Categorie: Nieuws

Obligatiemarkt steeds gevoeliger voor schokken

De financiële markten zijn steeds gevoeliger geworden voor schokken, zo schrijft het Financieel Dagblad. Vooral op de obligatiemarkten neemt de spanning zichtbaar toe door het opdrogen van liquiditeit. Er is zo weinig handel in het schuldpapier dat het minste of geringste nieuws een grote impact kan hebben op de koersen. Zelfs zonder enig richtinggevend nieuws kunnen de koersen sterk omhoog of omlaag bewegen. Dat laatste gebeurde afgelopen week, want de rente op Duitse 10-jaars leningen steeg in een week tijd van ongeveer 0,5 naar bijna 0,9 procent. Ook de Nederlandse rente schoot zonder enig richtinggevend nieuws omhoog van iets meer dan 0,7 procent naar 1,05 procent.

Het zijn de grootste koersschommelingen op de obligatiemarkt in jaren, zonder dat er een duidelijke aanleiding voor te vinden was. Vermogensbeheerders, met name de grote institutionele beleggers, maken zich steeds meer zorgen over de onvoorspelbaarheid van de obligatiekoersen. “Ik maak me zorgen over de potentiële schade als iedereen tegelijk naar de uitgang wil”, zo verklaarde Thijs Aaten van APG Asset Management tegenover het FD. Hij vergelijkt de situatie op de obligatiemarkt met een afgeladen stadion. “Als er paniek uitbreekt worden er mensen onder de voet gelopen.”

Duitse 10-jaars rente

Strengere regels
Volgens het FD is het opdrogen van liquiditeit het gevolg van strengere regels voor banken ten aanzien van de kapitaalbuffers. Voorheen waren ze bereid het schuldpapier van een verkopende partij tijdelijk op de balans te zetten als er niet meteen een koper voor te vinden was. Dat zorgde voor een betere beschikbaarheid en minder prijsschommelingen van het schuldpapier. Door nieuwe regels moeten banken veel meer kapitaal aanhouden om het koersrisico van obligaties op te vangen, waardoor ze in veel gevallen ervan afzien als 'market maker' op te treden. Ook de ECB houdt de bewegingen op de obligatiemarkt scherp in de gaten, al is het maar omdat ze zelf voor tientallen miljarden per maand aan staatsleningen uit de markt haalt. Draghi zei vorige week tijdens de maandelijkse persconferentie dat de grote schommelingen in de obligatierente het gevolg zijn van een gebrek aan liquiditeit. Of het stimuleringsprogramma van de ECB voor extra liquiditeit zorgt valt moeilijk aan te tonen. Het is aannemelijk dat - zo lang de centrale bank maandelijks voor tientallen miljarden euro's uit de markt haalt - er een neerwaartse druk is op de rente. Maar daarmee zijn korte en hevige koersschommelingen zoals die van afgelopen week niet uit te sluiten.

8 juni 2015
US Mint ziet verkoop gouden munten dalen

Deze bijdrage is afkomstig van Hollandgold

Het Amerikaanse munthuis heeft in de eerste vijf maanden van dit jaar minder gouden en zilveren munten verkocht dan in dezelfde periode van vorig jaar, zo blijkt uit de laatste cijfers van de US Mint. Begin dit jaar was er door de plotselinge stijging van de goudkoers en de zilverkoers nog sprake van een stormloop op beleggingsmunten, maar sindsdien is het weer wat rustiger geworden in de markt.

In de eerste vijf maanden van dit jaar verkocht de US Mint in totaal 272.500 troy ounce aan gouden Buffalo en gouden Eagle munten, minder dan de 313.000 troy ounce in 2014 en veel minder dan de 716.500 troy ounce in 2013. Ook de verkoop van de Silver Eagle blijft achter bij de afgelopen twee jaar, toen er nog nieuwe records werden neergezet. In de eerste vijf maanden verkocht het munthuis in totaal 16,94 miljoen troy ounce aan zilveren munten, terwijl er in dezelfde periode van 2013 en 2014 meer dan 21 miljoen Silver Eagles over de toonbank gingen.

Vergelijken we de verkochte aantallen van de US Mint met de afgelopen jaren, dan zien we dat vooral de belangstelling voor gouden munten wat is afgenomen. De verkoop van zilveren munten bleef nog redelijk op peil.

