Marketupdate

Categorie: Nieuws

  • China geeft nog meer banken importvergunning goud

    China heeft nog drie banken een vergunning gegeven om goud te importeren. De Chinese goudmarkt, die voorheen zeer gesloten was, stelt zich steeds meer open voor buitenlandse partijen. De drie nieuwe banken zijn Standard Chartered, Shanghai Pudong Development Bank en de China Merchants Bank. In totaal zijn er nu vijftien banken die goud mogen importeren, waarvan drie niet uit China afkomstig zijn. Vorig jaar kregen ANZ en HSBC ook al een importvergunning.

    China speelt als grootste producent, afnemer en importeur van goud ter wereld een belangrijk rol in de markt. Toch wordt de goudprijs met name bepaald door de goudhandel van de LBMA en de Comex. De Shanghai Gold Exchange probeert daar tussen te komen en doet dat onder meer door de Chinese goudmarkt toegankelijker te maken voor buitenlandse marktpartijen.

    A Shanghai Gold Exchange employee stands beside gold bars displayed at the China International Exhibition on Financial Banking Technology & Equipment in Beijing

    China geeft nog drie banken vergunning om goud te importeren

  • Documentaire: The Retirement Gamble

    Niet alleen in Nederland, maar ook in de Verenigde Staten speelt de discussie over pensioenen. Door de beurscrash van 2008, het omvallen van verschillende banken en het omstreden monetaire beleid van centrale banken wereldwijd maken mensen zich meer zorgen over hun oudedagvoorziening. De volgende documentaire over het pensioenstelsel in de Verenigde Staten kregen we onlangs via twitter doorgestuurd. Helaas kunnen we de video niet embedden. Klik dus op onderstaande afbeelding om de documentaire van 52 minuten te bekijken op de website van PBS.

    Documentaire: The Retirement Gamble

  • Grafiek: Spaaroverschot bedrijven naar recordniveau

    Terwijl steeds meer huishoudens moeite hebben om rond te komen en in sommige gevallen hun spaargeld moeten aanspreken krijgen de bedrijven juist meer vet op de botten. Rens van Tilburg plaatste de volgende grafiek op zijn twitter account, waarop te zien is dat huishoudens vanaf het begin van de jaren ’90 interen op hun spaaroverschotten. Twee jaar later begonnen de spaarreserves van bedrijven juist sterk toe te nemen.

    Sinds 2000 is er netto al bijna geen sprake meer van een spaaroverschot bij huishoudens, terwijl dat van bedrijven groeide van ongeveer 2% tot meer dan 8% van het bbp. Wordt het onderhand niet tijd voor een loonsverhoging, zodat een groter deel van de besparingen weer in handen komt van de huishoudens? BNR Nieuwsradio besteed om 11:00 aandacht aan dit onderwerp.

    Spaaroverschot verschoof in twintig jaar van huishoudens naar bedrijven

  • Wie koopt nog Amerikaanse staatsobligaties?

    De Amerikaanse dollar geniet nog steeds de status van wereldreservemunt, omdat landen in de rest van de wereld de munt aanhouden als een vorm van reserve. Exporterende landen die de waarde van hun munt laag willen houden zetten die dollarreserves om in Amerikaanse staatsobligaties en gebruiken dat schuldpapier als onderpand voor hun eigen munt.

    Decennia lang bleef de rest van de wereld de dollar te ondersteunen, door overtollige dollars om te zetten in schuldpapier. Vorig jaar leek daar even een einde aan te komen, toen de totale hoeveelheid Treasuries in handen van het buitenland een paar maanden achtereen daalde. Achteraf bleek dat de daling van korte duur was, want de nieuwste cijfers laten zien dat er in juni meer dan $6.000 miljard aan dollarschuld in handen is van het buitenland, tegenover $5.595 miljard een jaar eerder.

    Wie steunt de dollar?

