Marketupdate

Categorie: Economie

Economisch Nieuws

  • Lening afsluiten duurder door toenemende rentekosten

    Waar 2018 nog een recordjaar was wat lage rentes betreft, lijkt er op dit moment een einde te zijn gekomen aan de historisch lage rentekosten. De rente op een lening is namelijk aan het stijgen.
    “De eerste grote kredietaanbieders van Nederland hebben de rentes verhoogt,” stelt Michel Becker van Ambtenarenlening. “Hoewel wij net als afgelopen jaren waarschijnlijk de laagste rente kunnen blijven bieden, sluit ik niet uit dat ook bij ons de rente gaat stijgen dit jaar.”

    Renteverhogingen door marktleiders

    Afgelopen periode hebben BNP Paribas, Findio en Interbank de rente voor het consumptief krediet aanzienlijk verhoogd. Het gaat hierbij om leningen van minstens € 25.000, -. Dit is het belangrijkste en meest voorkomende leenbedrag waarmee kredietverstrekkers hun leningen aanbieden in de markt.
    Over het algemeen staan Findio en Interbank bekend om hun scherpe rentetarieven, maar vervolgens verliezen ze met deze renteverhoging de aansluiting met andere kredietverstrekkers in de markt. Hierdoor is geld lenen in 2019 gemiddeld genomen duurder geworden en de concurrentie op de leenmarkt gedaald.
    De huidige renteverhogingen zijn dermate opvallend aangezien de trend voor leenrente al bijna 10 jaar dalend is. In 2011 was de gemiddelde leenrente nog 11%. Deze is inmiddels gedaald tot gemiddeld 7%. Voordelig lenen kan echter al met een rente vanaf 3,90%. Het komt dus totaal onverwachts dat juist nu de rente stijgt.

    Risk Based Pricing

    Het absolute verschil tussen de gemiddelde leenrente en het laagst mogelijke tarief komt door ‘risk based pricing’. Deze term betekent in het Nederlands ‘rente naar risico’. Sluit je een lening af op basis van risk based pricing, dan kijkt de kredietverstrekker voor het bepalen van de rente naar jouw persoonlijke situatie. Op basis van deze situatie wordt de hoogte van de rentekosten bepaald.

    Persoonlijke lening

    Dat de rentes voor een persoonlijke lening de afgelopen jaren zijn gedaald, komt door het rentebeleid van de Europese Centrale Bank. Om de bestedingen in de Eurozone aan te jagen houdt de centrale bank de beleidsrentes laag. Kredietverstrekkers kunnen op deze manier voordelig aan geld komen om uit te lenen. Een interessant artikel over de renteverhogingen van de Europese Centrale Bank is hier te vinden.

    Hypotheekrente ongekend laag

    Hetzelfde geldt overigens voor hypotheekverstrekkers. Onder invloed van het lage-rentebeleid van de Europese Centrale Bank is ook de hypotheekrente ongekend laag.
    Overigens is de hypotheekrente sterker gedaald dan de rente voor een consumptief krediet. Dit komt voornamelijk omdat de concurrentie voor hypotheken een stuk meer is gegroeid. Momenteel zijn in Nederland 36 hypotheek aanbieders actief, tegenover 14 kredietverstrekkers.

    Vorig jaar zette Interbank nog een stop op doorlopende leningen door aflossingen verplicht te maken. Hiermee willen ze voorkomen dat de flexibiliteit van dit leenproduct wordt misbruikt om ongelimiteerd te blijven lenen. Bij een doorlopend krediet is namelijk discipline nodig om het afgeloste bedrag niet opnieuw op te nemen. Dit is meteen ook het nadeel van een doorlopend krediet in tegenstelling tot een persoonlijke lening.

    Verwachting 2019

    Voor 2019 is de verwachting dat steeds meer mensen die een lening afsluiten hogere rentes zullen gaan zien op hun offertes. Op de vraag of het verstandig is om nu over te sluiten is het antwoord dat het eigenlijk altijd verstandig is om regelmatig, bijvoorbeeld eenmaal per jaar, te controleren of het voordeliger kan om een lening af te sluiten. Het komt geregeld voor dat er boetevrij of zonder kosten overgesloten kan worden. Deze ontwikkelingen zijn interessant om in de gaten te houden. Als er minder rentekosten zijn is er meer financiële ruimte om af te lossen en is men over het algemeen eerder klaar met het aflossen van de lening.

    Een manier om financieel betrouwbare leningen te verstrekken ondanks de toenemende rentekosten, is het vergelijken van verschillende kredietverleners alvorens men een lening afsluit. Doordat er meer inzicht in looptijd, het totale leenbedrag en welke lening geschikt is ontstaan, kiest men eerder een lening die bij de desbetreffende persoon past. Een lening vergelijken is daarom een verstandige eerste stap voor het afsluiten van krediet.

