Marketupdate

Auteur: Redactie

  • Kwartaalbericht woningmarkt: Prijzen gaan 7% omlaag in 2013

    De Rabobank vat in het rapport de verschillende problemen samen waar de Nederlandse woningmarkt mee te kampen heeft. In het derde kwartaal van dit jaar zakten de prijzen met gemiddeld 3,7%. De Rabobank verwacht dat over heel 2012 de huizenprijzen met gemiddeld 6% zullen dalen. Als gevolg hiervan zullen steeds meer huishoudens worden geconfronteerd met een restschuld. De Rabobank verwacht in 2013 opnieuw een daling van de huizenprijzen, als gevolg van de mismatch tussen vraag en aanbod. De prijsdaling komt volgend jaar waarschijnlijk uit op 7%, zo becijfert de Rabobank. Om dat in perspectief te plaatsen, voor een huis van €200.000 betekent dat een prijsdaling van €1.166 per maand. En dan hebben we het nog niet eens over de maandelijkse aflossing. Voor dat geld kan men waarschijnlijk zeer comfortabel huren.

    Mismatch vraag en aanbod

    De vraag naar huizen wordt afgeremd door de verwachting van huizenkopers dat de prijzen verder zullen gaan dalen, maar ook door het gegeven dat banken minder hypotheek willen verstrekken en dat nieuwe hypotheken vanaf 2013 niet meer geheel aflossingsvrij mogen zijn (dus hogere maandlasten). Het aanbod van woningen blijft groot, ondanks het gegeven dat de hoeveelheid nieuwbouw per jaar sinds 2010 al met een derde is gekrompen. In het derde kwartaal van 2012 wisselden 22.978 woningen van eigenaar, een daling van 25,3% ten opzichte van hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Deze daling is volgens de Rabobank voor een belangrijk gedeelte toe te schrijven aan de onzekerheid aan het begin van dit jaar over het tarief van de overdrachtsbelasting vanaf 1 juli 2012. Kopers en verkopers hadden hierdoor een sterke prikkel om voor dit datum de overdracht te laten plaatsvinden.

    De stijging van het aantal transacties in het tweede kwartaal was dus rechtstreeks te relateren aan de daling in het derde kwartaal. In het vierde kwartaal van dit jaar verwacht de Rabobank weer een tijdelijke opleving in het aantal transacties, omdat het fiscale beleid ten aanzien van het aflossen van de hypotheek vanaf 2013 zal veranderen. De Rabobank verwacht voor heel 2012 ongeveer 118.000 en voor 2013 ongeveer 110.000 transacties.

    Aanbod woningen groeit

    Het aantal te koop staande woningen is momenteel 228 duizend, ongeveer dubbel zoveel als het aantal woningen dat in een jaar tijd vna eigenaar wisselt. In het derde kwartaal van 2012 stond een woning gemiddeld 336 dagen te koop, een toename van 28 dagen ten opzichte van het voorgaande kwartaal. Vergeleken met een jaar eerder staan huizen nu 96 dagen langer te koop. Het percentage woningen dat langer dan een jaar te koop staat is sinds het begin van de crisis gestegen van 16,2 naar 46 procent, zo becijferde de Rabobank. Achter dit gemiddelde gaan wel grote verschillen schuil. Zo staat een tussenwoning gemiddeld 'maar' 286 dagen te koop, terwijl vrijstaande woningen gemiddeld 415 dagen een verkoopbord in de tuin hebben staan.

    Prijsdaling

    De prijsdaling begon heel langzaam, maar begint nu steeds grotere vormen aan te nemen. Na de schok van 2008 en 2009 leek 2010 een beter jaar te worden. Maar sindsdien gingen de prijzen alleen maar verder naar beneden. De prijsdaling is bij alle soorten woningen zichtbaar, maar is procentueel het grootst bij de vrijstaande woningen (-18,5%). Bij de tussenwoningen was de prijsdaling de afgelopen vier jaar het meest beperkt, al praten we ook hier over een daling van 13,7% ten opzichte van 2008. De vraagprijs zakte van september 2008 tot en met september 2012 van gemiddeld bijna €330.000 naar ongeveer €307.000.

