Marketupdate

Tag: pensioenfondsen

  • Dekkingsgraad pensioenfondsen met een kwart hersteld

    Sinds het begin van 2009 is de gemiddelde dekkingsgraad van pensioenfondsen per saldo met 15% gestegen, zo maakte de Nederlandsche Bank vandaag bekend. Daarmee is een kwart van het totale verlies aan dekkingsgraad als gevolg van de financiële crisis weer goedgemaakt. Vooral de pensioenfondsen die volop belegden in aandelen en die zich indekten tegen het risico van een rentedaling zagen hun dekkingsgraad sterk verbeteren.

    Dekkingsgraad

    Door de Amerikaanse sub-prime crisis en de daarop volgende beurscrash zagen veel pensioenfondsen hun dekkingsgraad naar kritieke niveaus dalen. Daarom moest driekwart van alle fondsen begin 2009 een herstelplan presenteren om de dekkingsgraad binnen vijf jaar weer op peil te krijgen. Vijf jaar later zijn de pensioenfondsen nog niet volledig hersteld, maar is de gemiddelde dekkingsgraad wel sterk verbeterd.

    Het positieve effect van stijgende aandelenkoersen werd deels teniet gedaan door een daling van de rente en een stijging van de gemiddelde levensverwachting. Een hogere levensverwachting betekent dat pensioenfondsen langer geld moeten uitkeren, zonder dat daar extra inkomsten tegenover staan. Pensioenfondsen moeten hun dekkingsgraad minimaal op 105 procent houden. Wanneer ze onder die grens zakken worden ze gedwongen de premies te verhogen en/of te korten op de uitkering.

    Aandelen en obligaties

    Het rendement van pensioenfondsen is sterk afhankelijk van de waarde-ontwikkeling van aandelen en obligaties. Gemiddeld beleggen de fondsen 40% van hun vermogen in de aandelenmarkt en 50% in de obligatiemarkt. Daardoor beweegt de dekkingsgraad met deze twee markten mee, zoals de volgende grafiek van de Nederlandsche Bank laat zien.

    Stijgende aandelenkoersen leverden de grootste bijdrage aan hogere dekkingsgraad

    Stijgende aandelenkoersen leverden de grootste bijdrage aan hogere dekkingsgraad

  • Pensioenfondsen moeten voldoen aan nieuwe eisen

    Het kabinet gaat nieuwe eisen stellen aan de pensioenfondsen. De overheid wil de sector daar schokbestendiger mee maken. Pensioenfondsen moeten eerder ingrijpen bij financiële tegenvallers zoals schokken op de beurs of een stijgende levensverwachting. Dit maakte het kabinet afgelopen vrijdag bekend.
    Staatssecretaris van Sociale Zaken, Jetta Klijnsma, kondigde deze maatregelen al in oktober aan en heeft deze nu uitgewerkt in een wetsvoorstel. Dit wetsvoorstel is naar de Raad van State voor advies. In het wetsvoorstel staat onder andere dat pensioenfondsen eerder moeten ingrijpen bij tegenvallers en niet meer mogen wachten met het korten van pensioenen. Wel mogen ze maatregelen uitsmeren over 10 jaar. De nieuwe pensioenregels moeten ervoor zorgen dat de pensioenrisico’s evenwichtiger over  de generaties worden verdeeld. Pensioenfondsen mogen financiële meevallers onder de nieuwe regels bijvoorbeeld niet meer vroegtijdig uitdelen.

    Hervorming

    De nieuwe regels moeten ervoor zorgen dat de fondsen niet opnieuw in de problemen komen. Afgelopen jaren moesten veel fondsen hun uitkeringen verlagen omdat ze onvoldoende buffers hadden voor de langere termijn. Dit jaar zullen 29 fondsen hun pensioenen verlagen. Hier worden alleen dit jaar al 200.00 gepensioneerden door geraakt. Vorige maand ging de Tweede Kamer al akkoord met een andere hervorming binnen het pensioenstelsel. Het maximum aan belastingvrije pensioenopbouw werd flink verlaagd. Deze maatregel gaat per 1 januari 2015 in.

