Marketupdate

Categorie: Economie

Economisch Nieuws

  • Greenspan over goud

    Greenspan over goud

    Volgens voormalig Fed-voorzitter Alan Greenspan is goud nog steeds belangrijk. Ook al heeft het edelmetaal geen enkele functie meer in het betalingsverkeer, centrale banken en financiële instellingen zoals het IMF houden vast aan hun strategische goudvoorraad. In een bijeenkomst die op 25 april achter gesloten deuren werd gehouden zei de voormalig centraal bankier daar het volgende over:

    Ik vraag mezelf af: “Als goud een reliek is uit een ver verleden, waarom ligt er dan nog voor $1 biljoen aan goud bij centrale banken en bij het IMF en andere financiële stellingen? Als het waardeloos en betekenisloos is, waarom houdt iedereen er dan nog aan vast?”

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

  • ASR komt met hypotheek van 40 jaar

    De ASR Bank lanceert binnenkort een nieuwe hypotheek met een looptijd van 40 in plaats van 30 jaar. Deze nieuwe variant wordt alleen aangeboden aan starters die voor het eerst een huis kopen en is bedoeld om de maandlasten verder te verlagen. Dat maakt de hypotheek overigens niet goedkoper, want door de langere looptijd betaal je uiteindelijk meer rente. Ook kun je na dertig jaar niet meer profiteren van de hypotheekrenteaftrek.

    Met deze nieuwe hypotheekvorm probeert ASR starters aan te trekken die wel een hoge hypotheek willen, maar die ook nog veel andere maandelijkse lasten hebben. Daardoor houden ze bij deze nieuwe annuïteitenhypotheek van 40 jaar maandelijks iets meer geld over. Het totaal leenbedrag verandert overigens niet ten opzichte van bestaande hypotheekvormen met een looptijd van 30 jaar.

    Nieuwe hypotheek van 40 jaar

    Met deze nieuwe hypotheek wordt het voor starters makkelijker om een huis te kopen, maar dat betekent ook dat er nog meer krediet in de huizenmarkt gepompt wordt. Dat stuwt de huizenprijzen nog verder op, terwijl die nu al in een recordtempo stijgen. ASR introduceert deze nieuwe hypotheek jaar op 24 mei in heel Nederland.

    Banken zoeken al langer naar nieuwe hypotheekvormen die beter afgestemd zijn op de wensen van starters, senioren of zzp’ers. Zo kunnen nog meer mensen aan een lening geholpen worden. Volgens ASR is dat ook nodig, omdat er tegenwoordig veel meer mensen zijn met tijdelijke en flexibele arbeidscontracten en omdat mensen later met pensioen gaan. Dat vraagt volgens de hypotheekverstrekker om meer flexibiliteit.

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

  • Adempauze in dollar-rally na zachte inflatiecijfers VS

    De belangrijke G10-valuta werden vorige week binnen smalle bandbreedtes verhandeld. De rally van de dollar kwam tijdelijk tot stilstand toen de inflatiecijfers in de VS zachter bleken te zijn dan verwacht en de goed ontvangen veilingen van schatkistpapier de stijging van de Amerikaanse rendementen aftopten. Deze stijging was sinds medio april de belangrijkste kracht achter de dollar-rally.

    Maar de interessantste valutabewegingen vonden elders plaats. De Zweedse kroon was de best presterende G10-valuta: na de extreme dieptepunten van de afgelopen tijd zorgden de inflatiecijfers, die (eindelijk) overeenkwamen met de verwachtingen, voor een koersstijging. Elders lieten valuta van opkomende markten hier en daar heftige prijsschommelingen zien. Het is niet duidelijk welke kant dit op gaat; de bewegingen worden vooral door lokale kwesties veroorzaakt. De Zuid-Afrikaanse rand hield bijvoorbeeld een rally van 2% van ten opzichte van de dollar, terwijl de Turkse lira in tegengestelde richting bewoog.

    Voor deze week staat er weinig nieuws op de agenda. De aandacht zal uitgaan naar het arbeidsmarktrapport van het Verenigd Koninkrijk, dat dinsdag verschijnt. Dit rapport is extra belangrijk nu de Bank of England duidelijk heeft gemaakt dat beslissingen om de rente verder te verhogen uitsluitend op deze cijfers zullen worden gebaseerd. Hieronder de belangrijkste valuta in detail.