    Ook het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS) publiceert met enige regelmaat de gemiddelde transactieprijs. Die bedroeg in het derde kwartaal van dit jaar €215.795, een daling van 8% ten opzichte van het kwartaal ervoor. Niet eerder registreerde het CBS een dermate grote kwartaal-op-kwartaal ontwikkeling van de huizenprijzen (omhoog danwel omlaag). De Nederlandse Vereniging van Makelaars (NVM) zag een daling van de mediane huizenprijs van 2,8% in het derde kwartaal ten opzichte van het kwartaal daarvoor.

     

    Grafieken afkomstig uit de Kwartaalmonitor Woningmarkt van de Rabobank

  • Percentage slechte leningen in Spanje opgelopen tot 10,71%

    Was het aantal slechte leningen in het jaar 2007 nog minder dan 1%, inmiddels is het aandeel toegenomen tot 10,71% in september. Ten opzichte van augustus nam het totaalbedrag aan slechte leningen met €3,65 miljard toe, zo maakte de centrale bank van Spanje bekend op haar website. Het percentage slechte leningen in de boeken van de Spaanse banken was vorig jaar om deze tijd nog maar 7,16%. Het percentage leningen waarop waarschijnlijk afgeschreven moet worden bereikte in september het hoogste niveau sinds de Spaanse centrale bank in 1962 begon met de registratie van het aantal slechte leningen.

    De hoge werkloosheid wordt gezien als de belangrijkste oorzaak van het toenemend aantal wanbetalingen op leningen, want als gevolg van de crisis verliezen steeds meer Spanjaarden inkomsten die ze nodig hebben om schulden af te lossen. Een groot gedeelte van de slechte leningen betreft waarschijnlijk hypotheekleningen, want ook de Spanjaarden zelf kochten veel vastgoed met de verwachting dat de prijzen zouden blijven stijgen. Op het totaal aantal leningen in de Spaanse bankensector (€1,7 biljoen) gaat het om €182,2 miljard aan 'slechte leningen' waarmee de banken zichzelf mee opgescheept hebben.

    De Spaanse banken verstrekten in september 0,2% meer leningen dan in augustus, maar 4,9% minder dan een jaar geleden. De hoeveelheid spaargeld die Spanjaarden bij banken parkeerden nam in september ten opzichte van augustus toe met 1,4%. Vergeleken met een jaar eerder is de hoeveelheid spaargeld op de Spaanse banken gezakt, namelijk met 7,3%. Onderstaande grafiek laat het percentage slechte leningen zien sinds de centrale bank van Spanje in 1962 begon met het verzamelen van gegevens (via Zero Hedge). In juni werden de verschillende landen van de Eurozone het eens over een noodlening van maximaal €100 miljard om de noodlijdende Spaanse bankensector te ondersteunen.

    Percentage slechte leningen in Spaanse bankensector bereikt all-time high

     

  • Meeste Belgen geloven nog in stijgende huizenprijzen

    Het Belgische Nieuwsblad schreef zondag op haar website dat het kopen van een huis voor een jongvolwassene een bijna onbereikbaar doel is zonder steun van de ouders. ING deed onderzoek naar de Belgische en Europese vastgoedmarkt, waaruit blijkt dat de Belgen er nog niet geheel van doordrongen zijn dat huizenprijzen ook nog een keer kunnen dalen. Ondanks het feit dat er in de afgelopen maanden verschillende berichten voorbij zijn gekomen met de boodschap dat de Belgische huizen overgewaardeerd zijn en dat een correctie aanstaande is. Slechts 10% neemt die waarschuwing serieus, terwijl de grote meerderheid van zestig procent denkt dat de huizenprijzen in België de komende tijd alleen nog maar verder zullen stijgen. Meer dan de helft van de ondervraagde Belgen durfde de stelling aan dat huizen in België nooit meer goedkoper zullen worden dan nu het geval is.