Verkoop gouden munten US Mint

Verkoop zilveren munten US Mint

Perth Mint

Niet alleen het Amerikaanse munthuis ziet de vraag naar beleggingsmunten wat afnemen. Ook de Australische Perth Mint merkt dat de volumes de laatste tijd iets gedaald zijn, zo blijkt uit de nieuwste cijfers die vrijdag bekend werden gemaakt. De maandelijkse verkoop van gouden munten en goudbaren bereikte daar het laagste niveau sinds april 2012. Veel beleggers wachten op nieuwe signalen die de markt in beweging kunnen zetten.

Beleggers kopen nog relatief veel zilveren munten bij de US Mint

8 juni 2015
Market Update (8 juni 2015)
Veel Nederlandse huishoudens zagen de afgelopen jaren hun inkomen dalen, beleggers worden nerveus door afname van liquiditeit in de markt en twee topmannen van Deutsche Bank stappen op. Verder in het nieuws: Rusland ruilt graan voor olie met Iran, Poetin wil zorgen over ‘Russische dreiging’ wegnemen, China wil de macht van Amerikaanse kredietbeoordelaars verkleinen en Turkse valuta én aandelenmarkt onderuit na verkiezingen.

Heeft u nieuwstips? Stuur ze door naar [email protected] of stuur een bericht op twitter!

Market Update (8 juni 2015)
Nederlandse media
- 'Forse inkomensdaling deze drie jaar voor ruim kwart van Nederlanders' (NU)
- Topmannen Deutsche Bank stappen op (NU)
- Een derde van de grote beleggers verwacht 'Grexit' (FD)
- Grote beleggers vrezen nieuwe schokken (FD)
- Turkse beurs hard onderuit (DFT)
Kredietcrisis
- Greece needs 'Speech of Hope' from German leader: Varoufakis (Reuters)
- The Lawsuit Machine Going After Student Debtors (Bloomberg)
- In Greek Debt Puzzle, the Game Theorists Have It (New York Times)
- The May Jobs Report in 12 Charts (Wall Street Journal)
- The Political Roots of Widening Inequality (Prospect)
- Iceland set 'to end capital controls' (BBC)
Valutacrisis
- "Literally, Your ATM Won’t Work…" (Zero Hedge)
- Turkey's lira hits record low after election jolt for ruling AKP (Reuters)
BRICS
- Russia Starts Grain Deliveries to Iran in Oil-for-Goods Deal (Moscow Times)
- Russia’s largest bank issues first credit guarantees in yuan (Russia Today)
- First "World Credit Rating Forum" to be held in Beijing (Xinhuanet)
- Putin Discusses Russia's Gas Plans in Call to Greece's Tsipras (Moscow Times)
Geopolitiek
- G7 leaders urge tough line on Russia at Alpine summit (Reuters)
- Lavrov: Relations With US Not Among Russia’s Top Priorities (Sputnik News)
- President Vladimir Putin tells West not to fear Russia (BBC)
- Putin hints at US driving wedge between Russia-EU (BRICS Post)
- Putin: I think that only an insane person can imagine that Russia would suddenly attack NATO (Itar-Tass)
- CIA Director John Brennan Admits U.S. Foreign Policy Could Spur Terrorism (The Intercept)
Goud
- What Would Happen If Mainstream Investors Discovered Gold? (Dollarcollapse)
- Kiev Expects New $1.7 Bln IMF Loan Meant to Gradually Restore Gold Reserves (Sputnik News)
- US Mint ziet vraag naar beleggingsmunten dalen (Hollandgold)
Grafiek/Cartoon van de dag

Amerikaanse economie telt weer evenveel banen als voor de crisis... (Bron: Wall Street Journal)

... maar de participatiegraad is door de groeiende populatie gedaald (Bron: Wall Street Journal)

Het herstel van de Amerikaanse arbeidsmarkt in perspectief (Bron: Wall Street Journal)

Japan is weer de grootste bezitter van Amerikaanse Treasuries

Verkoop gouden munten bij US Mint zwakt af (Bron: Hollandgold)
8 juni 2015
Goud en zilver report (Week 22)

De goudprijs daalde de afgelopen week van €1.082,78 naar €1.054,16 per troy ounce (-2,64%), terwijl de zilverprijs van €489,82 naar €466,38 per kilo zakte (-4,78%). Ook in dollars gingen de prijzen van beide edelmetalen omlaag, maar in euro’s was de daling groter als gevolg van een wisselkoerseffect. In dollars zakte de goudkoers van $1.190,35 naar $1.171,99 per troy ounce (-1,54%) en ging de zilverkoers van $16,74 naar $16,11 per troy ounce (-3,76%).

