Marketupdate

Categorie: Economie

Economisch Nieuws

  • Goudprijs onderuit na FOMC meeting Federal Reserve

    De goudprijs en de zilverprijs gingen donderdag onderuit toen de Amerikaanse centrale bank de financiële markten verzekerde van een renteverhoging in de loop van dit jaar. Hoewel de Amerikaanse centrale bank al sinds de afbouw van het monetaire stimuleringsprogramma spreekt over het verhogen van de rente is het er totnogtoe niet van gekomen.

    Federal Reserve voorzitster Janet Yellen heeft meerdere keren aangegeven dat de Amerikaanse centrale bank deze stap pas zal zetten als de economie voldoende robuust herstel laat zien. Uit de notulen van de laatste FOMC vergadering van de centrale bank blijkt dat men inderdaad tekenen van groei ziet, bijvoorbeeld in de vorm van een aantrekkende arbeidsmarkt, een hogere bezettingsgraad in de industrie en stijgende consumentenbestedingen.

    Economische groei

    Volgens de Federal Reserve groeit de Amerikaanse economie in een ‘robuust tempo’, waardoor een renteverlaging nog steeds op de agenda staat. Een specifiek moment voor de renteverhoging werd niet genoemd, maar men gaat uit van het derde kwartaal van dit jaar. Tot die tijd blijft de rente op een extreem laag niveau op de economie te ondersteunen. De daling van de olieprijs maakt dat mogelijk, want die heeft een drukkend effect op de inflatie. Sceptici zijn niet overtuigd van het herstel van de Amerikaanse economie. De officiële statistieken ten aanzien van de werkloosheid en de inflatie zouden geen representatief beeld geven van de werkelijkheid. Zo is er in de VS een enorme groep van meer dan 90 miljoen personen die geen werk heeft, maar die ook niet meer als werkloos wordt aangemerkt. Terwijl de officiële werkloosheid inmiddels onder de 6% staat is de participatiegraad (het percentage van de totale beroepsbevolking met werk) de afgelopen jaren gezakt tot het laagste niveau in meer dan dertig jaar.

    Prijzen stabiliseren weer

    Vrijdag krabbelde de goudkoers weer een klein beetje op tot $1.261 per troy ounce in de loop van de middag. De zilverprijs liet geen herstel zien, maar zakte ook niet verder weg. Op het moment van schrijven staat de koers op $16,84 per troy ounce.

    goudprijs-30jan2015

    Goudprijs daalde donderdag met meer dan 2% na FOMC meeting

    zilverprijs-30jan2015  

    De zilverprijs in dollars ging zelfs met meer dan 5% onderuit

    Wilt u goud of zilver kopen? Neem dan eens een kijkje in het assortiment van Goudstandaard en Hollandgold.

  • JP Morgan verdiende $300 miljoen aan Zwitserse franc

    Valutahandelaren van JP Morgan hebben ongeveer $300 miljoen verdiend aan de waardestijging van de Zwitserse franc, zo bericht Bloomberg. Toen de Zwitserse centrale bank het valutaplafond van 1,20 franc tegenover de euro losliet hadden de handelaren van de Amerikaanse zakenbank zich al goed gepositioneerd, getuige de enorme winst die ze geboekt hebben met de 30% waardestijging van de Zwitserse munt. Het nieuws komt van insiders die liever niet bij naam genoemd worden, omdat ze eigenlijk niet in het openbaar mogen spreken over dergelijke informatie.

    Op 15 januari verraste de Zwitserse centrale bank de financiële markten door de impliciete koppeling aan de euro los te laten. Als gevolg daarvan zakte de wisselkoers van 1,20 franc naar slechts 0,9 franc per euro, om uiteindelijk te stabiliseren op een wisselkoers van ongeveer 1 franc per euro. Tegelijkertijd verlaagde de Zwitserse centrale bank de depositorente, om een massale vlucht richting de franc enigszins te ontmoedigen.

