Tag: beleggen

  • Defensief beleggen blijft voorlopig troef

    Het zal u misschien niet opgevallen zijn, maar in de afgelopen veertig jaar zijn er maar twee verdedigers uitgeroepen als wereldvoetballer van het jaar. Niemand zal ontkennen dat goed verdedigen een vaardigheid is, maar we kijken allemaal liever naar Lionel Messi dan naar Bruma of Ramos. Voor de wereld van het beleggen geldt min of meer hetzelfde. Beleggers kijken liever naar creatieve bedrijven die sectoren opschudden en die heel veel potentieel in zich bergen. Een bedrijf als Amazon.com of Apple spreken meer tot de verbeelding dan Deutsche Post of General Electric.

    Het kan zomaar, dat het lopende jaar de uitzondering op de regel wordt. Het zijn bedrijven die een mooi dividend bieden die de meeste aandacht van beleggers trekken. In de VS doen de sectoren ‘Utilities’ en ‘Telecom’ het uitstekend met groeicijfers van respectievelijk 15% en 11,5%. De S&P 500 Dividends Aristocrats, een index van 50 namen, is bijna 10% gestegen in dit jaar, terwijl de brede index beneden de 4% blijft. In Europa zien we hetzelfde beeld. Defensieve aandelen doen een premie ten opzichte van cyclische.




    Defensief beleggen

    Het nut van defensief beleggen bleek onomstotelijk tijdens de heftige beursschokken aan het begin van het jaar. Ze zijn echter sindsdien blijven schitteren, ondanks het herstel op de internationale aandelenbeurzen. Hoe lang defensieve aandelen nog blijven schitteren, hangt van enkele factoren af. Zal de Federal Reserve dit jaar alsnog de rente een of twee keer verhogen? En zal de Europese economie eindelijk meer vaart krijgen? defensive-stocksDe recente geschiedenis bewijst dat obligatie-achtige aandelen zoals 'Utilities' erg kwetsbaar zijn voor renteverhogingen. Toen Ben Bernanke in 2013 het stopzetten van het QE programma aankondigde, moesten de defensieve 'Utilities' een flinke veer laten. De kans op een renteverhoging in 2016 lijkt op dit moment niet erg groot. Sterker nog, deze week verwachten voor het eerst meer beleggers een renteverlaging door de Federal Reserve. De economie en de arbeidsmarkt daar kwakkelen en de centrale bank zal niet nog meer zand willen strooien in de motor van economische groei. In Europa hangt een versnelling van de economische groei toch ten dele af van het gezond worden van de bancaire sector en daar gaat het niet echt vlot mee. Daar staat tegenover dat de extreem lage en steeds vaker negatieve rente een ferme steun in de rug van defensieve aandelen vormt. Steeds meer staatsobligaties worden onaantrekkelijker voor zelfs de meest verstokte obligatiebeleggers. In hun zoektocht naar veilige alternatieven komen ze terecht bij de defensieve aandelen.

    Monetair beleid stimuleert defensief beleggen

    Het ziet er niet naar uit, dat de Bank van Japan en de ECB snel hun programma’s voor kwantitatieve verruiming gaan stoppen. Sterker nog, de ECB heeft nog onlangs het programma uitgebreid met het opkopen van bedrijfsobligaties. Het aantal 'obligatievluchtelingen' zal zodoende alleen maar blijven groeien. Er is op papier altijd nog kans, dat de inflatie gaat aantrekken doordat olieprijzen snel gaan stijgen. Een stijgende inflatie of inflatieverwachting kan het rendement op obligaties omhoog jagen. Maar hoe groot is de kans op een sterke stijging van bijvoorbeeld de olieprijzen als de economie in de wereld eerder dreigt af te koelen dan te versnellen? Voorlopig is op de beurs verdedigen vooralsnog populairder dan aanvallen. Cor Wijtvliet Deze bijdrage is mogelijk gemaakt door Beurshalte beurshalte-logoOver Beurshalte: Dagelijks publiceert Beurshalte nieuwsbrieven en columns van leden van de redactie en van gastauteurs over de wereld van beleggen en alles wat ermee samenhangt. Daarnaast publiceert beurshalte wekelijks een nieuwsbrief met unieke inhoud over relevante beleggingsthema’s. Belangstellende lezers kunnen een gratis abonnement nemen. Als u geïnteresseerd bent, kunt u zich hier aanmelden! Disclaimer: Bovenstaand artikel is geen professioneel beleggingsadvies en het is ook geen uitnodiging om te gaan beleggen. Beleggen brengt kosten en risico’s met zich mee. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Het artikel is louter de persoonlijke mening van de auteur.

