Marketupdate

Blog

  • Bombay Bullion Association: “import zilver stijgt naar 5.000 ton in 2012; $60 per ounce”

    Via Mineweb, een vertaling:

    Auteur: Shivom Seth
    Geplaatst op: donderdag de 23 februari 2012

    Verwacht wordt dat de vraag in India naar zilver dit jaar zal stijgen van 4.800 ton vorig jaar naar 5.000 ton dit jaar. Ook prijzen zullen naar verwachting stijgen, aldus de Bombay Bullion Association.

    Gezien de onzekere wereldwijde economische situatie, wordt verwacht dat de zilverprijs in India op weg is om in 2012 te pieken naar $2.033 dollar per kilo (Rs 100.000) (meer dan US $60/ounce). Dit zegt een official van de Bombay Bullion Association (BBA). 's Werelds grootste importeur van zilver, India, zou wel eens 5.000 ton dit jaar kunnen gaan importeren tegenover ongeveer 4.800 ton in 2011, aldus de official.

    “India is een van de grootste gebruikers van zilver en staat op de derde plaats in de wereld na de VS en Japan. Met een gemiddelde zilver import van ongeveer 3.100 ton per jaar van het land de import steeg tot 4.800 ton in 2011. Het jaar daarvoor importeerde India 2.800 ton, zei Jain Jitendra van de BBA.

    Hij voegde eraan toe dat, hoewel veel zilver vorig jaar werd gekocht door winkeliers en investeerders, “ook goud in grote hoeveelheden werden ingevoerd. Echter, dit jaar zal de import van goud voor het eerst in drie jaar wel eens kunnen dalen naar 900 ton”.

    Manubhai Shroff, handelaar in edelmetaal voegt hieraan toe: “India's goudinvoer in 2011 betrof $29 miljard en verwacht werd dat dit zou oplopen tot $40 miljard in het huidige boekjaar. Echter, de recente verhoging van invoerrechten temperen de vraag en resulteren in een daling. Zilver heeft daarentegen veel steun gevonden, ondanks de zwaardere invoerheffingen”.

    Op donderdag, stond de spotprijs voor 1 kilo zilver op de beurs op de Mumbai op $1181 (Rs 58.075); $36,73 per ounce. Shroff merkte op dat de prijs zou kunnen stijgen in de komende maanden bij een goed moessonseizoen.

    India kan dit kwartaal zo'n 300 ton zilver importeren, zei Prithviraj Kothari, voorzitter van de Bombay Bullion Association. Hij voegde hieraan toe, dat hoewel India in mei 2011 een daling van 30% in de zilverinvoer registreerde, er nu in de markt geconstateerd wordt dat de vraag snel stijgt en dat verwacht wordt dat de prijzen omhoog zullen schieten.

    Zilverprijzen in India zijn in de laatste twee jaar meer dan verdubbeld. Kothari zei dat investeerders van plan zijn om zilver met elke kleine prijssprong te verkopen en staan te popelen om een ​​winst te boeken. Ondanks de hoge prijzen van zilver, voegde Kothari eraan toe dat de consumptie van het metaal is gestegen in India.

    India produceert circa 7,3 miljoen ounces zilver per jaar (206,95 ton). De vraag naar zilver komt vooamelijk van het platteland, en met een normale moesson kan het de productie van gewassen stimuleren, dat voor inkomens voordelig is.

    Ongeveer 50% van de invoer van zilver komt uit China, terwijl recycling een deel van het aanbod voor haar rekening neemt. Handelaren zeiden dat veel Indiase beleggers hun risico's afdekken door zilver te kopen​​ omdat zilver hiervoor een ideale belegging is. Hoewel de zwakke wereldwijde economische data duiden op een lagere vraag naar zilver voor industrieel gebruik, stellen handelaren dat de inflatie in India meer beleggers aan trekt.

  • Slechts tien procent van de hedge funds weet S&P index te verslaan

    Voor de crisis werden de zogeheten 'hedge funds' al in een kwaad daglicht gesteld, want ze zouden uitsluitend uit zijn op winst en geen oog hebben voor het 'maatschappelijk verantwoorde ondeemen' en de belangen van alle stakeholders. Die discussie wordt bijna niet meer gevoerd, want in plaats van het verkrijgen van een goed koersrendement lijkt nu het behouden van de koopkracht de grootste uitdaging te zijn geworden voor veel beleggingsfondsen.

    Ook hedge funds hebben moeite om zich te bewijzen, want op Zero Hedge lezen we dat de verschillende hedge funds die in Amerika actief zijn over 2012 (periode 1 januari t/m 10 februari) een rendement hebben behaald van gemiddeld 3%. Daarmee doen ze het slechter dan de S&P500 index, die over diezelfde periode al 7% hoger staat. De knappe koppen die mee willen delen in de winst en die ten alle tijde een 'management fee' van een procent of twee inhouden op het beheerde vermogen weten hun meerwaarde nog niet te bewijzen. De helft van de hedge funds heeft volgens Goldman Sachs een rendement behaald tussen de -2% en +2%, ver beneden het rendement van de index van 500 grote Amerikaanse bedrijven die we kennen als de S&P500.

