Marketupdate

Tag: treasury

  • VS overweegt obligaties met looptijd van 50 of 100 jaar

    VS overweegt obligaties met looptijd van 50 of 100 jaar

    De Amerikaanse minister van Financiën, Steven Mnuchin, overweegt de uitgifte van nieuwe staatsobligaties met een extreem lange looptijd van 50 of zelfs 100 jaar. Volgens de Financial Times heeft hij zijn medewerkers van het ministerie al geïnformeerd over deze plannen. De uitgifte van staatsobligaties met een looptijd van 50 of zelfs 100 jaar is een historische stap voor de Verenigde Staten, omdat het land nooit eerder leningen met een looptijd van meer dan dertig jaar heeft uitgeschreven.

    Verschillende landen hebben de afgelopen jaren al leningen met een extreem lange looptijd op de markt gebracht. Italië en Oostenrijk hebben de afgelopen jaren al voor respectievelijk 50 en 70 jaar geld opgehaald, terwijl Mexico en België zelfs obligaties met een looptijd van 100 jaar wisten te plaatsen. Landen profiteren van de extreem lage rente en willen deze voor een zo lang mogelijke periode vastleggen. Beleggers krijgen ter compensatie een iets hogere vergoeding, een voordeel dat overigens makkelijk teniet kan worden gedaan door een oplopende inflatie of een stijging van de rente.

    Stijgende rente

    Steven-MnuchinIn de Eurozone is de rente op staatsleningen nog steeds extreem laag, maar in de Verenigde Staten is die sinds de verkiezing van Trump sterk gestegen. Vlak voor de verkiezingen namen beleggers genoegen met een rente van 1,8% voor een obligatie met een looptijd van tien jaar, nu is dat meer dan 2,3%. De rente op een 30-jaars lening steeg in dezelfde periode van 2,6% naar iets meer dan 3%.

    Volgens Mnuchin zal de rente nog een lange tijd laag blijven en zal het nog zeker tot volgend jaar duren voordat de economische groei weer echt op gang komt. De komende tijd wil het ministerie van Financiën van de gelegenheid gebruik maken om de staatsschuld naar een punt verder in de toekomst door te rollen. Daarmee volgt de nieuwe regering onder leiding van Trump de koers die onder Obama al werd ingezet, namelijk een geleidelijke verlenging van de gemiddelde looptijd van alle staatsobligaties.

  • Federal Reserve dominates the US Treasury market

    This week the Federal Reserve published new data regarding the foreign holdings of US Treasuries. These numbers show Belgium was the largest buyer of US Treasury debt in November last year with an increase in holdings of $20,3 billion. China came in second with a purchase of $12,2 billion of US debt and Japan was the third largest buyer with a $12 billion increase in US government bond holdings. Largest seller was Russia, decreasing it’s US Treasury holdings by $10 billion.

    The following charts shows the net changes in bond holdings for the largest foreign holders of US debt. The first chart shows the net change in November, the second chart shows the net change since January 2013. As you can see, the Federal Reserve dominates the charts with their bond buying programme called QE. Last month, the central bank took $47,7 billion dollars of US Treasuries out of the market. In the first eleven months of last year, Bernanke added $456,7 billion dollars of US Treasuries to the Fed balance sheet. This figure dwarfs the $102,5 billion of debt bought by China and the $82,5 billion added by the Japanese.

    Belgium was the largest foreign buyer of US debt in November

    Belgium was the largest  foreign buyer of US debt in November

    The Federal Reserve bought $456,7 billion of US Treasuries, dwarfing China and Japan

    The Federal Reserve bought $456,7 billion of US Treasuries, dwarfing China and Japan

    Federal Reserve stockpiling US Treasuries

    The Federal Reserve has been buying US Treasuries for a while now. In the last four years they bought more than $1,6 trillion of US government debt, while China and Japan only managed to purchase $577,1 and $551,6 billion of US debt. The next chart explains it all.

    The Federal Reserve bought way more Treasuries than any foreign country

    The Federal Reserve bought way more Treasuries than any foreign country

  • Ook de VS hecht waarde aan haar goudvoorraad

    De Verenigde Staten hebben al decennia lang een goudvoorraad van 8.133 ton, die op de balans van de Federal Reserve gewaardeerd worden tegen een historische prijs van $42,22 per troy ounce. Daarmee wekt de Amerikaanse centrale bank de indruk dat goud geen rol meer speelt in het dollarsysteem en ontkent ze dat de dollar sinds 1973 veel van haar koopkracht verloren heeft ten opzichte van het edelmetaal. Toch overweegt het Amerikaanse ministerie van Financiën -de beheerder van de goudvoorraad – geen moment om een deel van het edelmetaal van de hand te doen. Zelfs niet toen de prijs in 2011 steeg naar een record van $1.920 per troy ounce.

    Goudvoorraad is belangrijk

    Brett Arends, columnist van op MarketWatch, vroeg het Amerikaanse ministerie van Financiën onlangs hoe er binnen het ministerie gedacht wordt over goud. Hij kreeg als antwoord dat het goud absoluut niet gebruikt zal worden om de schulden mee af te lossen. Een woordvoerder zei daar het volgende over: “Het verkopen van goud ondermijnt het vertrouwen in de Verenigde Staten zowel in eigen land als in het buitenland. De verkoop van de goudvoorraad zou het wereldwijde financiële systeem kunnen destabiliseren”.

    Net als Europa hoeven we van de Verenigde Staten ook geen publieke goudverkopen te verwachten. Dat zegt genoeg over de waarde van het goud, want die schatten Westerse landen blijkbaar veel hoger in dan de huidige prijs van ongeveer $1.300 per troy ounce. Ook de centrale banken die de afgelopen jaren goud kochten schatten de waarde van het edelmetaal veel hoger in, want ze bleven hun voorraden ook uitbreiden toen de prijs naar een all-time high van $1.920 per troy ounce klom. Een land als Zuid-Korea heeft veel goud gekocht voor een prijs die hoger lag dan de actuele goudprijs.

    Centrale banken zien waarde in goud

    Ongeacht wat vermogensbeheerders, analisten en economen zeggen en schrijven blijven centrale banken veel waarde toekennen aan hun goudreserve. Ook de Amerikaanse centrale bank zal geen goud verkopen, wetende dat het goud tegen de huidige prijs bijna niets oplevert tegenover de enorme staatsschuld.

    Brett Arends van MarketWatch neemt een neutrale positie in ten aanzien van het bezit van goud, maar hij concludeert dat een goudvoorraad nog steeds van fundamenteel belang is voor het vertrouwen dat financiële markten hebben in de regering.

    Of Mutual Interest Gold Funds

    Een goudreserve blijft van essentieel belang. Dat vindt ook het Amerikaanse ministerie van Financiën