Categorie: Nieuws

Nieuws uit Nederlandse media

IMF legt bom onder Griekse redding
Indien Der Spiegel gelijk heeft en het bericht blijkt te kloppen dat het Inteationaal Monetaire Fonds (IMF) geen verdere hulp wil bieden aan Griekenland dan wordt er een bom gelegd onder de Griekse reddingspogingen. Nu kan het wederom een herhaling van zetten zijn en kan dit gelekte bericht een manier zijn om de druk op de Griekse regering op te voeren, maar daarvoor komt het bericht m.i. te serieus over. Daarbij komt dat vorige week al bleek dat de Griekse staatsschuld onmogelijk onder de 120% van het krimpende Griekse bruto binnenlandse product (BBP) komt te liggen; de Griekse schuld stijgt naar 171% volgens de laatste ramingen van het IMF. Daaaast bleken de Griekse regeringspartijen vorige week geen overeenstemming te kunnen bereiken over nieuwe bezuinigingen met een omvang van €12 miljard. De partijen sturen opnieuw aan op het openbreken van de voorwaarden voor het ontvangen van steun. Officiële reacties hebben we nog niet voorbij zien komen, maar die zullen ongetwijfeld volgen.

• 'IMF wil hulp aan Griekenland stopzetten' (FD)
• IWF will Griechenland-Hilfen stoppen (Spiegel)
• 'IMF wil hulp aan Griekenland stoppen' (NU.nl)

Dat is niet het enige 'Griekse' nieuws want de ECB maakte vrijdagmiddag bekend dat Griekse staatsobligaties voor de “time being” niet gebruikt kunnen worden als onderpand voor leningen bij de EBC. De ECB schrijft in het persbericht:

[..] In line with established procedures, the Goveing Council of the European Central Bank (ECB) will assess their potential eligibility following the conclusion of the currently ongoing review, by the European Commission in liaison with the ECB and the IMF, of the progress made by Greece under the second adjustment programme.

Liquidity needs may be addressed by the relevant national central bank in line with existing Eurosystem arrangements.

Met andere woorden, géén akkoord, géén leningen voor Griekse banken. Griekse banken kunnen nog wel bij de Griekse centrale bank aankloppen voor krediet. De ECB licht het besluit niet verder toe maar dit is niet de eerste keer dat de ECB tot deze maatregel over gaat. Toen eerder een overboeking van enkele miljarden uit het overeengekomen noodpakket op losse schroeven kwam te staan, besloot de ECB om de Griekse liquiditeitsbehoefte van haar balans “te ontkoppelen”. De maatregel is in die zin uit te leggen als een maatregel in de categorie 'damage control'. In het geval dat Griekenland in het bankroet duikt dan zijn Griekse banken in één klap insolvabel en de ECB leent geen geld aan banken die niet solvabel zijn.

In dat geval komen dan wel de Griekse staatsobligaties die de ECB in haar portefeuille heeft (opgekocht onder het Securities Market Programme (SMP)) in gevaar. Griekenland moet 20 augustus €3,8 miljard aan obligaties in handen van de ECB aflossen. Hoeveel Grieks schuldpapier de ECB precies heeft is niet bekend, vermoedelijk gaat het om een bedrag richting de €40-€50 miljard. Lukt het de ECB niet om aan een Griekse afstempelling te ontkomen dan zou er sprake zijn van de facto geldpersfinanciering en dat mag niet.

Dit ziet er allesbehalve fraai uit en wordt ongetwijfeld deze week verder vervolgd.

• 'Griekse obligaties niet meer geldig als onderpand' (NU.nl)

Overigens doen politici in Griekenland en Duitsland hun zegje. De leider van de linkse oppositiepartij Syriza, Alexis Tsipras liet in een reactie weten dat hij verwacht dat Griekenland binnenkort de drachme zal presenteren. De Duitse minister van Economische Zaken vertelde voor de ARD dat een Griekse exit niet langer als een doemscenario hoeft worden gezien.

Iets positiever nieuws is dat de Europese investeringsbank (EIB) €1,44 miljard aan leningen voor Griekse bedrijven ter beschikking stelt. Om de krimp (schrik niet: geprojecteerd op 6,9% in 2012) tegen te gaan moeten bedrijven dan wel eigen financiering meebrengen om toegang te krijgen tot het krediet van de EIB. Van de €20 miljard beschikbaar voor Griekenland voor de periode 2007-2013 is slechts €8 miljard verstrekt.

• 'Griekenland uit eurozone geen schrikbeeld' (NU.nl)
• Greece's Tsipras Calls For 'Drachmatization' Instead Of TROIKA “Longer Rope To Hang Ourselves” (Zero Hedge)
• EIB steekt €1,44 mrd in Griekse bedrijven (FD)

Draghi: 'euro niet in gevaar'
President van de Europese Centrale Bank (ECB) Mario Draghi gaf een interview aan de Franse krant Le Monde en herhaalt maar weer eens dat de euro niet in gevaar is. Het interview biedt geen verrassingen; Draghi legt wederom e.e.a. uit over de Europese strategie. Het enige antwoord dat nieuws bevat is een verkapt verwijt aan de Britse en Amerikaanse autoriteiten inzake de manipulatie van Libor. En passant komt ook nog even het Goldman Sachs verleden van Draghi ter sprake:

Having formerly worked for Goldman Sachs, what do you think of the Libor scandal?

It undermines trust in one of the coerstones of the world financial system. Just think that hundreds of trillions of euro of financial operations are based on the Libor and that in many countries all over the world people buy their homes with mortgages indexed to the Libor. The unspeakable personal behaviour and design flaws have shown once again a faulty goveance of the process. Two inquiries are under way in the United Kingdom and in the United States, as well as an inquiry about the Euribor. They must shine a light on these matters.

Does your time at Goldman Sachs make you uncomfortable?

No, indeed, I value this experience of the world of finance and of the private sector. Obviously, there is much to do to rebuild the financial services industry after the crisis. Much has been done by the govements, by the regulators and by the industry itself, but much still remains to be done.

• Draghi: euro niet in gevaar (FD)
• Het hele interview vindt u bij de ECB: Interview with Le Monde (ECB)

Ter aanvulling op de uitspraken van Draghi over de manipulatie van de Libor-rente, in Duitsland zijn de alarmbellen bij toezichthouder BaFin gaan rinkelen. De toezichthouder stelt dat banken geld opzij moeten zetten voor schadeclaims..

• 'Geld reserveren voor boetes renteschandaal' (NU.nl)

Jan Kees de Jager: onderpand Spanje niet aantrekkelijk
Minister van Financiën Jan Kees de Jager vindt de prijs die betaald moet worden om evenals Finland onderpand te eisen van Spanje voor het overmaken van noodhulp te duur. Via het FD:

De Jager vindt de prijs van het onderpand ‘te hoog voor nagenoeg geen extra zekerheid’, zegt zijn woordvoerder. Finland heeft wel een onderpand bedongen in de vorm van 40% van zijn bijdrage aan de lening, die tot het einde van de looptijd op een geblokkeerde rekening staat.

Daar staan volgens De Jager onaantrekkelijke voorwaarden tegenover, zoals een onmiddellijke storting van de bijdrage aan het Europees Stabiliteitsmechanisme en korting op de rentepremie die de ESM-deelnemers krijgen. De Jager meent dat, als er een probleem komt met de Spaanse lening, Nederland beter af is met een afwikkeling via de Club van Parijs, waar over bilaterale schuldenproblemen wordt onderhandeld.

De Club van Parijs is u misschien niet bekend, maar dat zijn m.n. West-Europese landen die geregeld vergaderen over schuldsanering en schuldkwijtschelding voor ontwikkelingslanden. De Jager zegt eigenlijk dat een onderpand in ruil voor de Spaanse bailout zinloos is. Indien de reddingsoperatie mislukt dan is er eigenlijk nog maar één remedie: de verliezen nemen en via overleg in de Club van Parijs deze in de minne te schikken.

