Marketupdate

Auteur: Redactie

  • Zilver opnieuw goedkoop tegenover goud

    Zilver opnieuw goedkoop tegenover goud

    Zilver is momenteel relatief goedkoop ten opzichte van goud, want op dit moment krijg je voor de prijs van een troy ounce goud meer dan 80 troy ounce zilver. Daarmee ligt de ratio tussen beide edelmetalen op het hoogste niveau in twee jaar tijd. Ook in historisch perspectief is de zilverprijs momenteel relatief laag ten opzichte van de goudprijs, want de afgelopen jaren bleek dit niveau vaker een top aan te geven. Niet alleen in maart 2016, maar ook in november 2008 en mei 2003 piekte de ratio tussen de twee edelmetalen ongeveer op dit niveau.

    Kijken we naar de prijsontwikkeling van de afgelopen honderd jaar, dan zien we dat zilver slechts op twee momenten nog goedkoper is geweest ten opzichte van het gele metaal, namelijk begin jaren ’90 en begin jaren ’40. Toen kon je op een gegeven moment bijna 100 troy ounce zilver kopen voor de prijs van een troy ounce goud.

    Op basis van de historische koersontwikkeling zou je kunnen verwachten dat zilver nog een inhaalslag kan maken ten opzichte van goud. Maar we weten ook dat resultaten uit het verleden geen garantie bieden voor de toekomst. Op het moment van schrijven kost een kilo goud bijna €35.000, terwijl een kilo zilver momenteel €434 waard is.

    Zilver momenteel relatief goedkoop tegenover goud (Bron: Macrotrends)

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • Rente Amerikaanse staatsleningen naar 2,9%

    Rente Amerikaanse staatsleningen naar 2,9%

    De rente op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van tien jaar steeg deze week naar 2,9% en bereikte daarmee het hoogste niveau in vier jaar. Zorgen over een oplopende inflatie als gevolg van het nieuwe fiscale stimuleringsprogramma van president Trump en nieuwe renteverhogingen door de Amerikaanse centrale bank maken beleggers nerveus en duwen de rente omhoog, een effect wat ook zijn weerslag heeft op obligatiemarkten elders in de wereld.

    Zo blijkt ook de Duitse 10-jaars rente in rap tempo te stijgen, ondanks het feit dat er van de ECB geen renteverhoging wordt verwacht en Duitsland haar begroting de laatste jaren wel op orde heeft gebracht. Accepteerden beleggers in de zomer van 2016 nog een negatieve rente om voor tien jaar geld aan de Duitse overheid uit te lenen, nu vragen ze daar bijna 0,8% voor.

    Japanse rente stabiel

    Ook de rente op Japanse staatsobligaties laat een opvallend patroon zien. Van een negatieve rente is ook in Japan geen sprake meer, maar tegelijkertijd komt de rente ook niet boven de 0,1%. Zelfs nu de rente elders in de wereld sterk oploopt blijft de Japanse rente vlak. Dat komt omdat de Bank of Japan sinds oktober 2016 een doelstelling van nul procent heeft vastgesteld voor staatsobligaties met een looptijd van 10 jaar. Komt de rente daar te ver boven, dan intervenieert de centrale bank door staatsobligaties op te kopen.

    Het is dus goed mogelijk dat de Japanse centrale bank opnieuw de geldkraan heeft opengedraaid om te voorkomen dat de rente verder zou stijgen. Een hogere rente is problematisch voor de met schulden overladen Japanse economie. Alleen de Japanse staatsschuld is al 250% van het bbp, meer dan twee keer zoveel als de meeste Westerse economieën. Een oplopende rente betekent dat het duurder wordt om te lenen, wat op termijn een negatieve impact kan hebben op huishoudens, bedrijven en overheden. Tegelijkertijd betekent de stijgende rente een verbetering van de dekkingsgraad voor pensioenfondsen.

    Rente op Amerikaanse staatsleningen naar hoogste niveau in vier jaar (Grafiek via @Schuldensuehner)

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • China lanceert op 26 maart oliecontracten in yuan

    China biedt vanaf 26 maart de mogelijkheid om olie in yuan te verhandelen, zo maakte de Chinese toezichthouder op de financiële markten afgelopen week bekend. Vanaf dat moment is het mogelijk om oliecontracten af te sluiten die in de Chinese yuan worden afgerekend.