    Pensioenfondsen zijn kritisch

    De pensioenfondsen zijn kritisch over de herziening van staatssecretaris Klijnsma. Zij stellen dat de nieuwe regels het moeilijk maakt voor sommige fondsen om de pensioenen te indexeren aan de stijgende lonen en prijzen. Volgens  Gerard Riemen, voorzitter van de Pensioenfederatie, zorgt dit er juist voor dat het evenwicht tussen generaties zal worden verstoord. ABP, het grootste pensioenfonds van Nederland, vind het belangrijk dat de pensioenen meelopen met gemiddelde loonontwikkeling. Het ABP wil daarom overleg met het kabinet over de nieuwe regels. Vakcentrales FNV, CNV en VCP gaan het wetsvoorstel kritisch bekijken maar benadrukken dat er nog geen akkoord is over de nieuwe pensioenwetgeving. De Nederlandsche Bank (DNB) en de Autoriteit Financiële Markten (AFM) verwelkomen de stappen van de regering. De toezichthouders delen de opinie van het kabinet dat het pensioenstelsel schokbestendiger moet worden. pensioenfondsen

  • Dekkingsgraad pensioenfondsen in februari gelijk gebleven

    De gemiddelde dekkingsgraad van de Nederlandse pensioenfondsen was in februari net als in januari 110 procent. De Nederlandse Bank (DNB) maakte eerder deze maand bekend dat in ieder geval 29 pensioenfondsen per 1 april het pensioen moeten verlagen. Sommige pensioenfondsen die zich aan de goede kant van de streep bevinden overwegen zelfs om de pensioenen (beperkt) te verhogen.

    De waarde van de verplichtingen van de pensioenfondsen steeg in februari met ongeveer 1,0 procent. Het gemiddelde vermogen van de pensioenfondsen is in februari eveneens gestegen. De aandelenbeleggingen van de pensioenfondsen stegen gemiddeld met 2,4% waardoor de fondsen het totale vermogen met 1,5% zagen toenemen. Vooral de beleggingen in Europese aandelen presteerde in februari goed.

    Naar alle waarschijnlijkheid kwamen de beleggingen van de pensioenfondsen in maart onder druk te staan. De geopolitieke spanningen als gevolg van de situatie op de Krim zorgde voor de nodige volatiliteit en dalende koersen in de financiële markten. De geopolitieke storm lijkt momenteel echter te zijn gaan liggen met stijgende koersen als gevolg.

    Bron: Managers Online

  • Pensioenfondsen moeten te verwachten rendementen verlagen

    Nederlandse pensioenfondsen moeten binnenkort de rekenmethodes aanpassen aan lagere te verwachten rendementen, zo blijkt uit een brief van staatssecretaris van Sociale Zaken en Werkgelgenheid, Jetta Klijnsma, aan de Tweede Kamer. In oktober vorig jaar benoemde het kabinet de Commissie Parameters om onderzoek te doen en advies uit te brengen over de rekenmethoden van de Nederlandse pensioenfondsen. De Commissie oordeelde vorige week dat pensioenfondsen de te verwachten rendementen flink naar beneden moeten bijstellen. Het kabinet onderschrijft dit oordeel en zal de voorstellen van de Commissie Parameters overnemen.
    De fondsen kunnen straks niet meer met 5,9% rekenen maar moeten maximaal 4% rekenen op hun beleggingen. Staatobligaties mochten binnen de modellen tot op heden bijvoorbeeld 4% opleveren. Dit is nu verlaagd naar 2,5%. Dit is in lijn met de huidige rente op relatief veilige staatsobligaties van bijvoorbeeld Duitsland en Nederland. In het verleden was de 4% voor veilige staatsobligaties realistischer. Het te verwachten rendement op aandelen is verlaagd van 9% naar 7,5%. Grondstofbeleggingen leveren volgens de Commissie waarschijnlijk 5% in plaats van de 7,5% die tot op heden werd gehanteerd. Volgens de Commissie sluiten de lagere rendementen beter aan bij de economische werkelijkheid en het kabinet schaart zich achter dit oordeel. Het effect van de nieuwe parameters op de pensioenpremies moet nog verder worden onderzocht. De voorstellen van de Commissie Parameters zullen worden verwerkt in een wetsvoorstel. Lees hier het hele rapport van de commissie of de brief van staatssecretaris Klijnsma aan de Tweede Kamer. pensioenfondsen-verlagen-rendementen

  • Pensioenfondsen stuwen beheerd vermogen

    Volgens een onderzoek van PricewaterhouseCoopers (PwC) zullen pensioenfondsen wereldwijd het vermogen dat zij onder beheer hebben de aankomende jaren sterk zien toenemen. In 2020 zullen pensioenfondsen volgens de prognoses van PwC bijna $57 biljoen onder beheer hebben.