  • Vrees Brexit zonder akkoord daalt, Britse pond stijgt verder

    Vrees Brexit zonder akkoord daalt, Britse pond stijgt verder

    De valutabewegingen waren vorige week wisselend. De enige duidelijke lijn die te ontdekken viel was een voortzetting van de ‘relief rally’ van het Britse pond. Premier May kondigde aan dat ze het parlement wil laten stemmen over de vraag of, als haar akkoord op 12 maart weer wordt afgewezen, gevraagd moet worden om de deadline van 29 maart op te schuiven.

    De kans op een Brexit zonder akkoord lijkt nu minimaal, en de koers van het Britse pond reageerde hierop door een stijging van nog eens 2% ten opzichte van de dollar neer te zetten. De meeste andere G10-valuta’s blijven binnen hun bandbreedtes.

    Deze week doemt donderdag de ECB-bijeenkomst van maart op. Vrijdag zal het Amerikaanse banencijfer van februari waarschijnlijk ook voor wat volatiliteit zorgen. En zoals altijd zal het onvoorspelbare politieke nieuws over de handelsgesprekken tussen de VS en China en over de Brexit-onderhandelingen de handelaren scherp houden. Hieronder de belangrijkste valuta in detail.

    Euro

    De daling van de kerninflatie in de eurozone naar 1,0% en de recente teleurstelling over de economische cijfers ziet de ECB zeker niet graag. De mate waarin de centrale bank donderdag bij de bijeenkomst van maart zijn ramingen van de groei en de inflatie neerwaarts bijstelt, zal doorslaggevend zijn voor de gemeenschappelijke munt.

    Wel moeten we hierbij opmerken dat de markten nu al een aanzienlijke dovish omslag inprijzen, en dat het verschil met de eenjarige niveaus in de VS rond het laagste punt van het jaar zweeft, doordat in de VS een vergelijkbare omslag heeft plaatsgevonden.

    Daarom zouden wij meer aandacht willen besteden aan de macro-economische cijfers zoals de Duitse, Franse en Italiaanse industriecijfers, om zekerheid te krijgen over de vraag of de recente zwakte cyclisch is of aan eenmalige factoren toegeschreven kan worden.

    Britse pond

    Hoewel de macro-economische cijfers die vorige week in het Verenigd Koninkrijk verschenen zonder meer slecht waren, blijven de FX-markten uitsluitend gefocust op de Brexit en de waarschijnlijkheid van een ‘no-deal’-uitkomst.

    Het is onwaarschijnlijk geworden dat dit gaat gebeuren nu May ermee ingestemd heeft dat het parlement, als haar akkoord op 12 maart wordt afgewezen, over deze vraag mag stemmen.

    De stand bij de bookmakers is nu één op zes voor een ‘no-deal’ Brexit. Dat is een daling van 35% ten opzichte van nog maar een paar weken geleden. Het pond reageerde hier uiteraard goed op, hoewel de rally naar ons idee waarschijnlijk wel tot stilstand zal komen totdat er meer nieuws is, of totdat de stemming in maart plaatsvindt.

    Volgende week verschijnen op dinsdag de PMI-indicatoren voor zakelijke activiteit in de dienstverlening, maar we blijven verwachten dat de koers van het pond vooral bepaald zal worden door het nieuws over de brexit.

    Amerikaanse dollar

    De publicatie van het ‘beige boek’ van de Fed en een aantal toespraken van Fed-medewerkers aanstaande woensdag zullen samen met de vrijgave van het payroll report aanstaande vrijdag deze week de belangrijkste cijfers zijn. Maar wat nog belangrijker is: op het moment van schrijven doen geruchten de ronde dat er een akkoord over invoerrechten zit aan te komen tussen de VS en China. Als dit bevestigd wordt dan valt in de huidige omgeving van lage Amerikaanse rentes en stabiele groei de dreiging van wereldwijde handelsoorlogen weg en wordt vooral voor valuta’s van opkomende markten een sterkere positie mogelijk.

    Door: Enrique Diaz-Alvarez

    Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta

    Meer informatie op www.ebury.nl




  • Roemenië wil goudvoorraad terughalen?

    Roemenië wil goudvoorraad terughalen?

    In navolging op een aantal andere Europese landen overweegt nu ook Roemenië haar goudvoorraad terug te halen naar eigen land. De leider van de grootste politieke partij, Liviu Dragnea, heeft namelijk een nieuwe wetsvoorstel ingediend dat de centrale bank verplicht 95% van de goudvoorraad in eigen land te bewaren.

    Als het wetsvoorstel wordt aangenomen moet de centrale bank ongeveer 61 ton goud terughalen uit Londen. Roemenië beschikt over een goudvoorraad van in totaal 103,7 ton, waarvan ongeveer 60% ligt opgeslagen bij de Bank of England. In vergelijking met omliggende landen beschikt het land over een substantiële goudvoorraad.