    Het nieuwe oliecontract zal waarschijnlijk op de Shanghai International Energy Exchange worden aangeboden, een beurs waar op jaarbasis voor ongeveer $1 biljoen aan oliecontracten verhandeld worden. Het is deze futuresmarkt waar de Chinese munt voet aan de grond kan krijgen als nieuwe valuta om olie in af te rekenen.

    Olie in yuan

    China is de grootste afnemer van ruwe olie in de wereld, maar het land heeft nog steeds dollars nodig om op de internationale markt olie in te kopen. De twee meest verhandelde oliecontracten zijn die voor West Texas Intermediate (WTI) aan de New York Mercantile Exchange (NYMEX) en voor de Brent olie uit de Noordzee, die verhandeld wordt op de Intercontinental Exchange (ICE) in Londen.

    WTI is het belangrijkste referentiepunt voor de olieprijs in de Verenigde Staten, terwijl Brent olie als referentie wordt genomen voor olie die in het Midden-Oosten, Europa en Azië verhandeld wordt. Het zijn de contracten voor deze twee varianten van ruwe olie die wereldwijd gebruikt worden om posities af te dekken.

    Chinese referentieprijs

    De komst van een termijncontract voor olie in Chinese yuan staat al langer op de agenda, maar kon door de volatiliteit op de Chinese aandelenmarkt niet eerder gelanceerd worden. Ook waren er zorgen over kapitaalrestricties, waardoor het voor buitenlandse partijen lastiger is om geld naar het buitenland over te maken.

    China hoopt dat er met de lancering van deze nieuwe oliefutures ook een Chinese referentieprijs voor olie komt, als aanvulling op de termijncontracten voor Amerikaanse WTI en Europese Brent olie. En hoewel het contract in yuan wordt uitgedrukt is het mogelijk om de margeverplichting in Amerikaanse dollars te voldoen. Op die manier wil men voor niet-Chinese bedrijven de drempel verlagen om de oliefutures in yuan te gebruiken.

    Deze bijdrage is afkomstig van Geotrendlines

  • ECB waarschuwt: “Bitcoin is geen geld”

    De ECB vindt Bitcoin maar gevaarlijk en waarschuwt daarom in een kort berichtje op haar website dat de virtuele munt echt niet als een vorm van geld gezien moet worden. De centrale bank schrijft dat virtuele munten online uitgewisseld kunnen worden en dat alle transacties in de blockchain worden bijgehouden, maar dat de cryptomunten om verschillende redenen niet aan de definitie van geld voldoen.

    Volgens de centrale bank zijn de cryptomunten geen vorm van geld, omdat er geen centrale autoriteit achter staat, het geen algemeen geaccepteerd betaalmiddel is, gebruikers geen enkele bescherming genieten en omdat het door de grote volatiliteit geen betrouwbare opslag van waarde is.

    Om deze redenen ziet de centrale bank Bitcoin en andere virtuele munten slechts als een speculatieve belegging, waarbij het risico bestaat dat je de volledige inleg kwijtraakt. De centrale bank vindt het echter niet haar verantwoordelijkheid om de handel in virtuele munten te verbieden of om regulering toe te passen. Wel voelt ze zich genoodzaakt om mensen te waarschuwen voor de risico’s van deze nieuwe technologie.

    ECB waarschuwt voor Bitcoin

    Ook Mario Draghi is sceptisch over Bitcoins. In een gesprek voor Debating Europe zei hij daar het volgende over.


  • Omloopsnelheid geld neemt weer toe?

    Sinds het uitbreken van de financiële crisis heeft de Federal Reserve honderden miljarden dollars in de economie gepompt om een ineenstorting van het financiële systeem te voorkomen. Toch leverde het nauwelijks inflatie op, omdat maar een klein gedeelte van die toegenomen geldhoeveelheid in de reële economie terechtkwam. Het meeste geld bleef op de balans van de Federal Reserve, omdat banken hun staatsobligaties en hypotheekleningen konden ruilen voor risicovrije dollartegoeden bij de centrale bank. Daardoor daalde de omloopsnelheid van het geld.

    Daar zou wel eens verandering in kunnen komen, want de laatste cijfers van de Federal Reserve laten zien dat de omloopsnelheid van het geld niet meer verder daalt. En dat baart beleggers zorgen, want met het nieuwe fiscale stimuleringsprogramma van Trump zou de inflatie de komende jaren wel eens verder kunnen aanwakkeren. Voor dat gevaar waarschuwt men al langer, maar nu de economie weer groeit en de consumentenbestedingen toenemen wordt ook het inflatiescenario waarschijnlijker.

