Marketupdate

Categorie: Nieuws

  • Grafiek: Zilverprijs versus 200-daags gemiddelde

    Eerder vandaag plaatsen we op Marketupdate een aantal grafieken van de goudprijs, waaronder een grafiek van de goudprijs gedeeld door het 200-daags gemiddelde.  Dit blijkt een goede leidraad te zijn om de aankoop of verkoop van goud te ’timen’. Het bracht ons op het idee om een soortgelijke grafiek van de zilverprijs in elkaar te draaien. Door de hogere volatiliteit van zilver ten opzichte van goud bewijst ook deze grafiek haar meerwaarde.

    Beleggers die zilver kopen of verkopen kunnen de verhouding tussen de actuele prijs en het 200-daags gemiddelde van zilver gebruiken om vast te stellen wanneer zilver ‘overbought‘ of ‘oversold‘ is. De grafiek is gebaseerd op de dagelijkse zilver fixing van de LBMA en gaat terug tot begin 2002. Een ratio van meer dan 1,4 geeft aan dat zilver relatief duur is, terwijl het bij een ratio van 0,8 of lager juist aantrekkelijk blijkt te zijn om zilver te kopen.

    Zilverprijs versus 200-daags gemiddelde

    Zilverprijs gedeeld door het 200-daags gemiddelde geeft bodems en pieken aan

  • Bundesbank pleit voor verplichte heffing spaarders

    De Duitse Bundesbank wil spaarders laten meebetalen om banken overeind te houden. Dat schrijft Deutsche Wirtschafts Nachrichten vandaag op haar website. De centrale bank wil dat de heffing voor spaarders er snel komt, evenals de mogelijkheid om aandeelhouders van banken te onteigenen in een reddingsoperatie van de bank.


    Afgelopen maandag sprak Andreas Dombret, lid van de Raad van Bestuur van de Bundesbank, in Salzburg over de toekomstige Europese bankenunie. Hij gaf zijn goedkeuring aan de Europese regels met betrekking tot het toezicht op banken. De bail-in programma’s, die de belastingbetaler zoveel mogelijk moeten ontzien tijdens een bankencrisis, moeten volgens hem in 2015 gereed zijn.

    Volgens Dombret is het risico op een systeemcrisis in het Europese bankwezen nog steeds groot. Daarom moeten nu al maatregelen genomen worden om verliezen af te kunnen wentelen op alle stakeholders van banken, waaronder de spaarders.

    Spaardersheffing

    Met een spaardersheffing kan er geld voor een Europees bankenreddingsfonds verzameld worden, geld dat mogelijk nodig is om falende banken weer overeind te houden. Dat is nodig, omdat overheden niet meer in staat zijn een grote bank overeind te houden met een kostbare bail-out. De verplichtingen op de balansen van banken in de Eurozone hebben een omvang van 250% van het GDP van de Eurozone. In een land als Spanje hebben banken een totale balansomvang van meer dan €3,3 biljoen, omgerekend is dat meer dan drie keer de omvang van de Spaanse economie.

    De enorme omvang van het balanstotaal van de Europese bankensector vormt geen acute bedreiging, maar is wel een risico waar men rekening mee moet houden. Vandaar dat er gekozen is voor een bail-in methode, waarbij aandeelhouders, obligatiehouders én spaarders allemaal verlies moeten nemen. De Bundesbank wil voorkomen dat er al een bank omvalt, voordat alle wetgeving rondom bail-in’s rond is. Het is de beruchte ’template’ waar Dijsselbloem het over had toen de banken op Cyprus gered moesten worden. “Bail-in’s zijn in, bail-outs zijn uit!”

    Hoe de spaardersheffing er precies uit moet zien, daarover verschaft Deutsche Wirtschaft Nachrichten helaas nog geen duidelijkheid.

