Marketupdate

Tag: bis

  • BIS: “Centrale banken drijven de prijzen op”

    De Bank of International Settlements schrijft in haar nieuwste kwartaalrapport dat de waarderingen van financiële activa over de hele linie hoger liggen door het uitzonderlijk soepele monetaire beleid van centrale banken wereldwijd. Ook zorgt de strategie van centrale banken voor een uitzonderlijk lage volatiliteit op de financiële markten. Even leek de volatiliteit toe te nemen door de geopolitieke ontwikkelingen en door zorgen over economische groei, maar uiteindelijk zakte de volatiliteit snel weer terug naar een extreem laag niveau.

    De zoektocht naar rendement zorgt wereldwijd voor verhoogde koersen en weinig volatiliteit in de markt. Dat klinkt als een positieve ontwikkeling, maar we moeten er niet gerust op zijn dat de situatie zo zal blijven. Voortzetting van een soepel monetair beleid met extreem lage rentes zorgt op termijn voor een onstabiele groei in vastgoedprijzen en in kredietmarkten, zo waarschuwt de BIS.

    Stimulering

    De Federal Reserve is al begonnen met het afbouwen van haar stimuleringsprogramma, dat op het hoogtepunt $85 miljard per maand bedroeg. Als het stimuleringsprogramma is afgebouwd kan de centrale bank beginnen met een renteverhoging. En terwijl de Federal Reserve de teugels aanhaalt, laat de ECB ze juist vieren. Draghi kondigde onlangs een ongekend stimuleringsprogramma aan, waarmee de centrale bank voor honderden miljarden euro's aan schuldpapier zal opkopen. Ook verlaagde de ECB opnieuw de rente, tot een dieptepunt van 0,05%. Door vast te houden aan een extreem soepel monetair beleid worden de risico's onder het tapijt geschoven. Ondertussen neemt de kans op een nieuwe economische schokgolf alleen maar verder toe. Analisten van Citigroup geven beleggers het advies om met meer geleend geld te beleggen, terwijl de leverage op de Amerikaanse aandelenmarkt al historisch hoog staat.

    Traffic flows past in front of the Bank for International Settlements in Basel

    BIS waarschuwt voor gevolgen van beleid centrale banken (Foto van Arnd Wiegmann voor Reuters)

  • Gold Trail: “De illusie van waarde” (Deel XII)

    In het vorige deel van de Gold Trail behandelden we de hyperinflatie van papiergoud. Dat wil zeggen dat er geen rem staat op de creatie van papieren beloftes op goud, net zoals er geen rem staat op de krediet van geld. Dat betekent dat ook het vertrouwen in papiergoud weg kan vallen en dat de reële koopkracht van claims op goud niet gelijk hoeft te zijn aan de reële koopkracht van fysiek goud. In dit deel gaan we verder in op het verschil tussen de papieren waarde en de reële waarde van goud.

    Lees ook eerdere delen van de Gold Trail op Marketupdate:

    De illusie van waarde (Deel XII)

