Column: “Federal Reserve blijft stevig behind the curve”

“Vertrouw erop dat de Federal Reserve op het juiste moment en in voldoende mate in zal grijpen.” Dat is wat ik in mijn vele gesprekken en discussies met veel economen en analisten altijd als hét argument kreeg te horen als zij mijn zorgen over aanzienlijk hogere inflatie in de komende jaren counterden.

Mijn argument waarom ik er geen vertrouwen in heb dat de Federal Reserve – of andere centrale banken – op tijd en in voldoende mate zullen ingrijpen heeft onder meer te maken met de historie.

Niet alleen sinds het begin van de huidige crisis – maar ook in de afgelopen decennia – hebben de centrale banken met de Fed voorop in mijn ogen laten zien gevoelig te zijn voor politieke druk.

Het makkelijkste deel is achter de rug

Dat is van cruciaal belang, omdat het makkelijkste hoofdstuk voor de centrale banken achter de rug is. Het is niet moeilijk de rentes in een rap tempo te verlagen, in het geval van de Fed zelfs naar 0%, en staatsobligaties op te gaan kopen om de lange rentes omlaag te drukken. Het moeilijke deel, het deel waarin de centrale bankiers moeten laten zien dat ze ook de politiek gezien minder populaire beslissingen kunnen en durven nemen, is nu aangebroken…

De Fed heeft eerder deze week mijn vermoedens bevestigd dat centrale banken niet in staat zijn op tijd in te grijpen. Ondanks een aankondiging van de centrale bank om het stimuleringsprogramma af te bouwen durft ze op het moment suprême die stap toch níet te zetten.

Kromp de Amerikaanse economie fors in 2009, toen de eerste ronde van het QE-beleid werd aangekondigd, inmiddels groeit die met ruim 2 procent op jaarbasis. De inflatie bedraagt 1,5 procent en je mag verwachten dat die zal oplopen als de economische groei in de VS aanhoudt.

Bij deze inflatiecijfers hoort geen Fed-rente van 0 procent en zouden ook de lange rentes best mogen stijgen ten opzichte van de all-time lows. Niet wat de Fed betreft echter. Omdat de 10-jaars rente richting 3% klom besloten de Amerikaanse monetaire ridders de QE-draaiknop met rust te laten.

‘Behind the curve’

De conclusie kan dan ook niet anders zijn dan dat de Fed, luid en duidelijk met woorden én daden, laat merken dat ze zoals dat heet behind the curve zal blijven. Dat wil zeggen, de centrale bank zal niet proberen inflatie te voorkomen, maar zal die gedogen en laten oplopen. De centrale bank zal pas ingrijpen als de inflatie echt te hoog wordt. Het alternatief is dat de bank vóór de curve kruipt en dus preventief inflatiestijging in de komende jaren voorkomt. Maar als de Federal Reserve ervóór kruipt kan ze blijkbaar de Amerikaanse economie in een nieuwe, mogelijk langdurige, recessie storten. Dat wil de centrale bank absoluut vermijden. Dit was mijn verwachting toen ik mijn boek ‘Geldmoord’ begon te schrijven. Ik ben sinds woensdagavond alleen maar verder gesterkt in die verwachting.

En die debatten en gesprekken met veel economen en analisten? Die eindigden steevast met “de tijd zal het uitwijzen” of de Fed op tijd en in voldoende mate zal ingrijpen. Sinds woensdag heeft de tijd uitgewezen dat de Federal Reserve niet op tijd zal ingrijpen. Over enkele dagen kijken we naar hoe het zit met ‘in voldoende mate’ ingrijpen.

