De uitkomsten van de stresstest die Europese banken dit jaar moesten ondergaan zijn nog niet bekend of er wordt al weer een nieuwe stresstest aangekondigd. De nieuwe stresstest wordt uiteraard nog strenger dan de vorige en moet ertoe leiden dat banken in 2013 voldoende kapitaalbuffers hebben om zonder een bailout een nieuwe crisis te kunnen overleven. In juni worden de uitkomsten van de recente stresstest bekend gemaakt en daaruit zal blijken welke banken de markt op moeten gaan om vers kapitaal aan te trekken. Van die stresstest weten we eigenlijk al dat deze niet al te streng was; zo werd er geen rekening gehouden met eventuele afstempeling van schulden door Europese lidstaten.
Categorie: Nieuws
-
What really triggered oil’s greatest rout
Vorige week daalde niet alleen de zilverprijs, ook de olieprijs daalde hard. De olieprijs daalde in één dag met meer dan $10; iets dat erg uitzonderlijk is. Alleen dramatische gebeurtenissen zoals het uitbreken van de golfoorlog of de val van Lehman Brothers hebben een correctie zoals die van vorige week veroorzaakt.
Er was weliswaar veel nieuws waaruit een daling verwacht mocht worden, maar wat echt opviel was de manier waarop de handel in oliefutures verliep. Door zogenaamde high frequency trading en automatische stop-loss orders werd de olieprijs door golven van verkooporders in beweging gebracht en was er sprake van een scherpe daling. Persbureau Reuters zet alle factoren op een rij en bericht over de speciale aandacht die de speculatie in de oliefutures geniet van de Amerikaanse overheid.De scherpe correctie van de olieprijs bleef niet zonder slachtoffers. Het Britse hedgefund Clive Capital – dat een vermogen van $5 miljard beheert – is één van meerdere hedgefunds dat hard getroffen werd. Zij moest een verlies van meer dan $400 miljoen nemen. -
Silver Eagles voor onbepaalde tijd niet leverbaar
Afgelopen week werd bekend dat bij amsterdamgold.com de Silver Eagles, de Amerikaanse zilveren munten geslagen door de US Mint, voor onbepaalde tijd niet leverbaar zijn. In twee weken tijd meldde de distributeur van de Silver Eagles dat de levertijden zijn opgelopen van twee naar zes weken en nu dus naar 'onbepaalde tijd'.
De US Mint, die met een vaste groep distributeurs werkt, heeft te maken met de krapte voor fysiek zilver en dat probleem vertaalt zich nu in de markt. De distributeurs krijgen een beperkte hoeveelheid Silver Eagles van de US Mint aangeleverd waardoor feitelijk sprake is van een quotom. De Oostenrijkse Munt en de Canadian Mint die respectievelijk de zilveren Wiener Philharmoniker's en Canadese Maple Leafs slaan, hebben vooralsnog geen problemen gemeld. Deze munten zijn dan ook direct leverbaar. -
Japan current account surplus down 34.3% in March
In Japan stapelen de problemen zich verder op. Nadat eerder de industriële productie en de consumptieve bestedingen in recordtempo waren gedaald, blijkt nu ook het overschot op de lopende rekening te zijn geïmplodeerd. In maart daalde dit overschot met ruim 34%. Het saldo op de handelsbalans daalde zelfs met bijna 78%.
Wanneer het handelstekort structureel wordt dan verandert het scenario in Japan drastisch. Japan vergrijst en heeft een hoge belastingdruk waardoor op middellange termijn de financiering van de Japanse overheid verder onder druk komt te staan. Dat betekent dat de rente op Japanse staatsobligaties in de toekomst zal gaan oplopen te meer omdat de financiering dan uit het buitenland moet komen (de financiering van de Japanse staatsschuld is vrijwel geheel een nationale aangelegenheid). Bovendien geldt dat bedrijven door de hogere belastingdruk en de problemen met de elektriciteitsvoorziening, mogelijk uit Japan zullen vertrekken en daarmee de reële economie verder zullen uithollen.