    Euro

    Vorige week kwam er weinig economisch nieuws uit de eurozone, en ook deze week is er niet veel te verwachten. Het zal interessant zijn om te zien hoe de euro reageert op de populistische coalitie die in Italië een regering lijkt te gaan vormen. Tot nu toe is de reactie van de valutamarkten heel mild, en wij verwachten dat dit zo blijft.

    De geluiden uit Italië wijzen er vooralsnog op dat de populistische regering geen grote problemen voor de Europese instellingen zal veroorzaken. Ze zal juist proberen om redelijke programma’s in het leven te roepen die in het ergste geval tot een bescheiden vergroting van het tekort zullen leiden.

    Britse pond

    De Bank of England liet de rente vorige week ongewijzigd, waarbij twee dissidenten vóór een directe renteverhoging stemden. De groeiprognoses voor 2018 werden sterk naar beneden bijgesteld (van 1,8% naar 1,4%). Ook de inflatieverwachtingen werden verlaagd. Dit was een vrij ‘dovish’ ontwikkeling; de markt reageerde direct door zijn verwachtingen over renteverhogingen naar beneden bij te stellen. De kans op beweging in juni wordt nu ingeschat op slechts 10%.

    In deze context worden nieuwe economische cijfers extra belangrijk. Alles draait om de vraag in hoeverre de stagnatie in het eerste kwartaal met het weer te maken had. Het werkgelegenheidsrapport dat dinsdag verschijnt, zou hier wat meer inzicht in moeten geven.

    Amerikaanse dollar

    De headline inflatie steeg in april naar 2,5%, maar de informatie in het rapport was zacht. De kerninflatie, die de volatiele componenten voedsel en energie uitsluit, steeg vorige maand met slechts 0,1%, waarmee de stijging op jaarbasis op 2,1% komt. Al met al blijft het cruciale rendement van tienjarig Amerikaans schatkistpapier nog steeds beneden het psychologische niveau van 3,0%. Wij denken dat de koers van de dollar in de komende maanden licht zal stijgen, maar dat de munt zijn rally pas zal hervatten als deze rente duidelijk boven de 3% komt.

    Door: Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

    Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta

    Meer informatie op www.ebury.nl

  • Column: De dollar als een probleem

    The dollar is our currency, but your problem’ is een uitspraak die wordt toegeschreven aan John Connally, de Amerikaanse minister van Financiën in de regering van president Nixon. Hij zou deze legendarische woorden hebben uitgesproken tijdens een G10 bijeenkomst in Rome in november 1971, een paar maanden nadat Nixon de koppeling tussen de dollar en goud had verbroken.

    Ruim 46 jaar later zijn de woorden van Connally nog steeds zeer actueel. De rol van de dollar als wereldreservemunt is een thema waar in bepaalde kringen al jarenlang over gesproken wordt, maar nu lijkt het onderwerp ook op het hoogste niveau steeds meer door te dringen.

    Zo beschreef Jean-Claude Trichet, voormalig president van de Europese Centrale Bank, het huidige monetaire systeem op basis van de dollar als wereldreservemunt als een pervers systeem, omdat het de Verenigde Staten in staat stelt heel goedkoop en vrijwel zonder beperkingen geld te lenen op de wereldwijde kapitaalmarkt.

    Kritiek op de dollar

    Dat een voormalig centraal bankier dit zegt is zeer significant, want Trichet weet als geen ander hoe het financiële systeem werkt en hoe groot de belangen zijn die achter de schermen een rol spelen. Wat hij zegt is voor ons geen nieuws, maar het feit dat het dit hardop durft uit te spreken is veelzeggend.

    Het dollarsysteem is in de basis een ongelijk systeem, omdat het de Verenigde Staten in staat stelt structureel boven haar stand te leven, een privilege dat ze in stand weet te houden door andere landen met economische sancties – en soms zelfs militaire interventies – te onderdrukken. Wie dat zegt wordt in veel kringen waarschijnlijk niet serieus genomen, maar het is een visie die in een steeds groter gedeelte van de wereld gedragen wordt.

