Paul Buitink van DeBitcoin ging met Willem Middelkoop in gesprek om te praten over zijn nieuwste boek The Big Reset. In dit Engelstalige boek beschrijft Middelkoop wat hij bedoelt met ‘The Big Reset’ en beschrijft hij de mogelijke plannen die achter de schermen gemaakt worden om het huidige geldsysteem te hervormen. In het interview komt niet alleen goud ter sprake, maar ook Bitcoin.
Paul Buitink in gesprek met Willem Middelkoop
Afgelopen donderdag daalde de waarde van de Chinese yuan met 0,9% tegenover de dollar, de grootste daling sinds december 2008. Vorig jaar apprecieerde de munt nog tegenover de dollar, maar de afgelopen week wordt de munt opeens in de verkoop gedaan.
De Financial Times schrijft dat deze trend potentieel zeer schadelijke kan zijn voor Chinese bedrijven, omdat deze veel derivaten bezitten die profiteren van een dalende wisselkoers met de dollar. Nu wisselkoers opeens weer oploopt dreigt er een miljardenverlies. Sinds het begin van 2013 hebben banken tenminste $150 miljard aan complexe derivaten verkocht, zo verklaarden analisten tegenover de Financial Times.
Plotselinge waardedaling Chinese yuan (grafiek via Zero Hedge)
Dit artikel verscheen afgelopen vrijdag in de Marketupdate Weekendeditie. Schrijf u hier in en ontvang iedere vrijdag onze nieuwsbrief!
De goudprijs daalde afgelopen week van €964,05 naar €961,01 per troy ounce, een minimaal verlies van 0,32%. Vorige week bleef de goudprijs ook al vrijwel onveranderd, toen werd er op weekbasis een winst van slechts 0,1% gerapporteerd. De prijs van zilver wist het niveau van afgelopen vrijdag niet vast te houden. Afgelopen week daalde de koers van €511,39 naar €494,37 per kilo. Wist zilver vorige week nog een winst van 1,41% te behalen, de afgelopen week ging er weer 3,33% van de prijs af. Door de prijsontwikkeling van de afgelopen week staat de goud/zilver ratio nu op 61,5.
In dollars waren de veranderingen ongeveer gelijk. De goudprijs steeg van $1.324,48 naar $1.326,30 per troy ounce (+0,14%) en de zilverprijs zakte van $21,85 naar $21,23 per troy ounce (-2,84%). Deze percentages laten zien dat de euro opnieuw sterker is geworden ten opzichte van de dollar. De EUR/USD wisselkoers steeg de afgelopen week van 1,3721 naar 1,3805 (+0,61%).
Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)
Zilverprijs in euro per kilogram (Bron: Goudstandaard)
We beginnen zo langzamerhand in herhaling te vallen met Chinese importcijfers, maar tegelijkertijd mogen we niet onderschatten hoe belangrijk deze ontwikkeling is in de goudmarkt. China importeerde in 2013 aanzienlijk meer edelmetaal dan in 2012 en dit jaar blijven de Chinezen opnieuw vastberaden goud kopen. In januari kwam de netto import via Hong Kong uit op 83,6 ton, aanzienlijk meer dan in dezelfde maand van vorig jaar. Het blijft overigens een raadsel hoeveel goud de Chinese centrale bank koopt, want daar hebben we nog steeds geen actuele cijfers van. De officiële reserve (data uit 2009) is 1054 ton.
Bloomberg publiceerde afgelopen vrijdag een uitgebreid artikel over mogelijke manipulatie van de goudprijs fixing. Rosa Abrantes-Metz (Stern School of Business) en Albert Metz (Moody's Investor Service) schrijven in een voorlopige versie van hun onderzoek naar de goudprijs fixing dat ze inderdaad ongebruikelijke handelspatronen hebben waargenomen tijdens de dagelijkse PM fixing.
Bloomberg heeft het artikel - dat op het moment van schrijven nog niet gepubliceerd is - al kunnen bestuderen. Ze lichten de volgende passage eruit (vrij vertaald): "De structuur van de benchmark is zeker gevoelig voor manipulatie. De empirische gegevens wijzen op kunstmatige prijsvorming". De financiële toezichthouders in Groot-Brittannië en in Duitsland doen momenteel onderzoek naar deze fixing. Op Marketupdate schrijven we al sinds 2011 over de mogelijke (waarschijnlijke) manipulatie van de goudprijs, zie ook ons dossier over dit onderwerp.
