Categorie: Economie

Economisch Nieuws

Poll: Is dit een gunstig moment om een huis te kopen?

Is dit een gunstig moment om een huis te kopen? De prijzen zijn vanaf de top al met ongeveer 20% gezakt en de hypotheekrente staat zeer laag. Daardoor vallen de maandlasten voor de hypotheek relatief laag uit. Zo laag zelfs, dat huren binnenkort duurder is dan kopen. Volgens Johan Conijn, hoogleraar Woningmarkt aan de Universiteit van Amsterdam, worden “de signalen dat het dieptepunt op de woningmarkt bereikt is” steeds duidelijker.

Peter Boelhouwer gelooft al sinds 2009 dat het dieptepunt op de huizenmarkt bereikt is en ook Klaas Knot van de Nederlandsche Bank denkt nu dat de woningmarkt aan het ‘uitbodemen’ is. Ook het staatsjournaal doet er een schepje bovenop, door op ieder lichtpuntje in te zoomen.

Is dit een gunstig moment om te kopen?

Maar hoe staat het nu echt met de woningmarkt? Vertellen al deze mensen een eerlijk verhaal of zitten ze er nog steeds naast. Zijn er überhaupt lichtpuntjes te melden of zijn deze nog lichtjaren ver van ons verwijderd? Wat denkt u: is dit een gunstig moment om een huis te kopen?

[polldaddy poll=7461752]

9 oktober 2013
Nieuwe 100 dollar bankbiljet in gebruik genomen

In de Verenigde Staten is vandaag eindelijk het nieuwe $100 bankbiljet in gebruik genomen. De introductie van het briefje van honderd dollar heeft een paar jaar vertraging opgelopen, want de eerste lading moest eigenlijk al in 2011 naar de banken verstuurd worden. Die deadline werd toen niet gehaald, omdat er bij de productie van de bankbiljetten kleine kreukels in het papier kwamen. Dat probleem is inmiddels verholpen.

Dollar krijgt nieuwe veiligheidskenmerken

Het nieuwe bankbiljet van $100 heeft verbeterde veiligheidskenmerken, die voor het publiek makkelijker te herkennen zijn. Tegelijkertijd heeft de Federal Reserve er alles aan gedaan om het werk van valsemunters zo moeilijk mogelijk te maken. Zo heeft het nieuwe briefje een blauwe band met 3D-effect en is er een speciale inkt toegepast die onder een andere kijkhoek verkleurt van groen naar een koperachtige kleur. Naast deze nieuwe veiligheidskenmerken heeft het $100 briefje ook een opgefrist ontwerp. Het portret van Benjamin Franklin is groter gemaakt en is niet meer gevangen in een donkere ovaal.

Het nieuwe bankbiljet zal naast de oude bestaan, maar de Federal Reserve zal vanaf nu alleen nog maar nieuwe $100 briefjes in omloop brengen. Langzaam maar zeker zullen versleten biljetten met het oude design uit circulatie verdwijnen en vervangen zijn door nieuwe exemplaren. Afgezien van de $1 en $2 coupures hebben alle bankbiljetten nieuwe veiligheidsfuncties gekregen, bedoeld om het leven van vervalsers moeilijker te maken.

$100 biljet is populair

Door het ontbreken van grotere coupures is het $100 bankbiljet erg populair, zowel binnen als buiten de VS. Volgens de meest recente statistieken van de Federal Reserve is de $100 bijna het meest voorkomende bankbiljet in circulatie. Alleen van de $1 briefjes zijn er meer in omloop. Op 31 december 2012 waren er 10,3 miljard biljetten van $1, 8,6 miljard biljetten van $100, 7,4 miljard biljetten van $20 en een kleiner aantal briefjes van $5, $10, $50 en $2. Van de meer dan $1 biljoen aan contant briefgeld in omloop is 75% van de totale nominale waarde in de vorm van $100 briefjes aanwezig. Een groot deel daarvan circuleert overigens in het buitenland. Het oude $100 biljet werd in 1996 geïntroduceerd.

8 oktober 2013
China en Rusland bundelen hun krachten op de APEC

De Chinese president Xi Jinping heeft tijdens het APEC topoverleg in Bali gezegd dat China en Rusland hun krachten zullen bundelen om de veiligheid en stabiliteit in de Zuidoost-Aziatische regio te handhaven. “Gezien de groeiende rol die de Zuidoost-Aziatische regio speelt in de wereldwijde economie en politiek wil China Rusland meer betrekken bij de ontwikkeling van deze regio”, zo verklaarde het Chinese staatshoofd Xi Jinping.

