Marketupdate

Categorie: Nieuws

  • Grafiek: Monetaire stabiliteit onder de goudstandaard

    Vaak wordt beweerd dat een goudstandaard zorgt voor een grotere mate van prijsstabiliteit. Op de lange termijn zou de koopkracht van het geld zelfs toenemen door een hogere economische productiviteit. De strenge discipline van een goudstandaard zou de economie moeten behoeden voor grote fluctuaties, omdat er minder makkelijk met krediet gestrooid kan worden.

    Maar klopt dat wel? Was de economie echt stabieler onder de goudstandaard? De volgende grafiek suggereert in elk geval van niet. Tussen 1875 en 1934 was de bedrijfscyclus sterker en waren er veel meer periodes van economische krimp.

    Bedrijfscyclus VS vanaf 1975 tot 2011

    Bedrijfscyclus VS vanaf 1975 tot 2011

    De volgende grafiek uit een studie van Eichengreen laat zien dat verschillende landen baat hadden bij het verlaten van de goudstandaard. De klemmende deflatiespiraal werd doorbroken en men kon eindelijk de vicieuze cirkel van krimp doorbreken. Door kredietexpansie bloeide de economie weer op en daalde de hoge werkloosheid.

    Is daarmee gezegd dat goud slecht is? Natuurlijk niet! Deze grafieken suggereren alleen dat de economische problemen niet uit de wereld verdwijnen als we op een of andere manier ons geld weer aan een vaste prijs koppelen aan een goudvoorraad...

    Economie bloeide op na loslaten goudstandaard

    Economie bloeide op na loslaten goudstandaard

    h/t: MK10, bedankt voor de tip!

  • Goud en zilver report (Week 26)

    De goudprijs bleef de afgelopen week netto vrijwel onveranderd. De koers zakte van €966,39 naar €964,26, een verwaarloosbare daling van 0,22%. De zilverprijs stond vrijdag bij sluiting van de handel ook niet ver van de slotkoers van een week geleden. Kwamen we een week geleden uit op €492,23 per kilogram, nu noteren we een slotkoers van €493,85. Omgerekend is dat een ‘winst’ van 0,32%.

    In dollars steeg de goudprijs van $1.314,08 naar $1.316,18 per troy ounce (+0,16%) en klom de zilverprijs van $20,81 naar $20,97 per troy ounce (+0,77%). De euro werd weer iets meer waard tegenover de dollar, want de wisselkoers steeg van 1,3611 naar 1,3648. Dat is een stijging van 0,27%. Het ontbrak de afgelopen week aan richtinggevend nieuws, vandaar de relatief beperkte uitslagen. Wel zijn er genoeg interessante ontwikkelingen te melden…

    Goudprijs in euro per troy ounce

    Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

    Zilverprijs in euro per kilogram

    Zilverprijs in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)

    Miljardenfraude met goudleningen in China

    De Chinese toezichthouder heeft ontdekt dat er op zeer grote schaal gefraudeerd is met leningen waarvoor goud als onderpand werd aangeboden. In veel gevallen bleek het goud helemaal niet toegewezen te zijn of werd het metaal meerdere keren tegelijk uitgeleend voor leningen. Naar schatting hebben bedrijven in de Chinese goudindustrie 900 miljoen yuan winst gemaakt door een te lage rente te betalen op leningen. Door goud als onderpand aan te bieden kan er tegen een lagere kostprijs geleend worden. Nu blijkt dat er niet in alle gevallen echt goud als onderpand beschikbaar was. Naast het edelmetaal werden ook koper, aluminium en andere grondstoffen als onderpand ingebracht voor verschillende leningen.

    China importeert minder goud uit Hong Kong

    China heeft in de maand mei opnieuw minder goud geïmporteerd uit Hong Kong. Het volume daalde naar 52,61 ton, het laagste niveau in zestien maanden tijd en de vierde maand van daling op rij. De terugval is deels te verklaren door een afgenomen Chinese vraag naar goud en deels door het feit dat Chinezen steeds meer goud rechtstreeks importeren via Shanghai en Beijing. Daar worden geen cijfers van bekendgemaakt. Desondanks is 52,61 ton nog steeds erg veel goud.