Omdat onlangs de vierde druk van ‘Geldmoord’ is verschenen, met daarin het nieuwe voorwoord, is dat voorwoord én het eerste hoofdstuk, getiteld ‘De gouden eeuwen voor de koopkracht’ (met daarin onder meer inflatieontwikkeling in Nederland sinds 1450 (!) ) nu GRATIS te downloaden op de site www.geldmoord.nl

Edin Mujagic

Federal Reserve grijpt niet in

Federal Reserve grijpt toch niet in…

44 gedachten over “Column: “Federal Reserve blijft stevig behind the curve”

  • 20 september 2013 om 14:53
    Permalink

    Beste,

    Ik kwam vanochtend op de website van de Financial Times een bijzondere, maar zeer treffende comment tegen, Volgens mij van een Nederlander:

    ‘Beware beware’

    Nation, Nation, beware inflation
    It’s an old and serious threat.
    You can be sure it will always occur
    When a country is hugely in debt.
    When money runs out, there will be no doubt
    The government will hold up its hand.
    A demand too great will stir fierce debate
    On how long such measures can stand.
    Resistance will grow, as the public will show
    That it won’t vouch for all that falls short.
    Then a country in need will consider indeed
    The Central Bank as a last resort.

    Beware, beware, a government’s affair
    With the bank that prints our money.
    It may look like a fling, just an innocent thing;
    The result will not look so funny.
    It’ll start with some hints: a few rounds of prints
    To cover the present month’s bill.
    In the end you will see the story will be
    That money is created at will.
    Although it may seem that this can redeem
    The indebted country’s account.
    This free money fiction will lead to addiction
    And greater troubles will mount.

    Hint, hint, continuous print,
    Will flood the country with cash.
    Large scale creation will lead to inflation
    ‘Cause soon money’s value will crash.
    As prices explode people’s trust will erode
    In a currency once so strong.
    To back the illusion of a printing solution,
    In my view, is utterly wrong.
    Beware, beware, inflation is there
    Where Bank and Government huddle!
    Than spend, spend, before it’s the end
    And your cash is turned into rubble…

    © Victor Broers, 2012

    Beantwoorden
  • 26 oktober 2013 om 11:29
    Permalink

    Hi there! I know this is kinda off topic however , I’d figured I’d
    ask. Would you be interested in exchanging links or maybe guest writing a
    blog article or vice-versa? My website addresses a lot of
    the same topics as yours and I feel we could greatly
    benefit from each other. If you’re interested feel
    free to send me an email. I look forward to hearing
    from you! Awesome blog by the way!

    Beantwoorden
  • 10 november 2013 om 05:31
    Permalink

    My developer is trying to persuade me to move to .net from PHP.
    I have always disliked the idea because of the costs. But he’s tryiong none the
    less. I’ve been using Movable-type on various websites for
    about a year and am nervous about switching to another platform.
    I have heard excellent things about blogengine.net.
    Is there a way I can transfer all my wordpress posts into
    it? Any help would be greatly appreciated!

    my blog; 高品質 ダウンジャケット

    Beantwoorden
  • 19 november 2013 om 09:10
    Permalink

    Hi there, I enjoy reading through your post. I wanted to write a
    little comment to support you.

    Beantwoorden
  • 23 november 2013 om 01:44
    Permalink

    Hello, I read your new stuff on a regular basis. Your writing style
    is awesome, keep it up!

    Beantwoorden
  • 9 december 2013 om 17:52
    Permalink

    you’re in reality a excellent webmaster. The site loading pace
    is incredible. It kind of feels that you’re doing any distinctive trick.

    Also, The contents are masterpiece. you’ve performed a great process in this matter!

    Beantwoorden
  • 13 december 2013 om 08:14
    Permalink

    Excellent, what a webpage it is! This weblog presents valuable facts to us, keep it up.

    Beantwoorden
  • 24 januari 2014 om 05:29
    Permalink

    Greetings! Quick question that’s totally off topic. Do
    you know how to make your site mobile friendly?
    My blog looks weird when browsing from my iphone4. I’m trying to find a
    theme or plugin that might be able to correct this problem.

    If you have any suggestions, please share. Thanks!

    Here is my web site: GTA 5 PC

    Beantwoorden
  • 17 februari 2014 om 16:54
    Permalink

    Awesome blog! Do you have any suggestions for aspiring writers?
    I’m planning to start my own website soon but I’m a little lost on everything.
    Would you recommend starting with a free platform like WordPress or go for a paid option?
    There are so many choices out there that I’m
    totally confused .. Any tips? Kudos!