http://online.wsj.com/article/BT-CO-20110510-713894.html
De ontwikkelingen in Japan zijn voor analist Dylan Grice van Société Générale reden geweest om in een powerpoint presentatie uiteen te zetten waarom hij estig rekening houdt met hyperinflatie in Japan.
http://www.zerohedge.com/article/dylan-grice-coming-japanese-hyperinflation
Het wordt steeds duidelijker dat de problemen met de kereactoren in Fukushima veel estiger zijn dan tot nu toe werd gemeld door de Japanse autoriteiten. De brandstosstaven in reactor 1 blijken inderdaad al langere tijd geleden te zijn gesmolten waardoor voortdurend radioactieve straling vrijkomt in de atmosfeer.
http://www.zerohedge.com/article/nhk-reports-fukushima-reactor-1-melting-down
-
Miljardenexposure ING in Spanje en Italië
De problemen in Europa hebben zeker ook betrekking op het Nederlandse bankwezen. Als de zuidelijke landen niet aan hun schuldverplichtingen kunnen voldoen dan heeft dat direct gevolgen voor Nederlandse banken. RTL-Z bracht de blootstelling van ING in de PIIGS-landen in kaart. Opgeteld heeft ING ruim €33 miljard uit staan in Portugal, Ierland, Italië, Griekenland en Spanje.
-
With the Dollar in Turmoil, Two Debates on Gold Captivate Manhattan
In Amerika begint het debat op gang te komen over een nieuwe rol voor goud in het monetaire en financiële stelsel. Jarenlang was goud een taboe en werd het afgedaan als een barbaars relikwie. Nu steeds duidelijker begint te worden dat het huidige financiële stelsel kapot is en niet meer werkt, krijgt een herintereding van een nieuwe goudstandaard steeds meer aandacht. De New York Sun vatte de meningen samen van tal van financieel analisten en beleggers die met elkaar (op twee verschillende bijeenkomsten) in debat gingen.
http://www.nysun.com/national/amid-a-collapsing-dollar-two-debates-on-gold/87333/
-
Goldman Sachs Traders Lost Money on One Day in First Quarter
De Amerikaanse banken maken winst en doet dat door voor eigen rekening te handelen. Goldman Sachs maakte afgelopen kwartaal slechts één dag geen winst. Alleen JP Morgan en Bank of America deden het beter. Zij maakten alle handelsdagen winst. Statistisch gezien vrijwel onmogelijk, maar in dit financiële stelsel kan alles.
http://noir.bloomberg.com/apps/news?pid=20601087&sid=aulk7daIuJz8&pos=3
-
Zilverprijscorrectie, Margeverhogingen & Fysieke Krapte
De volatiliteit van de zilverprijs heeft de laatste weken veel stof doen opwaaien. De plotselinge neerwaartse correctie werd door verschillende media gepresenteerd als het einde van de zeepbel, maar wie iets verder kijkt, komt er achter dat er iets heel anders aan de hand is.
De aanleiding van de correctie was de bekendmaking door de Chicago Mercantile Exchange (CME), dat is de eigenaar van de New Yorkse COMEX waar zilverfutures worden verhandeld, dat zij de “margin-requirement” ging verhogen. Dit betekent dat het geld dat neergelegd moet worden om een termijncontract te kunnen kopen verhoogd wordt. In 8 dagen tijd verhoogde de CME deze margeverplichting maar liefst vier keer. Bovendien maakte zij afgelopen week bekend dat zij aanstaande maandag opnieuw deze margeverplichting verhoogt.
Een termijncontract zilver geeft recht op toekomstige levering van 5.000 troy ounces en zo'n contract wordt met een minimale marge gekocht. Er wordt dus met een hefboom gewerkt en als de marge verhoogd wordt, dan moet er of geld worden bijgestort of het contract moet worden verkocht.