• Nederland hoeft geen Spaans onderpand (FD)

Dat in Spanje de problemen zich opstapelen moge duidelijk zijn. De caja's zijn insolvabel (lees: failliet), de centrale overheid komt op de begroting miljarden tekort en nu kloppen ook de autonome regionale overheden in Madrid aan. Na de regio Valencia klopt ook Murcia aan. Het zou gaan om €300 miljoen. Via de BBC vinden we wat meer cijfertjes:

The regions are now raising their bankrupt hands. First Valencia, the home of so many vanity projects, needs state financing. It has debts of around 20bn euros (£15.5bn; $24bn) and needs 2bn urgently, otherwise groups like healthcare suppliers won't be paid.

Murcia is the next in line. It has debts of 2.8bn and says it will ask Madrid for 300m by September. Catalonia is said to be in difficulty, with the largest debts of all the regional govements: 42bn euros.

Als Griekenland een hoofdpijndossier is, dan krijgt men van Spanje migraine. Bij de ECB zal men zich Oost-Indisch doof moeten houden want ook in Spanje lopen er politici rond die de geldpers als de oplossing zien voor de begrotingstekorten. Via de Wall Street Joual: “Somebody has to bet on the euro and now, given the architecture of Europe isn't changed—who can make this bet but the ECB,” Spain's Foreign Minister José Manuel García Margallo said Saturday.

Bummer voor de minister die niets te zeggen heeft over finaciën. De gaten in de begroting moeten op een andere manier gedicht worden. Ik zou zeggen: lever salaris in. De rente voor Spanje zit “in de lift”; die is verder gestegen naar 7,5%.

• Tweede Spaanse regio vraagt om hulp overheid (NU.nl)
• Spaanse rente naar recordniveau: 7,5% (RTL-Z)
• Spain's euro woes: Crisis deepens (BBC)
• Spain Urges ECB to Support Euro (WSJ)

Duitsland wint Europees Kampioenschap goedkoop geld lenen
Dat de Europese schuldencrisis Duitsland geld kost zal niemand verbazen. De seriële bailouts voor landen die fiscaal ontspoord zijn hebben de Duitse belastingbetaler genoodzaakt om honderden miljarden op te hoesten. Ter verzachting van de portemonnee van die Duitse belastingbetaler betaalt Duitsland minder rente over de leningen die zij aan gaat. De rente op tien jaars schuldpapier bedraagt slechts 1,5% en op leningen met een kortere duur ontvangt Duitsland zelfs geld. De Duitse econoom van het Kiel instituut schat de besparing voor dit jaar op €10 miljard.

• Duitsland profiteert van crisis Europa (NU.nl)

Universiteiten vertillen zich aan.. renteswaps
Here we go again! Via het FD:

De Inspectie van het Onderwijs is een onderzoek gestart naar derivaten bij universiteiten en hogescholen. Volgens de toezichthouder zijn derivaten zonder onderliggende lening niet toegestaan. ‘Als je ver van tevoren een swap afsluit, heb je nog geen zekerheid of je die lening in de toekomst wel aangaat en je neemt een voorschot op de renteontwikkeling. Dat is speculeren met de rijksbijdrage’, aldus een woordvoerder.

Als de inspectie de universiteiten dwingt de contracten af te kopen, kost dat tientallen miljoenen. Bij de VU waren de contracten eind vorig jaar € 79,5 mln negatief waard, en bij Leiden € 5,2 mln. Bij de VU is deze post niet zichtbaar in de balans van eind 2011; bij de Universiteit Leiden wel, want die heeft het verlies al genomen.

Volgens de regels is in ieder geval naakt speculeren niet toegestaan en dat betekent dat het verzekerde belang verplicht is gesteld (en dat is maar goed ook!!). Desalniettemin blijken de VU en de Universiteit Leiden rentederivaten gekocht te hebben voor leningen die zij dachten te zullen aangaan maar dat (vooralsnog) niet hebben gedaan. En dat is in strijd met de regels. Maar goed, u kent inmiddels het verhaal: financiële spelregels zijn er voor u, niet voor instellingen die zich met uw geld financieren: banken, overheden en semi-publieke instellingen. En zo prutsen we elkaar collectief verder in het rood.

• Ook universiteiten in rentederivaten (FD)

In ander nieuws:

• Poetin bekrachtigt toetreding tot WTO (RTL-Z)
• ‘Aedes doet flink met schorsingen’ (FD)
• Duitse sociaaldemocraten willen aanpak banken (RTL-Z)

Aardige column van Pieter Lakeman over de plotselinge voortvarendheid van de Amerikaanse toezichthouders ten aanzien van de manipulatie van Libor. Hij ziet er een manier in om de Europese banken te verzwakken.

Ter aanvulling van Lakeman: ook de manipulatie van Libor-rente naar beneden kan winstgevend zijn geweest voor banken. Gelden afkomstig uit geplaatste obligaties van lokale overheden, ziekenhuizen en andere publieke instellingen maar die niet direct worden uitgegeven worden belegd tegen Libor + een premie. Indien Libor omlaag gaat, dan ontstaat er een marge die door banken in eigen zak gestoken kan worden.

• Amerikaanse aanval via de libor-route (Pieter Lakeman; FTM)

Indien Frankrijk de rijkenbelasting van 75% voor inkomens boven de €1 miljoen invoert, dan kan dat de Parijse voetbalclub Paris Saint Germain (PSG) veel geld gaan kosten. De vorig week aangetrokken topspits Zlatan Ibrahimovic kost de club mogelijk €250 miljoen. Ibrahimovic zou netto €14 miljoen gaan vangen en met de belasting voor personen die meer dan €1 miljoen verdienen zou dat PSG €76 miljoen per jaar kosten. Let wel, de Franse overheid eet dan voor €62 miljoen per jaar dus mee.

Ik houd van voetbal, maar dit gaat helemaal nergens over..

• Zlatan Ibrahimovic kan PSG € 250 mln kosten (FD)

Patenten: ik kan me er elke keer weer verschrikkelijk over opwinden. Monopolieprijzen voor medicijnen (die u via een hogere zorgverzekeringspremie en hogere belastingen betaalt) zijn excessieve winstsubsidies aan oneigenlijke belangen. Schone energietechnologieën worden onbetaalbaar gelaten. Bottom-line? Vrije marktwerking bestaat bij de gratie van vrije toe- en uittreding. Patenten verhinderen dat.

Neem het patent voor het 'uitvinden' van de vingerbeweging om de telefoon te openen. Te idioot voor woorden, maar Apple heeft er een patent op. Wist u dat de muiscursor ooit gepatenteerd is geweest? Hilarisch. Iedereen die zijn muis over zijn beeldscherm beweegt had geld moeten afdragen aan de uitvinder of had geen muiscursor op het beeld gezien. Dat patent is nooit aangewend maar de industrie vraagt dit soort exclusiviteitsrechten te pas en te onpas aan en bedrijven doen dat met maar één doel: concurrentie uitsluiten. Zonder concurrende producten of diensten kan men meer geld aan de consument vragen want die heeft minder keus.

Dat patenten niet alleen voordelen bieden zien we vrijwel wekelijks terug in het nieuws. Bedrijven belemmeren elkaar via patenten producten aan te bieden. Google zet de aanval in op Apple die via tig compleet onnodige patenten de concurrentie probeert te verhinderen soortgelijke producten aan te bieden. Overigens is het argument van hoge investeringskosten complete larie: die zitten per definitie in de kostprijs van het product. Als er al een relatie bestaat tussen kosten voor R&D uitgaven om tot een 'innovatie' te komen en de bescherming van die investeringen via patenten dan is het wel dat patenten de prijzen voor onderzoek gigantisch opdrijven.

• 'Populaire Apple-patenten moeten industriestandaard worden' (NU.nl)

Nieuws uit buitenlandse media

De aanval op het grote geld: hogere belastingen en kapitaalcontroles?
Met enige scepsis lees ik de berichten dat onderzoek van de oud hoofdeconoom van McKinsey James Henry zou uitwijzen dat de elite van super rijken $21 biljoen in belastingparadijzen hebben gestald. Zij zouden in eigen land belastingen ontduiken en met een bedrag in die orde van grote blijkt dat al snel een kostbare aderlating te zijn voor overheden. In het artikel dat verscheen in de Guardian zouden de gemiste belastinginkomsten wereldwijd al snel zo'n $190 miljard bedragen.