    Het beheerd vermogen steeg tussen 2004 en 2012 van $21,3 biljoen naar $33,9 biljoen. PwC voorspelt een jaarlijkse groei van het beheerd vermogen van 6%, zo valt te lezen in het rapport “Asset Management 2020: A Brave New World”. Het totale vermogen dat wordt beheerd door vermogensbeheerders, pensioenfondsen en beleggingsfondsen zal groeien van $63 biljoen tot boven de $100 biljoen. Pensioenfondsen zullen volgens PwC de helft van de groei voor hun rekening nemen.
    pensioenfondsen-beheerd-vermogen

    De sterke groei van het pensioenvermogen zal mede komen door een toestroom van klanten en welvarende individuen in de opkomende landen. Deze landen ontwikkelen in snel tempo hun pensioenstelsels. PwC voorspelt een groei van 9,9% in Latijns Amerika en 9,5% in Zuidoost Azië. Deze gebieden hebben echter nog wel een inhaalslag te maken. Europa en de Verenigde Staten groeien tot 2020 jaarlijks met respectievelijk 6,2% en 5,7%. Deze gebieden nemen desalniettemin het leeuwendeel van het beheerd (pensioen)vermogen voor hun rekening en dit zal ondanks de sterke groei in de opkomende landen in 2020 onveranderd zijn.

    beheerd-vermogen-werelddeel

    Bron: PwC

  • Warren Buffett: Toekomst brengt meer slecht nieuws voor pensioenen

    Warren Buffett: Toekomst brengt meer slecht nieuws voor pensioenen

    In zijn jaarlijkse brief aan de aandeelhouders wijst beleggingsgoeroe Warren Buffett van Berkshire Hathaway op de gebrekkige financiering van de pensioenen in de Verenigde Staten. Hij wijst erop dat er in het verleden veel beloftes zijn gemaakt, maar dat er in veel gevallen geen adequate maatregelen genomen zijn om deze beloftes in de toekomst waar te maken. Het  gat in de financiering is zo groot dat sommige pensioenfondsen de komende decennia rendementen van meer dan tien procent per jaar moeten halen om het gat tussen de bezittingen en de verplichtingen te dichten. Lukt dat niet, dan zullen mensen vroeg of laat geconfronteerd worden met een situatie waarin er simpelweg geen geld meer is om uit te keren.

    “Gedurende het volgende decennium zullen we veel slecht nieuws lezen over de publieke pensioenvoorzieningen. Ik hoop dat mijn memo helpt om de noodzaak van direct ingrijpen duidelijk te maken voor de situaties waarin dat nodig is”, zo verklaarde Buffet eerder deze maand. Warren Buffet verwees naar een memo dat hij in 1975 geschreven heeft over de tekortkomingen van het pensioenstelsel en over het belang van een goede beleggingsstrategie om de gemaakte verplichtingen na te kunnen komen. In dat memo benadrukte Buffett dat men goed moet weten wat de kosten zijn van een pensioenvoorziening.

    De afgelopen jaren hebben lokale overheden in de VS moeite om hun pensioenverplichtingen na te komen. Ze hebben onvoldoende middelen in kas om de zogeheten ‘unfunded liabilites’ te dekken, de verplichtingen waar nog geen geld voor opzij is gezet. Door de financiële crisis zijn belastinginkomsten gedaald. Ook zijn er verkeerde financiële beslissingen genomen, zo schrijft Reuters.

