Categorie: Goud en Zilvermarkt

Goud noteerde vandaag een winst van 0,43% op $1610,50 per troy ounce. Hoogste dagkoers: 1.614,82. Laagste dagkoers: 1.592,82. In euro's noteerde goud een winst van 1,32% op €1246,24 per troy ounce. 

Zilver noteerde vandaag een verlies van 1,27% op $29,37 per troy ounce. Hoogste dagkoers: 29,75. Laagste dagkoers: 28,94. In euro's noteerde zilver een winst van 0,22% op €22,75 per troy ounce.

Goud en zilver behaalde vandaag gemixte resultaten. Goud sloot vandaag de Nederlandse handelsdag af met een plusje terwijl zilver een min van ruim een procent noteerde. Uitgedrukt in euro’s noteerden beiden edelmetalen een winst. Dit komt doordat de euro vandaag bijna 1% terrein verloor ten opzichte van de dollar. De sterke dollar verkaart meteen voor een groot deel het verlies van zilver.

Dat goud vandaag ondanks de sterke dollar wel een winst wist te noteren en zilver niet, heeft twee redenen. Allereerst zorgen de veieuwde spanningen tussen Iran en het westen voor een toevlucht in grondstoffen. De olieprijs noteerde vandaag bijna 4% hoger en zilver, maar vooral goud, profiteren ook van deze onrust. Ten tweede noteerde zilver gisteren een uiteindelijke winst van ruim 6%, bijna drie keer zoveel als goud. Een winst van zo’n proportie gaat bijna altijd gepaard met een “sell-off” de dag ea, zo ook vandaag.

Ten slotte ging vandaag de Chinese beurs weer open. De chinezen toonden volgens een UBS analist veel interesse in goud, ook dit zorgde voor een hogere goudprijs.

Bron: Reuters

In een 67 pagina's tellend rapport geven analisten van Merrill Lynch hun oordeel over de fundamentals van goud en de toekomstverwachtingen voor de aandelen in goud- en zilvermijnen. Deze markt stelt investeerders in staat om met meer risico hogere rendementen te halen uit een stijging van de prijzen van goud en zilver. De winstmarges van goud- en zilvermijnen zijn zeer aantrekkelijk als de spotprijzen van goud en zilver verder stijgen, waarmee beleggers een hoger risico accepteren in ruil voor mogelijk spectaculaire rendementen. De koersen van goud- en zilvermijnaandelen kunnen immers zeer sterk fluctueren, maar daaaast kent de markt ook veel exploratiebedrijven die niet de expertise in huis hebben om daadwerkelijk een grote ontdekking te doen. Tussen de paar goede bedrijven zitten ook veel zogeheten 'rotte appels', waardoor het voor een beginner op deze markt erg moeilijk kan zijn om de juiste aandelen te selecteren (zie daarvoor ook deze interessante video van Rick Rule).

Aandelen van goud- en zilvermijnen ondergewaardeerd

Het rapport van Merrill Lynch laat zien dat de aandelen van goudmijnbedrijven nog steeds goedkoop zijn, omdat ze op dit moment worden gewaardeerd tegen koersen die passen bij een onderliggende goudprijs van $1200 tot $1300. De werkelijke goudprijs ligt op moment van schrijven ongeveer $300 hoger, waardoor er volgens de zakenbank nog een ruime 'margin of safety' in de aandelen zit. Door de stijgende productiekosten hebben analisten van Merrill Lynch wel de voorkeur voor gevestigde bedrijven die al goud uit de grond kunnen halen, hun productie nog verder kunnen opschroeven en daarbij te maken hebben met gelijkblijvende of dalende kosten. De opbrengsten die deze grote mijnbouwbedrijven hebben kunnen ze vervolgens gebruiken om dividend uit te keren of om nieuwe investeringen te doen op het gebied van exploratie (waar oveames van kleinere spelers ook tot de mogelijkheden behoort). Bedrijven die voldoen aan deze eisen en die daaaast ook een sterk management en een goede financiële positie hebben zijn volgens Merrill Lynch de bedrijven met de 'tickers' GG, AUY, EGO, SLW, NCM, SAR, YDGC, YAGI, RRS en CEY.