    Deze ontwikkeling laat zien dat er wereldwijd nog steeds steun is voor de Amerikaanse dollar. Die komt overigens niet meer van China en Rusland, want deze landen hebben de afgelopen twaalf maanden netto Amerikaans schuldpapier van de hand gedaan. Ook de Eurozone accumuleert al jaren geen dollarreserves meer, zoals FOFOA duidelijk maakt in zijn nieuwste blogpost Dirty Float. Sinds 1999 hebben ook Europese landen amper dollars aan hun reserves toegevoegd. De vraag is dan wie al dat schuldpapier ieder jaar koopt. We doken in de cijfers en maakten een overzicht van de totale bezittingen van Amerikaans schuldpapier van Amerikaanse huishoudens, beleggingsfondsen, pensioenfondsen, banken, verzekeraars, lokale overheden en de Federal Reserve en plaatsten deze naast de hoeveelheid schuldpapier in handen van het buitenland. De volgende grafiek laat zien dat de totale hoeveelheid schulden sterk sinds het uitbreken van de crisis sterk is toegenomen.

    Vanaf 2008 zijn de schulden van de Amerikaanse overheid sterk gestegen

    Wie koopt het schuldpapier?

    Rekenen we de bedragen om naar percentages, dan krijgen we een beter overzicht van de partijen die naar verhouding het meeste Amerikaanse schuldpapier kochten. We zien dat Amerikaanse huishoudens sinds 1996 bijna geen schuldpapier meer kochten. Hun marktaandeel zakte van 24,4% in 1996 naar slechts 6,68% in het eerste kwartaal van 2014. Ook waren Amerikaanse pensioenfondsen niet zo gretig op Amerikaans schuldpapier. Hun marktaandeel zakte van 9,63% in 1996 naar 5,74% in 2014.

    Partijen die naar verhouding veel Amerikaanse staatsobligaties kochten waren de Federal Reserve en het buitenland. Was in 1996 nog 10,66% van de Treasuries in handen van de Fed, in het eerste kwartaal van dit jaar was dat 18,42%. Beschikte het buitenland in 1996 nog over 28,37% van alle uitstaande Treasuries, begin dit jaar was dat maar liefst 47,86%.

    Tussen 1999 en 2008 kocht het buitenland de meeste schulden, daarna vooral de Federal Reserve

  • Grootste daling huizenprijzen Londen in ruim zes jaar

    In de maand augustus daalden de vraagprijzen van te koop staande woningen in Londen met 5,9% ten opzichte van de maand juli, volgens Bloomberg de grootste maandelijkse daling sinds december 2007. De gemiddelde vraagprijs zakte volgens cijfers van Rightmove naar £552.783, omgerekend ongeveer €690.000. Tot voor kort stegen de huizenprijzen het snelst in de Britse hoofdstad, maar nu gaan ze ook het snelst naar beden. In de rest van het Verenigd Koninkrijk werd in augustus namelijk een prijsdaling van gemiddeld 2,9% gemeten.

    Strengere hypotheekregels

    Traditioneel is de zomer een relatief zwakke periode voor de Britse huizenmarkt, maar de prijsdaling van 5,9% in Londen en 2,9% in het hele land was veel groter dan verwacht. De oorzaak voor de prijsdaling wordt gezocht in de aankondiging van een strenger beleid ten aanzien van de hypotheekverstrekking, waardoor het moeilijker wordt geld te lenen voor aankoop van een huis. Ook geloven veel mensen dat er een rentestijging aan zit te komen, waardoor de maandlasten van de hypotheek zullen stijgen. Door deze ontwikkelingen neemt de leencapaciteit en de bereidheid om te lenen af, waardoor ook de prijzen onder druk komen te staan. Die trend hebben we de afgelopen jaren ook in eigen land gezien. Potentiële kopers worden voorzichtiger en durven zich minder diep in de schulden te steken.