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilo (Bron: Goudstandaard)

Stijging euro
De euro steeg woensdag door zalvende woorden tijdens de maandelijkse persconferentie van de ECB. Draghi voorziet geen Griekse exit uit de muntunie en verzekerde iedereen ervan dat de economische groei in de eurozone volgend jaar naar 2% zal stijgen. Ook verzekerde hij de financiële markten ervan dat het opkoopprogramma van staatsobligaties in omvang en duur van kracht zal blijven. Beleggers zijn er blijkbaar van overtuigd dat de ECB hiermee een positieve bijdrage kan leveren aan de economische groei in de eurozone, al is het maar door de overvloedige beschikbaarheid van goedkoop geld. Woensdag steeg de euro nog naar $1,135 tegenover de dollar, maar aan het einde van de week daalde de wisselkoers weer door een beter dan verwacht banencijfer uit de VS. Er kwamen in de maand mei 280.000 nieuwe banen bij, terwijl een panel van economen op een getal van 222.000 rekende. De volatiliteit op de valutamarkt is zeer groot, met als gevolg dat ook de goudkoers in onze valuta hard op en neer beweegt. Wie verwacht dat de euro op termijn naar pariteit met de dollar gaat kan nu tegen een relatief gunstige prijs goud kopen.
Opnieuw veel goud van Zwitserland naar Azië
In de eerste vier maanden van dit jaar werd er opnieuw veel goud naar Azië geëxporteerd, zo blijkt uit cijfers die de Zwitserse douane onlangs bekendmaakte. Goudstandaard rekende de cijfers door en maakte een overzicht van de landen die het meeste goud uit Zwitserland importeren. Net als vorig jaar zien we de usual suspects als China en India met afstand bovenaan staan. Als we Hong Kong bij deze twee voegen hebben we het over een totale stroom van 400 ton goud in vier maanden tijd, een aanzienlijk volume. Ook de Telegraaf pakte dit nieuws op.

7 juni 2015
Market Update (5 juni 2015)
Betaalkaarten en contant geld zijn volgens VISA over vijf jaar al overbodig, beurzen wereldwijd onderuit door stijgende rentes en zorgen over Griekenland en 11 Europese landen moeten nieuwe bail-in regels implementeren. Verder in het nieuws: Centrale bank Rusland wil meer goud kopen en valutareserve aanvullen, ECB verliest grip op de obligatiemarkten en IMF adviseert Federal Reserve om renteverhoging uit te stellen tot volgend jaar.

Heeft u nieuwstips? Stuur ze door naar [email protected] of stuur een bericht op twitter!

Market Update (5 juni 2015)
Nederlandse media
- VISA: betaalkaarten en cash overbodig in 2020 (Banken)
- Houd rekening met forse correctie (DFT)
- Stijgende euro drukt AEX (DFT)
- ECB verliest grip op obligatiemarkten (FD)
Kredietcrisis
- EU regulators tell 11 countries to adopt bank bail-in rules (Reuters)
- HSBC to Pay $43 Million to Resolve Money-Laundering Probe (Bloomberg)
Valutacrisis
- IMF Urges Fed to Postpone Rate Liftoff to First Half of 2016 (Bloomberg)
- Marc Faber: Forget a Fed rate hike; QE4 coming (CNBC)
- $400 Billion Reasons Why Ebbing Currency Reserves Threaten Bonds (Bloomberg)
BRICS
- Asia's resilient fuel demand vindicates OPEC policy...for now (Reuters)
Goud
- Russia to Increase Its Gold Reserves – Central Bank Head (Sputnik News)
- World's biggest gold ETF loses place in U.S. top 10 (Reuters)
- Gold’s Peak Doesn’t Mean New Price Heights (Wall Street Journal)
- For risk-wary gold miners, small is beautiful (Reuters)
- Experts Unearth 2,400-Year-Old Solid Gold Bongs In Southern Russia (Tech Times)
Grafiek/Cartoon van de dag

