In de Russische media wordt korte metten gemaakt met het MH17 rapport van het Joint Investigation Team. De bewijzen die de onderzoekscommissie leverde zijn volgens de Russen gemanipuleerd, terwijl ander bewijsmateriaal bewust zou zijn weggelaten.
De Russen twijfelen aan de echtheid van de foto’s van de vrachtwagen die de BUK raketinstallatie transporteerde en ook weet men geen raad met de opgenomen gesprekken, waarvan onduidelijk blijft wanneer deze is opgenomen en wie er in het fragment precies aan het woord zijn.
Ook vinden de Russen het betreurenswaardig dat de onderzoekers niet hebben gekeken naar bewijs dat Rusland heeft aangeleverd, zoals radarbeelden en een live simulatie van een exploderende BUK raket naast de cockpit van een vliegtuig. Het onderzoeksteam was uitgenodigd om te komen kijken, maar deed dat niet.
Ten opzichte van de Amerikaanse dollar bereikte het Britse pond deze week het laagste niveau sinds 1985, maar ten opzichte van een mandje van valuta doet de munt het nog veel slechter. Uit cijfers van de Bank of England blijkt dat het Britse pond in internationaal perspectief nog nooit zo weinig waard is geweest als nu.
De effectieve wisselkoers van het Britse pond, waarbij een weging is toegepast op basis van de handelsstromen, bereikte op dinsdag een absoluut dieptepunt van 29,27. Dat is lager dan tijdens de financiële crisis van 2008 en veel lager dan in 1992, toen het Britse pond uit het Europese wisselkoersmechanisme viel.
Britse pond heeft glans verloren
De gloriedagen van het Britse pond waren aan het einde van negentiende en het begin van de twintigste eeuw. Het Britse rijk stond toen nog hoog in aanzien en had economisch veel meer te betekenen dan nu. De neergang werd ingezet in 1931, toen de koppeling met goud werd losgelaten. Na de Tweede Wereldoorlog was het land opgezadeld met hoge schulden, waardoor in 1949 besloten werd de munt te devalueren.
Ondertussen begon de dollar steeds meer de rol van het Britse pond over te nemen als de belangrijkste wereldmunt, waardoor de effectieve wisselkoers verder wegzakte.
Britse pond zakt naar laagste niveau ooit (Grafiek van Financial Times)
Vergeleken met de valuta van de belangrijkste handelspartners van het Verenigd Koninkrijk (Duitsland (22,5%), Verenigde Staten (16,5%), Frankrijk (12,6%), Italië (8,3%) en Japan(7%)) staat het Britse pond ook op een nieuw dieptepunt. In de praktijk betekent dat een aanhoudend verlies van de koopkracht voor de Britse bevolking, waarbij de daling van dit jaar toegeschreven kan worden aan de Brexit.
De Brexit bracht het Britse pond naar een nieuw dieptepunt (Bron: Financial Times)
Britse pond versus goud
Niet alleen in vergelijking met andere valuta heeft het Britse pond veel van haar glans verloren. Zet je de munt af tegenover goud, dan wordt meteen zichtbaar hoe de waarde voortdurend uitgehold werd. Het Britse pond heeft sinds 1979 bijna 90% van haar koopkracht verloren tegenover goud. Wil je je vermogen op lange termijn behouden, dan is goud kopen wellicht geen slecht idee…
Britse pond heeft sinds 1979 bijna 90% aan koopkracht verloren tegenover goud (Bron: Bank of England)
Volgens UBS is het vooruitzicht voor goud kopen nog steeds positief, ondanks de verwachting van een renteverhoging door de Federal Reserve. Volgens de afdeling vermogensbeheer van de Zwitserse bank kan de goudprijs volgend jaar stijgen tot $1.350 per troy ounce, een toename van 7% vanaf het huidige niveau.
De analisten van de bank verwachten op korte termijn dan goud verder onder druk zal komen te staan door de verwachte renteverhoging van de Amerikaanse centrale bank. Het zou de eerste rentestap worden in een jaar tijd, want vorig jaar december werd de rente voor het laatst verhoogd. Toen volgde een periode van grote volatiliteit op de financiële markten met dalende aandelenkoersen en een vlucht richting edelmetalen.