    Angela Merkel en Jens Weidmann
    Bondskanselier Angela Merkel en Jens Weidmann van de Bundesbank (Foto: DWN/Laurence Chaperon)

  • RBS stopt met aanbieden goudtracker

    RBS stopt per ingang van 2 september met het aanbieden van goud via haar Fysiek Goud Tracker, dat schrijft Goudstandaard. Het product, dat beleggers in staat stelt in fysiek goud te beleggen, zou na aftrek van de beheerskosten te weinig opleveren voor de bank. Beleggers die de goudtracker in hun portefeuille hebben opgenomen kunnen deze tot en met 27 augustus zelf verkopen. Posities die na die datum nog open staan worden door RBS geliquideerd en gecrediteerd aan beleggers. De bank schrijft het volgende in haar persbericht:

    “De kosten die worden gemaakt met betrekking tot dit product kunnen niet worden gedekt door de opbrengsten van de beheersvergoeding. Beleggers die de Fysiek Goud Tracker in hun beleggingsportefeuille hebben kunnen dit product tot sluiting van de beurs op 27 augustus 2013 via de Euronext Amsterdam verkopen tegen de door RBS afgegeven biedprijs.”

    Het zijn niet alleen klanten van RBS die zonder goud blijven zitten. Eerder werd bekend dat ook beleggers met een ABN goudrekening geen aanspraak kunnen maken op fysiek goud, maar slechts indirect een positie in edelmetaal aanhouden.

    JP Morgan

    In het prospectus van de RBS Fysiek Goud Tracker lezen we dat JP Morgan de bewaarder is van de goudstaven. Het is misschien om die reden niet toevallig dat RBS nu stopt met het aanbieden van de tracker. Onlangs kwam JP Morgan nog in het nieuws omdat ze één van haar goudkluizen in de verkoop deed. Zou er een relatie kunnen bestaan tussen deze twee gebeurtenissen?

    rbs_logo

    Alternatief voor goudbeleggers RBS

    Beleggers die dachten fysiek goud te bezitten komen bedrogen uit bij RBS. De bank verkoopt alle goudtrackers en stort de euro’s weer terug op de rekening van beleggers. Goudstandaard komt met een oplossing voor de goudklanten van RBS, door hun positie in goud over te nemen. Goudstandaard kan hun positie in goud veilig opslaan bij een van haar opslagpartners.

    Anders dan bij de goudtracker van RBS heeft u bij Goudstandaard een positie in fysiek goud, die naar wens ook daadwerkelijk uitgeleverd kan worden. Voor deze overstap, waarmee klanten van RBS geen koersrisico lopen op goud, worden door Goudstandaard geen transactiekosten in rekening gebracht.

    — Voor meer informatie over het alternatief van Goudstandaard klikt u op deze link —

  • Wie koopt de Amerikaanse schuld?

    Gisteren schreven we op Marketupdate dat het buitenland Amerikaanse schuld weer van de hand doet. China en Japan verkochten in juni beide ongeveer $20 miljard aan Amerikaanse staatsobligaties. Andere landen deden netto ook $17 miljard van het schuldpapier van de hand. Wie koopt al deze schulden?

    De volgende grafiek van Zero Hedge laat zien dat er één koper was voor de Amerikaanse staatsobligaties. Die kocht in de maand juni bijna dezelfde hoeveelheid schuldpapier die het buitenland van de hand deed, namelijk $59,1 miljard aan obligaties. Welke instantie zou dat kunnen zijn?

    Wie koopt Amerikaanse staatsobligaties?
    Wie koopt Amerikaanse staatsobligaties?

  • Slechte leningen Spaanse banken naar recordhoogte

    Het percentage slechte leningen in Spanje is naar recordhoogte gestegen, zo schrijft Zero Hedge. Van al het uitstaande krediet bij Spaanse banken heeft 11,61% een betalingsachterstand. Onderstaande grafiek laat zien dat het aantal slechte leningen in Spanje explosief is toegenomen sinds 2006/2007. Dat is geen toeval, want dat was ook de tijd dat de Spaanse vastgoedzeepbel uiteen spatte. De slechte leningen zetten de balansen van Spaanse banken onder druk, omdat hun reserves waarschijnlijk niet toereikend zijn om de mogelijke verliezen te dekken.