IMG wil dat de Fed de rente pas in 2016 verhoogt

Volgens Marc Faber is QE waarschijnlijker dan een renteverhoging

De toegenomen leverage in vastgoedmarkt China sinds 2009...
5 juni 2015
Market Update (4 juni 2015)
Federal Reserve ziet gestage groei Amerikaanse economie, Chinese munt steeds populairder in de internationale handel en Nederlandse hypotheekverstrekkers hebben het weer druk. Verder in het nieuws: Duitse obligatierente schiet opnieuw omhoog, Rusland wil obligaties uitschrijven in Chinese yuan en Draghi praat de euro omhoog.

Heeft u nieuwstips? Stuur ze door naar [email protected] of stuur een bericht op twitter!

Market Update (4 juni 2015)
Nederlandse media
- Fed: Gestage groei economie VS (DFT)
- Chinese munt stoot door naar wereldtop (DFT)
- Pensioen? Massaal aan krantenwijk! (Telegraaf)
- Volop kansen op de beurs (DFT)
- Flink meer hypotheekaanvragen in mei (DFT)
Kredietcrisis
- IMF Economists: Stop Obsessing Over Debt (Wall Street Journal)
- The Top 20 Responses to Jon Hilsenrath’s Idiotic WSJ Article (Libertyblitzkrieg)
- Russia Weathering Oil Price Plunge Better than Expected (Oilprice)
- Bond Crash Continues - Aussie & Japan Yields Burst Higher (Zero Hedge)
Valutacrisis
- Russia studying issuing debt in yuan - RIA (Reuters)
- Fed's Evans sees high hurdle for U.S. interest-rate hike (Reuters)
- FOREX-Euro powers past $1.13 as German yields spike again (Reuters)
- President Says Referendum on Czech Euro Entry Date Possible (Bloomberg)
- Russia says to keep building up forex reserves for years (Reuters)
BRICS
- Working to join Eurasian Union, Silk Road: Putin (BRICS Post)
Geopolitiek
- EU Set to Roll Over Sanctions on Russia, Officials Say (Wall Street Journal)
Goud
- One Of The World's Largest Silver Miners Slams The CFTC About Silver Market Manipulation (Zero Hedge)
- Aziaten kopen massaal goud op (DFT)
- Silver: Commodity or Money? (Goldbroker)
Grafiek/Cartoon van de dag

Duitse 10 jaars obligatierente schiet weer omhoog!

Ook de staatsobligaties van andere landen laten stijgende rente zien...

Export goud naar Azië gaat onafgebroken door

David Morgan: "Een crash van het geldsysteem is onafwendbaar"
4 juni 2015
Zwitserland exporteert opnieuw veel goud naar Azië
Deze bijdrage is afkomstig van Goudstandaard

In de maand april heeft Zwitserland opnieuw veel goud naar Azië geëxporteerd, zo blijkt uit de nieuwste cijfers van de douane. In totaal ging er 126,69 ton goud het land uit, waarvan meer dan driekwart bestemd was voor de Aziatische markt. De drie grootste afnemers van goud waren India (51,8 ton), Hong Kong (43 ton) en China (15,1 ton). Van alle landen in de wereld importeren deze drie de laatste jaren structureel het meeste goud uit Zwitserland. Maar ook andere Aziatische landen als Singapore, Taiwan, Maleisië en Thailand staan in de top tien van landen die het meeste goud kopen in Zwitserland.

In de eerste vier maanden van dit jaar domineerden de economieën in Azië de top vijf van landen die het meeste goud uit Zwitserland haalden. Met de nieuwe cijfers van de maand april erbij ziet het overzicht er als volgt uit:
- India: 164,85 ton
- Hong Kong: 158,81 ton
- China: 104,7 ton
- Singapore: 46,27 ton
- Saoedi-Arabië: 22,52 ton
Het onderstaande overzicht laat zien hoe groot het marktaandeel van deze vijf landen is ten opzichte van alle landen waar Zwitserland in de eerste vier maanden van dit jaar netto goud naar toe geëxporteerd heeft. Het marktaandeel van India, China en Hong Kong is al groter dan 75% van het totaal. Slechts 8% van de netto export van goud gaat naar de landen die buiten de top vijf vallen. Hieruit kunnen we concluderen dat de stroom van goud zeer sterk geconcentreerd is richting Azië.