    Onder jongeren is er steeds meer twijfel over de houdbaarheid van de hoge huizenprijzen, want ze hebben steeds meer moeite om de financiering rond te krijgen. Van de jongvolwassenen die onlangs een huis hebben gekocht gaf 45% aan dat dat niet mogelijk was geweest zonder hulp van ouders. Van de oudere generatie (de 55 plussers van nu) gaf slechts 31% aan dat ze het huis waarin ze wonen niet hadden kunnen kopen zonder hulp van ouders. Een zorgelijke toename die geheel in overeenstemming is met de boodschap dat huizen in België te duur zijn geworden.

    Weinig aflossen

    Een opvallend gegeven is dat de afbetaling voor de hypotheek op een eigen huis lager is dan het bedrag dat men gemiddeld kwijt is aan huren. Eén op de drie huurders in België in het onderzoek van ING gaf aan dat het betalen van de woonlasten niet makkelijk is. Vooral huurders boven de 55 jaar zouden daar naar verhouding veel moeite mee hebben. Belgen zijn nog steeds in overgrote meerderheid optimistisch gestemd over het kopen van een woning. Maar liefst 82% zou een eigen woning met hypotheek verkiezen boven een huurwoning. Dat is na Turkije en Roemenië het hoogste percentage in Europa, zo blijkt uit het onderzoek van ING. Bijgevoegd een grafiek met de ontwikkeling van de gemiddelde huizenprijzen in verschillende landen vanaf 1970 t/m 2008.

    Ontwikkeling huizenprijzen vanaf 1970 in verschillende landen

  • Timothy Geithner over fiscal cliff en schuldenplafond

    Voor wat betreft de fiscal cliff, het grootschalige pakket aan bezuinigingsmaatregelen dat in 2013 al doorgevoerd zal worden, is Geithner resoluut. Er moet volgens hem snel een besluit worden genomen en er is geen gelegenheid om deze maatregel langer uit te stellen. Over de invulling van de bezuinigingen kan er nog het één en ander veranderd worden, maar het is volgens de minister van Financiën belangrijk dat de Amerikaanse politiek er niet nog langer mee gaat wachten. “Je laat een donkere wolk over de economie hangen en je vermindert de noodzaak tot ingrijpen”, zo antwoorde Geithner op de vraag van Al Hunt of het niet beter was om de bezuinigingen wat later door te voeren.

    Voor wat betreft het schuldenplafond heeft Geithner ook een uitgesproken mening. Al Hunt vroeg of hij het met Greenspan eens is dat het schuldenplafond beter in zijn geheel opgeheven kan worden [7:06]. “Oh, absolutely”, antwoordde Geithner.

    Al Hunt vroeg vervolgens of Geithner het afschaffen van het schuldenplafond zelf zou voorstellen. Daarop zei Geithner het volgende: “Dit is iets wat alleen het Congres kan oplossen. We hebben al honderd jaar ervaring met het schuldenplafond en slechts één keer (verwijzend naar augustus 2011) besloot men het schuldenplafond aan te grijpen als een middel om voor het eerst in de geschiedenis een default van de Amerikaanse staatsoverheid af te dwingen. Het is een stuk gereedschap met een politiek doel, dat is geen houdbare strategie''.

    Al Hunt: “Is het niet tijd geworden om het af te schaffen?” Geithner antwoordde: “Het had al lang geleden afgeschaft moeten zijn, hoe eerder hoe beter.”

    Schuldenplafond

    Zoals we vorige week ook al lieten zien houdt het schuldenplafond van de Amerikaanse overheid ongeveer gelijke tred met de goudprijs. Het afschaffen van het schuldenplafond zou het voor de overheid nog makkelijker maken om de schuld te laten oplopen. De laatste keer dat Amerika de limiet van haar 'creditcard' bereikte ging dat gepaard met veel publieke discussie en volgde er een afwaardering door kredietbeoordelaar S&P. Dit heeft Amerika zeker geen goed gedaan, want binnen enkele weken na het verhogen van het schuldenplafond tikte de goudprijs in dollars een nieuw record aan van $1.920 per troy ounce.