    ‘Gevaarlijk monopolie’

    Vol verbazing keek ik dan ook naar het eerste optreden van president Poetin sinds zijn inauguratie, waarin hij openlijk zei dat de monopoliepositie van de dollar voor veel landen een gevaar is geworden. Hij zei dat de Verenigde Staten hun financiële machtspositie steeds vaker misbruiken om andere landen onder druk te zetten, dat de dollar een politiek instrument is geworden om bepaalde economische doelen na te streven. Hij verwees daarbij expliciet naar het feit dat olie nog altijd in dollars verhandeld wordt, een situatie die hij als zeer onwenselijk omschreef.

    Volgens Poetin is de monopoliepositie van de dollar onbetrouwbaar. Dat zagen we deze week met Iran, dat een onzekere toekomst tegemoet gaat nu de Verenigde Staten weer zware sancties zullen opleggen. De Russische president verwees in deze context ook naar de strategie van de Russische centrale bank om de valutareserves te diversificeren en meer goudreserves aan te houden.

    Dat een van de meest invloedrijke regeringsleiders van dit moment dit soort uitspraken doet is ook zeer significant te noemen. Het benoemen en het erkennen van een probleem is doorgaans de eerste stap richting een oplossing. Wordt ongetwijfeld vervolgd…

    Frank Knopers

    Deze column van Frank Knopers verscheen eerder op Goudstandaard. Goudstandaard is gespecialiseerd in de verkoop en opslag van fysiek edelmetaal. Wilt u meer informatie over beleggen in edelmetalen? Bel ons op +31(0)88 46 88 488 of mail naar [email protected].




  • Huizenprijzen Australië dalen na aanscherping kredieteisen

    De huizenprijzen in Australië zijn voor het eerst sinds eind 2012 weer gedaald, nadat de toezichthouder de regels voor de kredietverlening door banken had aangescherpt. Vooral in grote steden als Sydney en Melbourne, waar de huizenprijzen het hoogst zijn, laat de markt inmiddels tekenen van zwakte zien. Volgens JP Morgan is de daling van de huizenprijzen voor een belangrijk deel toe te schrijven aan de strengere hypotheekregels, waardoor huishoudens minder geld kunnen lenen voor de aankoop van een huis.

    Begin 2017 besloot de financiële toezichthouder in Australië nieuwe beperkingen op te leggen aan banken, door een maximum van 30% in te stellen voor aflossingsvrije hypotheken. Door deze aflossingsplicht kunnen huishoudens effectief minder geld lenen voor een nieuwe hypotheek, zelfs nu de rente op een historisch dieptepunt staat.

    Oververhitte woningmarkt

    Deze maatregel werd ingevoerd om oververhitting van de Australische huizenmarkt te voorkomen en dat lijkt inderdaad te werken. De toezichthouder begon zich de laatste jaren steeds meer zorgen te maken over de sterke toename van de hypotheekschulden ten opzichte van het gemiddelde inkomen van huishoudens. Zo groeiden de inkomens in Australië de laatste jaren met gemiddeld 3 tot 4%, terwijl de private schulden met 6% per jaar toenamen.

    Volgens JP Morgan-economen Ben Jarman and Henry St John waren de hoge private schulden al langer een bron van zorgen voor de toezichthouder, omdat de schulden van huishoudens waren opgelopen tot 189% van het besteedbare inkomen. Door de hypotheekverlening te versoberen zal op termijn ook de kredietverlening afnemen, met als bijkomend effect dat ook de huizenprijzen naar beneden zullen komen.

    Nederland blijft achter

    Terwijl Australië maatregelen neemt om de enorme kredietgroei en de daaruit volgende stijging van de huizenprijzen af te remmen blijft Nederland een zeer ruim kredietbeleid voeren. Huishoudens kunnen nog steeds 100% van de woning financieren, terwijl de regels voor tweeverdieners en zelfstandige ondernemers zelfs wordt versoepeld. Het is dan ook geen wonder dat juist in Nederland de huizenprijzen hard blijven stijgen en woningen voor steeds meer starters onbetaalbaar worden. Het afremmen van de prijsstijging lijkt geen hoge prioriteit te hebben, aangezien er zelfs weer meer aflossingsvrije hypotheken worden verstrekt door banken.