‘Goudprijs onder druk door Fed’
Analisten Wayne Gordon en Giovanni Staunovo schrijven in hun nieuwste rapportage dat de goudprijs door een rentestap van de Federal Reserve kan dalen tot $1.225 per troy ounce. Maar daarna zal de prijs van het edelmetaal weer aan een opwaartse beweging beginnen, omdat de inflatieverwachting zal toenemen.
Een stijging van de inflatie betekent dat de reële rente in 2017 negatiever zal worden. Dit is historisch gezien een zeer positieve indicator voor goud, aldus de analisten van UBS. Op het moment van schrijven staat de prijs van goud op $1.259 per troy ounce.
Deze bijdrage is afkomstig van Goudstandaard, uw adres voor de aankoop, verkoop en opslag van fysiek edelmetaal
Saudi-Arabië en Qatar geven financiële en logistieke steun aan ISIS en andere radicale Soennitische groeperingen in de regio. Dat wordt bevestigd door een uitwisseling van e-mails tussen Hillary Clinton en John Podesta, de campagneleider van de Democraten.
Deze e-mails uit augustus 2014 werden begin deze week samen met ruim 2.000 andere e-mails openbaar gemaakt door Wikileaks. Uit de gesprekken blijkt dat Hillary Clinton op de hoogte is van de steun die bondgenoten Saudi-Arabië en Qatar verlenen aan terreurbeweging ISIS. Ze stuurde het volgende naar Podesta.
Saudi-Arabië en Qatar verlenen steun aan ISIS, aldus Hillary Clinton (Bron: Wikileaks)
Assad omverwerpen
Voor de Verenigde Staten en haar bondgenoten in het Midden-Oosten is het nog steeds topprioriteit om de Syrische regering onder leiding van Assad omver te werpen. Daarvoor worden zogeheten ‘gematigde rebellen’ van wapens voorzien.
Dat bevestigde ook vice-president Joe Biden in oktober 2014 in een toespraak voor de universiteit van Harvard. Hij zei dat de VS, samen met de bondgenoten in het Midden-Oosten en met Turkije honderden miljoenen dollars en vele tonnen aan wapens beschikbaar stelden aan iedereen die bereid was te vechten tegen Assad.
Wapens
Biden voegde eraan toe dat ISIS en andere extremistische groepen geen wapens mochten ontvangen, maar dat landen als Saudi-Arabië en Qatar zich daar niet aan hielden. “We konden onze collega’s niet overtuigen om te stoppen met het leveren van wapens.”
Volgens Wikileaks was de Amerikaanse regering volledig op de hoogte van de levering van wapens aan ISIS. In een geheime toespraak uit 2013 zou Clinton gezegd hebben dat pogingen om gematigde rebellen te trainen gefrustreerd werden door Saudi’s en anderen die grote hoeveelheden wapens leverden aan zowel de ‘gematigde rebellen’ als aan de terroristen van ISIS. Dat blijkt ook uit een document dat in 2009 door Clinton ondertekend werd en dat eerder al werd gepubliceerd door Wikileaks.
Saudi-Arabië geeft al langer steun aan verschillende terreurbewegingen
Uit al deze onthullingen blijkt dat Hillary Clinton al heel lang op de hoogte is van de financiering van terrorisme door haar belangrijkste bondgenoten in het Midden-Oosten. Mede door het aanleveren van wapens aan de rebellen is de situatie in Syrië nog complexer geworden en weet ook het Amerikaanse leger inmiddels niet meer welke doelen wel en niet gebombardeerd mogen worden.
Hillary Clinton kwalificeerde de onthullingen van Wikileaks als “Russische propaganda”, bedoeld om de Republikeinse kandidaat Trump te helpen. Brian Fallon, woordvoerder van de presidentscampagne van Clinton, verdenkt Trump er zelfs van samen te werken met Wikileaks en Rusland.