    Uit de laatste peiling van Bank of America Merrill Lynch blijkt dat beleggers een stijgende rente inmiddels als een grotere bedreiging voor de financiële stabiliteit zien dan geopolitieke risico’s. Dat is opmerkelijk, als je bedenkt dat ook de geopolitieke spanningen in de wereld toenemen. Verklaart dit waarom de Amerikaanse 10-jaars rente de laatste weken opeens zo hard gestegen is?

    Omloopsnelheid geld neemt weer toe in de Verenigde Staten (Bron: St. Louis Fed)

    Beleggers maken zich momenteel het meeste zorgen over de stijgende rente (BofA Merill Lynch)

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • Infographic: Virtuele munten

    Wat is de totale marktwaarde van alle virtuele munten in omloop? En hoeveel transacties worden er iedere dag wereldwijd mee uitgevoerd? De website Debating Europe maakte de volgende infographic die de stand van zaken van eind januari liet zien. De totale marktwaarde van de bijna 1.500 virtuele munten was op dat moment bij elkaar ongeveer €440 miljard. Klik op onderstaande infographic voor een grotere versie.

    Infographic over virtuele munten (Bron: Debating Europe)

  • Goldman Sachs: ‘Meeste virtuele munten worden waardeloos’

    De afgelopen vier weken is er bijna $400 miljard aan waarde verdampt uit virtuele munten, maar volgens een analist van Goldman Sachs is dat nog maar het begin. Steve Strongin, hoofd van de afdeling die zich bezig houdt met het onderzoeken van verschillende beleggingen, is namelijk van mening dat de meeste virtuele munten in hun huidige vorm niet zullen blijven bestaan. Beleggers moeten er volgens hem op voorbereid zijn dat veel virtuele munten waardeloos zullen worden, omdat deze in de toekomst vervangen worden door een nieuwe generatie.

    Volgens de analist van Goldman Sachs vertoont de prijsontwikkeling en de grote volatiliteit van de virtuele munten veel kenmerken van een bubbel. Ook merkt hij op dat de meer dan duizend verschillende cryptomunten allemaal in dezelfde richting bewegen, wat niet gebruikelijk is voor een markt waarin een paar winnaars het grootste marktaandeel naar zich toe moeten trekken.

    “De hoge correlatie tussen de verschillende virtuele munten baart mij zorgen. Omdat er geen intrinsieke waarde is zullen de munten die het niet halen waarschijnlijk dalen richting nul. Zal één van de virtuele munten van vandaag een Google of een Amazon worden of zullen ze eindigen als een van de vele niet meer functionerende zoekmachines? Het feit dat we in een speculatieve bubbel zitten wil nog niet zeggen dat de huidige prijzen voor sommige virtuele munten niet meer kunnen stijgen. Maar tegelijkertijd betekent het waarschijnlijk wel dat de meesten – zo niet alle – virtuele munten nooit meer hun recente top zullen bereiken.”

    Vergelijking met dotcombubbel

    Strongin vergelijkt de virtuele munten met de internetbubbel van eind jaren negentig, toen beleggers heel veel geld investeerden in allerlei bedrijven met goede ideeën op basis van internettechnologie. Die technologie werd uiteindelijk onmisbaar, maar niet voordat veel van die internetbedrijfjes failliet gingen. Een soortgelijke ontwikkeling verwacht de analist van Goldman Sachs met betrekking tot de cryptomunten en de achterliggende blockchaintechnologie.

    Van de huidige generatie virtuele munten heeft hij geen hoge verwachtingen, maar van de blockchain des te meer. Volgens hem kan deze technologie in de toekomst gebruikt worden om financiële transacties te registreren, maar is deze in de huidige vorm nog niet snel genoeg voor de meeste markttransacties.

    Snellere transacties

    De wereld van virtuele munten staat natuurlijk niet stil, want er worden verschillende technieken ontwikkeld om de grootste tekortkomingen aan te pakken. Vorige maand werden bijvoorbeeld de eerste tests uitgevoerd met het Lightning netwerk, waarmee meerdere transacties gebundeld kunnen worden. Daardoor hoeven niet alle transacties apart in de blockchain verwerkt te worden, waardoor het netwerk aanzienlijk meer transacties kan verwerken.

    Ook zijn er virtuele munten die op basis van een gedecentraliseerd systeem werken, zoals de Ripple. In tegenstelling tot veel andere munten worden transacties binnen dit systeem door een aantal centrale knooppunten verwerkt, waardoor het veel sneller kan werken dan een gedistribueerde blockchain. Het nadeel is dat je met deze implementatie weer meer afstand neemt van het oorspronkelijke idee van een volledig decentraal betaalsysteem.

