Marketupdate

Auteur: Marketupdate

  • Nederlandse oppositie tegen Corona-obligaties uitgelegd

    Nederlandse oppositie tegen Corona-obligaties uitgelegd

    De pandemie van COVID-19 heeft Europa bijna meer gegeven dan het aankan. Het werd daardoor overspoeld met de taak de verspreiding van het virus binnen de perken te houden, ervoor te zorgen dat miljoenen van zijn burgers door de overheid opgedragen richtlijnen volgen om binnen te blijven en met ongekende maatregelen te komen om de aanhoudende economische schade te beperken, en nu lijkt het erop dat er nog een dilemma moet worden toegevoegd: wie gaat er uiteindelijk voor betalen? Nu de crisis lijkt af te nemen, vragen degenen die profiteren van hun opname in de eurozone zich af: gaan we de rekening splitsen? Een waarschijnlijk voorstel is de zogenaamde “corona-obligatie”, maar al een groeiend aantal landen – waaronder Nederland – komen in opstand.

    Wat zijn corona-obligaties?

    Corona-obligaties, voorgesteld door leiders van de Europese Unie tijdens een videoconferentie op 26 maart, zijn een nieuw gecreëerd overheidsschuldinstrument dat door alle leden van de eurozone zou worden ondersteund om het herstel van de COVID-19-pandemie te financieren. Uiteindelijk zouden corona-obligaties de financieringskosten verlagen voor enkele van de zwaarst getroffen landen in Europa, waardoor cruciale middelen vrijkomen die hen in staat zouden stellen te investeren in volksgezondheid en economisch herstel, met als algemene focus het voorkomen van een nieuwe staatsschuldencrisis.

    Niet alle EU-leden zijn aan boord

    Volgens het voorstel zouden corona-obligaties het effectieve, verenigde antwoord bieden dat kenmerkend is voor de gedeelde ideologie en collectieve verantwoording van EU-lidstaten die naar de eurozone neigen. Maar elk sentiment dat mogelijk werd aangewakkerd, duurde niet lang, aangezien het idee van een dergelijke solidariteit onmiddellijk werd verworpen door de “zuinige vier” landen – Nederland, Oostenrijk, Duitsland en Finland, omdat deze solidariteit een moreel risico zou opleveren. ** Aan de andere kant de landen die voor corona-obligaties zijn – Griekenland, België, Spanje, Portugal, Ierland, Frankrijk, Luxemburg, Italië en Slovenië.

    Waarom zijn de ‘zuinige vier’ zo terughoudend?

    De oppositie van de zuinige vier landen komt van meet af aan voort uit een eeuwenoude strijd om schuldverdeling in Europa tussen de noordelijke en zuidelijke landen. De nieuwsschrijvers van Vestle hebben vernomen dat Duitsland en Nederland de twee meest uitgesproken tegenstanders van de groep zijn, twee regeringen die afhankelijk zijn van precaire politieke allianties die van streek kunnen raken als ze de schuldverdeling steunen. *** Maar misschien wel het sterkste argument van de zuinige vier tegen corona obligaties is simpelweg dat ze niet geloven dat ze verantwoordelijk zouden moeten zijn voor het wegnemen van de achterstand van andere landen, aangezien ze collectieve schulden beschouwen als een kwetsbare politieke kwestie die ertoe zou kunnen leiden dat hun belastingbetalers de rekening betalen.

    Zoals je zou verwachten, heeft dit besluit veel kritiek gekregen, maar sommige analisten, zoals onder andere CEO van Quadra Global Capital Corp Perry Anderson, zien het van beide kanten en stellen dat als de eurozone “De handen ineen slaan en er gezamenlijk naar kijken, dit het risico zou doen spreiden en de kans op systemisch falen zou verkleinen. Fiscaal verantwoordelijke landen zouden echter beweren dat dit ten koste gaat van landen die eerder hun respectieve begrotingen met succes hebben beheerd.

    Wat staat er nu op het menu?

    Op dit moment is het moeilijk om af te leiden wat er daarna kan gebeuren. Zoals het er nu uitziet, zal Nederland – evenals de rest van de ”zuinige vier” – niet toegeven aan hun standpunten, maar in de tussentijd lijkt het voorstel voor corona-obligaties te kunnen worden bijgewerkt, aangezien er nog vijf landen zijn – Cyprus, Letland, Litouwen, Estland en Slowakije die aan het Eurobond-voorstel kunnen worden toegevoegd. ** Zou dit de kans op slagen zonder de zuinige vier kunnen vergroten, of zal het slechts meer weken van onderhandelingen betekenen? De tijd zal het leren.

    Uitgelegd

    Gezien hoe ongekend alles wat met COVID-19 te maken heeft lijkt te zijn, van bijna wereldwijde vergrendeling tot nieuwe maatregelen zoals corona-obligaties om de economische gevolgen op te vangen, zoeken beleggers naar financiële sites zoals Vestle nieuws voor updates. Hoewel Nederland met iets meer dan 36.000 gevallen en 4.566 sterfgevallen **** niet zo zwaar werd getroffen als landen zoals Italië (meer dan 201.500 gevallen en meer dan 27.000 sterfgevallen) *****, kende de economie nog steeds momenten van volatiliteit, die kan worden gemeten met behulp van de AEX index (bij Vestle het Nederlandse instrument 25). Het jaar begon vrij rustig en de index daalde tussen 17 Februari en 16 Maart in een maand tijd met 35,6%, en steeg tussen 23 maart en 7 april binnen twee weken gestaag met 20,2%.