    Niet alle banken hebben geprofiteerd van de stijging van de Zwitserse franc, want Citigroup, Deutsche Bank en Barclays zagen ongeveer $400 miljoen aan kapitaal verdampen. Morgan Stanley en Goldman Sachs hadden geen significante posities in de Zwitserse munt, terwijl Bank of America een kleine winst boekte door de waardestijging van de franc.

    Lees ook:

    Swiss franc reaches an all-time high against the euro

    JP Morgan verdiende $300 miljoen aan waardestijging Zwitserse franc

  • Iran en Rusland gaan in eigen valuta handelen

    Iran en Rusland willen gezamenlijk een nieuwe bank opzetten waarmee de twee landen elkaar kunnen betalen in hun eigen valuta, de Russische roebel en de Iraanse rial. Afgelopen dinsdag verklaarde Mehdi Sanaei van de Iraanse ambassade in Rusland dat de twee landen overeenstemming hebben bereikt over de totstandkoming van een werkgroep die zich over dit onderwerp zal buigen.

    Vorige week verklaarde de gouverneur van de Iraanse centrale bank al dat ze niet langer dollars wenst te gebruiken in transacties met het buitenland en dat er gedacht wordt aan bilaterale valutaswaps met handelspartners. In november zei de Russische president Poetin nog dat Rusland zich niet laat onderwerpen door een ‘dollardictatuur’ en meer gebruik wil maken van roebels en andere valuta in de internationale handel. In december suggereerde de Russische voedsel- en warenautoriteit nog dat beide landen hun eigen valuta valuta kunnen gebruiken in internationale handel.

    De volledige versie van dit artikel verscheen eerder op een partner blog.

    rouhani-putin-iran-russia-3

    Rusland en Iran willen voortaan in eigen munt handelen

  • Syriza gaat Brussel en Frankfurt uitdagen

    De verkiezingen in Griekenland zijn voorbij en met een straatlengte voorsprong is het linkse Syriza als eerste over de meet gekomen. De partij kreeg meer dan 36% van de stemmen. En dan te bedenken, dat de partij drie jaar geleden nog maar amper bestond!

    Met Syriza komt er aan partij aan de macht die helemaal niets moet weten van het technocratisch beleid dat Brussel en Frankfurt de Europese bevolking heft opgelegd. Nog op zondagavond hamerde partijleider Alexis Tsirpas dat door de overwinning van zijn partij er een einde was gekomen aan het harteloze bezuinigingsbeleid en aan de voortdurende vernedering van het land door de Trojka. Als Tsirpas doet wat hij zegt, dan zal Europa de komende maanden getuige zijn van een heftige botsing tussen crediteuren en een soevereine debiteurenstaat. Het kan niet anders of iemand zal water bij de wijn moeten doen, maar het is nog maar de vraag wie dat is.

    syrizaEen ding staat nu al vast. Syriza lijkt in niets op de verslagen regeringspartijen. Binnen die partijen functioneerden facties, die banden hadden met of hetzelfde dachten als de Trojka van ECB, EU en IMF. Syriza leeft eerder op voet van oorlog met de Trojka, dat maar liefst schuldeiser is van 80% van uitstaande schuld van Griekenland ter waarde van €317 miljard. De Grieken zullen ongetwijfeld om herziening van de aflossingsvoorwaarden vragen en om in ieder geval gedeeltelijke kwijtschelding van de schulden. Ze eisen bovendien weer menswaardige leefomstandigheden voor groot delen van de bevolking die nu al jaren onder de armoedegrens leven.