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

  • Frankrijk en Duitsland zullen zakelijke belangen in Iran verdedigen

    Frankrijk en Duitsland hebben aangegeven dat ze hun uiterste best zullen doen om de belangen van het bedrijfsleven ten aanzien van Iran veilig te stellen. Met het besluit van Trump om zich terug te trekken uit de deal met Iran komen er nieuwe Amerikaanse sancties tegen het land, die gericht zijn tegen belangrijke sectoren als de olie- en gaswinning, raffinage en de financiële sector.

    De Duitse minister van Financiën Olaf Scholz zei woensdag dat Duitsland alles binnen haar mogelijkheden zal doen om ervoor te zorgen dat Europese bedrijven zo min mogelijk hinder ondervinden. Hij voegde eraan toe dat het nog even kan duren voordat duidelijk is hoe groot de impact van de nieuwe Amerikaanse sancties is.

    Ook de Franse minister van Buitenlandse Zaken Jean-Yves Le Drian liet zich uit over de laatste ontwikkelingen met betrekking tot Iran en de Amerikaanse sancties. Hij zei dat hij met het Franse bedrijfsleven om tafel zal gaan en dat hij er alles aan zal doen om hun belangen te beschermen.

    Eenduidige positie tegenover sancties

    In reactie op de nieuwe Amerikaanse sancties riep autofabrikant Peugeot de Europese Unie op een eenduidige positie ten aanzien van het Amerikaanse sanctiebeleid te formuleren. De Franse vliegtuigfabrikant Airbus liet weten de situatie nauwlettend in de gaten te houden, al ziet het vooruitzicht er niet gunstig uit. De Amerikaanse minister van Financiën Steven Mnuchin liet dinsdag weten dat de licentie van van zowel Airbus als Boeing om passagiersvliegtuigen te leveren aan Iran zal worden ingetrokken.

    Eind 2016 wist Airbus nog een deal te sluiten voor de levering van honderd nieuwe vliegtuigen aan Iran, maar onder de nieuwe Amerikaanse sancties dreigt het bedrijf nu miljarden aan opdrachten mis te lopen. Het Amerikaanse Boeing sloot later een deal voor de verkoop van tachtig nieuwe toestellen aan Iran, maar ook deze afspraken staan nu ook op losse schroeven. De twee vliegtuigfabrikanten kunnen daardoor tot wel $39 miljard aan opdrachten mislopen, aldus de Washington Post.

    Economische isolatie

    Het doel van de Amerikaanse sancties is om Iran te isoleren en de economische groei van het land af te remmen. Dat gaat vooral ten koste van de Iraanse bevolking, maar ook ten koste van bedrijven elders in de wereld die sinds de internationale nucleaire deal weer zaken willen doen met het land. Zo wist Frankrijk in 2017 haar export naar het land te verdubbelen tot €1,5 miljard. Tel je daar de import van goederen uit Iran bij op, dan komt het totale handelsvolume tussen beide landen over het afgelopen jaar uit op €3,8 miljard, het hoogste niveau in negen jaar.

    Net als Frankrijk zijn er veel andere Europese landen die kansen zien om handel te drijven met Iran. Het gaat dan niet alleen om het importeren van olie, maar ook om de export van machines en onderdelen. Door de sancties van de laatste jaren is er in het land een schaarste aan reserve-onderdelen ontstaan die nodig zijn om auto’s en vliegtuigen te kunnen repareren.

    Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines

  • Poetin: “De hele wereld ziet dat monopolie van de dollar onbetrouwbaar is”

    Poetin: “De hele wereld ziet dat monopolie van de dollar onbetrouwbaar is”

    Het monopolie van de dollar als wereldreservemunt is voor veel landen een gevaar, zo concludeerde de Russische president Poetin. Ook sprak hij zijn voornemen uit om de economische soevereiniteit van Rusland te versterken, zodat het land minder afhankelijk wordt van de dollar.