Het opgraven van goud is een arbeids- en kapitaalsintensief proces geworden

Goudprijs zal in 2012 opnieuw stijgen

Het rapport van Merrill Lynch bevat ook een positief vooruitzicht voor de goudprijs zelf. Die zal naar verwachting in 2012 opnieuw stijgen, nadat er in het afgelopen decennium al een koersrendement van bijna 20% op het gele metaal was behaald. Belangrijkste drijfveren voor de goudprijs waren de monetaire verruiming van de FED (QE en lage rente), stijgende grondstofprijzen en een een relatief zwakke dollar. Waar de goudprijs over heel 2011 een gemiddelde prijs kende van $1573 verwacht de zakenbank over 2012 een 17,6% hogere gemiddelde prijs van $1850. Een gemiddelde prijs van $1850 impliceert al min of meer dat men rekening houdt met een goudprijs die opnieuw boven de $1.900 kan komen en misschien zelfs de magische grens van $2.000 zal doorbreken. Dit wordt echter niet expliciet in het artikel gezegd.

Factoren die de goudprijs ook in 2012 positief zullen beïnvloeden zijn volgens de analisten van Merrill Lynch verdere monetaire verruiming van ongeveer $600 miljard door de Federal Reserve (+$215 voor de spotprijs van goud) en een vorm van QE in Europa (+$60). Daarmee komt men uit op een verwachtte stijging van $275 in de spotprijs, die mogelijk wat hoger of lager kan uitvallen als gevolg van een dollar die respectievelijk verzwakt of aansterkt tegenover andere valuta.

Grafieken

Het rapport van Merrill Lynch staat vol met interessante grafieken en tabellen. De meest interessante hebben we voor u op een rijtje gezet. Wie denkt toch iets te missen kan het beste zelf het PDF document doorspitten (download hier). De onderstaande afbeeldingen kunnen in een aantal gevallen worden uitvergroot erop te klikken.

Prijsverwachtingen voor komende jaren

Koersrendement van bekende goud- en zilvermijnaandelen over 2011

Goudproductie van 2011 vergeleken met verwachtingen voor 2012

Winstmarges bij verschillende spotprijzen voor een troy ounce goud

Aandelen van goud- en zilvermijnen relatief goedkoop

Prestaties van goud tegen andere beleggingen en diverse grondstoffen

Goud versterkt een gediversificeerde portfolio

Centrale banken kopen sinds 2009 netto weer goud

Goudprijs corrigeert voor de groeiende balans FED

Factoren die de goudprijs kunnen sturen in 2012

Vraag en aanbod dynamiek in goud sinds 1998

Vraag en aanbod van de goudmarkt in detail

Koers/winst verhouding van verschillende goud- en zilvermijn aandelen

Winstmarge bij stijgende goudprijs

Netto winstmarge van goud- en zilvermijnen over de jaren heen

De ratio tussen de prijs van olie en goud schommelt rond de 15 om 1

Geen grote uitstroom van zilver in ETF na de twee grote correcties van 2011

In oktober 2011 maakten we al de inschatting dat de US Mint in 2011 aan het einde van het jaar zo'n 40 miljoen silver eagles zou verkopen en dat blijkt nagenoeg te kloppen. De verkopen van silver eagles kwamen in 2011 uit op 39.868.500. Elke silver eagle is exact een troy ounce zilver (31,1034 gram). De kans is groot dat januari 2012 net als in 2011 een piek zal laten zien voor het aantal silver eagles dat verkocht wordt.

Via de website van de US Mint de verkopen van silver eagles in 2011 en januari 2012:

Goud noteerde vandaag een winst van 2,60% op $1607,00 per troy ounce. Hoogste dagkoers: 1607,00. Laagste dagkoers: 1.560,95.  Uitgedrukt in euro's boekte goud een winst van 2,03% op €1217,05 per troy ounce.

Zilver noteerde vandaag een winst van 7,07% op $29,71 per troy ounce. Hoogste dagkoers: 29,71. Laagste dagkoers: 27,85. Uitgedrukt in euro's boekte zilver vandaag een winst van 6,72% op €21,79 per troy ounce.

Goud en zilver kenden een rooskeurige start op de eerste volledige handelsdag van 2012. Vanmorgen vroeg startten beiden edelmetalen al met een winst en die trend zette zich de hele dag door en begint op dit moment een parabolische vorm aan te nemen .

De reden dat goud en zilver vandaag winst boekten heeft te maken de optimistische financiële markten van vandaag en de onzekerheid rondom Iran. Wallstreet opende vandaag aanzienlijk hoger in navolging van winsten op de beurzen in Azië, Londen en Frankfurt. Goud en zilver bewegen de laatste maanden bijna volledig mee met de beurzen en dat was vandaag ook weer het geval.

Daaaast is de toenemende angst voor Iran’s nucleaire plannen een positieve factor voor de goud- en zilverprijs. Ook al zijn goud en zilver nog niet teruggekeerd naar hen oude status als veilige haven, zeggen analisten toch dat grote wereldwijde angst een toevlucht in goud en zilver stimuleert.