    Consessies doen

    Het staat echter nu ook al vast, dat Brussel en Berlijn niet geneigd zullen zijn om welke concessie dan ook te doen. Ze zijn vooral bang voor besmettingsgevaar als ze wel bereidheid tonen tot tegemoetkomingen. Aan het einde van het jaar zijn er immers verkiezingen in Spanje, waar de Spaanse evenknie van Syriza, Podemos, steeds luidruchtiger aan de weg timmert. Het aanzwellende anti-Brussel geluid ook elders in Europa kan Griekenland net dat beetje zelfvertrouwen geven om de meesters in Brussel en Berlijn te weerstaan en misschien zelfs de deur te wijzen. Toch weten de Grieken drommels goed, dat hun speelveld beperkt is. Natuurlijk zijn de herstructureringen in de afgelopen vijf jaar enigszins succesvol geweest, maar de Griekse economie is verreAlexis Tsipras, opposition leader and head of radical leftist Syriza party, delivers a speech during a party congress in Athens van gezond. Neem de gezondheid van de bankensector. Die is op zijn zachtst gezegd precair te noemen. Zonder een Europees infuus ter waarde van €50 miljard kan deze sector niet of amper overleven. De vitaliteit van de sector was trouwens aan de vooravond van de verkiezingen aangetast, omdat klanten voor miljarden deposito’s opnamen. De ECB moet dit infuus goedkeuren. Dat zal zeker niet gebeuren als de Grieken in de ogen van de Bank over de voorwaarden en condities wenst te marchanderen. Een omvallen van de banken zou echter Griekenland opnieuw in een diepe crisis storten met alle politieke en economische gevolgen van dien. De hernieuwde politieke en economische instabiliteit zou Griekenland alsnog tot een 'Grexit' kunnen dwingen. Daar zit de ECB, zo kort na het programma van monetaire verruiming, niet op te wachten.

    Portugal parliament President meet with Troika

    De Trojka

    Zoals het er nu naar uitziet, zijn er op de korte termijn geen winnaars. Als de crediteuren toegeven, dan zal de weerzin jegens het Zuiden alleen maar toenemen in het Noorden. Omgekeerd zullen weerzin en wantrouwen van het Zuiden voor het Noorden alleen maar verder oplaaien! Met andere woorden, als de verkiezingsuitslag niet goed gemanaged wordt, dan kan Europa wel eens een nieuwe fase van instabiliteit ingaan. Cor Wijtvliet Over Cor Wijtvliet: Als econoom studeerde Wijtvliet af op economische geschiedenis en kent hij als geen ander de valkuilen en mogelijkheden van crises. Wijtvliet werkte tot de vorige crisis van 2008 als onderzoeker, analist en vermogensstrateeg voor banken en instellingen zoals het Nederlands Instituut voor het Bank- en Effectenbedrijf (NIBE), Centraal Bureau voor de Statistiek, KBW-Wesselius, Friesland Bank Securities en Van Lanschot Bankiers. Die wereld laat hij in 2009 achter zich en vestigt zich succesvol als onafhankelijk analist. Hij schrijft in 2009 onthullende commentaren en vileine columns en wordt regelmatig gevraagd zijn doortastende kijk op geld- en beleggingszaken te geven in de Nederlandse media. Zo was Dr. Wijtvliets opinie onder andere te zien, te horen en te lezen in RTLZ, Business Nieuws Radio (BNR) en Het Financieele Dagblad (FD). Meer informatie:

  • Grafiek: AEX index in dollars, olie en goud

    De AEX index brak vorige week na de aankondiging van de ECB door de 450 punten, het hoogste niveau sinds 2008. Dat terwijl de index een maand geleden nog door de 400 punten zakte! Een rally van 10% in een maand tijd klinkt indrukwekkend, maar wat blijft er van die rally over als we corrigeren voor het wisselkoerseffect? En steeg de AEX index de afgelopen weken ook in termen van olie en goud? Marketupdate verzamelde de cijfers en maakte er de volgende grafiek van. De resultaten zijn geïndexeerd op de datum 12 september 1999. Klik op de grafiek voor een grotere versie.