    Volgens de Federal Reserve is de positie van pensioenfondsen het afgelopen jaar sterk verbeterd. Eind 2013 hadden de fondsen gezamenlijk voor $3,88 biljoen aan bezittingen, een toename van meer dan een biljoen ten opzichte van de $2,83 biljoen in 2009. Stijgende aandelenkoersen en hogere huizenprijzen versterken de vermogenspositie van de pensioenfondsen.

    Warren Buffett verwacht in de toekomst meer slechts nieuws voor de pensioenen

    Warren Buffett verwacht in de toekomst meer slechts nieuws voor de pensioenen

  • Minder pensioenfondsen verlagen premie

    Uit een nieuw rapport van de Nederlandsche Bank blijkt dat 29 pensioenfondsen met ingang van 1 april dit jaar een verlaging van het pensioen zullen doorvoeren. Dat zijn er negen minder dan op basis van de schattingen van eind januari werd verwacht. De Nederlandsche Bank schrijft dat vooral bijstortingen door de werkgever een positieve bijdrage hebben geleverd.

    De gemiddelde verlaging van de pensioenen blijkt ook minder groot dan eerder werd aangenomen, namelijk 1,3%. Vorig jaar hield men nog rekening met een verlaging van 1,7%. Het aantal gepensioneerden dat te maken krijgt met een verlaging van het pensioen is aanzienlijk kleiner geworden. Rekende men een jaar geleden nog op 700.000 gepensioneerden, nu zijn dat er 200.000.

    Pensioenfondsen zien dekkingsgraad stijgen

    Door stijgende aandelenkoersen is de dekkingsgraad bij veel pensioenfondsen sterk verbeterd. Tussen eind 2012 en eind 2013 steeg die van 102 naar 110 procent. Sommige pensioenfondsen staan er zo goed voor dat ze weer kunnen indexeren of een eerder doorgevoerde pensioenverlaging ongedaan kunnen maken. Of pensioenfondsen op de lange termijn voldoende middelen in kas hebben valt nog te bezien. De verwachting is dat de rente nog een lange tijd zeer laag zal blijven, waardoor beleggingen in vast renderende waardes als staatsobligaties maar weinig opleveren.

    Dekkingsgraad pensioenfondsen stijgt, maar is dat voldoende?

    Dekkingsgraad pensioenfondsen stijgt, maar is dat voldoende?

  • Rabobank zoekt nieuw publiek voor ledencertificaten

    De Rabobank heeft besloten haar ledencertificaten naar de beurs te brengen, zo schrijft het Financieel Dagblad vandaag. De ledencertificaten zijn achtergestelde leningen die bijdragen aan het eigen vermogen van de bank en die tot op heden uitsluitend een keer per maand op een interne markt voor Rabobank leden verhandeld kunnen worden. De aandelen hebben een nominale waarde van €25 per stuk, een prijs die door de bank gegarandeerd werd. Op de interne markt bracht de Rabobank zelf iedere maand de vraag en het aanbod van de certificaten in evenwicht, door stukken te verkopen of terug te kopen.

    De afgelopen maanden heeft de Rabobank vooral heel veel ledencertificaten terug moeten kopen, omdat er steeds meer twijfels kwamen over de degelijkheid van deze achterstelde leningen. De eerste verkoopgolf kwam na de nationalisatie van de SNS Bank begin dit jaar, toen bleek dat de SNS Participaties (achtergestelde leningen aan de bank) compleet waardeloos waren geworden. De ledencertificaten van de Rabobank zijn vergelijkbaar met de SNS Participaties, in de zin dat je als schuldeiser helemaal achteraan in de rij moet aansluiten. Mocht de Rabobank ooit genationaliseerd worden, dan zijn ook de ledencertificaten per definitie waardeloos.

