Marketupdate

Blog

  • Dagelijkse kost 2 maart 2012

    Nieuws uit Nederland

    Een suggestie na het Vestia debacle: 'Clawbacks'
    De bestuursvoorzitter van woningbouwcorporatie Vestia, Eric Staal, ving 5 ton per jaar. Dat was bekend en werd alom als excessief bestempeld. Naar nu is gebleken bleef het hier niet bij want bij zijn vertrek kreeg hij €3.528.000 mee. Vanaf 2006 ontving deze-met-ongedekte-renteswaps-speculerende-woningbouwcorporatie-bestuurder al €2,3 miljoen aan salaris en pensioenopbouw, met zijn vertrek tikt de beste man nog eens ruim €3,5 miljoen af.

    Persoonlijk heb ik niets met loonplafonds en dergelijke, maar in dit geval kunnen we moeilijk om de term graaien heen. Het publiek aangemerkte gemeenschapsgeld dat deze man de samenleving heeft gekost, maakt hem een verlieslatende mislukking. Opvallend is dat er nog geen strafrechtelijk onderzoek is aangekondigd. Niet dat hij bij voorbaat schuldig is aan één of ander, maar de gang van zaken bij Vestia riekt naar moedwillige malversatie en mogelijk is de wet overtreden.

    Naast de nodige maatschappelijke verontwaardiging en hoon, is mijn suggestie om een clawback-regeling te onderzoeken: gegraaid geld moet “terug gegraaid” kunnen worden. Dat is mijn inziens de enige manier om dit soort incompetentie in het publieke bestuurslandschap uit te bannen. Gemeenschapsgeld kan en mag nu eenmaal nooit op deze manier verdwijnen in de zak van een incompetente bestuurder, dan wel in de zakken van private partijen die willens en wetens derivaten slijten aan een zelfstandig bestuurlijk orgaan om er zelf beter van te worden. Deze derivaten hebben nu eenmaal niets met een gelegitmeerde en zogenaamde “hedge” te maken.

    • Ceo Vestia had 3,5 miljoen euro in geheim depot (RTL-Z)
    • Lees ook: Kamer woedend over regeling Vestia-baas (FD)

    Graaien in de pensioenkas
    Nog zo'n probleem dat maar niet begrepen lijkt te worden: collectieve regelingen zijn per definitie niet “hufterproof”. Dat zal ook nooit veranderen. Waarom met nadruk deze generalisatie? Welnu, de onderstaande passage is de inleiding van het FD en gaat over technisch dienstverlener Imtech. Hier is geen woord Spaans bij:

    Technisch dienstverlener Imtech heeft rond de eeuwwisseling €36 mln afgeroomd van een voorganger van het huidige Pensioenfonds Imtech. Dat fonds dreigt nu 6% tot 7% te moeten korten in 2013. Het bedrijf keerde dit geld uit als dividend.

    • Lees verder: Imtech roomt af van pensioenfonds (FD)

    Overigens is de documentaire over het Amerikaanse Enron een aanrader. Daar gingen de werknemers het schip in omdat zij niet alleen hun salaris deels belegde in Enron's aandelen; iets dat stevast werd aangemoedigd, maar ook omdat hun pensioen in rook opging (het Enron pensioenfonds belegde in aandelen Enron) toen Enron met een grote klap inéénstortte. U vindt die documentaire hier.

    Over pensioenen gesproken. Gisteren vertelde Mathijs Bouman bij RTL-Z dat hij veomen had dat ABP credit default swaps op Grieks schulpapier heeft geschreven. Dat zou betekenen dat pensioenfonds ABP houders en niet-houders van Grieks schuldpapier verzekerd heeft tegen een Grieks faillissement. Aangezien ISDA (het overkoepelende orgaan die beslist of er sprake is van een default) heeft besloten dat er geen sprake is van een default hoeft ABP niets uit te betalen en kan het de opbrengsten bijschrijven. Echter, indien ABP credit default swaps schrijft, dan is verantwoording pure noodzaak. Ik zie de krantenkoppen al verschijnen zodra blijkt dat ABP moet korten omdat zij verliezen lijden op dergelijke verzekeringsinstrumenten. Dit lijkt mij méér dan een Kamervraag waard.

    Belastingdienst gaat inkrimpen
    De belastingdienst moet bezuinigen. Zij moet €400 miljoen jaarlijks inleveren op de kosten die zij maakt en dat gaat aan de hand van het sluiten van kantoren gebeuren. Als het hele belastingsysteem nu eens op de schop gaat, dan kan er nog veel meer bezuinigd worden..

    • Mogelijk helft kantoren Belastingdienst dicht (NU.nl)

    Banken
    Europese banken houden één hand op bij de ECB waar zij tegen 1% zo goed als onbeperkt voor drie jaar geld lenen, en met de andere hand brengen zij het geld terug naar de ECB waar zij slechts 0,25% ontvangen. De aangehouden liquiditeiten leveren dus een verlies op. Twee zaken die men hieruit kan opmaken is dat banken elkaar niet vertrouwen en het geld niet aan elkaar willen lenen en dat banken deze noodkredieten niet in de markt willen uitzetten. Het financiële stelsel hangt aan het kredietinfuus bij de ECB en als patiënt zijn zij niet in staat om aan de slag te gaan. Als banken overlijden dan betalen u en ik de kosten van de begrafenis. Heerlijk, zo'n financieel stelsel.  

    • Banken brengen recordbedrag onder bij ECB (RTL-Z)

    Europees begrotingsverdrag
    Terwijl de discussie is losgebarsten over bezuinigingen in Nederland, heeft premier Rutte in Brussel het begrotingsverdrag van Europa ondertekent. Het belangrijkste element? De overheidsbegroting mag niet hoger zijn dan een 0,5% van het BBP. Volgend jaar is deze bepaling bindend en dient de Nederlandse overheid de begroting in evenwicht te brengen, met een rek naar beneden die erop neerkomt dat onze collectieve credit-card gebruikt wordt om datgene over te dragen wat we niet hebben.

    Persoonlijk vind ik het per definitie een hellend vlak wanneer je meer uit kan geven dan er binnenkomt. Bovendien moet je maar moet afwachten of er niet via de achterdeur toch hogere tekorten gemaakt worden dan er in de geest van het verdrag is overeengekomen. Eén mogelijke 'loophole' is het kunstmatig hoger berekenen van het BBP. Dat is een mogelijkheid om u er ééntje te noemen.

    Het verdrag staat online en is, in tegenstelling tot wat de onderstaande link doet vermoeden, in het Nederlands na te lezen op de website van de Europese Unie:

    • Treaty on Stability, Coordination and Goveance in the economic and monetary Union (European Council)

    In ander nieuws:

    • Hoe je er achter kunt komen door welke bedrijven je wordt gevolgd (Welingelichte Kringen)
    • Tijdbom onder campagne? Mag Obama wel president zijn? (Welingelichte Kringen)
    • Servië jongste kandidaat-lidstaat EU (NU.nl)
    • Begrotingsverdrag EU ondertekend (NU.nl)
    • Recordwerkloosheid in Spanje (RTL-Z)
    • EU-hof laakt kritiek Europa op steun aan ING (NU.nl)

    Nieuws uit buitenlandse media

    MF Global
    Een steengoede uitleg!

    James Koutoulas: MF Global Financial Collapse And the Shadow Banking System

    Amerikaanse huizenmarkt en negatief eigen vermogen
    In Amerika staan er zoveel huizen “onder water” dat indien de hypotheken op deze huizen niet langer gefinancierd worden, de afschrijvingen zullen oplopen tot minimaal $2,8 biljoen. U leest het bedrag goed! In Nevada is de situatie het meest nijpend; daar staat tweederde van de huizen onder water..