    Maar 10% van de hedge funds weet de benchmark van 7% te verslaan, een buitengewoon slecht resultaat dat eigenlijk alleen maar verklaard kan worden door de beheers- en de transactiekosten. Wat ook meespeelt is dat veel hedge funds liquiditeit aan willen houden, want gemiddeld waren ze in het laatste kwartaal van 2011 maar voor 46% long in hun portefeuille. In een stijgende aandelenmarkt loopt een fonds op deze manier rendement mis, maar als de koersen weer een keer zakken kunnen de hedge funds hun liquiditeit en eventuele shortposities aanwenden om een inhaalslag te maken.

    Onderstaande afbeelding uit Goldman's latest Hedge Fund Tracker report laat zien hoe de fondsen totnogtoe gepresteerd hebben in 2012 ten opzichte van de S&P500 index.

    Slechts 10% van de hedge funds weet de S&P500 index te verslaan

    AAPL

    Opvallend is hoe populair het aandeel Apple (ticker: AAPL) is geworden onder de hedge funds. Het aandeel is sterk gestegen en doorbrak onlangs de grens van $500 per aandeel. Ook hedge funds hebben meegeholpen om de koers op te pompen tot het huidige niveau, want eind 2011 hadden maar liefst 216 hedge funds een positie in het aandeel Apple. Daarmee is Apple met afstand het meest populaire aandeel onder hedge funds, op gepaste afstand gevolgd door Google, Microsoft, JP Morgan Chase en Citigroup.

    Van alle hedge funds die fundamentele analyse toepassen heeft 30% tenminste één aandeel in Apple, zo laat Goldman Sachs weten in haar rapport. Bij één op de vijf hedge funds behoort de positie in AAPL tot de tien grootste posities van de gehele portefeuille.

  • Goud en zilver daily report

     

    Goud noteert op het moment van schrijven een winst van 0,51% op $1784,80  per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert goud een winst van 0,11% op €1340,21 per troy ounce.

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Zilver noteert op het moment van schrijven een winst van 3,62% op $35,50 per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert zilver een winst van 2,89% op €25,89 per troy ounce. 

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Goud noteerde vandaag een bescheiden winst, maar het was zilver dat vandaag uitblonk. De winst van goud is vooral te danken aan een zwakkere dollar. Uitgedrukt in euro’s doet het gouden edelmetaal dan ook zeer weinig en dat ligt in de trend met de koersen van de inteationale beurzen waar kleine winsten en verliezen genoteerd worden. De reden dat de euro vandaag een half procent tegenover de dollar won is positief nieuws uit Duitsland. Het zakenklimaat (IFO) van Europa’s grootste economie werd op 109.6 geïndexeerd waar 108.8 verwacht werd.

    Dat zilver vandaag ruim 6 keer zoveel winst boekte als goud is opvallend te noemen maar komt niet geheel onverwachts. Zoals we aan het begin van dit jaar al vermeldden zijn de “fundamentals” voor het zilveren edelmetaal zeer goed. Zo wordt de vraag naar zilver, mede door de toenemende vraag uit de industrie en als investering, alsmaar groter terwijl aanbod nagenoeg gelijk blijft. Tevens staat de goud/zilverratio momenteel historisch hoog op ongeveer 1:50, de afgelopen jaren lag deze rond de 1:30 en daarvoor zelfs op 1:16. Wat vandaag ook van positieve invloed was op de zilverprijs is het feit dat het edelmetaal door zijn 200-daagse gemiddelde heen gebroken is. Voor beleggers is dat het belangrijkste technische hulpmiddel en kan op de korte termijn dan ook een belangrijk signaal zijn voor beleggers om in te stappen.

  • Dagelijkse kost 22 februari 2012

    Nieuws uit Nederlandse media

    Kapitalisme beoogt volledige vrije marktwerking
    Het woord kapitalisme wordt te pas en te onpas gebruikt (lees: misbruikt) als een typering voor de huidige economie. Dat is geheel ten onrechte. Kapitalisme draait namelijk louter om concurrentie zodat consumenten de grootst mogelijke keuze hebben uit producten en diensten die worden aangeboden tegen de laagst mogelijke prijzen en de beste kwaliteit. Zodoende heeft de consument de meest optimale koopkracht en “waar voor zijn geld”.

    Verboden afspraken en prijscoördiantie (lees: kartelvorming), verkeerde beloningsstructuren, een inflatoir geldstelsel en alle andere vormen die concurrentie verhinderen zijn het probleem in de huidige economie. Die vormen zijn veelal door wet- en regelgeving afgedwongen dan wel uitgelokt en dat typeert de huidige economie als een mercantilistische model gecombineerd met een op inflatie gebaseerd geldstelsel. Die combinatie mag nooit verward worden met het woord kapitalisme. Het getuigt van onkunde.

    Het artikel van Follow the Money is desalniettemin de moeite waard vanwege de kritiek die de Britse minister Vince Cable heeft op de mentaliteit in de top van het Britse bedrijfsleven. Zijn kritiek stuit echter op de bekende weerstand: Stoppen met graaien? Nee, dat is een brug te ver.

    • Britse zakenlobby neemt minister onder vuur wegens kritiek op kapitalisme (FTM)

    Iraanse olie
    We hadden er via een goede vriend al van veomen: de westerse sancties tegen Iran raakt het scheepstransport van olie uit Iran. Niet alleen worden banken en transacties praktisch onmogelijk gemaakt, ook het fysieke transport van olie vanuit Iran naar m.n. Azië ligt stil doordat verzekeringsmaatschappijen, die vrijwel allemaal in Europa gevestigd zijn, de transporten niet langer verzekeren.

