer gedaan worden om de groei te ondersteunen", aldus een ambtenaar van het Amerikaanse ministerie van Financiën. Ook Japan krijgt een les van het Amerikaanse ministerie van Financiën. Het met schulden overladen land moet niet teveel nadruk willen leggen op bezuinigingen, omdat die schadelijk zijn voor de economische groei. In plaats daarvan zouden er volgens de Amerikanen structurele veranderingen doorgevoerd moeten worden die de binnenlandse vraag stimuleren. De uitspraken van het Amerikaanse ministerie zijn goed getimed, want deze week komen verschillende ministers van Financiën en centrale bankiers bijeen voor de voorjaarsbespreking van het IMF en de Wereldbank.

  • Banencijfer VS: 192.000 nieuwe banen in maart

    In maart kwamen er in de VS in totaal 192.000 nieuwe banen bij, zo blijkt uit het laatste rapport van het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics. Het cijfer viel iets lager uit dan de verwachting van analisten, want die rekenden op een groei van 200.000 arbeidsplaatsen. De banengroei is voldoende om te compenseren voor de groeiende populatie, maar niet om de structurele werkloosheid omlaag te krijgen. Het werkloosheidspercentage bleef gelijk op 6,7%, terwijl economen rekenden op een daling naar 6,6%.

    De banencijfers van januari en februari werden beide naar boven bijgesteld, waarmee de gemiddelde banengroei per maand over de afgelopen twaalf maanden op 183.000 uitkwam. De participatiegraad steeg ten opzichte van een maand geleden met 0,2 procentpunt naar 63,2%. In historisch perspectief is dat nog steeds een zeer laag niveau. Als gevolg van het banencijfer klom de goudprijs weer boven de $1.300 per troy ounce.

    Maandelijkse banengroei VS

    Maandelijkse banengroei VS (Bron: Zero Hedge)

    Participatiegraad blijft laag

    Participatiegraad blijft laag (Bron: St. Louis Fed)

  • Hebben sancties tegen Rusland nut?

    Na het referendum op de Krim van afgelopen zondag lijkt het Oekraïense gebied zich te gaan aansluiten bij Rusland. Volgens de exitpolls heeft 96,6% van de bevolking op de Krim gestemd voor aansluiting bij Rusland. Door de bijna Noord-Koreaanse uitslag van het referendum hebben veel mensen twijfels bij de omstandigheden waarin het referendum werd gehouden en of de kiezers wel konden stemmen.  Zowel de Europese Unie (EU) als de Verenigde Staten (VS) verwierpen de uitkomst van het referendum direct. De VS en de EU hadden van te voren het referendum al als illegitiem verklaard. Beide partijen hameren op een schending van de Oekraïense grondwet en het internationale recht.
    Rusland is overtuigd van de rechtmatigheid van het referendum en Poetin liet dit in een telefoongesprek aan Obama weten. Ondanks de grote meningsverschillen is er wel dialoog tussen beide grootmachten. Als reactie op de Russische acties bereiden zowel de VS als de EU een reeks aan sancties tegen de Russen voor. Reisvisums zullen worden beperkt en er komt een zwarte lijst van Russen van wie de tegoeden zullen worden bevroren. Rusland is echter een groot land met veel grondstoffen. Met andere woorden zullen de sancties nut hebben? Tot op heden waren economische sancties altijd gericht op kleinere landen zoals Iran, Irak, Libië en Noord-Korea. Deze landen werden destijds hard geraakt door de sancties van de (westerse) gemeenschap. De Russen exporteren naar een grote diversiteit aan landen en zijn daarmee niet afhankelijk van een specifiek (groot) land. De Russische economie is daarnaast voornamelijk gericht op de energiesector. Bijna 66% van de totale export zijn energie exporten. Het is relatief makkelijk om hier alternatieve handelspartners voor te vinden. Een groot deel van de buitenlandse investeringen in Rusland en Russische investeringen in het buitenland zijn gestructureerd door offshore financiële centra waardoor het moeilijk is om deze met sancties aan banden te leggen. Het grootste deel van deze kapitaal in- en uitstroom vindt wel plaats in de OECD landen. Rusland-sancties-exports Desalniettemin kunnen sancties effectief blijken. De Russische economie is de afgelopen jaren verre van robuust gebleken. De ontwikkelingen van afgelopen weken hebben de Russische aandelenbeurs ook hard geraakt. Sinds het begin van het jaar daalde de beurs al met meer dan 20%. Ook de roebel staat onder grote druk. De Russische economische activiteit zou dan ook wel eens hard kunnen worden geraakt door de oplopende spanningen tussen Oost en West. Het is ook aannemelijk dat het bevriezen van Russische tegoeden in het Westen invloedrijke Russen zal raken. Dit kan een ontwrichtend effect hebben in de oligarchische bestuursstructuur van de Russische overheid. De vraag is of Poetin deze binnenlandse druk op eenzelfde wijze kan trotseren als hij momenteel de Westerse druk trotseert.