    In het wetsvoorstel staat dat er in het huidige economische landschap geen reden is om zoveel goud in het buitenland aan te houden. Ook zouden er significante kosten mee gemoeid zijn om het bij de Bank of England op te slaan, terwijl het goud volgens Dragnea ook in eigen land bewaard kan worden.

    Meer landen halen goudvoorraden terug

    De afgelopen jaren hebben verschillende landen hun goudvoorraad teruggehaald naar eigen land. Duitsland en Nederland begonnen daar een paar jaar geleden al mee en later volgden ook Oostenrijk en Hongarije. Ook hebben sommige Europese landen edelmetaal aan hun reserves toegevoegd, zoals Hongarije en Polen.

    Verschillende landen halen hun goudvoorraden terug vanwege toenemende economische en geopolitieke onzekerheid. Het edelmetaal wordt door centrale banken gezien als de meest veilige reserve, omdat het geen tegenpartij risico kent. Dat argument geldt overigens alleen wanneer het edelmetaal daadwerkelijk bij de eigen centrale bank wordt bewaard.

    Dat de opslag van goud in een ander land niet vrij van risico is werd laatst nog duidelijk. Venezuela wilde een deel van haar voorraad terughalen uit Londen, maar de Bank of England weigerde het vrij te geven. Of dit incident voor Roemenië reden is om goud weg te halen, dat valt lastig te zeggen. Wel zien we een duidelijk trend van landen die hun goudreserves terughalen en uitbreiden. Daarmee leggen ze een solide fundament onder de goudmarkt.

    Dit artikel verscheen eerder op Holland Gold




  • Koers Britse pond stijgt, kans op Brexit zonder akkoord neemt af

    Koers Britse pond stijgt, kans op Brexit zonder akkoord neemt af

    Het pond stal vorige week de show tussen de belangrijke valuta’s. De koers van de munt steeg ten opzichte van al zijn G10-genoten en stabiliseerde zich ten opzichte van de dollar duidelijk boven het niveau van 1,30. Dit kwam door het feit dat een aantal parlementsleden van de Tory- en de Labour-partij ontslag nam. Het vooruitzicht dat het parlement duidelijk tégen een Brexit zonder akkoord zal stemmen, wordt nu namelijk realistischer.

    Elders in de wereld zorgden hogere olieprijzen door de bezorgdheid over de sancties tegen Venezuela, positieve geruchten over de stand van zaken bij de handelsgesprekken tussen de VS en China en wereldwijd in het algemeen een krachtige toon bij risicovolle activa voor een algehele rally van valuta’s van opkomende markten, en vooral van de valuta’s die het gevoeligst zijn voor grondstoffenprijzen. Hieronder de belangrijke valuta in detail.

    Euro

    De cijfers over de economie werden vorige week wisselend, wat in ieder geval beter is dan de aanhoudende stroom teleurstellingen van de afgelopen weken. Maar het belangrijkste was dat de PMI-indicatoren voor zakelijke activiteit in de dienstverlening een verbetering lieten zien. Dit bood tegenwicht aan het cijfer voor de industrie – dat opnieuw teleurstellend was – en haalde de belangrijke samengestelde index uit zijn duikvlucht van de afgelopen tijd. Dit onderstreept tot op zekere hoogte onze visie, dat een recessie vrij onwaarschijnlijk is bij een gezonde banencreatie in de hele eurozone en een bescheiden maar stabiele toename van de reële lonen.

    Britse pond

    Voor het pond werden opnieuw alle ontwikkelingen overschaduwd door het nieuws over de Brexit. Wel moet hierbij opgemerkt worden dat op de arbeidsmarkt van het Verenigd Koninkrijk tot nu toe nauwelijks negatieve effecten te zien zijn van de onzekerheid over Brexit. Het werkgelegenheidsrapport van het laatste kwartaal van 2018 liet een sterke banengroei zien, in combinatie met gezonde loongroei.

    Het Britse pond werd grotendeels gesteund door het nieuws dat 11 eurofiele parlementsleden van de Labor- en de Tory-partij ontslag uit hun partij namen, maar ook de sterke banencijfers hebben de munt zeker goed gedaan. Deze week zal de aandacht uitgaan naar de toespraak van premier May, die zij dinsdag houdt.

    Amerikaanse dollar

    De cijfers over de Amerikaanse economie waren zwakjes en dat zette de dollar vorige week de hele week in een negatief licht. De vrijblijvende notulen van de afgelopen bijeenkomst van de Federal Reserve veranderden daar nauwelijks iets aan. Wij zien – in ieder geval in de komende paar weken – geen katalysator die het recente range trading in de dollar ten opzichte van G10-valuta’s kan veranderen. Maar we blijven vasthouden aan onze bullish visie op de meeste valuta’s van opkomende markten: de koers van de dollar is laag en stabiel, terwijl geen enkel belangrijk economisch blok ter wereld in een recessie zit.