    • Bron/Lees verder: Two Thirds Of All Nevada Mortgages Are Underwater (Zero Hedge)

    De Algoritmeplaag slaat weer eens toe op Amerikaanse beurzen
    Het is buitengewone lastige materie, maar de bewegingen van aandelenindices  en individuele aandelen worden blootgesteld aan computeralgoritme's. Die algo's verhandelen aandelen zodat er sprake is van hypersnelle flitshandel en daarbij gebeuren de raarste dingen. Nanex analyseerde de bizarre bewegingen tijdens het sluiten van de beurshandel op 29 februari j.l. Na het sluiten van de beurs kwamen vreemde quotes en transacties binnen. NANEX licht toe en formuleert de onderzoeksvragen voor de toezichthouders die zij naar onze verwachting niet gaan onderzoeken..

    • SPY Closing Event of February 29, 2012 (Nanex)

    Kredietbeoordelaar S&P trapt open deur in..

    • S&P: Italy must target growth, tackle debt: report (Reuters)
    • Lees ook: EU argues over balance between austerity, growth (Reuters)

    In ander nieuws:

    • ECB Stress Relief – Fresh Liquidity Buys Time for EU Leaders (Spiegel)
    • Is Supreme General of All Televisions Barry McCaffrey hinting at a military coup? (Corrente Wire)
    • ISDA: Suckers Wanted (Ritholtz)
    • President Obama's Lies Regarding U.S. Dependency On Foreign Oil (Mish)
    • Hypothese: Presenting Birinyi's Parabolic World… And Bi-Ruler (Zero Hedge)
    • Social Media Giants Set Up “Free Speech Zones” to Censor Dissent (Washington's Blog)

    Tot slot.

    Het onderstaande filmpje is er één die net zo goed van toepassing kon zijn op de voorganger van president Obama. Wall Street financiert nu eenmaal graag de 'winnende' presidentskandidaat en koopt daarmee invloed en een luisterend oor in het Witte Huis. Een overzichtje..

  • Israëlische centrale bank zet dollarreserves om in Amerikaanse aandelen

    Op Bloomberg verscheen gisteren een bericht over deze opmerkelijke actie van de Israëlische centrale bank. Opmerkelijk, omdat centrale banken hun reserves normaal gesproken zo veilig mogelijk moeten wegzetten en daarom kiezen tussen valuta, goud en langlopende staatsobligaties. Aandelen werden altijd als te volatiel en te riskant beschouwd, maar blijkbaar is dat achterhaalde wijsheid in de 'modee economie'. Wat de Israëlische centrale bank ertoe gebracht heeft om in aandelen te stappen (en dan specifiek de Amerikaanse aandelen) is ons niet duidelijk, maar er zijn verschillende verklaringen te vinden.

    Economisch gezien zouden we de redenering kunnen volgen dat de centrale bank zich zorgen maakt over geldontwaarding, waar met name valuta en staatsobligaties last van hebben. Aandelen weten zich enigszins te corrigeren voor inflatie, waardoor ze betere bescherming bieden tegen een hoge inflatie. Politiek gezien is er ook een uitleg te geven, want Amerika en Israel zijn goede bondgenoten. Jaarlijks ontvangt Israel van Amerika Amerika geld en militair materieel, waardoor het land in feite niet bang hoeft te zijn voor een mogelijke dreiging vanuit buurlanden. In Amerika zijn dit jaar verkiezingen, waarbij hogere aandelenkoersen worden geassocieerd met een beter functionerende economie. Dat maakt het zogenaamde economsiche herstel aannemelijker en is dus gunstig voor een herverkiezing van president Obama. We zouden ons zo voor kunnen stellen dat er overleg heeft plaatsgevonden tussen de centrale banken van deze twee landen, want er zijn natuurlijk veel meer aandelen die de Israelische centrale bank had kunnen kopen, bijvoorbeeld in eigen land.

    De aankopen zijn aanvankelijk ongeveer $1,5 miljard groot, omgerekend 2% van de totale valutareserves van de Israëlische centrale bank. In een later stadium wil de centrale bank haar 'aandelenreserve' uitbreiden tot 10%. Dan spreken we al over een bedrag van $7,7 miljard, dat geïnvesteerd zal worden in zogeheten trackers en indexfondsen. Over de hele breedte krijgen Amerikaanse aandelenkoersen een impuls, waarmee de grens van 13.000 punten van de Dow Jones index eindelijk overtuigend gepasseerd kan worden. De centrale bank van Israel is ook wel fan van Apple, want daar zullen ook aandelen van gekocht worden via indexfondsen en trackers op de NASDAQ.

    Voor de aankopen van de Amerikaanse aandelen werkt de centrale bank samen met de bedrijven UBS AG en BlackRock Inc. De gouveeur van de centrale bank, Stanley Fischer, maakte duidelijk dat de Israelische centrale bank al langer vermogen in aandelen stopt, maar op zeer kleine schaal. Hij verzekert de rest van de wereld ervan dat de Israëlische centrale bank met haar aandelenportefeuille “bijna geen blootstelling heeft aan landen met grote problemen”. Er wordt continu gekeken waar het geld het beste geparkeerd kan worden, aldus de gouveeur. De bank wil niets kwijt over de exacte compositie van de portefeuille, want dan zouden er gelijk vragen komen over waarom er voor de samenstelling is gekozen zoals die is samengesteld. De Fischer voegt eraan toe dat er ''een extee commissie is die de vinger aan de pols houdt omtrent de aandelenportefeuille''.

    Federal Reserve mag geen aandelen kopen

    De Amerikaanse centrale bank, die enige reputatieschade heeft geleden met ingrepen als QE1, QE2, noodleningen van enkele biljoenen en de jarenlange lage rente, heeft haarzelf verboden om direct aandelen te kopen. Het is opmerkelijk dat kleinere centrale banken, zoals die van Israel en Zwitserland, wel aandelen kunnen kopen als vorm van reserve. Als meer centrale banken deze weg kiezen kunnen aandelenkoersen nog veel verder opgepompt worden, want beleggers in de private sector kunnen hier alvast op anticiperen door positie in te nemen in afwachting op een nieuwe instroom van geld via centrale banken.

    De eerste successen van kwantitatieve verruiming zijn dus al zichtbaar, zoals we eerder deze week ook al schreven in de Dagelijkse Kost. Helaas worden de spullen die mensen dagelijks nodig hebben steeds duurder (grondstoffen en olie), terwijl de bezittingen juist minder waard worden (vastgoed). Zo lang er maar genoeg liquiditeit in de economie gepompt kan worden zullen uiteindelijk alle prijzen stijgen, maar zal het geld nog minder koopkracht hebben. Hieronder een grafiek van de totale M1 geldhoeveelheid van de grootste centrale banken bij elkaar. Die verdubbelde ten opzichte van 1999 en lijkt alleen maar sneller op te lopen.

    M1 geldhoeveelheid van de grootste centrale banken

  • Dagelijkse kost 1 maart 2012

    Nieuws uit Nederland:

    Nederland moet bezuinigen..
    Een overzicht..

    • Sombere CPB-cijfers, de reacties (NOS.nl)

    Bron: Begrotingstekort volgend jaar op 4,5 procent (NU.nl)

    • CPB: Krimp in 2012 0,75%; 9 miljard tekort wegwerken (RTL-Z)
    • Wisselende reacties op CPB-cijfers (NU.nl)

    ‘Ont-­euroïsering’ en tijd kopen met de LTRO
    Een nieuwe term die we nog niet kenden: ‘Ont-­euroïsering’. We lezen in het FD:

    Richard McGuire van Rabobank kan zich in de woorden van Hoogduin vinden, maar hij ziet de LTRO bovenal als een maatregel die de eenheid en daarmee de kracht van Europa ondermijnt. Door de faciliteit verschuiven de risico’s van perifere overheidsschulden naar de banken van die landen. Die banken richten zich noodgedwongen meer en meer op hun thuismarkt, waardoor er een soort van ‘ont-­euroïsering’ plaatsvindt. Dat de ECB tijdelijk per land verschillende onderpandeisen hanteert, maakt het nog erger. ‘Monetair groeien de landen uit elkaar, in plaats van dat er juist eenheid ontstaat op het fiscale front. Uiteindelijk is dat onhoudbaar.’