    Tekort aan woonruimte

    Een van de redenen waarom de huizenprijzen in Londen zo snel stijgen is dat er te weinig gebouwd wordt om aan de vraag te voldoen. Daardoor zijn de prijzen inmiddels opgedreven tot meer dan zestien keer het gemiddelde inkomen. De opwaartse prijsdruk kan verminderd worden als er meer nieuwbouw plaatsvindt. Vergeleken met een jaar geleden zijn de huizen in Londen een stuk duurder geworden. Vergeleken met vorig jaar augustus ligt het gemiddelde prijsniveau 10,3% hoger. Alleen in de wijk Kensington zijn de prijzen jaar-op-jaar gedaald, namelijk met 1,4%.

    Nieuwbouw in Londen (foto van Simon Dawson voor Bloomberg)

  • Beleggers luisteren niet meer naar analisten?

    Nieuwe cijfers van FactSet laten zien dat beleggers niet langer handelen op basis van de verwachtingen van analisten. In het verleden steeg de koers van een aandeel vaak wanneer de cijfers de verwachtingen van analisten wisten te overtreffen. Het maakte dan niet veel uit dat analisten de verwachtingen bewust wat lager hielden, beleggers waren al snel tevreden en stonden in de rij om het aandeel te kopen.

    Beleggers pessimistisch

    In het tweede kwartaal van dit jaar liep dat toch allemaal wat anders. De aandelen die de verwachtingen van analisten wisten te overtreffen stegen niet, maar daalden met 0,1%. Dat terwijl beter dan verwacht cijfers in het verleden beloond werden met gemiddeld een 1% stijging van de waarde van het aandeel. Bedrijven uit de S&P 500 die slechter presteerden dan de verwachtingen van analisten verloren historisch gezien gemiddeld 2,3%, maar in het afgelopen kwartaal was het verlies met 3% veel groter.

    Beleggers reageerden niet positief op beter dan verwachte bedrijfscijfers

    Het kan zijn dat de negatieve reactie van beleggers op de positieve resultaten van bedrijven eenmalig is. Het feit dat ook de bedrijven met beter dan verwachte cijfers onderuit gingen op de beurs suggereert dat beleggers zich niet langer vastklampen aan de verwachtingen van analisten en zelf een oordeel proberen te vellen. Een oordeel dat veel strenger is dan dat van de meeste analisten... Bron: Wolf Street

  • Goud en zilver report (Week 33)

    De goudprijs bleef de afgelopen week netto vrijwel onveranderd. Afgezien van een plotselinge koersdaling op vrijdag sloot de markt op koers van €973,82 per troy ounce, een daling van 0,28% ten opzichte van de slotkoers van €976,54 een week eerder. De zilverprijs ging vrijdag ook onderuit, maar herstelde daarna minder. De slotkoers van vrijdag was €469,75 per kilo, een daling van 1,55% ten opzichte van de slotkoers van €477,15 van een week eerder.

    De wisselkoers tussen de euro en de dollar maakte de afgelopen week ook geen gekke sprongen. De wisselkoers ging van 1,3358 naar 1,3385, een stijging van 0,2%. De goudprijs zakte van $1.309,74 naar $1304,74 per troy ounce (-0,38%), terwijl de prijs voor een troy ounce zilver van $19,90 naar $19,58 zakte (-1,61%).

    Goudprijs in euro per troy ounce

    Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in euro per kilogram

    Zilverprijs in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)

    Tip: Goudstandaard heeft haar grafiekenpagina vernieuwd. Vanaf nu kunt u ook de actuele koersen van platina en palladium raadplegen!