    Deze vorm van marktinstabiliteit kan voor geïnformeerde beleggers die in Contracts for Difference of CFD’s handelen zowel risico’s als kansen inhouden, waardoor ze in wezen kunnen profiteren van prijsbewegingen in beide richtingen zonder eigenaar te zijn van de onderliggende waarde. Bij Vestle kunt u handelen in de Nederland 25-index (die AEX-index volgt) en honderden andere CFD-instrumenten, waaronder grondstoffen, crypto, valuta’s, ETF’s en aandelen, en profiteren van gratis onderwijs wanneer u zich aanmeldt. Je krijgt ook toegang tot geavanceerde handelstools, de Vestle iOS app voor mobiel (ook beschikbaar voor het Android-platform) en 1-op-1 training met een live coach, zodat je het in je eigen tempo kunt leren.
    Vestle (voorheen handelend onder de naam iFOREX) is een handelsnaam van iCFD Limited, die door de Cyprus Securities Exchange Commission (CySEC) is gelicenseerd en gereguleerd onder vergunningnummer 143/11. Het materiaal in dit document zijn gecreëerd in samenwerking met Vestle en mag op geen enkele wijze worden uitgelegd, expliciet noch impliciet, direct noch indirect, als beleggingsadvies of als aanbeveling of suggestie voor een beleggingsstrategie met betrekking tot een financieel instrument, op welke manier dan ook. CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico met zich mee van snel oplopende verliezen. 84.6% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD’s werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren. De in dit document vermelde resultaten uit het verleden of gesimuleerde resultaten uit het verleden vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten. Volledige disclaimer: https://www.vestle.nl/legal/analysis-disclaimer.html

  • VRAAG NAAR BELEGGINGSGOUD STERK TOEGENOMEN

    VRAAG NAAR BELEGGINGSGOUD STERK TOEGENOMEN

    De uitbraak van het coronavirus zorgde in het eerste kwartaal voor een vlucht naar goud als veilige haven. In Westerse economieën nam de vraag naar beleggingsgoud en goud-ETF’s sterk toe, terwijl de wereldwijde vraag naar gouden sieraden juist daalde. Daardoor bleef de totale vraag ongeveer op hetzelfde niveau als een jaar geleden. Dat schrijft de World Gold Council in haar nieuwste kwartaalrapportage over de goudmarkt.

    Ten opzichte van een jaar geleden steeg de totale vraag naar goud tot 1.083,8 ton, een procent meer dan dezelfde periode vorig jaar. Beleggingsproducten als ETF’s zagen een enorme instroom van 298 ton, maar aan de andere kant daalde de vraag naar sieraden met bijna 208 ton. En hoewel de interesse voor beleggingsgoud in Westerse landen sterk steeg was er in andere delen van de wereld veel minder vraag. In dit artikel vatten we de belangrijkste trends in de fysieke goudmarkt voor u samen.

    BELEGGERS STAPPEN IN GOUD

    Door de correctie op de aandelenmarkt en verslechterde economische vooruitzichten zochten veel spaarders en beleggers in Westerse landen afgelopen maanden hun toevlucht in goud. Dat zorgde voor een run op goudbaren en gouden munten, met als gevolg hogere premies en langere levertijden. Dit zien we nog maar gedeeltelijk terug in de cijfers van de World Gold Council, omdat er ook in april nog steeds sprake is van krapte in de markt.

    Wereldwijd steeg de vraag naar beleggingsgoud in het eerste kwartaal met 80% ten opzichte van een jaar geleden. Was de totale investeringsvraag in het eerste kwartaal van vorig jaar nog 300,5 ton, het afgelopen kwartaal was dat toegenomen tot 539,6 ton. Daarbij valt op dat de vraag naar munten en baren in India en China juist daalde, met respectievelijk 17% en 48%. In deze landen zitten veel prijsbewuste consumenten die pas goud kopen als de prijs daalt.

    In veel Westerse landen steeg de vraag naar beleggingsgoud, zelfs zodanig dat de levertijden opliepen. De vraag naar gouden munten steeg wereldwijd zelfs met 36% naar het hoogste niveau in drie jaar. Een groot contrast met bijvoorbeeld India, waar de vraag naar munten en baren juist naar het laagste niveau in vier jaar zakte.

    GOUDVOORRADEN ETF’S NAAR RECORD

    Historisch gezien gaat een hogere goudprijs gepaard met een vlucht richting goud-ETF’s, instrumenten die vooral populair zijn bij particuliere beleggers en beleggingsfondsen. Het voordeel van ETF’s is dat ze net als aandelen en obligaties via de beurs verhandeld kunnen worden. Als belegger heb je daarmee wel blootstelling aan de prijs, zonder dat je fysieke opslag voor edelmetalen moet regelen.

    In het eerste kwartaal van dit jaar stegen de goudvoorraden van ETF’s met een instroom van 298 ton naar recordhoogte. Eind maart beheerden ETF’s wereldwijd 3.185 ton goud, waarvan de helft in Noord-Amerika en bijna de helft in Europa. Aziatische goud-ETF’s beheren veel minder vermogen, omdat het in die landen veel gebruikelijker is om goud fysiek te bezitten.

    CENTRALE BANKEN KOPEN MINDER GOUD

    Centrale banken kochten in het eerste kwartaal van dit jaar 145 ton goud. Dat was 8% minder dan in dezelfde periode vorig jaar. Slechts zes centrale banken kochten meer dan 10 ton, terwijl dat er een jaar geleden nog tien waren. Kijken we naar de langere termijn, dan is het tempo van goudaankopen nog steeds bovengemiddeld. De afgelopen vijf jaar kochten centrale banken gemiddeld 132,9 ton goud op kwartaalbasis.

    De afgelopen jaren was Rusland de belangrijkste koper onder centrale banken, maar ook aan die trend komt een einde. De laatste tijd is het vooral Turkije dat haar goudreserve flink uitbreidt. In het eerste kwartaal voegde het land 72,7 ton aan haar goudvoorraad toe. Ook in 2019 voerde Turkije de lijst van goudaankopen al aan. De trend van goudaankopen door centrale banken blijft daarmee intact, ook al verandert de samenstelling van landen die edelmetaal kopen.

    CORONAVIRUS RAAKT OOK GOUDMIJNSECTOR

    De uitbraak van het coronavirus had ook effect op de goudmijnsector. In het eerste kwartaal van dit jaar daalde de wereldwijde goudmijnproductie met 3% naar 795,8 ton. Dat was het laagste volume voor het eerste kwartaal sinds 2015 en de grootste procentuele daling sinds begin 2017. Ook was dit het vijfde kwartaal op rij waarin de goudmijnproductie van kwartaal op kwartaal daalde.