    Misschien dat het volgende McGuire helpt. Denk nu eens in termen van goud. Hij zou kunnen bevroeden dat het enige middel waarmee publieke schulden geliquideerd kunnen worden, goud is. Goud tegen een véél hogere europrijs wel te verstaan (en dat is tevens een giga-devaluatie van de euro..).

    De LTRO1 en LTRO2 van bijna €1 biljoen bewerkstelligen m.i. maar één ding en dat is dat het soevereine schuldenkaartenhuis ermee geconsolideerd wordt en het voorkomt daarmee een implosie van insolvabele banken en insolvabele overheden. Natuurlijk is dit geen oplossing; natuurlijk heeft de LTRO averechtse effecten en natuurlijk wordt er slechts tijd gekocht. Dat zijn allemaal open deuren.

    Echter, door het consolideren van de bulk aan uitstaande staatsobligaties blijft een “gouden herstructurering” mogelijkt. Eurobonds zijn (vooralsnog) politiek onhaalbaar en om Europese overheden voorlopig gefinancierd te krijgen – hun oude schulden moeten immers constant opnieuw gefinancierd worden – zorgt deze compleet onzalige noodgreep ervoor dat dit mogelijk blijft. 'Ont-euroïsering' is een term van een bankman die slechts één onderdeel van het geheel ziet (ook al is dit op zichzelf correct).

    • De ECB koopt met geldinjectie vooral tijd voor beleidsmakers (FD)

    Grappig: Duitsland lost Griekse puzzel op (Telegraaf)
    Het filmpje is helaas niet meer te zien, maar de Duitse minister van Financiën Wolfgang Schaüble was tijdens het debat over de tweede miljarden bailout voor Griekenland een Sudoku aan het oplossen. De beelden werden door de ARD uitgezonden, maar de zender kreeg te horen dat dit verboden is. Schaüble wilde niet reageren, maar gaf aan ook wel eens een pauze te kunnen gebruiken.  

    • Duitsland lost Griekse puzzel op (Telegraaf)

    In ander nieuws:

    • Groei Duitse industrie valt nagenoeg stil (RTL-Z)
    • Merkel niet op Sarkozy-campagne (NOS)
    • Italiaanse rente daalt tot laagste punt sinds augustus (RTL-Z)
    • Waar is mevrouw Poetin? (Welingelichte Kringen)

    Big Brother heet Google?
    Ook belangrijk om in de gaten te houden.. Google heeft haar privacy-beleid met ingang van vandaag gewijzigd. Google weigert te wachten met de aanpassing zoals is verzocht door de Europese Unie. Zoals dat voor de TV geldt, geldt dat ook voor Google. U heeft een afstandbediening waarmee u van zender kunt wisselen of waarmee u de TV kunt uitzetten. Nu zal ik mijn 'inteet' niet uitzetten, maar ik zet wel een andere zender op. Zoekmachine's zijn er te kust en te keur!

    • Google voert nieuw privacybeleid in (NOS)

    Van gisteren en sorry, dit is niet meer mogelijk:

    • Verwijder je Google-verleden. Nu het nog kan (GeenStijl)

    News & Views

    • Hoe gevaarlijk is een niet-democatisch Europa? (René Tissen; RTL-Z)

    In diezelfde categorie, uit Spiegel:

    • “'We Can't Sacrifice Democracy to Save the Euro' (Spiegel)

    Joris Luyendijk vraagt zich af hoe bankiers met zichzelf kunnen leven?

    • So, how can bankers live with themselves? (Guardian)

     

    Spectaculaire prijsval goud en zilver..

    • Gold Falls in ’Manic’ Plunge as Beanke Damps Stimulus Bets (Bloomberg)
    • Sinclair: Today was a Cover-Up By the Fed & Mainstream Media (King World News)
    • Gold Tumbles More Than $100 As $1700 Stops Triggered (Zero Hedge)

    Terwijl goud en zilver tuimelden, sprak Beanke over de Amerikaanse economie. Ook hij erkent dat het nog niet goed gaat..

    • Beanke Quells Talk of Fresh Fed Stimulus (Bloomberg)

    Pensioenuitgaven Pentagon worden een gróót probleem..
    Als het Pentagon verplicht is om ook de pensioenen te betalen van onderaannemers (lees: de Amerikaanse wapenindustrie) dan is de bodem van de pot met geld waar het Pentagon uit moet putten snel bereikt.

    • Pension Reform Unintended Consequence: The Pentagon Is Broke (Zero Hedge)

    Griekenland en credit default swaps
    Van onze SNS-correspondent; tegen een dergelijke inleiding over de Griekse kwestie en Credit Default Swaps kunnen we niet op! Het artikel bij Bloomberg waaraan hij refereert hebben we na tevergeefse pogingen niet kunnen vinden.

    In een artikel op Bloomberg lezen we dat het bedrag dat via Griekse Credit Default Swaps is verzekerd  in de laatste 2 maanden is gestegen tot $3.25Mrd. Op zich interessant maar we blijven de koffie gewoon doorroeren onder het lezen. Obligatiebezitters hebben 100+ Mrd afgeschreven dus is 3Mrd peanuts.  Interessanter om te lezen is wat het kost om 10 miljoen Griekenland 5 jaar lang te verzekeren tegen faillissement, want daar hangt een prijskaartje aan van 7.3 miljoen contant en 100K ieder jaar hetgeen zou duiden op 94% kans op default. Er is nog een hoop gesteggel over wat nu een default is, zeker als er een vrijwillig gedwongen omruil plaats gaat vinden. De ISDA (overkoepelend orgaan derivatenhandel) is er nog niet uit maar de laatste stand van zaken is dat een via wetgeving afgedwongen omruil een default is. Lijkt ons toch ook, ook al hebben we geen rechten gestudeerd. Voor de volledigheid sturen we het betreffende artikel uit Bloomberg mee aan het eind van dit bericht.

    Ter aanvulling.. Griekenland gaat bezuinigen: €3,2 miljard  

    • Greece Approves Welfare Cuts for Second Bailout (Bloomberg)

    Systematische fraude hypotheekdocumenten VS
    Oops, zullen de politici gedacht hebben. Een rechter die niet akkoord ging met een vervalst hypotheekdocument heeft een zeer belangrijk juridisch precedent geschept. Dan past de wetgever de wet toch gewoon aan zodat een vervalst document wel mag?! Dit is een juridische nachtmerrie en ondanks dat deze aanpassing een oplossing aanreikt voor reeds verkochte huizen uit executoriale verkoop is dit een “quick fix”. Averechtse effecten kunnen verwacht worden..

    Libor-update

    • Exclusive: U.S. conducting criminal Libor probe (Reuters)

    Europa en de VS vinden elkaar het meest lelijke eendje

    In de categorie in Amerika vindt men alles in Europa rammelen..

    • Goldman: Germany Is Now On The Hook By €1 Trillion (Or 40% Of GDP) (Zero Hedge)

    In de categorie in Europa vindt men alles in Amerika rammelen..

    • Only 54% Of Young Adults In America Have A Job (Zero Hedge)

    In ander nieuws:

    • Cantor Bankers Defect to China in Talent War (Bloomberg)
    • Scientists: Far more cesium released than previously believed (The Asahi Shimbun)
    • Phone-hacking will be the single largest corporate corruption case for 250 years because 'cover up' went up 'to the very highest levels', says MP (Daily Mail)
    • 81% of Israelis Oppose Unilateral Strike on Iran (Washington's Blog)
    • To end the Fed, Paul will have to start questioning it (GATA)

    Tot slot.

    Wat had Ron Paul in zijn hand terwijl hij Beanke vragen stelde? Inderdaad, een silver eagle. Let ook op bij het begin van onderstaande filmpje. Ben Beanke heeft ook fans in het Amerikaanse congres. Baey Frank (Democraten) heeft kennelijk altijd al cheerleader van gratis geldbeleid willen zijn..