Samenwerking

Onlangs bracht China een staatsbezoek aan Moskou, waarbij verschillende belangrijke handelsovereenkomsten gesloten werden. Poetin viel daar tijdens het topoverleg op Bali weer op terug, want hij zei het volgende over de handelsrelatie met China: “We ontwikkelingen economische banken. We werken tevens samen op zeer gevoelige onderdelen, zoals samenwerking op het gebied van militaire technologie en militaire zaken. We hebben al twee grote trainingen uitgevoerd, op land en op zee”. Volgens de Russische president betaalt de gecoördineerde positie op het wereldtoneel zich uit. “We hebben gecoördineerde besluiten kunnen nemen op de meest moeilijke onderwerpen, waarvan Syrie het meest recente voorbeeld is”, zo voegde Poetin eraan toe.

De Chinese premier Xi Jinping zei dat China en Rusland een soortgelijke of identieke positie innemen ten aanzien van de nucleaire dreiging van Noord-Korea. Ook liet hij weten dat de twee grootmachten gezamenlijke ceremonies zullen organiseren om “de gemeenschappelijke overwinning” te vieren, zeventig jaar na het einde van de Tweede Wereldoorlog.

APEC

De Asia-Pacific Economic Cooperation (APEC) is een organisatie van met name Aziatische landen en landen die aan de Grote Oceaan grenzen. Het doel van deze organisatie – die in 1989 werd opgericht en die inmiddels 21 leden telt – is het bevorderen van de economische groei, de samenwerking, handel en investeringen in de regio. Door de snelle ontwikkeling van de economieën in deze regio wordt de APEC steeds belangrijker. Het volgende topoverleg van de APEC wordt gehouden in China.

Conflict

De Verenigde Staten, Japan en Australië maakten van de bijeenkomst in Bali gebruikt om het conflict op een aantal onbewoonde eilanden tussen Japan en China op de kaart te zetten. Japan en China zouden nog steeds in de clinch liggen over wie de eigenaar is van dit gebied. In de buurt van deze eilanden zouden grote oliereserves liggen waar zowel Japan als China op azen.

In lijn met de traditie van de APEC wordt er ook kleding van de plaatselijke cultuur gedragen (Bron: sbs.com.au)

8 oktober 2013
Huizenprijzen Verenigd Koninkrijk explosief gestegen

De volgende illustratie laat precies zien wat er gebeurt als de banken volop hypotheken verstrekken en de overheid een stimulerend beleid voert ten aanzien van het eigen woningbezit. Door steeds meer hypotheekschuld in de huizenmarkt te pompen zijn huizenprijzen in het Verenigd Koninkrijk veel harder gestegen dan het gemiddelde inkomen van de bevolking.

Huizenprijzen door het dak

In een periode van vijftien jaar (1997-2012) stegen de huizenprijzen in het Verenigd Koninkrijk van drie tot vijf keer het gemiddelde jaarinkomen naar zes tot meer dan tien keer het gemiddelde jaarinkomen. We kunnen niet anders concluderen dat de betaalbaarheid van woningen in vijftien jaar tijd erop achteruit is gegaan. Vooral in het zuidelijke gedeelte van het Verenigd Koninkrijk en in een wijde omtrek rondom Londen zijn de huizenprijzen in vijftien jaar tijd wel drie tot vier keer zo hard gestegen als de gemiddelde inkomens.

Iedereen die de afgelopen vijftien jaar een huis kocht zag de waarde van het onderpand toenemen. Daarnaast hebben makelaars, notarissen, bouwbedrijven en de overheid goed verdient aan de hausse op de Britse woningmarkt. Eigenlijk hetzelfde verhaal als in Nederland. Maar wie trekken er aan het kortste eind? Dat zijn de starters die nu voor een relatief hoge prijs een huis moeten kopen. Hun maandlasten zijn door de lage rente misschien niet extreem hoog, maar de kans dat hun huis in waarde zal toenemen wordt steeds kleiner. De meest simpele verklaring daarvoor is dat huizen op een gegeven moment onbereikbaar zullen worden voor starters en dat de woningen zichzelf de markt uit prijzen.