  • “Populariteit zilver terug op niveau van 2011”

    Vermogensbeheerders stappen weer massaal in zilver, want uit cijfers van Bloomberg blijkt dat de voorraad zilver van ETF’s bijna weer op recordhoogte staat. Beleggers hebben hoge verwachting van het edelmetaal, dat sinds het begin van dit jaar al met een kwart in prijs gestegen is.

    Beleggers zien in zilver een edelmetaal dat niet alleen kan profiteren van onrust op de financiële markten en een vlucht richting tastbare bezittingen, maar ook van een toenemende vraag voor industriële toepassingen. Dat maakt de zilverprijs extra volatiel, maar mogelijk ook extra interessant bij een opwaartse trend voor edelmetalen. De zilverprijs is dit jaar bijvoorbeeld harder gestegen dan de goudprijs en de prijzen van industriële edelmetalen als platina en palladium.

    silverdemand-etf

    Voorraden zilver ETF’s weer naar recordhoogte (Bron: Bloomberg)

    Zilver ETF’s populair

    De totale voorraad zilver in zogeheten exchange traded funds vertegenwoordigt een waarde van $11 miljard. Dat lijkt veel, maar het niet meer dan 15% van het totaalbedrag dat beleggers via ETF’s in edelmetalen beleggen. Afgelopen vrijdag zat er voor het eerst sinds 2014 weer meer dan 20.000 ton zilver in deze ETF’s.

    Volgens een grote edelmetaalhandelaar die in verschillende landen opslag van zilver aanbiedt is de vraag naar het edelmetaal de laatste tijd weer vergelijkbaar met begin 2011, toen de zilverprijs in een paar maanden tijd meer dan verdubbelde. Beleggers kopen zilver omdat ze minder vertrouwen hebben in de waarde van het geld. Ook is de extreem lage rente voor sommigen een reden om te beleggen in zilver in plaats van te sparen.

    Zilver in opslag

    Beleggen in zilver is door de btw minder aantrekkelijk dan beleggen in goud, maar er zijn manieren om het edelmetaal zonder btw aan te kopen. De meest eenvoudige optie is om te kiezen voor zilverbaren in combinatie met opslag in Zwitserland, omdat het edelmetaal daar is vrijgesteld van btw. Bovendien is uw edelmetaal dan meteen volledig verzekerd en gemakkelijk weer te verkopen.

    Een tweede optie is om zilverbaren via uw bedrijf aan te kopen. In dat geval kunt u de btw verleggen. Goudstandaard informeert u graag naar de mogelijkheden. Wilt u het zilver toch liever in huis hebben, maar heeft u geen bedrijf? Dan zijn de zilveren munten een goed alternatief. Deze zijn in aanschaf wat duurder, maar u krijgt er bij verkoop ook meer voor terug. Voor zilveren munten betaal je alleen btw over de winst van de handelaar.

    gs-logo-breed

    Deze bijdrage wordt u aangeboden door Goudstandaard, gespecialiseerd in de aankoop, verkoop en verzekerde opslag van fysiek edelmetaal.

    Wilt u meer weten over beleggen in goud? Kijk dan eens op www.goudstandaard.com of neem telefonisch contact op via 088-4688488.

  • Traditioneel beleggen werkt niet meer

    De wereld van vermogensbeheer staat de grootste uitdaging in decennia, want met een traditionele beleggingsportefeuille van aandelen en obligaties valt amper nog rendement te behalen. De rente op staatsobligaties is historisch laag en veel gevallen zelfs negatief, terwijl aandelen de afgelopen tien tot vijftien jaar per saldo ook niet veel in waarde zijn toegenomen. Beleggers die zich op de lange termijn richten komen niet meer weg met de oude beleggingsmodellen die jarenlang goede resultaten opleverden.

    Analist Andrew Lapthorne van de Franse bank Société Générale denkt dat de traditionele beleggingsportefeuille van obligaties en aandelen zijn beste tijd heeft gehad. Hij pakte een traditionele beleggingsportefeuille, bestaande uit 50% aandelen van de MSCI World index, 40% staatsobligaties, 5% cash en 5% in bedrijfsobligaties en berekende vervolgens het rendement van een belegging van €100.000 over de afgelopen twintig jaar. Daarbij bracht hij jaarlijks een procent aan kosten in rekening voor het management van de portefeuille en voor transactiekosten.

    Steeds minder rendement op beleggen

    De resultaten van zijn onderzoek waren niet bepaald geruststellend. Wie vandaag de dag €100.000 investeert volgens deze modelportefeuille en deze belegging 20 jaar laat doorlopen heeft aan het einde van de looptijd in totaal slechts €21.800 aan rendement gemaakt. Om dat in perspectief te zetten: Tien jaar geleden haalde je met dezelfde beleggingsstrategie over dezelfde lange looptijd een rendement van ongeveer €60.000. Dertig jaar geleden waren het nog gouden tijden voor vermogensbeheerders, want toen leverde deze modelportefeuille over een looptijd van 20 jaar in totaal €150.000 aan rendement op. Wie geld opzij zet voor later hoeft daar vandaag de dag niet veel meer van te verwachten, tenminste als je vasthoudt aan een 'traditioneel' beleggingsbeleid van overwegend aandelen en staatsobligaties. En als je de trend van de afgelopen dertig jaar ziet wordt je ook niet vrolijk, want de daling is nog niet gestopt.

    langetermijn-beleggen

    Beleggingsbeleid uit het verleden biedt geen zekerheid voor rendement in de toekomst (Grafiek via Business Insider)

    Wat is uw pensioen nog waard?

    Als we het hebben over beleggen voor de lange termijn, dan denkt u waarschijnlijk aan uw pensioen. Pensioenfondsen zijn aan allerlei regels gebonden en hebben een beperkte vrijheid in hun beleggingsbeleid. Ze moeten zich conformeren aan een achterhaald beleggingsbeleid dat steeds minder rendement oplevert. Willen ze afwijken van de gebaande paden, dan worden ze door de Nederlandsche Bank als toezichthouder op de vingers getikt. We vragen ons hardop af hoe pensioenfondsen hun toekomstige verplichtingen gaan betalen, als het rendement op hun beleggingen net zo hard daalt als bovenstaande grafiek suggereert. De rendementen worden dus steeds lager, terwijl de pensioenverplichtingen door de toenemende vergrijzing en de steeds hogere levensverwachting steeds groter worden. Dat kan alleen maar opgevangen worden door de premies te verhogen, langer door te werken of door een meer risicovol beleggingsbeleid te accepteren. Lees ook:

  • Uw unieke kans om een betere belegger te worden

    Iedere belegger droomt ervan om de nieuwe Warren Buffett te worden. Uiteraard komt succes op de beurs niet aanwaaien. Met de nieuwe campagne speelt LYNX in op de hamvraag van elke belegger: Hoe word ik een betere belegger?

    Beleggersbox-mail-lk
    Omdat LYNX het succes van de klanten voorop heeft staan, bieden ze u de unieke kans om een betere belegger te worden. Bij het openen van een nieuwe rekening ontvangt u de LYNX BeleggersBox boordevol relevante beleggersitems. Daarnaast ontvangt u € 500 transactietegoed.

    Open vóór 21 juni een rekening en ontvang gratis de LYNX BeleggersBox

    Wat kunt u van LYNX verwachten?