    Door: Enrique Diaz-Alvarez

    Enrique Diaz-Alvarez is chief risk officer en staat aan het hoofd van het analistenteam van Ebury in New York. Vanwege zijn gedrevenheid, passie en gedegen kennis, wordt Enrique door Bloomberg erkend als een van de meest accurate voorspellers van de marktbewegingen.

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta

    Meer informatie op www.ebury.nl




  • Rusland voegt 6,2 ton goud aan reserves toe

    Rusland heeft de afgelopen maand 6,2 ton goud aan haar reserves toegevoegd, zo blijkt uit de laatste cijfers van de centrale bank. Daarmee komt de totale goudvoorraad uit op 2118,2 ton, goed voor de vijfde plaats in de ranglijst van landen met de grootste goudreserves. Door de stijging van de goudprijs is de marktwaarde ook verder toegenomen, namelijk tot $89,5 miljard. Daarmee vertegenwoordigt het edelmetaal 18,8% van de totale reserves van de Russische centrale bank.

    Vorig jaar kochten centrale banken een recordhoeveelheid goud, waarbij Rusland met 272 ton de grootste afnemer was. Het land breidt haar goudvoorraad uit om minder afhankelijk te worden van de dollar. Het edelmetaal wordt in eigen land opgeslagen en kent geen tegenpartij risico, in tegenstelling tot reserves in vreemde valuta. Dmitry Tulin van de centrale bank zei in 2015 dat het edelmetaal 100% vrij staat van wettelijke en politieke risico’s.

    ‘Genoeg reserves om alle schulden te dekken’

    De totale reserves van de centrale bank stegen in januari naar $475 miljard, het hoogste niveau sinds juli 2014. Daarmee zijn de reserves van het land voor het eerst groter dan alle schulden aan het buitenland, zo merkte president Poetin op tijdens zijn jaarlijkse ‘State of the Union’. De valutareserves van het land bestaan sinds afgelopen jaar voornamelijk uit euro’s, dollars en Chinese yuan.

    Centrale banken zijn sinds het uitbreken van de crisis netto kopers van goud. Ondanks het feit dat de wereldeconomie de laatste jaren wat beter draait blijven diverse landen hun voorraad uitbreiden. Vorig jaar werden onder andere Polen, Hongarije, India en China weer actief op de goudmarkt. Rusland koopt al jaren goud en doet dat sinds 2014 in een verhoogd tempo. Mogelijk heeft dat te maken met de verslechterde relatie met het Westen en de dreiging van economische en financiële sancties.

    Valutareserves bereiken hoogste niveau sinds juli 2014

    Goudreserve Rusland gestegen tot een waarde van bijna $90 miljard

    Goud als percentage van totale reserves is sterk toegenomen sinds 2008

    Dit artikel verscheen eerder op Goudstandaard




  • Wat gaat de Chinese yuan in 2019 doen?

    De Chinese yuan (CNY) beleefde in 2018 een vrij flinke sell-off: de onzekerheid over de gevolgen van het handelsconflict tussen de VS en China voor de grootste economie van Azië haalde de koers naar beneden. De munt verloor in 2018 meer dan 5% van zijn waarde en kwam tegenover de Amerikaanse dollar in oktober zelfs even op zijn laagste positie in meer dan tien jaar (figuur 1). Ondanks de dreiging van een handelsoorlog en de in het algemeen zwakkere binnenlandse economische cijfers was de Chinese yuan in de afgelopen twaalf maanden lang niet de slechtst presterende valuta in Azië; hij liet zelfs een aantal andere valuta’s in de regio ruim achter zich.

    De vrees voor het uitbreken van een volledige handelsoorlog tussen de VS en China is in de afgelopen maanden de belangrijkste risicofactor voor de Chinese yuan geweest, vooral gezien het feit dat China voor ongeveer een vijfde van zijn totale exportinkomsten afhankelijk is van vraag uit de VS. Donald Trump heeft het land sinds zijn aantreden als president een aantal heffingen opgelegd en hij dreigt er nog meer op te leggen. Het gaat onder andere om:

    • maart 2018: Heffingen van respectievelijk 25% en 10% op de import van staal en aluminium
    • juni 2018: Heffingen van 25% op 550 miljard aan import van met name industriële producten uit China
    • juli 2018: Trump dreigt met heffingen op alle invoer uit China
    • september 2018: Heffingen van 10% op nog eens 6.000 importgoederen ter waarde van zo’n $5.200 miljard

    Handelsconflict tussen VS en China

    China legde als vergelding eigen heffingen op, hoewel die vrij beperkt bleven. De angst voor een handelsconflict daalde wat na de vruchtbare bijeenkomst tussen Trump en de Chinese president Xi, die eind november plaatsvond. De ontmoeting leidde tot een ‘wapenstilstand’ van drie maanden voor alle heffingen. Daarmee is een akkoord nog lang niet zeker, maar het is wel een hoopgevende ontwikkeling die erop duidt dat een handelsakkoord tussen de twee supermachten in zicht zou kunnen zijn. Wij blijven geloven dat de angst voor een handelsoorlog overdreven is en denken niet dat de regering-Trump daadwerkelijk de bedoeling heeft om handelspatronen te verstoren.