    FOA (15 april 2000): Dit zijn bijzondere tijden in de geschiedenis van geld. Zelden, of misschien zelfs helemaal nooit, stevent de wereld af op een totale ineenstorting van het fiatgeld! Een ineenstorting die impact heeft op de manier waarop we 70% (??) van alle bezittingen in de wereld waarderen. Wat een geweldige puinhoop om in te geraken voor de goed ingevoerde financiële speurhonden, toch? Wanneer we op deze periode terugkijken zullen we inzien dat onze vertrouwde maatstaf van waarde nutteloos is geweest in het ontcijferen van de situatie. Als we werkelijk niet weten wat een dollar is, hoe kunnen we dan weten wat ze waard is in termen van koopkracht? We weten zelfs niet bij benadering hoeveel van die dollars er in de wereld zijn, laat staan de vraag naar dollars om schulden af te betalen. Waar de grote spelers in de wereld zich nu echt zorgen om beginnen te maken is dat niemand weet wat voor soort valuta-interventie er op dit moment in de pijplijn ligt. Het resultaat hiervan is dat de internationale dollarschuld in reële termen 'onbekend' is. Dit geldt dan ook voor onze dollarbezittingen..? Je kunt vandaag de dag een miljoen aan waarde aan iemand verschuldigd zijn, om vervolgens erachter te komen dat de evoluerende politieke agenda die hoeveelheid morgen veranderd heeft naar 5 miljoen aan reële waarde. Dit risico werd door de jaren heen afgedekt met derivaten. De derivatenbubbel is nu echter zo groot geworden dat er ook een reële kans bestaat dat we ook deze derivaten moeten afdekken! Ik moet erom lachen, maar het is werkelijk waar en het gebeurt op dit moment. Het beangstigt een groep mensen die er niet om kunnen lachen... Heb je ooit de film Havana gezien met Robert Redford? Dat was een geweldig verhaal over een kaartspeler die geregeld naar de casino's in Cuba ging. Het speelt zich af vlak voor de revolutie, toen Havana een swingende plaats was. Ik weet niet meer precies hoe het verhaal ging, maar hij maakte in de film vaak de verwijzing naar de wetten van kansberekening. Hij zei: "Alles is mogelijk, maar het is gewoon niet altijd waarschijnlijk". Op die manier legde hij zijn vriendin uit waar die knobbel in zijn arm vandaan kwam. Het bleek dat hij een diamant onder zijn huid had laten hechten, "voor het geval dat". Het is een uitstekend voorbeeld van menselijke interactie met de wetten van kansberekening. Het lijkt erop dat in ons allen een angst schuilt dat de wereld om ons heen (de markt) misschien niet echt is. Zoals ORO zei: "What if there is no spoon?" (verwijzend naar een filmfragment uit de Matrix) en dat onze financiële markten slechts handel in illusies blijken te zijn..?! We houden er allemaal rekening mee dat je in het leven keuzes moet maken en dat er risico's zijn. Ook weten we allemaal dat we wat kunnen verliezen in dit proces. Maar niemand wil daaruit ontsnappen, omdat een krankzinnige 'once in a lifetime' revolutie gaat plaatsvinden in de manier waarop vermogen wordt uitgedrukt. In realiteit, in de werkelijke wereld, laten de grote spelers nooit het achterste van hun tong zien. Niet zoals wij kleine handelaren/gokkers die hun verhalen vertellen op het internet. Op het hoogste niveau, waar het er echt om draait, houden de grote spelers allemaal een groot deel van hun vermogen 'onder de tafel' en 'onder de huid'. Maar wat heeft dit te maken met de Bank for International Settlements (BIS)? Onthoud wat Big Trader of Another een lange tijd geleden gezegd heeft over goud dat in gigantische volumes buiten de markt om verhandeld wordt. Geloof me, dat is ergens ver voor het tijdperk van USAGOLD (de website waar deze artikelen geplaatst werden en waar men eind jaren '90 over goud discussieerde). Het lijkt erop dat goud - toen en nu - tussen landen, centrale banken en speciale rekeningen verhandeld wordt, niet tegen de prijs van goudcontracten, maar in de 'vermeende goudprijs' die zou bestaan in een wereld zonder de dollar. Kun je dat moeilijk geloven? Wees niet te snel met lachen. We hebben het over goud dat in grote volumes verhandeld wordt  op de 'kans' van een wereld zonder de dollar als wereldreservemunt... Goud dat van 'onder de huid' van de één naar 'onder de huid' van een ander gaat, om de vergelijking door te trekken. In sommige gevallen hebben meer dan een paar mensen de berekeningen gemaakt en wat kansberekeningen gemaakt van alle mogelijkheden en waarschijnlijkheden. In sommige gevallen is het gewoon een politieke zekerheid! Stel je voor dat goud ... morgen ... weer aan de marktprijs gewaardeerd wordt en dat alle contracten binnen dertig dagen fysiek uitgelegd worden. De meeste Westerse denkers en beleggers zouden dan zeggen dat er voldoende goud beschikbaar is om al dat papier te dekken. In het slechtste geval zou de goudprijs naar $700 stijgen in een short squeeze (de goudprijs was op dat moment lager dan $300). Maar dan neem je aan dat die allemaal gebeurt in een wereld waarbij de dollar en de Amerikaanse economie nog gewoon blijven draaien. Maar deze Westerse beleggers begrijpen niet de werkelijke menselijke wereld. Een herwaardering van goud zou namelijk het resultaat zijn van een economische revolutie. Een valuta-transitie, zo zou je het kunnen noemen. De meeste mensen die een grote toon aanslaan op het internet en die zeggen dat ze hun goud zullen verkopen bij een prijs van $1.000 en er dan een stuk grond mee kopen, dat zullen de allerlaatste bange wezels zijn om die diamant onder hun huid los te snijden. Geloof me maar! Onder de omstandigheden die ik voorzie zullen goudmijnen hun best doen om de productie stil te leggen en zullen handelaren het alleen maar druk hebben met het verkopen van goud. De jongens die een grote toon aanslaan zullen iedereen met bravoure vertellen dat ze te vroeg verkocht hebben en dat ze hadden gewild dat ze dat niet hadden gedaan. Dat zijn diegene die op een zomeravond met een temperatuur van meer dan 30 graden Celsius een trui met lange mouwen aantrekken om die knobbel onder hun arm te verbergen! Vandaag de dag is goud veel meer waard dan de prijs van goudcontracten... en dat is al jaren zo. Dat is de reden waarom sommigen het bezitten en al jaren rente-inkomsten en koerswinst op aandelen links laten liggen. Luister goed naar me: "de werkelijke waarde van goud is vandaag de dag louter gebaseerd op de kansberekening of de dollar kan blijven overleven als wereldreservemunt!" Geen probleem, zeg je? Nou, misschien denk je daar over een aantal weken of jaren anders over. Als je het handelstekort van de VS en de dollarreserves van centrale banken in ogenschouw neemt, dan is iedere dollar nog maar tussen de $0,00 en $0,50 waard in termen van reële koopkracht. Zou je nu je goud verkopen aan het BIS systeem in ruil voor dollars... tegen de contractprijs van vandaag, om het terug te krijgen in euro reserves tegen een veel hogere prijs in de toekomst?? Zoals TownCrier zei in zijn dagelijkse commentaar:

    "Het goud van het IMF gaat weg tegen de ene prijs en komt terug tegen een andere prijs... het reist ver maar verplaatst zich nooit... terwijl de BIS het goud in bewaring heeft voor gebruik op een later moment.

    Het lijkt erop alsof er uit het niets een 'grijs concept' is ontstaan, nietwaar? Was dat plan al ergens gaande? Dat is iets om over na te denken.

    Denk dan aan de dollarprijs van goud van vandaag de dag. Denk er lang en hard over na."

  • BIS: Wereldeconomie nu kwetsbaarder dan in 2008

    Volgens Jaim Caruana van de Bank for International Settlements (BIS) is de wereldeconomie nu kwetsbaarder dan tijdens de val van Lehman Brothers in 2008. We zitten veel dieper in de schulden dan zes jaar geleden en daar komt bij dat de economische groei in de opkomende markten sterk is afgezwakt. Door de lage rente durft men weer meer geld te lenen en te investeren, maar het gevaar schuilt volgens de BIS in de aanname dat het monetaire beleid nog heel lang zo ruim zal blijven als ze nu is.