  • TIC-Data: ‘China dumpt Amerikaans schuldpapier’

    De Chinese verkopen waren niet de enige revisie. Ook bleek dat Rusland meer Amerikaans schuldpapier te hebben dan eerder was gebleken. Terwijl iedereen in de veronderstelling was dat Rusland Amerikaans schuldpapier met 75% te hebben teruggebracht, blijkt nu dat Rusland via Londense kanalen dat niet te hebben gedaan.

    Zero Hedge     vatte het verhaal samen in grafieken en wezen op de mogelijke alteatieve indicatoren die een meer accuraat beeld kunnen geven zoals het handelsoverschot van China. Deze grafieken zijn gebaseerd op de TIC-data zoals die hier gevonden worden en gezien de wisselingen is het niet uit te sluiten dat later zal blijken dat deze cijfers toch anders zijn.

    China:

    Rusland (oude cijfers):


     

    Rusland (gereviseerde cijfers):

    Nederlandse beleggingen in Amerika

    Bij het natrekken van deze cijfers keken we ook even naar Nederland. De Nederlandse positie in Amerikaanse staatsobligaties is opnieuw afgenomen. Terwijl in december 2010 de teller nog op $22,7 miljard stond en weliswaar in januari 2011 naar $25,4 miljard schoot (vermoedelijk als gevolg van een methodologische wijziging), is de Nederlandse positie in december 2011 afgenomen tot $19,4 miljard sindsdien.

    Ter aanvulling van deze afname, vonden we aanvullende cijfers van de totale Nederlandse beleggingen in Amerika. Deze cijfers spreken tot de verbeelding want Nederlands ingezetenen hebben in totaal voor $260 miljard aan kapitaal in de Verenigde Staten belegd. Hiervan is met $165 miljard het overgrote merendeel belegd in aandelenkapitaal. Lange termijn schulden in het bezit van houders vanuit Nederland bedragen in totaal $89 miljard, waarvan $22 miljard in zogenaamde asset backed securities. Hierbij zal het zeer vermoedelijk gaan om hypotheekgedekte obligaties zoals die worden uitgegeven door Fannie Mae of Freddie Mac. Korte termijn schulden, dat zullen met name Treasury bills zijn, vullen het totaal aan met $5 miljard.

  • Goud en zilver daily report

     

    Goud noteert op het moment van schrijven een winst van 1,41% op $1720,60  per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert goud een winst van 1,33% op €1277,74 per troy ounce.

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Zilver noteert op het moment van schrijven een winst van 1,31% op $35,10 per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert zilver een winst van 1,20% op €26,14 per troy ounce. 

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Gisteren was een bijzonder zware dag voor zowel goud als zilver. Vandaag herstelden beide edelmetalen zich enigszins en noteerden een ruime plus.

    In de vroege Aziatische handel klom de goudprijs door een sterke vraag alweer omhoog, zodoende begon het edelmetaal de Nederlandse handelstijd met winst. De fysieke vraag naar goud uit Azië  was volgens Chinese dealers een lange tijd niet zo groot geweest als vanochtend nadat de goudprijs bijna $100 lager noteerde dan een dag ervoor.

    Gedurende de middag klommen goud en zilver rustig omhoog en vlakte daaa af. Deze koers ligt in het verlengde van de inteationale beurskoersen die vandaag allemaal een plus noteerden. Over het algemeen bewegen de goud- en zilverkoers momenteel sterk mee met die van de beurzen, een dag als gisteen is daar een uitzondering op.

    De euro/dollarkoers deed vandaag vrijwel niets waardoor de winsten voor goud en zilver in beide valuta uitgedrukt ongeveer even groot zijn.

    Zoals gisteren gebleken is, is de $1800 grens een niveau dat veel weerstand voor de goudprijs. De komende dagen wordt dat de grens die doorbroken moet worden, mocht dit gebeuren dat kan het sentiment op de markt veranderen. Zilver staat momenteel alweer boven het belangrijke niveau van $35, de volgende belangrijke grens is volgens analisten $37,31. 

     

    Bron: Reuters

  • Explosie bij oliepijpleiding in Saoedi-Arabië stuwt olieprijzen verder op?

    Het nieuws komt van een Iraanse website, waardoor enige voorzichtigheid geboden is het met trekken van conclusies. Iran heeft er natuurlijk belang bij om de oliemarkt een beetje op te hitsen, in de hoop dat de Europeanen met hun olie-embargo tegen Iran toch een beetje spijt krijgen van hun actie. Door het embargo kunnen Europese landen voorlopig geen olie meer afnemen uit Iran, waardoor ze op zoek moesten naar andere leveranciers. De eerste die daarvoor in aanmerking komt is Saoedi-Arabië, een land dat veel olie produceert en naar eigen zeggen over voldoende reservecapaciteit beschikt om de extra vraag uit Europa op te vangen.

    Het bericht van de Iraanse website is uitermate summier en niet voorzien van beeldmateriaal over getuigenverklaringen die de berichtgeving kunnen onderbouwen. De explosie zou zich hebben voorgedaan nabij de stad Al-Awamiyah, gelegen in het olierijke oosten van Saoedi-Arabië. Op de website van The Arab Digest lezen we een veel uitgebreider verhaal over deze vermeende explosie bij een belangrijke oliepijpleiding. Ook heeft de site beeldmateriaal van het 'plaats delict' vrijgegeven. Het zou gaan om de pijleiding tussen Al-Awamiya en Safwa, die door niet nader gespecificeerde 'activisten' zou zijn aangevallen. Het gaat om agrarisch gebied, waarvan vele hectares door de koninklijke familie van Saoedi-Arabië gestolen zouden zijn.

    Volgens de correspondent van The Arab Diges, die snel ter plaatse was om verslag te doen, is deze aanslag “een boodschap aan de Amerikaanse regering om de regering van Saoedi-Arabië ervan te overtuigen serieus te hervormen.” De schermutselingen hebben als doel aandacht te trekken van Amerika, het land waarmee Saoedi-Arabië een bondgenootschap heeft.

    In de stad Awamiya, gelegen in het oosten van het land, hebben veiligheidstroepen twee demonstranten gedood. Daaaast zijn ze begonnen met een reeks aan huiszoekingen en invallen, waarbij mogelijk ook arrestaties worden verricht. Een columnist van een staatskrant bedreigde de demonstranten met 'etnische zuivering'. De rest van het verhaal leest u op The Arab Digest.

    Saoedi-Arabië ontkent aanslag op de pijleiding

    Bij Zero Hedge zitten ze er ook bovenop, want via het perscentrum van Dow Jones kwam het bericht binnen dat de berichtgeving over de aanslag op de pijleiding onjuist is. Er is dus iemand aan het liegen in deze kwestie. Op het moment van schrijven reageren de markten door de olieprijs voor een vat Brent olie op te stuwen tot $126. De WTI olie reageert minder sterk, maar staat ook alweer bijna op $109.

    Foto's van de brand na de explosie bij de pijpleiding

    Demonstraties in Safwa van gisteravond

  • Dagelijkse kost 29 februari 2012

    Nieuws uit Nederland

    Eerste succesje kwantitatieve verruming!!
    Na vier jaar kwantitatief verruimen, het eerste (en enige en tijdelijke) succesje van Ben Beanke:

    • Eindelijk door de 13.000-puntengrens (FD)

    Bezuinigingen Nederland
    Het FD heeft tal van geluiden in de wandelgangen opgevangen op welke manier er bezuinigd gaat worden. Wij lezen dat de koopkracht zal verminderen omdat de inflatie niet gecompenseerd zal worden in het ambtenarensalaris en in uitkeringen:

    Het meest gehoord: verlenging van de nullijn voor ambtenarensalarissen met een of twee jaar en het niet corrigeren voor inflatie van uitkeringen, verhoging van de btw en hogere eigen bijdragen in de zorg gekoppeld aan een kleiner verzekerd pakket. Dit kan vele miljarden opleveren. Verder worden genoemd verkorting van de WW-duur en vereenvoudiging van het ontslagrecht, invoering van het leenstelsel in het hoger onderwijs en bezuinigen op ontwikkelingssamenwerking.