    De handelsonzekerheid begint wel door te werken in de economische cijfers uit China, die iets zwakker zijn geworden. De recentste PMI-cijfers — waarschijnlijk de veelzeggendste maatstaf voor economische activiteit, want de Chinese bbp-cijfers zijn wat onbetrouwbaar — waren de afgelopen tijd vrij slecht. De activiteit in de omvangrijke productiesector van het land krimpt nu: de headline-PMI van Caixin is in januari gedaald naar 48,3. Daarmee ligt deze nu ruim onder het niveau van 50, dat een vlakke groei aangeeft, en op zijn laagste niveau sinds februari 2016. Ook de index van Markit staat op ‘krimp‘, wat niets goeds voorspelt voor de totale economische groei (figuur 2).

    Chinese export

    Het bbp stijgt nog steeds significant trager dan in het grootste deel van het afgelopen decennium. De Chinese economie groeide in het vierde kwartaal van 2018 met slechts 6,4%. Door een sterke toename van de uitstaande bankschuld tot zo’n 150% van het totale bbp en onzekerheid over de huizenprijzen zijn de vooruitzichten verslechterd. Maar ze zouden ongetwijfeld nog verder verslechteren als de handelsoorlog escaleert — vooral in het worstcasescenario, een algemene heffing door de VS op alle import uit China. De groei van de export in Chinese yuan is sinds november 2016 nog wel in elke maandbalk positief geweest, met een sprong naar 14,3% in januari, wat een hoopgevend teken is.

    De CFETS RMB-index laat zien dat de sell-off van de CNY ten opzichte van de Amerikaanse dollar de valuta begin 2018 handelsgewogen omlaag haalde. Sinds juli slaagt de Volksbank van China er echter grotendeels in om de stabiliteit ten opzichte van het ‘mandje’ te behouden (figuur 4). De beleidsmakers van de PBoC hebben beloofd de munt stabiel te houden ten opzichte van een mandje valuta’s, dat samengesteld is uit ongeveer 22% Amerikaanse dollar, 16% euro, 12% Japanse yen, 11% Zuid-Koreaanse won en nog 20 andere valuta’s, die alle worden gewogen op basis van de mate waarin China in de internationale handel afhankelijk is van het betreffende land.

    Sell-off yuan veroorzaakt door de dollar

    Wij denken dat de sell-off die medio vorig jaar bij deze index te zien was vooral door de kracht van de Amerikaanse dollar veroorzaakt werd, en niet zozeer door zwakte van de CNY. De yuan hield, reëel effectief gezien, in de afgelopen 12 maanden eigenlijk opvallend goed stand (-2,8%) vergeleken met de FX-index voor opkomende markten van JP Morgan (-10‚0%).

    De gezonde reservepositie van de PBoC betekent ook dat de centrale bank volop ruimte heeft om in te grijpen op de valutamarkten, als dat nodig mocht zijn. In de afgelopen jaren zijn de deviezenreserves vrij stabiel gebleven en op dit moment blijven ze boven de US $3 biljoen. De relatieve stabiliteit van deze reserves geeft aan dat de centrale bank steeds minder behoefte voelt om in te grijpen en men de valuta vrijer laat zweven, hoewel het instrument natuurlijk wel beschikbaar blijft.

    Zorgen handelsoorlog overdreven

    Wij denken dat de risico’s voor de CNY nu grotendeels uitgebalanceerd zijn. Zoals we al zeiden, zijn de zorgen over een handelsoorlog tussen de VS en China naar ons idee nogal overdreven. Vooral het feit dat Trump bereid is om de deadline van 1 maart voor een handelsakkoord op te schuiven, is erg hoopgevend.

    Anderzijds blijft de Chinese economie wel slecht presteren. De recente daling van de doorslaggevende PMI’5 zal waarschijnlijk veel van de sentimentsverbetering tenietdoen. Onze prognose blijft daarom dat USD/CNY dit jaar en tot in 2020 stabiel blijft, rond de huidige niveaus, waardoor handelsgewogen ook de CNY relatief stabiel zou blijven. Natuurlijk houden we de Chinese macro-economische cijfers wel nauwlettend in de gaten — want een verdere sterke terugval is het grootste neerwaartse risico bij onze prognose.