Het grootste goud-ETF ter wereld (GLD) zag in februari voor het eerst in meer dan een jaar weer een maandelijkse instroom van goud, zo schreef Reuters eerder deze week. Vorig jaar werden er nog honderden tonnen goud onttrokken aan het GLD, een trend die gelijk liep met de daling van de goudprijs. Dit jaar kwam de prijs van goud goed uit de startblokken, met als resultaat een toenemende belangstelling voor de aandelen van dit ETF.
Als beleggers bereid zijn een hogere prijs te betalen voor de aandelen GLD ontstaat er een premie ten opzichte van de goudprijs. Diverse grote banken (authorized participants) reageren op deze ontwikkeling door fysiek goud naar het GLD fonds te brengen. Daarmee kunnen ze vervolgens nieuwe aandelen GLD op de markt brengen. Het verschil tussen de koers van een aandeel GLD en de spotprijs van goud is dan winst voor de bank.
We hebben een nieuwe grafiek in elkaar gedraaid die de maandelijkse in- en uitstroom van goud van het GLD in beeld brengt. In februari was er sprake van een netto instroom van 10,5 ton.
GLD ziet weer een instroom van goud
Vorig jaar schreven we al dat banken de goudprijs niet kunnen voorspellen. Begin 2013, toen de goudprijs ongeveer op $1.650 per troy ounce stond, waren hun verwachtingen voor het komende jaar overwegend zeer optimistisch. De analyses liepen uiteen van een gelijk blijvende goudprijs tot een stijging naar meer dan $2.000 per troy ounce. Uit de selectie van tien verschillende banken was er op dat moment niet één die voorzag dat de goudprijs in 2013 scherp naar beneden zou gaan. Gemiddeld voorzagen de banken een goudprijs van $1.824 per troy ounce voor dat jaar.
We weten allemaal wat er sindsdien gebeurd is… In dollars daalde de goudprijs vorig jaar met ruim 28% en in euro’s ging er zelfs meer dan 32% van de prijs af over heel 2013.
Meeste banken hebben hun verwachting voor de goudprijs in 2014 drastisch bijgesteld
Koersdoelen banken wijken soms sterk af van werkelijke prijsontwikkeling
De Rabobank merkt als één van de grootste hypotheekverstrekkers van Nederland ook de gevolgen van dalende huizenprijzen. Uit een presentatie van de jaarcijfers van de bank blijkt dat in 32% van de gevallen de hypotheekschuld hoger is dan de waarde van het huis. Over de hele linie is de waarde van het onderpand nog wel groter dan de schuld, want de totale hypotheekportefeuille van de Rabobank is ongeveer 81% van de waarde van het bijbehorende onderpand.
Door de daling van de huizenprijzen moedigen banken hun klanten aan versneld de hypotheek af te lossen. Dat brengt niet alleen de maandlasten voor de schuldenaar omlaag, maar ook het risico van de bank. Het afgelopen jaar werd er al beduidend meer afgelost op de hypotheekschuld, wat mede te verklaren is door de lage spaarrente.
Het volgende taartdiagram laat zien hoe de LTV-ratio van de Rabobank hypotheekportefeuille eruit ziet:
Een derde hypotheken Rabobank onder water
De overstimulering van de Spaanse huizenmarkt met goedkope kredieten en speculatief geld uit het buitenland heeft een verwoestend effect gehad op de huizenmarkt. Sinds het uitbreken van de crisis is de vraag naar Spaans vastgoed sterk afgenomen. Tegelijkertijd is er veel leegstand die weggewerkt moet worden. Soms zegt een goede grafiek meer dan duizend woorden…
Aantal bouwvergunningen voor nieuwbouw in Spanje (via twitter, afkomstig uit dit BBVA rapport)
Figuur 1 Lagarde blijft waarschuwen voor deflatie in Europa
De afgelopen weken heeft de directeur van het Internationaal Monetair Fonds bij herhaling de kat de bel aangebonden. Ook tijdens het World Economic Forum in het Zwitserse Davos waarschuwde ze ervoor. Het fragiele economische herstel in de Westerse wereld wordt bedreigd door het monster van de deflatie. Voor Lagarde is vooral Europa kwetsbaar voor deflatie. Tot december van 2013 bedroeg de inflatie 0,8% en dat is ver onder het gewenste niveau van 2%. Maar ook in de VS is er met een inflatieniveau van 1,5% sprake van disinflatie. Dat is min of meer de laatste stap op weg naar deflatie. Als afschrikwekkend voorbeeld noemde de directeur Japan. Daar tiert deflatie al 20 jaar welig en is de economie in een soort coma is beland. Van enige dynamiek is amper meer sprake.