    Lees het hele artikel, “Kabinet kan bij bezuinigingen rekenen op economisch herstel” (FD)

    Ondertussen stijgt het aantal faillissementen explosief en dat is géén goed teken:

    • 'Explosieve stijging aantal faillissementen' (RTL-Z)

    Miljoenen mensen met gezond verstand..

    • Miljoenen handtekeningen tegen ACTA (NU.nl)

    Vestia blijkt niet de enige te zijn. Eerlijkheidshalve verbaast mij dit helemaal niets. Toen ik net na mijn afstuderen de arbeidsmarkt opging, kreeg ik aanbiedingen om mij te laten bijscholen (ja, ik was net klaar met mijn studie) en wel voor de vastgoedsector. Een aantal weken durende cursus moest een slordige €30.000 kosten, méér dan mijn hele studie had gekost!! Die hoefde ik dan niet te betalen, maar linksom of rechtsom werd er met gemeenschapsgeld gestrooid. Aan dergelijke uitgaven wilde ik niet meeewerken en dus heb ik vriendelijk bedankt. De kennis was 'schaars' werd mij vertelt, maar ik had daar mijn grote twijfels bij..

    • 24 corporaties kampen met financiële risico's (NU.nl)

    LTRO2

    Tja, als je als bank in de problemen komt, dan is er altijd nog een ECB om bij aan te kloppen. Het is ergens natuurlijk van de zotte (ondanks dat ik het ergens wel begrijp) dat er een instituut is die helpt zodra een sector zijn zaakjes niet op orde heeft.

    • Banken lenen ruim half biljoen euro bij ECB (NU.nl)

    Lees ook het commentaar dat Lex Hoogduin, gedoodverfde opvolger van Nout Wellink, die als hoogleraar zijn studenten uitlegt wat het ECB-beleid betekent:

    • 'Centrale banken lopen meer risico' (NU.nl)

    Nieuws uit buitenlandse media

    Goud, papier goud, bullion banken, centrale banken en GATA
    Een must read van GATA's Bill Murphy getiteld: “GATA – The Russians And Chinese Know What We Know And It Is SO Bullish!”. Murphy's lange artikel neemt de lezer mee in de geschiedenis van GATA. Vanaf haar oprichting in 1999 tot aan nu en geeft een uniek overzicht van de mijlpalen die tot dusver zijn neergezet. Rode draad is de wijze waarop de stellingname van GATA ten aanzien van de papieren goudmarkt een luisterend oor vindt. Enerzijds de mediastilte in Amerika, en anderzijds het luisterend oor van officials uit China en Rusland.

    • GATA: The Russians And Chinese Know What We Know And It Is SO Bullish! (Goldseek)

    MF Global
    De eerste rechtszaken beginnen echte vormen aan te nemen en dat begint bij het horen van betrokken partijen. Eén daarvan is de Chicago Mercantile Exchange die als private partij en eigenaar van de diverse termijnmarkten, toezicht moest houden op de financiële posities van MF Global en daarin verrassend genoeg niet veel bakte..

    • CME Subpoenaed By Federal Grand Jury, CFTC in Probes of MF Global Collapse (Bloomberg)

    Iran, olie en goud
    Iran wil goud accepteren voor olie? Dit had ècht helemaal niemand kunnen zien aankomen..

    • Iran considers taking gold as payment for oil (GATA)

    China en Europa
    China wil meer invloed via inteationale instituties zoals de Wereldbank en Europa wil af van de Amerikaanse dominantie op het gebied van kredietbeoordelaars.

    Beijing Wants Say in Choice of World Bank Head (Spiegel)
    Europe Seeks to Reduce Debt Ratings’ Influence (New York Times)

    High Frequency Trading
    In de Wall Street Joual schreef Al Lewis een aardige column over het razendsnelle karakter van de flitshandel in aandelen. Hij kwam met manieren om de wereld van het groot ondeemen erop aan te passen. Geestig.

    • Gone in 22 Seconds (WSJ)

    Zero Hedge werd bekritiseert door Jamie Selway van Advanced Trading omdat Selway liever niet Zero Hedge als toezichthouder heeft, maar de SEC. Die uitsprak kon rekenen op een vlijmscherpe reactie die het hele probleem van HFT nog eens uitlegt:

    • No, ITG, Zero Hedge Would Prefer To Not Regulate You Either (Zero Hedge)

    Tot slot.

    De afgelopen dagen werd ook in Nederland aandacht geschonken aan de voorverkiezingen voor de Republikeinse presidentskandidaat. Opvallende afwezige in het rijtje kandidaten was wederom Ron Paul. Zo oorverdovend stil zijn naam werd gehouden in de reportages, zo stil is het bij Mitt Romney's campagenbijeenkomsten. Hoe anders is dat bij de campagnebijeenkomsten van Paul? Een bijeenkomst afgelopen weekend:


     

    Ten overvloede, een vergelijking tussen Paul's toehoorders en die van Mitt Romney:

  • Studieboeken en inhoudelijke fouten: een voorbeeld

    Een passage uit het boek “Inleiding tot de Economie” van auteurs Lode Berlage en André Decoster uit hoofdstuk 17. Dit hoofdstuk werd geschreven door Paul de Grauwe. Zoals dit hoofdstuk in 2000 werd gepubliceerd, pagina 471: 

    Het vervolg op pagina 472:

    Met stomheid was ik geslagen toen ik deze uitleg las. Wat hier “uitgelegd” staat, is de manier waarop de Federal Reserve “open markt” operaties verricht. Niet hoe de ECB dit doet. Zoals wel vaker geldt, “de duivel schuilt in de details”, maar in dit geval betreft dit detail de allerbelangrijkste bepaling in de statuten van de ECB: Artikel 123.

    Artikel 123 vindt u in de “Geconsolideerde versie van het Verdrag betreffende de werking van de Europese Unie” (klik hier en klik vervolgens op “47“) en luidt:

    Artikel 123 is een “heilige grondslag”. Dit artikel verbiedt het de ECB om Europese overheden op welk niveau dan ook te financieren door haar tekorten te kopen. Lid 1 van artikel 123 is met de uitgebreide beschrijving meer dan duidelijk op dit punt: de ECB mag geen schuldbewijzen van overheden dan wel lagere overheidsorganen kopen. Derhalve wordt dit artikel ook wel het verbodsartikel op monetaire financiering genoemd.

    Lid 2 is overigens een bepaling die ten overvloede duidelijk maakt, dat wanneer een genationaliseerde bank toegang nodig heeft tot de liquiditeitsfaciliteiten van de ECB deze bepaling niet van toepassing is. Indien bijvoorbeeld een kredietinstelling (lees: bank) door omstandigheden genationaliseerd is, dan kan deze bank bij de ECB nog steeds liquiditeiten (lees: krediet) blijven lenen ondanks dat zij in dat geval een staatsinstelling is. Normaliter lenen banken met bijvoorbeeld staatsobligaties als onderpand kredieten bij de ECB. Dit tweede lid is met name bedoeld om verwarring over het algemene verbod op monetaire financiering te voorkomen. 

    Foutieve uitleg ECB, juiste uitleg Federal Reserve
    Wat uit artikel 123 volgt, is dat het voorbeeld dat Paul de Grauwe in het lesboek geeft in de praktijk helemaal niet kan!! Dat levert een saillante vraag op, want wat doet deze onjuiste uitleg in een studieboek? Als je als student niet op je studieboek en de kennis van de professor kan vertrouwen dan gaat er zonder enige twijfel iets mis.