.@wikileaks You are no media organization. You are a propaganda arm of the Russian govt, running interference for their pet candidate, Trump
De Verenigde Staten en haar bondgenoten gebruiken de situatie in Syrië om politiek te bedrijven, in plaats van een oplossing te zoeken. Dat zei de Russische president Poetin tegenover de Franse televisie in reactie op beschuldigingen van onder Francois Hollande, Boris Johnson en de Obama regering.
“Ik ben er diep van overtuigd dat een deel van de verantwoordelijkheid van wat er in de regio in het algemeen en in Syrië in het bijzonder gebeurt bij de Verenigde Staten en haar bondgenoten ligt, waaronder ook de grote Europese landen. Weet je nog hoe iedereen de Arabische Lente ondersteunde? Waar is dat optimisme gebleven? Hoe is het allemaal geëindigd? Weet je nog hoe Libië en Irak eruit zagen, voordat deze landen en hun organisaties vernietigd werden door de legers van onze Westerse bondgenoten?”
Terrorisme
Poetin merkte op dat de volatiliteit in de regio en de grootschalige terreuraanslagen in het Westen geïnspireerd of uitgevoerd zijn door jihadistische groepen zoals Islamitische Staat (IS, voorheen ISIS). De groeperingen konden volgens de Russische leider floreren door de chaos in het Midden-Oosten.
De dreiging van terreur is ook de reden waarom Rusland zich gemengd heeft in Syrië en het opneemt voor de regering van Assad. Daarover zei hij het volgende:
"Voor de Arabische Lente waren de landen in het Midden-Oosten geen voorbeelden van democratieën in de betekenis zoals we die nu kennen. Maar deze landen waren in geen geval bron van terreurdreiging. Ze vormde geen bedreiging voor Parijs, voor de Cote d'Azur, voor België, voor Rusland. Maar nu zijn deze landen de bron van terrorisme geworden. Ons doel is om te voorkomen dat datzelfde gaat gebeuren in Syrië."
Hulpkonvooi
Poetin liet weten dat Rusland bereid is militairen naar Syrië te sturen om de hulpkonvooien naar Aleppo te beschermen, maar dat hij dat alleen in samenwerking met de Verenigde Staten wil doen.
"We hebben dit voorgesteld, maar de Amerikanen hebben het geweigerd. Ze willen hun eigen troepen daar niet stationeren, maar tegelijkertijd willen ze ook niet dat de oppositie zich terugtrekt - wat in feite de terroristen zijn. Wat kunnen we nog doen in deze situatie?"
Op 20 september werd een hulpkonvooi van de Verenigde Naties op weg naar Aleppo aangevallen. Verschillende Westerse regeringen wezen met de beschuldigende vinger naar Rusland, maar volgens Poetin was deze aanslag het werk van terreurgroepen.
"De Amerikanen weten dit ook wel, maar ze geven er de voorkeur aan een andere positie in te nemen, namelijk om Rusland vals te beschuldigen. Dat helpt niet echt mee."
De valutamarkten concentreerden zich afgelopen week op het Britse pond. De problemen begonnen al op zondag, toen eerste minister May aankondigde dat ze artikel 50 om de Europese Unie te verlaten niet later dan maart 2017 wil activeren. Het pond kwam verder onder druk te staan toen bleek dat de Conservatives controle over immigratie belangrijker vinden dan toegang tot de eenheidsmarkt.
Donderdagnacht werd alles nog erger toen het pond tijdens een zogenaamde ‘flash crash’ 6% van zijn waarde verloor. De munt kon snel herstellen, maar sloot de week toch nog af met een verlies van 3% tegenover de euro en de dollar.
Aangezien de valutamarkten tegenwoordig sterk gedreven worden door politieke ontwikkelingen was de ster van de week zonder twijfel de Mexicaanse peso. Naarmate er minder economisch nieuws op het programma staat, zullen de valutamarkten blijven focussen op politieke ontwikkelingen in de VS en het Verenigd Koninkrijk. De notulen van de FOMC-vergadering van september zullen meer duidelijkheid geven over de plannen van de Federal Reserve.