Figuur 2 Meer dan 20 jaar in de ban van deflatie
Van deflatie is sprake wanneer lonen en prijzen in een neerwaartse spiraal terecht komen. Voor de korte termijn hoeft dit patroon niet schadelijk te zijn. Vooral de werknemer, wiens inkomen onder druk staat, kan profijt hebben van dalende prijzen. Zo blijft zijn koopkracht op peil. Ook landen kunnen profijt hebben van korte periodes van deflatie. Een land als Spanje heeft er voordeel van. Door de daling van lonen en prijzen heeft het land aan concurrentiekracht gewonnen.
Op de wat langere termijn is de neerwaartse spiraal dodelijk voor een economie. Consumenten en bedrijven stellen hun aankopen steeds maar weer uit in de bijna zekerheid, dat prijzen alleen nog maar verder zullen dalen. Bedrijven zullen daarom hun investeringen ook steeds verder de tijd in verschuiven. Voor schuldenaars betekent een dalend inkomen, dat hun schulden feitelijk steeds hoger worden. Dat geldt ook voor staten die hun belastinginkomsten zien teruglopen.
In een reactie op de woorden van mevrouw Lagarde sprak de president van de ECB, Mario Draghi, sussende woorden. Hij achtte de kans op deflatie in de eurozone niet zo heel groot. Het huidige zeer lage niveau was volgens hem te wijten aan enkele eenmalige statistische bijzonderheden in Duitsland.
Niettegenstaande deze geruststellende woorden, ging de bankpresident uitvoerig in op de mogelijkheden die de ECB ter beschikking staan om het monster van de deflatie te bestrijden. Daarbij verwees hij naar de mogelijkheid van een Europese variant van Quantitative Easing, als middel om de inflatie aan te wakkeren, naar het rijk der fabelen. Het is de ECB niet toegestaan schuldpapier van staten rechtstreeks op te kopen. Het opkopen van schuldpapier van grote bedrijven heeft evenmin zin volgens Draghi.
Figuur 3 Geen inflatie maar disinflatie in het Westen
Het is in Europa een relatief kleine markt, die bovendien goed functioneert. De enige mogelijkheid, die hem wel aan staat is het grootschalig opkopen van gebundelde leningen van het MKB en consumenten. Voorwaarde is echter wel, dat de markt voor deze zogeheten asset backed securities in Europa weer tot leven komt. Nu is die zo dood als een pier. Dat hoeft niet zo’n groot probleem te zijn voor banken als ze beseffen, dat er zich wel een heel grote klant voor dit soort papier meldt.
Het voordeel van deze werkwijze is, dat het voor banken gemakkelijker wordt kredieten te verlenen, wat rechtstreeks aan de economie ten goede komt.
Er hoeft dus geen vuiltje aan de lucht te zijn. Toch is voorzichtigheid geboden. Het beleid van de ECB is de afgelopen jaren er vooral een geweest van veel praten en beloven. Dat is nu duidelijk weer de inzet. Het gevaar daarbij is reëel, dat de ECB te lang wacht met actie. In dat geval kan 2014 wel eens het jaar worden van heel onconventionele maatregelen van de Bank, die veel verder gaan dan in Davos gesuggereerd.
Figuur 4 Veel woorden, weinig daden
Cor Wijtvliet
Vragen en Opmerkingen kunt u richten aan [email protected]
De volgende infographic van Visualcapitalist geeft ons inzicht in de geschiedenis van goud, het edelmetaal dat al eeuwen lang een bijzondere betekenis heeft voor de mens. Het werd gebruikt als een vorm van geld, maar ook als grondstof voor het maken van sieraden. En hoewel het edelmetaal plaats heeft gemaakt voor fiat valuta in het dagelijkse betalingsverkeer blijft het een belangrijke rol vervullen als waarde opslag.
Infographic: De geschiedenis van goud
Vorige week heeft OptieAcademy het goud-ETF GDX rond $26,35 als Aandeel van de Week gepresenteerd. Speciaal voor MarkteUpdate lichten we in deze column onze visie op GDX, Goud en SLV toe. Goud is de afgelopen dagen wat gedaald, net als de goudtracker GDX.
http://www.finviz.com/publish/022614/GDXc1dl1118.png
We hebben een juni long optiepositie in GDX ingenomen. We hebben een callspread voor juni gekocht en deze gefinancierd met een geschreven put. De maximale winst bedraagt $350 bij een investering van $50. Als GDX in juni boven $31 staat, behalen we de maximale winst van 700%. Als GDX echter ver wegzakt tot onder $23 dan wordt er een verlies geleden van $100 per punt daling. We hebben dus een marge van 11% daling, voordat we echt verlies gaan lijden buiten de investering.