    Zoals wel vaker het geval is met sancties, zullen bedrijven creatief zijn bij het bedenken van manieren om onder die sancties uit te komen – indien (!) – daar veel geld mee te verdienen valt. Het is wachten totdat Aziatische financiële instellingen (lees: Chinese instellingen) de diensten gaan verzorgen die vrijwel geheel exclusief door Europese verzekeraars werden gedaan.

    • Isolement Iran door financiële sancties VS en Europa (FD)

    In ander nieuws:

    • ‘Meer risico goed voor pensioenen’ (FD)
    • Nederlanders lenen steeds meer (NU.nl)
    • EU schrapt voor miljoenen subsidie Hongarije (NU.nl)
    • Groei Duitse industrie valt vrijwel stil (RTL-Z)
    • Rabobank blijft somber over woningmarkt (NU.nl)

    Tot slot een erg informerende column over de herkomst van het woord 'wiskunde':

    Nieuws uit buitenlandse media

    LIBOR-manipulatie: UBS bekend?
    Het net sluit zich steeds verder om de verdachten van de manipulatie van de LIBOR-rente. UBS heeft volgens Bloomberg/BusinessWeek bij de Canadese toezichthouder bekend dat bankmedewerkers betrokken zijn geweest bij het heimelijk afspreken van de LIBOR-rente. Ten overvloede, de LIBOR-rente heeft betrekking op de financiering van $350 biljoen aan verschillende financiële waardepapieren. Het lijkt er inmiddels op dat geen enkel facet van de financiële sector kan ontkomen aan bedrog en niet gemanipuleerd wordt.

    Foreclosurefraud
    In Florida zijn de uithuiszettingen en executieverkopen omgeven met de meest bizarre vormen van fraude. Rechters van lagere rechtbanken staan er om bekend om de meest absurde vormen van fraude met hypotheekakte's te laten voor wat zij zijn. Dat komt onder andere omdat rechters overladen zijn met zaken en rechters die met pensioen waren gegaan, weer werken om het hoofd boven water te kunnen houden en verdienen aan het aantal zaken dat zij afwikkelen. Over verkeerde beloningsstructuren gesproken. Maar in deze onverkwikkelijke gang van zaken in de rechtszalen van Florida kan wel eens verandering in komen.

    Het Hooggerechtshof van Florida gaat een zaak behandelen die, net voordat die voor het gerechtshof kwam, snel werd geschikt. De betrokken bank wil nu eenmaal geen juridisch precedent hebben waardoor het niet langer kan wegkomen met vervalste hypotheekaktes. Liever trekt men de zaak in wanneer de fraude het licht heeft gezien, en dient men nieuwe vervalste documenten in bij een nieuwe rechtszaak. “Niet zo snel”, zeiden de hoge rechters, “wij gaan deze zaak hoe dan ook behandelen”, en legde de schikking naast zich neer. De onderzoekers van 4closureFraud.org vonden de documenten die bij deze rechtszaak horen en kwamen erachter dat hypotheekaktes niet langer bestaan. Anders gezegd, de bank wil iemand uit huis zetten zonder dat zij kan aantonen dat zij de rechthebbende partij is omdat de hypotheekakte niet meer bestaat en dit betekent óók dat banken activa op de balans hebben staan, die niet bestaan.

    Voor de sappige details!!:

    • The Sophisticated and the Scammed – MBS Trusts Keeping Assets on the Books Long After they are Liquidated (4closurefraud; Zero Hedge)

    MF Global
    Een nieuwe week, een nieuw probleem met de afwikkeling van het faillissement van MF Global. Amerikaanse boeren lopen door de afwikkeling tegen een netelig probleem aan. In het algemeen geldt dat boeren genoodzaakt zijn om hun cash-flow te beheren omdat zij van seizoensgebonden oogsten afhankelijk zijn. Boeren doen dat middels termijncontracten. Nadat MF Global failliet werd verklaard en de toezichthouders en de rechter besloten om MF Global in een andere faillissementsregime te plaatsen dan gebruikelijk (zodat geld en onderpanden van klanten niet terug moet zoals gebruikelijk), hebben boeren die via MF Global in termijncontracten handelden een groot probleem. Zij hebben een fictieve 'winst' op basis van hun rekening, maar zij hebben geen enkele toegang tot het geld dat daarmee is gemoeid.

    Nu boeren hun belastingaangifte moeten doen, moeten zij in feite een fictieve winst doorgeven en daarover belasting afdragen. Echter, zij hebben helemaal geen toegang tot die gelden vanwege de absurde faillissementsafwikkeling. Zij hebben dus géén enkele zekerheid dat zij überhaupt hun geld ooit zullen zien, maar moeten toch belasting afdragen. Daar komt bij dat boeren tegen de bekende bureaucratische molen aanlopen. Zij kunnen moeilijk aantonen dat in tegenstelling tot de 'fictieve' winst, een verlies waarschijnlijker is.

    Persbureau Reuters zet het probleem uiteen en meldt dat er een klemmend beroep wordt gedaan op de Amerikaanse belastingdienst IRS om boeren tegemoet te komen.