    Minder vraag naar goud

    In het tweede kwartaal van dit jaar werd er veel minder goud verkocht dan in dezelfde periode van vorig jaar, zo blijkt uit de laatste publicatie van de World Gold Council. Een jaar geleden gaf een prijsdaling in de goudmarkt nog een stevige impuls aan de verkopen van fysiek edelmetaal, maar dit jaar bleef de impuls om goud te kopen uit. Toenemende onrust in Oekraïne en het Midden-Oosten blijken minder impact te hebben op de fysieke goudmarkt dan een grote prijsdaling zoals we die vorig jaar zagen. Zowel beleggingsgoud als gouden sieraden werden in Q2 2014 minder verkocht dan in Q2 2013. De vraag naar juwelen daalde met 30%, terwijl de verkoop van goudbaren en gouden munten ruim halveerde. Door de relatief stabiele prijs voelen potentiële kopers niet de neiging om snel toe te slaan. Niet alleen de vraag naar goud liep wat terug, maar ook het aanbod van sloopgoud. Een deel van die daling werd gecompenseerd door een toename in de productie van goudmijnen.

    golddemand-graph-wgc

    Vraag naar goud daalde...

    gold-supply-wgc

    ... en het aanbod nam toe door hogere productie goudmijnen

    Nieuwe zilverprijs fixing

    Met ingang van afgelopen vrijdag is er een nieuwe zilverprijs fixing, verzorgd door de CME Group en Thomson Reuters GFMS. In plaats van een besloten fixing door drie banken wordt de goudprijs nu vastgesteld via een elektronisch systeem, die de rol van voorzitter voor zijn rekening neemt. Deelnemers aan deze digitale fixing kunnen zelf orders doorgeven, nadat een richtprijs is vrijgegeven.

    In de basis is de nieuwe fixing niet veel anders dan de oude, met als verschil dat er nu meer partijen aan deel kunnen nemen en dat het proces van de fixing niet meer achter gesloten deuren plaatsvindt. De eerste zes maanden is de deelname gratis, daarna moeten deelnemers betalen.

    zilverbaar-matthey

  • Chinezen stoppen recordbedrag in beleggingsfondsen

    Chinezen stoppen recordbedrag in beleggingsfondsen

    Chinese huishoudens hebben voor in totaal $2,1 biljoen aan spaartegoeden toevertrouwd aan beleggingsfondsen, zo schrijft Bloomberg. Het beheerd vermogen van al deze fondsen groeide in een jaar tijd met 24%, een stijging die deels door nieuwe inleg en deels door waardestijging te verklaren valt.

    Het gemiddelde rendement van deze fondsen was 5,2%, meer dan de 3% die men krijgt over een spaardeposito met en looptijd van 1 jaar. De Chinezen stoppen hun vermogen liever in reguliere beleggingsfondsen dan in specifieke beleggingsprojecten, omdat die over het algemeen meer risico met zich meebrengen en een hogere minimale inleg vereisen.

    Obligaties

    Bijna 70% van al het beheerde vermogen van de beleggingsfondsen zit in obligaties, leningen en in deposito's bij banken. Traditioneel worden dit soort beleggingen geassocieerd met een laag risico, omdat de volatiliteit lager is dan van aandelen en grondstoffen. De Chinese middenklasse wil graag een hoger rendement op het spaarvermogen en kiest er daarom vaker voor geld toe te vertrouwen aan beleggingsfondsen die het vermogen kunnen spreiden over verschillende soorten schuldpapier.

    Goud

    Terwijl Chinezen een recordbedrag toevertrouwen aan vermogensbeheerders kopen ze minder goud. Deze veilige haven is momenteel minder in trek bij de Chinezen, omdat de prijs niet echt van zijn plek komt. De goudprijs schommelt al enige tijd rond de $1.300 per troy ounce en geeft spaarders geen directe aanleiding om vermogen om te zetten in fysiek goud. Vorig jaar was dat nog wel het geval, zoals de cijfers van de World Gold Council laten zien. In het tweede kwartaal van dit jaar was de vraag naar gouden sieraden in China 45% lager dan in dezelfde periode van vorig jaar, terwijl de vraag naar goudbaren en gouden munten met 64% daalde. Volgens Albert Cheng van de World Gold Council zal de vraag naar goud vanuit China dit jaar kunnen zakken tot 900 á 1.000 ton. Dat zou een daling van maximaal 16% betekenen ten opzichte van vorig jaar.