    Correlatie tussen goudprijs en schuldenplafond vanaf 2000. Wat zou de afschaffing van het plafond doen met de goudprijs?

  • De Bank of England als verlengstuk van de Britse overheid?

    De Federal Reserve maakte het al bont met haar verscheidene stimuleringsprogramma's, maar ook de Bank of England heeft er een handje van. Eerder schreef Marketupdate al over het omstreden besluit van de Britse centrale bank om de renteopbrengst op staatsobligaties die onder het QE programma gekocht zijn over te boeken naar het Britse ministerie van Financiën. Dat ging om een bedrag van in totaal £37 miljard, waarvan £11 miljard al dit fiscale jaar overgemaakt wordt en de rest volgend jaar.

    Op deze manier helpt de Britse centrale bank de overheid bij het terugdringen van het begrotingstekort, een merkwaardig samenspel waar de argeloze spaarder niet blij van kan worden. Het terugboeken van de renteopbrengst was al een opmerkelijk besluit, maar nu blijkt dat de Bank of England tegelijkertijd voor ongeveer £48 miljard verlies zal leiden op het QE-programma, omdat de marktwaarde van de obligaties lager is dan de prijs die de Bank of England betaald heeft.

    Andrew Lilico, een econoom van Europe Economics, weet de huidige situatie in Groot Brittannie helder te verwoorden: “Het ministerie van Financiën pakt in feite een dividend van £37 miljard op een project dat een verlies zal lijden van £48 miljard”. Met dat project bedoelt hij uiteraard het QE-programma van de Bank of England. Simon Ward, hoofdeconoom van Henderson Global Investors, zei dat de schaal van het nominale verlies vraagtekens zet bij de overdracht van renteopbrengsten van de Bank of England naar de overheid. “Het ministerie van Financiën zou alleen het bedrag van de Bank of England mogen overboeken boven de £48 miljard”.

    George Osboe, de Britse minister van Financiën, gaf vorige week al toe dat hij misschien geld moet overmaken naar de Bank of England om toekomstige verliezen van de eigen centrale bank af te dekken, voor het geval dat de rente stijgt en er koersverlies optreedt. Maar noch het ministerie van Financien noch de centrale bank wil iets vrijgeven over de schaal van de nominale verliezen op het QE-programma. Totnogtoe heeft de Bank of England alleen de boekwaarde van de obligaties vrijgegeven.

    De marktwaarde van de staatsobligaties wordt verbloemd door de status die de Britse obligatiemarkt nog geniet als veilige haven. Ook heeft het QE-programma gezorgd voor kunstmatige hoge vraag naar de obligaties, waardoor de rente omlaag gedrukt kon worden. Volgens de Bank of England is er juist een koerswinst van £20 miljard geboekt op de £287 miljard aan staatsobligaties die sinds februari dit jaar gekocht zijn.

    Verschillende economen zijn echter van mening dat deze cijfers een te rooskleurig beeld schetsen van de werkelijkheid. Econoom Lilico: “Op basis van de marktwaarde zal er vrijwel zeker een groot verlies geleden worden door het ministerie van Financiën, omdat de obligaties die onder het QE-programma gekocht zijn sterk in prijs zullen dalen zodra de rente stijgt. De hoogst haalbare waarde van de obligaties wordt alleen gerealiseerd als de Bank of England ze gedurende de hele looptijd in de boeken laat staan. En dan is het verlies al £48 miljard.”

    Deze cijfers wekken de indruk dat de Bank of England haar onafhankelijke positie heeft losgelaten, nu het van de overheid afhankelijk is voor de compensatie van het verlies van tenminste £48 miljard dat geleden zal worden op het QE-programma. De centrale bank en het ministerie van Financiën blijven echter volhouden dat de opbrengsten groter zullen zijn dan de verliezen. Maar als de rente boven de 3% stijgt zou de Bank of England nog meer moeten afschrijven op haar staatsobligaties. Volgens Osboe was het besluit om de renteopbrengsten terug te boeken naar de overheid louter een “cash management operation”. Mervyn King, de gouveeur van de Bank of England, beschouwt de ophef rondom het QE-programma als een storm in een glas water.