  • Banencijfer VS in één overzicht

    Afgelopen vrijdag kwam er een nieuw banencijfer uit de VS. Er werden in de maand januari in totaal 113.000 nieuwe banen gecreëerd, veel minder dan de 185.000 waar analisten op rekenden. De werkloosheid daalde naar 6,6%, omdat er veel nieuwe parttime én fulltime banen gecreëerd werden. Goed nieuws is dat het aantal Amerikanen dat niet meer actief op zoek is naar werk met 518.000 personen daalde, naar ruim 88,8 miljoen. Blijkbaar ziet een aantal ontmoedigde Amerikanen weer kansen op de arbeidsmarkt. De volgende grafiek van Quartz laat zien hoe het werkloosheidscijfer is opgebouwd. De ruimere definitie van de werkloosheid daalde in januari overigens met 0,4% naar 12,7%.

    Opbouw Amerikaanse werkloosheid

    Opbouw Amerikaanse werkloosheid (Bron: Quartz)

    Samenstelling banencijfer

    In januari verdwenen er banen in alle lagen van de overheid. Op lokaal, federaal en staatsniveau waren er eind januari minder mensen in dienst dan eind december vorig jaar. De meeste banen werden gecreëerd in de bouw, de zakelijke dienstverlening en de recreatieve branche. Ook de industrie, de mijnbouw en de transportsector lieten een kleine plus zien.

    Banen per sector

    Banen per sector (Bron: Quartz)

  • Armoede in de Verenigde Staten in kaart gebracht

    De volgende kaart van de New York Times laat per regio het percentage huishoudens zien dat onder de armoedegrens leeft. Om u een idee te geven hoe hoog de armoedegrens ligt: In 2012 lag de grens voor een huishouden met twee volwassenen en twee kinderen op $23.283. Voor een alleenstaande onder de 65 jaar lag het minimuminkomen op $11.945 per jaar. U ziet dat er per gebied grote verschillen zijn in het percentage huishoudens dat beneden de armoedegrens leeft. In de meest extreme gevallen leeft de helft of meer beneden de armoedegrens. In de meest welvarende gebieden leeft vijf tot tien procent van de huishoudens onder de armoedegrens.





    De grootste concentratie vinden we in steden als Los Angeles, Chicago, New York, Houston en Miami. Klik op onderstaande afbeelding om de interactieve kaart te bekijken op de website van de New York Times.

    Armoede in de Verenigde Staten

    Armoede in de Verenigde Staten (Bron: NY Times)

  • Echte werkloosheid in de VS: 11,5%

    De werkloosheid in de VS is sinds het aantreden van president Obama sterk toegenomen. In januari 2009 was het officiële aantal werklozen en het aantal werklozen dat niet meer actief op zoek is naar werk in totaal 96,2 miljoen. Vandaag de dag levert deze optelsom een totaal op van 102,2 miljoen, wat betekent dat er bijna 10 miljoen meer Amerikanen zonder werk zitten dan in 2009.

    Dit gegeven staat in schril contrast met het werkloosheidspercentage, dat in de afgelopen vier jaar gezakt is van 10% naar 6,7%. Dat de werkloosheid daalt komt door het toenemend aantal Amerikanen dat niet meer wordt meegeteld in de berekening van de werkloosheid. In de afgelopen maand groeide deze groep met 347.000 mensen, bijna vijf keer zoveel als de 74.000 nieuwe banen in dezelfde maand. Als we corrigeren voor de bevolkingsgroei, dan zouden er iedere maand tenminste 100.000 nieuwe banen bij moeten komen om de werkgelegenheid op peil te houden.

    Werkloosheid VS: 6,7% of 11,5%?

