Marketupdate

Blog

  • Morgan Stanley en RBC Capital Markets kopen aandelen PSLV

    De twee banken stoppen gezamenlijk voor ongeveer $20 miljoen in het ETF, een bedrag dat door Sprott Asset Management omgezet zal worden in fysieke zilverbaren. Met de verzilverde optie op 1,8 miljoen aandelen PSLV meegenomen komt de totale uitgifte van aandelen uit op 19.926.752 stuks, waarmee Sprott Asset Management in totaal ongeveer $220 miljoen wist op te halen. De gemiddelde prijs per aandeel was $11,05. De opbrengst zal bij de huidige spotprijs worden omgezet in bijna 8 miljoen troy ounce fysiek zilver. Dat is een aanzienlijke hoeveelheid, want toen het PSLV werd opgericht duurde het bijna drie maanden om 15 miljoen troy ounce aan edelmetaal bij elkaar te krijgen.

    De zilvervoorraad van het PSLV ETF wordt beheerd door de Canadese Munt en kan indien gewenst opgehaald worden door aandeelhouders. Met de uitgifte van nieuwe aandelen aan particulieren en aan de twee genoemde banken kan het fonds voor bijna 8 miljoen troy ounce aan haar kluis toevoegen, een hoeveelheid die ongeveer even groot is als 1% van de jaarlijkse wereldwijde zilverproductie. Het gegeven dat Morgan Stanley en RBC Capital Markets geld investeren in het zilver-ETF van Sprott Asset Management maakt duidelijk dat de banken perspectief zien in het edelmetaal en een gokje willen wagen. De zilverprijs staat al maanden onder druk en kwam onlangs terug naar het steunpunt van $26 per troy ounce, terwijl het eind februari nog de $37 per troy ounce wist aan te tikken. Door de relatief lage zilverprijs kan het fonds relatief veel zilver aanschaffen.

    De koers van het PSLV zilverfonds stond vrijdagmiddag op $11,28 en de marktkapitalisatie was bij deze koers $942,71 miljoen. Ter vergelijking: de marktkapitalisatie van het grotere SLV is $8,61 miljard.

    De twee banken die de nieuwe aandelenuitgifte van het PSLV verzorgden nemen zelf ook belang in het fonds

  • Goud en zilver daily report

    Goud behaalde vandaag een winst van 0,92% op $1603,91 per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteerde goud een verlies van 0,62% op €1295,88 per troy ounce.

    Zilver behaalde vandaag een winst van 2,17% op $27,75 per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteerde zilver een winst van 0,59% op €22,43 per troy ounce.

    Aan het begin van de week was de voorspelling al dat het een volatiele week zou kunnen worden. Maandag en dinsdag was het nog relatief rustig op de goud en –zilvermarkt, maar woensdag en donderdag verloren goud en vooral zilver flink terrein. Door de winsten van vandaag valt de schade voor goud over de gehele week erg mee, het edelmetaal noteert een wekelijks verlies van 0,5%. Omdat zilver zowel maandag als vandaag meer dan 2% in waarde steeg kan zilver een wekelijkse winst van 1,1% noteren.

    Goud en zilver zijn niet de enige beleggingen die vandaag forse winsten boeken, hieruit blijkt maar weer dat beide edelmetalen zich momenteel nog zeer sterk als risicovolle beleggingen, zoals aandelen, gedragen. De inteationale beurskoersen lieten vandaag allemaal ruime winsten zien. Al in de ochtend vonden de indexen de weg goed omhoog omdat beleggers na de ruime verliezen van gisteren hoop blijven houden op nieuwe maatregelen van ECB president Draghi: “There was a legitimate disappointment that Draghi didn’t come out with his bazooka, but we still think it will come in time, maybe after Labor Day,”zo verklaarde Phil Orlando, equity market strategist bij Federated Investors tegenover MarketWatch. In de middag kwamen daar nog de positieve banencijfers uit de VS bij. De werkloosheid steeg weliswaar tot 8,3% maar beleggers hechtte blijkbaar meer waarde aan het feit dat er in juli 163.000 banen bij zijn gekomen, dit aantal was fors meer dan verwachte 100.000.

    Wanneer Draghi, en tevens Beanke, met nieuwe stimulering maatregelingen  komen zal dit extra voordelig voor goud en zilver zijn. Het is ook daarom dat door de nieuwe hoop van beleggers goud maar vooral zilver al vroeg in de ochtend forse winsten boekten. De euro/dollarkoers speelde vandaag een grote rol van de betekenis op de goud en -zilvermarkt. De euro won maar liefst 1,6% tegenover de Amerikaanse valuta, de zwakke dollar is gunstig voor de prijzen van goud en zilver uitgedrukt in dollars maar uitgedrukt in euro’s is het een stuk minder gunstig voor de edelmetalen.

    Volgende week staan er een stuk minder belangrijke bijeenkomsten of cijferbekendmakingen op het programma dan deze week. Wel verlaagt de COMEX, de belangrijkste beurs voor het verhandelen van edelmetaalcontracten, vanaf maandag de margeverplichtingen op zilvercontracten. Dit maakt het verhandelen van zilver aantrekkelijker voor spelers op de zilvermarkt en zou een stimulans kunnen zijn. Volgens Kitco spreken de technische analyses van zowel goud als zilver in het voordeel en is het voor goud vooral belangrijk om boven de $1600 grens te blijven. De wekelijks ondervraagde experts op de goud en –zilvermarkt zijn zeer verdeelt over wat de goudkoers volgende week gaat doen, toch ziet een meerderheid de prijs het edelmetaal stijgen.

     

  • Zuid-Korea voegde in juli 16 ton goud aan reserves toe

    Centrale banken zijn sinds 2010 netto kopers geworden van fysiek goud, waaruit blijkt dat ze voorsorteren op een toekomst waarin goud belangrijker en waardevoller zal zijn dan het momenteel is. Centrale banken zitten midden in het financiële systeem en weten dus goed wat er gaande is in de wereld. Als ze na jaren van netto goudverkopen opeens weer goud aan hun reserves willen toevoegen geeft dat aan dat het edelmetaal nog steeds koopwaardig is.