    De Bank of England zal waarschijnlijk verlies lijden op de staatsobligaties, toch gaat de renteopbrengst terug naar de overheid

  • Klokhuis over geld en de Nederlandsche Bank

    Het is niet geheel toevallig dat de uitzending van Klokhuis afgelopen vrijdag over geld ging. Deze week was het namelijk de 'Week van het Geld', een initiatief van financiële instellingen, winkels, gemeenten en tal van andere bedrijven. Het doel van deze week is om kinderen meer te leren over geld en de verschillende aspecten die daarbij horen.

    Get Microsoft Silverlight
    Bekijk de video in andere formaten.

  • Binnenlandse vraag Japanse staatsobligaties zakt verder weg

    Het rapport van het  Japanse ministerie van Financiën (PDF) verschaft nuttige inzichten over de feitelijke toestand van de Japanse obligatiemarkt. Zero Hedge haalde er één grafiek uit, die laat zien dat Japanse beleggers sinds 2010 steeds minder behoefte hebben om schuldpapieren van de eigen overheid op te kopen. Daarmee brokkelt een belangrijke pijler onder de schuldfinanciering van Japan, namelijk de spaarzame eigen bevolking, langzaam af. Doordat het buitenland sinds 2010 juist meer Japanse staatsschuld kocht bleef de rente laag.

    Een cirkeldiagram in het rapport van het Japanse ministerie van Financiën laat zien bij wie de overheid in het krijt staat. Japanse banken en verzekeraars zijn goed voor meer dan de helft van alle uitstaande schuldpapieren, terwijl pensionfondsen en huishoudens samen goed zijn voor ruim 15% van de totale obligatiemarkt. Buitenlandse beleggers bezitten 8,7% van de staatsschuld en de Japanse centrale Bank heeft 10,2% in de boeken staan.

    Japanse staatsobligaties gekocht door binnenlandse beleggers

    Japanse staatsobligaties in het bezit van buitenlandse beleggers

    Rente op Japanse staatsobligaties met verschillende looptijden

    Verdeling staatsobligaties Japan onder beleggers

    Chronisch tekort op de begroting

    Het is de vraag hoe lang Japan haar schuldenlast nog kan dragen. De rente is nu nog extreem laag, maar een stijging ervan zou een onoverbrugbaar gat kunnen slaan in de begroting. Eén van de grafieken uit het rapport laat namelijk zien dat de Japanse overheid de afgelopen twaalf jaar stelselmatig een aanzienlijk tekort had op de begroting. Door de financiele crisis is de begroting behoorlijk uit het lood geslagen, want het tekort lag sinds 2008 elk jaar op ongeveer 8% van het GDP. De tweede grafiek laat zien wat dat jaarlijkse tekort op de begroting heeft gedaan met de totale staatsschuld van het land. Die steeg in 12 jaar tijd van 140 naar 220% van het GDP.

    Begrotingstekorten van Japan naast dat van een aantal andere landen

    Staatsschuld van Japan naast dat van een aantal andere landen

  • Goud en zilver report (Week 46)

    Gedurende de week waren er geen nieuwsfeiten die de prijzen een blijvende impuls konden geven. Wel was er drie dagen op rij een daling zichtbaar op ongeveer hetzelfde tijdstip, waarvan één zorgde voor een prijsdaling van 1,4% voor goud en 1,8% voor zilver. In het grote geheel zijn dit soort koersbewegingen niet opvallend genoeg om er meer woorden aan vuil te maken. Zo dacht de markt er blijkbaar ook over, want na deze daling herstelden de prijzen van goud en zilver zich nauwelijks.