    Doordat centrale banken de rente nu al jaren achtereen op een historisch laag niveau houden zijn de markten zich anders gaan gedragen. De markt is ervan overtuigd geraakt dat het soepele monetaire beleid zal aanhouden, tot ongenoegen van centrale banken. Die beseffen maar al te goed dat een te soepel monetair beleid zal leiden tot nieuwe bubbels en mogelijk tot een nieuwe crisis. De vorige keer dat de Federal Reserve de rente langdurig laag hield werd een grote zeepbel op de huizenmarkt opgeblazen, een bubbel die begon leeg te lopen nadat de Amerikaanse centrale bank de rente weer verhoogde.

    Meer schulden

    Caruana wijst erop dat de schuldquote in de ontwikkelde landen momenteel 20 procentpunt hoger ligt dan in de aanloop naar de val van Lehman Brothers in 2008. De schuldquote ligt inmiddels op 275% van het bbp. De goedkope kredieten hebben de aandelenmarkt vleugels gegeven. Dat is niet alleen het gevolg van spaarders die een hoger rendement zoeken op de beurs, maar ook het gevolg van bedrijven die massaal eigen aandelen inkopen met geleend geld. Ook dat drijft de aandelenkoersen verder omhoog. De kredietbubbels beginnen zich volgens de BIS ook steeds meer te manifesteren in opkomende economieën. In landen als China, Brazilië en Turkije is de schuldquote eveneens met 20 procentpunt gestegen, tot 175 procent van het bbp. De reële rente (gecorrigeerd voor inflatie) die bedrijven betalen over een lening met een looptijd van vijf jaar ligt ongeveer op 1%. Door de extreem lage rente zullen bedrijven meer risicovolle projecten uitvoeren die achteraf gezien misschien niet rendabel blijken te zijn. "We houden deze ontwikkeling nauwgezet in de gaten. Als we ons al zorgen maakten over de schuldniveaus in 2007, dan kunnen we het ons niet permitteren om nu gemakzuchtig te zijn", zo verklaarde Caruana. "Misschien is het zo dat de schuldenlast nu beter verdeeld is, omdat de landen waar de schuldquote het hoogst lag de laatste jaren schulden hebben afgebouwd. Denk bijvoorbeeld aan de private schulden in landen als Spanje en de VS. Bovendien zijn de banken nu beter gekapitaliseerd. Maar daar staat tegenover dat de markt nu gevoeliger is voor veranderingen in de rente."

    Optimisme overheerst

    Onlangs nog waarschuwde de BIS dat schulden niet de belangrijkste drijfveer mogen en kunnen zijn voor duurzame economische groei. Een waarschuwing die komt op een moment waarop alles zo goed lijkt te gaan. Op de aandelenmarkt heerst een positieve stemming en de VIX-index laat zien dat de volatiliteit op dit moment uitzonderlijk laag is. Dat terwijl de economische groei dicht bij nul ligt en bedrijven hun winstverwachting naar beneden hebben bijgesteld. Ook op de obligatiemarkt lijken alle zorgen verdwenen, gezien de extreem lage rente op 10-jaars leningen van landen als Frankrijk, Spanje, Italië en Portugal. In de Verenigde Staten zijn de markten ook positief gestemd. De lange-termijn koers/winst verhouding van beursgenoteerde bedrijven bereikte in mei een niveau van 25, zes punten boven het gemiddelde over de afgelopen vijftig jaar. Caruana merkt op dat er een soort ontkoppeling heeft plaatsgevonden tussen de wereldwijde economische ontwikkelingen en de positieve stemming op de beurzen. Het is de vraag hoe lang deze tegenstrijdige situatie kan blijven voortbestaan. Negatieve effecten van het soepele monetaire beleid in de VS, Europa en Japan zijn volgens de BIS al te zien in de rest van de wereld. Het gevaar is dat er nu - anders dan in 2008 - geen economisch blok is dat de kar kan trekken als de economie elders in de wereld krimp laat zien. Sterker nog, opkomende markten die het in crisisjaar 2008 nog goed deden beginnen nu zelf een risico te vormen voor de wereldeconomie.

    BIS waarschuwt

    De Bank for International Settlement werd in 1930 opgericht in Basel om de puinhopen op te ruimen van het Verdrag van Versailles. Sindsdien is deze organisatie uitgegroeid tot de bank der centrale banken en het bolwerk van orthodox monetair beleid. In de aanloop naar de Lehman crisis gaf de BIS al meerdere waarschuwingen. De Federal Reserve hield de rente in de ogen van de BIS te lang op een te laag niveau, waardoor toekomstige economische groei in toenemende mate naar voren werd gehaald. De BIS stond in 2009 achter het stimuleringsprogramma van de Federal Reserve, maar waarschuwde toen al dat de rente binnen afzienbare tijd weer verhoogd moest worden. Het voornaamste risico is dat centrale banken als de Federal Reserve opnieuw achter de feiten aan zullen lopen. De BIS schreef in haar laatste rapport dat centrale banken een bias hebben richting een soepel monetair beleid. Na een crisis kunnen ze de rente heel snel drastisch verlagen, maar het duurt vaak te lang voordat ze de rente weer durven te verhogen. Bron: Telegraph

  • BIS: “Schuld kan niet de drijfveer zijn van economische groei”

    De Bank of International Settlements (BIS) heeft zondag een nieuw rapport naar buiten gebracht over de toestand van de wereldeconomie. Ondanks de stijgende aandelenkoersen en de afnemende volatiliteit op de financiële markten ziet de BIS nog geen robuust economische herstel. Volgens de BIS is nieuw beleid nodig om uit de schaduw te komen van wat men inmiddels de ‘Grote Recessie’ noemt. Dit omvat een andere kijk op de manier waarop we economische groei realiseren.