    Het hoofdpijndossier van Spanje is dus niet voorbij. De tweede grafiek van Zero Hedge laat zien dat het percentage slechte leningen bij banken inmiddels sneller stijgt dan de werkloosheid, terwijl die twee lijntjes eerder nog erg dicht bij elkaar lagen. Het einde van de schuldencrisis is voor de Spanjaarden helaas nog lang niet in zicht…

    Percentage slechte leningen Spaanse banken naar recordhoogte
    Percentage slechte leningen Spaanse banken naar recordhoogte
    Werkloosheid versus slechte leningen in Spanje
    Werkloosheid versus slechte leningen in Spanje

  • Tweet van de dag (21 augustus 2013)

    Moet je stalen zenuwen hebben als je de goudprijs zo ziet kelderen? Een terechte vraag, hier mijn antwoord…

    tweetvandedag21-augustus

  • Grafieken van de goudprijs

    Goudproducent Valcambi heeft weer een aantal nieuwe grafieken van de goudprijs gepubliceerd. Daarop zien we niet alleen dat goud de laatste tien jaar veel meer rendement heeft behaald dan aandelen, maar dat goud in verhouding tot haar 200-daags gemiddelde nog zeer aantrekkelijk geprijsd is. Dit kan een goed moment zijn om goud te kopen. In absolute termen is goud nog steeds een stuk duurder dan in 1980, maar gecorrigeerd voor inflatie hebben we nog een lange weg te gaan. We nemen een aantal grafieken door…


    Goud relatief goedkoop

    Volgens de inflatieberekening van Shadowstats is goud op dit moment zelfs goedkoop te noemen. Gecorrigeerd voor inflatie zou de goudprijs vandaag de dag moeten stijgen naar $8.550 per troy ounce om de piek van 1980 te evenaren. Hanteert men liever de officiële consumer price index (CPI), dan zou de goudprijs nog naar meer dan $2.500 per troy ounce moeten stijgen om het oude record in koopkracht te benaderen.

    Goudprijs gecorrigeerd voor inflatie

    Goudprijs gecorrigeerd voor de officiële CPI inflatie

    Goudprijs gecorrigeerd voor Shadowstats inflatie

    Goudprijs gecorrigeerd voor de inflatie van Shadowstats

    Goud/Dow ratio

    De Dow Jones index, gedeeld door de goudprijs per troy ounce, levert de Dow/Goud ratio op. Wie de lange-termijn grafiek van deze ratio pakt ziet de herhaling van een interessant patroon. Door een lange bull-market in aandelen piekt de Dow/Goud ratio, om vervolgens weer terug te keren naar een ratio variërend van één tot vijf. Op het moment van schrijven staat de Dow Jones op 15.000 punten en is de goudprijs $1.365 per troy ounce, goed voor een actuele ratio op van bijna 11/1. Zouden we het historische patroon doortrekken, dan zou de goudprijs ten opzichte van de Amerikaanse aandelenindex nog met minimaal een factor twee en maximaal een factor elf kunnen versterken.

    De Dow Goud ratioDe Dow/goud ratio beweegt door de jaren heen als een pendule op en neer

    Goud beneden het lange termijn gemiddelde

    Delen we de goudprijs door het 200-daags gemiddelde van goud, dan krijgen we de volgende grafiek te zien. Een cijfer boven de één geeft aan dat de goudprijs op dat moment hoger was dan het 200-daags gemiddelde, terwijl een cijfer onder de één een situatie weerspiegelt waarin goud lager staat dan het lange-termijn gemiddelde van de laatste 200 dagen. Onderstaande grafiek begint in het jaar 2002 en laat dus de complete ‘rally’ van de goudmarkt zien. Wanneer de goudprijs minimaal 3% lager staat dan de 200-DMA is goud koopwaardig, terwijl goud te hard gestegen is als deze meer dan 22% boven het 200-DMA staat. De grafiek geeft met een ongekend grote nauwkeurigheid de goede momenten weer om goud te kopen of te verkopen.