    China importeerde opnieuw minder goud via Hong Kong

    China importeerde opnieuw minder goud via Hong Kong

    Oklahoma schrapt belasting op goud

    Op steeds meer plaatsen wordt goud erkend als een volwaardige financiële 'asset'. Dat betekent dat belastingen op aanschaf van goud op steeds meer plaatsen worden geschrapt, met als doel het edelmetaal beter verhandelbaar te maken. Door de hoge transactiekosten weg te nemen wordt het voor particulieren interessanter om vermogen om te zetten in fysiek goud. In de Eurozone is goud al vrijgesteld van BTW en ook in Singapore heeft men een aanschafbelasting op goud weggenomen.

    In de VS, waar sommige mensen goud weer als geld willen gebruiken, wordt de belasting bij aankoop ook steeds vaker geschrapt. Utah was de eerste staat die zowel goud als zilver vrij wist te maken van VAT (value added tax), maar nu zet ook Oklahoma die stap. Per ingang van 1 november hoeft men daar niet de aankoopbelasting van 8,5% te betalen bij het kopen van goud en zilver. Lees verder op Goudstandaard.

  • Video: Warren Mosler over Modern Monetary Theory

    In de volgende video geeft econoom Warren Mosler zijn visie op de economie. Mosler heeft veel geschreven over de Modern Monetary Theory (MMT), een economische theorie die beschrijft hoe fiatgeld circuleert in de moderne economie. Mosler publiceerde in 2012 het boek “Seven Deadly Innocent Frauds of Economic Policy”, waarin hij naar eigen zeggen zeven misvatting over de economie behandelt.

  • China ontdekt miljardenfraude met leningen gedekt door goud

    De Chinese toezichthouder heeft 94,4 miljard yuan (ruim €11 miljard) aan leningen geïdentificeerd waarvan het beloofde onderpand in de vorm van goud niet aanwezig is. Deze onthulling wijst op mogelijke fraude in de financiering van grondstoffendeals. De toezichthoudende instantie schrijft op haar website dat in totaal 25 bedrijven in de goudindustrie gezamenlijk een winst van meer dan 900 miljoen yuan wisten te realiseren dankzij deze gunstige leningen.

    De bedrijven in kwestie gaven goud op als onderpand voor leningen, waardoor banken een lagere rente konden aanbieden. Van deze constructie is op grote schaal misbruik gemaakt, omdat in veel gevallen het beloofde goud helemaal niet aanwezig was. Volgens schattingen van de World Gold Council is er in China tot duizend ton goud als onderpand aangeboden voor leningen.

    De Chinese regering probeerde het leengedrag van bedrijven te temperen door de rente te verhogen, maar dat heeft niet het gewenste effect opgeleverd. Banken begonnen namelijk leningen te verstrekken in ruil voor onderpand, waardoor ze alsnog een gunstige rente konden doorberekenen. Volgens Goldman Sachs hebben dit soort leningen in China, waarbij verschillende grondstoffen als onderpand kunnen dienen, een totale omvang van $160 miljard. "Dit is de eerste officiële bevestiging van wat veel mensen al langer dachten, namelijk dat goud op grote schaal gebruikt wordt voor de financiering van grondstoffendeals", zo verklaarde Liu Xu van Capital Futures Co. tegenover Bloomberg. "Indien banken hun door goud gedekte leenactiviteiten terugschroeven kan dat leiden tot een korte termijn reductie in de Chinese import van goud".

    Niet alleen goud

    Het is overigens niet alleen goud dat als onderpand wordt ingebracht voor goedkopere leningen. Ook voorraden koper, aluminium en andere grondstoffen zouden voor dat doel gebruikt en misbruikt worden. Misbruikt, omdat de Chinese toezichthouder vermoedens heeft dat voorraden koper en aluminium meerdere keren tegelijkertijd werden aangeboden als onderpand. Het Chinese bedrijf dat verantwoordelijk is voor de strategische voorraden van grondstoffen loopt de boeken na om te kijken of de voorraden wel gevrijwaard zijn van het onderpand risico. Tegelijkertijd heeft de douane nieuwe regels ingevoerd die moeten voorkomen dat goederen meerdere keren tegelijk als onderpand dienen. Volgens schattingen van Goldman Sachs wordt voor ongeveer de helft van de $160 miljard aan grondstof gedekte leningen goud gebruikt. Leningen gedekt door kopervoorraden hebben een omvang van $46 miljard. Ook ijzererts en sojabonen zouden vaak als onderpand ingebracht worden voor leningen, hier gaat het om respectievelijk $13,8 en $10,3 miljard.