    Hoewel er de laatste jaren meer positieve signalen over de economie naar buiten komen blijven de investeringen zwak. Dat terwijl centrale banken een extreem soepel monetair beleid voeren met historisch lage rentes. Schulden – zowel op publiek als privaat niveau – stijgen weer, maar de toename in de economische productiviteit vlakt steeds verder af. Men spreekt zelfs van economische stagnatie. Eerder dit jaar schreven we ook al over deze zorgelijke trend, die goed zichtbaar wordt aan de hand van de volgende grafiek.

    Productiviteit van schulden neemt snel af

    Productiviteit van schulden neemt snel af

    Financiële cyclus

    De BIS schrijft in haar rapport dat beleidsmakers verder moeten kijken dan de traditionele focus op de bedrijfscyclus om gebalanceerde en duurzame economische groei te realiseren. Naast een bedrijfscyclus bestaat er volgens de BIS namelijk ook nog iets als een financiële cyclus. De structurele tekortkomingen van ons economische model en de verkeerde allocatie van kapitaal, die verborgen blijven in tijden van groei en die pas zichtbaar worden in een crisis, moeten aangepakt worden. Dit klinkt misschien wat abstract, maar de volgende zin van de samenvatting van het BIS rapport laat niets aan duidelijkheid te wensen over: “Het is noodzakelijk om af te stappen van schulden als belangrijkste groeimotor voor de economie”.

    De aanhoudend lage rente geeft een ‘vals gevoel van zekerheid’, zo stelt de BIS. Het economische en monetaire beleid legt teveel nadruk op versoepeling tijdens de fase van economische neergang, terwijl er te weinig gedaan wordt om bubbels in de economie te voorkomen. De BIS schrijft het volgende in haar rapport:

    “Dit veroorzaakt een neerwaartse tendens in de rente en een opwaartse tendens in schuldniveaus. Daardoor vallen we in een schulden gat, een situatie waarin het nog moeilijker wordt de rente te verhogen zonder de economie schade toe te brengen. Systemische financiële crises worden niet minder frequent of minder intens, private en publieke schulden blijven toenemen, de economie slaagt er niet in een duurzaam groeimodel te vinden en de monetaire en fiscale beleidsmaatregelen schieten te kort. Na verloop van tijd verliezen de maatregelen hun effectiviteit en veroorzaken ze de omstandigheden die ze juist moeten bestrijden.”

    De financiële cyclus en de bedrijfscyclus

    De financiële cyclus en de bedrijfscyclus (Klik voor een grotere versie)

  • De prijsvorming en de stroom van goud

    Tot op heden heeft de goudprijs nog nooit volledig gecompenseerd voor 100 jaar aan devaluerende valuta. Daardoor zijn we gaan geloven dat de dollar beter is dan goud, een geloof dat kon groeien dankzij de kunstmatige bevriezing van de goudprijs. Het internationale monetaire systeem op basis van de dollar dicteert nog steeds voor de hele wereld wat de gepaste goudprijs moet zijn. De private goudmarkten zijn nog niet in staat geweest om de goudwaarde vrij te laten bewegen. Privaat goud kan nog steeds niet bepalen of een valuta een goede waardeopslag is voor de korte termijn.

    Er is echter nog steeds een instituut dat in staat is de goudprijs op dit niveau te houden, zodat de private en publieke goudstromen onder controle gehouden kunnen worden. En dat instituut kan niets anders zijn dan de Bank of International Settlements (BIS) als coördinator van de goudreserves van centrale banken over de hele wereld.

    Goud onder controle

    Tijdens de Londen Gold Pool wisten centrale banken ook de prijsvorming van goud en de stromen van zowel publiek als privaat goud onder controle te houden. Volcker, Greenspan en Bernanke gaven de langverwachte herwaardering van goud geen enkele kans. Meer recent slaagde ook de ECB er niet in de geleidelijke herwaardering van goud, die rond 1999/2001 in gang werd gezet, te continueren. Dat terwijl het balanstotaal van de Federal Reserve explosief groeide (+500%). Hoewel het balanstotaal van de ECB vanaf 2011 begon te dalen bleef de goudreserve op de activazijde van de balans 15% van de totale activa. De balansen van de Federal Reserve en de ECB divergeerden in 2011, op de top van de goudprijs van $1.925 per troy ounce.

    Balanstotaal ECB en Federal Reserve

    Balanstotaal ECB en Federal Reserve

    Afspraken

    Het is meer dan waarschijnlijk dat hier formeel of informeel op het niveau van de BIS afspraken over zijn gemaakt. Net zoals de ECB en de Federal Reserve in 1999 het Washington Gold Agreement (WAG) opstelden en ondertekenden, vlak nadat de ECB en de Europese Monetaire Unie (EMU) was opgericht. De nadruk lag oorspronkelijk op -Washington-, maar de overeenkomst werd hernoemd naar Central Bank Gold Agreement (CBGA) toen het Verenigd Koninkrijk uit de WAG stapte. Ook dit is een indirecte indicatie dat de overeenkomsten tussen de euro en de dollar genomen op het niveau van de BIS gesloten worden. De Europese Monetaire Unie zou het niet overleefd hebben als de Federal Reserve niet bereid was geweest gigantische valutaswaps te sluiten met de ECB. Die valutaswaps wisten een totale ineenstorting van de EU/EMU in de financiële crisis van 2008 en 2009 te voorkomen. De euro en de dollar waren gered... We kunnen ons dan ook inbeelden dat de BIS geen enkel bezwaar heeft tegen de goudstromen richting China, op voorwaarde dat Aziaten de goudprijs niet omhoog stuwen zonder toestemming van de dollarmacht in de BIS. We zagen dezelfde dynamiek in de goudstromen richting het Midden-Oosten (Saoedi-Arabië) in ruil voor het behoud van de petrodollar ten tijde van de oliecrisis vanaf de jaren '70. De gespreide repatriëring van de Duitse goudreserves hebben daarom ook geen invloed op hoe de BIS de goudprijs weet te managen. Als het stelsel van centrale banken beslist de BIS op ieder moment welke goudprijs gepast is. In andere woorden, welke goudprijs het meest geschikt is voor het soepel functioneren van het internationale systeem van vlottende valuta.

