Categorie: Economie

Economisch Nieuws

Sterkste krimp Chinese economie sinds maart 2009

De Chinese industrie is in de maand september het sterkst gekrompen sinds maart 2009. Dit werd bekend gemaakt na onderzoek van marktonderzoekers Caixin en Markit.

De index, die aangeeft hoeveel activiteit er is op de markt, daalde van 47,3 in augustus naar 47 deze maand. Een stand onder de 50 geeft een krimp aan. Er werd gerekend op een kleine groei naar 47,5 deze maand.

De inkoopmanagersindex staat al vanaf maart onder de 50, dit is een slecht teken voor de Chinese overheid, zei hadden de ambitie om de economie met 7 procent te laten groeien dit jaar. Economen gaan er van uit dat deze groei niet gehaald gaat worden.

De laatste maanden zorgden de signalen over een afzwakkende groei in China voor veel onrust op de wereldwijde beurzen. De Chinese economie heeft last van een tragere export en een zwakkere binnenlandse vraag. Deze problemen kunnen er voor zorgen dat de Chinese overheid de economie nog meer gaat stimuleren om de groei weer aan te jagen.

Dinsdag, voorafgaand aan het staatsbezoek aan Amerika, gaf de Chinese president Xi Jinping aan dat de Chinese economie de komende jaren verder gaat groeien en dat de economie niet in gevaar verkeert. Xi Jinping gaf aan dat er naar de lange termijn moet worden gekeken als het om de economie van China gaat.

23 september 2015
Gouden jaren lijken even voorbij voor autofabrikanten

Deze bijdrage is afkomstig van Beurshalte

Het is misschien wel symbolisch voor de gang van zaken in de sector. Dinsdag 15 september zakte de hoogste baas van BMW, Harald Krüger duizelig in elkaar toen hij aan een presentatie wilde beginnen bij gelegenheid van de tweejaarlijkse autoshow in Frankfurt. Het gaat met andere woorden minder met de sector. Waar twee jaar terug nog het optimisme uit elk betoog spatte, overheerst dit jaar achter het optimistisch branie van veel sprekers toch voorzichtigheid en vrees.

Ondanks uitstekende verkopen in de Verenigde Staten en een verrassend sterk Europa groeit de bezorgdheid dat het gedaan is met de gouden jaren. Volgens de consultants van LMC Automotive zullen er dit jaar wereldwijd 88 miljoen auto’s verkocht worden. Dat is een schamele 0,6% meer dan in 2014. Volgens analisten van Exane BNP Paribas zal in 2017 de groei in een krimp omslaan. Een ongeluk komt nooit alleen. Dat is ook dit keer waar. Niet alleen zal het aantal verkochte auto’s gaan afnemen, maar zal tot 2020 de wereldwijde productiecapaciteit met ongeveer 16 miljoen toenemen. Het kan niet anders, of dit moet gaan uitmonden in prijsdruk.

Aandelen autofabrikanten blijven achter bij de beursindex

De meest profijtelijke markt voor het ogenblik zijn de Verenigde Staten. Daar gaat het niet alleen uitstekend met de verkopen, maar ook met de gemiddelde winstgevendheid per auto. Dat is vooral te danken aan de lage olieprijzen. Daardoor kunnen meer Amerikanen weer een benzine slurpende pickup aanschaffen. Dit type auto heeft een veel prettigere marge dan de concurrentie van kleinere auto’s. Maar ook in dit land liggen de nodige dreigingen op de loer.

Stijging rente ongunstig

Analisten zijn bang, dat de komende renteverhoging wel eens een eerste spaak door het wiel kan zijn. Een hogere rente kan de kredietverlening nadelig beïnvloeden. Maar de Verenigde Staten kunnen ook wel eens een nieuw slagveld voor scherp concurrerende fabrikanten worden. Het lijkt er immers op, dat de markt in China een stap terug gaat doen. Fabrikanten zullen ongetwijfeld een poging wagen compensatie te zoeken op de tweede afzetmarkt ter wereld. Als er dan op korte termijn ook in dit land nieuwe productiecapaciteit op stoom komt, dan kan het wel eens snel gedaan zijn met de hoge winstgevendheid per auto.