    'Ledencertificaten zijn geen spaarproduct'

    In september 2011 werden de leden van de Rabobank per brief op de hoogte gebracht van de mogelijke risico's van de ledencertificaten. De bank drukte haar leden op het hart om niet al hun spaargeld in ledencertificaten te stoppen, omdat het achtergestelde leningen zijn die niet de veiligheid bieden van een spaarproduct. De Rabobank adviseerde klanten om niet meer dan 20% van hun vermogen in de certificaten aan te houden. Wat volgde was een nieuwe verkoopgolf, waardoor de Rabobank zich genoodzaakt voelde een groter bedrag op zij te zetten. Volgens het Financieel Dagblad kromp het totaalbedrag aan uitstaande ledencertificaten in een jaar tijd van €6,9 naar €5,9 miljard, wat betekent dat de bank zelf een een bedrag van €1 miljard aan schuldpapier heeft teruggekocht. Alleen in november werden er al 40 miljoen stukken aangeboden (€1 miljard), tegenover 15 miljoen stuks in de maand oktober (€375 miljoen). De stijging houdt ongetwijfeld verband met de Libor-affaire, waar de Rabobank eind oktober een boete van bijna €1 miljard voor kreeg. De verkoopgolf van certificaten heeft ongetwijfeld bijgedragen aan het besluit van de Rabobank om de ledencertificaten naar de beurs te brengen.

    Eigen vermogen Rabobank

    Het terugkopen van ledencertificaten heeft de balanspositie van de bank onder druk gezet. Omdat de Rabobank geen beursgenoteerde onderneming is kan ze alleen eigen vermogen aantrekken door winst in te houden of door nieuwe ledencertificaten uit te geven. Daarvoor zoekt de bank nieuwe kopers en die hoopt ze buiten haar eigen ledenkring te vinden. Door een beursnotering voor de ledencertificaten kan de bank haar achtergestelde leningen ook aanbieden aan pensioenfondsen, vermogensbeheerders en andere beleggers. De bank wist een deel van de 40 miljoen ledencertificaten die in november werden aangeboden al door te verkopen aan pensioenfondsen, zo schrijft het FD. Vanaf begin volgend jaar hoeft de Rabobank dat niet meer zelf op zoek te gaan naar kopers voor haar ledencertificaten, omdat de stukken dan voor iedereen toegankelijk zijn via de beurs. De ledencertificaten zullen vanaf dat moment 'Rabobank Certificaten' gaan heten en krijgen een minimale rentevergoeding van maar liefst 6,5%. Momenteel betaalt de bank 5,2% voor de achtergestelde leningen. Het is voor ons dan ook geen verrassing om te lezen dat de Rabobank binnenkort weer nieuwe ledencertificaten zal uitgeven. Zodra er een grotere doelgroep voor achtergestelde leningen bereikt kan worden is het voor de Rabobank makkelijker om haar eigen vermogenspositie aan te sterken.

    Rabobank brengt ledencertificaten naar de beurs

    Rabobank brengt ledencertificaten naar de beurs

  • Beleggingsadvies voor pensioenfondsen duur en nutteloos

    Over sommige zaken kun je intuïtief een oordeel vormen. Zo ben ik al een tijdje de mening toegedaan, dat een deel van de problemen bij pensioenfondsen van eigen makelij is. Veel besturen van Nederlandse pensioenfondsen zijn waarschijnlijk leken op beleggingsgebied en zijn dus overgeleverd aan de willekeur van hun adviseurs. Dat moet wel ten koste gaan van het rendement.

    Kwaliteit

    Een team van de Saïd Businessschool van de universiteit van Oxford heeft de proef op de som genomen. Het heeft 29 gespecialiseerd consultancybureaus aan een kritisch onderzoek onderworpen. Deze bureaus vertegenwoordigen ongeveer 90% van de markt. De uitkomsten zijn op zijn zachtst gezegd weinig opwekkend. De kwaliteit van de adviezen laat in ieder geval duidelijk te wensen over. Tussen 1999 en 2011 presteerden Amerikaanse aandelenfondsen geselecteerd door de adviseurs gemiddeld 1,1% per jaar minder dan andere fondsen. Ze voegen duidelijk geen waarde toe, maar beschikken wel over heel veel macht en invloed.