Euro
De euro stond de schijnwerpers vorige week af aan het pond en bleef handelen in één van de krapste marges die we al hebben gezien tegenover de Amerikaanse dollar. Uit de notulen van de laatste vergadering van de ECB bleek er te weinig steun van haar leden te zijn om het aankoopprogramma te verkrappen.
We verwachten dat de druk op de gemeenschappelijke munt de komende weken zal aanhouden als gevolg van de gematigde economische prestaties en de stijgende politieke risico’s in Italië door het aanstaande referendum.
Amerikaanse dollar
De verwachting dat de Federal Reserve een renteverhoging zal toepassen voor het einde van het jaar blijft intact na het arbeidsmarktrapport van vorige week vrijdag. De 156.000 gecreëerde banen waren in lijn met wat de markt verwachtte. De werkloosheid steeg lichtjes, maar dit had te maken met de stijging van de beroepsbevolking, omdat een gezonde arbeidsmarkt meer mensen aantrekt die voorheen niet actief zoekend waren. Een ander belangrijk gegeven is de loonstijging van 2,6%, wat 1,5% is in reële termen.
Ook de ISM indexen voor het ondernemersvertrouwen, en voornamelijk de dienstencomponent, waren erg sterk. Naar onze visie is een renteverhoging voor het einde van dit jaar niet langer een vraagteken en kan niet worden uitgesloten dat dit in november mogelijk zou gebeuren. Deze week komen de notulen van de FOMC-vergadering van september uit en ook hierdoor kunnen we interessante ontwikkelingen gaan zien in de valutamarkten.
Britse pond
Elke economische aankondiging werd afgelopen week volledig overschaduwd door artikel 50, dat zal worden voorgeleid voor mei 2017. Nervositeit over de mindere vooruitzichten voor het pond in deze politieke omgeving heeft de munt aanzienlijk doen verzwakken bij het ingaan van de ochtendsessie op vrijdag in Azië. Echter was de werkelijke ‘flash crash’ van meer dan 6%, die gevolgd werd door een bijna onmiddellijk herstel, niet veroorzaakt door ander nieuws maar door geautomatiseerde handelsprogramma’s in een omgeving van verminderde liquiditeit. De traditionele spelers op deze markten zoals de zakenbanken werden gedwongen om terug te schalen in hun deelname.
Het pond kwam vorige week terecht op een historisch goedkoop niveau. Het is waarschijnlijk dat we in de nabije toekomst scherpe bewegingen gaan zien in beide richtingen. Deze ontwikkelingen onderstrepen het belang van een juiste strategie voor het afdekken van het valutarisico.
Geschreven door Enrique Díaz-Álvarez (Ebury)
Over Ebury:
Ebury maakt internationale markten toegankelijker met valutadiensten op maat en flexibel handelskrediet voor ondernemingen. Ebury werkt samen met ruim 12.000 organisaties en verricht 12 miljard euro aan valutatransacties in 140 verschillende valuta. Het bedrijf heeft kantoren in het Verenigd Koninkrijk, Nederland, Spanje en Polen. De speerpunten van Ebury:
Financiële diensten die normaal zijn voorbehouden aan grote multinationals
Financiering van uw aankopen
Marktkennis en valutadiensten op maat
Ons netwerk van liquidity providers en intermediaire banken
Volgens een artikel op Bloomberg ligt ergens ver weg verscholen in de Zwitserse Alpen, vlakbij een oude landingsbaan geschikt voor kleine privéjets, een enorme bunker waarin naar alle waarschijnlijkheid de grootste goudvoorraad van de wereld opgeslagen ligt.
Het gaat om een goudopslagplaats die extreem diep verscholen ligt onder een berg van graniet en waar de ingang naar de schatkamer bewaakt wordt door zwaarbewapende, zorgvuldig gescreende beveiligers. De 3,5 ton zware hoofdingang gaat pas open na een succesvolle irisscan, een gezichtsherkenning en het invoeren van een code. Het lijkt een beschrijving rechtstreeks uit een James Bond film.