Met een strakke stop-loss onder de steunzone van januari rond $22,82 zetten we in op een rally richting $31 tot $36, zijnde de highs van augustus en april van vorig jaar.
Eerste weerstand: $26,91
Tweede weerstand: $31,35
Eerste steun: $22,82
Tweede steun: $20,24
Het totaal aan net assets van GDX bedraagt circa $7,2 miljard. Het dagelijkse volume bedraagt gemiddeld 37 miljoen stuks, wat betekent dat u dus gemakkelijk in en uit kunt stappen.
SLV daggrafiek
http://www.finviz.com/publish/022614/SLVc1dl1118.png
Eind januari tipte OptieAcademy overigens ook al het zilver-ETF rond een koers van $18,51 en ging dan ook long middels een callspread. Een callspread is een gekochte call waarop een andere call verkocht is. Het risico is hierdoor beperkt, maar eveneens de winst. Het voordeel is dat er slechts een kleine investering nodig is. Onze klanten hebben dan ook een mooie rit kunnen maken. SLV is inmiddels gesloten rond een koers van $21. Met een investering van circa $20 is er een winst behaald van $80, een rendement van 400% dus per callspread.
http://optieacademy.nl/images/Goud%20daggrafiek.jpg
Goud heeft al een aardige rally gemaakt vanaf $1200 tot circa $1350. Na de rally van 12,5% is het gele edelmetaal gestuit op het derde (61,8%) Fibonacci Retracementlevel, wat een natuurlijk weerstandsniveau is.
Goud nam aldaar wat gas terug, maar zolang de goudprijs (spot) boven $1300 blijft, handhaven we onze positieve visie. Ons koersdoel van goud is $1375 à $1400 mits de weerstand rond $1345 wordt doorbroken. Wel hanteren we een strakke stoploss als de steun doorbroken wordt
Eerste weerstand: $1345,15
Tweede weerstand: $1361,63
Eerste steun: $1308,15
Tweede steun: $1300,21
Op GDX en Goud zijn opties verhandelbaar, die op de Amerikaanse optiebeurs zijn genoteerd. Wilt u ook op leren hoe u met opties kunt inspelen op de goudmarkt om uw risico te beperken en het rendement te verhogen? Dan kunt u bijvoorbeeld een basis Masterclass Opties volgen en/of bijvoorbeeld de concrete abonneeservice Optie Aanbevelingen volgen waarmee in 2013 een rendement van 32,07% werd behaald.
Met vriendelijke groeten,
OptieAcademy
Think, Talk & Trade like a Winner!
Harry Klip en Jan Robert Schutte
Disclaimer:
Het OptieAcademy-team heeft een positie in GDX. Posities kunnen wijzigen al naar gelang de marktomstandigheden. Volgers van onze Optie Aanbevelingen-portefeuilles worden uiteraard op de hoogte gesteld van de mutaties van posities die in deze portefeuilles worden ingenomen danwel gesloten. De auteurs leveren bijdragen op persoonlijke titel. De informatie op deze website is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.
In Oekraïne dreigt een bankrun, nadat spaarders in drie dagen tijd in totaal 7% van hun spaartegoeden weghaalden bij hun bank. Volgens Stepan Kubiv, de nieuwe gouverneur van de centrale bank, werd er tussen 18 en 20 februari in totaal voor 30 miljard Oekraïense hryvnia opgenomen. Dat is omgerekend ongeveer €2,25 miljard. Spaarders maken zich zorgen over de veiligheid van de bankensector en over de waarde van de munt. In het midden en in het westelijke deel van Oekraïne zwakt de uitstroom van spaartegoeden af, maar in het oostelijke deel blijft de situatie vooralsnog problematisch.
Oekraïne heeft zware financiële problemen, mensen halen geld van de bank (Afbeelding via Bloomberg)
In Californie hebben een man en een vrouw op hun eigen grondgebied letterlijk een pot met goud gevonden. Een glimmend object op de grond werd al snel geïdentificeerd als een gouden muntstuk en na enig graafwerk kwamen ze nog meer goud tegen. In totaal werden er acht blikken vol met gouden munten opgegraven, munten die afkomstig zijn uit de tijd dat de Verenigde Staten nog een goudstandaard hadden. De schat heeft een nominale waarde van $27.000, maar de intrinsieke waarde ligt bij de actuele goudprijs op ongeveer 1,8 miljoen. Volgens kenners is de schat nog meer waard, omdat de oude gouden munten in zeer goede conditie zijn en daardoor geliefd zijn bij verzamelaars.
Lees het hele artikel op Goudstandaard.com.
Man en vrouw vinden acht blikken met Amerikaanse gouden munten uit de 19e eeuw