    Als we de ontmoedigde werklozen meenemen in de berekening van het werkloosheidspercentage, dan zien we dat er sinds 2009 helemaal geen verbetering is geweest op de Amerikaanse arbeidsmarkt. Onderstaande grafiek van Zero Hedge laat dat duidelijk zien. Deze alternatieve berekening van de werkloosheid komt uit op een cijfer dat al enige tijd rond de 11,5% schommelt. Dat komt overeen met de employment to population ratio, een cijfer dat het aantal werkende Amerikanen afzet tegen de totale beroepsbevolking. Dat er nog steeds geen substantieel herstel is op de Amerikaanse arbeidsmarkt blijkt ook wel uit het feit dat er in 2013 minder nieuwe banen zijn gecreëerd dan in 2012.

    Wat is nou de echte werkloosheid in de VS?

    Wat is nou de echte werkloosheid in de VS? (Bron: Zero Hedge)

    Strijden om een baan

    Er is ook anekdotisch bewijs dat het nog steeds niet wil vlotten met de Amerikaanse arbeidsmarkt. Vorige week nog stonden meer dan duizend Amerikanen buiten in de kou te wachten om zich in te kunnen schrijven voor één vacature, namelijk voor het verven van bruggen. De eerste mensen stonden al een paar dagen in de rij te wachten. Een ander schrijnen voorbeeld van begin dit jaar komt uit de Amerikaanse staat Maryland. Daar meldden 1.600 mensen zich aan voor slechts 36 banen in een ijsfabriek. Dit soort voorbeelden laten zien dat de Amerikaanse arbeidsmarkt er nog steeds beroerd voor staat.

    Werklozen wachten in de rij voor één vacature

    Werklozen wachten in de rij voor één vacature (Bron: Myfoxny.com)

  • Banencijfer VS valt tegen: 74.000 nieuwe banen

    Waren beleggers afgelopen woensdag nog positief verrast door een sterk voorlopig banencijfer van loonstrookjesverwerker ADP, vandaag kwam de koude douche. Zo werden er volgens het Bureau of Labor Statistics slechts 74.000 nieuwe banen toegevoegd in de maand december, veel minder dan de verwachting van 197.000. Sinds december 2009 is het verschil tussen het aantal verwachte en het aantal gerealiseerde banen niet meer zo groot geweest als nu, zo merkt Zero Hedge op.

    Werkloosheid daalt ondanks slecht banencijfer

    Ondanks een uitermate teleurstellend banencijfer zakte de werkloosheid van 7% in november naar slechts 6,7% in december. De verklaring: het aantal werkloze Amerikanen dat niet meer actief op zoek is naar een baan steeg met 917.000 personen naar een nieuw record van 91,8 miljoen. Dat zijn allemaal Amerikanen die niet worden meegerekend in de berekening van het werkloosheidspercentage. Nu snapt u waarom het werkloosheidspercentage kan dalen bij zowel goede als slechte banencijfers!

    Participatiegraad

    Om de stand van de arbeidsmarkt te beoordelen kunt u beter kijken naar de participatiegraad. In dit cijfer worden namelijk ook de meer dan 90 miljoen Amerikanen meegenomen die buiten de berekening van het werkloosheidspercentage vallen. U ziet dat de participatiegraad al sinds 2008 vrijwel onafgebroken daalt en dat er nog geen einde in zicht is. Sterker nog, met het nieuwste cijfer van 62,8% in december bereikt de participatiegraad het laagste niveau sinds 1978!

    Slechts banencijfer brengt participatiegraad naar nieuw dieptepunt

    Slechts banencijfer brengt participatiegraad naar nieuw dieptepunt (Grafiek via Zero Hedge)

  • Creditcard raakt uit de gratie bij Amerikanen

    De beruchte creditcard verliest aan populariteit onder de Amerikanen, zo blijkt uit de laatste cijfers van de Amerikaanse kredietmarkt. De relatief dure creditcard moet in toenemende mate plaats maken voor de veel goedkopere autolening en studentenlening. In november groeide het totaal aan kredieten in de VS (exclusief hypotheken) met ruim $12,3 miljard, waarvan slechts $458 miljoen voor rekening kwam van aankopen op de creditcard. Het grootste deel, namelijk $11,9 miljard, is terug te schrijven op nieuwe autoleningen en studentenleningen.

    Maar wie verstrekt deze leningen? Die vraag beantwoorden we aan de hand van de volgende grafiek van @Not_Jim_Cramer. De blauwe lijn geeft de cumulatieve kredietverlening door commerciële banken en de overheid weer. De rode lijn laat de kredietcreatie exclusief overheid zien. Wat een mooi herstel!