  • Trump laat begrotingstekort VS verder oplopen

    Trump laat begrotingstekort VS verder oplopen

    De Amerikaanse regering wil de komende jaren flink meer geld uitgegeven om de economie te stimuleren, zo blijkt uit de nieuwe begroting die begin deze week door president Trump gepresenteerd werd. Door een combinatie van belastingverlagingen en nieuwe investeringen in onder andere infrastructuur en het leger zal het begrotingstekort volgend jaar voor het eerst sinds het begin van de financiële crisis weer boven de $1 biljoen uitkomen. Daar blijft het niet bij, want de komende jaren wil de regering structureel meer geld uitgeven dan er binnenkomt. De staatsschuld zal daardoor naar verwachting in het jaar 2028 de $30 biljoen passeren.

    Eind vorig jaar ondertekende Trump nog een pakket van $1,5 biljoen aan belastingverlagingen om de economie een stimulans te geven. Een van de belangrijkste maatregelen uit dit pakket is de verlaging van het belastingtarief voor bedrijven van 35 naar 21 procent, een maatregel waar volgens Trump ook de middenklasse sterk van zal profiteren. Hij verwacht dat er door de belastingverlaging ook meer geld bij de werknemers terecht zal komen en dat meer bedrijven door de lagere belastingdruk zullen besluiten om hun productiecapaciteit in de Verenigde Staten uit te breiden. Dat betekent meer werkgelegenheid in de Verenigde Staten.

    Amerikaanse begrotingstekort schiet volgend jaar omhoog tot crisisniveau (Bron: Oxford Economics)

    Begrotingstekort loopt verder op

    Trump laat het begrotingstekort verder oplopen om de economie te stimuleren, maar veel economen vragen zich af of dat wel een verstandig beleid is. De Amerikaanse economie groeit de laatste jaren weer en de vrees is dat nog meer stimulering zal leiden tot oververhitting van de economie. In plaats van dat overheid nu op de rem trapt zet ze de voet juist op het gaspedaal, waardoor de lonen kunnen stijgen en de inflatie verder zal oplopen.

    De financiële markten anticipeerden al op het fiscale stimuleringsprogramma van de regering Trump, want de rente op Amerikaanse staatsleningen met een looptijd van tien jaar is sinds december al opgelopen van 2,4% naar meer dan 2,8%. Het is dan ook de vraag in hoeverre het buitenland bereid zal zijn de Amerikaanse tekorten te financieren. De Chinese kredietbeoordelaar Dagong verlaagde in januari de kredietstatus van de Verenigde Staten van A- naar BBB+, omdat ze vraagtekens zetten bij de houdbaarheid van het ruime fiscale beleid van deze Amerikaanse regering.

    Amerikaanse staatsschuld stijgt binnen tien jaar naar $30 biljoen (Bron: Zero Hedge)

    Dit artikel wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor de aankoop en verzekerde opslag van edelmetalen. Wilt u goud kopen? Neem dan contact op door te mailen naar [email protected] of door te bellen naar +31(0)88-4688488.

  • Meer hypotheken met langere looptijd in Verenigd Koninkrijk

    Een van de landen waar de huizenprijzen na de crisis hard gestegen zijn is het Verenigd Koninkrijk. En dat is ook niet vreemd, als je bedenkt dat de drempel om een huis te kopen daar de afgelopen jaren steeds verder is verlaagd. Zo blijkt uit een rapport van de Bank of England dat vorig jaar voor meer dan 45% van alle nieuwe hypotheken geen geld werd ingelegd bij het afsluiten van de lening. In 2011 en 2012 was dat nog maar bij 12% van alle nieuwe hypotheken het geval.

    De aankoopkosten voor huiseigenaren zijn de laatste jaren steeds verder gedaald, terwijl ook de maandelijkse lasten verder dalen. Dat komt niet alleen door de daling van de rente, maar ook doordat er steeds meer hypotheken met looptijden langer dan 30 jaar worden uitgegeven. In Nederland moeten hypotheken sinds 2013 altijd binnen deze termijn worden terugbetaald, maar in het Verenigd Koninkrijk is het mogelijk om die termijn op te rekken tot 35 jaar of langer. Het oprekken van de looptijd vertaalt zich naar lagere maandlasten of de mogelijkheid om een groter bedrag te lenen voor de aankoop van een huis.