De correctie van afgelopen maandag was echter zeer opmerkelijk vanwege een andere reden. De zilverprijs ging in minder dan een kwartier tijd van $48 naar $42. Op dat moment werd er alleen op de electronische beurs, de New York Globex, gehandeld. De grote beurzen waren op dat moment gesloten en waren de meeste handelaren thuis aan het eten of aan het slapen.
Bij een laag handelsvolume werden door deze aanval zogenaamde stop-loss orders in werking gesteld. Stop-loss orders worden door handelaren ingesteld om bij een koersdaling het verlies te beperken; het termijncontract wordt automatisch verkocht wanneer een lagere prijs wordt bereikt. Hierdoor ontstond een versnelde uitverkoop van zilverfutures en dat is goed terug te zien aan de rode lijn op de grafiek.
Dit kun je gerust een schoolvoorbeeld noemen van manipulatie. Voor de doorgewinterde beleggers van edelmetalen zijn deze bewegingen een bekend fenomeen. Er wordt niet voor niets al jaren gewezen op de enorme concentratie van short-posities bij bullion banken zoals JP Morgan en HSBC. Die positie staat onder grote druk en dat komt omdat de leverbare voorraden op de COMEX de afgelopen tijd verder zijn afgenomen.
De reden voor de CME om in te grijpen en de margeverplichting vier maal in acht dagen tijd te verhogen kan niet anders uitgelegd worden als een poging om te voorkomen dat de hoeveelheid termijncontracten die voor fysieke levering ingediend kunnen worden, ingediend worden. De kans daarop moest ten koste van alles verkleind worden. Zodra er teveel zilverfutures worden uitgeoefend en zilver geleverd moet worden dan zal blijken dat de leverbare zilvervoorraad op de COMEX niet toereikend is. Dat betekent zoiets als einde oefening voor de COMEX en voor het prijsmechanisme dat de zilverprijs bepaalt.
Deze neerwaartse correctie heeft – naast dat het doorgaans een gezonde uitwerking op de markt heeft – de opwaartse trend van zilver niet gebroken. Het probleem van fysieke schaarste is door deze prijscorrectie eerder groter dan kleiner geworden. Immers, een lagere prijs ontlokt een grotere vraag. De fundamenten van de markt zijn door de enorme volatiliteit van zilver dit jaar niet veranderd: de vraag overtreft het aanbod. Die vraag kan alleen met papier worden gecompenseerd. De vraag is hoe lang nog.
-
Trichet Signals Interest Rate Move After June; Euro Plunges
De ECB heeft donderdag besloten de rente ongewijzigd te laten op 1,25%. ECB verwacht dat de economische groei in de Eurozone dit jaar een bescheiden 1,7% zal bedragen en in 2012 iets hoger uitvalt met 1,8%. De inflatie van gemiddeld 2,3% blijft echter een grote zorg die de ECB “erg nauwlettend” in de gaten blijft houden. Voor die omschrijving ontbreekt in de meeste vertaalmachines een adequate interpretatie en na afloop werd er dan ook gespeculeerd over de betekenis van de woorden die Trichet sprak: wordt in juni de rente verhoogd, pas in juli of helemaal niet?James Nixon van de Franse bank Société Générale probeerde de codetaal van Trichet te ontcijferen en concludeert dat de verwachte renteverhoging(en) een maand wordt opgeschoven naar juli. De financiële markten die de renteverhoging hadden ingecalculeerd reageerden negatief; de euro daalde met 2 cent ten opzichte van de dollar.Nu de inflatie in Duitsland oploopt, nemen de zorgen omtrent het rentebeleid van de ECB toe; daar zijn de eerste tekenen van nieuwe speculatieve zeepbellen uit op te maken.Terwijl in Duitsland de economie flink aantrekt en oververhit dreigt te raken is in Zuid-Europa sprake van economische neergang en heeft de sterkere euro een negatieve invloed op de concurrentiepositie. Dat