    Commissie-inkomsten

    Het onderzoek laat zien, dat hun keuze het betreffende beleggingsfonds geen windeieren legde. In de VS mocht een geselecteerd fonds op een extra instroom rekenen van $ 2,4 miljard. Het selecteren van de juiste vermogensbeheerder is naar eigen zeggen van de adviseurs hun hoogste toegevoegde waarde. En daar is inderdaad veel voor te zeggen. In de genoemde periode adviseerden ze in de VS over institutionele middelen ter waarde van $ 13 biljoen en wereldwijd over $ 25 biljoen. Het onderzoek laat zien, dat in de VS 82% van de publieke pensioenfondsen en ongeveer 50% van de bedrijfspensioenfondsen betaalden voor advies. Als er slechts 1 basispunt in rekening wordt gebracht voor de selectie van de juiste vermogensbeheerder, dan genereert dat een fee van $ 2,5 miljard. Daar blijft het niet bij. Jaarlijks brengen de adviseurs transitiekosten in rekening over een bedrag van $ 2 biljoen. Er moeten immers kosten gemaakt worden om vermogensbeheerders te ontslaan en andere weer in dienst te nemen.

    Blindvaren

    Het is volgens de onderzoekers de combinatie van voortdurend schuiven met de vermogensbeheerders en de voorkeur voor grote beleggingsfondsen, die de underperformance verklaren. De houding van de opdrachtgevers werpt vragen op. Hoewel de adviseurs de institutionele beleggers met hun adviezen geen outperformance bezorgden, bleven de relaties in stand en bleven de pensioenfondsen sturen op de tekort schietende adviezen. De onderzoekers suggereren dat pensioenfondsen dit doen om zo een excuus te hebben voor het uitblijven van resultaten. Het is dan gemakkelijker met de beschuldigende vinger te wijzen. Maar zo suggereert het onderzoek, misschien is de waarheid nog onrustbarender. De pensioenfondsen hebben amper of niet weet van de achterblijvende prestaties van hun duurbetaalde adviseurs. Die geven immers geen inzage in de kwaliteit van het individuele advies. Anders gezegd, veel pensioenfondsen varen blind op de aanbevelingen van hun adviseurs. Dat is op zijn minst een vreemde en zorgelijke zaak. Het kost de pensioenfondsen immers handen vol met geld. Cor Wijtvliet is binnenkort spreker op de seminar reeks ‘Bescherm uw toekomst’. Hier vindt u meer informatie.. Bron: FT fm, Billions of dollars wasted on advice. Financial Times, September 23 2013 Goudstandaard seminar

  • Polen zet streep door staatsobligaties pensioenfondsen

    De Poolse regering zet een streep gezet door haar staatsobligaties in handen van private pensioenfondsen. De fondsen moeten de staatsobligaties overdragen aan de regering, die de schuldverplichting vervolgens onderbrengt in een publiek pensioenfonds. Met deze maatregel brengt Donald Tusk, de premier van Polen, de staatsschuld met 8 procentpunt omlaag. Polen, de grootste economie van Oost-Europa binnen de EU, heeft net als veel andere landen in Europa last van de crisis. De toenemende publieke schuldenlast verhindert een volgende sprong voorwaarts, zo verklaarde de premier. “Het private pensioensysteem draait voor een gedeelte op een groeiende staatsschuld en is erg kostbaar gebleken”, zo voegde hij toe in een persconferentie.

    Door de vertraging van de Poolse economie groeide het begrotingstekort de afgelopen maand met 16 miljard zloty (€3,75 miljard) naar 51,6 miljard zloty (€12,08 miljard). Dat is problematisch, aangezien kredietbeoordelaar Fitch op 23 augustus nog waarschuwde voor een verminderde kredietwaardigheid van het land. De rente op Poolse 10-jaars staatsobligaties steeg naar 4,79%, het hoogste niveau sinds oktober 2012.

    Herziening pensioenstelsel

    De Poolse regering streeft naar een herziening van het pensioenstelsel dat stamt uit 1999. Momenteel zijn er veertien privaat beheerde pensioenfondsen onder het verplichte pensioenstelsel, fondsen die gezamenlijk 281 miljard zloty beheren. In dat lijstje staan ook pensioenfondsen die beheerd worden door ING en Aegon. Daarvan bestond eind juli ongeveer 111,4 miljard uit aandelen en 121,2 miljard uit obligaties, zo blijkt uit data van de Poolse toezichthouder. Deze fondsen moeten alle staatsobligaties overdragen naar een soort staatspensioen, waarmee de staat controle krijgt over 51,5% van alle pensioenbesparingen. De private pensioenfondsen, die dus 48,5% van de besparingen beheren, zullen hun focus verschuiven van staatsobligaties richting bedrijfsobligaties. Ook mogen ze bepaalde normen met betrekking tot het rendement loslaten.