    • MF Global failure creates tax crunch for farmers (Reuters)

    Warren Buffet moet niets hebben van goud?
    Een must read! Friend of Friend of Another, of gewoon FOFOA, laat geen spaan heel van de afkeer van goud die Warren Buffet ventileert. Zoals gebruikelijk van FOFOA een erg lange, maar geweldige analyse over sparen, beleggen, de “greater fool theory”, koopkracht, prijs en waarde, en alles over de ins en outs van de wereld van beleggen!

    • Yo Warren B, you are so OG! (FOFOA)

    The best democracy money can buy
    Dat de Amerikaanse presidentsverkiezingen steeds meer geld kosten zal geen verrassing zijn. Twee grafieken die dit in één oogopslag duidelijk maken:

    De onderstaande grafiek geeft een hele nieuwe dimensie aan het begrip “inflatie politiek”:

    • Bron: The Crazy Cost of Becoming President, From Lincoln to Obama (Mother Jones)

     

    Warmongering / Oorlogstaal
    Gisteren plaatsten we al een satirische beschouwing over de krampachtige wijze waarop gezocht wordt naar redenen om een oorlog met Iran te beginnen. Matt Taibbi van Rolling Stone valt het ook op dat in media alle trucs gebruikt worden om de publieke opinie voor te bereiden op een oorlog met Iran.

    In hetzelfde kader, lees ook de scherpe analyse van Peter Beinart, professor joualistiek en politiek aan de City University van New York:

    • “Experts Say Iran Attack Is Irrational, Yet Hawks Are Winning the Debate” (The Daily Beast)

    In ander nieuws

    • Ron Paul says U.S. is tuing into a 'fascist system' dominated by govement and businesses (Daily Mail)
    • A new kind of hyperinflation: Zimbabwe hikes mining fees by as much as 8,000% (Mining)
    • Monsanto's Bt GMO co to be sold at Wal-Mart with no indication it is genetically modified (Natural News)

    Een zeer vermakelijk bericht: Twitter werkte sneller dan de uitbraak van het Norovirus..

    • Barfipelago: Using Twitter to Fight Virus Outbreak (Wired Science)

    Tot slot.

    Gisteren besteedden we er al even aandacht aan: Rick Santorum vertelde het luisterende publiek dat in Nederland ouderen onvrijwillig worden geëuthaniseerd. Tot wel 10% van alle mensen die in Nederland overlijden. Klinklare onzin natuurlijk en volledig uit de duim gezogen en bedoeld om de zeer religieuze achterban aan zich te binden. Vandaag wederom aandacht voor de bijzondere kijk op de wereld van de Republikeinse presidentskandidaat Rick Santorum..

    Via de Drudge Report:

    SANTORUM'S SATAN WARNING

    “Satan has his sights on the United States of America!” Republican presidential hopeful Rick Santorum has declared.

    “Satan is attacking the great institutions of America, using those great vices of pride, vanity, and sensuality as the root to attack all of the strong plants that has so deeply rooted in the American tradition.”

    The former senator from Pennsylvania waed in 2008 how politics and govement are falling to Satan.

    “This is a spiritual war. And the Father of Lies has his sights on what you would think the Father of Lies would have his sights on: a good, decent, powerful, influential country – the United States of America. If you were Satan, who would you attack in this day and age?”

    “He attacks all of us and he attacks all of our institutions.”

    Santorum made the provocative comments to students at Ave Maria University in Florida.

    The White House contender described how Satan is even taking hold of some religions.

    “We look at the shape of mainline Protestantism in this country and it is in shambles, it is gone from the world of Christianity as I see it.”

    Developing…

  • Elliott Wave Principle en de prijsontwikkeling van goud

    De grafiek willen wij eigenlijk alleen met een belangrijke kanttekening met u delen. Deze kanttekening heeft te maken met hoe de realiteit benaderd wordt en dat is een buitengewoon lastig te formuleren wetenschapsfilosofische onderwerp (dit wordt ook wel aangeduid met de term “metaphysics” of “metafysica”). Laat ik het kort en krachtig houden: in mijn benadering van oorzaak en gevolg – ook wel theorieën van causaliteit genoemd, bestaat er geen ruimte voor econometrische modellen. Modellen mogen wat mij betreft wel degelijk gebruikt worden, mits onomwonden duidelijk wordt gemaakt dat het model per definitie niet terug slaat op de realiteit. Modellen kunnen bepaalde mechanisme's zeer goed inzichtelijk maken, maar de verklarende en voorspellende capaciteit van (econometrische) modellen ten aanzien van de realiteit moet te allen tijden betwijfeld worden. Scepsis is wat mij betreft het toverwoord, zeker wanneer er niet wordt ingegaan op de onderliggende verhoudingen van oorzaak en gevolg.

    Dat gezegd hebbende, via Ed Steer van Casey Research (van gisteren) een vertaling:

    [..] ik zal de grafiek die Nick Laird mij toezond en waarvan hij vindt dat u die moet zien, plaatsen. Ik zal ook de opmerkingen van Nick hierbij geven die hij [letterlijk] in zijn begeleidende e-mail stuurde. [..] Dat zijn:

    [Nick Laird:] Het is een Elliott Wave projectie van de toekomstige prijs van goud. De blauwe lijn is de goudprijs tot nu toe, met de eerste twee “up-legs” [lees: opwaartse prijstrends}. De rode lijn is de toekomstige prijs van goud op basis van de eerste twee “up-legs”.

    De grafiek toont de “routekaart” van goud achter ons en waar goud naartoe gaat.