is niet goed voor de export uit die landen. Bovendien hebben veel Zuid-Europeanen een variabele rente bij hun hypotheek en zullen zij een hogere rente in de portemonnee voelen. Die hogere rente beïnvloedt ook de waarde van vastgoed die op den duur verder zal dalen, hetgeen ook in Nederland zal gaan gebeuren.Het rentebeleid van de ECB wordt met een Engelse slogan wel eens getypeerd als “one size fits all”, maar eigenlijk moet je concluderen dat er sprake is van “one size fits none”. Het rentebeleid sluit niet aan op wat nodig is in de afzonderlijke lidstaten. Bovendien geldt dat er sprake is van een negatieve reële rente. De inflatie is hoger dan de spaarrente en dat betekent dat spaargeld minder waard wordt. -
Deutsche Bank Accused of Massive Mortgage Fraud, Sued for $1 billion By US Government
Deutsche Bank, 's werelds tien-na-grootste bank, is door de Amerikaanse overheid beschuldigd van hypotheekfraude. Zij probeert Deutsche Bank te dwingen tot het betalen van maar liefst $1 miljard. De aanklacht tegen Deutsche Bank is eigenlijk een aanklacht tegen haar Amerikaanse dochter MortgageIT, die Deutsche Bank in 2007 voor $430 miljoen oveam. MortgageIT werd door Deutsche Bank gekocht om de operationele capaciteit voor hypotheekverstrekking te vergroten en op die manier de winsten op het verkopen van hypotheeksecurisaties te vergroten.De aanklacht komt erop neer dat MortgageIT hypotheken liet verzekeren via Federal Housing Administration, dat feitelijk namens de Amerikaanse overheid de volledige hypotheekschuld garandeert. MortgageIT moest voor deze garantie basale zaken als werk, kredietverleden en het inkomen controleren maar liet dat na en wordt nu aangeklaagd wegens fraude.Opmerkelijk is dat MortgageIT in 2003, 2004 en 2006 gewaarschuwd werd door de Amerikaanse autoriteiten vanwege de gebrekkige controles, maar nu pas wordt aangepakt. Het bedrag dat de Amerikaanse overheid eist is drie keer zo hoog als de geleden schade; het aandeel van Deutsche Bank daalde flink met 3,7 en 2,1% in de twee daaropvolgende dagen.Deutsche Bank was zeker niet de enige bank die hypotheken verstrekte aan mensen die dat eigenlijk niet konden betalen; ook Amerikaanse banken kunnen rekenen op rechtszaken. Uit de berichten lijkt het bewijs harder te zijn voor Deutsche Bank en vormt de rechtszaak een testcase tegen Amerikaanse banken (en vast niet omdat Deutsche Bank niet Amerikaans is..).De Amerikaanse hypotheekbanken Countrywide ($10,8 mrd), Wells Fargo ($9,8 mrd), National City ($3,6 mrd) en Bank of America ($3,2 mrd), die overigens Countrywide in 2008 inlijfde, maakten ook gebruik van FHA-garanties en moeten net als Deutsche Bank rekening houden met rechtszaken. -
The War on Gold
Door Willem MiddelkoopWie aan wil vallen kiest het moment waarop de tegenstander het minst alert is. Daarom valt een arrestatieteam meestal binnen tussen vier en vijf in de vroege ochtend.In de oorlog tegen goud en zilver is het niet anders. De FED en haar banksters op Wall Street weten dat goud (en zilver) een cruciale rol spelen om het vertrouwen van de dollar als wereldmunt te behouden.Na de persconferentie van Ben Beanke, eind april, stegen goud en zilver naar nieuwe records nadat duidelijk was geworden dat de VS door zou gaan met het opkopen van eigen staatsobligaties. Dat gebeurt, volgens de Fed baas, door de oude voorraad “door te rollen” naar nieuwe series.Deze “Zimbabwaanse” financiering is al een paar jaar aan de gang en heeft ervoor gezorgd dat beleggers meer en meer uit de dollar vluchten, richting hard assets zoals goud, zilver en andere grondstoffen.China loopt daarbij voorop en