    In zijn eerste optreden na zijn inauguratie zei Poetin dat Rusland in het verleden naïef is geweest door te denken dat andere landen zich aan de regels van de Wereldhandelsorganisatie zouden houden, terwijl die regels steeds vaker geschonden worden om bepaalde landen onder druk te kunnen zetten.

    Hieronder ziet u het betreffende fragment, de vertaling staat onder de video.

    “Ten aanzien van het idee dat we af moeten stappen van de dollar. In principe ben ik het daarmee eens. Dit gaat niet alleen om onafhankelijkheid van de dollar, dit gaat ook over de noodzaak om onze eigen economische soevereiniteit te versterken. En dat is absoluut waar.

    In het afgelopen decennia handelde Rusland ietwat naïef, in de hoop dat er vastgehouden zou worden aan de afgesproken principes ten aanzien van wereldhandel en economie. Nu zien we dat de regels van de Wereldhandelsorganisatie (WTO) vaak geschonden worden, dat restricties er alleen maar zijn om politieke redenen, die vervolgens sancties worden genoemd. En dat er nieuwe sancties worden geïntroduceerd om een concurrentievoordeel veilig te stellen. Hoe kun je anders de beslissingen op het gebied van aluminium en metalen verklaren?

    Daarom heeft Zjoeganov [Russische politicus] gelijk. We moeten het niveau van economische soevereiniteit van Rusland verhogen. Maar dat is niet zo eenvoudig. Olie wordt op de beurs verhandeld in dollars. Zeker, we denken na over wat we moeten doen om ons van deze last te bevrijden.

    Bovendien, onze partners helpen ons hiermee door dit soort onwettige beperkingen op te leggen en de principes van wereldhandel te schenden, omdat de hele wereld ziet dat het monopolie van de dollar onbetrouwbaar is. Het is een gevaar voor velen, niet alleen voor ons. Onze goudreserves en valutareserves ondergaan diversificatie en dat zullen we blijven doen. Echter, dit is een voorzichtige en geleidelijke operatie. We zullen in deze richting op blijven bewegen.”

    Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines

  • Omgekeerde rentecurve in Verenigd Koninkrijk

    Beleggers betalen op dit moment een hogere rente voor Britse staatsobligaties met een looptijd van 30 jaar dan voor hetzelfde schuldpapier met een looptijd van 50 jaar. Op het moment van schrijven is de yield voor het 30-jaars schuldpapier 1,87%, terwijl de leningen met een looptijd van vijftig jaar voor 1,66% verhandeld worden. Dat is opmerkelijk, omdat beleggers normaal gesproken een hogere rente vragen als ze hun geld voor een langere termijn uitlenen.

    Een omgekeerde rentecurve wordt over het algemeen gezien als een sterke voorspellende indicator voor een recessie, omdat het betekent dat beleggers hun geld liever opzij zetten dan dat ze het investeren in nieuwe projecten. In de Verenigde Staten werden alle negen recessie die sinds 1955 hebben plaatsgevonden voorafgegaan door een omgekeerde rentecurve, terwijl er slechts één situatie was waarin een negatieve rentecurve niet gepaard ging met een recessie.

    Het is interessant om te zien dat beleggers vandaag de dag genoegen nemen met een rendement van slechts 1,68% voor een staatslening met een looptijd van vijftig jaar, aangezien de inflatie alweer oploopt en centrale banken van plan zijn de rente te verhogen.

  • Bank of Canada waarschuwt voor hoge schulden huishoudens

    De gouverneur van de Canadese centrale bank waarschuwt voor de extreem hoge schulden van huishoudens, meer specifiek de sterke toename van de hypotheekschuld van de afgelopen jaren. Door de lage rente steken huishoudens steeds dieper in de schulden, waardoor de financiële stabiliteit in gevaar kan komen op het moment dat de rentelasten weer gaan stijgen.

    De gemiddelde schuld van een Canadees huishouden is inmiddels opgelopen tot ongeveer 170% van het besteedbare inkomen. Volgens gouverneur Stephen Poloz zijn de schulden van huishoudens vooral de laatste twintig jaar sterk toegenomen en komt deze stijging voor een groot deel voor rekening van hogere hypotheekschulden. Zo heeft bijna één op de tien mensen met een hypotheek een schuld van meer dan 350% van het eigen bruto inkomen. In een toespraak zei de gouverneur het volgende over de oplopende schulden.