De eigenaar van deze zeer zwaarbeveiligde goudopslagplaats blijft uit veiligheidsoverweging geheim. Alleen al het noemen van een naam kan leiden tot issues met betrekking tot de veiligheid van deze bijzondere onderneming.
Klant worden van deze partij zal je niet zomaar lukken. Je komt sowieso uit hogere kringen, beschikt over enorm veel geld en bent in het bezit van de juiste connecties. Maar ook dan nog zal je een test moeten doorstaan. Voor elke aangenomen klant worden er gemiddeld één a twee afgewezen. “Wij willen geen problemen”, zo luidt het antwoord van degene die het moeizame interview ondergaat.
Het is vrij duidelijk dat, hoewel het voor de gewone burger maar moeilijk valt te bevatten, er een blijvend groeiende behoefte is aan edelmetaal, maar ook aan een beveiligde opslag ervan. Het bezit van fysiek goud is een hedge tegen onveilige banken, obligaties die niks meer opleveren en markten die steeds volatieler worden.
AunexumSafe
Toch is er ook voor u een mogelijkheid om uw edelmetaal uitstekend beveiligd in Zwitserland op te laten slaan. Aangezien Goudstandaard beschikt over een AFM-vergunning mogen wij opslag van edelmetaal faciliteren. Wij hebben kort geleden besloten om onze opslagfaciliteiten onder te brengen in een aparte B.V. genaamd AunexumSafe.
Dit hebben wij gedaan omdat wij merken dat er veel vraag naar is en wij opslag echt tot een kernactiviteit willen maken, zeker na de enorme groei van de afgelopen jaren. Door het oprichten van deze B.V. zijn onze cliënten nóg beter beschermd bij verschillende (faillissement)scenario’s. Achter AunexumSafe staan dezelfde mensen als achter Goudstandaard, ondergetekende is nu verantwoordelijk voor zowel Goudstandaard als AunexumSafe.
Opslag in Nederland
AunexumSafe heeft ook een opslaglocatie in Nederland, aan u dus de keuze waar u uw edelmetaal eventueel zou willen opslaan. Ik kan niet genoeg benadrukken dat deze opslag gealloceerd plaatsvindt. Dat betekent dat als u een goudbaar aankoopt met een zogenaamd baarnummer, dat deze baar dan ook daadwerkelijk voor u apart in de kluis wordt opgeslagen. U heeft in zowel Nederland als Zwitserland de mogelijkheid de opslaglocatie te bezoeken en uw edelmetaal persoonlijk te bekijken.
Opslag in Zwitserland heeft verder als voordeel dat er over zilver, platina en palladium baren geen btw betaald hoeft te worden. Dit komt omdat Zwitserland geen lid is van de EU. Verder is Zwitserland van oudsher de locatie waar alle partijen hun waardevolle zaken bewaren. Er lijkt een ongeschreven wet te bestaan dat Zwitserland bij elk conflict neutraal blijft, omdat er door beide strijdende partijen waardevolle zaken liggen opgeborgen.
Voor meer informatie verwijs ik u graag naar de website www.aunexumsafe.nl.
Sander Noordhof
Deze column van Sander Noordhof verscheen afgelopen weekend op Goudstandaard. Goudstandaard is gespecialiseerd in de verkoop en opslag van fysiek edelmetaal. Wilt u meer informatie over beleggen in edelmetalen? Bel ons op +31(0)88 46 88 488 of mail naar [email protected].
De risico’s van de derivatenpositie van Deutsche Bank worden zwaar overschat, omdat de daadwerkelijke blootstelling maar een fractie is van de totale nominale waarde. Dat zei Stuart Lewis, hoofd van de afdeling risicobeheer van de bank, in een interview met Die Welt am Sontag.
“Het risico van ons derivatenboek wordt gigantisch overschat. De totale derivatenpositie lijkt met €46 biljoen zeer groot, maar dat getal is compleet misleidend. De netto blootstelling voor Deutsche Bank is veel kleiner en vergelijkbaar met dat van andere investeringsbanken.”