China als groeimotor

Het is vooral de ongunstige trend in China die de producenten de grootste zorgen baren. Het land is met een afzet van bijna 25 miljoen niet alleen de grootste automarkt, maar het genereert ook nog eens de hoogste marges! Producenten als BMW en General Motors halen meer dan 40% van hun operationeel resultaat uit het land van de Rode Draak. Veel nieuwe modellen die in Frankfurt gepresenteerd werden, waren bedoeld voor deze mooie en bloeiende markt. Al deze introducties kunnen wel eens achter de markt gaan aanlopen en hun belofte nooit inlossen. Om zaken nog erger te maken, zal de lokale productie in China tot 2018 nog eens met 7 miljoen auto’s toenemen.

Natuurlijk hebben opgewekte autobaronnen in Frankfurt gelijk als ze claimen, dat China op de langere termijn verreweg de aantrekkelijkste markt is en blijft. Tientallen miljoenen Chinezen hebben geen auto en willen er dolgraag een hebben, maar vandaag even niet! Beleggers moeten misschien toch eens kritisch naar hun aandelen in deze sector kijken! De heer Krüger schijnt trouwens weer aan de beterende hand te zijn! Er is dus hoop voor de sector!

Bovenstaand artikel is geen professionele beleggingsadvies en het is ook geen uitnodiging om te gaan beleggen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Beleggen brengt kosten en risico’s met zich mee. Het is louter de persoonlijke mening van de auteur. Voor de goede orde, de auteur heeft geen positie in een van de genoemde bedrijven..

Cor Wijtvliet

Hoofdredacteur Beurshalte.nl

Over Beurshalte:

Dagelijks publiceert Beurshalte nieuwsbrieven en columns van leden van de redactie en van gastauteurs over de wereld van beleggen en alles wat ermee samenhangt. Daarnaast publiceert beurshalte wekelijks een nieuwsbrief met unieke inhoud over relevante beleggingsthema’s. Belangstellende lezers kunnen een gratis abonnement nemen. Als u geïnteresseerd bent, kunt u zich hier aanmelden!

22 september 2015
Wereldwijd herstel van huizenprijzen
Huizenprijzen over de hele wereld stijgen weer door de extreem lage rente en de vlucht van vermogen richting zogeheten ‘hard assets’. Tijdens de financiële crisis zijn de huizenprijzen in diverse landen flink gedaald, maar in een aantal landen beginnen ze alweer sterk te stijgen. Business Insider maakte een overzicht van de 14 landen waar de huizenprijzen het afgelopen jaar het snelste stegen. De stijgingspercentages hebben betrekking op het tweede kwartaal van dit jaar, in vergelijking met hetzelfde kwartaal van vorig jaar.
- 14. Canada: +5,06%
- 13. Brazilië: +5,06%
- 12. Zuid-Afrika: +5,19%
- 11. Indonesië +5,24%
- 10. Amerika + 5,39%
- 9. Nieuw Zeeland: +5,39%
- 8. Mexico: + 6,38%
- 7. Japan: +6,54%
- 6. Noorwegen: +6,62%
- 5. IJsland: 7,84%
- 4. Filipijnen: + 7,91%
- 3. Estland: +8,99%
- 2. Ierland: +8,99 %
- 1. Hong Kong: 20,14%
21 september 2015
Euro kan nog 6 tot 10 cent dalen tegen de dollar

Goldman Sachs denkt dat de euro nog 6 tot 10 cent kan dalen tegen de dollar. De Europese Centrale Bank zal het stimuleringsprogramma langer uitvoeren dan nu is aangekondigd, hierdoor worden er nog meer staatsobligaties opgekocht en zal de waarde van de euro dalen.

Dat schreef hoofd valutastrategie Robin Brooks van Goldman Sachs zondag in een commentaar. De ECB is sinds maart dit jaar bezig met een opkoopprogramma van obligaties: maandelijks koopt de centrale bank voor €60 miljard aan obligaties. Dat is hoofdzakelijk staatspapier. Met die opkoopprogramma’s wil de ECB de rente drukken en daarmee de economie stimuleren.

Een beleid zoals dit drukt de waarde van de valuta. Tijdens het steunprogramma wordt er voor meer dan €1.000 miljard aan staatsobligaties opgekocht. Ondertussen is de Fed dicht bij een rente verhoging. De Fed gaat haar monetaire beleid verkrappen, terwijl de ECB kiest voor verruiming. Hierdoor zal de waarde van de euro dalen tegen de dollar.