    De grootste daling kwam voor rekening van China, het land met de grootste goudmijnsector. Door de reisbeperkingen vanwege het coronavirus konden veel werknemers na het Chinese Nieuwsjaar niet terugkeren naar verschillende goudmijnprojecten. Als gevolg daarvan viel de productie in China in het eerste kwartaal 12% lager uit dan een jaar eerder. De mijnbouwproductie daalde ook sterk in Peru (-17%), Argentinië (-13%) en Zuid-Afrika (-11%).

    Er waren ook landen die in het eerste kwartaal nog wel meer goud wisten te produceren, bijvoorbeeld omdat één of meerdere grote mijnbouwprojecten werden opgestart. Zo steeg de goudmijnproductie in Ecuador (+51%), Burkina Faso (+18%) en Bulgarije (+18%).

    MINDER AANBOD VAN SLOOPGOUD

    Ondanks de sterke stijging van de goudprijs daalde het wereldwijde aanbod van sloopgoud in het eerste kwartaal met 4% ten opzichte van een jaar geleden. In totaal werd er 280,2 ton aan oud goud ingeleverd, dat is 7% minder dan het gemiddelde per kwartaal over de afgelopen vijf jaar. Dat is opmerkelijk, aangezien een stijgende goudprijs normaal extra sloopgoud op de markt brengt.

    Volgens de World Gold Council Council valt ook deze daling toe te schrijven aan het coronavirus. Door lock downs blijven meer mensen thuis en kunnen ze niet altijd naar een juwelier of goudhandelaar om sloopgoud in te leveren. Dit had vooral effect in Aziatische landen, het Midden-Oosten en verschillende Zuid-Europese landen. Een andere verklaring is dat mensen toch aan hun goud vasthouden door toegenomen economische onzekerheid. Het edelmetaal blijft tenslotte een veilige haven in tijden van crisis.

  • Bank of America verwacht goudkoers van $3.000

    Bank of America verwacht goudkoers van $3.000

    Bank of America heeft haar koersdoel voor goud met meer dan 50% verhoogd naar $3.000 per troy ounce. In een nieuw rapport getiteld ‘The Fed can’t print Gold’ schrijven analisten van de bank dat het edelmetaal zal profiteren van ongekende fiscale en monetaire stimulering. Eerder verhoogde de bank haar koersdoel al naar $2.000, maar door de omvang van alle stimuleringsmaatregelen kan de goudkoers nog verder stijgen.

    Voor dit jaar verwacht Bank of America een goudkoers van gemiddeld $1.695 per troy ounce. Voor 2021 voorziet de bank een gemiddelde koers van $2.063, waarbij de koers binnen achttien maanden de $3.000 kan aantikken. Analisten van de bank verwachten dat het oude record van $1.921,17 uit september 2011 met gemak wordt verbroken, omdat de economische situatie nu veel slechter is. Uit het rapport:

    “De omvang van de grote centralebankbalansen is de afgelopen tien jaar stabiel gebleven op ongeveer 25% van het bbp, net als de goudprijs. Naarmate de economische productie sterk krimpt, begrotingsuitgaven stijgen en de balansen van de centrale banken verdubbelen, kunnen de valuta onder druk komen te staan. Beleggers zullen zich dan richten op goud. Daarop maken wij een voorspellingen voor de marktwaarde en voorspellen wij nu een gemiddelde goudprijs van $1.695 in 2020 en $2.063 in 2021.”

    Uiteraard dekt Bank of America zich in met haar koersdoel voor goud. Ondanks alle stimulering kan het edelmetaal ook tegenwind krijgen van een sterkere dollarkoers en afnemende volatiliteit op de financiële markten. Ook kan afnemende vraag naar goud in belangrijke afzetmarkten als China en India de stijging van de goudkoers afremmen. Door de prijsstijging is de vraag vanuit Azië afgenomen, terwijl beleggers in Westerse landen juist in de rij staan om goud te kopen.

    Goldman Sachs ook positief over goud

    Een maand geleden gaf Goldman Sachs al een koopadvies voor goud. De bank verwacht dat men door alle monetaire stimuleringsmaatregelen richting goud zal vluchten als ‘currency of last resort’. Beleggers verwachten dat de spreekwoordelijke ‘geldpers’ de waarde van geld zal ondermijnen, net als tijdens de vorige crisis in 2008. Grondstoffenanalist Jeffrey Currie voorziet dat de goudprijs binnen twaalf maanden een koers van $1.800 per troy ounce zal bereiken.

    “We hebben al lang gezegd dat goud de ‘currency of last resort’ is. Goud werkt als een hedge tegen geldontwaarding wanneer beleidsmakers ingrijpen om economische schokken op te vangen.”

    Centrale banken hebben dit jaar ongekende stimuleringsmaatregelen aangekondigd. De Federal Reserve gaat onbeperkt staatsobligaties opkopen, terwijl de ECB voor €750 miljard aan obligaties uit de markt haalt. Dat komt bovenop het eerder door de ECB aangekondigde opkoopprogramma van €120 miljard per maand. Door deze opkoopprogramma’s zal het balanstotaal van centrale banken nog sneller stijgen dan na de crisis van 2008. Ook toen ging dat gepaard met een enorme stijging van de goudkoers.

  • Beleggers kopen meer goud dan mijnen produceren

    Beleggers kopen meer goud dan mijnen produceren

    Bron: Maarten Verheyen

    Uit cijfers van de World Gold Council blijkt dat er deze maand 134 ton goud werd toegevoegd aan de ETF’s.

    Beleggers kopen naast ETF’s ook baren en munten, en in 2019 lag de vraag naar dit soort producten 145% hoger dan die naar ETF’s.

    Als we het allemaal doorrekenen en extrapoleren, komen we tot de conclusie dat de vraag deze maand rond de 500 ton zal liggen.

    Nu moet je weten dat er vorig jaar 3.500 ton goud werd geproduceerd. Dat is net iets minder dan 300 ton per maand.

    500 ton goud, dat is aan de huidige prijs goed voor ongeveer $29 miljard.

    Beleggers over heel de wereld kopen deze maand voor $29 miljard aan goud.

    Het is in feite niet meer dan een druppel op een hete plaat.

    $29 miljard … terwijl er net voor $12.000 miljard aan bail-outs werden gepresenteerd.