Export van goud naar China, Hong Kong en India goed voor driekwart van totale export

Zwitserland exporteert meeste goud naar Aziatische landen

Zwitserland
Natuurlijk komt dat goud ook ergens vandaan, want Zwitserland is in feite een knooppunt waar de import en export van goud samenkomt. Pakken we de cijfers van de Zwitserse douane erbij, dan zien we dat de top vijf van landen die goud naar Zwitserland toe brengen zeer gemengd is. De lijstaanvoerder is het Verenigd Koninkrijk, waar een kwart van het goud vandaan komt dat Zwitserland in de eerste vier maanden van dit jaar importeerde. Ook komt er opvallend veel goud uit Argentinië, Turkije en Chili. De VS neemt de vierde plaats in, terwijl alle overige landen die goud naar Zwitserland toe brachten gezamenlijk een aandeel van 31% hadden. Het overzicht van goudleveranciers ziet er dus als volgt uit:
- Verenigd Koninkrijk: 202,44 ton
- Argentinië: 144,79 ton
- Turkije: 87,58 ton
- Verenigde Staten: 62,92 ton
- Chili: 57,14 ton
Zwitserland importeert goud uit tal van landen

Deze vijf landen brachten het meeste goud naar Zwitserland

Goud naar Azië
De cijfers van de Zwitserse douane laten zien dat er ook in 2015 maandelijkse tientallen tonnen goud via Zwitserland naar Azië worden overgevlogen. Vorig jaar kwam het totaal uit op iets meer dan 1.200 ton goud. Extrapoleren we de cijfers van de eerste vier maanden van dit jaar naar heel 2015, dan zou het totaal dit jaar nog hoger uit kunnen vallen. De stroom van goud richting Azië is wat ons betreft zeer significant en daarmee een belangrijk fundament onder de goudmarkt.
3 juni 2015
Market Update (3 juni 2015)
ECB neemt vandaag al een rentebesluit, Joris Luyendijk gaat rechtstreeks in debat met bankiers aan de Zuidas en Goldman Sachs maant bedrijven te stoppen met het terugkopen van hun eigen aandelen. Verder in het nieuws: Britse munthuis biedt opslag van goud aan voor particulieren, John Hilsenrath maant Amerikaanse consument om meer geld uit te geven en Iran wil aardgas aan Europa leveren via de nieuwe ‘Turkish Stream’ gaspijpleiding.

Heeft u nieuwstips? Stuur ze door naar [email protected] of stuur een bericht op twitter!

Market Update (3 juni 2015)
Nederlandse media
- Alle ogen gericht op Draghi (DFT)
- Luyendijk en bankiers: een Clash of Civilizations aan de Zuidas (FD)
Kredietcrisis
- Leaked document: George Soros working on ponzi scheme to trick EU into insuring Ukraine debt at €11 billion annually (Redpilltimes)
- ECB Raises Emergency Liquidity for Greek Banks (Wall Street Journal)
- UK housing: The £24bn property puzzle (Financial Times)
- Goldman Sachs to Companies: Stop Buying Back Your Stock (Bloomberg)
- Draghi’s Europe Looks Healthiest for Years Despite Greece (Bloomberg)
- Bonds Are Tumbling and It’s Not Just Because of the Economy (Bloomberg)
- Grand Central: A Letter to Stingy American Consumers (Wall Street Journal)
Valutacrisis
- Euro Passes Dollar in Russian Reserves for First Time Since 2008 (Bloomberg)
- Nigeria Charges Six Mid-Level Central Bankers With Cash Fraud (Bloomberg)
Geopolitiek
- Iran May Use Turkish Stream to Deliver Gas to Europe After Sanctions Lifted (Sputnik News)
Goud
- Public Gets Chance To Buy Royal Mint Gold (Sky News)
- Gold Tumbles Out of Favor as Equities, Dollar Spur Cuts to ETPs (Bloomberg)
- 12 reasons to own gold now: Part 1 (Perth Mint)
Grafiek/Cartoon van de dag