21 september 2015
Huizenprijzen blijven stijgen

De huizenprijzen in Nederland blijven stijgen. Uit cijfers van het CBS (Centraal Bureau voor de Statistiek) en het kadaster is gebleken dat de waarde van een koopwoning vorige maand 2,5 procent hoger lag dan een jaar eerder.

De woningprijzen voor koopwoningen zijn inmiddels weer even hoog als in december 2003. Sinds juni 2013, toen de gemiddelde woningwaarde een bodem bereikte, zijn de huizenprijzen maandelijks opgelopen. De prijzen zijn sinds het dieptepunt weer gestegen met 5,7 procent. Ten opzichte van de piek in augustus 2008 ligt het prijsniveau echter nog 17 procent lager.

21 september 2015
Warren Buffett optimistisch over China‏

De Chinese aandelenmarkten daalden de afgelopen maanden tientallen procenten. Steeds meer vraagtekens worden gezet bij de groeicijfers die de Chinese overheid voorspiegelt. Pessimisme over de economische groei in China vormde aanleiding voor een stevige correctie op de aandelenmarkten wereldwijd.

Warren Buffett behoort niet tot het kamp der pessimisten. In een recent video-interview met persbureau Bloomberg liet hij weten juist erg optimistisch over China te zijn. “Ik ben optimistisch over China. In de Verenigde Staten hebben we tal van ups en downs gehad maar per saldo zijn we er toch enorm op vooruit gegaan. Voor China zal precies hetzelfde gelden”, aldus ’s werelds rijkste belegger.

Berkshire Hathaway, het investeringsvehikel van Buffett, heeft “op wat fabrieken na” nauwelijks investeringen in het volkrijkste land ter wereld. “Maar dat kan veranderen”, aldus Buffett die aangeeft open te staan voor nieuwe ideeën en kansen, waar dan ook. Want “capital travels”, zegt hij lachend.

Wereldeconomie
Over de wereldeconomie is Buffett evenmin somber. Een sterke groeivertraging acht hij onwaarschijnlijk. "Maar het kan altijd." De 85-jarige Buffett richt zich vooral op de langere termijn. Het is ondenkbaar voor hem dat er de komende vijf, tien of twintig jaar geen progressie in de Verenigde Staten, China of Europa zou zijn. Buffett: "We leren steeds meer over hoe het menselijk potentieel ontketend kan worden. We zijn dezelfde mensen als 200 jaar geleden maar vergelijk het leven van nu eens met het leven van toen."
Olie
Aan het einde van het video-interview stelt Buffett zijn volledige aandelenbelang in olieproducent Exxon Mobil te hebben verkocht. En dat voor $4,5 miljard een nieuwe positie in Phillips 66 ingenomen is, een bedrijf dat zich vooral met raffinage bezighoudt. De verkoop van Exxon Mobil is vooral ingegeven door Buffett's pessimistische kijk op de olieprijs eerder: "Ik dacht dat de toekomst [wat betreft de olieprijs] minder goed zou zijn dan veel mensen op dat moment dachten." Buffett voegt er nog aan toe dat hij momenteel helemaal geen aandelen meer bezit van olieproducerende bedrijven. Het video-interview is hieronder te bekijken. Gebeurt er niets, klik dan hier.
Hendrik Oude Nijhuis
Over de auteur: Hendrik Oude Nijhuis is een expert op het gebied van value investing en medeoprichter van Kingfisher Capital, een op value investing principes gebaseerde business model & investment research boutique. Hij heeft uitgebreid onderzoek verricht naar de investeringsstrategieën van value investors als Warren Buffett. Zijn publicaties zijn verschenen in zowel Nederlands- als Engelstalige media, waaronder Het Financieele Dagblad, Z24.nl en Gurufocus.com. Eerder is hij als bestuurslid actief geweest voor onder andere de beleggingsstudieclubs HCC Beleggen en B.S.C. Duitenberg. Hendrik heeft Management, Economics & Law aan de Universiteit Twente gestudeerd en is auteur van de Nederlandstalige bestseller over Warren Buffett: 'Leer beleggen als Warren Buffett - zijn beleggingsstrategie in theorie & praktijk'. Van dit boek is in 2014 een derde druk uitgebracht en is tevens als audioboek beschikbaar. Online hebben al meer dan 100.000 beleggers een exemplaar van ‘Leer beleggen als Warren Buffett’ aangevraagd. *Een aantal van onze columns over de euro bundelden wij vijf jaar geleden (april 2010) in een online-boekje getiteld 'Terug naar de Gulden?'. Dit boekje is via deze link te downloaden (PDF-bestand). Lees meer over value-investing op warrenbuffett.nl en beterinbeleggen.nl Disclaimer: De artikelen van gastschrijver Hendrik Oude Nijhuis zijn op persoonlijke titel geschreven en hoeven daarom niet altijd de visie van Marketupdate te vertegenwoordigen. Marketupdate geeft geen beleggingsadvies en de artikelen van Hendrik Oude Nijhuis moeten ook niet als zodanig worden aangemerkt. Marketupdate heeft geen geld ontvangen of betaald voor deze bijdrage.