    China

    De hoofdvraag blijft hoe lang China de goudprijzing door de BIS nog wenst te accepteren. Hoe lang kan China opbloeien en haar economie uitbreiden met de alsmaar stijgende tekorten en stagnerende economieën van het Westen!? Dat is voor het pragmatische en mercantilistische China de voorwaarde voor het tolereren van de superioriteit van de dollar en de ferme grip die het dollarregime heeft op de goudwaardering. China is een groot wereldrijk dat is uitgesloten van Westerse internationale organisaties (IMF, Wereldbank). Twee wereldrijken kunnen nooit tegelijkertijd de wereld regeren. De Westerse en de Oosterse attitude ten aanzien van de status van goud zijn compleet tegenovergesteld. Europa beweegt zich daar ergens tussenin. De dagen van de Westerse financiële industrie (aandelen, obligaties, enzovoort) als waardeopslag zijn geteld. Goud, het metaal dat een waarde reserve vertegenwoordigt, is nog steeds de enige antithese van onproductieve schuld. En alle kredieten in het Westen zijn onproductieve schuld geworden, omdat het disfunctionele Westerse economische systeem alleen nog maar door schulden gedreven wordt. Dat is waarom het Westen haar goud de facto volledig moet integreren in haar financiële en monetaire systeem, middels een voortdurend foutieve elektronische beprijzing van de objectieve waarde van goud. Het Oosten wil goud op een andere manier waarderen, buiten het systeem van financieel kapitalisme en zonder enige koppeling aan welke munt dan ook. Precies wat Wim Duisenberg zei in zijn speech ter gelegenheid van de introductie van de euro. China promoot goud voor haar burgers als een instrument om vermogen UIT het systeem te halen. Dat terwijl het Westen iedereen aanspoort vermogen op te slaan in aandelen, obligaties en tal van andere gefabriceerde financiële producten.

    Nieuwe monetaire orde

    De hele wereld verlangt naar een nieuwe monetaire orde, één die al een behoorlijk lange tijd wordt uitgesteld. Toch heeft niemand enig idee hoe dat monetaire systeem eruit zal komen te zien en hoe ze een einde kan maken aan de systematische onbalans in het wereldwijde economische systeem van Westerse tekorten en Oosterse overschotten. Het Westen weet zich geen raad met haar systematische geldbubbels en de evoluerende manie van goedkoop geld (extreem lage rente). Voorlopig speelt het Oosten dit absurde Westerse spel mee, terwijl ze ondertussen goud koopt van het Westen. Dat gaat door totdat het Westen voldoende goud heeft op nieuwe regels af te dwingen. Bedenk goed dat het regerende dollarimperium oorspronkelijk over 28.000 ton aan goudreserves beschikte. Wat is daar nog van over na decennia van goud exporteren, eerst naar Europa (Charles de Gaulle) en het Midden-Oosten en nu naar het Verre Oosten? Op geopolitiek gebied is de militaire orde van de VS aan het verschrompelen. Dat is waarom het Oosten zich niet zal schikken als de VS een nieuwe monetaire order dicteert. De nieuwe monetaire orde wordt weer goud. Het Oosten is niet alleen bezig goud te kopen, ook zal ze spoedig de waarde van goud opstuwen door het edelmetaal te erkennen als ruilmiddel in de handel. Een fysieke ruil van waarde voor waarde. De absurde promotie van crypto currencies zal de evoluerende herwaardering van goud niet verhinderen. Het opdrogen van de wereldwijde fysieke goudmarkt is een illusie. Schaars goud zal altijd blijven stromen tussen de sterke en zwakke handen, van regio's met tekorten naar de regio's met overschotten. De stromen van goud hebben geen directe invloed op de goudprijs en de dynamiek van goudprijzing. De waarde van goud wordt niet direct beïnvloedt door de dynamiek van vraag en aanbod, via de prijsvorming in de papieren goudmarkt. Goud functioneert nooit als een industriële grondstof. Alle bezitters van alle soorten dollarschulden zullen crescendo geconfronteerd worden met verschillende vormen van depreciatie. Zij die zich bewust zijn van het constante en toenemende gevaar van een economische aanval op het dictatoriale dollarregime kiezen voor de bescherming van fysiek goud. De ECB was de eerste centrale bank die haar goudreserves naar de marktprijs waardeerde. Het is deze dynamiek die goud steeds waardevoller maakt tegenover alle gemanipuleerde derivaten van goud. Het in toenemende mate door schulden gedreven Angelsaksische dollarregime verliest nu in rap tempo de loyaliteit van velen die het systeem eerst ondersteunden. Het wereldwijde zwaartepunt van de macht verschuift in toenemende mate van het heersende Westen naar het Oosten. We kunnen deze harde realiteit maar beter snel onder ogen zien.

    Conclusie

    De dagen van het Westerse financiële Rothschild kapitalisme zijn geteld. De opkomst van het Oosterse economische kapitalisme heeft nog een lange weg te gaan. De toenemende stroom van goud van West naar Oost over de afgelopen decennia is nu meer dan overduidelijk zichtbaar. De nieuwe waardering van goud, buiten het dollarsysteem, zal hier automatisch uit volgen. De wereld zal de dollars terugsturen naar de afzender. Tot op heden accepteert de wereld nog steeds de reserve status van de dollar. Onder deze omstandigheid zou de correcte goudprijs de 15% goudreserve van alle centrale banken in de wereld moeten zijn: $3.125 per troy ounce. Zodra de dollar niet meer door centrale banken geaccepteerd wordt als reserve zal de waarde van goud in termen van valuta een veelvoud zijn van de $3.125 per troy ounce (naar huidige koopkracht). Bedenk goed dat de goudprijs in dollars sinds 1971 zeventig procent meer gestegen is dan de Dow Jones index.