‘Risico derivaten veel kleiner’
Deutsche Bank heeft in de afgelopen jaren haar totale derivatenpositie geleidelijk afgebouwd naar €46 biljoen. Maar als je de netto blootstelling van Deutsche Bank aan deze contracten uitrekent kom je volgens Stuart Lewis uit op een bedrag van ongeveer €41 miljard.
“We proberen ons bedrijf minder complex te maken en bouwen onze derivatenportefeuille af. Jaren geleden hebben we een gedeelte daarvan al in een andere afdeling ondergebracht”, aldus het hoofd risicobeheer.
De netto blootstelling aan derivaten is dus ‘maar’ €41 miljard, maar ook dat is nog steeds een gigantisch bedrag. Door een schadeclaim van $14 miljard zakte de waarde van het aandeel Deutsche Bank onlangs naar een absoluut dieptepunt. Op een gegeven moment was de marktkapitalisatie van de bank nog amper €20 miljard. Als de impact van die schadeclaim al zo groot is, wat moeten we dan verwachten als er iets mis gaat met de derivatenportefeuille van de grootste bank van Duitsland?
Derivaten
Derivaten zijn financiële contracten die hun waarde ontlenen aan een onderliggende waarde, maar die de koers van de onderliggende waarde niet rechtstreeks beïnvloeden. Die onderliggende waarde kan een aandeel zijn, maar ook een wisselkoers, een rentestand of een grondstof.
Derivaten bieden handelaren de mogelijkheid om met geringe inleg te speculeren op prijsveranderingen, maar tegelijkertijd zijn het ook instrumenten die bedrijven kunnen gebruiken om prijsrisico af te dekken.
De Britse FTSE 100 beursindex steeg deze week naar een nieuwe record en staat op het moment van schrijven ruim 15% hoger dan begin dit jaar. Volgens sommigen is dit het bewijs dat de Brexit helemaal niet zo slecht is geweest voor de Britse economie. Maar wat gebeurt er als we de waardestijging van de Britse aandelenmarkt omrekenen naar een andere valuta? Juist, dan ziet het plaatje er opeens veel minder gunstig uit. Rekenen we de FTSE 100 om naar euro’s, dan verandert het rendement van +15% naar -5%.
Volgens de Financial Times blijft de Britse aandelenmarkt niet alleen achter als je deze bekijkt vanuit een andere valuta, maar ook als je deze vergelijkt met de aandelenmarkt wereldwijd. Sinds het begin van dit jaar doen de aandelen van de honderd grootste beursgenoteerde bedrijven in het Verenigd Koninkrijk zeven procentpunt slechter dan de FTSE World, een index die bestaat uit ongeveer 7.400 aandelen uit 46 verschillende landen. Reken je terug vanaf 1998, dan heeft de FTSE 100 het, omgerekend naar Amerikaanse dollars, zelfs 50% slechter gedaan dan de aandelen wereldwijd.
De plotselinge waardedaling van het Britse pond kwam vrijdag voor iedereen als een verrassing. In de Aziatische handel, toen de financiële markten in Europa gesloten waren, maakte het Britse pond in minder dan drie minuten tijd een duikvlucht van meer dan 6%. Ten opzichte van de Amerikaanse dollar zakte de munt naar een dieptepunt van $1,1840, om vervolgens weer te herstellen naar $1,24. Dat was lager dan het niveau van voor de flashcrash, waaruit we kunnen concluderen dat er ook fundamentele zorgen over het Britse pond zijn.
De plotselinge koersdaling lijkt het resultaat te zijn van een samenloop van omstandigheden. Waarschijnlijk heeft er een grote verkooporder plaatsgevonden, juist op een moment waarop er weinig handel was tussen het Britse pond en andere belangrijke valuta. De daling werd versterkt door high frequency trading (HFT), waardoor automatische verkooporders uitgevoerd werden. Pas toen de koers ruim zes procent lager stond kwam de markt weer tot bedaren en kon de wisselkoers weer herstellen. Het verloop zag er als volgt uit…
Flashcrash Britse pond in beeld gebracht (Grafiek van Bloomberg)
Flashcrash Britse pond
Voor de gouverneur van de Bank of England was de plotselinge duikvlucht van het Britse pond reden om het onderzoeksteam van de Bank for International Settlements (BIS) in te schakelen. Zij zullen de oorzaak van de flashcrash proberen te achterhalen en uit te zoeken hoe de Bank of England dit soort schokken in de toekomst kan voorkomen.