De reden van mijn scepsis betreft niet zo zeer de constatering dat er in 'buitenlandse' belastingparadijzen gigantisch veel vermogen wordt ondergebracht of dat de ongelijke verdeling tussen rijk en arm nog veel groter is dan officieel in statistieken tot uiting wordt gebracht. Hoe pijnlijk en onrechtvaardig dat laatste ook is, de agenda die dit onderzoek mogelijk steunt wantrouw ik. De concentratie van welvaart is het gevolg van synthetische geld- en kredietcreatie, niet omdat er belastingparadijzen bestaan.

Laat ik de opdrachtgevers van het onderzoek quoten en die hameren op de ridicule verdeling van welvaart:

The sheer size of the cash pile sitting out of reach of tax authorities is so great that it suggests standard measures of inequality radically underestimate the true gap between rich and poor. According to Henry's calculations, £6.3tn of assets is owned by only 92,000 people, or 0.001% of the world's population – a tiny class of the mega-rich who have more in common with each other than those at the bottom of the income scale in their own societies.

“These estimates reveal a staggering failure: inequality is much, much worse than official statistics show, but politicians are still relying on trickle-down to transfer wealth to poorer people,” said John Christensen of the Tax Justice Network. “People on the street have no illusions about how unfair the situation has become.”

Politici leunen niet op 'trickle down economics'! Politici spenderen om herkozen te worden en doen dat omdat zij kunnen lenen. Onze economie is gebaseerd op begrotingstekorten, synthetisch kredietcreatie en de misallocatie van kapitaal als gevolg van grootschalige overheidsinterveniëren. 

In Europa kunnen politici altijd geld lenen omdat banken via fractioneel bankieren dit krediet kunnen verstrekken. In Groot-Brittannië en de Verenigde Staten is de geldpers als middel ter financiering van onbetaalbare uitgaven toegevoegd. Al die schulden dragen bij aan de bezittingen die weglekken naar belastingparadijzen. En omdat schuld tegelijkertijd eigendom is, is veel van het synthetisch gecreëerde vermogen dat ondergebracht in belastingparadijzen geen 'echt' geld, maar reeds uitgegeven geld die een keer terugbetaald moet worden. De mogelijkheden om geld in belastingparadijzen te belasten is niet één twee drie te doen.

Het hele probleem zit hem in de voorgestelde strategie om het 'probleem' van geconcentreerde welvaart aan te pakken. Dat moet met scepsis ontvangen worden. Nogmaals de opdrachtgevers aan het woord:

TUC general secretary Brendan Barber said: “Countries around the world are under intense pressure to reduce their deficits and govements cannot afford to let so much wealth slip past into tax havens.

“Closing down the tax loopholes exploited by multinationals and the super-rich to avoid paying their fair share will reduce the deficit. This way the govement can focus on stimulating the economy, rather than squeezing the life out of it with cuts and tax rises for the 99% of people who aren't rich enough to avoid paying their taxes.”

De strekking is eenvoudig: “De overheid moet belastingparadijzen aanpakken, de super rijken belasten en de economie stimuleren met het geld dat zij bij de rijken weghaalt”. Dit is wat mij betreft een typische socialistische pavlov-reflex: “Oops. Andermans geld droogt op, we kunnen nagenoeg geen geld meer lenen, dus wiens geld kunnen we nu afromen zodat we de economie kunnen stimuleren”?

De fundamentele oorzaak van deze crisis zit hem in de oncontroleerbare spendeerzucht van politici. Dat is de oorzaak van de extreme concentratie van 'welvaart'.

Begrijp me niet verkeerd: de ultiem scheve verdeling van welvaart is volslagen idioot en is ook mij een doo in het oog. Om er een studieterm tegen aan te gooien, die “sociaal-economische polarisatie” vormt een bron voor grote sociale tegenstellingen en die raken de kwaliteit van onze samenlevingen. Echter, de agenda die hier gepromoot wordt is niet zonder gevaren. Ik zie politici al staan te trappelen om kapitaalcontroles in te voeren zodat voorkomen wordt dat het vermogen van rijken 'doorgesluisd' wordt naar belastingparadijzen.

Dit onderzoek verschaft legitimiteit aan een beleid dat niets kan bijdragen aan een oplossing van deze systeemcrisis. In plaats van het aanwijzen van synthetische geld- en kredietcreatie als de oorzaak, wordt gewezen op de gevolgen ervan en wordt de overheid gevraagd om iets aan de gevolgen te doen zonder dat er iets aan de onderliggende oorzaak wordt gedaan. Voor je het weet gelden er algehele kapitaalcontroles. En laten die nou net een voorwaarde zijn voor het op een snel tempo weg inflateren van staatsschulden.

Het onderzoek levert overigens wel een hele mooie grafiek op:

Voor een betere resolutie: Guardian:

• £13tn hoard hidden from taxman by global elite (Guardian)
• Wealth doesn't trickle down – it just floods offshore, new research reveals (Guardian)
• ‘Rijken houden tot 32 biljoen dollar verborgen’ (NU.nl)

Vanuit India eenzelfde verhaal:

• 25000 Indians travel to Switzerland very frequently, Why (IBTL)

Ambrose Evans-Pritchard: IMF verliest vertrouwen in Europees project
Geheel in lijn met zijn terugkerende parade-paardje van geldpersfinanciering schrijft Ambrose Evans-Pritchard over het intellectuele gebrek in Berlijn om tot een Europese oplossing te komen. Hij las het rapport dat het IMF opstelde en hij lichtte er de passages uit die de ECB ertoe zouden moeten bewegen om alsnog de geldpers aan te zetten. Zoals bekend ziet het IMF maar één uitweg: print jezelf een monetair ongeluk! Ambrose ziet dat nog steeds als enige uitweg. Over intellectuele gebreken gesproken..

• IMF loses all faith in the euro project (Ambrose Evans-Pritchard; Telegraph)

Nu we het helaas al weer over het IMF hebben; de opmerkelijk ontslagbrief van Peter Doyle van het IMF bereikte het inteet. Quote: “Na twintig jaar dienst, schaam ik mij geassocieerd te worden met het Fonds”.

Reden voor deze sneer? Het IMF faalde een waarschuwing te geven voor het uitbreken van deze crisis terwijl de kennis wel aanwezig was en faalt het IMF momenteel in het monitoren van Europese schuldencrisis. Bovendien is er sprake van een cultuur “van analytisch risico-mijdend onderzoek, bilaterale prioriteiten en [pro-]Europese partijdigheid“, zoals die volgens Doyle tot uiting kwamen bij de benoeming van het nieuwe hoofd van het IMF, de Française Christine Lagarde.

Zo lust ik er ook nog wel een paar. Het gaat wat mij betreft al mis bij de veronderstelling dat het IMF doeleinden dient die überhaupt gelegitimeerd zijn. Doyle had zich beter moeten inlezen over het IMF en de monetaire arrangementen die in 1944 werden opgelegd. Het fonds is opgericht om de onvermijdelijke gebreken van de goudwisselstandaard en het dollarsysteem te maskeren en landen via economische schoktherapie te onderwerpen aan het machtigste papier ter wereld: de Amerikaanse dollar. Niets meer, niets minder.

Dat er bij het IMF hele slimme mensen rondlopen: ja. Maar die lopen ook bij Goldman Sachs rond.

Als het aan het IMF ligt gaat het fonds de wereldreservemunt uitgeven: de Special Drawing Rights. Ook al zouden allerhande opportunistische bobo's roepen dat dit een oplossing biedt, het zou slechts de financiële oplichting naar een nog “hoogwaardiger niveau” brengen. 

• Scandal At The IMF: Senior Economist Resigns, Says “Ashamed To Have Had Any Association With Fund At All” (Zero Hedge)

Tibor gemanipuleerd?
Reuters meldt dat de Amerikaanse toezichthouders SEC en CFTC de hulp van Japan zoeken bij het onderzoeken of Tibor ook gemanipuleerd werd. Tibor is de Japanse variant op Libor. De Amerikaanse toezichthouder onderzoekt ook of Japanse banken hebben meegedaan bij het manipuleren van Libor. Berichtgeving hieromtrent wachten we maar even af..