    “We houden deze schuldniveaus nauwlettend in de gaten, vanwege het groeiende risico dat deze schulden vormen voor de financiële stabiliteit en de economie. We weten dat een deel van de Canadese huishoudens grote schulden met zich meedragen en deze zorgen worden groter naarmate de rente stijgt. Onze economie loopt risico bij een plotselinge stijging van de rente of een groeivertraging van de wereldeconomie, omdat beide effecten versterkt worden in combinatie met hoge schulden van huishoudens.”

    Stijgende rente

    Stephen Poloz ziet naast deze zorgelijke signalen ook redenen om positief te zijn. Hij noemde het Canadese financiële systeem weerbaar en zei dat de kredietgroei al wat meer gematigd is, wat voor een belangrijk deel toegeschreven kan worden aan nieuwe en strengere hypotheekregels die begin dit jaar werden doorgevoerd. Ook verwacht hij dat de Canadese economie sterk genoeg is om de rente in de toekomst verder te verhogen.

    De Canadese economie wordt net als die van Nederland gekenmerkt door stijgende huizenprijzen en een toenemende hypotheekschuld. Dat is niet zonder risico’s, omdat de vermogensposities van huishoudens dan in sterke mate bepaald worden door de ontwikkelingen op de vastgoedmarkt. Dalen de huizenprijzen weer, dan komen veel mensen financieel ‘onder water’ te staan en zetten ze de rem op de uitgaven. Daardoor komt de recessie nog harder aan.

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • Britse denktank wil geld uitdelen aan millennials

    Britse denktank wil geld uitdelen aan millennials

    Volgens de Britse denktank Resolution Foundation is het een goed idee om alle jongeren in het Verenigd Koninkrijk £10.000 te geven op het moment dat ze 25 jaar worden. Op die manier kan de generatiekloof ten aanzien van het besteedbare inkomen verkleind worden, zo menen de onderzoekers.

    De jongere generatie die in de jaren ’80 en ’90 geboren werd heeft door de crisis van 2008 een financiële achterstand opgelopen, terwijl de kosten van levensonderhoud verder zijn gestegen. Door deze samenloop van omstandigheden is er nu voor het eerst in lange tijd een generatie die minder te besteden heeft dan de vorige.

    De voorgestelde maatregel zou per jaar ongeveer £7 miljard kosten, een programma dat gefinancierd moet worden uit een hervorming van de erfbelasting. De jongeren mogen het geld dat ze krijgen niet vrij besteden, maar moeten het gebruiken voor investeringen zoals het volgen van een studie, het opstarten van een eigen onderneming of het kopen van een huis.

    Geld uitdelen aan millennials

    Volgens het onderzoeksbureau kan een gift van £10.000 veel verschil maken voor millennials. Het kan in bepaalde gevallen het verschil maken tussen wel of geen opleiding volgen en wel of niet in staat zijn een bedrijfje op te starten of een huis te kopen. Een woordvoerder van de Britse regering liet weten dat ze de suggesties uit het rapport van de Resolution Foundation verwelkomen en dat zei dat de financiële kloof tussen generaties een van de grootste uitdagingen van deze tijd is.

    Of de Britse overheid de aanbevelingen uit het rapport ook zal opvolgen, dat is nog maar de vraag. Er is ook kritiek op het plan om geld uit te delen aan de millennials. Politiek gezien is het lastig om genoeg draagvlak te krijgen voor de plannen, omdat de oudere generatie waarschijnlijk tegen zal stemmen. Ook doet deze politieke herverdeling van geld niets om de structurele problemen in de Britse economie te verhelpen, zoals de relatief lage productiviteit. Als het probleem van een lage productiviteitsgroei kan worden aangepakt wordt het veel makkelijker om de andere problemen op te lossen, zo concludeerde Matt Whittaker van de Resolution Foundation.