    In dollars zakte de prijs van een troy ounce goud van $1730 naar $1714 (-1%) en voor zilver waren de prijzen van eind vorige week en eind deze week respectievelijk $32,58 en $32,29 (-0,9%). Een iets kleinere daling dus, waaruit we kunnen concluderen dat de euro zeer minimaal verzwakt is ten opzichte van de dollar. De wisselkoers op het moment van schrijven is $1,27 per euro. De prijzen van WTI en Brent olie bleven vrijwel onveranderd ten opzichte van een week eerder (respectievelijk $86,99 en $109,01 per vat). De Amerikaanse beurs beleefde opnieuw een slechte week, want de breed gedragen S&P 500 index van 500 grote Amerikaanse bedrijven opende afgelopen maandag op 1383 en sloot de week af op 1360 punten, een min van 1,66% over de hele week. De AEX deed het overigens nog wat slechter, want deze index ging van ongeveer 332 naar 320 punten (-3,6%). Bij onze oosterburen ging de belangrijkste DAX-index gedurende de week netto met 3% onderuit.

    Goudprijs in € per troy ounce (via Goudstandaard)

    Zilverprijs in € per kilo (via Goudstandaard)

    World Gold Council en China

    Ander nieuws dat goud een richting kon geven was het donderdag gepubliceerde rapport van de World Gold Council (WGC). Hieruit bleek dat de vraag naar goud door beleggingsfondsen als ETF's behoorlijk was toegenomen, maar dat tegelijkertijd de vraag naar goudbaren en muntstukken juist was gezakt. De vraag naar goud voor de productie van juwelen was in India bijzonder sterk, maar was in andere delen van de wereld wat teruggelopen. Vergeleken met het derde kwartaal van vorig jaar stak het derde kwartaal van 2012 een beetje schraal af, al moeten we erbij zeggen dat de recordprijs van goud in dollars vorig jaar heeft bijgedragen aan een sterk derde kwartaal. Als we de cijfers van de eerste drie kwartalen zouden extrapoleren lijkt ook 2012 een jaar te worden waarin de totale vraag naar goud opnieuw stijgt. Onderstaande grafiek zet de goudvraag in de eerste drie kwartalen van dit jaar tegenover de goudvraag van de voorgaande tien jaren.

    Wereldwijde goudvraag van 2002 tot en met 2012 (excl. Q4)

    De grafiek laat zien dat centrale banken weer goud kopen en dat beleggers ook steeds meer goud willen hebben (fysieke munten of baren danwel ETF's). Dat is ook in China het geval, want maandag werd bekend dat China in september opnieuw heel veel goud heeft ingeboerd vanuit Hong Kong, de belangrijkste doorvoerhaven. In totaal heeft deze opkomende wereldmacht in 2012 alleen al 581,7 ton goud geïmporteerd.

    Totale Chinese import van goud vanuit Hong Kong bedraagt nu al 581,7 ton

  • Rapport World Gold Council wisselend ontvangen door de media

    Voor alle duidelijkheid, al deze koppen van nieuwsartikelen verwijzen naar exact hetzelfde rapport van de WGC. Die indruk zouden we na het scannen van de headlines wereldwijd niet krijgen.
    • Gold demand up 9 % in Q3 – The Hindu (India)
    • Gold Drops as Demand Slumps – Wall street Joual (VS)
    • Gold Ends Lower On Global Demand Conces – RTT News (VS)
    • Gold loses shine after Diwali; tumbles by Rs 400 – Business Standard (India)
    • India gold demand revives, imports up in Sept quarter: WGC – Business Standard (India)
    • Gold demand zooms 27% in Q3 – The Times of India (India)
    • Gold demand drops 11% in third quarter – MarketWatch (VS)
    • World Gold Demand Lower in Q3, ETFs and India Saved Gold – 24 Wallst (VS)
    • Demand for gold bars and coins plummet 30% – Mining (niet genoemd, wordt vooral gelezen in VS en Canada)
    • Gold Falls to One-Week Low as Global Physical Demand Ebbs – Businessweek (VS)
    • Gold demand slips … but not for long? – CNNMoney (VS)
    • Central Bank Gold Demand Still On Track To Hit Highest Level Since 1964; Despite Q3 Dip – Inteational Business Times (US Edition, actief in tien landen)
    • Price of gold tipped to remain high – South China Moing Post (China)
    • Gold declines as strong dollar slow investors’ demand – Moneycontrol (India)
    • World gold demand slips 11 per cent – Herald Sun (Australie)
    • Verminderde consumptie van goud in de wereld [vertaald] – Newsru (Rusland)