Dat zilver vandaag 3 keer zo hard steeg als goud heeft meerdere redenen. Allereerst was er vandaag positief industrieel nieuws uit China, de VS en Duitsland. Deze drie industriële grootmachten kwamen vandaag met beter dan verwachte cijfers over de groei van hun industrie. Dit heeft voor zilver een positiever effect dan voor goud omdat de wereldwijde vraag naar zilver voor 50% uit de industrie komt. Daaaast is de zilvermarkt vele malen kleiner dan de goudmarkt en zien we vaak grotere fluctuaties in de zilverprijs dan bij goud, zo ook vandaag.

De dollar verloor vandaag 1% tegenover de euro. Ook dit heeft een positief effect op de goud- en zilverprijs. Deze stijging van de euro verklaart ook waarom de winsten van de edelmetalen uitgedrukt in euro’s wat lager liggen dan die in dollars.

Aan het einde van de Nederlandse handelsdag doet goud heel weinig en noteert een verlies van 0,13% op $1565,37 per troy ounce. Hoogste dagkoers: 1.569,70. Laagste dagkoers: 1.560,95.

Aan het einde van de Nederlandse handelsdag doet goud heel weinig en noteert een verlies van 0,13% op $1565,37 per troy ounce. Hoogste dagkoers: 1.569,70. Laagste dagkoers: 1.560,95.

De zilvermarkt was vandaag nog gesloten en zal morgen weer open gaan.

Op de eerste handelsdag van het nieuwe jaar was het erg rustig op alle markten. Op de goudmarkt was het vandaag dan ook bijzonder rustig en gebeurde er weinig vandaag. De zilvermarkt was vandaag nog helemaal gesloten en zal morgen weer opengaan.

Goud begon de handelsdag met een stijging maar daaa bleef het erg rustig op de handelsmarkt. Een sterkere dollar zorgde er uiteindelijk voor dat goud met een minimaal verlies de dag afsloot.

Morgen zal de eerste volledige handelsdag van 2012 zijn.

Goud noteerde vandaag een winst van 2,04% op $1577,30 per troy ounce. Hoogste dagkoers: 1.577,30. Laagste dagkoers: 1.545,65.

Zilver noteerde vandaag een winst van 2,31% op $28,39 per troy ounce. Hoogste dagkoers: 28,38. Laagste dagkoers: 27,30.

Na twee zware dagen voor goud en zilver waren er op de laatste handelsdag van het jaar weer groene cijfers voor goud en zilver te zien. De winsten voor goud en zilver waren vandaag een stuk forser dan die van de beurzen, die door zeer weinig handel weinig fluctuatie toonden. Het is na deze turbulente week nog te vroeg om te concluderen dat goud en zilver weer onafhankelijk van de beurzen bewegen, maar dat zal niet meer lang duren.

Dat zowel goud als zilver zich vandaag herstelden heeft als vooaamste reden de lage prijzen van gisteren. Veel beleggers zien de dip van de afgelopen twee dagen als een mooi instapmoment en kochten vandaag goud en zilver.  Daaaast begon de euro met een verlies tegenover de dollar, naarmate de dag vorderde verloor de dollar terrein en sloot de dag af met verlies. Een zwakkere dollar is gunstig voor de goud- en zilverkoers.

Goud en zilver sluiten het jaar, met nog 2 dagen te gaan, wisselend af. Zilver leed over het afgelopen jaar een verlies van zo’n 9% op ongeveer $28 per troy ounce. Het kleine broertje van goud toonde afgelopen jaar enorm veel volatiliteit, zo heeft zilver de $50 per troy ounce aangetikt en ligt het dieptepunt rond de $26 per troy ounce. Goud daarentegen sluit het jaar met een winst van ruim 12% af, op ongeveer $1560 per troy ounce. Ook goud toonde veel volatiliteit maar minder dan zilver.

Nu 2012 voor de deur staat is het een mooi moment om vooruit te blikken en onze verwachtingen met u te delen.

Algemene verwachtingen

In de eerste paar maanden van 2012 kunnen zowel goud als zilver nog een kleine correctie naar beneden verwachten. Vooaamste redenen voor een eventuele daling zijn het slechte sentiment van de afgelopen weken op de edelmetaalmarkt en de voorkeur aan liquiditeit (cash) boven goud en zilver. Het sentiment op de goud en zilvermarkt zal echter gaan veranderen in 2012 en de goud en zilverkoers zal weer in tegengestelde richting van de beurzen gaan bewegen.