• U.S. SEC, CFTC seek Japan's help in Tibor probe: Nikkei (Reuters)

In ander nieuws:

In het rijtje interessante statistieken. Kort maar krachtig: zeer de moeite waard om even snel te lezen wat Bill Buckler (Privateer) schrijft:

• The Cost Of Govement Regulation: $1.75 Trillion (Zero Hedge)

Tot slot.

JAPANSE KANTOORHUMOR MET HOOFDLETTERS!!

Nieuws uit Nederlandse media:

Duitsland akkoord met Spaanse bankensteun; Italië met ESM en begrotingspact & Hollande 'bezuinigt'
Na Nederland is ook Duitsland akkoord gegaan met de miljardensteun aan Spaanse banken. Minister van Financiën Wolfgang Schäuble onderbouwde de steun als volgt:

Allereerst bezweert hij dat het om een lening gaat die loopt via de Spaanse regering en ook door hun wordt gegarandeerd. Voor de lening zullen bovendien strike voorwaarden gelden. Zo zullen alle Spaanse banken nogmaals grondig worden doorgelicht. Banken die niet levensvatbaar zijn, worden afgewikkeld. Elke bank die een lening ontvangt moet een gedetailleerd herstructureringsplan maken. Aandeelhouders zullen een bijdrage moeten leveren aan die herstructurering, net zoals bankmanagers van wie het inkomen wordt gelimiteerd.

• Lees verder: Duits parlement geeft groen licht voor Spaanse banksteun (FD)

In Spanje demonstreerden duizenden Spanjaarden in meerdere steden; 80 steden om precies te zijn. De Spanjaarden demonstreerden niet zo zeer tegen de Europese steun, maar tegen de consequenties die eraan verbonden zijn: de Spaanse overheid moet keihard bezuinigen. Het ging er niet zacht aan toe; er zouden naar verluidt zes mensen gewond zijn geraakt. Naast wapenstokken zou de oproerpolitie ook met rubberkogels hebben geschoten.

• Demonstratie Madrid met geweld beëindigd (Telegraaf)
• Spanje keurt bezuinigingsplan goed (RTL-Z)

Overigens heeft Italië nu ook ingestemd met het begrotingspact en het ESM:

• Kamer Rome stemt in met begrotingspact en ESM (RTL-Z)

En gaat president Hollande van Frankrijk bezuinigen. Nou ja, hij gaat belastingen verhogen en ietsjes minder geld van anderen uitgeven. Via NU.nl:

De belastingen gaan nog dit jaar met 7,2 miljard euro omhoog en de overheidsuitgaven worden met 1,5 miljard euro gekort. [..] De nieuwe begroting scherpt de regels voor de successierechten aan. Zo wordt de vrijstelling per kind verlaagd van 159.000 tot 100.000 euro. Ook komt er een belasting op dividenden en wordt de belasting op financiële transacties verdubbeld tot 0,2 procent.

• Herziene Franse begroting aanvaard (NU.nl)

Amerikaans vingerwijzen
Drie maal raden welke economen het FD in haar artikel over het congres dat zakenzender CNBC organiseerde in Manhattan, New York, aan voert om te stellen dat de euro en de Europese aanpak de oorzaak zijn van de Amerikaanse problemen. Robert Rubin, oud-Goldman Sachs èn oud-minister van Financiën onder Bill Clinton en Hank Paulson. Eveneens oud-Goldman Sachs en oud-minister van Financiën. Beide legden dezelfde weg af en vetrokken vanuit de bestuurskamer van Goldman Sachs naar Washington om daar als minister van Financiën te werken. Paulson deed dat onder het presidentschap van George Bush jr. Deze seriële bailout-adepten krijgen het podium, voeren het hoogste woord en wijzen niet geheel verrassend de beschuldigende vinger naar Europa.

Moe word je ervan!

• Amerikanen ergeren zich aan eurocrisis (FD)

In ander nieuws:

• Rechter zet streep door kansspelbelasting (FD)
• Nederlandse artsen zijn te duur (Edin Mujagic; FTM)
• 'Banken willen gezamenlijke Libor-schikking' (NU.nl)

Nieuws uit buitenlandse media

Ex-JPMorgan bankier bekend schuld fingeren obligatie-veiling
Enkele weken terug wijdde Matt Taibbi er een dodelijk artikel aan: “The Scam Wall Street Leaed From the Mafia“: hoe Wall Street Amerikaanse gemeenten, ziekenhuizen, scholen en andere publieke instellingen oplichten. Wall Street fingeerde de veilingen van de gelden van publieke instellingen zodat een te lage rente ontvingen op hun geld en gederfde rente-opbrengsten in eigen zak staken. En alsof we vandaag in een Amerikaanse rechtszaal zitten, kunnen we letterlijk meeluisteren met een schuldbekentenis van een oud-bankier van JP Morgan:

“Mr. Wright, I take it that at the time you entered into this bid rigging scheme … you understood that what you were doing was against the law?” magistrate Judge Frank Maas asked the defendant.

“Yes, your honor,” Wright responded.

He was released on $100,000 bail.

Rebecca Meiklejohn, of the U.S. Department of Justice antitrust division, said at the plea hearing that Wright was expected to testify at the upcoming trial of former UBS AG executives Gary Heinz, Michael Welty and Peter Ghavami, who were also charged in a bid rigging scheme. They have pleaded not guilty to the charges.

Het is maar net hoe men tegen dit soort incidenten aankijkt, maar het patroon lijkt steeds duidelijker te worden. Wordt je als Wall Street-bankier betrapt? Simpel: je gooit het op een akkoordje met het openbaar ministerie, erkent schuld, en je komt (op borgtocht) op vrije voeten totdat je medewerking verleent om een grotere vis binnen te halen.

Zolang de Amerikaanse overheid of wel mee eet en oneigenlijke bancaire winsten afroomd of zolang zij een buitenlandse bank harder kunnen pakken, dan kun je als Amerikaanse bankier nog steeds vrijwel overal ongestraft mee wegkomen. Zoiets noemt men ook wel klassenjustitie.

• Ex-JPMorgan banker admits role in muni bid-rigging scheme (Reuters)

Overzicht mogelijkheden voor gemeenschappelijke Europese schulden

Via Zero Hedge en afkomstig van Barclays, de mogelijkheden voor “eurobonds”:

Voor een betere resolutie: klilk op de rechtermuisknop en klik op “afbeelding bekijken” / “in een ander tabblad openen”.

Verhitte discussie financieel analisten Telegraph
Ambrose Evans-Pritchard heeft een alleraardigste collega, James Delingpole. Delingpole schreef geïnspireerd op de film de “Matrix” een column waarin hij kritiek uit op collega Evans-Pritchard. Delingpole blijkt het totaal niet eens te zijn met de analyse van Evans-Pritchard waarin hij pleit voor een knaller van een nieuwe ronde van monetaire verruiming. Delingpool leidt zijn column “Red Pill, Blue Pill” als volgt in:

The other day m'leaed colleague Ambrose Evans Pritchard wrote a piece in praise of money-printing. What the world needs is more Quantitative Easing, he argued, though this time deployed in “nuclear force.”

I have no doubt that this would bring about a full recovery very fast if conducted with enough panache, but is it possible to marshal political consent for such revolutionary action?

The Tea Party Congress, like Europe's bourgeousie, would rather wallow in liquidation, Puritan cleansing, and mass default than tolerate the possibility of a solution.

Delingpole benadert het op een hele andere manier. Het woord dat hem tot een ander inzicht leidt? Goud. Delingpool schrijft:

Here's another fascinating report, this time about where gold is headed. Conservatively it estimates its target price at $2,300 an ounce.

Whenever I mention such things, I'm always amused by the rage it generates in some quarters from “experts” who passionately believe that gold is overvalued, that it's a bubble that is about to burst. Well fine. If that's what you think, don't go and buy gold bullion. No one's forcing you to – and what I say makes no difference either way to the market price: you can't ramp gold like you can share prices. I just happen to think you're making a big mistake which you could easily avoid were you to acquaint yourself with the most basic principles of Austrian economics.