    Chinese toezichthouder ontdekt miljardenfraude met goudleningen

    Chinese toezichthouder ontdekt miljardenfraude met goudleningen

  • Grafiek: Volatiliteit aandelen vanaf 1929

    De volatiliteit op de Amerikaanse aandelenmarkt zakte deze maand naar het laagste niveau sinds februari 2007. Beleggers lijken zich allerminst zorgen te maken over het herstel van de economie en over de ontwikkelingen in het Midden-Oosten en Oekraïne. De aandelenmarkt kabbelt voort en doet dat per saldo in een opwaartse trend. Maar hoe verhoudt de volatiliteit van nu (of van de afgelopen tien jaar) zich ten opzichte van vorige crises?

    De volgende grafiek, die we tegenkwamen op Zero Hedge, laat de jaarlijkse volatiliteit van de Amerikaanse S&P 500 aandelen sinds 1929 zien. Zoals je kunt zien was de paniek onder beleggers sinds de beurscrash van 1929 niet meer zo groot geweest als tijdens de laatste crisis van 2008 en 2009. In elk geval waren beleggers meer onder de indruk van de laatste financiële crisis dan van de dotcom crisis, de beurscrash van 1987 (‘Black Monday’) en de oliecrisis. De rode balkjes geven de tien jaren aan waarin de gemiddelde volatiliteit het grootst was.

    Hoewel de volatiliteit weer gezakt is naar het laagste niveau sinds begin 2007 is er zeker nog geen sprake van een all-time low. De aandelenmarkt was in de jaren '60 en midden jaren '90 nog lager dan nu, te zien aan de groene balkjes op de grafiek.

    Volatiliteit aandelen sinds 1929

    Volatiliteit aandelen sinds 1929

  • Fekete: Goud als de ultieme vernietiger van schulden

    Volgens professor Antal Fekete is goud het ultieme middel om het economische systeem te zuiver van onproductieve schulden. In de volgende video legt hij uit dat een geldsysteem op basis van kredietverlening goud nodig heeft om de uitwassen van kredietverlening op te schonen. Fekete ziet de staatsschuld van de Verenigde Staten als de grootste bedreiging van het financiële systeem.

    Fekete legt uit dat het goud al lang geleden uit het monetaire systeem werd gehaald en dat er sindsdien niets voor in de plaats is gekomen. Pas wanneer een schuld wordt afgelost met fysiek goud wordt de schuld uitgeblust. Wanneer een schuld wordt afbetaald met geld wordt het schuldprobleem louter verplaatst en dat geldt voor zowel huishoudens als bedrijven als overheden. Door goud uit het monetaire systeem te halen kunnen schulden niet meer vernietigd worden. Het resultaat daarvan is een schuldexpansie die groter is dan wat de mens zich kan inbeelden.

    "Goud is geen franje en geen luxe, maar een integraal onderdeel van de bloedcirculatie van de economie", zo concludeert Fekete.

  • China importeert opnieuw minder goud uit Hong Kong

    China heeft in mei opnieuw minder goud geïmporteerd via Hong Kong, zo blijkt uit cijfers van de Hong Kong Census and Statistics Department waar Reuters vandaag de beschikking over kreeg. De netto import daalde van 67,04 ton in april naar afgerond 52,61 ton in de maand mei. De import via deze handelsroute daalde voor de vierde maand op rij en bereikte in mei het laagste niveau in 16 maanden tijd.

    De daling is deels toe te schrijven aan een dalende vraag, want de premie op goud in China is de afgelopen maanden ook sterk teruggelopen. Daarnaast importeert China steeds meer goud rechtstreeks via andere importkanalen, zoals Shanghai en Beijing. Hoeveel metaal er rechtstreeks ingevoerd wordt blijft onduidelijk, omdat het land daar geen cijfers van bekendmaakt. Omdat we niet weten hoeveel goud er inmiddels rechtstreeks geïmporteerd wordt via andere Chinese steden is het niet mogelijk conclusies te trekken over de totale Chinese import van het gele metaal.