    Goudprijs versus Dow Jones sinds 1971

    Goudprijs versus Dow Jones sinds 1971

    Door: 24 karaat (Dit artikel verscheen eerder in het Engels op het weblog van Koos Jansen)

    Disclaimer: De artikelen van gastschrijver 24 karaat zijn op persoonlijke titel geschreven en hoeven daarom niet altijd de visie van Marketupdate te vertegenwoordigen. Marketupdate geeft geen beleggingsadvies en de artikelen van 24 karaat moeten ook niet als zodanig worden aangemerkt. Marketupdate heeft geen geld ontvangen of betaald voor de bijdragen van 24 karaat.

  • Waarom koop je goud!?

    We proberen hierop een sluitend antwoord te formuleren. Goudmetaal neem je fysiek in bezit enkel met overschotten die je niet wenst op te consumeren en desgevallend zelfs wilt overdragen. Je koopt alleen goud met de juiste toekomstvisie. Dit wil zeggen dat je ervan overtuigd bent dat geen enkel ander asset, binnen je persoonlijk bereik, de oplopende goudwaarde zal outperformen binnen je gestelde tijdslimiet. Goudmetaal koop je niet om te speculeren op korte of lange termijn. Dat doet u ook niet met uw woonsituatie.

    Om welke redenen zou fysiek goud in aanmerking komen om in bezit te nemen?

    Het gaat slecht met onze Westerse economie. En het zal nog voor onbepaalde tijd slechter gaan. De bodemlijn voor economische welvaart & welzijn zijn *banen*. Het tewerkstellingsprobleem in het Westen is een oud zeer dat crescendo pijnlijker aan het worden is. Het systeem van schuld gedreven politieke economie heeft maar één kopzorg: het creëren van banen!! Alle management is daar dan ook op gericht. En dat management is een complex geïntegreerd geheel waar het nu compleet fout loopt. Zodanig fout, dat je steeds meer rare bokkesprongen van het management mag verwachten.

    Momenteel zitten we in een ad-hoc beleidsfase waar enorm veel energie besteedt wordt aan de creatie en in stand houding van positieve stemmingen die dan ook steeds meer manipulatief vervalst worden. Deze propaganda sfeer gaat evenwel grimmiger worden als de positieve stemmingen economisch niet aanslaan. Een maatschappij met aanhoudend kwantitatief en kwalitatief jobverlies verliest uiteindelijk de pedalen. Het wordt dan ook steeds moeilijker om uw overdraagbare verdiensten intact te houden (koopkracht waardig). Een economie zonder nieuwe banen kan geen aandelenbeurzen doen blijven stijgen tot voorbij de hemel... Het schuldpapier en valuta gaan crescendo ontwaarden. Alle andere waarde opslag (beleggingen) worden steeds minder liquide wegens waardeverlies. Tot er uiteindelijk niets meer overblijft om te beleggen binnen het bereik van de gewone burger. De Chinese economie is voorlopig nog flink verbonden met de Westerse welvaart plus z’n €-$ systeem en kan zich ten allen tijde terugplooien naar interne economische uitbreiding, wanneer nodig.

    Wat gebeurt er wanneer het globale economische systeem blijvend stagneert?

    Dan gaat het - met ad hoc maatregelen - geld regenen tot men concludeert dat de schuld gedreven economie niet aanslaat. Alle gefabriceerde optimisme gaat dan vervliegen. De economische keizer komt in z’n blootje te staan. Er gaat een massa geloofwaardigheid en vertrouwen verloren. Als nu een kritische meerderheid ook werkelijk *ziet* dat de keizer in z’n blootje staat, dan beslist men uiteindelijk - ten einde raad - om de keizer terug aan te kleden met... een gouden gewaad. Er is dan een groeiende behoefte om de geloofwaardigheid te herstellen. Daarom zal er op het niveau van de Bank of International Settlements (BIS) beslist worden om met een véél hogere goud-waarde die geloofwaardigheid te laten *afstralen*. Goudwaarde als *traditionele* sterkhouder van oplopende stimuleringsschulden. Dus juist het tegengestelde van wat men eerder trachtte te bereiken met dalende (bevroren) goudprijs. Wanneer een onderkoelde goudprijs overgaat in een goud waardering, bereik je in de juiste context ook een stemming van vertrouwen. Economie en monetair-financiële zaken zijn héél sterk vertrouwen afhankelijk. Dezelfde verschijnselen zie je in mode en kunst. Bij economische hoogtij is anorexie en Warhol rommel, bon ton... Daarna willen we mannequins met ronde vormen en terug echte kunstwaarde. Onderschat deze drijvende psychologische krachten maar niet. Economisch-financieel & monetair zullen we nu evolueren van vervalste *prijs* naar echte *waarde*! De huidige goudprijzing mag vandaag nog niet in competitie gaan met de andere elementen van de financiële industrie. Vraag en aanbod, contango of backwardation, goud cornering, enzovoort hebben niets te betekenen. De goudprijs mag vooral niet negatief afstralen op het *gebroken* systeem waar men het gefabriceerde geld economisch niet meer aan de praat krijgt.

    Conclusie

    De psychologische afstralingseffecten van goudprijzing en goudwaarde zijn *indringend* op ieder niveau. Zodra men in de beherende piramide top (BIS) beslist om de goud afstralingseffecten te wijzigen zullen de diepe insiders daar ook voorkennis van hebben en daar dan ook naar handelen. In 2014 zal de Verenigde Staten nog meer uitgeven dan in 2013 ($1+ biljoen tekort). Dus nog meer opstapeling van financiële onstabiliteit voor economische stabilisering. Dat loopt *fataal* af. De oplopende divergentie tussen stijgende bedrijfswinsten en verder dalende koopkracht van huishoudens is absurd.