    Ed, het kan zijn dat je het niet zult begrijpen, maar veel van jouw lezers wel, … en ze zullen ervan smullen. Neem het alsjeblieft in je blog mee en kijk naar de reacties die je krijgt. Ik denk dat je verrast zult zijn!

    Voor mij is dit “grafiekenpoografie” – de beste grafiek die ik ooit gemaakt heb van goud. Dit is voor mij – als een technisch analist – een Picasso of Rembrandt; het is een kunstwerk.

    [..] Bekijk deze grafiek elke maand voor de komende 16 maanden, en we zouden W4 (B) (zie de positie op de grafiek) moeten bereiken in juni 2013. Als dat gebeurt, pas dan op. Hier is de link naar de grafiek [..].

    Cheers, Nick

    PS. Elliott Wave is niet onfeilbaar – dit is slechts een routekaart en de routebeschrijving kan misschien wel veranderen. Dus beschouw het als een grove routekaart waar goud naartoe gaat.

    Uit de begeleidende tekst van Nick Laird blijkt dat óók hij wijst op het feilbare karakter van TA en het principe van de Elliot Wave. Waarvan akte. De grafiek die Nick Laird heeft gemaakt is inderdaad om van te smullen. Deze grafiek is en blijft een hypothese; één die we graag testen.

    Mochten er lezers zijn die TA beheersen en één en ander ten aanzien van het principe van de Elliot Wave kunnen uitleggen, wij houden ons aanbevolen en zullen aandachtig uw reactie lezen.

    De grafiek:

    Voor een zeer hoge resolutie, zie: Casey Research.

  • Waarom Griekenland beter in de Eurozone kan blijven

    In het artikel wijzen de voormalig presidenten van de centrale banken van Argentinië en Mexico op de verschillen tussen de crises die hun land eerder troffen en de huidige schuldencrisis van Griekenland. Van Argentinië is bekend dat ze haar koppeling aan de Amerikaanse dollar in 2002 moest loslaten, omdat de Amerikaanse valuta veel sterker was dan de Argentijnse peso. Als gevolg van de devaluatie verloren spaarders veel koopkracht en werd de import van goederen erg duur. Samen met hervormingen in de rijksbegroting en met een groei in de export wist het land er weer snel bovenop te komen. Het land kon deze maatregelen zelf nemen, omdat het controle had over haar eigen valuta. Griekenland daarentegen kan rekenen op steun vanuit Europa, waar het gebruik van kan maken om het proces van hervormingen soepel te laten verlopen. Op dit moment is er nog weinig van te zien, getuige de vele demonstraties in Griekenland, de krimpende economie en de hoge werkloosheid.

    'Griekenland uit de Eurozone zorgt voor meer onzekerheid'

    Toch zou het veel erger worden als Griekenland uit de Eurozone stapt, zo beweren Blejer en Ortiz. Als Griekenland daadwerkelijk weer een eigen munt moet invoeren om de euro te vervangen zal er spontaan een bankrun ontstaan, één die veel ingrijpender zal worden dan de bankruns tijdens de crises in Argentinië en Mexico. In Argentinië werden op een gegeven moment limieten ingesteld aan de bedragen die men kon opnemen bij de bank, met als gevolg meer sociale onrust, chaos en uiteindelijk de val van de regering. In Griekenland is een dergelijke scenario ook denkbaar, als het een stabiele valuta als de euro overboord gooit en zelf het monetaire beleid moet gaan voeren.

    Het verlaten van de euro levert ook een ander probleem op, namelijk dat veel Griekse burgers en bedrijven nog schulden open hebben staan in euro's. Die zouden opnieuw uitgedrukt moeten worden in een Griekse valuta, één die waarschijnlijk al meteen bij introductie veel van haar waarde zal verliezen door de penibele staat van de rijksbegroting en de onzekerheid over de toekomst. Ook contracten, prijzen en lonen zouden opnieuw vastgesteld moeten worden. De Griekse bedrijven die veel met het buitenland handelen krijgen er ook een probleem bij, namelijk dat veel contracten opnieuw onderhandeld moeten worden met nieuwe prijzen omgerekend naar de Griekse valuta. Volgens Blejer en Ortiz zullen veel grote Griekse bedrijven bezwijken onder de verplichtingen in het buitenland, die verrekend worden met euro's. Spaarders zullen hoe dan ook slachtoffer worden van een herinvoering van de drachme, terwijl mensen die netto schulden hebben erop vooruit gaan. Dit kan ook leiden tot sociale onrust, vergelijkbaar met de situatie in Argentinië waar de peso sterk werd gedevalueerd ten opzichte van de Amerikaanse dollar.

    De invoering van een nieuwe Griekse valuta, die veel zwakker zal zijn dan de euro, zal ook buitenlandse investeerders in eerste instantie afschrikken. Veel beloftes zullen gebroken worden, met als gevolg dat investeerders die hun geld in Griekenland hebben gestopt een deel van het vermogen zullen kwijtraken of in waarde zullen zien dalen. Anders dan in Argentinië, waar men na de crisis dezelfde valuta kon blijven gebruiken, heeft Griekenland het probleem dat ze eerst het vertrouwen van de bevolking moet zien te winnen. Het is een grote uitdaging om de bevolking in het heetst van de crisis ervan te overtuigen dat de nieuwe valuta waardevast is en niet misbruikt zal worden door de overheid om haar eigen schulden weg te inflateren en tekorten te financieren. Ook buitenlandse investeerders zullen in eerste instantie wat afstand willen houden van een nieuwe Griekse valuta, waardoor grote investeringen niet mogelijk zijn.