    China importeerde in mei opnieuw minder goud

    China importeerde in mei opnieuw minder goud

    Vraag naar goud getemperd

    Een goudhandelaar uit Hong Kong verklaarde tegenover Reuters dat de goudfutures in Shanghai op dit moment tegen een discount verhandeld worden ten opzichte van de goudprijs in Londen. Deze ontwikkeling suggereert dat de vraag naar goud in China wat is afgekoeld van het recordniveau van vorig jaar. Vorig jaar importeerden Chinese banken gezamenlijk een recordhoeveelheid van 1.158,16 ton goud via Hong Kong, terwijl de prijs van het gele metaal vorig jaar de grootste daling liet zien in ruim dertig jaar tijd. Op het moment van schrijven staat de goudprijs in euro's 10,9% hoger dan begin dit jaar, in Chinese yuan is de koerswinst voor dit jaar al 13,5%. Chinezen kopen goud om hun vermogen te beschermen tegen geldontwaarding. Vorig jaar grepen ze de prijsdaling aan om meer edelmetaal te accumuleren. Nu de prijs weer langzaam stijgen neemt de gretigheid om edelmetaal bij te kopen af.

  • ECB waarschuwt voor vastgoed bubbel door lage rente

    Volgens Vitor Constancio, de vice-president van de Europese Centrale Bank, kan de lage rente een oververhitting van de woningmarkt veroorzaken in sommige Europese landen. De historisch lage rente wereldwijd ondersteunt het gematigde economische herstel, maar zorgt er tegelijkertijd voor dat beleggers op zoek gaan naar hogere rendementen. Dat kan tot onbalans leiden in de economie, zo waarschuwde Constancio afgelopen maandag.

    De ECB en het IMF bevestigen in hun analyses van de economische stabiliteit dat het monetaire beleid van centrale banken in bepaalde financiële activa tot oververhitting kan leiden. Daarbij noemt Constancio in het bijzonder de vastgoedmarkt van verschillende landen. Onder andere België, Nederland, Slovenië en Estland hebben volgens de vice-president van de ECB al maatregelen genomen om de risico’s in het financiële systeem in te dammen.

    Bubbels

    Na het barsten van de dotcom aandelenbubbel verlaagden centrale banken de rente. In combinatie met stimulerend beleid van overheden werd er toen een grote vastgoedzeepbel opgeblazen in verschillende landen. Die barstte in 2007 door de oplopende rente. Sinds het uitbreken van de crisis hebben centrale banken wereldwijd de rente sterk verlaagd in de poging onze met schulden overladen economie een nieuwe oppepper te geven. De aandelenmarkt heeft daar tot op heden het meest van geprofiteerd. Dat de ECB zich zorgen maakt over stijgende huizenprijzen blijkt ook wel uit het feit dat de nieuwe TLTRO leningen aan banken niet gebruikt mogen worden voor de verstrekking van hypotheekleningen. Meer daarover lees je in dit artikel. Vitor Constancio waarschuwde in mei voor een te groot optimisme onder politici ten aanzien van het economische herstel in Europa.

    ecb

  • Oklahoma maakt goud belastingvrij

    De Amerikaanse staat Oklahoma schrapt de belasting op aankoop van goud en zilver. Normaal gesproken moet er in deze staat een belasting van 8,5% betaald worden over aankopen, vergelijkbaar met de btw in Nederland. Daardoor was het minder aantrekkelijk om goud en zilver te kopen. Door een nieuw wetsvoorstel krijgen deze twee edelmetalen met ingang van 1 november een vrijstelling van deze belasting, waardoor een barrière om goud te kopen wordt opgeheven.

    In de staat Utah kwam er al eerder een vrijstelling van belasting op goud en zilver en in twaalf andere staten worden soortgelijke plannen nog behandeld. De vrijstelling van belasting op goud is veelzeggend, omdat het metaal daarmee op gelijke voet wordt geplaatst met beleggingsobjecten als aandelen en obligaties.