    Goudprijs gedeeld door haar 200-daags gemiddelde

    Goud in verhouding tot haar 200-daags gemiddelde

    Goud verslaat aandelen

    Goud heeft het vanaf 2002 veel beter gedaan dan de Dow Jones index, zo blijkt uit onderstaande grafiek. Goud realiseerde een waardestijging van 384% in meer dan tien jaar tijd, terwijl de Dow Jones niet verder kwam dan 52% waardestijging. Uiteraard moeten we voor aandelen ook het dividend meenemen, maar zelfs dan hebben de dertig grote Amerikaanse bedrijven uit deze index minder aandeelhouderswaarde gecreëerd dan een klompje goud.

    Als de goudprijs zo hard gestegen is, dan moeten aandelen van mijnbouwbedrijven het toch veel beter gedaan hebben? Dat blijkt niet het geval, want na de beurscrash van 2008 kozen meer beleggers voor goud dan voor de mijnbouwaandelen. De waardeontwikkeling van mijnbouwaandelen volgde bijna hetzelfde patroon als de goudprijs, maar bleef in de goede jaren ver achter. Bij iedere correctie werden de aandelen veel sneller vna de hand gedaan dan het goud zelf. Ook dit jaar zijn de verliezen voor goudmijnaandelen bijna dubbel zo groot als de verliezen op goud.

    Goud versus Dow Jones aandelen indexGoud versus Dow Jones index

    Goud versus index mijnbouwaandelen (HUI)

    Goud versus index mijnbouwaandelen (HUI)

  • Indiase roepie zakt naar dieptepunt

    De waarde van de Indiase roepie bereikte dinsdag een nieuw dieptepunt ten opzichte van de Amerikaanse dollar. De Indiase munt stond al onder druk door het structurele tekort op de handelsbalans (een tekort dat voor een belangrijk deel toe te schrijven is aan de import van goud), maar dat effect wordt nu versterkt door een uitstroom van buitenlands kapitaal uit opkomende markten als India. De roepie zakte vandaag naar een dieptepunt van 64,13 ten opzichte van de Amerikaanse dollar, een waardedaling van 1,3% in één dag. Gisteren verloor de roepie zelfs 2,3% aan waarde ten opzichte van de dollar. De BSE Sensex beursindex zakte met 1,2% naar het laagste punt in elf maanden tijd. Analisten van JP Morgan en Citi verlaagden tegelijkertijd hun verwachtingen voor de Indiase aandelenmarkt.

    Roepie zakt verder weg tegenover de dollar
    Roepie zakt verder weg tegenover de dollar (Bron: Bloomberg, via Zero Hedge)

    Zwakke economie

    De Indiase centrale bank richt zich volgens Pradeep Mohinani, kredietanalist bij Nomura in Hong Kong, richt haal pijlen alleen maar op het controleren van de geldstromen. Dat terwijl de zwakke munt volgens Mohinani veel meer het gevolg is van de zwakke Indiase economie: “De Indiase problemen zijn nog lang niet opgelost, omdat New Delhi nog niets gedaan heeft. Er is geen aandacht voor de verbetering van de productiviteit, de infrastructuur of het terughalen van buitenlandse investeerders”. India heeft als land momenteel de laagste score voor wat betreft het potentieel voor buitenlandse investeerders, zo schrijft Reuters.

    India is overigens niet de enige opkomende markt die last heeft van terugtrekkende investeerders uit het buitenland. Ook Indonesië, Brazilië en Zuid-Afrika zagen de waarde van hun munt dalen ten opzichte van de Amerikaanse dollar. India heeft als bijkomend probleem dat de bevolking veel goud en brandstoffen moet importeren, waardoor buitenlandse valutareserves opdrogen.

    Indiase handelsbalans verzwakt
    Indiase handelsbalans verzwakt (Bron: Tradingeconomics)

    Goudprijs in roepies naar recordhoogte

    Door de zwakke roepie is de goudprijs in de Indiase valuta weer terug op het niveau van begin april. Ten opzichte van het begin van dit jaar is de goudprijs in roepies slechts 4,7% gezakt, tegenover een daling van 18,5% in dollars en 19,4% in euro’s. Indiërs vertrouwen daarom op goud als middel om koopkracht te behouden. Door de importbeperkingen op goud die de Indiase centrale bank in het leven heeft geroepen wordt fysiek goud alleen maar schaarser en duurder, wat de vraag naar goud nog verder zal opdrijven.