    'Schulden herstructureren en overheidsfinanciën op orde brengen'

    De voorstanders van een Griekenland buiten de muntunie onderschatten volgens Blejer en Ortiz de verwoestende consequenties van een devaluatie. Helaas is een oplossing binnen de Eurozone ook moeilijk te realiseren. Griekenland heeft een veel te grote staatsschuld ten opzichte van haar economie, kampt al een aantal jaren met economische krimp en zag in twee jaar tijd de werkloosheid bijna verdubbelen. Het land is momenteel volledig afgesneden van de inteationale kapitaalmarkt en kan alleen uit deze schuldencrisis groeien door een vorm van gecontroleerde herstructurering van de staatsschuld en door grondige hervormingen door te voeren die de overheidsuitgaven weten te reduceren. Het exportvoordeel, waar Argentinië zwaar op leunde bij het economische herstel na de crisis, ligt niet binnen het bereik van de Grieken als ze in de Eurozone blijven. Het devalueren van de eigen munt (zoals in Argentinië gebeurde) is politiek makkelijker te verkopen dan loonmatiging. In het eerste geval ziet de bevolking het verlies aan koopkracht niet meteen, terwijl het bij een loonmatiging direct gevoeld wordt. Het uiteindelijke effect is overigens hetzelfde: minder koopkracht.

    'Lange weg te gaan'

    Blejer en Ortiz zijn het erover eens dat de oplossing voor Griekenland er één is van de lange adem. De hervormingen hebben tijd nodig voordat ze de eerste resultaten laten zien en het afschrijven op de Griekse staatsschuld blijft in de rest van Europa ook niet zonder gevolgen. Alles moet in kleine stapjes gebeuren, waarbij Europa bereid moet zijn om Griekenland voor een langere periode financieel te ondersteunen. Griekenland moet op haar beurt de overheidsuitgaven drastisch terugbrengen en de lonen matigen. Dit kan volgens de twee centrale bankpresidenten het beste gebeuren binnen de infrastructuur die er nu al ligt in de Eurozone. “Het proces van herstructurering zal minder traumatisch en meer succesvol zijn binnen de Eurozone”, aldus Blejer en Ortiz.

    Blejer (links) en Ortiz (rechts) geven hun kijk op de Griekse schuldencrisis (Bronnen: Bloomberg en Reuters)

  • Dagelijkse kost 21 februari 2012

    Nieuws uit Nederlandse media:

    Griekenland

    Uit het bericht van het Financieele dagblad, “Banken accepteren groter verlies op Griekenland” (FD), de volgende passage:

    “Tot nog toe wilden de banken niet meer dan 50% afschrijven op hun Griekse vorderingen. In de nacht van maandag op dinsdag hebben ze uiteindelijk geaccepteerd dat de staatsobligaties 53,5% minder waard zullen worden, zo maakte eurogroepvoorzitter Jean-Claude Juncker dinsdagmorgen vroeg bekend.

    Daaaast zullen de banken minder rente krijgen op de nieuwe staatsobligaties die ze krijgen in deze schuldsaneringsoperatie. Daardoor komt het verlies op de netto contante waarde van deze beleggingen uit op 75%. Eerder wilden de banken niet meer dan een verlies van 70% nemen.”

    Banken dragen aanzienlijk bij aan het nemen van het “Griekse verlies”. Een afstempeling van netto 75% op de belegging in Griekse belastinginkomsten is geen kattenpis. Of Griekenland hiermee gered is? Nee. Het mag eigenlijk geen enkele verrassing zijn dat zelfs na deze forse afstempeling door private partijen, Griekenland nog steeds niet uit de schulden is. Dat heeft te maken met de noodleningen die via de bailouts aan Griekenland worden verstrekt. Na deze bailout zal de Griekse staatsschuld – onder de meest gunstige omstandigheden – pas in 2020 op 120,5% van het BBP uit. Het IMF maakte er een berekening van en stelt dat er een derde bailout nodig is van €50 miljard in 2015.

    • IMF: Grieken hebben derde pakket nodig (FD)

    ING had nog €300 miljoen aan Griekse confetti in de boeken staan, Rabobank €93 miljoen.

    • ING: nog 300 miljoen aan Griekse schulden (RTL-Z)

    Een mooi en kort overzicht van het Griekse drama vanaf oktober 2009:

    • Grieks schuldendrama in diverse bedrijven (RTL-Z)

    Minister Jan Kees de Jager koos ervoor om de tweede bailout niet te vieren. Hij benadrukt dat Griekenland onder curatele komt te staan:

    • De Jager: permanent toezicht Athene (NOS)

    Europese noodfonds

    Kennelijk was er ook ruimte in de vergadering in Brussel om het over het Europese noodfonds te hebben. Het EFSF wordt dit jaar al het ESM en het gegoochel met cijfers en budgetten kan eindelijk worden samengevat met een bedrag van €500 miljard. Dat dit bedrag ontoereikend is weet iedereen. Het overlegorgaan van de Europese ministers van Financiën, EcoFin, zal binnenkort besluiten om het noodfonds te verhogen. Met hoeveel is niet duidelijk, maar de ondergrens zal zo'n €750 miljard zijn, mogelijk meer.