    yuan-currency

    Chinezen kiezen voor beleggingsfondsen

  • Beleggers kochten minder goud in tweede kwartaal 2014

    In het tweede kwartaal van dit jaar werd er minder goud verkocht dan in dezelfde periode van vorig jaar, zo schrijft de World Gold Council (WGC) in haar kwartaalbericht over de goudmarkt. In het tweede kwartaal van dit jaar registreerde de organisatie een vraag van 963,8 ton fysiek goud, een daling van 16% ten opzichte van de 1.148,3 ton in dezelfde periode van vorig jaar.

    Vooral de vraag naar juwelen en beleggingsgoud viel lager uit. Door de daling van de goudprijs in het tweede kwartaal van 2013 werd er 726,7 ton aan sieraden verkocht, veel meer dan het gemiddelde van 522,6 ton per kwartaal over de afgelopen vijf jaar. In het tweede kwartaal van dit jaar was de vraag naar gouden sieraden 509,6 ton, een daling van meer dan 30% ten opzichte van een jaar geleden.

    Vraag naar goud per categorie (Bron: WGC)

    Beleggingsgoud minder populair

    De vraag naar gouden munten en goudbaren liet een veel grotere daling zien. Terwijl beleggers er vorig jaar er nog als de kippen bij waren om te profiteren van de prijsdaling was de goudmarkt in het tweede kwartaal van dit jaar juist relatief rustig met een volume van slechts 275,3 ton. Een jaar eerder was dat nog ruim twee keer zo veel, namelijk 627,9 ton. Ook vergeleken met het gemiddelde over de afgelopen vijf jaar van 343,2 ton viel de verkoop van beleggingsgoud in Q2 2014 bijzonder tegen. De daling was zichtbaar over de hele linie, van Azië tot Europa tot de Verenigde Staten. Beleggers haalden vorig jaar hun aankopen naar voren, nu zijn ze wat meer afwachtend geworden.

    Leegloop ETF's gestopt?

    Vorig jaar zagen we niet alleen een rush naar fysiek goud, maar ook een vlucht uit de ETF's die goud als onderpand aanhouden. Liquideerden de goud-ETF's in Q2 2013 nog 402,2 ton, in dezelfde periode van dit jaar was dat nog maar 39,9 ton. Kennelijk zijn de meeste zwakke handen al uit de markt geschud. Voegen we de vraag naar fysiek goud en goud-ETF's samen, dan zien we een kleine stijging van 4% in de investeringsvraag van 2013 naar 2014 (225,7 versus 235,4 ton).

    Uitstroom ETF´s lijkt gestopt, vraag naar fysiek goud lager (Bron: WGC)

    Centrale banken kopen goud

    Volgens cijfers van de World Gold Council kochten centrale banken in het tweede kwartaal van dit jaar 117,8 ton goud, meer dan de 92,1 ton in dezelfde periode van vorig jaar en meer dan de 82 ton gemiddeld per kwartaal over de afgelopen vijf jaar. Centrale banken blijven goud kopen en ondersteunen daarmee de goudmarkt. Ook wordt daarmee het bewijs geleverd dat goud nog steeds gezien wordt als een belangrijke component op de balans van de centrale bank. Deze trend begon na het uitbreken van de financiële crisis en heeft sindsdien nog niet aan kracht verloren. De grote daling van de goudprijs sinds 2012 heeft daar geen verandering in gebracht.