    Heel toepasselijk bij dit overzicht is het volgende fragment van ‘Yes, Prime Minister’…

  • Zwitserse Metalor gaat goudsmelterij bouwen in Singapore

    ''De bouw van de smelterij komt op een moment waarin de vraag naar edelmetaal stijgt en valt daarom perfect in lijn met onze groeistrategie voor de Zuid-Oost Aziatische regio'', aldus Scott Morrison van Metalor. Singapore is volgens de topman van Metalor klaar om een belangrijk handelscentrum te worden, nu er in de goederen- en dienstenbelasting een uitzondering is gemaakt voor beleggingsgoud.

    ''De nieuwe smelterij zal een belangrijk centrum worden voor het creeren van toegevoegde waarde in de verwerking van edelmetalen in de Zuid-Oost Aziatische regio'', aldus mevrouw Gina Lim van het handelsplatform van IE Singapore. De snelheid van deze ontwikkeling laat zien dat de industrie vertrouwen heeft en dat we met toewijding bijdragen aan de ontwikkeling van Singapore als een handelscentrum voor edelmetalen.

    Volgens Chang Chin Nam van het Singapore Economic Development Board geeft de investering van Metalor meer waarde aan Singapore als handelscentrum voor fysiek goud. Metalor is naast Zwitserland ook actief in de VS, Hong Kong en in het vasteland van China.

    Een smelterij van Metalor, het Zwitserse bedrijf gaat volgend jaar uitbreiden naar Singapore (Afbeelding vai Tribune de Genève)

  • CME verlaagt margeverplichtingen goud- en zilvercontracten

    De margeverplichting voor een nieuw goudcontract (100 troy ounce) zakte van $9.113 naar $7.425, een daling van 18,5%. De maintenance margeverplichting, die van toepassing is wanneer een bestaand contract doorgerold wordt, werd niet verlaagd. Voor een zilvercontract (5000 troy ounce) werd de margeverplichting ook verlaagd: van $12.500 naar $11.000 voor het verlengen van een bestaand contract (-12%) en van $16.875 naar $12.100 voor een nieuw contract (-28,3%).

    De verlaging van de margeverplichting werd donderdag bekendgemaakt en zal vanaf 20 november na het sluiten van de handel worden doorgevoerd. Lagere margeverplichtingen maken het voor speculanten aantrekkelijker om in te stappen, wat mogelijk een positief effect kan hebben op de prijzen van goud en zilver.

    Crash zilverprijs

    De margeverplichtingen zullen door sommige beleggers worden gezien als hun vijand, want na de crash van de zilverprijs begin mei 2011 besloot de CME Group de prijs nog een extra zetje omlaag te geven door de margeverplichting in één week tijd drie keer te verhogen. In combinatie met een dalende zilverprijs stelde dat bezitters van termijncontracten zilver voor een dilemma: ofwel meer geld inleggen om alle posities te behouden ofwel posities van de hand doen. Met een sterk dalende zilverprijs werden veel participanten in de termijnmarkt gedwongen hun posities te sluiten, waardoor de zilverprijs nog verder wegzakte.

    Het is de taak van de CME om speculatief gedrag in toom te houden en in die zin was het niet vreemd dat er vorig jaar hogere marges werden vereist op zilvercontracten. Maar de timing ervan was opvallend (na de eerste grote koersdaling op 2 mei 2011) en voedt daarmee de gevoelens van sommige beleggers dat de CME bijdraagt aan het onderdrukken van de zilverprijs.

    CME verlaagt margeverplichtingen op goud- en zilvercontracten per 20 november 2012