In Nederland zijn de huizenprijzen vanaf de top al met een procent of twintig gezakt, maar in het Verenigd Koninkrijk zijn ze na een kort dipje in 2009 opnieuw gestegen. Hoe lang kan dit nog goed gaan? Wie gaat het meeste pijn voelen als ook in aan de andere kant van het Kanaal de lucht uit de huizenmarkt begint te lopen?

Huizenprijzen Verenigd Koninkrijk 1997 versus 2012 (Bron: Onbekend)

7 oktober 2013
Zwarte markt voor euro’s floreert in Algerije

In Algerije floreert een grote zwarte markt voor valuta, aldus Bloomberg. Dat komt omdat het Noord-Afrikaanse land een zeer hoge inflatie kent en omdat de regering beperkingen heeft opgelegd aan internationale kapitaalstromen. Iedere dag verzamelen tientallen valutahandelaren zich op een plein in de hoofdstad om dinars om te wisselen voor buitenlandse valuta. Vooral eurobiljetten zijn populair, omdat Algerijnen die gemakkelijk kunnen omzetten in kapitaalgoederen. Sommige Algerijnen maken een uitstapje naar Europa, waar ze hun euro’s bijvoorbeeld omzetten in vastgoed.

Valutahandel

De valutahandelaren op de straat hebben geen vergunning om geld te wisselen, maar de regering laat het oogluikend toe. De illegale valutamarkt is onderdeel geworden van het dagelijks leven, want er vinden zich ook geen noemenswaardige incidenten plaats. Bloomberg schrijft dat de valutahandel niet alleen op straat plaatsvindt, maar ook in auto’s en in winkels. Blijkbaar is er een grote vraag naar buitenlandse valuta, want de wisselkoers bereikte vorige week een recordniveau van 150 dinars per euro, wat omgerekend gelijk staat aan $1,84. Daarmee zijn euro’s op de zwarte markt bijna 40% duurder dan op de internationale valutamarkt, waar een euro ongeveer $1,35 opbrengt.

Door de Algerijnse wetgeving is het niet rendabel om een officieel geldwisselkantoor op te zetten. Ook zijn er beperkingen opgelegd aan de maximale bedragen die men mee mag nemen naar het buitenland. Daardoor is de zwarte markt voor valuta explosief gegroeid.

De valutamarkt van Algerije voorziet in de behoeftes van spaarders die willen ontsnappen aan inflatie van de Algerijnse dinars. “Algerijnen kopen vastgoed, goud en buitenlandse valuta om hun vermogen te beschermen tegen inflatie en devaluatie van hun eigen munt”, zo verklaarde economieprofessor Abderrahmane Mebtoul in een interview met Bloomberg. “Het is een manier om vermogen veilig te stellen”, zo voegde hij eraan toe.

Als voorbeeld haalt Bloomberg de 48-jarige Malek aan, een man die vorig jaar zijn dinars omwisselde voor euro’s. Hij stapte op de boot naar Spanje en kocht daar voor €50.000 een appartement met drie slaapkamers in Alicante. Hij kwam daar veel landgenoten tegen die hetzelfde deden. Ook andere Algerijnen proberen de hoge inflatie in eigen land te ontvluchten door hun vermogen om te zetten in een stukje vastgoed op Europees grondgebied.

Zwarte markt in Algerije

De zwarte handel biedt uitkomt voor deze spaarders, omdat men volgens de Algerijnse wetgeving niet meer dan €7.200 per jaar mee mag nemen naar het buitenland. Voor een vakantietrip naar het buitenland mogen Algerijnen officieel zelfs niet meer dan €140 op zak hebben. De Algerijnse economie kent een grote zwarte markt, die naar schatting een omvang heeft van 60% van het bbp.

Euro’s zijn zeer populair op de valutamarkt van Algerije (Bron: Bloomberg Businessweek)

7 oktober 2013
Grafiek: Historisch overzicht van het wereldwijde bbp

De volgende grafiek is niet nieuw, maar geeft een interessante kijk in de economisch machtsverhoudingen vanaf het begin van onze jaartelling die we u niet willen onthouden. De grafiek laat zien dat landen als India en China vanaf het jaar nul tot en met het jaar 1800 de grootste economie hadden. Dat is niet verwonderlijk, aangezien deze twee landen ook toen al een groot gedeelte van de totale wereldbevolking hadden. In het jaar 1 hadden India en China respectievelijk 1/3 en 1/4 deel van de totale wereldbevolking en was hun aandeel in de wereldwijde economie ook ongeveer zo groot.