    Gemiddeld inkomen gecorrigeerd voor inflatie verkeert al vanaf jaren tachtig in dalende trend

    Gemiddeld inkomen gecorrigeerd voor inflatie verkeert al vanaf jaren tachtig in dalende trend

    Door: 24 karaat

    Disclaimer: De artikelen van gastschrijver 24 karaat zijn op persoonlijke titel geschreven en hoeven daarom niet altijd de visie van Marketupdate te vertegenwoordigen. Marketupdate geeft geen beleggingsadvies en de artikelen van 24 karaat moeten ook niet als zodanig worden aangemerkt. Marketupdate heeft geen geld ontvangen of betaald voor de bijdragen van 24 karaat.

  • Bank of England hielp Nazi’s met verkoop geplunderd goud

    De Bank of England heeft toegegeven dat ze geholpen heeft met de verkoop van goud dat de Nazi’s vlak voor de uitbraak van de Tweede Wereldoorlog plunderden in Tsjecho-Slowakije. Dat blijkt uit historische documenten die de Bank of England dinsdag heeft vrijgegeven. Het officiële verhaal uit 1950 kwam daarmee voor het eerst in de openbaarheid.

    BIS

    De Bank of England was betrokken bij de oprichting van de Bank of International Settlements (BIS) en onderhield sindsdien een intieme band met de BIS. De gouverneur van de Britse centrale bank rapporteerde maandelijks aan het ministerie van Financiën wat er besproken werd door de BIS. Toen de BIS op 21 maart 1939 het verzoek deed om £5,6 miljoen aan goud over te boeken van rekeningnummer 2 naar rekening 17. De Bank of England was er vrij zeker van dat rekeningnummer 2 toebehoorde aan Tsjecho-Slowakije, maar ze wist op dat moment niet zeker dat de Reichsbank de beheerder van rekening 17 was. Het bedrag werd nog dezelfde dag overgeboekt door de Bank of England. Een dag later volgde een tweede overschrijving.

    Geen overleg

    In de tien dagen die daarop volgden werd een groot gedeelte van het goud dat op rekening nummer 17 was bijgeschreven alweer uitgeleverd. £4 miljoen aan goudstaven werd afgeleverd bij de Nederlandsche Bank en de centrale bank van België. Een klein gedeelte van het goud werd in Londen verkocht. Dat gebeurde zonder overleg, want op 22 maart maakte de gouverneur van de Bank of England aan het ministerie van Financiën bekend dat hij telefonisch contact heeft gehad met de Bank of France. In dat telefoongesprek maakte de Bank of France bezwaar tegen een mogelijke uitlevering van goud dat aan Tsjecho-Slowakije toebehoorde. Het plan om het Tsjecho-Slowaakse goud te ‘bevriezen’ kwam te laat, want het goud werd al gereed gemaakt voor uitlevering.

    Ongeveer twee maanden later – op 22 mei – vroeg de Britse regering aan de gouverneur van de Bank of England of het goud van Tsjecho-Slowakije nog steeds in de kluis van de centrale bank lag. De gouverneur stuurde een week later een bericht terug, maar weigerde opheldering te geven over het goud in kwestie. De gouverneur verklaarde dat de Bank of England van tijd tot tijd goud voor de BIS in bewaring neemt en dat ze niet wist of het goud eigendom was van de BIS of van haar klanten. Daarom kon hij niet zeggen of het uitgeleverde goud van de Tsjecho-Slowaakse centrale bank was.

    Op 1 juni kreeg de Bank of England het verzoek om £420.000 aan goud naar New York te sturen. Dit was goud dat de Reichsbank eerder had afgeleverd in Londen. Deze keer probeerde de Bank of England de transactie van de BIS af te stemmen met de Britse regering. Omdat het te lang duurde voordat de Britse regering tot een besluit kwam, en omdat de BIS benadrukte dat de betaling de volgende dag al zou plaatsvinden, leverde de Bank of England het goud opnieuw uit. Voor de tweede keer plaatste de gouverneur van de Britse centrale bank het gezag van de BIS hoger dan dat van de eigen regering.

    Amerikanen

    In het document op de website van de Bank of England lezen we dat er verdenkingen waren tegen de Bank of International Settlements. Ze zou niet neutraal genoeg zijn en vooral de belangen van de Duitsers behartigen. In 1943 kwam de BIS ook in de Verenigde Staten in opspraak. In de New York Times verscheen een artikel van Harry White (Amerikaanse ministerie van Financiën). In dat artikel zei hij het volgende: “Er is een Amerikaanse president die zaken doet met de Duitsers [via de BIS], terwijl onze Amerikaanse jongens tegen de Duitsers moeten vechten”

    Terechtwijzing

    De Bank of England werd later door de regering terechtgewezen voor haar overhaaste beslissingen. De volgende brief werd bij de gouverneur van de Bank of England afgeleverd:

    “Ik heb de opdracht gekregen om u te informeren over de volgende beslissingen die de regering genomen heeft:

    1. De Bank of England mag geen orders van de BIS meer opvolgen als ze het waarschijnlijk acht dat die order de vijand helpt.
    2. De Bank of England mag niet handelen zonder het ministerie van Financiën te informeren.
    3. Het ministerie van Financiën zal geen toestemming geven voor een opdracht, zolang nog niet is vastgesteld dat die opdracht geen voordeel oplevert voor de vijand.
    4. De huidige procedure wordt aan een onderzoek onderworpen, zodat we te weten komen wat de BIS verstaat onder eigendom.
    5. De huidige aanpak moet stoppen en moet aan onderzoek onderworpen worden.
    6. Neutrale landen moeten ervan verzekerd zijn dat opdrachten van de BIS, die zijn aangedragen door deze landen, pas worden uitgevoerd als het ministerie van Financien haar goedkeuring heeft gegeven.”