    Door: Enrique Diaz-Alvarez, Matthew Ryan & Roman Ziruk

    Over Ebury:

    Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:

    • Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
    • Financiering van uw aankopen
    • Marktkennis en valutadiensten op maat
    • Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
    • Transacties in ruim 140 verschillende valuta

    Meer informatie op www.ebury.nl




  • Hoe kunnen we ons geldsysteem verbeteren?

    De WRR publiceerde in januari een rapport over geld en schuld. De makers van het rapport deden niet alleen onderzoek naar de werking van ons geldstelsel, ook keken ze naar mogelijke alternatieven. Uiteindelijk kwamen de onderzoekers met een aantal aanbevelingen, zoals het verbeteren van de diversiteit in het bankenlandschap, het beperken van de schuldengroei en een betere verankering van de bankensector in de samenleving.

    Zijn deze verbeterpunten toereikend? Of zijn er meer radicale hervormingen nodig om tot een stabiel en goed functionerend geldsysteem te komen? Een interessant gesprek tussen Paul Buitink (Stichting Full Reserve), Teunis Brosens (econoom bij ING) en Martijn van der Linden (voorzitter Ons Geld) bij Café Weltschmerz.

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!




  • Wil je gaan sparen of beleggen? Straks kan je goed kiezen

    Het jaar 2018 was een mooi jaar. Als we echter inzoomen op het financiële plaatje van 2018 en kijken naar beleggen, dan was 2018 geen goed jaar. Vragen die dan direct opspelen zijn, is sparen dan niet een beter alternatief? Om een goede keuze te kunnen maken is het goed om het inzichtelijk te hebben wat de voor- en nadelen zijn van zowel sparen als beleggen.

    Sparen of toch beleggen?

    Eerst even kort inzoomen op het verschil tussen beide; de risico’s en het rendement. Als je gaat sparen loop je geen risico dat je geld minder waard gaat worden, maar het levert vaak wel minder rendement op.

    Let wel op dat je geld over een langere periode wel minder waard kan worden. Door de geldontwaarding koop je met je spaargeld in de toekomst minder. Ook betaal je jaarlijks boven een bepaald bedrag belasting over je vermogen, wat kan leiden tot een negatief rendement.

    Beleggen

    Als je beleggen afzet tegen sparen dan kan beleggen over een langere periode je een (veel) hoger rendement opleveren. Er zijn verschillende manieren om beleggen aan te pakken. Hoeveel risico je daarbij wilt nemen, bepaal je zelf aan de hand van je beleggingsprofiel.

    Successen van bedrijven

    Als je de keuze hebt gemaakt om via een gespreid beleggingsfonds te investeren in aandelen van diverse ondernemingen kun je als aandeelhouder meedelen in het succes van deze ondernemingen. Niet alleen kan de waarde van je aandeel stijgen op de beurs, ook delen ondernemingen vaak een deel van de winst, in de vorm van dividend. Met beleggen maak het mogelijk om op lange termijn vermogen op te bouwen. Aan beleggen zit ook een risico als het bijvoorbeeld slecht gaat met een bedrijf. Je belegging kan veel minder waard worden.

    Handel niet te snel

    Kies je ervoor om te gaan beleggen hou er dan rekening mee dat beleggen echt voor de lange termijn is. De reden hiervoor is dat op lange termijn wisselen goede en slechte beursjaren elkaar afwisselen. In 2018 was het rendement op veel aandelenbeurzen bijvoorbeeld laag.

    Door onzekerheid bij beleggers over politieke en economische ontwikkelingen. Echter is begin 2019 alweer een stuk zonniger en worden er mooie rendementen behaald. Bij beleggen is het belangrijk niet naar het rendement over één jaar te kijken. Hoe langer de periode waarover je belegt, hoe groter de kans op een gemiddeld aantrekkelijk rendement.

    De ideale combinatie tussen rendement en risico

    Maar wat is nou beter, sparen of beleggen? Je bent niet de enige die twijfelt tussen beleggen en sparen als het gaat om het opbouwen van vermogen. Sparen voelt vertrouwd en veiliger. Je spaargeld staat op een rekening binnen handbereik. Dat maakt een spaarrekening een ideale plek voor een financiële buffer voor voorziene en onvoorziene uitgaven op de korte termijn.

    Waarschijnlijk houd je naast je buffer nog geld over. Het is een goed idee om dit geld te laten groeien. Dat kun je doen door te beleggen. Zo bouw je vermogen op waarmee je je financiële wensen mogelijk maakt. Bijvoorbeeld een (ander) huis, de studie van je kinderen of meer inkomen voor later.

    Bij de keuze tussen beleggen en sparen draait alles om jouw ideale combinatie tussen rendement en risico. Vaak is dat een combinatie van sparen – de genoemde buffer – en beleggen. Hoeveel risico je met beleggen wilt nemen kies je vervolgens zelf. Zo vergroot je je kans op het opbouwen van een aantrekkelijk vermogen op lange termijn. Mocht je is willen kijken wat sparen of beleggen kan opleveren? Dat kan er zijn verschillende sparen of beleggen tools die kunnen ondersteunen om de keuze te maken.