Het wereldwijde bbp van de afgelopen 2000 jaar (Bron: The Atlantic)

Wereldwijde bbp vanaf 1800

De samenstelling van het wereldwijde bbp begon vanaf 1800 drastisch te veranderen. Dat kwam niet door een explosieve bevolkingsgroei in Westerse economieën, maar door de industriële revolutie die de economie razendsnel veranderde. Door de stoommachine en door de komst van stoomlocomotieven steeg de productiviteit in Westerse landen enorm, waardoor ons aandeel in de totale wereldeconomie steeds groter werd. Die voorsprong wist het Westen lang te behouden, totdat globalisering nieuwe productietechnieken over de hele wereld wist te verspreiden.

Wat we ook niet moeten vergeten is dat het BBP een nominaal getal is, gebaseerd op de totale productie van een economie. In hoeverre economische groei gedreven wordt door efficiëntere productie of door schuldcreatie, dat blijkt moeilijk vast te stellen. Wel mag duidelijk zijn dat het bbp van Westerse landen in de twintigste eeuw een gigantische boost heeft gekregen door het fractionele banksysteem en door het loslaten van de koppeling van goud en geld. Dat kan ook de verklaring zijn voor het relatief grote aandeel van de Verenigde Staten in de totale wereldeconomie.

Wereldwijde bbp vanaf 2000

Vanaf het millennium heeft met name China een inhaalslag gemaakt. Door de lage lonen en door de toenemende globalisering werd veel productie overgebracht van Westerse landen richting China. Aanvankelijk zorgde dat voor veel organische groei van de Chinese economie, maar de afgelopen jaren levert ook in China de kredietgroei een steeds grotere bijdrage aan het Chinese bbp. Deze grafiek uit een rapport van Bridgewater laat die ontwikkeling mooi zien.

Wat zegt het bbp?

De grote vraag is echter in hoeverre deze grafiek een betrouwbaar beeld van de werkelijke economische verhoudingen geeft. Naar welke maatstaf is het bbp omgerekend (dollars?) en in hoeverre speelt de schuldcreatie in het ‘Westen’ een rol in de opkomst van de Verenigde Staten en Europa vanaf 1800 tot en met nu? Wat de grafiek in elk geval wel duidelijk maakt is dat China en India in het verleden ook machtige economieën waren. We moeten dan ook niet vreemd opkijken dat de helft van het jaarlijkse aanbod van goud richting deze twee landen gaat.

Bron: The Atlantic

7 oktober 2013
IMF waarschuwt voor schuldenplafond VS

Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) heeft gewaarschuwd dat een schuldencrisis in de Verenigde Staten niet alleen bedreigend kan zijn voor de Verenigde Staten, maar ook voor de wereldeconomie. “De aanhoudende onzekerheid over de begroting en het schuldenplafond helpt niet mee. De government shutdown is al erg genoeg, maar als de Verenigde Staten er niet in slagen het schuldenplafond te verhogen kan het veel slechter aflopen. Dat zou niet alleen schadelijk zijn voor de VS, maar voor de wereldwijde economie”, aldus IMF-directeur Christine Lagarde van het IMF. “Dit is dus een mission-critical die zo snel mogelijk opgelost moet worden”, zo voegde ze eraan toe.

Meer stimuleren

Volgens Lagarde moet de VS op korte termijn minder ‘economische aanpassingen’ doen, om dat in een later stadium weer in te halen. Wat bedoelt ze daarmee? Dat de Amerikaanse overheid nu minder nadruk moet leggen op bezuinigen en meer aandacht moet besteden aan economische groei. Wat economische groei maakt de schulden volgens haar op de lange termijn weer houdbaar. Dat bezuinigen komt dan later wel, zo maken we uit haar woorden op.

Voor Japan heeft Lagarde ook een waarschuwing. Hun staatsschuld is met bijna 250% van het BBP ook veel te groot geworden voor de economie. Japan moet volgens haar het sociale zekerheidsstelsel op de schop nemen en de belasting op consumptie verhogen. “De fiscale en financiele maatregelen moeten aangevuld worden met structurele hervormingen, zodat inspanningen om de vraag de stimuleren samenvallen met inspanningen om het aanbod aan te jagen”, aldus Lagarde.