    Stijgende huizenprijzen

    De versoepeling van de kredietverlening heeft gezorgd voor een stijging van de huizenprijzen en heeft daarmee bijgedragen aan de economische groei. Maar tegelijkertijd waarschuwt de Bank of England voor de kwetsbaarheid van een economie met een zeer hoge hypotheekschuld. Daarover schrijft de centrale bank het volgende in haar Financial Stability Report van november 2017.

    “De meerderheid van de private schulden bestaat uit hypotheekschulden. Deze kunnen een risico vormen voor de financiële stabiliteit in het Verenigd Koninkrijk, omdat ze een neergang van de economie versterken zodra huishoudens met hoge schulden hun consumptiepatroon verlagen om de hypotheek te kunnen betalen.”

    Nederland

    Ook de Nederlandse economie is zeer kwetsbaar voor een daling van de huizenprijzen, omdat het vermogen van veel huishoudens grotendeels bepaald wordt door de waardeontwikkeling van de woning. Een stijging van de huizenprijzen jaagt de consumptie aan, terwijl huishoudens met een hoge hypotheekschuld op de rem gaan staan op het moment dat de huizenprijzen dalen. Ook het IMF waarschuwt al jaren voor de gevaren van hoge hypotheekschulden voor de financiële stabiliteit.

    Cijfers van de Nederlandsche Bank suggereren dat huishoudens door de stijgende huizenprijzen minder sparen. Toen de huizenprijzen tussen 2009 en 2013 daalden werd er nog heel veel gespaard, maar de laatste drie jaar vrijwel niet meer.

    Steeds meer hypotheken verstrekt zonder aankoopkosten (Bron: Financial Stability Report)

    Steeds meer hypotheken met een langere looptijd (Bron: Financial Stability Report)

    Private schulden zijn nauwelijks gedaald sinds de crisis (Bron: Financial Stability Report)

  • Poetin hoopt dat Europa sancties opheft

    Poetin hoopt dat men in de Westerse wereld snel genoeg krijgt van de sancties tegen Rusland en dat er dan ook ruimte komt om de relaties weer te normaliseren. Volgens de Russische president is het beleid van “kunstmatig opgelegde beperkingen in de zakelijke relaties” een doodlopende weg die voor beide partijen alleen maar verliezen heeft opgeleverd.

    In een bijeenkomst met de grote namen van het Russische bedrijfsleven zei Poetin dat ook bedrijven in andere landen negatief zijn over de sancties, vooral vanwege misgelopen inkomsten. Poetin verwees naar een eerdere ontmoeting met vertegenwoordigers van het Franse bedrijfsleven, waarna hij de resultaten besprak met de Franse president Macron.

    Sancties tegen Rusland

    In januari publiceerde de Amerikaanse regering een lijst met 114 namen van invloedrijke Russische politici en 96 namen van Russische zakenmensen. Opvallend aan deze lijst was dat er nog geen sancties aan gekoppeld werden, al kan dat in de toekomst alsnog gebeuren. De publicatie van deze ‘zwarte lijst’ werd door de Russische president gezien als een onvriendelijke stap die schadelijk is voor de relatie tussen Moskou en Washington.

    Sinds de gebeurtenissen in Oekraïne in 2014 hebben de Verenigde Staten en Europa aan verschillende Russische personen en bedrijven sancties opgelegd. Sindsdien zijn deze sancties door de Europese Unie steeds verlengd en door de Verenigde Staten zelfs verder uitgebreid. De nieuwste Amerikaanse sancties die vorig jaar ondertekend werden leggen specifiek beperkingen op aan bedrijven in de transport- en energiesector.

    Economische belangen

    Zonder dat het expliciet genoemd wordt lijken de Amerikaanse sancties tegen Rusland vooral een economisch doel te hebben. Volgens de Russische minister van Buitenlandse Zaken, Sergei Lavrov, zijn deze nieuwe sancties een schaamteloze poging van de Verenigde Staten om haar economische belangen in Europa te promoten.

    Amerikaanse energiebedrijven zoeken een afzetmarkt voor schaliegas en willen dat graag naar Europa exporteren. Die kansen worden echter gemarginaliseerd door de aanleg van de Nord Stream 2, een project waar Gazprom samen met vijf Europese energiebedrijven aan werkt. Met deze pijpleiding kan Rusland over een paar jaar aanzienlijk meer goedkoop aardgas naar Europa exporteren.