    aex-goud-olie-dollar

    AEX index in dollars, olie en goud

    • AEX daalt in dollars: De euforie op de Amsterdamse beurs is misplaatst als je goed kijkt naar de blauwe lijn in deze grafiek. Deze lijn laat de index zien na een correctie voor de wisselkoers tussen de euro en de dollar. Uitgedrukt in dollars is de AEX index de afgelopen weken niet gestegen, maar juist gedaald!
    • AEX en goud gaan gelijk op: Als we de ontwikkeling van de aandelenkoersen afzetten tegen de ontwikkeling van de goudprijs in euro's, dan zien we dat de beurs de afgelopen maanden netto helemaal niet van haar plaats gekomen is. Een meer positieve uitleg is dat aandelen en goud de afgelopen weken vrijwel even hard gestegen zijn in termen van euro's.
    • Olie wordt goedkoper: De olieprijs is de afgelopen zes maanden meer dan gehalveerd, een ontwikkeling die ook goed zichtbaar wordt in deze grafiek. Terwijl olie en goud de afgelopen jaren vaak in dezelfde richting bewogen lijkt er nu sprake te zijn van een ontkoppeling. De AEX index in termen van olie is in een paar maanden tijd verdubbeld, terwijl dezelfde aandelenindex in termen van goud vrijwel onveranderd is gebleven.

  • Robin Fransman legt QE uit

    De ECB heeft donderdag ‘de geldpers’ aangezet, dat is wat we regelmatig horen in de media. Er worden tientallen miljarden euro’s ‘in de economie gepompt’ is een andere uitleg die niet helemaal overeenkomt met de werkelijkheid. Ook horen we vaak dat dit geld helemaal niet in de economie terechtkomt. Maar wat gebeurt er dan wel? Robin Fransman legt het uit!

    We hebben op Marketupdate ook al verschillende artikels geschreven over dit onderwerp, waarover nog altijd veel onduidelijkheid bestaat. De volgende artikelen kunnen helpen uw kennis op te frissen:

  • ECB lanceert QE-programma van €60 miljard per maand

    De ECB gaat voor €60 miljard per maand aan staatsobligaties kopen tot september 2016. Dat betekent dat de centrale bank in totaal €1.140 miljard aan haar balanstotaal zal toevoegen om de rente verder omlaag te drukken. Van de mogelijke verliezen op deze staatsobligaties zal 20% gedragen worden door de ECB en 80% door de nationale centrale banken binnen de Eurozone. Volgens Draghi blijft het stimuleringsprogramma van kracht tot de inflatie weer in de buurt komt van de doelstelling van de centrale bank. Die doelstelling is geformuleerd als dicht bij, maar beneden de 2% op de middellange termijn. Met ingang van maart start de centrale bank met het aankopen van staatsobligaties van Eurolanden, waarbij het aandeel van alle deelnemende landen in het kapitaal van de ECB als verdeelsleutel wordt gebruikt.

    Volgens Draghi zal dit stimuleringsprogramma bijdragen aan een nog ruimere kredietverleningen aan consumenten en bedrijven in de Eurozone. Dat zal op termijn ook ten gunste komen aan het herstel van de economie in de Eurozone, zo suggereerde Draghi. Een toename in de kredietgroei door de soepele kredietverlening zal de inflatie weer richting de gewenste 2% brengen. Reden voor de aankondiging van dit stimuleringsprogramma is het bestrijden van ongewenste effecten, zo lezen we in de volledige persverklaring van de centrale bank. Hiermee doelt Draghi op de neerwaartse prijsdruk in de Eurozone, die versterkt is door de daling van de olieprijs. Dit kan op termijn zorgen voor een neerwaartse druk op de lonen en de prijzen.

    Koersen stijgen na besluit ECB

    Als reactie op dit monetaire stimuleringsprogramma stegen de Europese aandelenkoersen naar het hoogste niveau in zeven jaar. De goudprijs en de zilverprijs gingen ook wat omhoog. Het nieuws was blijkbaar al grotendeels ingeprijsd, nadat gisteren details over het stimuleringsprogramma uitlekten. De goudprijs staat op het moment van schrijven op €36.371 per kilo en de zilverprijs op €511 per kilogram. De euro zakte zoals verwacht verder weg tegenover de dollar, naar $1,1475. De AEX staat op het moment van schrijven op 444,50, een stijging van 0,8%. De olieprijs staat vandaag ook ruim 2% hoger.