IMF weet het ook niet meer

Uit de woorden van Lagarde kunnen we concluderen dat ook het IMF geen oplossing paraat heeft. We moeten meer stimuleren, terwijl dat aan het begin van deze crisis al zonder succes geprobeerd is. We moeten nog even wachten met bezuinigingen, terwijl we die pijnlijke maatregelen al jaren voor ons uit schuiven. We moeten de lasten voor burgers verzwaren, terwijl de koopkracht door inflatie steeds verder wordt uitgehold. Het IMF draait om de hete brij heen, namelijk het probleem van teveel schulden die niet meer te financieren zijn. Het schuldenplafond zet de problematiek even op de kaart, maar een fundamentele oplossing hoeven we van het IMF blijkbaar niet te verwachten.

Lagarde waarschuwt de VS voor de schuldenproblematiek

4 oktober 2013
China en Indonesië sluiten handelsovereenkomst

Tijdens een staatsbezoek van China aan Indonesië hebben bedrijven uit beide landen voor in totaal $28 miljard aan handelsovereenkomsten gesloten. Chinese bedrijven zullen miljarden investeren in de ontwikkeling van de landbouw, mijnbouw en infrastructuur van Indonesië. Ook zal Indonesië met Chinese kredieten de vliegtuigbouwindustrie verder ontwikkelen. Door de infrastructuur van Indonesië te ontwikkelen zou het land makkelijker buitenlandse investeerders aan kunnen trekken. Daarnaast zorgen de investeringen voor extra werkgelegenheid en economische groei.

Handelsovereenkomst

De handel tussen de twee landen bereikte vorig jaar een totale omvang van omgerekend $66,22 miljard, ongeveer vier keer zoveel als in 2005. In de eerste acht maanden van dit jaar werd er voor $33 miljard aan goederen en diensten verhandeld tussen de twee Aziatische landen, waarmee China de tweede grootste handelspartner van Indonesië is geworden. De Indonesische minister van Industrie, Mohamad Hidayat, heeft gezegd dat beide landen ernaar streven om de onderlinge handel op te schroeven naar $80 miljard in het jaar 2015. Deze handelsovereenkomst zal daarbij zeker helpen.

China en Indonesië hebben tevens afgesproken om onderling meer informatie uit te wisselen ten aanzien van handelsgegevens, de visserij, de registratie van schepen en ten aanzien van de import en export. Volgens de premier van Indonesië, Susilo Bambang Yudhoyono, kunnen Chinese bedrijven een belangrijke rol vervullen in de ontwikkeling van verschillende economische projecten in Indonesië.

APEC

De Chinese premier Xi Jinping zal op 7 en 8 oktober ook aanwezig zijn bij het Asia-Pacific Economic Forum (APEC), een bijeenkomst voor de economische leiders van 21 verschillende landen. Tijdens deze bijeenkomst zal gesproken worden over het bevorderen van de onderlinge handel tussen landen, het wegnemen van handelsbarrières en de ontwikkeling van de wereldhandel in het algemeen. In de APEC zijn vooral Aziatische en Zuid-Amerikaanse landen sterk vertegenwoordigd.

China en Indonesië gaan intensiever samenwerken (Foto van AP)

4 oktober 2013
Chinese yuan onderdeel van valutareserves Taiwan

De Taiwanese centrale bank heeft de Chinese yuan aan haar valutareserves toegevoegd, zo schrijft de South China Morning Post. Volgens Perng Fai-nan, gouverneur van de Taiwanese centrale bank, is dat de erkenning voor het feit dat de Chinese munt steeds vaker gebruikt wordt in internationale transacties. Door de internationalisering van de yuan en door de toenemende handel met China ontstond er een behoefte om structureel valutareserves in yuan aan te houden.

“Er is een realistische behoefte om deze stap te zetten. China heeft de grootste buitenlandse valutareserve ter wereld en heeft tevens een goede kredietstatus”, zo verklaarde de gouverneur van de centrale bank tegenover het Taiwanese parlement. Hij voegde eraan toe dat elf centrale banken in de wereld al yuan aan hun valutareserves hebben toegevoegd.