    Met het vervallen van de belasting op aanschaf van goud komt er een einde aan de dubbele belasting op goud. Anders dan in Nederland moet er in de VS een 'capital gains tax' afgedragen worden over winst bij verkoop. In de Eurozone is goud met de invoering van de euro geheel vrijgesteld van btw, vanuit de gedachte dat men zonder hoge transactiekosten in en uit goud kan stappen. Lees verder op Goudstandaard.

    Oklahoma schrapt belasting op aanschaf van goud en zilver

    Oklahoma schrapt belasting op aanschaf van goud en zilver

  • Infographic: Evolutie van de dollar

    VisualCapitalist heeft de geschiedenis van de Amerikaanse dollar in een infographic verwerkt. In één oogopslag zien we de evolutie van de munten en biljetten van eind 18e eeuw tot en met de 21 eeuw. Wist je bijvoorbeeld dat er in 1863 ook bankbiljetten in omloop gebracht werden met een nominale waarde van 5, 10, 25 en 50 cent? En dat er meer dan vijftig jaar een munt geslagen werd met een waarde van een halve cent? Ook interessant: tijdens de Tweede Wereldoorlog was er zoveel koper nodig voor de oorlogsindustrie dat men besloot de centen niet meer van koper, maar van zink en staal te maken.

    Infographic: De evolutie van de Amerikaanse dollar

    Infographic: De evolutie van de Amerikaanse dollar (klik voor een grotere versie)

  • China en Verenigd Koninkrijk zetten dollar buitenspel

    China en het Verenigd Koninkrijk zetten de Amerikaanse dollar buitenspel in onderlinge handel, zo lezen we op Yahoo News. Met ingang van 19 juni wordt handel tussen deze twee landen namelijk afgerekend in Chinese yuan renminbi of in Britse ponden. Hiermee zet China niet alleen een nieuwe stap in de internationalisering van de yuan, ook deelt ze een tik uit aan de Verenigde Staten. Als minder landen dollars gebruiken voor de handel daalt de vraag naar de munt en wordt het voor landen wereldwijd minder zinvol om de Amerikaanse valuta aan te houden als reserve.

    Yuan als handelsmunt

    China handelt al in andere valuta met een aantal handelspartners. Zo worden er naast dollars de laatste jaren ook steeds meer transacties gedaan in Russische roebels, Japanse yen, Canadese, Australische en Nieuw-Zeelandse dollars en in Maleisische ringgit. "Deze stap promoot de handel tussen beide landen en de onderlinge investeringen. Tevens faciliteert deze stap het gebruik van renminbi en ponden in onderlinge handelstransacties en investeringen", zo schrijft het China Foreign Exchange Trade System (CFETS) in een verklaring die vorige week naar buiten werd gebracht. De People's Bank of China spreekt van een "belangrijke stap voor China en Groot-Brittannië". De aankondiging werd gedaan tijdens een bezoek van de Chinese premier Li Keqiang aan de Britse hoofdstad. Tijdens dat staatsbezoek werd er tevens voor meer dan £14 miljard aan handelsovereenkomsten ondertekend. Volgens George Osborne, Minister van Financiële en Economische zaken van Groot-Brittannië, is de opkomst van de Chinese munt als wereldhandelsmunt en van de grootste veranderingen in het wereldwijde financiële systeem van de komende jaren. "Ik wil dat het financiële centrum van Londen deze verandering faciliteert en daar centraal in staat", zo voegde hij eraan toe.

    China en Verenigd Koninkrijk zetten dollar buitenspel

    China en Verenigd Koninkrijk zetten dollar buitenspel (Afbeelding van AFP, door Sang Tan)

    China tekent valutaswaps

    China promoot het gebruik van de yuan in internationale handel. Hoewel het marktaandeel van de yuan nog klein is in vergelijking met de Amerikaanse dollar maakt de Chinese valuta een snelle opmars. Eind vorig jaar nam de munt al de tweede positie over van de euro als meest gebruikte handelsmunt en de laatste jaren worden er aan de lopende band valutaswaps ondertekend, onder andere met de Bank of England en met de ECB. Op het Europese vasteland is Frankfurt aangewezen als het knooppunt voor handel met de Chinese yuan. In die stad is niet alleen de ECB gevestigd, ook zijn daar tal van Chinese banken actief.