    Wat het voorbeeld wèl doet is het juist uitleggen van hoe de Federal Reserve werkt. Dit voorbeeld lijkt daarmee dan ook één op één overgenomen te zijn vanuit een Amerikaans of Brits studieboek. De Federal Reserve kan namelijk met de beschreven open markt operaties wel de geldhoeveelheid laten toenemen. Anders gezegd, de Fed mag wèl monetair financieren en het Amerikaans begrotingstekort kopen met vers geprinte dollars. Dit onderscheid maakt het Angelsaksische model wezenlijk anders dan het ECB model.

    Direcete monetaire financiering of indirecte monetaire financiering?
    De Federal Reserve koopt Amerikaanse staatsobligaties echter niet direct van het Amerikaanse ministerie van Financiën. Indien dit wel het geval zou zijn, dan zouden marktpartijen geen enkele invloed hebben op de rentevoet die de Amerikaanse overheid betaalt. Anders gezegd, het zou betekenen dat de veilingen van Amerikaanse staatsobligaties doorgestoken kaart zijn en daarop kunnen markten niet vertrouwen.

    Omdat er geen sprake mag zijn van een “doorgestoken kaart”, koopt de Federal Reserve op indirecte wijze Amerikaanse staatsobligaties. Dat doet zij via de “open markt”. Feitelijk koopt de Fed Amerikaanse staatsobligaties van “primary dealers”. Dit zijn de officiële handelsagenten van het Amerikaanse ministerie van Financiën die Amerikaanse staatspapier distribueren (lees: door verkopen) onder particuliere en institutionele beleggers.

    Primary Dealer Complex
    Deze driehoeksrelatie tussen 1) Federal Reserve, 2) de US Treasury en 3) de Primary Dealers, of zoals ik hier doorgaans aan refereeer, het “Primary Dealer Complex”, is er één die niet gevrijwaard is van problemen of vormen van manipulatie. Professor Antal Fekete heeft de problemen van deze “marktstructuur” in het verleden meermaals uiteengezet (zie bijvoorbeeld zijn artikel “There's no business like the bonds business“) en zijn uiteenzetting van deze problemen verdient opgenomen te worden in lesmateriaal; het is nogal belangrijk.

    Deze open markt transacties van de Fed zijn namelijk door hun karakter goed te voorspellen en dat betekent dat de Fed, de Primary Dealers impliciet subsidieert door hen toe te staan de Federal Reserve een stap voor te zijn bij het kopen van Amerikaanse staatsobligaties. Anders gezegd, banken verdienen geld aan het kopen van Amerikaanse staatsobligaties die zij vervolgens duurder doorverkopen aan de Federal Reserve. Banken verdienen daarmee 'gratis' geld en niet onbelangrijk, de rentecurve voor Amerikaans schuldpapier wordt ermee kunstmatig beïnvloedt waardoor de “markt” vanwege hun speculatie op de obligatiemarkt een “verkeerd” signaal afgeeft. Het leidt ertoe dat risico's als het ware worden opgeblazen.

    Hoe Amerika van Europa verschilt..
    De onjuiste uitleg is in de herdrukken door een andere indeling “verdwenen”, maar dat maakt deze onjuiste voorstelling van zaken niet minder “fout”. Immers, hoe je het wendt of keert, studenten economie die uit dit boek onderwijs hebben gekregen, hebben een pertinent onjuiste uitleg gekregen over het beleidsinstrumentarium van de ECB. Bovendien worden de negatieve aspecten van “monetaire financiering” die via deze weg plaatsvinden, weggelaten.

    Het belangrijkste dat u wat mij betreft moet onthouden aan de hand van dit voorbeeld is het verbod op monetaire financiering door de ECB. Zolang het de ECB verboden blijft om over te gaan tot monetaire financiering zal de euro als valuta wezenlijk verschillen van de dollar. Ook belangrijk is dat u zich aan de hand van dit voorbeeld een voorstelling kunt maken dat er bij een academische opleiding economie, het nodige kan misgaan en te verbeteren valt. Helaas verschilt in dit opzicht Europa niet veel van Amerika..

  • Goud en zilver gaan met grote verliezen de dag uit

    We zien wel vaker zulke spectaculaire koersdalingen voor goud en zilver, maar het blijft verdacht als dat gebeurt onder omstandigheden die juist gunstig moeten zijn voor de edelmetalen. Toen de Zwitserse centrale bank aankondigde de munt impliciet te koppelen aan de euro (door een maximale wisselkoers van €1,20 te handhaven), zagen we goud en zilver bijvoorbeeld ook flink dalen. Zeer merkwaardig, want het wegvallen van de Zwitserse Frank als zeer sterke valuta zou juist een stroom van vermogen richting goud en zilver teweeg moeten brengen.

    Vandaag de dag is het niet anders, want juist op de dag dat de ECB haar loket opende voor een nieuwe ronde van goedkope langlopende leningen aan Europese banken (€529,5 miljard in totaal aan ongeveer 800 banken) en waarop de Federal Reserve tevergeefs probeert uit te leggen dat de economie toch echt aan het herstellen is, zien we de koersen van goud en zilver flink onderuit gaan. Op het moment van schrijven staat de goudprijs op $1696 per troy ounce, tegenover $1787 een dag eerder. Een daling van 5%, waarbij de kleine koerswinst van 0,76% gisteren in het niet valt.

    Voor zilver is de klap zoals gebruikelijk nog wat groter, want het edelmetaal wist de winst van gisteren volledig te verspelen. Sloot de koers gisteren nog op $37,14, op het moment van schrijven is die met $2,60 gezakt tot een niveau van $34,54 per troy ounce. Dat is een daling van 6,99%, veel groter dan de winst van ruim 4,5% die gisteren werd neergezet.

    Koersdaling het gevolg van manipulatie?

    Hoe kan de koersval van vandaag verklaard worden? Het is – gezien de omstandigheden waaronder de prijs wegzakte – makkelijk om te zeggen dat er opnieuw manipulatie in het spel is geweest, maar harde bewijzen kunnen we op dit moment nog niet leveren. Daarom luisteren we ook graag naar wat de experts in de goud- en zilvermarkt te zeggen hebben over de actie van vandaag. Op King World News werd John Embry van Sprott Assett Management geïnterviewd. Hij verklaart de koersdaling door interventies op de 'papieren' zilvermarkt, waar met name de bullion banks als JP Morgan en HSBC zich schuldig aan maken. Embry verwijst naar een eerder interview op King World News, waarin Dan Norcini uitlegt dat de short posities in de markt onder druk staan. De actie van vandaag zou hier het gevolg van zijn. De shorts verliezen veel geld als de zilverprijs blijft stijgen, daarom kozen ze de aanval. Door nieuwe contracten op de markt te dumpen zakt de prijs, waardoor met name de speculanten die rekening houden met stijgende prijzen onder druk worden gezet. Door de zilverprijs af en toe flink te laten dalen worden nieuwe toetreders in de zilvermarkt gefrustreerd en blijft de prijs liggen, precies wat de bullion banks willen bereiken.

    John Embry verwacht dat de daling van vandaag gevolgd zal worden door een krachtige opwaartse beweging, als gevolg van de krapte op de fysieke zilvermarkt en de zogeheten 'fundamentals'. De verhouding tussen vraag en aanbod in de zilvermarkt dwingt vroeg of laat een hogere prijs af, waardoor John Embry de daling van vandaag bestempelt als een goed moment om te kopen. Hij sluit zich aan bij de woorden van goudspecialist Jim Sinclair, die tegenover King World News zegt dat iedereen rekening moet houden met toenemende volatiliteit op de financiële markten.

    Jim Sinclair schrijft vandaag op zijn eigen blog dat de koersdaling van vandaag niets anders was dan 'window dressing', bedoeld om de goud- en zilverprijzen wat te drukken om ruimte te maken voor een nieuwe ronde van monetaire verruiming door de Federal Reserve. Dat gebeurt trouwens al via de extreem lage rente, maar ook via de zogeheten swap-constructies die de Federal Reserve uitvoert om meer liquiditeit in de markt te brengen via de bankensector.