    Het stelt nog niks voor.

    In het verleden werd geld voor 40% gedekt door fysiek goud. Als er dan $12.000 miljard extra geld werd gecreëerd, moest er $4.800 miljard richting goud. Om je maar even een idee te geven.

    De echte versnelling verwacht ik pas wanneer spaarders en beleggers ongerust worden over de waardevastheid van geld en spaarrekeningen en beleggingen verschuiven richting goud. Daar zijn we vandaag nog wel een eind van verwijderd. Een paar jaar op z’n minst.

    Laat je dus niet misleiden door de nieuwe high in goud. De motor is pas aangeslagen en er zit nog heel wat benzine in de tank.

    En wie toch liever koopt wanneer de prijzen op de bodem liggen, kan dat vandaag nog doen in de zilvermarkt.

    Hier lag de totale wereldwijde beleggersvraag vorig jaar rond de $240 miljoen per maand.

    $240.000.000 … terwijl er $12.000.000.000.000 in het systeem werd gepompt.

    Zie je de opportuniteit?

    Zie je hoe een een klein beetje extra de vraag de prijs naar hoogtes zal duwen die vandaag ondenkbaar zijn?

  • Crypto valuta Monero ziet onverwachte stijging van 6%

    Crypto valuta Monero ziet onverwachte stijging van 6%

    Waar de bitcoin in 2019 het fantastische bedrag van 11.000 euro behaalde doorstond de munt een tijd van korte daling. De afgelopen tijd zag de bitcoin een kleine terugkomst. Net als goud en andere grote aandelen lijkt de daling voorbij en klimmen de waarden langzaam weer omhoog. Er is echter een crypto valuta die de stijging van de bitcoin overwonnen heeft in dezelfde periode en het lijkt erop dat het einde van deze stijging nog niet in zicht is.

    Monero ziet een sterke stijging

    Monero is een van de vele alternatieve munten. De munt staat momenteel op de 11e plaats van meest waardevolle crypto valuta volgens data site CoinMarketCap. De valuta beschikt momenteel over een waarde van net onder de 1 biljoen. De afgelopen week maakte Monero een stijging door van maar liefst 5 procent, waarmee het de stijging van de bitcoin meer dan voorbij ging. Afgelopen vrijdag behaalde de munt zelfs een stijging van maar liefst 6 procent en lijkt stabiel te worden na een schommelige geschiedenis.

    Crypto valuta en privacy

    Monero staat bekend om hun grote focus op privacy. Ze stoppen enorm veel werk om de gegevens van hun gebruikers geheim en privé te houden en ze lijken er over het algemeen een stuk beter in te zijn dan de bitcoin. Uiteraard brengt dit ook weer problemen met zich mee. Europol uitte niet lang geleden hun zorgen over de ontraceerbaarheid van de monero munt. Niet lang geleden brachten de ontwikkelaars van monero een update voor hun Carbon Chameleon software uit, waarin de uitvoeringen van transacties verbeterd werd en de manier waarop de crypto valuta werkt met de privacy netwerken Tor en I2P werd met de update aangesterkt.

    Steun van buitenaf

    Daarnaast hebben monero en andere crypto valuta de laatste tijd veel steun ontvangen van experts en hoog aangeschreven personen binnen de tech- en crypto-industrie. De algemene directeur van Coinbase schreef in een blog post afgelopen januari dat dit een te verwachten ontwikkeling was. Hij vergelijkt de opkomst van crypto valuta hier met de opkomst van het internet. Hier duurde het ook enkele jaren voordat privacy en veiligheid van gebruikers gewaarborgd kon worden. Een zelfde soort ontwikkeling ziet hij nu gebeuren binnen de wereld van crypto valuta, vooral nu er steeds meer bedrijven en landen zijn die crypto valuta ondersteunen.

    John McAfee, de ontwikkelaar van het beroemde antivirus programma, vertelde niet lang geleden dat monero zijn favoriete crypto valuta is. Ook hij benadrukte de verregaande technologische ontwikkeling van de monero tegenover de bitcoin. “Bitcoin was als eerste. Het is een verouderde technologie. We weten het allemaal,” zei McAfee via Twitter. Zijn uitspraken sluiten aan bij andere onderzoeken waarin de concurrentie van de bitcoin overduidelijk aangetoond wordt. In dit onderzoek lees je dat het twee jaar duurde na de start van de bitcoin eer de eerste concurrenten op de markt kwamen in 2011. Volgens het onderzoek werd dit veroorzaakt doordat in 2011 de bitcoin voor het eerst dezelfde waarde haalde als de Amerikaanse Dollar. Daardoor groeide de interesse in crypto valuta enorm hard, met als gevolg dat er verschillende succesvolle alternatieven op de markt kwamen.
    De exacte reden waarom de munt ineens zo een grote stijging in waarde behaalde is onduidelijk. De afgelopen maanden vonden er meer positieve ontwikkelingen plaats onder de rivalen van de bitcoin en het lijkt erop alsof deze trend voorlopig nog niet voorbij is.

  • ZWITSERSE GOUDSMELTERIJEN STARTEN PRODUCTIE WEER OP

    ZWITSERSE GOUDSMELTERIJEN STARTEN PRODUCTIE WEER OP

    Drie van de grootste goudsmelterijen ter wereld zullen deze week hun productie gedeeltelijk hervatten. De smelterijen Valcambi, Argor-Heraeus en PAMP kunnen met een lagere bezetting weer aan de slag. Dat betekent dat hun smeltcapaciteit voorlopig minder dan de helft is van het normale niveau. De smelterijen gaan in meerdere shifts werken, waardoor het besmettingsgevaar kleiner is. De sluiting kwam op een bijzonder ongunstig moment, omdat de vraag naar goud de laatste weken aanzienlijk is toegenomen.

    De smelterijen, allemaal gelegen in een gebied dat grenst aan Italië, moesten op 20 maart hun deuren sluiten vanwege het coronavirus. Dat had grote gevolgen, want deze drie smelterijen verwerken normaal gesproken op jaarbasis 1.500 ton goud. Ze smelten niet alleen grote goudstaven van 400 troy ounce om naar kleinere goudbaren en granulaat, ook verwerken ze gemijnd goud vanuit de hele wereld. Juist nu de vraag naar beleggingsgoud (munten en baren) is toegenomen is smeltcapaciteit de beperkende factor.