    Goudmijnen

    Aan de aanbodzijde van de goudmarkt zien we, ondanks de toenemende prijsdruk op de goudmijnen, een toename in de productie. Wereldwijd brachten goudmijnen in de eerste helft van dit jaar 58,2 ton meer goud op de markt dan in de eerste helft van vorig jaar. Voor de middellange termijn wordt echter geen grote toename in de mijnbouwproductie verwacht, omdat veel goudmijnen moesten bezuinigen op hun exploratie activiteiten. Daardoor zullen er de komende jaren minder nieuwe projecten operationeel worden. De WGC voorziet een stabilisering in het aanbod van goudmijnen in de komende vier tot zes kwartalen.

    Goudmijnen schroeven productie op, aanbod sloopgoud daalt (Bron: WGC)

    Sloopgoud

    Het aanbod van sloopgoud wordt steeds belangrijker voor de goudmarkt, aangezien de mijnen er maar niet in slagen hun productie substantieel op te schroeven. Tegelijkertijd zorgt de stijging van de goudprijs van de afgelopen twaalf jaar ervoor dat er meer sloopgoud ingeleverd wordt. Toch blijkt ook dit gedeelte van de markt sterk afhankelijk te zijn van de schommelingen in de goudprijs. Een sterke stijging van de prijs levert meer handel op, terwijl de volumes dalen bij een stabiele prijs. Het is dan ook niet verwonderlijk dat er dit jaar relatief weinig sloopgoud aangeleverd is. Het totaal over de eerste helft van 2014 staat op 578,3 ton, het laagste niveau sinds de eerste helft van 2007.

    Aanbod sloopgoud naar laagste niveau sinds eerste helft 2007 (Bron: WGC)

    Vraag naar goud in tonnen (Bron: WGC)

    Aanbod van goud in tonnen (Bron: WGC)

    Vraag naar gouden juwelen en beleggingsgoud per regio (Bron: WGC)

  • Infographic: De schaliegas bubbel

    Dankzij schalie-olie en schaliegas is de VS veel minder afhankelijk geworden van olie en gas uit het buitenland. De olieproductie van het land bereikte het hoogste niveau in 27 jaar en dit jaar heeft de supermacht voor het eerst in veertig jaar tijd olie geëxporteerd naar het buitenland. Maar hoe duurzaam is die schaliegas revolutie? Critici wijzen erop dat de bronnen snel uitgeput raken en dat er heel veel investeringen nodig zijn om de productie van een veld op peil te houden. Zo daalt de gemiddelde productie van een installatie in 24 maanden tijd met 81 tot 90 procent. Dat betekent dat ieder jaar 40 procent van alle productie vervangen moet worden door productie van nieuwe installaties. En dan hebben we het nog niet eens over de schadelijke effecten op het milieu, zoals de documentaire Gas Land laat zien.

    Infographic van Shalebubble.org

  • Beheerd vermogen Nederlandse fondsen naar record

    In het tweede kwartaal van dit jaar groeide het beheerd vermogen van Nederlandse beleggingsfondsen naar een nieuw record. Ten opzichte van het eerste kwartaal steeg het totaal beheerde vermogen met 4,5% (€29,3 miljard), een stijging die voornamelijk toegeschreven kan worden aan koerswinst op aandelen. Nog steeds vormen aandelen en obligaties het leeuwendeel van de gemiddelde beleggingsportefeuille, aangevuld met een kleine weging in vastgoed, andere beleggingen en participaties in andere fondsen. Het beheerd vermogen groeide slechts voor €1,3 miljard door netto inleg, de rest van de stijging komt voort uit hogere koersen.

    Van alle soorten beleggingsfondsen waren met name diegene die zich specialiseren in aandelen en vastgoed in trek. Obligatiefondsen zagen een netto uitstroom van vermogen in het tweede kwartaal van dit jaar. Ook gemengde fondsen en hedgefondsen waren minder in trek. Lees het volledige persbericht op de website van de Nederlandsche Bank.

    beleggingsfondsen-nederland

    Beheerd vermogen Nederlandse beleggingsfondsen opnieuw naar record