Chinese yuan

Het vasteland van China is de grootste afzetmarkt voor de Taiwanese economie. Volgens Fai-nan heeft de onderlinge handel inmiddels een omvang van $160 miljard per jaar. Vorig jaar sloten China en Taiwan nog een overeenkomst die directe handel in de eigen valuta aanmoedigt. Sindsdien is de band tussen de twee landen op het gebied van handel en financiën sterker geworden.

Taiwan wil een belangrijke offshore trading hub worden voor handel in Chinese yuan, net als Hong Kong en Singapore. De Chinese yuan wordt internationaal steeds meer gebruikt en zal naar verwachting de komende tien tot twintig jaar uitgroeien tot één van de meest dominante valuta wereldwijd. Volgens analist Andrew Tsai van KGI Securities is het voor Taiwan beter om er vroeg bij te zijn dan om deze kans te missen.

De gouverneur van de Taiwanese centrale bank wilde nog niet zeggen hoe groot het aandeel van de Chinese yuan is in haar totale valutareserve. Taiwan heeft als exportland door de jaren heen een aanzienlijke hoeveelheid buitenlandse valuta verzameld. De South China Morning Post schrijft dat het land eind augustus met omgerekend $409,4 miljard de vierde grootste valutareserve heeft van alle landen in de wereld.

Chinese yuan steeds belangrijker op de valutamarkt (Afbeelding via AP)

4 oktober 2013
Amerikaanse banken stoppen extra geld in pinautomaten

Twee van de tien grootste banken in de Verenigde Staten hebben extra geld in hun pinautomaten gestopt, uit angst voor een situatie waarin ongebruikelijk veel mensen geld van hun bankrekening willen halen. Het hoort bij een draaiboek dat banken ook in augustus 2011 hanteerden, toen er een impasse dreigde over de verhoging van het Amerikaanse schuldenplafond. Amerikanen maakten zich toen blijkbaar ook al zorgen over hun spaargeld bij de banken en besloten daarop meer geld te pinnen.

Dit verhaal komt niet uit een uithoek van het internet, maar van de Financial Times. Een bankdirecteur vertelde dat zijn bank 20 tot 30 procent extra cash liet aanleveren bij alle pinautomaten, voor het geval klanten in paniek massaal contant geld komen pinnen. Het is een voorzorgsmaatregel, bedoeld om een onnodige stijging in de vraag naar contant geld op te vangen, zo verklaarden de twee banken. Ook voeren verschillende banken volgens de Financial Times nu dagelijks overleg over hoe ze in een eventueel rampscenario moeten handelen.

Garantiestelsel

Onder het Amerikaanse depositogarantiestelsel, de Federal Deposit Insurance Corporation, zijn spaartegoeden gegarandeerd tot $250.000. Dit garantiestelsel is gedekt door de Amerikaanse overheid en heeft dus bijna onbeperkte middelen. Op de website van het garantiefonds staat het volgende: “FDIC deposit insurance is backed by the full faith and credit of the United States government”.

Amerikanen hoeven zich eigenlijk geen zorgen te maken over hun spaargeld, want de Amerikaanse centrale bank is bereid geld bij te drukken als dat nodig is. Dat heeft oud FED-voorzitter Greenspan al eens gezegd en dat heeft zijn opvolger Bernanke met quantitative easing ook al in de praktijk gebracht.

Amerikaanse banken stoppen extra geld in pinautomaten (Bron: Financial Times)

4 oktober 2013
Grafiek: Federal Reserve helpt de aandelenmarkt?

Er is een bijzonder sterke correlatie tussen het koersverloop van de S&P 500 index en het balanstotaal van de Federal Reserve, zo blijkt uit onderstaande grafiek. Het is dan ook niet verwonderlijk dat aandelenbeleggers aandachtig luisteren als Bernanke wat te vertellen heeft. Maar in hoeverre is de stijging van de aandelenmarkt ook te verklaren door de expansie van de totale balans van de Amerikaanse centrale bank? De Federal Reserve koopt geen aandelen, maar staatsobligaties en hypotheekleningen. Het geld waarmee ze dat doen komt ook vrijwel niet in de reële economie terecht. Anticiperen beleggers op een oplopende inflatie? Of weerspiegelen de hoge aandelenkoersen de sterk toegenomen bedrijfswinsten?

Sterke correlatie tussen aandelen en balanstotaal Federal Reserve (Bron: Global Financial Data, via Ritholtz)

3 oktober 2013