What you need to understand is that the value of gold is not about to go up. What's going to happen is that paper money is going to become increasingly worthless – meaning you'll need that many more worthless paper notes to buy the same amount of gold. This is what Quantitative Easing does. And the reason you're holding gold is not as some kind of crazy speculative investment which might just make you rich, rich, rich! You're doing it for the much less exciting and more depressing reason that all your savings are about to be inflated away and gold is just a way of stopping you growing any more poor.

Delingpole's column leest als een trein. Op een verfrissende wijze raadt hij iedereen aan – om net als het karakter Neo in de Matrix – de rode pil te nemen: zie de realiteit voor wat die is, geloof niet langer in de synthetische illusie die het huidige financiële bestel is geworden. Een aanbeveling die we als vanzelfsprekend en van harte ondersteunen..

Bron: Wikipedia.

• Fed fiddles as America slides back into recession (Ambrose Evans-Pritchard; Telegraph)
• Red Pill, Blue Pill (James Delingpole; Telegraph)

Overigens is de podcast die Delingpole in zijn column vermeld de moeite waard. Gemakshalve de podcast via Bogpaper:

FOFOA over gouden misverstanden
Zoals Discovery Channel lange tijd Myth Busters uitzond, zo is FOFOA begonnen met het rechtzetten van gouden misverstanden. FOFOA gaat in de eerste van een aangekondigde reeks in op het misverstand dat “goud hetzelfde is als elk ander papieren iets” (lees: grondstof). In een wederom ijzersterke bijdrage legt hij uit wat fysiek goud nu zo uniek anders maakt dan alle andere grondstoffen. Heeft u altijd al willen weten hoe groot de papieren goudmarkt is? Fofoa duikelde een enquête van de Britse London Bullion Market Association (LBMA) op en dat biedt inzicht..

We have no idea what the “stock” of paper gold is. The LBMA survey only gave us a glimpse of the flow (paper gold tuover) over a given time period (Q1 2011) and in a given market (loco London spot, forwards, options and swaps, with spot transactions being 90% of the reported trades). That tuover was 2,700 “tonnes” of paper gold per day with 64% of the LBMA members reporting. We only got a lucky glimpse because the largest banks in the world (bullion banks like JP Morgan Chase, Goldman Sachs, HSBC, Barclays, Deutsche Bank, Credit Suisse and UBS) are lobbying for a technical rule change that will make their overall Basel III compliance easier.

Wederom een geweldige analyse. Als teaser en omdat het video-fragment zo geestig is:

Lees de hele analyse!

• Fallacies – 1. Paper Gold is just like Paper Anything (FOFOA)

Jim Rickards over Wall Street en handel met voorkennis

Zero Hedge: Amerikaanse autoriteiten bereiden kapitaalcontroles voor
Zero Hedge bericht over de vooemens van Amerikaanse autoriteiten om de regels die gelden voor op “MMF accounts”, te wijzigen. De bron waar dit vooemen vandaan komt? De Federal Reserve.

De Federal Reserve zinspeelt namelijk in een rapport op het instellen van kapitaalcontroles op het geld dat Amerikanen in zogenaamde Money Market Fund (MMF) accounts, een soort spaardeposito waar onder voorwaarden geld vanaf gehaald kan worden. De beheerders van deze particuliere gelden zouden deze moeten kunnen bevriezen. Spaardeposito's zijn er overigens in vele soorten en smaakjes, en van belang is of het overgedragen geld aan de bank vrij opneembaar is of juist voor een bepaalde tijd is vastgezet.

De gevolgtrekkingen van kapitaalcontroles zijn niet mis. Afhankelijk van tal van andere, aanvullende maatregelen is de eindconclusie simpel: geld dat niet langer aangewend kan worden verliest zijn koopkracht.

Zero Hedge legt uit:

Two years ago, in January 2010, Zero Hedge wrote “This Is The Govement: Your Legal Right To Redeem Your Money Market Account Has Been Denied” which became one of our most read stories of the year. The reason? Perhaps something to do with an implicit attempt at capital controls by the govement on one of the primary forms of cash aggregation available: $2.7 trillion in US money market funds. The proximal catalyst back then were new proposed regulations seeking to pull one of these three core pillars (these being no volatility, instantaneous liquidity, and redeemability) from the foundation of the entire money market industry, by changing the primary assumptions of the key Money Market Rule 2a-7. A key proposal would give money market fund managers the option to “suspend redemptions to allow for the orderly liquidation of fund assets.” In other words: an attempt to prevent money market runs (the same thing that crushed Lehman when the Reserve Fund broke the buck).

• Lees verder: This Is The Govement: Your Legal Right To Redeem Your Money Market Account Has Been Denied – The Sequel (Zero Hedge)

In ander nieuws:

Een laatste overzicht van LIBOR-gerelateerd nieuws:

• The Federal Reserve and the Libor Scandal (Simon Johnson; New York Times)
• The First Casualty Of Liborgate's Swiss Expansion: “Michael Zrihen No Longer Trading” (Zero Hedge)
• US Treasury Secretary Tim Geithner was Libor reform won't be left 'to the British' (Telegraph)

En als Libor gemanipuleerd is, wat blijkt er dan nog meer gemanipuleerd te zijn? Goud? De Independent kan er ook niet langer om heen. En dat geldt ook voor de Britse aandelenmarkt, inteationale valutamarkten, OTC derivaten en olie, want hoe werken die prijsmechanismen nou eigenlijk? Langzamerhand dringt het besef door dat de huidige marktwerking op geen enkele manier gelijk te stellen is aan vrije marktwerking.

• Special report: After Libor, where will the next scandal be? (The Independent)

“En dan nog dit..” De zombie bankiers op Wall Street slaan aan het kannibaliseren. Goldman Sachs en Morgan Stanley starten juridische procedures om de Libor-manipulerende banken aansprakelijk te stellen. Genieten is misschien een ietwat misplaatst woord maar na jaren financieel list komt boontje misschien toch om zijn loontje. En geef toe, hoeveel sappiger kan het worden dan wanneer Wall Street banken elkaar de veieling in procederen..

• Feeding Frenzy Seen If Wall Street Sues Itself Over Libor (Bloomberg)

Tot slot.

Close call!! Dat is nog eens een engeltje op je schouder hebben..

Via de Telegraph:

Nieuws uit Nederlandse media

Nederlands pensioenleed
Vier grote Nederlandse pensioenfondsen, ABP, Zorg en Welzijn, PME en PMT,  zijn door een te lage dekkingsgraad dermate in de problemen gekomen dat er dit jaar gekort moet gaan worden op de pensioenuitkering. De grootste van de vier ambtenarenfonds ABP zit het meest in de penarie. Via RTL-Z:

Bij ABP werd al gevreesd voor een korting per april 2013 van 0,5 procent op de uitkering van gepensioneerden en de rechten van werknemers die nog aan het sparen zijn voor hun oude dag. Maar het grootste pensioenfonds van Nederland met 2,8 miljoen deelnemers en 261 miljard euro aan vermogen zinspeelde donderdag zelfs op een tweede verlaging van de pensioenen in 2014.

Het ABP noteerde in het tweede kwartaal een daling van de dekkingsgraad naar 90 procent. Volgens voorzitter Henk Brouwer vraagt de situatie om crisismaatregelen om te voorkomen dat vanuit een “extreme situatie'' met een historisch lage rekenrente besluiten worden genomen die grote gevolgen hebben voor de koopkracht van mensen en de economie.

In het FD vinden we de harde cijfers. Zo zijn de dekkingsgraden flink onder de benodigde 105% geschoten. De dekkingsgraad van ABP daalde naar 90%, Zorg en Welzijn naar 92%, PME naar 88% en PMT naar 85%. Bij de vier pensioenfondsen zijn 7 miljoen Nederlanders aangesloten.

Hier zijn geen kunstgrepen tegen bestand..

• Pensioenfondsen: pijn onvermijdelijk (FD)
• Grote pensioenfondsen slaan alarm: afstempelen (RTL-Z)
• Kamp noemt situatie pensioenen zorgelijk (NU.nl)

Werkloosheid loopt op
Uit het persbericht van het Centraal Bureua voor de Statistiek (CBS):

De voor seizoeninvloeden gecorrigeerde werkloosheid kwam in juni 2012 uit op 495 duizend personen. Dat zijn er 6 duizend meer dan een maand eerder. Dit blijkt uit de nieuwste cijfers van het CBS. Uit cijfers van UWV blijkt dat het aantal WW-uitkeringen in juni 2012 uitkomt op 291 duizend, evenveel als in mei.