In 2048 zijn de rentelasten groter dan de belastinginkomsten in de VS

Bedrijven kopen massaal eigen aandelen in en drijven zo de koersen verder omhoog
3 juni 2015
“Rente op staatsschuld VS in 2048 groter dan belastinginkomsten”

Als de Amerikanen niets doen aan hun schuldenprobleem komen we vanzelf op het punt waarop de rente over de staatsschuld even groot is als het bedrag dat de overheid binnenhaalt met belastingen. U hoeft geen econoom of historicus te zijn om te begrijpen dat dit een compleet onhoudbare situatie is, zie onder andere de voorbeelden van Weimar Duitsland na de Eerste Wereldoorlog en meer recent het voorbeeld van Zimbabwe. Wanneer de rentelasten zo hoog worden dat het gat in de begroting opgevuld moet worden met nieuw geld is hyperinflatie vrijwel onafwendbaar geworden.

Hoe kan Amerika voorkomen dat ze op lange termijn met dezelfde problematiek te maken krijgt? Daarover werd onlangs een paneldiscussie gevoerd met zeer grote namen als Alan Greenspan en Richard Fisher van de Federal Reserve en economisch adviseur Lawrence Lindsey. De paneldiscussie werd op 19 mei gehouden tijdens de 2015 Fiscal Summit in Washington DC en is vastgelegd op video.

Bijzonder is de openhartigheid waarmee het drietal spreekt over de fiscale uitdagingen waar de Amerikaanse overheid voor staat. We danken onze lezer Pé Chan voor de tip!

Tekst

Rente op de staatsschuld zal in 2048 groter zijn dan belastinginkomsten (Bron: PGPF)

3 juni 2015
Actie: Gouden Maple Leaf goedkoopst bij Hollandgold

Hollandgold is deze week de goedkoopste aanbieder van gouden Maple Leaf munten binnen Nederland. De munten zijn direct uit voorraad leverbaar.

Wilt u goud kopen voor een zeer scherpe prijs, dan bent u bij Hollandgold aan het juiste adres. Deze gouden munten wordt geproduceerd door de Royal Canadian Mint (RCM) en zijn gemaakt van goud dat afkomstig is uit Canadese goudmijnen. Dit goud wordt gedolven met respect voor het milieu en de werknemers van de mijn. De munt heeft een zuiverheid van 99,99% goud en een gewicht van 1 troy ounce.

Wilt u meer informatie over de gouden Maple Leaf, klik dan hier om naar de productpagina van Hollandgold te gaan.

2 juni 2015
Rusland wil muntunie in Eurazië

Rusland overweegt van de Euraziatische Economische Unie (EEU) een muntunie te maken, zo verklaarde de Russische premier Medvedev afgelopen vrijdag bekend tijdens een bijeenkomst in Kazachstan. De wereldeconomie staat voor grote uitdagingen en daarom is het noodzakelijk dat landen nauw met elkaar samenwerken om de problemen op te lossen, zo redeneert Medvedev.

Begin 2015 werd de EEU opgericht door de douane-unie van Rusland, Wit-Rusland en Kazachstan. Deze drie landen zijn samen met Armenië de enige vier deelnemers die de unie op dit moment telt. Op de wachtlijst voor deelname staan Kirgizië en Tadzjikistan. Deze landen maakten in 1999 al afspraken over het bevorderen van de handel en het vrije verkeer van goederen en personen, maar als het aan Rusland ligt wordt deze handelsunie in de toekomst naar een hoger niveau getild met de introductie van een gemeenschappelijke valuta.

“We kunnen voor de lange termijn de mogelijkheden bestuderen voor de lancering van een monetaire unie. We zijn klaar om dit verder uit te werken met onze collega’s. De economische problemen hebben invloed gehad op het bilaterale handelsverkeer en de gezamenlijke investeringen en daarom zijn we verplicht een oplossing te bieden binnen het bestaande integratiemechanisme”, zo lichtte Medvedev toe.

De volledige versie van dit artikel verscheen eerder op een partner blog.

Rusland wil gemeenschappelijke munt voor Eurazië

2 juni 2015