    Terwijl de Verenigde Staten een steeds hardere toon uitslaan naar Rusland lijkt het sentiment in Europa langzaam bij te draaien. Verschillende regeringsleiders en politici hebben zich negatief uitgesproken over de sancties, omdat deze schade toebrengen aan het bedrijfsleven.

    De nieuwe Amerikaanse sancties werden in Brussel niet positief ontvangen, omdat ook Europese energiebedrijven daar mogelijk hinder van zouden ondervinden. Ook zei Joe Biden, de Amerikaanse vice-premier onder de regering van Obama, dat het lastig was om Europese landen te overtuigen van het nut van sancties tegen Rusland.

    Lees ook:

  • Beurzen onderuit, tijd voor reflectie?

    Beurzen onderuit, tijd voor reflectie?

    De forse correctie op de wereldwijde aandelenmarkten zet ons even weer met beide benen op de grond. In de Verenigde Staten gingen de belangrijkste beursindices deze week met ongeveer 10% omlaag, terwijl de aandelen van de grootste Europese bedrijven in een week tijd ruim 7% van hun waarde verloren.

    De correctie was hevig en kwam voor veel beleggers als een schok, omdat de aandelenkoersen de laatste maanden alleen maar omhoog leken te gaan. Toch is het geen vreemd verschijnsel, want sinds het begin van de bull market in aandelen in 2009 is het al vier keer eerder voorgekomen dat de aandelenkoersen meer dan 10% omlaag duikelden. De laatste keer was minder dan twee jaar geleden, toen een crash op de Chinese aandelenmarkt voor veel onrust zorgde.

    Wat zegt deze correctie?

    Het is normaal dat de koersen van aandelen, obligaties en grondstoffen niet in een rente lijn omhoog of omlaag gaan, dus een correctie als die van de afgelopen week is op zichzelf niet bijzonder. Maar zoals ik schreef is het wel een goed moment voor reflectie. Waren de aandelenkoersen de laatste maanden niet te hard gestegen? En zijn de verwachtingen van beleggers ten aanzien van de winstgevendheid van beursgenoteerde bedrijven niet veel te hoog geworden?

    Met andere woorden, waren de aandelenkoersen voor deze correctie wel een goede weerspiegeling van de realiteit? Dat is een discussie waarover de meningen waarschijnlijk sterk verdeeld zijn. Kijken we naar de macro-economische cijfers, dan zou je de indruk krijgen dat de economie uitstekend draait. Maar zit er geen addertje onder het gras?

    Minder sparen

    Afgelopen week kwam de Rabobank met een rapport waaruit bleek dat huishoudens er in de afgelopen veertig jaar qua besteedbaar inkomen niet veel op vooruit zijn gegaan. Ook kwam de Nederlandsche Bank met het bericht dat we vorig jaar nauwelijks meer gespaard hebben. Misschien hebben we dat geld gebruikt om te beleggen in aandelen of om af te lossen op de hypotheek, maar het zou ook zomaar kunnen dat huishoudens meer zijn gaan consumeren.

    Ook in de Verenigde Staten sparen huishoudens steeds minder. Dat is op zich wel te begrijpen, want met de stijgende huizenprijzen voelen mensen met een eigen huis zich rijker en durven ze meer geld uit te geven. Dat is zeker in Nederland het geval, waar de huizenprijzen sterk meebewegen met de stand van de economie en de ontwikkeling van de rente.

    Met het vooruitzicht van een stijgende rente kan het groeiverhaal van de afgelopen jaren als sneeuw voor de zon verdwijnen. Kunnen huishoudens door een hogere hypotheekrente minder geld lenen voor een woning, dan zal dat een negatief effect hebben op de huizenprijzen en daarmee op het consumptiepatroon van huishoudens. In 2010 en 2011, toen de huizenprijzen nog flink omlaag gingen, begonnen we massaal te sparen. Zie daarvoor de cijfers van de Nederlandsche Bank verderop in deze nieuwsbrief.

    Meer sparen betekent dat de rem op de consumptie gaat en dat kan in het slechtste geval uitdraaien op meer faillissementen en een oplopende werkloosheid. Een stijging van de rente is voor onze met schuld overladen economie dus zeer bedreigend…

    Frank Knopers

    Deze column van Frank Knopers verscheen eerder op Goudstandaard. Goudstandaard is gespecialiseerd in de verkoop en opslag van fysiek edelmetaal. Wilt u meer informatie over beleggen in edelmetalen? Bel ons op +31(0)88 46 88 488 of mail naar [email protected].