[..]

Forse toename aantal uitkeringen in sector bouwnijverheid
Het aantal WW-uitkeringen in de bouwnijverheid kwam in juni van dit jaar uit op 14 duizend. Dat is 46 procent meer dan een jaar geleden.

De bouw wordt keihard getroffen. Na het blazen van een vastgoedzeepbel en een bouwwoede, ontstaat vanzelf een keer de kredietimplosie en het stilvallen van bouwactiviteiten.

Ook uit het persbericht twee grafieken die het verhaal aardig weten samen te vatten..

Bron / lees het hele persbericht: CBS.

Dat het in Nederland 'goed' gaat blijkt uit de volgende grafiek. Elders in Europa blijkt het nog veel belabberder te zijn..

Bron: IMF.

• Werkloosheid loopt al jaar lang op (NU.nl)

Griekse bezuinigingen willen niet vlotten
Griekenland. Wat moeten we er nog over zeggen? De bailouts hebben Griekenland kunnen behoeden voor een acuut bankroet, maar het is de vraag of de bailouts niet eerder uitstel van executie zijn in plaats van definitief afstel: het wil maar niet lukken in Griekenland. Grieken zijn niet bepaald gespecialiseerd in bezuinigingen, laat staan effectief de belastingen te innen (zie hier voor de foto's bij de Griekse belastingdienst). Om het begrotingstekort omlaag te krijgen moet er voor de helft van de voorgenomen bezuinigingen van €11,7 miljard nog een manier gevonden worden. Maar hoe de Grieken dat voor elkaar moeten krijgen? Zoals gebruikelijk proberen de Grieken vooral meer tijd te krijgen om de doelstellingen te halen, maar begint de trojka van IMF, EU en de ECB het geduld te verliezen.

• Grieks bezuinigingsoverleg loopt vast (FD)

Libor
Rabobank is niet één van de vier Europese banken die betrokken lijkt te zijn bij de manipulatie van Libor. Libor, de interbancaire marktrente voor kortlopende dollarleningen fungeert als basis voor de vaststelling van de hoogte van de rente voor honderden biljoenen aan kredieten en kredietafgeleiden (denk daarbij aan allerhande derivaten). Via het FD:

Financiële autoriteiten hebben vier grote Europese banken in het vizier rondom het onderzoek naar de Libor-fraudezaak. Dat meldt de Britse zakenkrant de Financial Times op haar website. Het gaat om Crédit Agricole, HSBC, Deutsche Bank en Société Générale. Behalve naar mogelijke misstanden rond de Libor-rente, wordt ook gespeurd naar mogelijke manipulatie van de Euribor-rente.

Onderzoekers zouden bewijs hebben gevonden dat er persoonlijke banden bestaan tussen handelaren van de vier banken en voormalig Barclays handelaar Philippe Moryoussef. Vorige maand kreeg Barclays al een recordboete van ruim $450 mln van de Amerikaanse toezichthouders voor zijn betrokkenheid in het Libor-schandaal.

Of en welke van de social media de toezichthouders hebben geraadpleegd wordt niet vermeld, maar dat ook zij de mogelijkheden van het inteet en social media inzien, lijkt hierbij een feit..

• 'Vier Europese banken in vizier rond Libor-onderzoek' (FD)
• Deep Into The Lieborgate Rabbit Hole: The Swiss Hedge Fund Link? (Zero Hedge)

In ander nieuws:

Oops..

• Gegevens 800.000 Nederlanders gestolen door hacker (NU.nl)

De titel is een heel stuk positiever dan het echte sentiment. De stemmingsindicator is namelijk van -40 naar -32 gegaan..

• Consument ziet het iets zonniger in (RTL-Z)

Marcel Tak gaat in op de verlieslatende rentederivaten van de Nederlandse staat. Een erg heldere uitleg!! Aanrader..

• Geld uitlenen kost geld  (Marcel Tak; IEX)

Nieuws uit buitenlandse media

Spanje bezuinigt €56,4 miljard, de vraag is hoe
Spanje bezuinigt in ruil voor de miljardensteun voor Spaanse banken de komende tweeënhalf jaar €56,4 miljard. De Spaanse krant El Pais citeerde bronnen uit de Spaanse overheid waaruit zou blijken dat het begrotingstekort met ongeveer €29 miljard via belastingverhogingen wordt teruggedrongen en €27 miljard door bezuinigingen. Spanje moet om het begrotingstekort in 2014 onder 2,8% te krijgen €65 miljard bezuinigen en dat betekent dat er voor een slordige €8,5 miljard aan besparingen gevonden moeten worden.

Ondertussen moet in Europa door nationale parlementen goedkeuring worden verleend aan de Spaanse bankenbailout. Spiegel somde de te nemen hordes voor Angela Merkel op. In de Bondstag zal zij een meerderheid vinden maar de zusterpartij van Merkel's CDU, het Beierse CSU laat doorschemeren klaar te zijn met alle bailouts. Bovendien is er nog altijd het Duitse constitutionele hof dat uitspraak moet doen over Duitse goedkeuring van het Europese noodfonds ESM.

• Tense Times in Madrid: Spain Awaits Cash Injection As Reforms Fall Short (Spiegel)

IMF wijst ECB opnieuw op de geldpers
We zouden voor de overzichtelijkheid eens alle eufemismen voor geldpersfinanciering door centrale banken op een rij moeten zetten, want hoe wollig ook de financiering van begrotingstekorten met vers geprint geld genoemd wordt, het blijft de enige reflex te zijn van het IMF. Wederom roept het IMF de ECB op om meer te doen, dit keer onder het kopje “onconventionele maatregelen”..

• IMF urges action as eurozone enters 'critical' phase (Telegraph)
• IMF says ECB could play bigger role in taming sovereign debt crisis (Reuters)

Bank of England overwoog £75 miljard Britse economie in te pompen
In Groot-Brittannië overwoog de Bank of England om met £75 miljard nieuw gedrukt geld de Britse economie te stimuleren. Dat bleek uit de notulen die woensdag door de Bank of England gepubliceerd werden. Het bleef echter bij £50 miljard waarmee schulden uit de markt worden opgekocht. Uit de notulen bleek dat er verdeeldheid bestaat onder de centrale bankiers; tegenstanders van de grotere omvang van nieuwe stimulering wezen op lagere olieprijzen als de oorzaak van de afzwakkende inflatie: die zou snel kunnen omslaan.

• Bank of England mulled £75bn boost for UK economy (Telegraph)

UBS over kansen hyperinflatie: komende 12 maanden onder de 10% kans VS en Groot-Brittannië
De analisten van UBS achten de kans op hyperinflatie in de VS en Groot-Brittannië de komende twaalf maanden onder de 10%. Desalniettemin hanteert de bank een hyperinflatoir scenario als één van de mogelijke uitkomsten van de monetaire en (met name) fiscale stimuleringsmaatregelen. Zodra begrotingstekorten de 40% van de begroting overschrijden (in tegenstelling tot het tekort uitgedrukt als percentage van het bruto binnenlands product (BBP), dan blijkt de geschiedenis uit te wijzen dat de kans op hyperinflatie zeer reëel is. UBS schrijft onder de begeleidende tabel:

The euro is therefore not a prime candidate for hyperinflation, as long as the core countries do not leave the currency union. Although India is one of the Top 10 deficit countries, an outbreak of hyperinflation there would be of relatively minor conce to the global investor. Unlike the US and the UK, Japan is a creditor nation and not a debtor nation. In fact, Japan has the world's largest net inteational investment position (see Fig. 4), while the US is the world's largest net debtor. We think that a creditor nation is less at risk of hyperinflation than a debtor nation, as a debtor nation relies not only on the confidence of domestic creditors, but also of foreign creditors. We therefore think that the hyperinflation risk to global investors is largest in the US and the UK.

Waarvan akte.