    Op Kitco lezen we dat de daling van de goud- en zilverprijs vandaag het gevolg is van 'technische verkopen', winstnemingen en de woorden van Beanke over het zogenaamde economische herstel. De prijzen van beide metalen zijn in de eerste twee maanden van dit jaar al behoorlijk opgelopen, waardoor de markten volgens Jim Wyckoff van Kitco ''rijp waren voor een correctie''. Volgens zijn technische analyse is de opwaartse trend voor zilver nog niet gebroken en kan de neerwaartse beweging pas op stoom komen nadat de prijs van zilver weer door het niveau van $32,64 gezakt is. De eerste weerstandspunten zijn $35 en $35,50 en het steunpunt ligt volgens Wyckoff op $34. Op moment van schrijven schommelt de zilverkoers tussen deze punten. Voor goud is het psychologische steunpunt $1700, een niveau dat inmiddels al doorbroken is.

    Wel of geen economisch herstel?

    De woorden van Beanke over het aansterken van de Amerikaanse economie vallen mogelijk ook in slechte aarde bij de goudbeleggers, aldus de berichtgeving op de reguliere media. Wat ons betreft zijn de signalen van herstel op de Amerikaanse economie, zoals de lagere werkloosheid, de betere cijfers vanuit de industriele sector en de huizenmarkt en de vooruitzichten voor de consumentenbestedingen, op zijn minst arbitrair. Vorige week publiceerden we een lijst van 55 signalen die juist aangeven dat het helemaal niet goed gaat met de Amerikaanse economie. Wat ons betreft moeten de goud- en zilverprijzen nog veel verder stijgen om zich te corrigeren voor de alsmaar groeiende balansen van de grootste centrale banken in de wereld (FED, ECB, BoE, BoJ).

    Wie niet gelooft in de manipulatieve aard van centrale banken moet zich nog maar eens in de documenten verdiepen. Op de website van GATA verscheen in 2008 al een uitgebreid artikel waarin wordt verwezen naar diverse documenten waaruit blijkt dat het manipuleren van de goudprijs zelfs één van de taken is van de Amerikaanse centrale bank. Alan Greenspan verklaarde in 1998 tegenover het Congres dat ''centrale banken (meerdere dus!) klaar staan om goud uit te lenen in toenemende hoeveelheden, mocht de prijs van goud stijgen''.

    Olie en US Dollar index

    De olieprijs liet geen spectaculaire koersbeweging zien en bleef liggen op een niveau van ruim $123 voor een vat Brent olie. De WTI olie werd wel iets goedkoper en staat momenteel op een kleine $107 per vat. De US Dollar index, die de waarde van de wereldreservemunt afzet tegen een mandje van zes andere valuta, steeg vandaag met 0,71% tot een niveau van 78,8.

    Goudprijs in USD

    Zilverprijs in USD

    Tenslotte willen we u ook graag nog even wijzen op een fragment uit de hoorzitting van de Federal Reserve, waarin Ben Beanke weer aan de tand wordt gevoeld door Ron Paul. U zult inmiddels wel begrijpen waarom wij graag over Ron Paul berichten, want wij vinden veel herkenning in zijn verhaal over inflatie, geldontwaarding en de centrale economische planning via een centrale bank.

  • Dagelijkse kost 28 februari 2012

    Nieuws uit Nederlandse media:

    Coen Teulings CPB: Niet drastisch bezuinigen
    Directeur van het Centraal Planbureau vindt bezuinigen ten tijde van recessie onverstandig. Keynesiaanser kan het niet. De stellingname is begrijpelijk, en met name zijn advies om op toekomstige overheidsbegrotingen te bezuinigen (o.a. verhogen pensioenleeftijd) is logisch. Dat maakt zijn advies ons inziens niet minder 'gezond'. Anders gezegd, de centrale planner leeft nog in het oude systeem en vergeet uiteen te zetten dat dit financiële stelsel op de schop moet. Eén absoluut noodzakelijke hervorming is een sluitende overheidsbegroting, oftewel een 0-lijn. Het zou Teulings sieren als hij zich hier voor uitspreekt; tot die tijd is dit een heilloos Keynesianistisch voorstel zonder visie op de toekomst.

    • CPB-directeur: niet extra bezuinigen (RTL-Z)

    Vestia
    Coen Teulings sprak vandaag ook met het Financieele Dagblad en uitte zijn ongenoegen over de derivatenpositie bij Vestia.

    Quote: “Het opeisen van derivatencontracten brengt een woningcorporate in acute financiële nood ‘Waarom staat die change of control-bepaling in de contracten’, vraagt Teulings zich af. ‘Was dat in het belang van de banken? Of ging het om het belang van het zittende corporatiebestuur en werkt het als een soort gifpil?’ Teulings vindt het belangrijk genoeg om te laten uitzoeken. ‘Het gaat hier om maatschappelijk gebonden vermogen. Dat stuit me hier tegen de borst.’

    Vorige week schreef ik het al: “Dit zaakje stinkt”. Deze clausule in de contracten doet het zaakje nog meer stinken. Zodra publiek aangemerkt geld in de zakken van private partijen stroomt (vooralsnog onduidelijk hoe) en dit soort clausules opgenomen zijn in de ongedekte (!) derivatenpositie, dan is er iets estig misgegaan. Geen enkele bestuurder in het publieke domein is groter dan het publieke belang. Kennelijk werkte dit bij Vestia anders.

    De ongedekte renteswaps zijn op zichzelf al te bizar voor woorden. Een woningbouwcorporatie die speculeert op de beweging van de rente is niet met haar ketaak bezig en dus moet zij dat niet doen; zeker niet ongedekt. Dat er vervolgens een contractuele bepaling blijkt te zijn die bepaalt dat wanneer de samenstelling van de directie wijzigt en er door de bank per direct geld opgeëist kan worden? Dat is helemaal bizar. Een onderzoek lijkt mij een goede eerste stap en het zou mij niets verbazen dat daarbij nog veel meer aan het licht komt.

    • Lees het hele artikel: CPB-directeur laakt Vestia-constructie (FD)

    Eurotop?
    Een vrij weekend is tijdens deze crisis een verademing, ook voor de Europese politiek. Er is besloten om aanstaande vrijdag geen eurotop te houden. Het lijkt erop dat Duitsland de tijd neemt en dat doet om een eventuele verhoging van het Europese noodfonds zoveel mogelijk vooruit te schuiven. Daarmee houdt Duitsland druk op de ketel bij landen die hun begroting niet op orde hebben.

    • Geen speciale top eurozone (NU.nl)

    Spanje is na de LTRO van de ECB waarop Spaanse banken met veel plezier een beroep doen, een stuk minder voortvarend met het terugbrengen van het begrotingstekort.

    Quote: Het Spaanse begrotingstekort is in 2011 uitgekomen op 8,51 procent van het bruto binnenlands product (bbp). Dat is hoger dan een eerdere raming van 8,2 procent en fors hoger dan de doelstelling van 6 procent (..). Het doel van 6 procent werd opgesteld door de vorige regering van Spanje in samenspraak met de Europese Commissie. Brussel heeft al laten doorschemeren voor dit jaar een wat minder ambitieus doel op te willen stellen om Spanje door de economische malaise heen te helpen.

    • Spaans tekort fors boven doelstelling (RTL-Z)

    Algemene Rekenkamer
    Gisteren deed Kees Vendrik weer eens van zich horen. Het oud-kamerlid en financieel specialist van Groen Links werkt tegenwoordig bij de Rekenkamer en hij uitte zijn bezorgdheid over de oncontroleerbare besteding van Nederlands belastinggeld bij het Europese noodfonds. Dat is rijkelijk laat. Toen Nederland akkoord ging met het EFSF en wij berekenden met welk bedrag de Nederlandse staatsschuld mogelijk zou stijgen, was het oorverdovend stil. Naar mijn weten is er nog nooit zo snel door de Nederlandse politiek ingestemd met een garantie van een slordige €100 miljard. Om vervolgens maanden nadat hiermee is ingestemd te sputteren dat er wel heel weinig “checks and balances” zijn? Ook daar bestaat een spreekwoord voor: “Mosterd na de maaltijd”.