    Goudprijs in Indiase roepie
    Goudprijs in Indiase roepie (Bron: Goldprice)

  • Buitenland verkoopt Amerikaans schuldpapier

    Het buitenland van Amerika heeft in juni voor de derde maand op rij haar positie in Amerikaans schuldpapier afgebouwd. China en Japan, de grootste bezitters van Amerikaans schuldpapier, deden in de maand juni elk $20 miljard van de hand. Daarmee waren deze twee landen verantwoordelijk voor 70% van de totale verkoop van Treasuries en T-Bills. De afnemende hoeveelheid schuld in handen van buitenlandse beleggers correspondeert met een oplopende rente op het Amerikaanse schuldpapier. Sinds eind april is de rente op de 10-jaars lening gestegen van 1,67% naar 2,83%.

    China verkocht in juni 1,7% van het Amerikaanse schuldpapier en bracht daarmee haar totale dollarreserve naar $1,28 biljoen. Japan deed in juni 1,8% van haar positie in Amerikaanse staatsobligaties van de hand en zit nu op een stapel van $1,08 biljoen aan Amerikaans schuldpapier. Ten opzichte van een jaar geleden bezit het buitenland nu 5,4% meer Amerikaanse staatsleningen. Hoewel de belangstelling voor Amerikaans schuldpapier afneemt zijn er dus nog steeds kopers voor te vinden.

    Trendbreuk?

    Marketupdate heeft de TIC-data vanaf maart 2000 tot en met juni 2013 verzameld en in in kaart gebracht. De grafiek laat zien dat het buitenland de laatste maanden steeds minder bereidheid toont om Amerikaans schuldpapier te kopen. We hebben nu al drie maanden op rij een daling gezien, een ongekend fenomeen dat niet onderbelicht mag blijven in de financiële media.

    Voorheen werden dollars door de exporteconomieën massaal opnieuw uitgeleend aan Amerika, zodat de waarde van de eigen munt niet apprecieerde ten opzichte van de dollar. Tegelijkertijd verschaften exporterende landen Amerika zo de middelen om opnieuw goederen en diensten ten kopen in andere landen. Wil het buitenland de Amerikaanse tekorten nog wel financieren, nu landen als Rusland, China, India, Zuid-Korea en anderen massaal goud aan het verzamelen zijn?

    Buitenlandse bezittingen van Amerikaans schuldpapier
    Buitenlandse bezittingen van Amerikaans schuldpapier

    Exportmodel

    Het op deze manier rondpompen van dezelfde dollars hield de inflatie in de VS beperkt en hield de valuta van opkomende markten relatief goedkoop. Het was een win-win situatie, waarin Amerika boven haar stand kon blijven leven en waarin de economische activiteit van opkomende markten opbloeide en voor werkgelegenheid zorgde. Dollars werden rondgepompt tussen de Verenigde Staten en de exporterende landen, met als gevolg dat de valutareserves zich opstapelden aan de ene kant (China, Japan, enz) en goederen en diensten ten goede kwamen aan de andere kant (VS). Dit model heeft lang stand gehouden, maar werd fundamenteel aangetast door de financiële crisis en de manier waarop die door de Federal Reserve en de Amerikaanse overheid werd aangepakt…

    Nu de Amerikaanse centrale bank ‘gratis’ schuldpapier kan opkopen voelen de exporterende landen zich tekort gedaan. Door de monetaire financiering voelen exporterende landen er steeds minder voor om uitsluitend dollarreserves aan te houden. Sinds 2009 doen centrale banken van opkomende landen daarom hetzelfde wat centrale banken van Europese landen deden tijdens het Bretton Woods systeem, ze maken hun dollars ten gelde door te investeren in ‘hard assets’. Centrale banken kopen massaal goud, terwijl staatsfondsen uit China en diverse oliestaten meer investeringen doen in goud, vastgoed en in de mijnbouwsector van andere landen.