  • LIVE: Persconferentie ECB om 14:30

    Vanmiddag om 14:30 geeft de ECB vanuit Frankfurt een belangrijke persconferentie. Belangrijk, omdat de financiële markten zinspelen op een nieuw monetair stimuleringsprogramma. Gisteren hoorde Bloomberg uit verschillende bronnen dat het stimuleringsprogramma zal bestaan uit het aankopen van €50 miljard aan staatsobligaties per maand. Of dat werkelijk gaat gebeuren, dat weten we pas na half drie als Draghi gesproken heeft. Om 13:45 publiceert de ECB alvast het rentebesluit, maar het zal nog tot half drie duren voordat we echt meer duidelijkheid hebben over de monetaire koers van de ECB. U kunt de persconferentie, met aansluitend de vragen van de internationale pers, volgen op Marketupdate.

  • China wil handelsplatform voor yuan in Zwitserland

    China wil handelsplatform voor yuan in Zwitserland

    De centrale banken van China en Zwitserland willen van Zurich een nieuw knooppunt maken voor handel in Chinese yuan en zullen deze week hun handtekening zetten onder de samenwerkingsovereenkomst. Het is de zoveelste stap in de internationalisering van de Chinese yuan, een project waar China al sinds 2010 mee bezig is. Het besluit om een handelsplatform op te zetten in Zurich bewijst dat er een goede handelsrelatie bestaat tussen beide landen. “Dit is een belangrijke stap in de internationalisering van de Chinese yuan, met name in Europa”, zo verklaarde een Chinese overheidsfunctionaris tegenover het Chinese persbureau Xinhua.

    Zwitserland is de eerste van de twintig grootste economieën ter wereld die een vrijhandelsakkoord tekent met China, zo schrijft de BRICS Post. In juli 2014 ondertekenden de centrale banken van beide landen ook al een valutaswap om de handel in de eigen valuta te stimuleren. Deze valutaswap had een omvang van 150 miljard yuan, wat omgerekend naar de wisselkoers van dit moment iets meer dan $24 miljard is.

    chinese-yuan

    China wil handelsplatform voor yuan in Zwitserland (Foto van AP)

  • Herman Meester over loskoppeling Zwitserse franc

    Vorige week verraste de Zwitserse centrale bank de wereld met het besluit om de franc los te laten van de euro. De munt werd daardoor opeens 20% meer waard ten opzichte van de euro. Volgens Herman Meester, kenner van de moderne geldtheorie (MMT), was het geen gek idee om de koppeling van de munt aan de euro los te laten. Door de munt in waarde te laten stijgen worden exporterende bedrijven benadeeld, maar winnaars zijn er ook. Zo neemt de koopkracht van de Zwitserse bevolking toe en kan de financiële sector van Zwitserland er wel bij varen. Marketupdate stelde hem een aantal vragen.

    Ben je verrast door het besluit van de Zwitserse centrale bank om de impliciete koppeling van de franc aan de euro los te laten?

    Een beetje wel, maar aan de andere kant was die koppeling nooit echt een geweldig idee dus het kon een keer gebeuren. Ik ben niet verrast in de zin dat ik ook niet zoveel vertrouwen in de euro heb.

    Wat is volgens jou de reden dat de Zwitserse centrale bank niet langer wil interveniëren op de valutamarkt?

    Het soort interventie dat tot voor kort werd gebruikt is goed voor de exportsector en die is belangrijk voor Zwitserland, maar het is ook een soort offer op het gebied van de levensstandaard. Zwitserland is een rijk land maar het naar beneden manipuleren van de eigen munt betekent toch dat de BMWs en de Lexussen relatief duurder worden. En het is minder leuk voor de financiële sector (banken en verzekeraars varen wel bij het verzekeren van valutarisico’s in de export). Voor de politiek is het dus een keuze tussen ofwel het irriteren van de financiële lobby en de massa kiezers met een consumptiepatroon dat duurder wordt, ofwel het irriteren van de exportlobby. Blijkbaar is de exportlobby in Zwitserland minder sterk dan de FIRE-sector en de angst voor de kiezer.