    • Juncker verwacht snel besluit verhoging noodfonds (NU.nl)

    Via EU Observer wordt gewezen op de Duitse oppositie tegen een verhoging van het Europese noodfonds. Zoals in het verleden vaker is gebleken, is Juncker waarschijnlijk iets te optimistisch.

    • Berlin still against boosting eurozone firewall (EU Observer)

    In ander nieuws

    Een relletje in Den Haag over hoe wetgeving tot stand komt. Dit mag echt geen verrassing zijn. Enfin, de titel zegt alles..

    • Adviesorgaan regering liet zich leiden door lobby (NU.nl)

    In Japan gaat het niet goed..

    Altijd een aanrader, de columns van Jules Muis:

    • 'Tone at the top' – een toontje lager (Jules Muis; Accountant)

    Griekse deal in buitenlandse media:

    Ook buitenlandse media staan bol van de berichtgeving omtrent Griekenland. De headlines vatten de tweede bailout aardig samen. Een overzicht:

    • Meaningless Greek Deal Supposedly Reached; Deal Won't Hold (Mish)
    • That Greek debt sustainability analysis in full (FT Alphaville)

    Uit de analyse van Felix Salmon, de rooskleurige prognose voor Griekenland. In 2014 gaat de Griekse economie weer 'groeien':

    • The improbable Greece plan (Felix Salmon; Reuters)
    • What the Greek debt crisis is really about (Daily Reckoning)
    • More Leaked Greece Details: Downside Case Sees Funding Needs Soar From €136 Billion To €245 Billion (Zero Hedge)

    Ander nieuws uit buitenlandse media

    • Irish Home Loans At Least 90 Days In Arrears Rise to 9.2% (Bloomberg)
    • Spain Lending Shrinks at Record Pace as Defaults Rise (Bloomberg)
    • IJsland maakte schoon schip en groeit weer. Hoe dat kan? Excessieve schulden werden afgestempeld.
    • Icelandic Anger Brings Debt Forgiveness (Bloomberg)

    Amerikaans hypotheekleed

    Vorige week hebben we al even afgegeven op de schikking die president Obama heeft getroffen met de banken ten aanzien van de systematische fraude met hypotheekakte's en stelden we al dat dit geen oplossing is. Zolang er geen methode wordt toegepast die de fraude met deze akte's ongedaan maakt, of anderszins oplost, zal de Amerikaanse huizenmarkt in grote problemen blijven verkeren. Ten overvloede, drie artikelen die er op hun eigen wijze op in gaan. De grafiek is afkomstig uit het eerste artikel. De resultaten in de grafiek zijn gebaseerd op een onderzoek naar gebreken met hypotheekakte's in San Francisco. Uit een steekproef onder 16% van alle foreclosures in de periode 2009-2011 werd in 99% van de documenten tenminste één fout annex onregelmatigheid gevonden; in 84% van de gevallen was sprake van meerdere onregelmatigheden:

    En de boekhoudkundige plundering van banken gaat ondertussen gewoon door. Bill Black legt uit:

    • The Amazing Vanishing Act: Accounting Control Fraud Disappears from the Regulatory Lexicon (Bill Black; New Economic Perspectives)

    Obama krijgt steun voor zijn economische beleid uit onverwachte hoek:

    In ander nieuws

    • Peter Thiel Emerges As Ron Paul's Biggest Super PAC Backer; Bill Gross Next? (Zero Hedge)
    • Attacks paid for by big business are 'driving science into a dark era' (Guardian)
    • France wants Monsanto GM co approval suspended (EU Observer)

    Tot slot.

    Rick Santorum over Nederland. Stuitend..

  • Satire: “De 10 meest fantastische redenen om Iran aan te vallen”

     

    Via Washington's Blog en met behulp van Google Translate:

    Redenen om Iran aan te vallen

    Door de vooraanstaande anti-oorlogsactivist David Swanson, schrijver van “Day Break” en “War is a lie”, en beheerder van de websites DavidSwanson.org en WarIsACrime.org (voorheen AfterDowningStreet.org).

    1. Iran heeft gedreigd om terug te vechten als zij wordt aangevallen, en dat is een oorlogsmisdaad. Oorlogsmisdaden moeten worden gestraft.

    2. Mijn televisie zegt dat Iran kewapens heeft. Ik ben er zeker van dat het deze keer waar is. Net als met Noord-Korea. Ik weet zeker dat zij de volgende zijn. We bombarderen alleen landen die echt kewapens bezitten en onderdeel zijn van de “As van het Kwaad”. Met uitzondering van Irak, dat was anders.

    3. Irak ging niet zo slecht. Als je ziet hoe slecht hun regering is, is het land beter af met zo veel mensen die vertrokken zijn of zijn overleden. Echt; het had niet beter kunnen zijn als we het beter gepland hadden.

    4. Als wij dreigen Iran af ​​te snijden van olie-export, dan dreigt Iran om Iraanse olie af te snijden, en dat is absoluut onaanvaardbaar. Wat zouden we doen zonder die olie? En wat is het punt om het te kopen als zij het willen verkopen?

    5. Iran zat in het geheim achter 9/11. Ik las het online. En als dit niet zo was, dan is dat erger. Iran heeft in eeuwen geen ander land aangevallen, en dat betekent dat de volgende aanval gegarandeerd zeer snel zal komen.