18 september 2015
Federal Reserve laat rente ongewijzigd

De Federal Reserve heeft besloten de rente ongewijzigd te laten op 0 tot 0,25 procent. De centrale bank is van mening dat de wereldwijde economie nog niet sterk genoeg is en dat de inflatie in de VS te laag is om een renteverhoging te rechtvaardigen. Vanavond om 20:30 geeft Janet Yellen een uitgebreide toelichting op het rentebesluit. Klik hier om dat live te volgen.

Het uitblijven van een renteverhoging lijkt niet als een verrassing te komen voor de financiële markten. De eerste reactie op de aandelenmarkt was zeer beperkt. Ook was er weinig beweging zichtbaar in de goudprijs en zilverprijs. De grootste beweging zien we in de valutamarkt, waar de dollar wat terrein prijsgeeft ten opzichte van de euro.

Dollar verliest wat terrein ten opzichte van de euro na rentebesluit (grafiek van Yahoo Finance)

17 september 2015
Analisten minder zeker van renteverhoging VS

Vandaag is de dag waar de financiële markten in spanning naar hebben uitgekeken, want vanavond weten we of september 2015 de maand is waarin de Federal Reserve het tijdperk van 0% rente afsluit. De afgelopen zomer raakten steeds meer analisten ervan overtuigd dat de renteverhoging deze maand zou komen, maar door de plotseling beurscrash in China en de terugkerende zorgen over de groei van de wereldeconomie is er toch wat meer onzekerheid gekomen.

“Als het alleen om de binnenlandse economische cijfers ging, dan zou ik zeggen dat september de maand zou zijn om een renteverhoging te verwachten. Maar deze koersverandering is steeds meer afhankelijk geworden van de economische omstandigheden en de volatiliteit van de financiële markten wereldwijd. En deze twee factoren wegen gecombineerd zwaarder dan de goede binnenlandse economische cijfers”, zo verklaarde James Sweeney van Credit Suisse tegenover Business Insider.
Bloomberg peilt regelmatig het sentiment van analisten voorafgaand aan een rentebesluit van de Federal Reserve. Daardoor krijgen we inzicht in hoe de consensus zich over de afgelopen maanden ontwikkeld heeft. De volgende grafiek laat zien dat de laatste maanden de twijfels zijn toegenomen. Minder dan 30% van de ondervraagde analisten verwacht nog een renteverhoging, tegenover meer dan 50% begin augustus. De consensus is dus dat we vanavond geen renteverhoging hoeven te verwachten...

Analisten zijn minder zeker van een renteverhoging door de Federal Reserve

17 september 2015
BIS waarschuwt voor hoge schulden ‘emerging markets’
De wereldwijde schulden zijn sinds het uitbreken van de financiële crisis alleen maar verder toegenomen, zowel in opkomende markten als in de ontwikkelde landen. Daardoor is het wereldwijde financiële systeem erg kwetsbaar geworden voor een renteverhoging in de VS. Dat is de belangrijkste conclusie uit het laatste rapport van de Bank for International Settlements (BIS) over de stand van de wereldeconomie.