• UBS Issues Hyperinflation Waing For US And UK, Calls It Purely “A Fiscal Phenomenon” (Zero Hedge)

Jim Rickards: verbiedt derivaten
Jim Rickards pleit voor het verbieden van derivaten en hij doet dat niet voor niets. Hij neemt drie mythes over derivaten met de lezer door en hij licht deze beknopt en helder toe. Hetgeen derivatenboeren ons willen doen geloven is pertinente onzin: derivaten vergroten risico's in plaats “dat die risico's slechts worden verspreid”; het prijsmechanisme om risico's te waarderen zou “door het gebruik van derivaten worden verbeterd” terwijl in de praktijk blijkt dat zij manipulatie vergemakkelijken; “wiskundige risicomodellen zouden bankiers in staat stellen om de risico's beheersbaar te maken”, terwijl de praktijk uitwijst dat de belastingbetaler eraan te pas moet komen als de modellen niet blijken te kloppen. Rickards geeft LTCM, AIG, JP Morgan als voorbeeld. In eigen land kunnen we daar inmiddels Vestia aan toevoegen.

• Derivatives Should Be Banned From Financial Markets (Jim Rickards; Economic Intelligence)

Tot slot.

Met een daling van 5,4% komt het aantal verkopen van bestaande woningen uit op een geannualiseerd cijfer van 4,37 miljoen, lager dan de 4,63 miljoen waar analisten volgens Reuters op gerekend hadden. De daling van de huizenverkopen sorteert weinig effect op de beurs, mogelijk was het slechte nieuws dus al ingeprijsd in de koersen. Tegenover de daling van het aantal verkopen staat wel een hogere gemiddelde prijs, wat optimistische beleggers kunnen aangrijpen als een signaal dat de huizenprijzen de bodem hebben bereikt. De voorraad aan te koop staande woningen zakte in juni met 3,2%.

Landelijk steeg de mediaan van de huizenprijzen in juni tot $189.400, een stijging van 7,9% ten opzichte van een jaar eerder. Volgens econoom Lawrence Yun van de Amerikaanse 'National Association of Realtors' is de stijging van de huizenprijzen te verklaren door een lager aantal huisuitzettingen en executieveilingen, waar doorgaans veel lager wordt geboden. In juni van dit jaar was het aantal woningen dat werd verkocht als gevolg van een huisuitzetting 25%, tegenover 30% in juni 2011. Dat is weliswaar een verbetering, maar het percentage is nog steeds vrij hoog. Onderstaande grafieken laten de gemiddelde huizenprijs en het aantal nieuw gebouwde woningen in de VS zien. Deze data is afkomstig van de St. Louis Fed.

Gemiddelde verkoopprijs woningen in de VS

Aantal nieuw gebouwde woningen klimt uit dal

Nieuws uit Nederlandse media

Fed doet niets
Ben Beanke verwacht een 'frustrerend langzaam herstel van de Amerikaanse werkgelegenheid' en liet doorschemeren pas in actie te komen indien de werkgelegenheidscijfers verslechteren. Voorlopig wacht de Fed af. Beanke was overigens erg duidelijk over het Amerikaanse begrotingstekort, daar moet echt iets aan gedaan worden. Hij riep de politiek op om met een geloofwaardig plan te komen.

Vooralsnog is er geen nieuwe ronde kwantitatieve verruiming..

• Beanke schetst somber beeld van herstel VS (Volkskrant)
• Beanke beheerst stemming op Wall Street (FD)
• Beanke verontrust door Libor-schandaal (RTL-Z)

Via Zero Hedge kunt u de officiële verklaring van Beanke voor de Senaatscommissie nalezen..

• Live Webcast Of Ben Beanke Testimony (Zero Hedge)

Finse monniken en ongelijke Europese kappen
Via het FD: Spanje geeft Finland een onderpand van €770 mln voor Finse deelname aan de redding van Spaanse banken. [..] Het onderpand heeft een waarde van 40% van het Finse aandeel in de €100 mrd grote reddingsactie voor de Spaanse banken. Spanje betaalt het bedrag in cash aan Finland, dat het geld vervolgens zal investeren in staatsobligaties van de vijf meest kredietwaardige eurolanden.

Het blijft erg apart dat er in Europa niet één lijn getrokken kan worden. Vanzelfsprekend wordt er gemord dat de Finnen wel onderpand krijgen en Nederland niet.

• Finnen krijgen Spaans onderpand (FD)

Het faillissement van Nederland in het klein
Veel meer dan de titel hoeft er niet aan toegevoegd worden. Via de Volkskrant de inleiding:

De één reed dronken in op een terras, de ander schopte onder invloed stennis in een KLM-vlucht. Toch behoren de directeuren van de particuliere afkickkliniek Addictioncare in Veldhoven tot de best verdienende ggz-bestuurders van Nederland.

Dat blijkt uit een inventarisatie van vakblad Psy, dat de jaarverslagen uit 2011 in de geestelijke gezondheidszorg tegen het licht hield. Niels Schellen staat met een jaarinkomen van 251.440 euro op plek nummer zes van bestverdiende bestuurders, zijn compagnon Bas de Bont haalt de zevende plek met 246.732 euro. De twee ex-verslaafden richtten in 2010 Addictioncare op. De kliniek biedt afkickbehandelingen aan in Zuid-Afrika. De reis betalen deelnemers zelf, maar de behandeling ter plekke wordt door de zorgverzekeraars vergoed.

• Kwart miljoen voor zich misdragende directeuren afkickkliniek (Volkskrant)

Vrije toegang Europees onderzoek
Goed nieuws! Europa gaat werk maken van het gratis toegankelijk maken van wetenschappelijk onderzoek. Het is anno 2012 een groot maar doodgezwegen probleem: universiteiten betalen dubbel voor hun onderzoek. Ten eerste betalen financieren universiteiten onderzoekers en ten tweede betalen zij voor de toegang van de publicaties van het onderzoek. Helemaal vreemd is dat reeds gratis toegankelijke wetenschappelijke artikelen door de grote wetenschappelijke uitgeverijen tegen betaling verstrekt worden. Neelie Kroes wil grote uitgeverijen dwingen om onderzoeken die met belastinggeld betaald zijn gratis beschikbaar te stellen.

Misschien aardig om daar een anekdote bij te vertellen. Toen ik mijn afstudeeronderzoek deed stuitte ik ook op het “afgesloten” dataprobleem. Mijn onderzoek had betrekking op buitenlandse ondeemingen actief in Nederland over de periode 1980-2005. Soortgelijke onderzoeken zijn er niet gedaan. De United Nations Conference on Trade and Development (UNCTAD) doet dergelijke onderzoeken, stelde dat zij data hadden verzameld voor drie landen, maar publiceerde die niet. Bij het CBS zijn dergelijke gegevens ook niet beschikbaar, zelfs niet voor Nederlandse bedrijven. Echter, in opdracht van het ministerie van Economische Zaken was eenzelfde onderzoek als het mijne gedaan, maar met de insteek van een momentopname van ik meen 2005. Eén probleem: de data was niet toegankelijk; slechts de eindresultaten. Nu kon ik wel begrijpen dat die data voor mij niet beschikbaar was, maar mijn mond viel echt open van verbazing toen ik bij het CBS was en de onderzoeker op dit terrein mij vertelde dat ook het CBS geen toegang kreeg tot deze data terwijl zij daar onderzoek naar deden en het door het ministerie van Economische Zaken was betaald. Met andere woorden, de overheid betaalt onderzoek waarvan de data niet gebruikt kan en mag worden door het CBS. Hoe verzin je het?

• Kroes wil markt wetenschappelijke informatie openbreken (FD)

In ander nieuws:

Goede column van Mathijs Bouman..

• Hun Brussel, onze rentewinst (FD)

De medaille van creatieve destructie van de destructieve zijde belicht..

• Faillissementen raken dik 28.000 medewerkers (RTL-Z)

In het rijtje mislukte prestige-projecten..

• Rechtszaak tegen bouwers Blauwestad (NOS)

Nieuws uit buitenlandse media

Boektip: Predator Nation by Charles Ferguson
Oscar winnende regisseur van de documentaire Inside Job Charles Ferguson is nog niet klaar met de veroorzakers van de financiële crisis. Hij heeft er nu ook een boek over geschreven: “Predator Nation”. Wij hebben het boek inmiddels besteld. Via Jesse's Café Américain:

Chapter 1 (an excerpt)Cover art for “Predator Nation” by Charles H. Ferguson

WHERE WE ARE NOW MANY BOOKS HAVE ALREADY been written about the financial crisis, but there are two reasons why I decided that it was still important to write this one.