    WERELDWIJD EFFECT OP DE GOUDMARKT
    De tijdelijke sluiting van deze drie smelterijen bracht enige onrust in de goudmarkt. De vrees dat er niet genoeg smeltcapaciteit zou zijn om de goudmarkt in New York te bedienen zorgde voor het grootste prijsverschil tussen Londen en New York in decennia. Op een gegeven moment was de goudprijs in New York $70 hoger dan in Londen. Daarop besloot de Chicago Mercantile Exchange (CME) samen met de LBMA nieuwe goudcontracten te introduceren. Met deze nieuwe contracten kunnen handelaren ook goudstaven van 400 troy ounce gebruiken voor fysieke uitlevering.

    De LBMA verzekerde dat er meer dan genoeg goud beschikbaar is, maar dat beperkte smelt- en transportcapaciteit de markt heeft verstoord. Daardoor zijn de levertijden en in sommige gevallen ook de premies opgelopen. De verwachting is dat deze problemen tijdelijk zijn en opgelost worden als de smelterijen hun productie weer kunnen hervatten. Het opstarten van deze drie grote smelterijen in Zwitserland is een stap in de goede richting.

  • GOUDMARKT ONTREGELD DOOR GEBREK AAN LIQUIDITEIT

    GOUDMARKT ONTREGELD DOOR GEBREK AAN LIQUIDITEIT

    Bron: Goudstandaard

    Een gebrek aan liquiditeit in de internationale goudmarkt zorgt voor merkwaardige bewegingen in de goudprijs. Zo lag de goudprijs op de beurs in New York dinsdag ongeveer $50 per troy ounce hoger dan in Londen. Onder normale omstandigheden is dat verschil hooguit een paar dollar, maar door gebrek aan arbitrage lopen de prijzen verder uit elkaar. Twee weken geleden zagen we een vergelijkbare ontwikkeling, toen het verschil opliep tot meer dan $70 per troy ounce.

    Deze merkwaardige ontwikkeling begon toen drie grote smelterijen in Zwitserland tijdelijk hun deuren moesten sluiten. Vanwege het coronavirus werd de productie stilgelegd, waardoor een deel van de wereldwijde smeltcapaciteit wegviel. De Londen Bullion Market Association (LBMA) verzekerde de markt ervan dat er meer dan genoeg smeltcapaciteit is, maar daarmee keerde de rust op de goudmarkt niet terug. Een bijkomend probleem voor de goudmarkt is dat er door het coronavirus minder vliegverkeer is. Daardoor is er ook minder capaciteit om edelmetaal van Londen naar New York te transporteren.

    GEBREK AAN LIQUIDITEIT

    Deze problemen spelen nog steeds, ondanks de introductie van nieuwe goudcontracten door de CME. Met deze nieuwe contracten kunnen handelaren ook 400 troy ounce goudstaven uitleveren tegen goudcontracten, naast de bestaande 100 troy ounce en 1 kilo goudstaven. Dankzij deze ingreep is de voorraad leverbaar goud binnen de COMEX aanzienlijk toegenomen.

    Het bleek echter niet voldoende om de markt gerust te stellen. De laatste dagen neemt het prijsverschil tussen Londen en New York weer toe, ondanks het feit dat de goudvoorraden toereikend zouden moeten zijn. De totale goudvoorraad op de COMEX bedraagt volgens de laatste cijfers nu 16 miljoen troy ounce.

    Het probleem waar handelaren nu mee worstelen is een gebrek aan liquiditeit in de markt. Handelaren durven geen grote transacties meer te doen, omdat het prijsrisico momenteel te groot is. Daardoor daalt het handelsvolume en nemen de prijsverschillen toe.

    Vorige week was het gemiddelde dagelijkse handelsvolume op de COMEX slechts 16 miljoen troy ounce, een daling van 75% ten opzichte van eind februari. Ook de LBMA zag het handelsvolume dalen. In Zurich en Londen werd er vorige week dagelijks 24 miljoen troy ounce goud verhandeld, de helft minder dan eind februari.

  • Update #2: Levertijden voor goud en zilver

    Update #2: Levertijden voor goud en zilver

    Bron: Frank Knopers/ Holland Gold

    We gaan u wekelijks op de hoogte houden van de laatste ontwikkelingen met betrekking tot de levertijden. Zoals reeds besproken is door de recente toename van de vraag naar fysiek edelmetaal de wachttijd sterk opgelopen. In deze update praten we u bij over de actuele situatie in de markt en verwachte levertijden.

    Smelterijen

    Door een toegenomen vraag naar munten en baren zijn ook de levertijden bij onze leveranciers toegenomen. Op dit vlak kunnen we positieve ontwikkelingen melden. Zo zijn de grote smelterijen in Zwitserland in gesprek met lokale autoriteiten over het opnieuw opstarten van de productie. Ruim een week geleden moesten verschillende smelterijen daar de productie stilleggen in verband met het coronavirus.

    Deze smelterijen zijn een belangrijkste schakel in de wereldwijde goudmarkt, omdat ze grote volumes goud raffineren en omsmelten. Ze smelten niet alleen de grote 400 troy ounce goudstaven om naar kleinere goudbaren, ook verwerken ze sloopgoud en onzuiver goud uit de goudmijnen. Als deze smelterijen weer in bedrijf gaan kan dat de druk op de goudmarkt aanzienlijk verlichten.

    Hogere premies

    Door de toegenomen vraag naar munten en baren zijn de levertijden aanzienlijk toegenomen. Daardoor zijn ook de premies wat opgelopen, al zien we hier grote verschillen. Wilt u het edelmetaal snel in huis hebben, dan betaalt u daar een veel hogere premie voor dan wanneer u bereid bent langer op uw bestelling te wachten. Wij verwachten dat smelterijen en munthuizen hun productie zullen opschroeven en dat daarmee de krapte in de markt op termijn zal afnemen. Daardoor zullen ook de premies op munten en baren op termijn weer afnemen. We zien vooralsnog geen reden om een veel hogere premie te betalen voor uw edelmetalen.