    Imago

    Historicus Neville Wylie van de University of Nottingham zei dinsdag tegenover The Guardian dat de Bank of England handelde vanuit een visie dat Londen het internationale financiële centrum moest blijven. De centrale bank wilde vooral haar status vasthouden en volgde daarom trouw de opdrachten van de BIS op. Het volledige artikel is te vinden op de website van de Bank of England (PDF).

    BoE_Nazi_FT

  • Wikileaks cables: BIS als knooppunt voor goudtransacties?

    De Amerikanen stonden na 1971 voor de onmogelijke taak om greep te houden op de wereldwijde goudmarkt en de status van de dollar als absolute reservemunt te verdedigen. Een Wikileaks cable van 15 april 1975 laat zien dat de VS niet te spreken is over de BIS als centraal punt om goud te verhandelen. Amerika houdt de markt liever zelf onder controle en adviseert de Vietnamese regering om haar goud in New York te bewaren.

    1. ON APRIL 14 DPTY PRIMIN FOR ECONIMICS HAO AND GOV FOR NATIONAL
    BANK OF VIETNAM UYEN INFORMED MINECON AND USAID DIR OF GVN
    INTENTION TO SHIP 15 TONS OF GOLD REMAINING SAIGON TO THE BANK
    OF INTERNATIONAL SETTLEMENTS AS PRECAUTIONARY MEASURE FOR SAFEKEEPING
    AND READY AVAILABILITY FOR OVERNIGHT SALE IF NEEDED TO MEET FURTHER
    REQUIREMENTS. 5 TONS ARE REPORTED TO BE HELD AT BASEL.
    2. GVN CONCERNED THAT UTMOST SECRECY SURROUND THIS OPERATION;
    HOWEVER, REUTERS DESPATCH HAS ALREADY PICKED UP INITIAL INQUIRIES
    IN SWITZERLAND CONCERNING TRANSPORTATION AND INSURANCE ARRANGE-
    MENTS. WE ARE ADVISING GVN TO SHIP TO FRB NY TO AVOID THE SWISS
    CONNECTION AND THEN PUBLICLY TO ANNOUNCE THE MOVE IN PREPARATION
    FOR FUTURE ARMS AND MUNITIONS PURCHASES IF REQUIRED.
    1. Op 14 april informeerde plaatsvervangend minister van Economische Zaken Hao en gouveeur Uyen van de Vietnamese centrale bank aan Minecon en USAID DIR de intenties van de Vietnamese regering om de resterende 15 ton goud uit voorzorg te verschepen naar de Bank of Inteational Settlements. Dit met als doel het goud veilig op te slaan en direct beschikbaar te maken voor eventuele verkoop, mocht dat noodzakelijk zijn. Vijf ton zouden aangehouden worden in Basel.
    2. De Vietnamese overheid streefde naar maximale geheimhouding. Echter heeft Reuters al bericht gedaan van de verzoeken van Vietnam met betrekking tot het transport en de verzekering van het goud. We adviseren de Vietnamese overheid daarom het goud te verschepen naar de Federal Reserve Bank van New York om een Zwitserse connectie te vermijden. Vervolgens kan publiekelijk worden aangekondigd dat de transactie gedaan is als voorbereiding op toekomstige aankopen van wapens en munitie, mocht dat noodzakelijk zijn.
    3. REQUEST YOUR COMMENTS SOONEST ON ANY PROBLEMS, IF ANY,
    OF FRB RECEIPT AND STORAGE AND YOUR ASSESSMENT OF IMPACT ON
    CONGRESS OF CURRENT RUMORS CONCERNING GOLD MOVEMENTS AND
    YOUR JUDGMENT OF THE EFFECT OF PUBLIC ANNOUNCEMENT AS OUTLINED
    ABOVE TO SQUELCH SPECULATION.
    4. ALTHOUGH THIS IS THE FIRST TIME WE HAVE BEEN OFFICIALLY
    TOLD OF INTENTION TO MOVE GOLD TO BANK OF INTERNATIONAL
    SETTLEMENTS IN SWITZERLAND, WE HAVE BEEN AWARE OF IT FOR SOME
    TIME THROUGH SOURCES AVAILABLE TO US IN US INTELLIGENCE COMMUNITY.
    5. THEREFORE, WE HOPE WASHINGTON WILL DO WHATEVER IT CAN TO HELP
    CORRECT SUCH STORIES AS THAT APPEARING IN THIS WEEK’S TIME
    MAGAZINE UNDER CAPTION “GILDED EXILE”, ALLEGING PLOT TO MOVE
    “THIEU-LON NOL GOLD” TO SWITZERLAND. WE UNDERSTAND STORY HAS
    BEEN PICKED UP BY WIRE SERVICES AND WIDELY CARRIED. IT OBVIOUSLY
    WILL BE VERY DAMAGING ON THE HILL. MARTIN UNQUOTE KISSINGER
    SECRET
    4. Hoewel dit de eerste keer is dat we officieel te horen hebben gekregen van de intenties om goud naar de Bank of Inteational Settlements in Zwitserland te verplaatsen, waren we er al langer van op de hoogte via de bronnen die aan ons ter beschikking staan via de Amerikaanse inlichtingendienst.
    5. Daarom hopen we dat Washington er alles aan zal doen om een verhaal te weerleggen dat onder de titel ‘Gilded Exile’ kan opduiken in de Time Magazine van deze week. We begrijpen dat dit verhaal is opgepikt door verschillende persagentschappen en al breed verspreid is. Dit is overduidelijk zeer schadelijk voor het Amerikaanse congres.
    Bank of International Settlements