The first reason is that the bad guys got away with it, and there has been stunningly little public debate about this fact. When I received the Oscar for best documentary in 2011, I said: “Three years after a horrific financial crisis caused by massive fraud, not a single financial executive has gone to jail. And that’s wrong.” When asked afterward about the absence of prosecutions, senior Obama administration officials gave evasive nonanswers, suggesting that nothing illegal occurred, or that investigations were continuing. None of the major Republican presidential candidates have raised the issue at all.

As of early 2012 there has still not been a single criminal prosecution of a senior financial executive related to the financial crisis. Nor has there been any serious attempt by the federal govement to use civil suits, asset seizures, or restraining orders to extract fines or restitution from the people responsible for plunging the world economy into recession. This is not because we have no evidence of criminal behavior. Since the release of my film, a large amount of new material has emerged, especially from private lawsuits, that reveals, through e-mail trails and other evidence, that many bankers, including senior management, knew exactly what was going on, and that it was highly fraudulent.

• Lees verder: Read This Book: Predator Nation by Charles Ferguson (Jesse's Café Américain)

Analyse: Mish over Keen's Debt Jubilee
Onlangs kwam het pleidooi van Steve Keen voorbij om via monetaire maatregelen de schuldenlast voor huishoudens houdbaar te maken. In het kort kan men dit omschrijven als kwantitatieve verruiming voor de massa. Door geld te schenken aan individuen onder de voorwaarde dat zij allereerst hun schulden ermee aflossen denkt Keen het schuldenprobleem te verhelpen.

Dat deze insteek niet zonder gevaren is moet gezegd worden. Mike “Mish” Shedlock ventileerde zijn scepsis over Keen's voorstel en kreeg een reactie een inhoudelijke reactie van Steve Keen. Dat bewoog Mish om een aantal problemen die hij ziet aan te wijzen die in de discussie van belang zijn. Als ik beide heren inschat dan is dit een aanzet voor een hele interessante discussie. Niet alleen de reactie van Mish is interessant, dat geldt zeker ook voor die van Steve Keen.

• Notes From Steve Keen on “Lending Reserves” and “Debt Jubilees”; Mish Proposed Starting Point For Real Solution to Debt Crisis (Mish)

Goldman Sachsje: hoe $580 miljoen in rook kan opgaan
In de New York Times verscheen een prachtig achtergrondverhaal over James en Janet Baker die Dragon Systems oprichtten, een bedrijf gespecialiseerd in spraakherkenningssoftware. Nadat zij als pioniers in de jaren '70 onderzoek deden naar spraakherkenning en daar de eerste software voor hebben ontwikkeld, hebben zij in 1982 de stap gewaagd om Dragon Systems te beginnen. De kennis die was opgedaan tijdens hun promotie-onderzoek moest verder ontwikkeld worden en zij deden dat met succes. Dragon ontwikkelde en verkocht software en al snel kwamen ongevraagd voorstellen om Dragon over te nemen. De Bakers schakelde Goldman Sachs in die voor $5 miljoen zou optreden als “makelaar” voor de oveame. De New York Times tekende het relaas van de Bakers op en daarin wordt eens te meer duidelijk dat Goldman Sachs niet op de blauwe ogen te vertrouwen is. Een relaas over hoe $580 miljoen en het eigendom van jarenlang hard werken in rook kunnen opgaan: aanrader!!

• Goldman Sachs and the $580 Million Black Hole (New York Times)

SNS Reaal, de kleinste van Nederlandse systeembanken en de bank waarvan vorige week bekend is geworden dat zij Goldman Sachs heeft ingeschakeld om te adviseren bij het versterken van de kapitaalbuffers en de verkoop van onderdelen, is gewaarschuwd. SNS Reaal is met een marktwaarde van zo'n €280 miljoen niet bepaald de grootste klant van Goldman. Dat was Dragon Systems ook niet. Annemarie van Gaal hoorde van de opdracht aan Goldman Sachs en wijdde er een column aan. Zij drukt het management van SNS Reaal op het hart goed op te letten dat Goldman de trukendoos thuis laat. Dat beetje cynisme lijkt mij niet minder dan strikt noodzakelijk; voor SNS het weet staan zij net als de Bakers met lege handen en in de rechtszaal.

• Gods hulpje in tijden van rampen (FD)

Capitalism Versus Cronyism
Eén van mijn terugkerende frustraties in discussies over deze crisis is dat mensen deze economie typeren als zijnde kapitalistisch. Het probleem met die typering is dat onze economie niets te doen heeft met kapitalisme. Het gevolg van dit misverstand is dat er onjuiste en oneigenlijke verwijten worden gemaakt en mensen met verkeerde oplossingen komen. En zo af en toe kom je een uitleg tegen zoals hieronder van professor Matt Zwolinski. Ze bestaan nog: professoren die kort en bondig het probleem uitleggen. Via Zero Hedge:

Fraudclosuregate
We horen er nauwelijks iets over maar onder de neus van Amerikaanse media zijn er inmiddels honderdduizenden Amerikanen die hun huis zijn uitgezet. Onrechtmatig wel te verstaan. De systematische vervalsing van eigendom- en hypotheekaktes door banken is hiervan de oorzaak.

De Amerikaanse regering van president Obama bezigt mooie woorden ter geruststelling van de bevolking. Obama verzekert Amerikanen dat zijn overheid hen te hulp zal schieten en Wall Street zal aanpakken. De praktijk is echter omgekeerd: de banken worden niet vervolgd voor de systematische zwendel met Amerikaanse hypotheken èn de diverse hulpprogramma's blijken niets minder dan een wassen neus te zijn.

De Amerikaanse overheid opereert in feite als een dubbelspion: de belangen van Amerikanen worden verraden teneinde de grootbanken te redden.

Reuters bericht over de aangeboden hulp van de Amerikaanse overheid. Het afgeleverde prutswerk is geheel in lijn met de Amerikaanse institutionele insteek want als een Titanic is de Amerikaanse woning- annex hypotheekmarkt op de ijsberg kapot geslagen en het devies is simpel: banken en overheid eerst, vrouwen en kinderen als laatste. De Amerikaanse overheid stuurt brieven die nauwelijks te begrijpen zijn:

Miller, 34, a family liaison worker with the New York City Department of Education, read it over four times. It still made no sense to her. “I can read the words, but the meaning of what they're saying? That's the confusing part for me,” she said. The letter was one of 4.3 million forms sent under a flagship U .S. program to try to help people who may have experienced financial injury due to errors in their mortgage servicing.

An estimated 4 million families lost their homes due to foreclosure from 2007 to 2012. So far, fewer than 5 percent of the potential beneficiaries – 214,000 – have requested a review of their cases, a number critics say confirms their suspicion that the process was designed to protect banks, not help consumers.

Bingo. En dat de fraude systematisch genoemd moet worden blijkt ook uit de volgende passage:

While there is no national figure for how many families were harmed by servicing errors, a February 2012 audit by San Francisco County officials found that about 84 percent of the 400 foreclosures they examined contained irregularities.

Tens of thousands of homeowners were victims of the “robo-signing” scandal in which employees of mortgage servicing firms generated bogus documents to speed foreclosure. [..] Depending on the nature of errors, remediation amounts range from $500 to $125,000 plus lost home equity – sums that consumer advocates say often pale in comparison to the overall financial and emotional damage caused by a wrongful foreclosure.

Het Amerikaanse hypotheekleed blijft op deze manier nog heel erg lang aanhouden..

• Foreclosure review program befuddles borrowers (Reuters)

In ander nieuws:

• Italy's Monti says serious worry Sicily region may default (Reuters)
• FOIA docs reveal Treasury officials cited for soliciting prostitutes, accepting gifts (The Hill)
• Former Monsanto Employee Exposes Fraud (Reader Supported News)

Tot slot.

A Conversation With My 12 Year Old Self: 20th Anniversary Edition