    Welke levertijden verwachten we?

    Goudbaren
    De goudbaren die wij verkopen worden geproduceerd door smelterijen in Duitsland. Door een sterk toegenomen vraag zijn hier lange levertijden ontstaan. U kunt inmiddels wel weer goudbaren bij ons bestellen, maar de verwachte levertijd bedraagt dan wel 6 tot 8 weken.

    Gouden munten
    Gouden munten zijn afkomstig van munthuizen in onder meer de Verenigde Staten, Canada, Oostenrijk en Australië. De levertijden voor deze producten zijn afhankelijk van de productiecapaciteit van de munthuizen en de beschikbaarheid van transportcapaciteit. Door de enorme vraag kunt u op dit moment geen gouden munten bij ons bestellen. Heeft u recent een bestelling geplaatst voor gouden munten? Houdt dan rekening met een levertijd van 4 tot 8 weken.

    Zilverbaren
    Zilverbaren worden door de btw van 21% minder vaak verkocht. U kunt deze baren wel bestellen, de levertijd bedraagt dan ongeveer 4 tot 6 weken. Zilver in combinatie met opslag in Zwitserland is beter verkrijgbaar, vooral de zilverbaren van 1.000 troy ounce. Deze baren kunnen binnen 2 tot 3 weken voor u aankopen.

    Zilveren munten
    Ook de vraag naar zilveren munten is de laatste tijd enorm gestegen. We hebben deze week een nieuwe lading zilveren munten uit diverse jaartallen binnen gekregen. Deze munten zijn direct leverbaar, zo lang de voorraad strekt. Voor nieuwe munten en alle andere zilveren munten uit ons assortiment verwachten we een levertijd van 8 tot 12 weken.

    Edelmetalen verkopen?

    Wilt u uw edelmetalen verkopen? Neem dan telefonisch of per e-mail contact met ons op voor een aantrekkelijk aanbod.

    Aanvullende informatie

    In onze vorige update maakten we nog een onderscheid tussen bestellingen die geplaatst zijn voor en na 15 maart. Bestelling voor die datum zijn inmiddels uitgeleverd of worden op korte termijn geleverd. Voor nieuwe bestellingen gelden de levertijden zoals hierboven vermeld staan. We nemen nog steeds geen orders voor platina en palladium aan. Openstaande orders worden uiteraard uitgeleverd, maar ook hiervoor gelden langere levertijden dan normaal.

    Tot slot willen we u bij deze informeren over het feit dat onze bezorgdienst Mikropakket de komende tijd niet meer op zaterdag bezorgt. Dit vanwege maatregelen tegen het coronavirus. Daardoor is bezorging op zaterdag momenteel niet mogelijk.

  • Volle opslagtanks gaan leiden tot lagere olieprijzen

    Volle opslagtanks gaan leiden tot lagere olieprijzen

    Bron: Jilles van den Beukel

    Door de snelle verspreiding van het coronavirus werden overheden de afgelopen weken gedwongen drastische maatregelen te nemen. In veel landen werden de grenzen gesloten. Fabrikanten en winkels sluiten, al of niet gedwongen, de deuren. Dit alles gaat niet voorbij aan de olie- en gasindustrie.

    Ongekende daling van de olievraag

    Voor olie-aandelen is het probleem niet meer dat Saudi-Arabië en Rusland het begin deze maand niet eens werden over productiebeperkingen. Het centrale punt is nu de ongekend snelle daling van de olievraag, door alle maatregelen die worden genomen om een verdere verspreiding van het coronavirus tegen te gaan.

    De meest recente schattingen komen nu uit op een vermindering van de olievraag in april met 15 tot 20 miljoen vaten per dag, terwijl de vraag normaal gesproken nu rond de 100 miljoen vaten per dag schommelt. Consultant Rystad Energy houdt het op 16 miljoen vaten per dag minderr, zakenbank Goldman Sachs op 18,9 miljoen vaten en oliehandelaar Vitol op 15 tot 20 miljoen. Een dergelijke dramatische snelle vermindering van de olievraag is nog nooit eerder voorgekomen.

    Schattingen zijn onzeker

    Voor 2020 als geheel wordt nu gerekend op een vermindering van de vraag met ongeveer 5 miljoen vaten per dag. Dat getal is relatief onzeker en hangt vooral af van de mate waarin de huidige maatregelen tegen de verspreiding van het virus in de tweede helft van dit jaar gecontinueerd moeten worden – en de mate waarin regeringen dat ook willen, gezien de grote economische impact.

    Voor wie meer informatie zoekt: de rapporten van consultant Rystad Energy over de invloed van het coronavirus op de olievraag staan niet meer achter een betaalmuur.

    Volle opslagtanks gaan leiden tot lagere olieprijzen

    Schalieolie mag dan relatief snel reageren op de olieprijs, er gaan wel enige maanden overheen. Bij een prijsniveau van $20 tot 30 per vat zullen er minder putten geboord gaan worden en zal de schalieolieproductie de komende achttien maanden met zo’n 2 tot 4 miljoen vaten per dag gaan dalen. Dat is substantieel maar lost het grote overaanbod voor de komende maanden niet op.

    Voor conventionele olie duurt het nog langer voordat de productie begint te zakken, als gevolg van het afblazen van nieuwe projecten.

    Onbekend terrein

    We bevinden ons nu op onbekend terrein. De uitval van de vraag is dermate groot dat bij een voortzetting van de huidige productie de resterende opslagcapaciteit eind april of in mei verdwenen zal zijn. Ook als Saoedi-Arabië en Rusland het zouden willen: dit gaat hun capaciteit als swing producer ver te boven. Als hun strijd om marktaandeel nu officieel zou worden afgeblazen, heeft dat meer een psychologisch dan een reëel effect.

    Als de opslagcapaciteit vol loopt betekent dit dat er minder olie geproduceerd moet worden. In theorie zou dat kunnen als elke producent vrijwillig bij voorbeeld 10% minder gaat produceren. In de praktijk is het veel waarschijnlijker dat de prijs gaat dalen, tot het moment dat genoeg producenten met relatief hoge operationele kosten stoppen met de productie.