    We zullen deze trend nauwlettend in de gaten houden. Iedere dollar die het buitenland niet meer uit wil lenen aan de VS moet ergens anders vandaan komen, bijvoorbeeld van de Amerikaanse centrale bank. Nieuw geld dat door de Amerikaanse overheid uitgegeven wordt en in circulatie komt. Ondertussen gaan de dollars die in exportlanden achterblijven op zoek naar rendement. Die dollars worden bijvoorbeeld gebruikt voor investeringen in vastgoed, in bedrijven of in aandelenmarkten. Dat zal een inflatoir effect hebben en de waarde van de Amerikaanse valuta ondermijnen.

  • “India kan 200 ton goud swappen voor dollars”

    India moet haar eigen goudreserve aanspreken om het tekort op de betalingsbalans te verlichten, dat stelt David Gornall van de London Bullion Market Association (LBMA). Door een deel van de goudvoorraad uit te lenen kan ze dollars ophalen die nodig zijn om de waarde van de roepie te stabiliseren en problemen met de betalingsbalans te verzachten.

    “De Reserve Bank of India kocht vier jaar geleden 200 ton goud van het IMF voor een prijs van $1.045 per troy ounce. De regering kan dat goud swappen voor dollars”, zo verklaarde Gornall tijdens de India International Gold Convention 2013. “Door goud te swappen voor valuta kun je toegang krijgen tot dollars voor een periode die je zelf kunt bepalen, terwijl je nog steeds recht hebt op het goud”.

    David Gornall benadrukt dat hij niet pleit voor verkoop van het Indiase goud, maar slechts voor een tijdelijke ruil van goud voor dollars. Logistiek is dat geen ingewikkelde operatie, want de 200 ton goud die India in 2009 kocht van het IMF ligt nog steeds op haar oorspronkelijke locatie. De Reserve Bank of India heeft deze goudstaven nooit over laten vliegen naar haar eigen kluis. De aankoop werd boekhoudkundig overgezet naar de centrale bank van India.

    Turkije

    Volgens Gornall kan India het voorbeeld van Turkije volgen. Dat land had tussen 2001 en 2009 ook te kampen met een snel oplopend tekort op de betalingsbalans en een scherpe waardedaling van de eigen valuta. Haar buitenlandse valutareserve daalde, terwijl de inflatie een niveau van 10% bereikte. Gebaseerd op het voorbeeld van Zuid-Korea in 1998 kwam de Turkse regering met een goud deposito systeem op de proppen. Hoewel de Turken destijds niet zoveel goud omruilden als de Zuid-Koreanen wist het programma het vertrouwen in de Turkse lira wel te herstellen. Het goud deposito systeem van Turkije zorgde voor herstel van de wisselkoers en een daling van het tekort op de betalingsbalans, aldus Gornall. “Hier kan men lessen uit trekken”.

    Bron: The Hindu Business Line

    India kan eigen goudvoorraad swappen om roepie te steunen
    India kan eigen goudvoorraad swappen om roepie te steunen

  • Video: Krijgt Duitsland zijn goud wel terug?

    Krijgt Duitsland zijn goud wel terug uit de VS? Dat is een vraag die we nog steeds niet kunnen beantwoorden. Toen vertegenwoordigers van de Bundesbank een bezoek brachten aan de Federal Reserve om het goud te bekijken werden ze in eerste instantie de deur gewezen. Pas na enig aandringen kregen ze één van de negen goudkluizen te zien, maar ze mochten het goud niet aanraken. Dat zegt correspondent Gayane Chichakyan van Russia Today in het volgende video-item.

    Er is al heel lang geen controle uitgevoerd op het goud dat in de kluis van de Federal Reserve ligt. Ligt het metaal er nog wel of is het uitgeleend? Zo lang de Federal Reserve geen open kaart speelt blijft er voldoende reden om goud terug te halen uit de VS. Duitsland is daar al mee begonnen, maar heeft daar zeven jaar de tijd voor nodig. Ook minister Dijsselbloem zou zich moeten bekommeren om het Nederlandse goud, want de helft van onze voorraad van ruim 600 ton ligt in de Verenigde Staten opgeslagen bij de New York Fed.

    [vsw id=”NyemAwLD2N0″ source=”youtube” width=”560″ height=”315″ autoplay=”no”]