is versneld 500 miljard aan dollars van haar financiële reserves in grondstoffen aan het investeren. Daarvoor heeft de overheid zelfs een investeringskantoor in de Canadese grondstoffen-hoofdstad geopend.Deze vlucht heeft ertoe geleid dat de dollar-index is hierdoor de afgelopen tijd gedaald naar het laagste niveau in tientallen jaren. Het laatste steunniveau in deze grafiek bedraagt 72. En daar kwamen we angstig dichtbij aan het begin van de week. Als deze laatste verdedigingslinie zou sneuvelen zou de vlucht uit dollars naar grondstoffen in een hogere versnelling komen.De VS weten dat ze deze oorlog niet kunnen winnen en de dollar op termijn haar status als wereldreservemunt gaat verliezen. Maar ze beseffen ook dat een “gecontroleerde terugtrekking” de beste oplossing is op dit moment. Daarom is het van groot belang van tijd tot tijd een slag te winnen om de val van de dollar af te remmen. Dus plan je je aanval zorgvuldig. Als de vijand slaapt. Liefst maandagnacht om vijf uur.Omdat ik zondagnacht (1 mei) de handel in zilverfutures real-time volgde, ik had zelf posities open staan, hierbij mijn ooggetuigeverslag;Om elf uur in de avond, onze tijd, begon de handel in dollars. Een uur later, precies om middeacht, startte de handel in goud, zilver en andere grondstoffen op de digitale termijnmarkten. Op dat moment begint in Australië de handelsochtend. Maar in het belangrijkste financiële centrum van Azië, Hong Kong, is het dan nog vijf uur in de ochtend. Toch kon ik op dat moment, via het Amerikaanse handelssysteem Globex, vanuit bijvoorbeeld Europa en de VS al handelen.Maar deze handel was op dat moment van de dag dus extreem dun met zeer lage volumes. De rest van de wereld is immers nog in slaap of viert de verdiende zondagsrust. Daaaast zou op maandag zowel de Japanse and Engelse financiële markten dicht blijven vanwege een feestdag. De normale dunne markt was nu dus extreem dun. En dus.. een ideaal moment om aan te vallen.In de eerste minuten van de handel stegen goud en zilver eerst licht, naar nieuwe records. Toen de gebruikelijke openingshandelingen voorbij waren en de markt zich klaarmaakte voor een aantal zeer rustige handelsuren sloeg de vijand toe. Vanuit het niets werd de markt overspoeld met (digitale) verkooporders. Vooral de zilvermarkt werd ermee overspoeld. Duizenden en duizenden contracten van elk 5.000 ounce werden in enkele minuten gedumpt. Een normale verkoper zou nooit op deze manier verkopen aangezien je hiermee de prijs in korte tijd sterk laat dalen en je dus nooit de beste prijs voor je posities krijgt. Deze verkoopstrategie gebruik je alleen om de prijs onderuit te halen. En dan het liefst als iedereen slaapt. Om vijf uur in de ochtend.De volgende dagen werden de aanvallen voortgezet en zagen we goud, zilver, olie en alle andere grondstoffen scherp dalen. Toen Amerika meldde dat Bin Laden was gepakt en gedood, maar het bewijs helaas niet kan tonen, was het Amerikaanse feestje compleet.Wie denkt dat China nu bang is geworden en stopt met het inruilen van dollarbezittingen voor hard assets, moet alle edelmetaal gerelateerde posities verkopen tegen de huidige uitverkoopprijzen. Maar wie van mening is dat na deze gewonnen slag het achterhoedegevecht van de VS weer gewoon door zal gaan, gebruikt de huidige dalingen om posities uit te breiden. Dat is wat ik in ieder geval van plan ben.Disclaimer: Willem heeft op het moment van schrijven long goud en zilver en daaraan gerelateerde aandelen.PS: Bestel bij Amazon “War on gold” van de Zwitserse bankier Ferdinand Lips om meer oorlogsverslagen als deze te lezen. Of bezoek www.gata.org.