    Beantwoorden
  • 12 maart 2014 om 18:08
    Permalink

    I think this is among the so much vital info for me.
    And i’m glad studying your article. However wanna
    remark on few basic things, The site style is perfect, the articles is in reality nice : D.
    Good job, cheers

    Beantwoorden
  • 18 maart 2014 om 12:38
    Permalink

    Very nice post. I just stumbled upon your blog and wished
    to say that I’ve truly enjoyed browsing your blog posts.

    In any case I’ll be subscribing to your feed and I hope you
    write again soon!

    Beantwoorden
  • 19 maart 2014 om 15:51
    Permalink

    Great article! This is the kind of info that
    are supposed to be shared across the web. Shame on Google for not
    positioning this post higher! Come on over and discuss with my website .
    Thanks =)

    Beantwoorden
  • 9 april 2014 om 05:46
    Permalink

    Most importantly where do you think your strengths are now compared
    to then. I was concerned I would fizzle out and remove only a few million.
    The journey was a very lonely one for a man travelling unaccompanied, with always a
    risk of getting lost and the danger of meeting a mob of
    savages.

    my site :: Line Touch Monsters Cheat [Regena]

    Beantwoorden
  • 26 juni 2014 om 11:20
    Permalink

    Greetings from California! I’m bored at work so I decided to check out your website on my iphone during
    lunch break. I enjoy the info you provide here and can’t wait to take a look when I get home.
    I’m amazed at how quick your blog loaded on my cell phone ..

    I’m not even using WIFI, just 3G .. Anyways, fantastic blog!

    Here is my page – world worker s 2013aw

    Beantwoorden
  • 1 augustus 2014 om 07:23
    Permalink

    I drop a comment when I especially enjoy a article on a blog or I have
    something to contribute to the conversation. Usually it’s caused by
    the fire displayed in the article I read. And after this post Column:
    “Federal Reserve blijft stevig behind the curve” – Marketupdate.
    I was excited enough to post a comment 😛 I do have 2 questions for you
    if it’s okay. Could it be just me or does it look like some of these remarks look like they are left by brain dead folks?
    😛 And, if you are writing on additional online social
    sites, I would like to follow you. Could you make a list
    the complete urls of your public pages like your linkedin profile, Facebook page or twitter feed?

    Stop by my website – レディース

    Beantwoorden
  • 26 augustus 2014 om 11:50
    Permalink

    It’s appropriate time to make some plans for the future and it’s time to
    be happy. I’ve read this post and if I could I wish to
    suggest you few interesting things or suggestions.
    Perhaps you can write next articles referring to this article.

    I wish to read more things about it!

    Here is my website: casio 電波 ソーラー

    Beantwoorden
  • 9 september 2014 om 06:14
    Permalink

    Thank you for any other informative web site. Where else may I am
    getting that kind of information written in such
    a perfect manner? I have a mission that I’m just now operating on, and I’ve been on the look out for
    such info.

    Beantwoorden
  • 20 september 2014 om 18:47
    Permalink

    Spot on with this write-up, I seriously believe this site needs
    far more attention. I’ll probably be returning
    to see more, thanks for the advice!

    Beantwoorden
  • 2 oktober 2014 om 19:09
    Permalink

    This is a grrat tip especially to those new to the blogosphere.
    Simple but very ptecise information… Appreciate your sharing this one.
    A must read post!

    Beantwoorden
  • Pingback:buy fitflops online

  • Pingback:woolrich sale

  • Pingback:fitflop in australia

  • Pingback:The Federal Funds Rate…Up or Down

  • Pingback:cheap jordans online

  • Pingback:nike jordan 5

  • Pingback:kobe 9 perspective

  • Pingback:kd 7 lightning

  • Pingback:hyperdunk

  • Pingback:christian louboutin shoes

  • Pingback:Google

Geef een reactie

Het e-mailadres wordt niet gepubliceerd.