    Prijzen van onder de $15 per vat zijn hiervoor noodzakelijk. Zolang er geen uitzicht is op herstel van industrie en het transport (en dus van de olievraag) zullen de olieprijzen een neerwaartse trend blijven vertonen. Maandagochtend 30 maart was de olieprijs reeds gezakt tot $23 (Brent); het laagste niveau sinds achttien jaar.

    Langdurig stoppen met de productie is iets wat olieproducenten normaal gesproken zo veel mogelijk vermijden. Het weer opstarten van een stilgelegd veld kost veel geld. In de praktijk zal een deel van de ingesloten productie dan niet meer terug komen. Producenten met toegang tot transport per tanker zijn hier in het voordeel; tankers kunnen wereldwijd de laatste overgebleven opslagcapaciteit opzoeken.

    Gevolgen voor de olie-industrie

    Voor veel schalieolieproducenten en niche exploratiebedrijven zoals Tullow, kan dit een faillissement betekenen. De geïntegreerde majors (Shell, BP, Total enzovoort) staan er beter voor, met gemiddeld lagere kosten en met activiteiten die verdeeld zijn over de gehele keten. Toch krijgen ook zij het moeilijk. Zij hebben allen de afgelopen twee weken aankondigingen gedaan over bezuinigingen en stopzetten van de inkoop van eigen aandelen. Als dit langere tijd gaat duren, zal het hoge dividend op de tocht komen te staan.

    Als individuele belegger kunt u best leven met een stopzetting van het dividend van één of twee jaar. Gebruik het geld maar om een aantal velden met lage break even-kosten voor een appel en een ei op te kopen van kleinere en financieel minder sterke bedrijven, zou ik zeggen.

    Pensioenfondsen die vertrouwen op de hoge dividenden van een bedrijf als Shell dachten daar, in ieder geval in het verleden, anders over. Bedrijven als Shell moeten zich gaan afvragen of het hoog houden van het dividend, om beleggers als pensioenfondsen tevreden te houden, geen al te hoge prijs wordt, die ten koste gaat van de lange termijn winstgevendheid van het bedrijf.

    Hoe gaat het verder met het coronavirus?

    Het zwaartepunt van het virus is nu verplaatst van China naar Europa. Voor Europa zijn er nu (28 maart) ongeveer 300.000 gerapporteerde gevallen. Het werkelijke aantal besmettingen (waarvan een deel asymptomatisch) ligt vele malen hoger en is uitermate onzeker. Het aantal gevallen in de VS neemt nu zorgwekkend snel toe.

    Er zijn twee strategieën om met het coronavirus om te gaan:

    een volledige onderdrukking, die er op gericht is het aantal besmettingen permanent zo laag mogelijk te houden of
    een meer gedeeltelijke onderdrukking, die er op gericht is het aantal besmettingen beheersbaar te houden en het beschikbare aantal Intensive Care bedden niet te overschrijden.
    Een volledige onderdrukking, zoals in China, leidt tot meer ingrijpende maatregelen, maar deze hoeven – als de strategie werkt – slechts voor een kortere tijd volgehouden te worden. Het gevaar van een tweede uitbraak ligt echter op de loer zodra sommige maatregelen worden losgelaten.

    Het is niet duidelijk of een volledig herstel van de Chinese economie bereikt kan worden in combinatie met de maatregelen die nodig zijn om een tweede uitbraak te beletten.

    Er wordt rekening mee gehouden dat we dit gedurende langere tijd (tussen de zes maanden en twee jaar) in meer of mindere mate moeten volhouden, totdat er een vaccin is of een groot deel van de bevolking door besmetting immuun is geworden. Mogelijk komen er bepaalde middelen die de symptomen bestrijden en helpen bij de behandeling. En misschien helpen straks warmere temperaturen op het noordelijk halfrond bij het beteugelen van het virus.

    Onduidelijk is hoe snel de wereldeconomie weer zal kunnen opkrabbelen als het virus onder controle is. Tegen de tijd dat het zo ver is kunnen we in een diepe recessie zitten.

    Tijd om in te stappen?

    Op dit moment zijn veel effectenbeurzen met zo’n 30% gedaald. Dat zit in de buurt van vorige crashes, zoals de financiële crisis uit 2008/2009, maar het lijkt niet overdreven veel voor wat er nu aan de hand is.

    De omvangrijke steunmaatregelen die nu zijn aangekondigd in de VS en de EU lijken eerder de ernst van de situatie te signaleren dan een koopmoment. Hoe goed helpen al die maatregelen als bedrijven dicht zitten en mensen gedwongen thuis blijven? Het helpt hooguit om te voorkomen dat bedrijven failliet gaan. Ook in 2008/2009 kwam de dip voor aandelen pas maanden na het grote steunpakket.

    Niemand kan het tijdstip van de dip voorspellen (al is mijn onzekere verwachting: we zijn er nog niet). Met een lange beleggingshorizon kunt u overwegen nu een begin te maken met een gespreide inkoop van aandelen. Wie weet wat er allemaal mogelijk is als overal op wereld mensen op hun tenen lopen bij de zoektocht naar een vaccin.

    Een bloedbad onder olieproducenten kan ook het begin zijn van een tekort aan olie over twee tot drie jaar, als de olievraag weer op niveau is. Als Saoedi-Arabië minder in staat is om de rol van swing producer te spelen, leidt dat tot meer volatiliteit voor de olieprijzen; dat kan beide kanten op werken.

    Total favoriet

    Van de grote oliebedrijven blijft Total mijn favoriete aandeel. Het vindt de juiste middenweg tussen nieuwe investeringen in duurzaam en het op peil houden van de oliereserves. De break even-kosten en de schuld van Total zijn relatief laag en het rendement op het geïnvesteerd kapitaal relatief hoog (zie onderstaande grafiek). Het dividend is lager dan dat van Shell. Dat geeft Total meer mogelijkheden voor acquisities in deze barre tijden.

  • Direct tekort goud, LBMA en grootbanken willen regels veranderen deel 2

    Direct tekort goud, LBMA en grootbanken willen regels veranderen deel 2

    Bron: Reuters

    De London Bullion Market Association (LBMA) en verschillende grootbanken, die goud verhandelen op de Amerikaanse papieren goudmarkt de Comex, hebben voorgesteld aan Amerikaans beursexploitant CME Group om goudbaren die in Londen opgeslagen liggen te gebruiken.