    Hieronder de tabel van vorig jaar om uw geheugen op te frissen:

    • Kritiek Algemene Rekenkamer op Noodfonds (RTL-Z)

    Griekenland
    De Griekse afstempeling zorgt ervoor dat er sprake is van een zogenaamde 'selective default': Griekenland kan tijdelijk niet aan haar verplichtingen doen. Als gevolg neemt de ECB geen Griekse staatsobligaties aan als onderpand. Griekse banken kunnen via een noodgreep terecht bij de Griekse centrale bank. Wordt vervolgd.

    Quote: Standard & Poor's (S&P) heeft de rating van Griekenland verlaagd naar 'selective default'. Dat wil zeggen dat het land in gebreke blijft bij het aflossen van bepaalde schulden. Het oordeel over de obligatieleningen die deel uitmaken van de schuldenruil met private partijen is verlaagd naar 'default', de laagst mogelijke rating.

    Lees het hele artikel: S&P verlaagt rating Griekenland (NU.nl)

    Lees ook:

    • Duitse parlement stemt voor 2e steunpakket Griekenland (RTL-Z)
    • ECB weigert Griekse leningen als onderpand (NU.nl)

    Japan
    Een klap voor 880.000 Japanners. Zij lopen een bedrag van $1,8 miljard mis dat in rook is opgegaan. Hun pensioenfonds heeft de beleggingsresultaten naar verluid gefingeerd en het vermelde rendement nooit behaald.  

    • Pensioen Japanners in gevaar door grote fraude (RTL-Z)

    Nieuws uit het buitenland:

    Groot-Brittannië: 'Het geld is op'
    In Groot-Brittannië is het geld op, aldus minister van Financiën George Osboe. De vraag voor de Britse politiek is wat te doen en daar komt niet heel verrassend weinig tot niets uit.

    • George Osboe: UK has run out of money (Telegraph)

    Japan
    Dat de nucleaire ramp in Fukushima estiger is dan algemeen vermeld wordt, mag u niet als verrassing komen. Ook de Japanners zien het somberder in dan de autoriteiten doen geloven. De Japanse perceptie aan de hand van kaarten.. 

    • Nuclear Contamination As Seen By Japanese Humor (Testosterone Pit; Zero Hedge)

    Must read
    De Financial Times moet niets van nu nog premier Putin hebben. Zij vinden zijn anti-Amerikaanse sentiment helemaal niets. Luisteren naar wat hij nu eigenlijk zegt hoeft dan ook niet. Het wordt afgedaan als een 'samenzweringsachtige visie'. Zo makkelijk gaat dat wat ons betreft niet. Putin's ongenoegen met het eenzijdige en unilaterale optreden van de VS met bijvoorbeeld het raketschild is Rusland een doo in het oog. Dat is niet geheel onlogisch. Het raketschild creëert “first-strike capability” en dat betekent dat de nucleaire status quo van de (nooit opgehouden) Koude Oorlog doorbroken wordt. Tja, als men dat nalaat te zeggen dan is men niet evenwichtig in de berichtgeving..

    Een quote: “The Americans have become obsessed with the idea of becoming absolutely invulnerable. This utopian concept is unfeasible. It is the root of the problem,” he wrote in the latest of a series of policy papers published in Moscow newspapers over the last two months.

    Lees verder: Putin launches tirade against US (Financial Times)

    Stratfor
    Stratfor's problemen nemen toe. Anonymous heeft gisteren intee e-mails tussen Stratfor en Goldman Sachs gepubliceerd waaruit zou moeten blijken dat Stratfor en een Goldmanite een spinoff wilden opzetten en als hedge fund geld wilden gaan verdienen aan de informatie die Stratfor omntvangt via haar rijke netwerk aan insiders.

    Gisteravond laat ontving ik een e-mail van Stratfor waarin oprichter en Stratfor-baas George Friedman zijn verontschuldigingen aanbiedt voor de gang van zaken. Daarbij geeft hij tevens af op de openbaring van e-mails. Naar zijn eigen zeggen zijn de e-mails mogelijk origineel en mogelijk vervalst: “Men kan dus niets uit de e-mails concluderen”. Stratfor stelt dat indien zij ingaat op de inhoud, zij zou meewerken aan deze onverkwikkelijke gang van zaken en dus doet Stratfor dat niet.

    Persoonlijk vind ik het een storm in een glas water. Ik ontvang al enkele jaren de mailings van Stratfor en de informatie lees ik om op de hoogte te zijn wat er zo allemaal speelt. Daarbij komt bij dat Stratfor's analyses een zekere 'spin' hebben en dat is nu eenmaal onderdeel van bronnen die 'intel' verstrekken over geopolitieke en militaire ontwikkelingen. Een kleuring van de informatie hoort er nu eenmaal bij en het is altijd aan de lezer om een waarde toe te kennen aan de inhoud en analyse. Sinds de hack vorig jaar is Stratfor in het defensief en ergens kan ik dat ook wel begrijpen. De rol die aan Stratfor wordt toegedicht lijkt mijn inziens groter te zijn dan die werkelijk is. Zij zijn goed ingevoerd, maar 'evil' zoals Anonymous wil doen geloven, dat is mij een stap te ver.

    Enfin, FT Alphaville gaat in op Stratfor's vooemen om hedge fondsje te gaan spelen..

    • MASSiVE insider SeCReT dealing scheme with STRATFOR and G Sachs, maybe (FT Alphaville)

    Zilver!
    Voor iedereen die nog een papieren positie in edelmetaal heeft (lees: “gij waaghals!”), en voor iedereen die wil weten wat die kan verwachten wat betreft de prijsontwikkeling van de edelmetalen; de analyse van Turd Ferguson is een must read.

    Tot slot.

    Gekko latest: I am fictional

    FT Alphaville zag dat Michael Douglas die in de jaren tachtig het legendarische karakter van Gordon Gekko in de film Wall Street speelde, in een promofilmpje van de FBI verscheen en mensen oproept om hun tips ten aanzien van “insider trading” te melden bij hun lokale FBI-kantoor. Dat levert het volgende filmpje op:


     

  • Goud en zilver daily report

     

    Goud noteert op het moment van schrijven een winst van 0,97% op $1785,20  per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert goud een winst van 0,65% op €1318,13 per troy ounce.

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Zilver noteert op het moment van schrijven een winst van 4,43% op $37,03 per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert zilver een winst van 4,24% op €26,39 per troy ounce. 

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Zilver breekt uit boven de $37 per troy ounce en bereikt zijn hoogste koers in vijf maanden tijd.

    De Zilverprijs is dinsdag, in tegenstelling tot zijn gouden broer, zeer sterk gestegen. Door een zwakkere dollar en beurskoersen in het groen valt een winst van 1% goed te verklaren voor goud, maar de 4,5% grote prijsstijging van zilver ligt anders.

    De sterke fundamentals van zilver hebben in 2012 al tot een prijsstijging van maar liefst 28% geleid. Al zijn de fundamentals voor de lange termijn zeer belangrijk, een verklaring voor de explosie van dinsdag zijn ze niet. De breuk met het 200-daagse gemiddelde is dat wellicht wel. Een significant koopsignaal voor zilver is het feit dat het edelmetaal afgelopen donderdag boven het belangrijke 200-daagse gewogen gemiddelde uitgekomen is. Dit heeft een koopgolf veroorzaakt onder institutionele beleggers omdat deze een trendbreuk zien. In de technische grafiek hieronder ziet u dat zilver nu definitief door zijn neerwaartse trend heen gebroken is en dat daarmee de weg omhoog vrij is. Dit heeft dinsdag ongetwijfeld een rol gespeeld op de zilvermarkt.