  • ECB bespreekt nieuwe ronde van TLTRO

    De ECB lanceert dit jaar mogelijk een nieuwe ronde van TLTRO. Volgens bestuurslid Benoit Cœuré wordt er in het bestuur van de centrale bank gesproken over een dergelijke maatregel, waarmee banken in de eurozone goedkoop aan financiering kunnen komen. Dat is opmerkelijk, omdat de centrale bank eind vorig jaar haar opkoopprogramma nog beëindigde. Dat de centrale bank nu overweegt opnieuw liquiditeit beschikbaar te stellen doet vermoeden dat de bankensector er niet zo sterk voor staat.

    Het bestuurslid van de ECB benadrukte dat een dergelijke maatregel alleen wordt overwogen wanneer het past binnen het monetaire beleid. Het mag geen maatregel zijn om banken te ondersteunen. Daarmee herhaalde hij eerdere uitspraken van ECB-president Draghi over dit onderwerp. “Ik zie dat er veel discussie is in de markt over het toevoegen van – zoals we dat noemen – TLTRO, Targeted Long-Term Refinancing Operation. Dat is mogelijk. We bespreken het, maar we willen er zeker van zijn dat het een monetair beleidsdoel dient”, zo verklaarde Cœuré tegenover Bloomberg.

    Nieuwe ronde van TLTRO?

    In de zomer van 2014 lanceerde de ECB een nieuw programma om banken van goedkope financiering te kunnen voorzien. Via dit programma, genaamd TLTRO, werden banken in de gelegenheid gesteld om voor lange termijn financiering aan te trekken. Dat programma loopt volgend jaar af, wat betekent dat banken dan alternatieve bronnen van financiering moeten zoeken. Dat kan tot gevolg hebben dat banken minder kredieten kunnen verlenen of dat de rente voor een lening hoger wordt.

    Cœuré weerlegde de suggestie dat de ECB een nieuwe ronde van liquiditeitssteun overweegt om banken overeind te houden. “Dat is geen goed argument, omdat het geen monetair beleidsargument is. banken moeten op hun eigen benen kunnen staan en ze zouden zelf liquiditeitsbuffers moeten aanleggen”, aldus het bestuurslid van de centrale bank. Momenteel hebben banken in de eurozone voor meer dan €720 miljard opgenomen via het eerste TLTRO programma.

    De laatste maanden zijn de macro-economische vooruitzichten behoorlijk verslechterd. Eind vorig jaar ging de aandelenmarkt hard onderuit en de Federal Reserve besloot daarop af te zien van een verdere renteverhoging. De suggestie dat de ECB mogelijk een nieuw TLTRO programma opstart had ook effect op de financiële markten. De euro zakte naar het laagste niveau sinds november, terwijl de Europese index van bankaandelen steeg en afgelopen week met 4% winst sloot.

    Dit artikel verscheen ook op Goudstandaard




  • Bank of Japan overweegt meer stimulering?

    De Japanse centrale bank staat klaar om meer monetaire stimulering toe te passen als de waarde van de yen stijgt. De centrale bank wil de munt goedkoop houden om de export aan te jagen en de inflatie te verhogen. Die doelstelling kan in gevaar komen als de wereldeconomie vertraagt, omdat de Japanse yen nog steeds wordt gezien als een veilige haven valuta. Een vlucht richting de yen kan de inspanningen van de centrale bank teniet doen, een luxeprobleem waar ook de Zwitserse centrale bank van tijd tot tijd mee worstelt.

    Meer monetaire stimulering is makkelijker gezegd dan gedaan. De bankensector van Japan heeft al moeite om winst te maken met de extreem lage rente van de laatste jaren. De gouverneur van de centrale bank, Haruhiko Kuroda, zal daarom een zorgvuldige kosten-baten analyse maken. Hij zei daar onlangs het volgende over in het Japanse parlement.

    “Valutaschommelingen kunnen een impact hebben op de economie en de prijzen. Het is dus van cruciaal belang om deze factoren mee te nemen in ons monetaire beleid. Als deze invloed hebben op de economie en de prijzen, en als we het noodzakelijk achten om onze prijsdoelstelling te halen, dan zullen we een versoepeling van het beleid overwegen. Wat we ook doen, we moeten zorgvuldig de kosten en baten van dergelijke stappen afwegen, zoals de impact op financiële intermediatie en het functioneren van de markt.”

    Japan scenario

    De Japanse centrale bank heeft de afgelopen decennia al haar conventionele instrumenten gebruikt, maar met beperkt effect. Sinds eind jaren negentig is de rente al zo goed als nul procent, maar dat leidt amper tot economische groei en inflatie. De reden daarvoor is dat zowel de private als de publieke schulden extreem hoog zijn, waardoor een lagere rente vrijwel geen effect meer heeft. Met andere woorden, het niveau van schuldverzadiging is zo goed als bereikt.