    Wat betekent dit besluit voor de status van de Zwitserse franc als veilige haven?

    Dat is beperkt, want wie voor de veiligheid zijn geld in Zwitsers francs stopt doet dat voor de lange termijn. Het is meer een leuke tijd voor valutahandelaren, dan dat iemand zich nu veiliger gaat voelen.

    Wat betekent dit besluit voor de Zwitserse economie?

    Toerisme en de export krijgt het mogelijk wat moeilijker, maar de koopkracht kan stijgen dus voor de werkgelegenheid hoeft het geen grote effecten hebben. Ook heeft de Zwitserse overheid de optie om het begrotingstekort te laten oplopen (bijvoorbeeld met belastingverlagingen) om eventuele negatieve effecten op te vangen.

    euro-swissfranc

    Zwitsers zien koopkracht toenemen door stijging Zwitserse franc (Foto via Bloomberg)

  • Herman Meester: “ECB kan inflatie niet aanwakkeren met opkopen staatsobligaties”

    Vandaag maakt de ECB bekend of er een nieuw stimuleringsprogramma komt. Volgens de laatste geruchten gaat de ECB €50 miljard per maand aan staatsobligaties opkopen. Dit moet de rente verder omlaag drukken en een einde maken aan de hardnekkige deflatoire druk in de Eurozone. Volgens Herman Meester is de kans groot dat de centrale bank daadwerkelijk een QE programma opstart, maar veel resultaat hoeven we daar volgens hem niet van te verwachten. Zo lang consumenten de hand op de knip houden en bedrijven investeringen blijven uitstellen ligt de bal bij de overheden. Zo lang Europese landen niet afwijken van het doel om het begrotingstekort naar 0% te brengen zal de Eurozone blijven hangen in een sfeer van deflatie en economische krimp, zo waarschuwt Meester. We stelden hem een aantal vragen voorafgaand aan het definitieve besluit van de ECB.

    Analisten verwachten dat de ECB donderdag een nieuw stimuleringsprogramma uitrolt. Wat is jouw verwachting?

    Ik verwacht dat de ECB aan het werk gaat en staatsobligaties op de balans gaat zetten om het risico op nieuwe crises in landen als Griekenland en Italië uit te sluiten.

    Stel dat de ECB staatsobligaties van landen gaat opkopen, welke effecten zal dat hebben op de inflatie en de economische groei?

    De inflatie zal er niet van oplopen, dat is afhankelijk van andere factoren zoals de overheidsbegrotingen. De centrale bank kan obligaties opkopen wat ze wil, als de overheden blijven proberen het begrotingstekort richting de 0% te brengen komt er geen inflatie van, en ook geen groei. Deflatie en krimp blijven dan de trend.

    In december was er sprake van deflatie in de eurozone, terwijl men streeft naar een inflatiedoel van 2%. Men welk instrument kan de centrale bank dat doel het beste bereiken?

    Er bestaat geen instrument waarmee de centrale bank voor inflatie kan zorgen, als de overheid en de private sector niet meewerken. Een lage rente over de staatsschuld en het op de balans zetten van staatsschuldpapier door de ECB is wel een voorwaarde, maar doet op zichzelf niks. De ECB kan alleen het koppelingspedaal indrukken, maar schakelen en gas geven kan in de huidige situatie alleen de overheid. De belastingdruk is veel te hoog, vooral voor het MKB, de lagere en middeninkomens en iedereen zonder vermogen.

    euro-bills2

    De ECB kan de inflatie niet aanwakkeren met het opkopen van staatsobligaties

    Lees meer van Herman Meester: