Blog

Market Update (15 april 2015)
Beleggers wachten op toelichting monetair beleid ECB, vermogensbeheerders worstelen met vraagstuk of aandelen duur zijn of niet en Griekse minister van Financiën Varoufakis gaat met Draghi en Obama in gesprek over schuldenproblematiek. Verder in het nieuws: Chinese economie groeit minder hard, Qatar maakt handel in Chinese yuan gemakkelijker en China wil investeren in Zuid-Afrikaanse economie.

Heeft u nieuwstips? Stuur ze door naar [email protected] of stuur een bericht op twitter!

Market Update (15 april 2015)
Nederlandse media
- Economen Buiter en Krugman kraken begrotingsbeleid Nederland (FTM)
- China bijna klaar voor monetaire 'reset'. Nu jij nog! 22 april om 20.30 uur (RTL Nieuws)
- Alle ogen gericht op geldkraan ECB (Telegraaf)
- 'Steeds meer gemeenten willen basisinkomen' (NU)
Kredietcrisis
- Bubble fears rattle fund managers (Telegraph)
- Look at how little Americans are spending on their debt payments (Business Insider)
- China first-quarter GDP growth seen dipping to 6-year low, more policy stimulus on cards (Reuters)
- IMF: oil price collapse will cripple North Sea producers (Telegraph)
- US Federal Reserve to Publish Report on State of Economy (Sputnik News)
- What Metric Should Be Used for Stock Valuations? (Ritholtz)
- Greece's Varoufakis to meet Obama, ECB's Draghi amid debt talks (Reuters)
Valutacrisis
- ECB president 'blew up' at plan that could have solved the Greek crisis in 2010 (Business Insider)
- Exchange rates are not truly floating when we target inflation (Market Monetarist)
- 5 Things to Watch at the IMF Spring Meetings (Bloomberg)
- Qatar launches first Chinese yuan clearing hub in Middle East (Reuters)
BRICS
- India likely outstrip China in economic growth race (Business Insider)
- “China-S.Africa will articulate interests of the Global South” (BRICS Post)
- Russia opens way to missile deliveries to Iran, starts oil-for-goods swap (Reuters)
- Russia confirms Iran oil-for-goods swap, no signs seen (Reuters)
- Russia Joins Asian Infrastructure Investment Bank as Founding Member (Sputnik News)
Goud
- Gold Futures Drop to 2-Week Low on Interest-Rate Outlook (Bloomberg)
Grafiek/Cartoon van de dag

Vooruitzicht economische groei in 2015

Maandelijkse aankopen en verkopen van Amerikaanse staatsobligaties door China

Productiekosten van een vat olie per land

De economie draait voor een zeer groot deel op olie en gas

Martin Armstrong: "Grote verliezen hangen boven de obligatiemarkt"
15 april 2015
Zijn aandelen nu weer duur?‏

De AEX sloot afgelopen week eindelijk weer eens boven het niveau van 500 punten. Dat was al sinds 2008 het geval niet meer geweest. Sommige analisten en politici vrezen door de aanhoudende stijgingen voor een bubbel op de beurs. Zo waarschuwde minister van Financiën Jeroen Dijsselbloem onlangs voor het risico van een bubbel. “Er zou een bubbel kunnen ontstaan. Dat is voor de kleine belegger altijd een risico, dus enige voorzichtigheid is op zijn plaats”, aldus de minister.

Onze minister van Financiën mag dan willen wijzen op het gevaar van een bubbel maar hoe zien doorgewinterde beleggers als Warren Buffett en Jeremy Siegel dit? Menen zij dat aandelen na jaren van stijgingen nu weer duur zijn? Een bubbel op de aandelenmarkt ziet ’s werelds rijkste belegger in ieder geval niet. Maar goedkoop vindt Warren Buffett aandelen evenmin. “Aandelen zijn misschien al wel wat aan de hoge kant geprijsd, maar van een bubbel is geen sprake”, aldus ’s werelds bekendste belegger.

Buffett is optimistisch over de Amerikaanse economie en denkt dat aandelen de beste beleggingscategorie vormen voor de komende twintig jaar. Maar hij merkt ook op momenteel nog maar erg weinig koopjes te zien. Zie het korte videofragment hieronder voor Buffett’s kijk op de aandelenbeurzen momenteel:

Siegel: ‘Aandelen blijven aantrekkelijk door lage rente’

Jeremy Siegel, de bekende economieprofessor aan business school Wharton, is nog wat optimistischer dan Warren Buffett. Siegel stelt dat aandelen nog steeds aantrekkelijk gewaardeerd zijn wanneer ook rekening gehouden wordt met de huidige, extreem lage renteniveaus. Begin van dit jaar gaf Siegel aan het goed mogelijk te achten dat de Dow Jones eind dit jaar het niveau van 20.000 punten bereikt. En onlangs stelde Siegel aan die voorspelling vast te houden. Voor de Dow Jones zou dat dan nog een stijging van ongeveer 12% impliceren.

“Ik geloof nog steeds dat het juiste niveau voor de Dow Jones 20.000 punten is, gegeven de actuele renteniveaus maar ook wanneer we al rekening houden met wat hogere renteniveaus in de toekomst”, zegt Siegel die onder beleggers vooral bekend is van zijn bestseller ‘Stocks for the Long Run’. Ziet u het korte videofragment hieronder voor Siegel’s kijk op de aandelenbeurzen:

Aandelen zijn de voorbije jaren zoals bekend stevig opgelopen en zo goedkoop als toen zijn aandelen nu niet meer. Maar bij de stevige koersstijgingen dienen beleggers zich wel te realiseren dat aandelen eerder, ten tijde van de kredietcrisis, voor absurd lage waarderingen te koop waren. Net als Warren Buffett en Jeremy Siegel menen wij dat aandelenbeurzen nu min of meer correct gewaardeerd zijn. Dat impliceert een toekomstig rendement in lijn met het historische gemiddelde: zo’n 6,5 tot 7% per jaar. Beleggers die echter focussen op de relatief goedkope aandelen zullen op termijn een rendement behalen dat waarschijnlijk nog wat hoger ligt…

Hendrik Oude Nijhuis

Over de auteur: Hendrik Oude Nijhuis is een expert op het gebied van value investing en medeoprichter van Kingfisher Capital, een op value investing principes gebaseerde business model & investment research boutique. Hij heeft uitgebreid onderzoek verricht naar de investeringsstrategieën van value investors als Warren Buffett. Zijn publicaties zijn verschenen in zowel Nederlands- als Engelstalige media, waaronder Het Financieele Dagblad, Z24.nl en Gurufocus.com. Eerder is hij als bestuurslid actief geweest voor onder andere de beleggingsstudieclubs HCC Beleggen en B.S.C. Duitenberg.

Hendrik heeft Management, Economics & Law aan de Universiteit Twente gestudeerd en is auteur van de Nederlandstalige bestseller over Warren Buffett: ‘Leer beleggen als Warren Buffett – zijn beleggingsstrategie in theorie & praktijk’. Van dit boek is in 2014 een derde druk uitgebracht en is tevens als audioboek beschikbaar. Online hebben al meer dan 100.000 beleggers een exemplaar van ‘Leer beleggen als Warren Buffett’ aangevraagd.

*Een aantal van onze columns over de euro bundelden wij vijf jaar geleden (april 2010) in een online-boekje getiteld ‘Terug naar de Gulden?’. Dit boekje is via deze link te downloaden (PDF-bestand).

Lees meer over value-investing op warrenbuffett.nl en beterinbeleggen.nl

Disclaimer: De artikelen van gastschrijver Hendrik Oude Nijhuis zijn op persoonlijke titel geschreven en hoeven daarom niet altijd de visie van Marketupdate te vertegenwoordigen. Marketupdate geeft geen beleggingsadvies en de artikelen van Hendrik Oude Nijhuis moeten ook niet als zodanig worden aangemerkt. Marketupdate heeft geen geld ontvangen of betaald voor deze bijdrage.

14 april 2015
Rusland levert raketschild aan Iran en ruilt goederen voor olie

Rusland heeft een overeenkomst met Iran bereikt over de levering van S-300 raketinstallaties en voor directe handel van goederen in ruil voor olie. Daarmee is Rusland een van de eerste landen die de handelsbanden aanhaalt na de beëindiging van de Westerse sancties. Rusland hervat de levering van S-300 anti-raketsystemen, nadat een eerdere overeenkomst in 2010 onder druk van het Westen werd stopgezet. Met name de Verenigde Staten en Israël blokkeerden de levering van een anti-raketsysteem, omdat Iran die zou kunnen gebruiken om haar nucleaire installaties te beschermen tegen mogelijke toekomstige raketaanvallen.

Olie voor goederen

In ruil voor de levering van olie krijgt Iran bepaalde goederen van Rusland, een overeenkomst die binnen de lijnen van het huidige sanctiebeleid vallen. Wat voor goederen dat precies zijn blijft onduidelijk. Vorig jaar waren er ook al plannen om olie te ruilen voor Russische goederen en diensten, maar die deal ketste op het laatste moment af. In ruil voor Iraanse olie zou Rusland helpen met de bouw van energiecentrales, infrastructuur en andere installaties in Iran.

Volgens Leonid Ivashov, een Russische oud-generaal, zat er tijdsdruk achter de onderhandelingen met Iran. Hij zei het volgende tegenover persbureau RIA: “Als we Iran nu laten wachten dan zullen morgen -wanneer de sancties volledig opgeheven zijn – Washington en haar bondgenoten een groot marktaandeel krijgen in Iran”.

Door de sancties halveerde de export van olie in Iran van 2,5 naar 1,1 miljoen vaten per dag. Nu de sancties worden opgeheven kan de productie weer opgeschroefd worden, maar daar zullen de nodige jaren over heen gaan. Door de sancties waren er weinig middelen beschikbaar om te investeren in installaties en infrastructuur voor de olie- en gasindustrie.

Handel in eigen valuta
Begin dit jaar bereikten Iran en Rusland al overeenstemming om in eigen valuta te handelen. Voor dit doel zouden de twee landen gezamenlijk een nieuwe bank oprichten die de betalingen in Russische roebels en Iraanse rial kan verwerken. De gouverneur van de Iraanse centrale bank uitte begin dit jaar al zijn onvrede over de belangrijke rol die Amerikaanse dollars spelen in de internationale handel en dat het een goed plan zou zijn om valutaswaps op te zetten met haar belangrijkste handelspartners. Eind vorig jaar sprak de Russische president Poetin woorden van gelijke strekking uit.

Rusland hervat levering S-300 raketinstallaties aan Iran

14 april 2015
Market Update (14 april 2015)
Begrotingstekort VS loopt weer op, veel huishoudens zetten te weinig geld opzij voor later en Nederlandse staat haalt goedkoop geld uit de markt. Verder in het nieuws: Centrale bankiers verzamelen zich vrijdag in Washington, Chinese aandelenmarkt naar recordniveau, Poetin verkozen tot meest invloedrijke persoon van 2015 en HSBC geeft groen licht voor beleggen in Brazilië en Rusland.

Heeft u nieuwstips? Stuur ze door naar [email protected] of stuur een bericht op twitter!

Market Update (14 april 2015)
Nederlandse media
- Begrotingstekort VS loopt op (Telegraaf)
- Staat haalt 2,5 miljard op bij gulle beleggers (Telegraaf)
- 'Een derde huishoudens bouwt te weinig op' (Telegraaf)
Kredietcrisis
- China stocks renew 7-yr record (People)
- How German government debt just got dangerous (Telegraph)
- Europe’s debtor paradise will end in tears (Financial Times)
- ECB Says Euro-Area Banks Tapping QE Program to Fund New Loans (Bloomberg)
- Four Charts That Show Dramatic Changes in U.S. Economy Since 1967 (Bloomberg)
Valutacrisis
- The $9 Trillion Short That May Send the Dollar Even Higher (Bloomberg)
- Low Bill (Economist)
- Yen hits 2-year high against a broadly weak euro (Reuters)
Geopolitiek
- Russian lawmaker accuses US of trying to colonize Europe (Itar-Tass)
- Poroshenko Promises Terror for East Ukraine (Russia-Insider)
BRICS
- Time Readers Vote Putin Most Influential Figure 2015 (Sputnik News)
- FT Lex: Russia is a Creditor to the World - Default Risk Non-existent (Russia-Insider)
- Makes sense to invest in Brazil, Russia: HSBC (BRICS Post)
- From Greater Europe to Greater Asia - the Sino-Russian Entente (Russia-Insder)
Goud
- India importeerde in maart 125 ton goud (Goudstandaard)
- Central bankers gather privately in Washington this Friday to discuss gold (GATA)
Grafiek/Cartoon van de dag

Centrale banken blijven overtuigend goud kopen (Bron: Thomson Reuters GFMS)

Veel geleend geld stuwt Chinese aandelenmarkt verder omhoog

Schuldpapier met een negatief rendement in de Eurozone (Bron: Soberlook)

Netto uitgifte schuldpapier is in veel Europese landen negatief door QE-programma ECB (Bron: Soberlook)

Jeff Christian (CPM Group) over de goudhonger van China en Rusland

Jayant Bhandari over de Indiase goudmarkt
14 april 2015
India importeerde in maart 125 ton goud

Dit artikel verscheen eerder op Goudstandaard

India heeft in maart 2015 ton goud geïmporteerd, zo berichtten diverse Indiase media afgelopen vrijdag. Het is meer dan een verdubbeling ten opzichte van de 60 ton goud die India in dezelfde maand van vorig jaar importeerde. De toename is grotendeels te verklaren door het Hindu festival Akshay Tritiya dat in maart gehouden werd en door de relatief gunstige goudprijs in de Indiase roepie.

De totale Indiase import van goud in het fiscale jaar 2014/2015 – dat eindigde op 31 maart – kwam uit op 900 ton, een stijging van 36% ten opzichte van het vorige fiscale jaar. De vraag naar goud trok aan door een versoepeling van de importbeperkende maatregelen. Zo is het niet langer nodig een minimale hoeveelheid goud te exporteren ten opzichte van de import en is de importheffing verlaagd.

Lagere premie
Door het opheffen van de omstreden importbeperking is de schaarste aan goud op de Indiase markt verholpen en zijn de premies gezakt naar een veel aantrekkelijker niveau. De volgende grafiek van Bullionstar laat zien dat de premies door het tekort aan goud in 2013 regelmatig opliepen tot meer dan 20% boven de internationale goudprijs, maar dat ze inmiddels gezakt zijn naar een meer aanvaardbaar niveau van ongeveer 12,5%. Dat is overigens nog steeds veel meer dan in 2011 en 2012, toen het voor Indiërs gebruikelijk was om hooguit 5% premie te betalen over de aankoop van goud.

Premie op goud in India (Grafiek van Bullionstar)
Niet alleen de lagere premie maakte goud kopen het afgelopen jaar aantrekkelijker in India. Door de relatief sterke koersontwikkeling van de roepie ten opzichte van de dollar steeg de koopkracht van de Indiase consument. Vorige week publiceerde Thomson Reuters GFMS haar rapport over de goudmarkt in 2014. Daaruit kwam naar voren dat de vraag naar goud in India met een totale goudvraag van 852 ton de tweede grootste afnemer van goud ter wereld was en dat het land bijna een kwart van de wereldwijde vraag naar het gele metaal voor haar rekening neemt.
Import
Cijfers van Infodrive geven ons meer inzicht in de herkomst van het goud dat India importeert. We zien dat er dagelijks tientallen pakketten met goud worden ingevlogen op verschillende Indiase vliegvelden, pakketten die voornamelijk afkomstig zijn uit Zwitserland. Het volgende taartdiagram van de Indiase douane laat zien dat de afgelopen dertig dagen meer dan 60% van import afkomstig is uit Zwitserland, conform de cijfers die we eerder op Goudstandaard publiceerden over de Zwitserse export van goud richting Azië. India importeert ook veel uit goud producerende landen zoals Zuid-Afrika, de Verenigde Staten, Ghana, Australië en Tanzania en via de Verenigde Arabische Emiraten. De volledige cijfers kunt u raadplegen op de website van Infodrive.

14 april 2015
Market Update (13 april 2015)
Vermogensongelijkheid neemt nog steeds toe, Ierland sterker uit crisis na drastische hervormingen, aandelenkoersen stijgen naar recordhoogte door stimulerend beleid centrale banken en Wereldbank is somberder over economie Azië. Verder in het nieuws: Zowel in Duitsland als in Rusland willen handelsrelatie weer herstellen, China en Zuid-Afrika gaan in eigen valuta handelen en veel goudmijnen nog steeds in de problemen door lagere goudprijs.

Heeft u nieuwstips? Stuur ze door naar [email protected] of stuur een bericht op twitter!

Market Update (13 april 2015)
Nederlandse media
- 'Vermogensongelijkheid neemt wel degelijk toe' (FD)
- 'Zzp'ers laten pensioen massaal zitten' (RTL Nieuws)
- Wereldbank somberder over economie Azië (RTL-Z)
- Zero sum game? (Belegger)
Kredietcrisis
- Ireland is now learning that the German approach works (Financial Times)
- Stimulus-Fed Rally Back On as Global Stocks Top $70 Trillion (Bloomberg)
- Treasury 10-Year Note Repo Shortage Sends Rates Below Zero (Bloomberg)
- Greece’s Parliament Releases Videos on Greek Debt Saying ‘Check it, Erase it’ (Greek Reporter)
- Dropping Like Flies: 46 Ukrainian Banks Go Bankrupt in Course of One Year (Sputnik News)
- BUFFETT: Volatility is not the same thing as risk, and investors who think it is will cost themselves money (Business Insider)
Valutacrisis
- American Leadership in a Multipolar World (Project-Syndicate)
- Simplex Munditis (The Money Changer)
Geopolitiek
- German Economy Minister Urges to Restore Trade Relations With Russia (Sputnik News)
- Lavrov Hopes Free Trade Zone for EU, Eurasian Economic Union Still Possible (Sputnik News)
BRICS
- China rejects Taiwan as founding member of policy bank (Reuters)
- China's March exports shrink 15 pct y/y in shock fall (Reuters)
- China, S Africa sign currency swap deal (PressTV)
- China Ruins US Plans to Bring Venezuela to Its Knees (Sputnik News)
- World Bank ready to cooperate with BRICS Development Bank (BRICS 2015)
Goud
- Many gold miners in dire straits despite costs cuts (Mineweb)
- Iran, Secret Gold and the Mystery Trade Boosting Turkish Exports (Bloomberg)
- Philippines clamps down on illegal miners, gold smugglers (Reuters)
- Temples like Shree Siddhivinayak may open gold vaults for PM Narendra Modi (Economic Times of India)
- Mumbai temples ready to invest gold reserves with Govt (Manoramaonline)
- The IMF’s Gold Depositories – Part 3, Gold Swaps and the Quality of the IMF Gold (Bullionstar)
- Shanghai International Gold Exchange Comes To Life (Bullionstar)
Grafiek/Cartoon van de dag

Chinese banken beheren steeds meer goud (Bron: Macquarie)

De dollar begint voor de derde keer in 35 jaar aan een opmars (Bron: Bloomberg)

Beleggers kochten in 2014 minder beleggersgoud dan in 2013 (Bron: GFMS Gold Survey 2015)

Paul Buitink van DeBitcoin sprak onlangs met Elmer Hogervorst en Erick Mecking over deflatie
13 april 2015
Goud en zilver report (Week 15)

De goudkoers steeg de afgelopen week van €1.105,47 naar €1.138,79 per troy ounce, een winst van ongeveer 3 procent. De zilverprijs klom in een week tijd van €491,58 naar €499,46 per kilo, een stijging van 1,6% in een week tijd. De prijzen stijgen voornamelijk als gevolg van een wisselkoerseffect, want de euro werd de afgelopen week opnieuw zwakker ten opzichte van de dollar waar de goudprijs meestal in uitgedrukt wordt. De euro was aan het einde van de week minder dan $1,06, terwijl er maandag nog meer dan $1,10 werd geboden.

De goudprijs in dollars steeg van $1.201,98 naar $1.207,36 per troy ounce (+0,4%), terwijl de prijs voor een troy ounce zilver in een week tijd van $16,78 naar $16,49 (-1,73%) daalde.

Stimuleringsprogramma

De euro blijft onder druk staan door het stimuleringsprogramma van de ECB, dat bestaat uit het maandelijks opkopen van €60 miljard aan obligaties in de Eurozone. Als gevolg hiervan is de rente nog lager geworden, waardoor het minder interessant is vermogen in euro’s aan te houden. Een kwart van alle beschikbare staatsobligaties in de Eurozone geven nu al een negatief rendement en door het stimuleringsprogramma van Draghi zal dat aandeel alleen maar verder toenemen. Zelfs een land als Spanje kan – ondanks de gammele bankensector, een hoge werkloosheid en hoge private schulden – tegen een negatieve rente geld uit de markt halen.

Goudprijs in euro per troy ounce (Bron: Goudstandaard)

Zilverprijs in euro per kilo (Bron: Goudstandaard)

Europese aandelen naar recordhoogte
Spaarders en beleggers kiezen dus in toenemende mate voor alternatieven, waarbij aandelen het meest voor de hand lijken te liggen. Europese aandelenkoersen zijn de afgelopen maanden hard gestegen en bereikten deze week zelfs het hoogste niveau in 15 jaar. De Euro Stoxx 600 index staat nominaal al boven het niveau van voor de crisis, maar na correctie voor de zwakkere euro staat de index nog 22 procent onder dat niveau. De aandelenmarkten in Duitsland, Frankrijk, Nederland en Italië zijn dit jaar allemaal al met meer dan 20 procent gestegen. Volgens de Financial Times wordt de rally in Europese aandelen voor een belangrijk deel gedreven door beleggers buiten de Eurozone. Ze nemen het valutarisico voor lief, omdat ze veel hogere aandelenkoersen verwachten. In de Verenigde Staten stegen de aandelenkoersen ook heel hard tijdens de stimuleringsprogramma's van de Federal Reserve. Kennelijk verwachten beleggers van over de hele wereld dat het QE-programma van de ECB een soortgelijke uitwerking zal hebben op Europese aandelen.
Beleggers kopen minder goud
Terwijl het sentiment op de aandelenmarkt elke dag beter lijkt te worden is de markt voor edelmetalen nog aan het herstellen van de grote koersbewegingen in 2013. Thomson Reuters GFMS publiceerde deze week een uitgebreid rapport over de goudmarkt in 2014, waaruit bleek dat beleggers vorig jaar beduidend minder gouden munten en goudbaren kochten dan in 2013. Het hele verslag lees je op de website van Goudstandaard.

Beleggers kochten vorig jaar minder goud dan in 2013 (Bron: Thomson Reuters GFMS Gold Survey 2015)

12 april 2015
GFMS: Beleggers kochten minder goud in 2014

Dit artikel verscheen eerder op de nieuwspagina van Goudstandaard.

Beleggers hebben vorig jaar minder goud gekocht dan in 2013, zo blijkt uit cijfers van Thomson Reuters GFMS. Het onderzoeksbureau publiceerde deze week haar jaarverslag over de goudmarkt in 2014 en zet de cijfers en trends op een rij. Volgens het onderzoeksbureau hebben de sterke dollar en de voornemens van de Amerikaanse centrale bank om de rente te verhogen een drukkend effect gehad op de goudprijs en de vraag naar het edelmetaal.

Vorig jaar bleef de goudprijs in dollars netto vrijwel onveranderd, maar dat was zeker niet het geval buiten de VS. Als gevolg van het stimuleringsprogramma van de ECB werd de euro aanzienlijk goedkoper ten opzichte van de dollar, met als gevolg dat de goudprijs in euro’s vorig jaar ruim 12% wist te stijgen.

Wereldwijde vraag en aanbod goud (Bron: GFMS Gold Survey 2015)

Minder sloopgoud
Vorig jaar kwam er door een toegenomen productie van goudmijnen meer goud op de markt, maar die toename werd grotendeels teniet gedaan door een daling van het aanbod van sloopgoud. Het aanbod van sloopgoud daalde in 2014 naar 1.125 ton, het laagste volume sinds 2007. Door de daling van de goudprijs sinds 2013 is de bereidheid om oud goud om te wisselen voor geld sterk afgenomen. Om het cijfer in perspectief te plaatsen: In zowel 2009 als 2010 kwam er ruim 1.700 ton sloopgoud op de markt.
Goudmijnen schroeven productie op
De wereldwijde goudmijnproductie steeg vorig jaar met 2,3% naar 3.133 ton, een nieuw record. De goudmijnen hebben fors weten te snijden in de kosten en hebben door de daling van de goudprijs voorrang gegeven aan de winning van ondergrondse goudvoorraden met de hoogste kwaliteit erts. De goudmijnindustrie profiteerde vorig jaar ook van een gunstig wisselkoerseffect. Ze konden hun goud verkopen in een sterke dollar, terwijl een groot deel van de productiekosten in de zwakkere lokale munt wordt afgerekend. Daardoor bleef er onder aan de streep meer geld over. Ook de daling van de olieprijs in het vierde kwartaal van vorig jaar maakte de winning van goud goedkoper. Volgens cijfers van Thomson Reuters GFMS daalden de zogeheten ‘all-in-costs’ van de goudmijnindustrie met 25% naar $1.314 per troy ounce.

Veranderingen wereldwijde productie goud (Bron: GFMS Gold Survey 2015)

Kostencurve goudmijnsector (Bron: GFMS Gold Survey 2015)

Kostenopbouw goudmijnen (Bron: GFMS Gold Survey 2015)

Beleggers kopen minder gouden munten en baren
Door de relatief zwakke ontwikkeling van de goudprijs toonden beleggers minder belangstelling voor het edelmetaal. Vorig jaar werd er 829 ton aan goudbaren verkocht, een daling van 40% ten opzichte van het recordvolume van 1.394 ton in 2013. Ook gouden munten waren vorig jaar minder populair dan in 2013, de wereldwijde verkoop daalde van 380 naar 251 ton. Dat is een terugval van 34%. Vooral in Aziatische markten, waar men de voorkeur geeft aan gouden sieraden, raakten het beleggingsgoud uit de gratie.
Beleggers kopen minder goud (Bron: GFMS Gold Survey 2015)

Beleggers kopen minder goud (Bron: GFMS Gold Survey 2015)
Ook de belangstelling voor goud-ETF’s werd iets kleiner. Vorig jaar werd er in totaal 160 ton goud geliquideerd door deze beleggingsfondsen, tegenover 880 ton in 2013. In 2013 werd de uitstroom van goud uit beursgenoteerde fondsen nog grotendeels opgevangen door een toegenomen vraag naar munten en baren, maar in 2014 lieten beide categorieen een daling zien.

Goud-ETF's ook minder populair (Bron: GFMS Gold Survey 2015)

Centrale banken kopen meer goud
Centrale banken laten zich minder dan beleggers beïnvloeden door prijsbewegingen. Volgens cijfers van Thomson Reuters GFMS voegde de ‘officiële sector’ in 2014 netto 466 ton aan haar reserves toe, en toename van 14% ten opzichte van het jaar daarvoor.
China grootste goudmarkt in 2014
In het jaarverslag van Thomson Reuters GFMS lezen we dat China in 2014 het meeste goud gekocht heeft, op de voet gevolgd door India. Deze uitkomst is opvallend, omdat cijfers van de World Gold Council juist suggeren dat India in 2014 de grootste goudmarkt ter wereld was. Waar dat verschil precies in zit is ons niet duidelijk. Wat belangrijker is om te weten is dat deze landen nog steeds heel veel goud kopen en daarmee een belangrijke steunpilaar zijn voor de goudmarkt. De middenklasse in China en India groeit snel en dat betekent dat een steeds grotere doelgroep zich goud kan veroorloven.

China opnieuw grootste afnemer op wereldwijde goudmarkt (Bron: GFMS Gold Survey 2015)

Meer informatie?
Voor meer gedetailleerde cijfers en grafieken van de wereldwijde goudmarkt verwijzen we naar het volledige 116 pagina’s tellende rapport, dat te downloaden is op de website van Thomson Reuters GFMS.