Er zullen komend jaar een aantal gebeurtenissen plaatsvinden die het sentiment op de financiële markten veranderen en waardoor goud en zilver weer terugkeren naar de veilige haven status. Allereerst zal de eurocrisis nog lang voortduren maar zal de ECB het voorlopig niet toestaan dat de euro omvalt. Een hulpmiddel van ECB dat op grote schaal ingezet zal worden is het aanzetten van de geldpers, dit zal inflatie kweken en de goud en zilverprijs ten goede komen. Niet alleen Europa zal de geldpers aanzetten, ook de fed zal waarschijnlijk over een maand of 3 een nieuwe ronde van “Quantitative Easing” aankondigen. Daaaast zal de focus zich van de eurocrisis naar Japan verleggen. Japan, ’s werelds derde economie, zal in de loop van 2012 in een grotere schuldencrisis belanden dan heel Europa op dit moment.

Deze algemene verwachtingen zullen een positieve invloed op zowel de goud als zilverprijs uitoefenen. Maar waar zullen goud en zilver specifiek naar toe gaan komend jaar?

Verwachting voor goud

Goud zal komend jaar naar alle waarschijnlijkheid een nieuwe recordhoogte bereiken. Vrijwel alle managers in de goudindustrie verwachten een minimale stijging van het edelmetaal naar de $2000 per troy ounce. Ook wij denken dat de goudprijs volgend jaar minimaal deze prijs gaat bereiken met waarschijnlijk een uitstapje naar de $2500 per troy ounce.

Verwachting voor zilver

Zilver zal net als goud gaan stijgen komend jaar door de hierboven genoemde verwachtingen.  Maar zilver zal aankomend jaar, en de jaren daaropvolgend, een stuk interessanter kunnen worden dan goud. In 2012 zal zilver volgens ons minimaal de $40 per troy ounce bereiken met uitsapjes naar de $50 of hoger.

Allereerst is de historische ratio tussen goud en zilver ongeveer 1:30, vandaag de dag is die ratio maar liefst 1:57. Deze zeer hoge ratio is onnatuurlijk en zal de komende jaren terug gebracht worden naar het oude niveau. Dit zal niet gebeuren door wijze van een dalende goudprijs maar door een stijgende zilverprijs.

Ten tweede begint zilver nu pas ontdekt te worden. De vraag naar het edelmetaal wordt steeds groter en het aanbod is en blijft schaars. De helft van al het gewonnen zilver wordt gebruikt in de industrie. Door een zwakke economie zal de vraag vanuit de industrie niet snel toenemen. Maar in tegenstelling tot goud wordt zilver ook verbruikt, met andere woorden, er verdwijnt zilver waardoor het aanbod afneemt. Daaaast kunt u in de grafiek hieronder zien dat de vraag naar zilver als investering, ook in muntvorm, de laatste 2 jaar enorm groeit. Deze trend zal de komende jaren alleen maar sterker worden.

Ten slotte is er nog een ander signaal waaruit men kan opmaken dat zilver op dit moment relatief historisch laag geprijsd is. Voor het eerst sinds 2001, toen zilver $4,20 per troy ounce kostte, is het aantal commerciële handelaren die een shortpositie op zilver heeft kleiner. Oftewel, vrijwel geen enkele handelaar verwacht op de lange termijn dat zilver gaat dalen.

Goud noteerde vandaag een verlies van 1,82% op $1529,00 per troy ounce.

Zilver noteerde vandaag een verlies van 2,06% op $26,69 per troy ounce.

Nadat goud maar vooral zilver gisteren flink onder druk kwamen te staan was het vanochtend wederom raak. Vanaf 10 uur Nederlandse tijd begonnen goud en zilver aan een daling die alsmaar in een stroomversnelling raakte. Totdat rond een uur of 12 zilver een nieuw dieptepunt bereikte vlak voor het einde van het jaar en ook goud een nieuw dieptepunt bereikte in bijna 6 maanden. In de middag herstelden zowel goud als zilver zich enigszins maar bleven onder de slotkoers van vannacht.

Dat goud en zilver zo vlak voor het einde van het jaar 2 opeenvolgende dagen sterk zakken is zeer opmerkelijk.  Het is ongewoon voor de edelmetalen om de laatste week van het jaar veel te stijgen of in dit geval te dalen. Dit heeft als reden dat ook handelaren vakantie nemen en er relatief weinig gehandeld wordt. Het is wel zo dat door de relatief kleine marktvolumes goud, maar vooral zilver, erg gevoelig kunnen zijn en de prijs juist grote schommelingen kan tonen.

De redenen dat goud en zilver vandaag wederom terrein verloren zijn vrijwel hetzelfde als die van gisteren. De dollar noteerde vandaag weer sterker doordat de rente op Italiaans schuldpapier weer dicht in de buurt van de kritische 7% kwam. Net als gisteren was vandaag de hoge nood naar liquiditeit een belangrijke drukkende factor voor de edelmetalen.