De BIS waarschuwt in haar rapport voor de gevolgen van een stijgende rente. Sinds het uitbreken van de crisis is de totale schuldquote (publiek en privaat) van de ontwikkelde economieën met 36 procentpunt gestegen naar 265 procent. In opkomende economieën is het totale schuldniveau met 167 procent nog wel een stuk lager, maar daar stijgt de schuldenlast naar verhouding nog sneller. Sinds 2007 is de schuldquote van opkomende economieën met gemiddeld 50 procentpunt gestegen. In China ligt het totale schuldenniveau (publiek en privaat) al op 235 procent ten opzichte van het bbp.
- Lees meer bij Argentor
17 september 2015
Constancio: “ECB heeft ruimte om QE verder uit te breiden”

De Europese Centrale Bank heeft ruimte om haar stimuleringsprogramma verder uit te breiden, aldus ECB vice-president Vitor Constancio. Hij verklaarde tegenover Reuters dat het stimuleringsprogramma van de ECB nog relatief klein is in verhouding tot soortgelijke stimuleringsprogramma’s van centrale banken elders in de wereld: “Het Europese stimuleringsprogramma valt in het niet bij soortgelijke stimuleringsprogramma’s uit het verleden, met name die van de Federal Reserve en de Bank of Japan.”

“De totale hoeveelheid staatsobligaties die we gekocht hebben vertegenwoordigen 5,3% van het bbp van de Eurozone. Dat valt in het niet bij de 25% van de Federal Reserve, de 64% van Bank of Japan en de 21% van Bank of England. We zijn nog ver verwijderd van wat andere grote centrale banken gedaan hebben. Niet dat dit een referentiepunt is, maar het geeft aan dat er nog ruimte is voor uitbreiding”, zo verklaarde Constancio tegenover Reuters. Als de inflatie de komende maanden verder daalt zal de ECB volgens de 71-jarige Constancio overwegen de duur, omvang en samenstelling van het stimuleringsprogramma uit te breiden.

Omstreden
In maart kondigde de ECB haar omstreden stimuleringsprogramma aan. Tot en met september volgend jaar zal de centrale bank maandelijks voor een bedrag van €60 miljard aan staatsobligaties uit de Eurozone opkopen, met als doel de inflatie aan te wakkeren en de kredietverlening binnen de Eurozone te stimuleren. Het besluit om staatsobligaties op te kopen kwam de ECB op veel kritiek te staan, onder andere van Jens Weidmann (Bundesbank), Klaas Knot (DNB) en Nout Wellink (oud-DNB). Volgens Wellink is het opkopen van staatsobligaties in de Eurozone het gevolg van een verkeerde diagnose van het probleem. Weidmann vreest dat centrale banken een te grote rol krijgen in de obligatiemarkt en Klaas Knot noemde het plan om staatsobligaties op te kopen een paardenmiddel waarvan de effectiviteit nog niet is aangetoond. Volgens Constancio heeft het stimuleringsprogramma wél gewerkt. De kredietverlening kwam door het stimuleringsprogramma sneller op gang, terwijl de kosten om geld te lenen daalden. Maar door de groeivertraging in China en de daling van de grondstofprijzen blijft de inflatie ver beneden de doelstelling van bijna 2% op jaarbasis. De inflatie ligt momenteel op 0,2% en de verwachting is dat die eerder zal dalen dan stijgen. Ook de inflatieverwachting voor de komende vijf jaar ligt met minder dan 1,7% beneden de doelstelling van de ECB.
Exportvoordeel
Door het stimuleringsprogramma van de ECB is de euro sterk in waarde gedaald ten opzichte van de dollar. Dat heeft een gunstig effect gehad op de exportpositie van de Eurozone. Dinsdag schreven we dat het handelsoverschot van de Eurozone in de maand juli weer verder is toegenomen, tot een recordniveau van €31,4 miljard.

Vitor Constancio (ECB) hint naar uitbreiding stimuleringsprogramma

16 september 2015
De OESO verwacht een zwakkere wereldeconomie

Vanwege de afkoeling van de economieën in China en Brazilië zal de groei van de wereldeconomie dit jaar en volgend jaar lager uitpakken dan eerder verwacht. Dat liet de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling (OESO) woensdag weten.

De OESO geeft aan dat de wereld economie dit jaar met 3 procent zal groeien en volgend jaar met 3,6 procent. Eerder werd nog gedacht dat de wereldeconomie kon rekenen op een groei van 3,1 procent dit jaar en een groei van 3,6 procent in 2016. De OESO stelt dat de vooruitzichten voor de mondiale economie zijn verslechterd doordat de opkomende economieën niet zo snel groeien als verwacht.

Volgens de OESO is de Amerikaanse economie sterk genoeg om een renteverhoging van de Fed te doorstaan. De OESO geeft aan de Fed donderdag de rente moet verhogen, om aan te geven dat er vertrouwen is in de Amerikaanse economie.

16 september 2015