    Door de staatsobligaties over te zetten van private naar publieke pensioenvoorzieningen stijgt het percentage van de totale staatsschuld in buitenlandse handen, zo verklaart econoom Rafal Benecki van ING per email tegenover Bloomberg. “Daardoor werken [private] pensioenfondsen niet langer als schokdempers. De relatieve blootstelling van de Poolse schuldmarkt aan buitenlandse investeerders zal toenemen”. Het percentage van de Poolse staatsschuld in buitenlandse handen stijgt door deze confiscatie van 36 naar 45 procent.

    Polen moeten binnen drie maanden kenbaar maken of ze voor hun pensioen willen blijven sparen via een privaat fonds of via het staatsfonds. Wie kiest voor het staatspensioen zal in de toekomst zijn of haar pensioenverplichting ook moeten betalen aan de staatskas. De Poolse pensioenfondsen waren “diep teleurgesteld” door deze aanslag op de private pensioenen. Ze betwijfelen de wettelijke rechtvaardiging voor het confisqueren van de staatsobligaties.

    Is uw pensioen nog veilig? Kan dit ook in Nederland gebeuren?

    poolse-zloty

    Poolse regering zet streep door staatsobligaties bij private pensioenfondsen.

  • Nederlandse pensioenfondsen beleggen volop in staatsobligaties

    Nederlandse pensioenfondsen beleggen volop in staatsobligaties. Ook blijkt uit onderzoek van de Nederlandsche Bank dat ze maar 14% van hun totale vermogen in Nederland beleggen. Eind maart was €134,9 miljard van het totale vermogen van €960 miljard belegd in Nederland. Daarvan zit overigens een groot gedeelte in staatsobligaties, namelijk €43,5 miljard. Daarnaast beleggen pensioenfondsen voor €12,7 miljard in Nederlandse hypotheken en €14 miljard in Nederlandse bedrijfsobligaties. Onderstaande tabel laat zien waar de dertig grootste Nederlandse pensioenfondsen in beleggen. Deze dertig fondsen vertegenwoordigen samen 81% van het totale pensioenvermogen in Nederland.

    Beleggingen van pensioenfondsenBeleggingen pensioenfondsen naar categorie en regio

    Beleggen in schulden

    Pensioenfondsen beleggen nog steeds voornamelijk in schulden. Alle vastrentende waarden in bovenstaande tabel (staatsobligaties, hypotheken, bedrijfsobligaties en kortlopende vorderingen) zijn samen goed voor bijna 45% van ons totale pensioenvermogen. Is dat een solide basis voor pensioenfondsen in crisistijd? Van het totaal van €959,6 miljard is €248,9 miljard belegd in staatsschulden, schuldpapier dat heel weinig rendement oplevert. Ook lopen pensioenfondsen risico met bedrijfsobligaties en hypotheken, indien de kredietcrisis nog groter wordt. Een groot gedeelte van alle hypotheken in het bezit van pensioenfondsen zijn herverpakte woninghypotheken, de zogeheten Residential Mortgage Backed Securities (RMBS).

    Pensioenfondsen beleggen in herverpakte hypotheken
    Pensioenfondsen beleggen in herverpakte hypotheken

    Het is nog maar de vraag of deze schuldpapieren genoeg rendement opleveren om alle verplichtingen na te komen. De minimaal vereiste dekkingsgraad houdt geen rekening met inflatie. Wil een pensioenfonds volledig indexeren voor inflatie, dan moet ze een dekkingsgraad van 150 procent bereiken. Nu centrale banken de rente laag houden verdwijnt die doelstelling steeds verder uit beeld…

    Moeten pensioenfondsen meer beleggen in aandelen en hedgefondsen (nu bijna 40% van het totaal belegde vermogen) of moeten ze meer goud kopen? Wat de oplossing ook mag zijn, eind vorig jaar werd duidelijk is dat Nederlanders weinig vertrouwen hadden in hun pensioenfonds. Zal dat nu beter zijn?