    Kredietverlening in de VS (exclusief overheid)

    Kredietverlening in de VS (exclusief overheid) (Bron: @Not_Jim_Cramer)

    Creditcard minder populair

    Voor de volledigheid pakt Zero Hedge de cijfers over de afgelopen twaalf maanden er ook even bij. Over deze periode werd er in totaal $178 miljard aan nieuwe kredieten verstrekt (exclusief hypotheken), waarvan slechts $9 miljard op de vertrouwde creditcard. Ruim $168 miljard van de nieuwe kredieten kwam in de vorm van autoleningen en studentenleningen in circulatie.

    Amerikanen kiezen massaal voor de autolening en studentenlening

    Amerikanen kiezen massaal voor de autolening en studentenlening (Bron: Zero Hedge)

  • Economie nog steeds belangrijkste topic in de VS

    Met welke onderwerpen houden de Amerikanen zich het meest bezig? Stipt op nummer één komt de economie, gevolgd door aanverwante zaken als de werkloosheid en het begrotingstekort. De economie was ook in 2004, 2008 en 2010 al het meest besproken onderwerp in de VS, maar het begrotingstekort heeft zich omhoog gewerkt van de achtste plaats in 2004 naar de derde plaats in 2013.  Consequent onderaan het overzicht staan klimaatverandering en de infrastructuur. Ook wapens blijken geen hot topic te zijn onder de meeste Amerikanen… Het volgende overzicht komt van Thirdway.org.

    Welke onderwerpen houdt de Amerikanen het meeste bezig?

    Welke onderwerpen houdt de Amerikanen het meeste bezig? (Klik voor grotere versie)

  • Conclusie Harvard studie: “Huren zijn veel te hoog”

    Wie geen koopwoning kan veroorloven moet maar gaan huren, maar wat als ook huren nauwelijks op te brengen is? Dat is een probleem waar steeds meer Amerikanen mee geconfronteerd worden, zo blijkt uit een onderzoek dat maandag gepubliceerd werd door de Universiteit van Harvard. Uit het onderzoek blijkt dat de beschikbaarheid van met name de goedkopere huurappartementen de laatste jaren sterk is achtergebleven bij de vraag. Door de recessie van 2007-2009 is de situatie op de Amerikaanse woningmarkt alleen maar slechter geworden.

    “In 1960 was slechts een kwart van de huurders meer dan 30% van het inkomen kwijt aan huur. Vandaag de dag betreft het de helft van de huurders”, zo lezen we in het onderzoek America’s Rental Housing. De onderzoekers maken het onderscheid tussen de categorieën ‘cost burdened‘ en ‘severely cost burdened‘ voor huishoudens die respectievelijk meer dan 30% of meer dan 50% van hun inkomen aan huur kwijt zijn. In 2011 viel 28% van de huurders in de VS in die laatste categorie. Een zorgelijke ontwikkeling, want in vier jaar groeide het aantal huishoudens dat meer dan de helft van het inkomen aan huur kwijt is met 2,5 miljoen naar 11,3 miljoen.




    Huren steeds duurder

    Door de sterk gestegen huizenprijzen van de afgelopen twintig jaar is het kopen van een woning voor steeds meer Amerikaanse huishoudens onbereikbaar geworden. Toen de huizenbubbel barstte werden ook veel mensen uit hun huis gezet. In het onderzoek lezen we dat er in korte tijd 2,7 miljoen woningen beschikbaar kwamen voor de huursector. Door de stijgende vraag naar huurwoningen daalt de leegstand in de VS. Was die op de top in 2009 nog 10,6%, in de eerste drie kwartalen van dit jaar was de leegstand gemiddeld nog maar 8,4%.

    De krapte op de huurmarkt neemt toe omdat er relatief weinig betaalbare huurwoningen gebouwd worden, zo schrijft Bloomberg. Dat probleem kan nog groter worden als de ‘Low-Income Housing Tax Credit’ wordt afgeschaft, een subsidie die projectontwikkelaars kunnen krijgen als ze kleine en betaalbare woningen bouwen. Afgelopen zomer schreven we al over de stijgende huren in de Verenigde Staten. Ten opzichte van 1990 is de gemiddelde huur meer dan verdubbeld naar gemiddeld $732 per maand.

    Huren eist een steeds groter deel van het inkomen op

    Huren eist een steeds groter deel van het inkomen op (Bron: America’s Rental Housing)