De aanhoudende zwakte in het Britse pond is niet alleen het gevolg van de Brexit, maar ook van onderliggende problemen in de Britse economie. Zo kampt het land met een structureel tekort op de handelsbalans, een hoge schuldenlast en een oplopende inflatie. Bij een verdere waardedaling van de munt is de Bank of England wellicht genoodzaakt ingrijpende maatregelen te nemen om het vertrouwen te herstellen, zoals een verhoging van de rente.
Het Britse pond is sinds de Brexit met 16 procent gedaald ten opzichte van de Amerikaanse dollar, tot het laagste niveau in meer dan dertig jaar tijd. In theorie is een zwakke munt gunstig voor de exportpositie, maar tegelijkertijd worden de importen ook duurder. Dat laatste effect lijkt de overhand te hebben, want de inflatieverwachting schoot verder omhoog tot 3%.
Inflatieverwachting Verenigd Koninkrijk verder omhoog door waardedaling Britse pond (Grafiek via Bloomberg)
Een daling van de goudprijs tot onder de $1.250 per troy ounce is dat volgens analisten van Goldman Sachs een strategisch moment om goud te kopen. Onzekerheid over de groei van de wereldeconomie en twijfels over de effectiviteit van het monetaire beleid van centrale banken zijn volgens analisten van de bank redenen om het edelmetaal nog steeds in de portefeuille op te nemen.
Sinds het begin van deze week is de prijs van het edelmetaal met 4,8% gedaald, de grootste wekelijkse daling in meer dan drie jaar tijd. Op het moment van schrijven noteert goud $1.255 per troy ounce, hetzelfde niveau als voor de Brexit.
‘Strategische koopkans’
Volgens Goldman analisten Jeffrey Currie en Max Layton biedt een verdere daling van de goudprijs een goed moment om in te stappen. In een rapport van 6 oktober schrijven ze daarover het volgende:
“We zien een daling van goud tot ver beneden de $1.250 per troy ounce als een strategisch koopmoment, gezien het substantiële neerwaartse risico voor de groei van de wereldeconomie en de zorgen over de capaciteit van centrale banken om met monetair beleid antwoord te geven op potentiële schokken.”
De twee analisten verwachten dat de goudprijs de komende tijd op dit niveau zal blijven. In juni verhoogde de bank haar koersdoel voor goud met $100 naar $1.280 voor het einde van dit jaar en dat koersdoel blijft ook na de prijsdaling van deze week staan.
Goudprijs daalt, maar verkoopgolf ETF’s blijft uit (Grafiek via Bloomberg)
Goudvoorraad ETF’s stijgt
Volgens de analisten van de bank is het een positief signaal dat de prijsdaling dit keer niet gepaard ging met een liquidatie van edelmetaal door ETF’s. Dat is opvallend, want meestal volgt op een daling van de goudprijs van deze omvang een verkoopgolf van goud uit ETF’s. In een toelichting schrijven Currie en Layton het volgende:
“De drijfveer voor de grote vraag naar fysiek goud en goud-ETF’s die we gedurende dit jaar gezien hebben blijft waarschijnlijk intact, inclusief de vraag naar goud als strategische hedge.”
De goudprijs steeg in de eerste helft van dit jaar door het uitblijven van een renteverhoging in de Verenigde Staten, de onzekerheid rondom de Brexit en de stabiliteit van de Europese bankensector. Maar een stijging van de dollarindex en geruchten dat de Federal Reserve in december toch de rente zal verhogen drukt de goudprijs omlaag. De twee Goldman Sachs analisten schatten de kans op een rentestap eind dit jaar in op 65%.
Deze bijdrage wordt u aangeboden door Goudstandaard, uw adres voor aankoop en verkoop van edelmetalen