    In een poging de markt te ondersteunen hanteert de centrale bank naast een inflatiedoelstelling nu ook een rentedoelstelling. Dat betekent dat de centrale bank staatsobligaties opkoopt wanneer de rente boven de 0% komt. Met dit beleid begeeft de centrale bank zich op glad ijs, omdat het uitgelegd kan worden als een vorm van financiering van overheidstekorten. De centrale bank heeft al meer staatsobligaties op haar balans staan dan alle financiële instellingen. Daarnaast heeft ze driekwart van de Japanse ETF markt opgekocht.

    Balanstotaal Bank of Japan

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!




  • Vermogen huishoudens Nederland stijgt door hogere huizenprijzen

    De stijging van het vermogen van huishoudens in Nederland kan voor een belangrijk deel worden toegeschreven aan de stijging van de huizenprijzen. Nieuwe cijfers van het CBS laten zien dat het doorsnee vermogen van huishoudens in 2017 met ruim €6.000 was gestegen tot €28.300, maar dat het vermogen zonder eigen woning slechts met €600 was toegenomen. Kijken we naar de langere termijn, dan zien we dat de doorsnee vermogenspositie per saldo niet veel beter is geworden.

    Uit cijfers van het CBS blijkt dat de vermogenspositie van Nederlandse huishoudens de laatste jaren weer aansterkt, maar dat we nog lang niet terug zijn op het niveau van voor de crisis. In 2017 bedroeg het doorsnee vermogen inclusief eigen woning €28.300, terwijl dat in 2008 nog €46.900 was. Ook zijn nog niet alle huishoudens hersteld van de crisis op de woningmarkt. Onder de groep huishoudens met een negatief vermogen zitten namelijk veel huishoudens die financieel onder water staan met hun woning.

    Vermogen van huishoudens erg afhankelijk van huizenprijzen (Bron: CBS)

    Grote vermogensongelijkheid

    Door de grote fluctuaties van de huizenprijzen neemt ook de vermogensongelijkheid toe. Wie op het hoogtepunt van de markt een huis kocht staat mogelijk onder water, terwijl een ander overwaarde in de schoot geworpen krijgt. Drie op de tien huishoudens heeft geen vermogen of en negatief vermogen. In die laatste groep zitten zoals gezegd veel huishoudens met een hogere hypotheekschuld dan wat hun huis waard is. Aan het andere uiteinde van het spectrum zien we een sterke concentratie van het vermogen bij de rijkste tien procent. Hun bezittingen bestaan voor een derde uit een eigen woning, een vijfde uit aanmerkelijk belang en voor 15% uit banktegoeden.

    Grote vermogensongelijkheid in Nederland (Bron: CBS)

    Meeste vermogen bij ouderen

    Ouderen zijn gemiddeld het meest vermogend, omdat zij gedurende hun leven de tijd hebben gehad om bezit op te bouwen. De doorsnee vermogenspositie van 65-plus huishoudens was begin 2017 ongeveer €113.000. Voor jongere huishoudens is de situatie heel anders, want in de leeftijdscategorie tot 25 jaar heeft ruim 40 procent een negatief vermogen. Bij huishoudens tussen de 25 en 45 jaar is de situatie wel wat beter, maar heeft een derde nog steeds meer schulden dan bezittingen. Daar komt bij dat ouderen meer pensioenvermogen hebben opgebouwd, een vermogenscomponent die niet in de cijfers van het CBS verwerkt is.

    Veel jongere huishoudens hebben negatief vermogen (Bron: CBS)

    Eigen woning zeer bepalend

    Zoals Klaas Knot onlangs terecht opmerkte is de Nederlandse economie sterk afhankelijk van de situatie op de woningmarkt. Stijgen de huizenprijzen, dan voelen we ons rijk en geven we makkelijk geld uit. Dalen de huizenprijzen weer, dan stagneert de consumptie en komt de klap extra hard aan. De eigen woning is volgens het CBS met een aandeel van 58% in de totale bezittingen het belangrijkste vermogensbestanddeel van huishoudens. De centraal bankier pleitte daarom voor een versterking van de buffers van huishoudens en voor een versobering van de kredietverlening. Op die manier worden huishoudens minder kwetsbaar voor tegenslagen op de woningmarkt.

    Eigen woning is belangrijkste component van totale vermogen van huishoudens (Bron: CBS)

    Volg Marketupdate nu ook via Telegram

    Waardeert u de artikelen en analyses op onze site, steun ons dan met een eenmalige of periodieke donatie. Met uw donatie kunnen we mooie artikelen blijven schrijven en worden we minder afhankelijk van inkomsten uit advertenties. Klik hier om te doneren!