    De Zuid-Koreaanse centrale bank vond de maand juli een geschikt moment om deze grote aankoop van 16 ton goud te doen, een aankoop die in fasen werd uitgevoerd om de marktprijs niet teveel te laten stijgen. Uiteindelijk betaalde de centrale bank $810 miljoen voor het goud, wat omgerekend een prijs van ongeveer $1.582 per troy ounce betekent. De timing van de aankopen was gunstig, want deze prijs ligt onder het gemiddelde van $1.592 per troy ounce gedurende de maand juli.

    Vorige jaar in november kocht de Zuid-Koreaanse centrale bank voor $850 miljoen aan goud, wat destijds gelijk stond aan een gewicht van 15 ton. Met de recente aankoop van 16 ton goud is de goudreserve als percentage van de totale buitenlandse reserves gestegen van 0,7 naar 0,9%. Dat is nog steeds erg weinig vergeleken met de meeste 'ontwikkelde' Westerse landen. Zuid-Korea komt met 70,4 ton aan goud op de 40e plaats in de ranglijst van landen met de grootste absolute goudreserve. Dat is drie plaatsen hoger dan in juni, toen de goudreserve een omvang had van 54,5 ton. Data van het World Gold Council van december 2010 laat zien dat Zuid-Korea destijds nog maar 39,4 ton goud in bezit had, toen goed voor een 46e plaats op de wereldranglijst. Pas in 2009 begon het land voor het eerst in elf jaar tijd weer goud te kopen.

    Zuid-Korea is volgens Reuters de vierde grootste economie van Azië en neemt wereldwijd de zevende plaats in wat betreft de totale omvang van de buitenlandse reserves. Deze reserves bestaan nog voor het grootste gedeelte (91,1%) uit staatsobligaties. Onderstaande grafiek, gecompileerd aan de hand van data van het World Gold Council, geeft de ontwikkeling van de goudreserve van het Zuid-Oost Aziatische land weer over de afgelopen jaren.

    Goudreserve Zuid-Korea flink gegroeid in de afgelopen jaren (Bron: WGC)

  • Dagelijkse kost 2 augustus 2012

    Nieuws uit Nederlandse media

    Fed houdt het bij ZIRP & Twist
    De Fed kiest ervoor om vooralsnog niet over te gaan op een derde ronde van geldpersfinanciering van waardeloze schuldpapieren. Het perma-stimuleringsbeleid van ZIRP, zero interest rate policy, blijft tot ver in 2014 gehandhaafd. De balans van de FED blijft tevens gehandhaafd en dat betekent dat de opbrengsten uit aflossingen van aankopen van schuldpapieren (Amerikaanse hypotheekpakketjes en staatsobligaties) uit de eerste twee rondes van monetaire financiering 'doorgerold' worden. De Fed zal de monetaire doping niet uit het financiële systeem halen.

    RTL-Z vatte e.e.a. samen en daar is ook de toelichting van de Fed te lezen.

    • Fed ziet verzwakking, maar gaat nog niet verder stimuleren (RTL-Z)

    Politici kunnen wel geld uitgeven, maar niet bezuinigen
    Via NU.nl: De Andalusische financiële leider Carmen Marinez Aguayo zei dat het schuldenplafond betekent dat er 3 miljard euro extra moet worden bezuinigd op onderwijs en gezondheidszorg. “Het is disproportioneel”, zei ze. [..] Vorig jaar waren de regio's de belangrijkste veroorzakers van het missen van Spanjes doelstelling om zijn tekort te beperken tot 6 procent van het bbp. In plaats daarvan kwam het tekort toen op 8,9 procent.

    Het is en blijft het terugkerende probleem in Europa. De politiek weet altijd raad wanneer er geld uitgegeven moet worden, maar zodra er bezuinigd moet worden omdat het geld op is dan is dat volgens hen nooit mogelijk.

    Wat Spanje nodig heeft is Luigi Zingales' Plan B. De motivering hiervoor is vrij eenvoudig. De kosten verbonden aan hypotheekschulden noodzaken te hoge loonkosten. De lonen kunnen niet omlaag omdat de hypotheekschulden hiervoor te hoog zijn. Nu Spanje moet bezuinigen en lonen omlaag gaan, deels door bezuinigingen van de Spaanse ambtenarensalarissen en deels onder druk van de oplopende werkloosheid, blijken steeds meer hypotheken onbetaalbaar te zijn. Zolang hypotheken niet via een marktconform mechanisme zoals Zingales dat voorsteld verlaagd kunnen worden dan nemen de kansen toe dat de gehele economie onder het gewicht van die kosten in elkaar zakt. Dat is eigenlijk al gebeurd.

    De Spaanse situatie is er één die wij in Nederland nauwgezet moeten volgen want ook wij hadden voor de crisis een hele lage publieke schuldquote èn een torenhoge hypotheekschuld. Zodra de rem op de overheidsuitgaven gezet wordt om te voorkomen dat de overheid zichzelf het faillissement in spendeert, moet linie-breed de kosten in de economie verlaagd worden. Als Spanje de waarde van bancaire activa wil beschermen, dan moet men zich richten op de kwaliteit van hypotheekleningen en dat begint bij de verdiencapaciteit van mensen met een hypotheek. Als zij niet langer hun hypotheek kunnen betalen, dan kan het verlies beter beperkt worden dan dat die door executoriale verkopen vergroot worden. Zingales' Plan B biedt hiertoe uitkomst.

    • Spaanse regio's in verzet tegen schuldplafond (NU.nl)

    Moody's stuk realistischer dan trojka Griekenland: economie blijft krimpen
    Moody's laat het vooruitzicht van het Griekse bankwezen op negatief. De banken zullen volgens Moody's ook in 2012 en 2013 verlies blijven maken. De oorzaak voor aanhoudende verliezen is de aanhoudende krimp van de Griekse economie en dat oordeel staat in contrast met de verwachtingen van het IMF en de Europese Commissie die uitgingen van een herstel van de Griekse economie in 2013.

    Voor Griekse banken wordt de situatie er steeds penibeler op: Griekse spaarders boeken hun spaargeld over naar banken in het buitenland, de leningen waar het Griekse bankwezen op zit verslechteren door de economische krimp in kwaliteit en door de aanhoudende krimp kunnen de Griekse banken minder kredietrisico's nemen en wordt er minder uitgeleend waardoor Griekse bedrijven minder kunnen investeren. De krimp versterkt de krimp. In de geografie wordt het begrip 'cumulatieve causatie' gebruikt en dat heeft doorgaans betrekking op de groei van steden: de groei van steden werkt zelfversterkend. Dat fenomeen is ook in economie van toepassing en niet alleen op de weg omhoog. Griekenland toont aan dat dit ook slaat op de weg naar beneden.

    • Moody’s voorziet geen groei voor Grieks bankensysteem (FD)

    Overigens, er is een hoge ambtenaar bij de Griekse belastingdienst opgepakt op verdenking van het lekken van e-mails. De e-mails stellen dat de maatregelen tegen belastingontduiking niet de ten doel gestelde opbrengsten zullen gaan opleveren. Via Reuters een sappige passage uit de e-mails van 24 en 25 juli j.l.:

    “With this data, the General Accounting Office cannot argue during the technical meeting with the Troika on Thursday that we must include, even just symbolically, an amount for 2013 (i.e. 300 million),” the finance ministry official writes in the email to Greece's general secretary of fiscal policy, in which Liosis and other officials are copied.

    “Without further documentation, it will also be difficult to convince them on a political level to accept a serious amount and the gap for 2013 widens by 924 million (and for 2014, by 651 million).”

    The official then suggests the GAO “have a line” on tax evasion based on benchmarks like the number of new inspectors hired or audits made, or come along to the meeting with the lenders.

    “Otherwise we will just have to accept their numbers,” he concludes.

    • E-mails gelekt over belastingontduiking Griekenland (FD)
    • Leaked emails on Greek tax evasion embarrass govement (Reuters)

    Berlijn verzet zich tegen bankvergunning ESM
    Het Duitse kabinet heeft bij monde van de minister van Economische Zaken, Phillipp Rösler laten weten dat er geen bankvergunning voor het ESM zal komen. Hij zei: “Wij willen geen inflatie-unie, maar de weg bewandelen naar een stabiliteitsunie”.

    Terwijl Angela Merkel vakantie houdt (zij heeft een wandelvakantie met haar  man) en Wolfgang Schäuble een dagje de pers op afstand hield, mocht Philipp Rösler zijn 'foute' uitspraken van vorige week herstellen. Hij stelde vorige week dat een Griekse exit geen probleem meer is. Zolang Duitsland bij haar standpunt blijft en het ESM geen banklicentie krijgt, dan blijft de druk op de politiek om eindelijk eens orde op zaken te stellen. De ponzi-financiering van overheidstekorten via een in elkaar geknutselde constructie waarbij Europese belastinggeld in het ESM via leningen bij de ECB gehefboomd wordt zou een vorm van monetaire financiering via de achterdeur opleveren.

    • Berlijn blijft tegen bankvergunning voor ESM (NU.nl)

    Haagse bureaucratie..

    Den Haag wil huurders die 'voldoende' inkomen hebben laten doorstromen naar koopwoningen. Uit het FD:

    ‘Ik wens ze veel succes’, zegt Hugo Priemus, hoogleraar op de TUDelft. ‘Kijk naar het plan van de PvdA. Daarin gaat de huur omhoog als iemand te veel verdient, maar moet de huur ook omlaag gaan als het inkomen weer zakt. De verhuurder moet dus altijd inzage hebben in het inkomen van zijn huurders. Dit wordt bijzonder veel werk.’

    Economen Flip de Kam, Leo Stevens en Lans Bovenberg vinden het ongewenst dat derden inzage krijgen in de inkomens van huurders. Zij vrezen bovendien dat verhuurders alleen nog huurders willen die veel verdienen. Die betalen immers meer.

    In plaats van een goed doordacht plan voor de gehele woningmarkt prutst Den Haag een maatregel in elkaar die zij vervolgens wil toevoegen aan het monster van een gebureaucratiseerde huizenmarkt. Terwijl iedereen weet dat een schuldencrisis niet opgelost kan worden met meer schulden en er politici rondlopen die dat nog steeds beweren, zien we dezelfde aangeleerde reflex bij het falen van de bureaucratie: er moeten additionele regels komen.  

    • ‘Aanpak scheefhuur gaat mislopen’ (FD)

    In ander nieuws:

    Jan Dwarshuis over de boekhoudfraude bij Douwe Egberts of wat tegenwoordig D.E Master Blenders 1753 heet:

    • Geen zuivere koffie (FTM)

    Over vastgoedzeepbellen gesproken; er zijn meer afschrijvingen op komst..

    • Winkelvastgoed leek lang aan de crisis te ontsnappen; de vraag is hoelang nog (FD)

    Maar met een roze zonnebril zie je alles een stuk rooskleuriger..

    • 'Herstel lonkt voor huizenmarkt' (NU.nl)

    Boodschappen doen wordt duurder, aldus ABN-Amro.

    'Winkelmand wordt duurder door schaarste' (NU.nl)

    In België stagneert de economie..

    • Eurocrisis bereikt België (RTL-Z)

    We zijn niet de enige die waarschuwen voor een lager pensioen. De Nederlandsche Bank doet dat nu ook. Quote: “Uit een donderdag gepubliceerd onderzoek onder de 25 grote pensioenfondsen blijkt dat mensen in de opbouw van hun oudedagsvoorziening sinds 2007 al een indexatie-achterstand hebben opgelopen van ongeveer 7 procentpunten. Ook worden dit jaar de meeste pensioenaanspraken en -uitkeringen niet verhoogd.”

    • DNB waarschuwt voor koopkrachtverlies pensioen (NU.nl)

    Nieuws uit buitenlandse media

    High Frequency Trading: Wall Street's waanzin slaat weer toe
    Via Nanex:

    The next 2 charts illustrate how trade executions appear ping pong from bid to ask. As if someone is buying at the offer, then 10 ms later selling at the bid, and so forth. It tus out, the gray shading you see in the first chart of EXC is from this alteating between buying and selling. That's right, almost all these trades alteate between buying at the offer and selling at the bid, which means losing the difference in price. In the case of EXC, that means losing about 15 cents on every pair of trades. Do that 40 times a second, 2400 times a minute, and you now have a system that's very efficient at buing money.

    Wall Street is very good at minting money. Buing money? Not for 30 minutes. More likely, the same firm may have been on both sides of each trade and were simply testing out new market making software. After all, the NYSE started their new Retail Liquidity Price Improvement Program the very same day. And many of the trade executions are inside the bid/ask; something very unusual for trades and quotes from NYSE. Also, virtually all these trades are for 100 shares – the minimum number required to be reported in the system. And the timing of the trades is very evenly spaced, too evenly spaced. And many examples show a buy and sell appearing at virtually the same time, so close that the second trade has the very next exchange sequence number.

        If this is true, then this firm would not have incurred any trading losses. They would have just ended up painting the tape. With a firehose.

    This wouldn't be the first time something like this happened. Maybe it will be the first time the SEC does something. Anything. But not likely.

    3. Zooming in to a 1 millisecond interval chart, we can see one second of data which shows 39 trades.

    25 millisecond interval chart of Nokia (NOK) showing the same patte as above.  Note: this chart shows bids and offers from NYSE as blue triangles instead of shading. There are so many trades that they appear as a coiling black mass. In Nokia, the trade rate was a steady 200 per second for many minutes.

    Waanzin. Kijk voor de andere HFT-horrorgrafieken bij Nanex of lees het ultiem sarcastische commentaar van Zero Hedge.

    • This Is What Happens When An HFT Algo Goes Totally Berserk And Serves Knight Capital With The Bill (Zero Hedge)

    Geopolitiek: Obama steunt Syrische rebellen
    Via Reuters: President Barack Obama has signed a secret order authorizing U.S. support for rebels seeking to depose Syrian President Bashar al-Assad and his govement, sources familiar with the matter said.

    Obama's order, approved earlier this year and known as an intelligence “finding,” broadly permits the CIA and other U.S. agencies to provide support that could help the rebels oust Assad.

    Ik vraag me af hoe je dit besluit geen openlijke oorlogsverklaring kan noemen? En wetende dat alleen het Amerikaanse congres een land de oorlog kan verklaren, is er mijn inziens sprake van een president die de Amerikaanse grondwet aan zijn laars lapt.

    • Obama authorizes secret support for Syrian rebels (Reuters)

    De heimelijke steun aan 'Syrische rebellen', of dat 'locals' zijn of dat die ingevlogen worden vanuit Libië of elders en of zij nu gelieerd zijn aan bekende terreurorganisaties of anderszins verwantschap hebben met een smaakje religieus totalitarisme, het leidt tot excessen waar niemand omheen kan:

    • Aanhangers Assad geëxecuteerd in Aleppo (NU.nl)

    Ten aanzien van de eufemistische omschrijving van het “Vrije Syrische Leger” de volgende twee linkjes..

    German intelligence: al-Qaeda all over Syria (Asia Times)
    Neue Erkenntnisse zu Getöteten von Hula (Frankfurter Allgemeine)

    Verplichtingen van $1 miljard nekt San Beardino, Califoia
    Via Reuters: San Beardino filed for bankruptcy protection on Wednesday citing more than $1 billion of debts and making it the third Califoia city to seek protection from creditors. The city of about 210,000 residents 65 miles east of Los Angeles declared a fiscal crisis last month after a report said local govement had tapped out its reserves and projected spending would top revenue by $45 million in the fiscal year that began on July 1. The filing, made in the United States Bankruptcy Court, Central Califoia District, states that the city has “more than $1 billion” in liabilities, and estimated that it has between 10,001 and 25,000 creditors.

    Er wordt geschreven dat San Beardino beschikt over bezittingen ter waarde van $1 miljard en dat de faillissementsaanvraag vooral bedoeld is ter bescherming tegen schuldeisers. Op deze manier moet de stad de tijd en ruimte krijgen om financieel orde op zaken te stellen. Hoe San Beardino dat voor elkaar gaat krijgen mag Joost weten. Met 210.000 inwoners is het nauwelijks voor te stellen hoe men 1.000 miljoen aan financiële verplichtingen gaat ophoesten..

    • San Beardino, Califoia, files for bankruptcy with over $1 billion in debts (Reuters)

    Amerikaans ministerie van Financiën innoveert staatsobligatie
    Alsof de financiële wereld nog niet genoeg heeft van de financiële innovaties komt het Amerikaanse ministerie op advies van Wall Street met een nieuw soort obligatie: de Floating-Rate Note. Bloomberg schrijft over het vooemen van dit nieuwe type Amerikaanse staatsobligatie:

    The U.S. Treasury Department said today it is developing a floating-rate note program that could be operational in a year or more, while it is preparing for possible negative-rate bidding. [..] The floating-rate notes would be the first new U.S. govement debt security since Treasury Inflation-Protected Securities, known as TIPS, were introduced in 1997. With a budget deficit estimated at $1.21 trillion this year, the Treasury needs to expand its base of investors, and the notes may appeal to those who are seeking to protect themselves from a possible increase in interest rates or faster inflation stemming from the Federal Reserve’s unprecedented stimulus.

    Het addertje onder het gras? Bloomberg laat professor Campbell Harvey het probleem uitleggen:

    Still, floating-rate notes pose risks for the Treasury, according to Campbell Harvey, a finance professor at Duke University’s Fuqua School of Business in Durham, North Carolina. If interest rates rise from historic lows, the Treasury will need to pay investors more to borrow, he said in an April interview.

    Of de rente op Amerikaans schuldpapier echt zal oplopen moet betwijfeld worden: de Federal Reserve heeft een geldpers die de kredietwaardigheid en de waarde van Amerikaanse staatsschuld garandeert. Anders gezegd, indien de kosten verbonden aan deze getweakte staatsobligaties voor de Amerikaanse overheid stijgen en de tekorten oplopen, dan zullen grotere tekorten eveneens via de geldpers worden opgevangen. Als deze innovatie in het smaakje Amerikaans schuldpapier iets bereikt, dan is het dat het de verhandelbaarheid verbetert; de schuldenproblematiek wordt er niet mee opgelost.

    • U.S. Treasury Plans Floating-Rate Notes in Year or More (Bloomberg)

    In ander nieuws:

    • Congress approves new Iran sanctions on oil, shipping sectors (Reuters)

    Tot slot.
    Frank wees mij op de volgende website waar het hele inteet in kaart is gebracht, The Inteet Map. Prachtig gemaakt; u kunt d.m.v. inzoomen zelfs de Nederlandse webpagina's in het digitale netwerk bekijken..

  • LIVE: ECB persconferentie om 14:30

    Via de ECB, het rentebesluit:

    2 augustus 2012 – Monetairbeleidsbeslissingen

    Tijdens zijn vergadering van vandaag heeft de Raad van Bestuur van de ECB besloten dat het rentetarief voor de basisherfinancieringstransacties en de rentetarieven voor de marginale beleningsfaciliteit en de depositofaciliteit onveranderd zullen blijven op respectievelijk 0,75%, 1,50% en 0,00%.

    De President van de ECB zal de overwegingen die aan deze beslissingen ten grondslag liggen toelichten op een persconferentie die vandaag om 14.30 uur Midden-Europese tijd begint.

    Eveneens via de website van de ECB, de uitgebreide toelichting op de monetaire beleidsbeslissingen:

    Introductory statement to the press conference
    Mario Draghi, President of the ECB,
    Vítor Constâncio, Vice-President of the ECB,
    Frankfurt am Main, 2 August 2012

    Ladies and gentlemen, the Vice-President and I are very pleased to welcome you to our press conference. We will now report on the outcome of today’s meeting of the Goveing Council, which was also attended by the Commission Vice-President, Mr Rehn.

    Based on our regular economic and monetary analyses, we decided to keep the key ECB interest rates unchanged, following the decrease of 25 basis points in July. As we said a month ago, inflation should decline further in the course of 2012 and be below 2% again in 2013. Consistent with this picture, the underlying pace of monetary expansion remains subdued. Inflation expectations for the euro area economy continue to be firmly anchored in line with our aim of maintaining inflation rates below, but close to, 2% over the medium term. At the same time, economic growth in the euro area remains weak, with the ongoing tensions in financial markets and heightened uncertainty weighing on confidence and sentiment. A further intensification of financial market tensions has the potential to affect the balance of risks for both growth and inflation on the downside.

    The Goveing Council extensively discussed the policy options to address the severe malfunctioning in the price formation process in the bond markets of euro area countries. Exceptionally high risk premia are observed in govement bond prices in several countries and financial fragmentation hinders the effective working of monetary policy. Risk premia that are related to fears of the reversibility of the euro are unacceptable, and they need to be addressed in a fundamental manner. The euro is irreversible.

    In order to create the fundamental conditions for such risk premia to disappear, policy-makers in the euro area need to push ahead with fiscal consolidation, structural reform and European institution-building with great determination. As implementation takes time and financial markets often only adjust once success becomes clearly visible, govements must stand ready to activate the EFSF/ESM in the bond market when exceptional financial market circumstances and risks to financial stability exist – with strict and effective conditionality in line with the established guidelines.

    The adherence of govements to their commitments and the fulfilment by the EFSF/ESM of their role are necessary conditions. The Goveing Council, within its mandate to maintain price stability over the medium term and in observance of its independence in determining monetary policy, may undertake outright open market operations of a size adequate to reach its objective. In this context, the conces of private investors about seniority will be addressed. Furthermore, the Goveing Council may consider undertaking further non-standard monetary policy measures according to what is required to repair monetary policy transmission. Over the coming weeks, we will design the appropriate modalities for such policy measures.

    Let me now explain our assessment in greater detail, starting with the economic analysis. On a quarterly basis, euro area real GDP growth was flat in the first quarter of 2012, following a decline of 0.3% in the previous quarter. Economic indicators point to weak economic activity in the second quarter of 2012 and at the beginning of the third quarter, in an environment of heightened uncertainty. Looking beyond the short term, we expect the euro area economy to recover only very gradually, with growth momentum being further dampened by a number of factors. In particular, tensions in some euro area sovereign debt markets and their impact on financing conditions, the process of balance sheet adjustment in the financial and non-financial sectors and high unemployment are expected to weigh on the underlying growth momentum, which is also affected by the ongoing global slowdown.

    The risks surrounding the economic outlook for the euro area continue to be on the downside. They relate, in particular, to the tensions in several euro area financial markets and their potential spillover to the euro area real economy. Downside risks also relate to possible renewed increases in energy prices over the medium term.

    Euro area annual HICP inflation was 2.4% in July 2012, according to Eurostat’s flash estimate, unchanged from the previous month. On the basis of current futures prices for oil, inflation rates should decline further in the course of 2012 and be below 2% again in 2013. Over the policy‑relevant horizon, in an environment of modest growth in the euro area and well‑anchored long-term inflation expectations, underlying price pressures should remain moderate.

    Risks to the outlook for price developments continue to be broadly balanced over the medium term. Upside risks pertain to further increases in indirect taxes, owing to the need for fiscal consolidation, and higher than expected energy prices over the medium term. The main downside risks relate to the impact of weaker than expected growth in the euro area, in particular resulting from a further intensification of financial market tensions. Such intensification has the potential to affect the balance of risks on the downside.

    Tuing to the monetary analysis, the underlying pace of monetary expansion remained subdued. The annual growth rate of M3 stood at 3.2% in June 2012, slightly higher than the 3.1% observed in the previous month and close to the rate observed at the end of the first quarter. Overall, inflows into broad money in the second quarter were weak. Annual growth in M1 increased further to 3.5% in June, in line with the increased preference of investors for liquid instruments in an environment of low interest rates and high uncertainty.

    The annual growth rate of loans to the private sector (adjusted for loan sales and securitisation) declined to 0.3% in June (from 0.5% in May). As net redemptions of loans to non-financial corporations and households (both adjusted for loan sales and securitisation) were observed in June, the annual growth rates for loans to both non‑financial corporations and households (adjusted for loan sales and securitisation) decreased further in June, to -0.3% and 1.1% respectively. To a large extent, subdued loan growth reflects the current cyclical situation, heightened risk aversion and the ongoing adjustment in the balance sheets of households and enterprises, all of which weigh on credit demand. A considerable contribution of demand factors to weak MFI loan growth is confirmed by the euro area bank lending survey for the second quarter of 2012. This survey also shows that the net tightening of banks’ credit standards at the euro area level was broadly stable in the second quarter of 2012, as compared with the previous quarter, for loans to both enterprises and households.

    Looking ahead, it is essential for banks to continue to strengthen their resilience where this is needed. The soundness of banks’ balance sheets will be a key factor in facilitating both an appropriate provision of credit to the economy and the normalisation of all funding channels.

    To sum up, the economic analysis indicates that price developments should remain in line with price stability over the medium term. A cross-check with the signals from the monetary analysis confirms this picture.

    While significant progress has been achieved with fiscal consolidation over recent years, further decisive and urgent steps need to be taken to improve competitiveness. From 2009 to 2011, euro area countries, on average, reduced the deficit-to-GDP ratio by 2.3 percentage points, and the primary deficit improved by about 2½ percentage points. Fiscal adjustment in the euro area is continuing in 2012, and it is indeed crucial that efforts are maintained to restore sound fiscal positions. At the same time, structural reforms are as essential as fiscal consolidation efforts and the measures to repair the financial sector. Some progress has also been made in this area. For example, unit labour costs and current account developments have started to undergo a correction process in most of the countries strongly affected by the crisis. However, further reform measures need to be implemented swiftly and decisively. Product market reforms to foster competitiveness and the creation of efficient and flexible labour markets are preconditions for the unwinding of existing imbalances and the achievement of robust, sustainable growth. It is now crucial that Member States implement their country-specific recommendations with determination.

    We are now at your disposal for questions.
    European Central Bank
    Directorate Communications
    Press and Information Division
    Kaiserstrasse 29, D-60311 Frankfurt am Main
    Tel.: +49 69 1344 7455, Fax: +49 69 1344 7404
    Inteet: http://www.ecb.europa.eu

    Reproduction is permitted provided that the source is acknowledged.

     

  • Turkije verkoopt voor $1,3 miljard aan goud aan Iran

    Het handelsbalanstekort van Turkije liep terug van $10,26 miljard in juni vorig jaar naar $7,18 miljard in juni dit jaar, lager dan het voorspelde tekort van $8 miljard uit een peiling van Reuters. Met de laatste verkoop van $1,3 miljard aan fysiek goud aan Iran komt de totale goudexport van Turkije over dit jaar uit op $4,4 miljard. Volgens het Turkse bureau voor de statistiek zijn er geen aanwijzingen dat het verkochte goud gebruikt wordt als middel om olie of gas af te rekenen. Daarmee spreekt het de berichten in de media tegen, die stellen dat het goud wel voor dat doeleinde wordt gebruikt.

    Iran werd eerder dit jaar afgesloten van het inteationale banksysteem, waardoor het meer problemen heeft met het verrichten van betalingen in inteationale handel. Daarom zoekt Iran steeds meer toevlucht in edelmetaal, dat ook gebruikt kan worden in het inteationale betalingsverkeer. Iran rekende de goudaankoop grotendeels af in cash, maar het is niet duidelijk om welke valuta het ging.

    Turkije importeerde in 2011 ongeveer 200.000 vaten ruwe olie uit Iran, maar schroefde de import dit jaar flink terug onder druk van de Amerikaanse sancties. De export van Turkije naar Iran is het afgelopen jaar flink toegenomen en kwam in juni uit op $1,6 miljard. Dat was een toename van 471,2% ten opzichte van een jaar eerder. Zodra de export van het goud aan Iran niet wordt meegerekend komt de jaarlijkse toename van de export uit op 4%, terwijl de import een jaarlijkse daling van 10% liet zien.

    Om het handelsbalanstekort te verkleinen gebruikt de Turkse centrale bank sinds 2010 verschillende instrumenten, zoals dagelijkse liquiditeitsinjecties, verhoogde kapitaalseisen voor de banken en aanpassingen in de tarieven voor het lenen en uitlenen van geld. Tegenover een groeiende export van Turkije naar Iran staat een dalende export naar de Europese Unie. Was die in juni vorig jaar nog goed voor 48,2% van de totale export van het land, in diezelfde maand van dit jaar kwam het totaal uit op 37,1%.

    Turkije verkleint tekort op de handelsbalans met aanzienlijke goudverkopen aan Iran

  • Handel op Dubai Gold Exchange bereikt recordvolume

    Om de handel op de Dubai Gold and Commodities Exchange nog toegankelijker te maken voor Indiërs heeft men in juni al besloten om de beurs anderhalf uur eerder te openen. In plaats van 8:30 in de ochtend opent de beurs er nu al op 7:00 lokale tijd, waardoor men tijdens een werkdag in India langer kan handelen op de beurs van Dubai. Ook geeft het Indiase handelaren meer tijd om positie in te nemen voordat de markten in India zelf openen.

    Volgens Gary Anderson, de CEO van de Dubai Gold and Commodities Exchange verklaarde tegenover Mineweb dat de uitbreiding van de productportfolio, gecombineerd met initiatieven om de liquiditeit te vergroten, heeft gezorgd voor een aanzienlijke groei van de beurs in Dubai. Deze stad wil het financiële centrum van het Midden-Oosten worden en investeert dus in het verbeteren van de toegankelijkheid en liquiditeit van haar Gold and Commodities Exchange.

    In 2010 bereikte de goudhandel via Dubai een recordwaarde van $41 miljard, een toename van 18% ten opzichte van 2009. Door de groeiende handel in goudcontracten en contracten voor roepies werd er op 16 mei een nieuw recordvolume geregistreerd van 51.943 contracten. Op die dag werd er ook voor een recordbedrag verhandeld op de Dubai Gold and Commodities Exchange, de contracten vertegenwoordigden toen een gezamenlijke waarde van $1,98 miljard.

    De handel in contracten voor goud en roepies floreert door de grote volatiliteit in de goudmarkt en de onzekerheid over toekomstige prijsbewegingen. Aan de hand van futurescontracten proberen marktpartijen hun prijsrisico af te dekken.

    Dubai Gold and Commodities Exchange profiteert van toestroom van Indiase handelaren

  • Ronnie Gene Wilson schuldig bevonden aan $90 mln piramidespel zilver

    In juni schreven we al over deze zaak, die met een omvang van $90,1 miljoen nog relatief klein genoemd kan worden. Beleggers die hun geld wilden terugtrekken uit het 'fonds' van Atlantic Bullion & Coin kregen in feite hun eigen inleg of de inleg van nieuwe participanten uitgekeerd. In totaal deden er tenminste 945 mensen mee aan dit 'beleggingsfonds', dat een totale omvang kende van $90,1 miljoen. In de periode van 15 augustus 2011 tot en met 29 februari 2012 legden de gedupeerden tenminste $11,53 miljoen in, geld dat nooit is omgezet in fysieke zilverbaren of zilveren muntstukken.

    Wilson heeft bevestigd dat hij zijn beleggingsfonds heeft aangeprezen aan beleggers in 25 verschillende staten, maar in februari verklaarde hij onder ede dat zijn bedrijf zilver had opgeslagen bij banken in onder andere New York en Zurich. Hij verklaarde destijds ook dat hij een acount had bij Delaware, waar 500.000 tot 600.000 troy ounce zilver gestald zou zijn. De 'Securities Division' van de staat South Carolina kon geen bewijzen vinden die de claims van Wilson moesten onderbouwen.

    Afgelopen maandag heeft Wilson schuld bekend voor de inteetfraude. Ook maakte hij bekend dat hij wilde meewerken aan het afwikkelen van deze zaak. De zaak zal nog wel enige tijd in beslag nemen, want er is een archief van tien jaar aan bangegevens dat doorgenomen moet worden. Wilson zou een aantal zilverbaren, shotguns en een boederij van 80 hectare bezitten. Deze bezitingen zullen waarschijnlijk verkocht moeten worden om de gedupeerden te kunnen compenseren. Het piramidespel kon lang stand houden omdat beleggers dachten dat hun vermogen werd belegd in fysiek zilver, dat uiteraard geen cashflow oplevert. Zo lang men het geld niet terugtrekt komt de oprichter van het piramidespel niet in financiële problemen.

    Geen zilver voor beleggers in piamidespel van Atlantic Bullion & Coin

  • Goud en zilver daily report

     

    Goud noteert op het moment van schrijven een verlies van 0,81% op $1588,82  per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert goud een verlies van 0,11% op €1307,16 per troy ounce.

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Zilver noteert op het moment van schrijven een verlies van 1,22% op $27,06 per troy ounce. Uitgedrukt in euro’s noteert zilver een verlies van 0,57% op €22,26 per troy ounce. 

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

     

    Gisteren reageerden goud en zilver, zoals verwacht, negatief op de persconferentie van Fed voorzitter Beanke. Beanke gaf aan dat de economie in de VS traag groeit en sprak tevens zijn zorgen uit over het hoge werkloosheidcijfer. Zoals verwacht zei de Fed gisteren in te zullen grijpen wanneer de economie verder verslechtert maar concrete toezeggingen voor stimuleringsmaatregelen bleven uit. Vandaag kwam ECB president Draghi met een soortgelijke persconferentie aanzetten. Aangezien Draghi de afgelopen tijd vele beloftes deed om de euro ten koste van alles te redden waren de verwachtingen op concrete maatregelen vandaag zeer groot, maar ook de ECB stelde teleur. Niet alleen goud en zilver reageerden hier negatief op, alle markten lieten vandaag rode cijfers noteren. Ook de euro moest vanwege dit nieuws terrein prijsgeven tegenover de dollar. De verliezen voor goud en zilver zijn uitgedrukt in euro’s dan ook een stuk kleiner.

    Opvallend is dat zowel gisteren als vandaag de goud en –zilverkoers rond de opening van de Amerikaanse beurs in een zeer korte tijd flink naar beneden schiet. Net als gisteren toont zilver vandaag weer een stuk meer volatiliteit, aangezien de zilvermarkt een stuk kleiner is dan die van goud is dit bijna altijd het geval.

    Ook al kwamen de Fed en ECB  nog niet met concrete toezeggingen, de economie blijft verslechteren en goud lijkt vooralsnog een goede vluchthaven. Zo blijkt vandaag dat Zuid-Korea afgelopen maand  16 ton aan goud heeft aangeschaft. De eerste goudaankoop van de centrale bank van Zuid-Korea sinds november heeft als aanleiding de onzekerheid in landen met steeds groter wordende staatschulden. Zuid-Korea wil met het aanschaffen van goud haar portfolio divergeren en de kredietwaardigheid van haar buitenlandse reserves verhogen. 

  • Stroomuitval in India: 670 miljoen mensen zonder elektriciteit

    De stormachtige groei van de Indiase economie en de groeiende energiebehoefte van de 1,3 miljard inwoners legt een zware last op het verouderde elektriciteitsnet van het land. Stroomuitval komt dan ook wel vaker voor in sommige delen van India, maar de problemen zijn niet niet eerder zo groot geweest als nu. Ongeveer 670 miljoen mensen zouden zonder stroom zitten, twee keer zoveel mensen als de totale populatie van de VS of Europa. In totaal zijn twintig staten in India getroffen door de stroomstoring, die volgens lokale berichtgeving veroorzaakt is door overbelasting van het netwerk in één regio. In deze regio werd het lichtnet op een gegeven moment met 3.000 megawatt overbelast. De laatste jaren zijn er in dit gebied veel nieuwe hotels en appartementen gebouwd, die allemaal zijn uitgerust met airconditioning. Deze verbruiken veel stroom en daar was het lichtnet blijkbaar niet op berekend. De daarop volgende kettingreactie ontregelde vervolgens ook de stroomvoorziening in veel andere gebieden van India.

    De hoofdstad New Delhi heeft een dagelijkse elektriciteitsbehoefte van ongeveer 4.000 megawatt, maar tijdens de stroomstoring dinsdag aan het begin van de middag was er slechts een capaciteit van 48 megawatt beschikbaar. India heeft al langer problemen om de groeiende energiebehoefte van de bevolking bij te houden. Zo sloot het in april al een deal met het land Bhutan voor afname van 5,4 miljard kilowatt aan elektriciteit. De Indiase stroomvoorziening komt grotendeels uit waterkracht- en kecentrales, maar die kunnen onvoldoende in capaciteit opgeschaald worden om aan de groeiende energiebehoefte te voorzien.

    De problemen van de Indiase stroomvoorziening zijn al een langere tijd zichtbaar, want in de afgelopen maanden hebben veel hotels en vakantiebestemmingen in het noorden van India de dieselgeneratoren al vaak gebruikt. Deze stonden vaak acht uur per dag aan en maskeerden daarmee het gebrek aan vermogen op het lichtnet. De gebrekkige kwaliteit van het stroomnet in India heeft in de afgelopen jaren ook voor nieuwe innovaties gezorgd. Zo maakt men in landelijke regio's steeds vaker gebruik van pinautomaten die werken op zonne-energie en daardoor minder storingsgevoelig zijn. Ook waterkokers die werken op zonne-energie worden steeds populairder. Een apparaat waarmee rijst op de kracht van de zon gekookt kan worden kost ongeveer 4.000 roepie ($72), aldus de Asia Times. De Indiase overheid stimuleert het gebruik van zonne-energie wel, maar het vrijgemaakte budget van omgerekend 180 miljoen USD over het jaar 2010-2011 zet nog weinig zoden aan de dijk. Volgens Asia Times leeft zonne-energie nog niet echt in de nationale media en gaat de meeste aandacht uit naar het uitbreiden en verbeteren van de waterkrachtcentrales.

    Op Zero Hedge werden een aantal foto's uit verschillende bronnen geplaatst die een beeld schetsen van een samenleving die gedurende enige tijd zonder stroom komt te zitten.

    Overbelasting elektriciteitsnet India ontregelt dagelijkse leven in veel Indiase steden

  • Verdienmodel Facebook advertentie-inkomsten doorgestoken kaart?

    Uit de uitkomsten van analyse-software van Limited Pressing, een klein bedrijf dat bands helpt om muziek en merchandise via inteet te verkopen, zou blijken dat 80% van de paginabezoeken via Facebook-advertenties afkomstig zijn van zogenaamde 'bots' of geprogrammeerde software. Dat zijn bezoekers waarvoor het bedrijf Facebook betaalt.

    Limited Pressing heet inmiddels Limited Run, iets dat zij graag op hun Facebookpagina willen aanpassen. Eén probleem: Facebook wil dat wel aanpassen maar alleen wanneer Limited Run maandelijks $2.000 aan advertenties via Facebook inkoopt. Limited Run was 'not amused' en plaatste op hun Facebookpagina een verklaring waarom zij stoppen met hun pagina op Facebook:

    Hey everyone, we're going to be deleting our Facebook page in the next couple of weeks, but we wanted to explain why before we do. A couple months ago, when we were preparing to launch the new Limited Run, we started to experiment with Facebook ads. Unfortunately, while testing their ad system, we noticed some very strange things. Facebook was charging us for clicks, yet we could only verify about 20% of them actually showing up on our site. At first, we thought it was our analytics service. We tried signing up for a handful of other big name companies, and still, we couldn't verify more than 15-20% of clicks. So we did what any good developers would do. We built our own analytic software. Here's what we found: on about 80% of the clicks Facebook was charging us for, JavaScript wasn't on. And if the person clicking the ad doesn't have JavaScript, it's very difficult for an analytics service to verify the click. What's important here is that in all of our years of experience, only about 1-2% of people coming to us have JavaScript disabled, not 80% like these clicks coming from Facebook. So we did what any good developers would do. We built a page logger. Any time a page was loaded, we'd keep track of it. You know what we found? The 80% of clicks we were paying for were from bots. That's correct. Bots were loading pages and driving up our advertising costs. So we tried contacting Facebook about this. Unfortunately, they wouldn't reply. Do we know who the bots belong too? No. Are we accusing Facebook of using bots to drive up advertising revenue. No. Is it strange? Yes. But let's move on, because who the bots belong to isn't provable.

    While we were testing Facebook ads, we were also trying to get Facebook to let us change our name, because we're not Limited Pressing anymore. We contacted them on many occasions about this. Finally, we got a call from someone at Facebook. They said they would allow us to change our name. NICE! But only if we agreed to spend $2000 or more in advertising a month. That's correct. Facebook was holding our name hostage. So we did what any good hardcore kids would do. We cursed that piece of shit out! Damn we were so pissed. We still are. This is why we need to delete this page and move away from Facebook. They're scumbags and we just don't have the patience for scumbags.

    Thanks to everyone who has supported this page and liked our posts. We really appreciate it. If you'd like to follow us on Twitter, where we don't get shaken down, you can do so here: http://twitter.com/limitedrun

    Facebook liet op vragen van de New York Times weten de zaak te onderzoeken en heeft in het verleden geregeld laten weten dat het nep-accounts zal verwijderen.

    Hoe dan ook komen deze geluiden voor Facebook op ongelegen moment. Het bedrijf maakte vorige week bekend dit kwartaal $157 miljoen verlies te hebben geleden. Facebook zou in de toekomst flink moeten verdienen aan advertentie-inkomsten. Bedrijven die overwegen om bij Facebook advertenties in te kopen zullen na deze geluiden zeer vermoedelijk afwachten. Immers, welk bedrijf gaat Facebook betalen voor de aandacht die zij van 'bots' krijgen?