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • Dollar stijgt derde week op rij door afdekking shortposities

    Er was een omslag ten opzichte van de recente ontwikkelingen: de volatiliteit van de financiële markten was gericht op de valutamarkten, zelfs terwijl aandelenindices en obligaties binnen smalle bandbreedtes bleven. Het begin van de week was weer voor de Amerikaanse dollar, die steeg ten opzichte van elke G10-valuta en alle belangrijke valuta van de opkomende markten.

    De bijeenkomst van de Federal Reserve en het Amerikaanse banencijfer boden vrijwel geen nieuwe informatie, dus het lijkt erop dat vooral marktpositionering de dollar zijn kracht gaf. Speculatieve beleggers hebben als groep nog steeds een omvangrijke inzet tegen de Amerikaanse dollar, en nu de rally in de euro begint te haperen lijken ze massaal hun posities te willen afdekken, waarmee ze de koers van de dollar omhoog jagen. Dat zien we terug op de volgende grafiek.

    Netto positioning EUR/USD (Bron: Thomson Reuters Datastream op 08/05/2018)

    Wij verwachten deze week volatiele handel rond de publicatie van de Amerikaanse inflatiecijfers, die woensdag verschijnen, en de belangrijke bijeenkomst van de Bank of England op donderdag. Vrijwel iedereen verwacht dat het Monetary Policy Committee de rente ongewijzigd zal laten, maar wij denken dat er toch een niet te verwaarlozen kans bestaat op een verrassende verhoging. Hieronder de belangrijkste valuta in detail.

    Euro

    Vorige week verscheen in de eurozone weer eens een aantal publicaties met zwakke economische cijfers. De onverwachte daling van de onderliggende inflatie in april – van 1,0% naar 0,7% – wordt deels veroorzaakt door de seizoensinvloeden rond Pasen. Toch ontstaat hierdoor serieuze twijfel aan de prognoses van de ECB, waarin voor dit jaar en volgend jaar een stijging van de inflatie wordt aangegeven – en daarmee aan het vooruitzicht dat de activa-aankopen in 2018 beëindigd zullen worden.

    Deze week zijn er weinig nieuwe cijfers te verwachten. De koers van de euro zal waarschijnlijk vooral bepaald worden door de manier waarop ECB-medewerkers in hun mededelingen aan de markten op de zwakke inflatiecijfers reageren.

    Britse pond

    Het Britse pond werd vorige week meegesleept in de algehele sell-off ten opzichte van de Amerikaanse dollar en eindigde de week vrijwel ongewijzigd tegenover de euro. Dat is geen slecht resultaat als we bedenken dat de PMI-indicatoren voor zakelijke activiteit lager waren dan verwacht en het nieuws uit de Brexit-onderhandelingen erop wees dat er nauwelijks voortgang wordt geboekt.

    Alle ogen zijn nu gericht op de bijeenkomst van de Bank of England die donderdag plaatsvindt. Na de dovish opmerkingen van Carney en de zwakke economische cijfers is de consensus in de afgelopen twee weken verschoven: men verwacht nu geen renteverhoging meer. Het stemgedrag in het Monetary Policy Committee zal doorslaggevend zijn. Als meer dan twee leden afwijken en voor een onmiddellijke renteverhoging stemmen, zou dat positief moeten zijn voor het Britse pond.

    Amerikaanse dollar

    De uitkomsten van zowel de bijeenkomst van de Federal Reserve op woensdag als het Amerikaanse banencijfer op vrijdag waren min of meer zoals verwacht. De Fed gaf de markten geen duidelijkheid over de vraag of er in 2018 nog twee of drie verdere renteverhogingen komen. Het netto-aantal nieuwe banen was in april iets lager dan verwacht, maar dit werd gecompenseerd door positieve bijstellingen voor voorgaande maanden.

    Elders in het rapport was het meer van hetzelfde: de werkloosheid daalde weer naar 3,9% maar de stijging van de lonen bleef hangen bij 2,6% op jaarbasis. De belangrijkste gebeurtenis deze week is de bekendmaking van de consumentenprijsindex woensdag. Elke stijging van het kerncijfer ten opzichte van zijn huidige niveau van 2,1% (dus boven het doel van de Fed) zal zeker leiden tot hogere Amerikaanse rentes en tot een stijging van de koers van de dollar.

    Door: Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)

    Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta

    Meer informatie op www.ebury.nl