    Dit om die papieren contracten die op de Comex worden verhandeld te vereffenen en om zo de verstoring van de goudhandel te verlichten, zo geven bronnen tegen persbureau Reuters aan.

    Gisteren, dinsdag 14 maart, was er een verschil te bemerken tussen de goud futures op de beurs van CME Comex en de spot prijs in Londen van meer dan 70 dollar.

    Een ongekend verschil van 4 procent wat nog niet eerder voorgekomen is. De twee beurzen koersen gewoonlijk binnen een paar dollar van elkaar.

    Handelaren vreesden dat het sluiten van het luchtruim voor vliegverkeer en sluitingen van edelmetaalraffinaderijen, als gevolg van de uitbraak van het coronavirus, het moeilijker zal maken om edelmetaal van Londen naar de VS te verschepen om aan contractuele vereisten te voldoen.

    Grappig detail is natuurlijk dat die angst bijzonder reëel is. Niet voor niets hebben centrale banken wereldwijd de afgelopen jaren massaal goud gerepatrieerd, om problemen als deze voor te zijn.

    Londen is een belangrijk opslagcentrum voor goud, waar duizenden tonnen edelmetaal worden verhandeld op de papieren goudmarkt.

    In London liggen echter goudstaven die 400-ounces wegen, en die moeten worden omgesmolten en omgevormd tot 100-ounce baren om door de Comex in New York te worden geaccepteerd.

    Probleempje, een van de vele trouwens, zeker wanneer goudraffinaderijen hun deuren sluiten vanwege de coronadreiging.

    De LBMA en stafmedewerkers van grote goudhandelsbanken vroegen CME daarom nu om toe te staan dat 400-ounce baren worden gebruikt om contracten af te wikkelen.

    Niemand bleek onmiddellijk beschikbaar voor commentaar bij CME nadat Reuters het bedrijf via telefoon en e-mail had gecontacteerd.

    De verandering in regels zou de behoefte om metaal opnieuw om te vormen en te vervoeren overbodig maken, wat betekent dat het in kluizen in Londen zou kunnen blijven terwijl de eigendom in papieren wordt overgedragen.

    Als dit gebeurt kunnen de spot prijs en de futures-prijs weer nader tot elkaar komen en de papieren goudmarkten weer handel drijven als normaal, aldus bovengenoemde bronnen.

    Vraag is of dit ook werkelijk staat te gebeuren. De bronnen gaven aan dat de CME nog geen beslissing heeft genomen, en elke wijziging van de regels zou waarschijnlijk enkele dagen duren om te implementeren en wettelijke goedkeuring te vereisen.

    Maar misschien is het ook wel volledig klaar met deze markt, aangezien nu blijkt dat het werkelijk een papierenmarkt betreft die nauwelijks gedekt is door fysiek goud. Anders had dit probleem zich nu ook niet kunnen voordoen.

    De tijd zal het leren.

  • Zwitserse goudraffinaderijen schorten productie op

    Zwitserse goudraffinaderijen schorten productie op

    Bron: Goudhub

    Handelaren melden wereldwijd een groeiend tekort aan goudbaren, omdat de uitbraak van het coronavirus zowel het aanbod verstoort als de vraag aanwakkert.

    Retailbeleggers in Europa en de VS hebben de afgelopen twee weken massaal goud- en zilverbaren en -munten opgekocht in een poging hun geld te beschermen tegen de ineenstorting van huidig monetair en financieel systeem.

    Europa’s grootste goudraffinaderijen hebben behoorlijk moeite gehad om die grote vraag bij te houden. Nu deze Zwitserse goudraffinaderijen hun productie opschorten zal er helemaal niet meer kunnen worden voldoen aan de vraag.

    Raffinaderijen Valcambi, Pamp en Argor-Heraeus zijn allemaal gevestigd in de Zwitserse regio Ticino, vlakbij de grens met Italië.

    De lokale autoriteiten hebben gisteren aangekondigd dat de productie in het gebied in Zwitserland gedurende ten minste een week is opgeschort.

    Zwitserland is wereldwijd een van de belangrijkste knooppunten gekeken naar de bewerking van edelmetalen. De drie bovenvermelde raffinaderijen verwerken jaarlijks zo’n 1.500 ton goud.

    Dat is liefst een derde van het totale wereldwijde aanbod per jaar. Ook bewerken zij andere edelmetalen zoals zilver.

    De goudprijs bereikte op 9 maart een hoogste punt in zeven jaar, met een koers van meer dan $1.700 per troy ounce.

    Goud ging sindsdien ettelijke honderden dollars lager. Het grootste deel van de verkoop vond plaats in goudfutures of op de beurs verhandelde fondsen die door het metaal worden ondersteund.

    Maar in diezelfde periode is de vraag vanuit de detailhandel naar fysieke goudstaven enorm gestegen.

    Niet vreemd ook dat goud weer richting die $1.700 aan het bewegen is. De vraag naar edelmetalen is in de fysieke wereld namelijk bijzonder groot.

    Detailhandelaren hebben al tekorten en vertragingen van verzendingen gemeld tot 15 dagen. Veel online winkels hebben wachtlijsten voor levering van bepaalde producten tussen 1 en 3 maanden.

    BullionStar, een Singapore-gebaseerde edelmetaaldetailhandelaar, zei dat het een premie betaalde om zilveren en gouden munten van klanten terug te kopen, in een poging voorraden weer aan te vullen, aldus analist Ronan Manly.

    Manly: “There’s a disconnect between prices in the physical gold market and the prices you see on your screen”

    Markus Krall, chief executive van de Duitse edelmetaaldetailhandelaar Degussa, gaf aan dat het bedrijf moeite heeft om de honger naar goudstaven en -munten te stillen. De vraag loopt volgens hem op tot vijf keer de normale dagelijkse vraag.

    Rob Halliday-Stein, oprichter en directeur van het in Birmingham-gebaseerde BullionbyPost, geeft eveneens aan dat de situatie ongekend is.