    6. Iraniërs zijn religieuze idioten, in tegenstelling tot Israëli's en Amerikanen. De meeste Israëli's willen niet dat Iran aangevallen wordt, maar de Heilige Israëlische regering wil dat. Om je tegen die beslissing te verzetten is als zondigen tegen God.

    7. Iraniërs zijn zo dom dat als we hun wetenschappers vermoorden, zij een ​​auto-dealer in Texas inhuren zodat die een ​​drugsbende in Mexico kan inhuren om een ​​Saoedische ambassadeur in Washington te vermoorden, en dan doen zij dit niet, alleen maar om ons slecht te laten lijken dat we hen erop betrapt hebben.

    7. b. Oh, en domme mensen moeten worden gebombardeerd. Ze zijn niet beschaafd.

    8. Oorlog is goed voor de Amerikaanse economie, en ook voor de Iraanse economie. Troepen in Iran zouden dingen kopen. En vrouwen die de oorlog overleefd hebben, krijgen meer rechten. Zoals in Virginia. We zijn het aan de Iraniërs verplicht na dat kleine incident in 1953.

    9. Dit is de enige manier om de regio te verenigen. Of we bombarderen Iran en zweert haar eeuwige liefde aan ons. Of, indien nodig, bezetten we Iran om het te bevrijden net als haar buren. Dit zal niet lang duren. Kijk eens hoe goed het in Afghanistan gaat.

    10. Ze geven onze drone niet terug. Dat zegt genoeg.

  • Tegenlicht over de lessen van Argentinië

    Met ontzettend veel genoegen heb ik de uitzending van Tegenlicht “Zeg nooit nooit: Argentinië 10 jaar na het bankroet” van gisteravond gekeken. Onze welgemeende complimenten zijn op zijn plaats, want het leek erop alsof Tegenlicht de Nederlandse televisiekijker trakteerde op een crash-cursus “hoe overleef ik de financiële ineenstorting”. De uitzending is op de website van Tegenlicht terug te kijken en is een absolute aanrader.

    Het overzicht van de acht lessen uit Tegenlicht die u, ook wat ons betreft, goed in de oren moet knopen:

    1. Vertrouw op je eigen intuïtie en wees alert op verontrustende signalen
    2. Vraag je af hoe belangrijk materiële welvaart voor je geluk is
    3. Schakels van gouden kettingen zijn een ideaal betaalmiddel in crisistijd
    4. Besef dat de afzetmarkt voor minder kapitaalkrachtigen sterk zal toenemen
    5. Zorg dat je je bezit op tijd veilig stelt
    6. Sla je slag op de huizenmarkt net voordat de grote beleggers toeslaan
    7. Zorg dat jouw probleem het probleem van de bank wordt
    8. Wees niet bang dat je kinderen al vroeg hun eigen boontjes moeten doppen

    Eén punt van kritiek: de Argentijnse valutawisselaar (rond 42 minuten in de uitzending) heeft de klok horen luiden, maar weet echt niet waar de klepel hangt.. Zijn advies: “Dollars in plaats van euro's”.

  • Goud en zilver daily report

     

    Goud noteert op het moment van schrijven een winst van 1,49% op $1759,90  per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert goud een winst van 1,26% op €1312,53 per troy ounce.

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Zilver noteert op het moment van schrijven een winst van 2,20% op $34,35 per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert zilver een winst van 2,01% op €25,37 per troy ounce. 

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Zowel goud als zilver presteren vandaag erg goed. De winst van vandaag is was niet te verwachten wanneer men naar de beurskoersen kijkt. Goud en zilver bewegen de laatste maanden zeer sterk met de beurzen mee, vandaag noteerden de meeste beurzen een klein verlies waardoor de winsten bij de edelmetalen opmerkelijk te noemen is.

    Het feit dat het extra financiële steunpakket aan Griekenland definitief is toegekend was van positieve invloed op de goud- en zilverprijs. Bij de aandelen op de beurs leek de beslissing al ingecalculeerd, tevens wordt er sterk getwijfeld of de €130 miljard genoeg is om Griekenland te redden van een ondergang.

    De vooaamste reden dat goud en zilver vandaag zoveel winst noteerden heeft waarschijnlijk te maken met de hoge olieprijs van dit moment. De prijs van ruwe olie steeg vandaag met meer 2% en noteert daarmee op zijn hoogste punt sinds bijna 10 maanden tijd. Dat die olieprijs momenteel zo hoog noteert is vooral te danken aan de onrust in Iran en het feit dat de toevoer uit het land onzeker is. Aangezien goud en olie sterk met elkaar gecorreleerd zijn en over het algemeen presteren in onzekere tijden, is de hoge olieprijs van positieve invloed op de goudprijs en daarmee ook op die van zilver.

    De euro/dollarkoers noteerde vandaag vrijwel gelijk, ook hier is het aannemelijk dat het positieve nieuws uit Griekenland al grotendeels ingecalculeerd was. 

  • Documentaire: Weimar Berlijn

    Voor alle zekerheid wijzen we op de expliciete inhoud van de documentaire. Wij zijn geen expert op het vlak van Kijkwijzer-aanduidingen, maar de inhoud lijkt ons niet geschikt voor (hele) jonge kijkers. 

    Omdat kennis van geschiedenis onontbeerlijk is en de geschiedenis zich niet herhaalt maar rijmt: Berlijn tussen de twee Wereldoorlogen.