10 april 2015
Kazachstan blijft onafgebroken goud kopen
De centrale bank van Kazachstan heeft in februari opnieuw goud gekocht, zo blijkt uit cijfers van het IMF. De goudvoorraad bereikte in februari een omvang van 196,1 ton, een toename van 2,6 ton ten opzichte van een maand eerder. Het land heeft al 29 maanden op rij goud gekocht en heeft in drie jaar tijd haar totale reserve weten te verdubbelen. Vergeleken met een jaar geleden is de goudvoorraad van het land met 33% toegenomen, zo blijkt uit cijfers die Bloomberg verzamelde.

Met de nieuwste aankoop stijgt Kazachstan van de 24e naar de 23e plaats in de ranglijst van landen met de grootste goudreserves. Volgens de laatste cijfers van de World Gold Council heeft Kazachstan nu al meer dan 27% van haar totale reserves in edelmetalen. Wereldwijde zijn centrale banken sinds het uitbreken van de crisis netto kopers van goud geworden.
- Lees verder op Goudstandaard
Kazachstan blijft goud kopen
10 april 2015
Market Update (10 april 2015)
JP Morgan waarschuwt voor een verwoestende crisis en volgens het IMF moeten we leren leven met een nieuw normaal van zwakke economische groei. Verder in het nieuws: China is de grootste afnemer van goud ter wereld, balanstotaal ECB stijgt door herwaardering goudvoorraad en beurzen in China, Japan en Europa kruipen naar hoogste niveau sinds jaren.

Heeft u nieuwstips? Stuur ze door naar [email protected] of stuur een bericht op twitter!

Market Update (10 april 2015)
Kredietcrisis
- JPMorgan-topman waarschuwt voor verwoestende crisis (Tijd)
- IMF chief warns of mediocre growth becoming "new reality" (Xinhuanet)
- The Oil Industry's $26 Billion Life Raft (Yahoo Finance)
- Wall Street Fees Wipe Out $2.5 Billion in New York City Pension Gains (New York Times)
- Diminished hopes (Economist)
Valutacrisis
- ECB balance sheet rises by 83 bln euros on quarterly revaluation (Reuters)
- Europe share index hits highest since 2000 as euro slips (Reuters)
Geopolitiek
- Interview of a senior Russian Foreign Intelligence analyst (The Saker)
BRICS
- Merkel Powerbase at Risk as Tsipras Courts Putin (Sputnik News)
- Russia Expands 'Pivot' East Beyond China to Vietnam and Thailand (The Moscow Times)
- Russia Looks to China to Insure Major Infrastructure Projects – Report (The Moscow Times)
- Moscow in No Hurry to Play the Greek Card (Russia-Insider)
- Why The BRICs Are Less Worried About The Next Crash (Zero Hedge)
- China Plans Strategic High-Speed Rail to Nepal Through Mount Everest (Sputnik News)
Goud
- Top 20 gold consumers: China still No. 1 – GFMS (Mineweb)
- Kazachstan blijft goud kopen, Rusland koopt niet bij (Goudstandaard)
- Is This $2 Billion Buy A Sign Of Opportunity In Palladium? (Oilprice)
- Future of Gold and the International Monetary System (Marketupdate)
Grafiek/Cartoon van de dag

Chinese aandelenmarkt is aan een opmars bezig

Belastingen in de VS

Goudprijs versus Treasuries

Spread tussen Duitse en Amerikaanse staatsobligaties loopt weer op
10 april 2015
Amerikaanse bedrijven lenen steeds vaker in euro

Amerikaanse bedrijven profiteren mee van de extreem lage rente in de Eurozone, zo schrijft Bloomberg. Door het extreem soepele monetaire beleid van de ECB is het zo goedkoop geworden om euro’s te lenen dat er ook steeds meer belangstelling komt van buiten de muntunie. Grote en middelgrote bedrijven in de VS halen massaal geld op bij Europese beleggers, omdat die genoegen nemen met twee procentpunt minder rendement dan beleggers op de Amerikaanse obligatiemarkt.

In maart werd er een recordhoeveelheid van €60 miljard aan obligaties uitgeschreven. Daarvan was volgens Bank of America ongeveer twee derde deel afkomstig van bedrijven buiten de Eurozone, vooral uit de Verenigde Staten.

De volledige versie van dit artikel verscheen eerder op een partner blog.

9 april 2015