    Educatie

    Allereerst bevat de LYNX BeleggersBox een beleggingscursus en een rondleiding op Beursplein 5. De cursus wordt gegeven door de ervaren beleggingsexpert André Brouwers van het Beleggingsinstituut. Met deze cursus wordt u klaargestoomd om succesvol tot de markt toe te treden. Naast een duidelijke uitleg over verschillende producten brengt André u nieuwe technieken bij om te beleggen.

    Exclusieve nieuwsbrieven en overige items

    Om u verder op weg te helpen ontvangt u wekelijks internationale nieuwsbrieven met concrete tips en handelsstrategieën. Deze zijn zowel op fundamentele als technische analyse gebaseerd. Ook ontvangt u de DVD box met de klassieker Wall Street deel 1 en deel 2, de LYNX stressbal stier en 14 onmisbare tips om uw prestaties op de beurs te verbeteren.

    Beleggersboek naar keuze

    Daarnaast heeft u de keuze uit vier gerenommeerde beleggersboeken boordevol waardevolle tips die u op een andere manier naar het beleggen laten kijken. Bij u als belegger mogen deze klassiekers niet in uw kast ontbreken. Kom erachter hoe succesvolle beleggers handelen en waar zij voornamelijk op letten.

    beleggersbox-email-books

    € 500 transactietegoed

    Tot slot ontvangt u € 500 transactietegoed waarmee u gratis kunt handelen om kennis te maken met het bekroonde LYNX Handelsplatform.

    Maak nog snel gebruik van dit unieke aanbod.

    Graag verwelkomen wij u als nieuwe klant van LYNX en nemen wij u mee in de wereld van beleggen.

  • Vijf tips om verantwoord te beleggen voor ondernemers

    Als ondernemer houdt u waarschijnlijk regelmatig een vinger aan de pols van uw vermogen. Zeker als uw inkomsten sterk schommelen. Misschien wilt u vooral zekerheid en ging u er altijd vanuit dat sparen de beste optie is. Maar nu het rendement op sparen zo laag is, kan beleggen wel eens een heel sterk alternatief voor u zijn. Wij geven vijf beleggerstips, waarna u zelf kunt beoordelen of u de sprong waagt van sparen naar beleggen.

    1. Neem niet teveel risico

    Risico’s nemen hóórt een beetje bij de ondernemersgeest. Wie altijd op safe speelt, kan geen richting geven aan een innoverend bedrijf. Maar als ondernemer draagt u een grote verantwoordelijkheid, en wilt u zeker geen onnodige risico’s nemen. Lange tijd werden beleggen en risico’s nemen in één adem genoemd. Dat is tegenwoordig niet meer nodig. Er zijn veel beleggingsproducten op de markt waarmee u uw risico kunt spreiden. Sterk in opkomst zijn ETF’s (exchange-traded funds). Dit zijn mandjes van effecten, waarvan de samenstelling doet denken aan een index.

    investments

    2. Denk om uw financiële buffer

    Als ondernemer houdt u natuurlijk altijd rekening met onvoorziene omstandigheden of schommelende inkomsten. Bereken wat voor buffer u minimaal nodig heeft om dit op te vangen, en zet dit bedrag niet in op beleggen. Misschien zit uw bedrijf op dit moment in zwaar weer. Wacht dan rustig op een beter moment om uw vermogen via beleggen te laten groeien. Maar als u beschikt over vermogen dat niet noodzakelijk is voor uw financiële vangnet, dan is beleggen voor u een goede optie. Bij 10.000 euro of meer kunt u goed renderen tegen lage kosten.

    3. Steek zo min mogelijk tijd in beleggen

    U bent sterk in ondernemen. Blijf daar uw aandacht op richten. Traditioneel beleggen is lastig; het vereist flink wat kennis en tijdsinvestering. Gelukkig zijn er tegenwoordig andere mogelijkheden. In het moderne beleggen bereikt u uw doelstellingen door gebruik te maken van de beleggingskennis van experts. Een goed voorbeeld is het onlangs op de markt gebrachte SaxoSelect. Saxo Bank werkt samen met BlackRock. Die selecteerde ETF’s die via het handelsplatform van Saxo worden beheerd op basis van algoritmen. Het gaat om passief beleggen, zonder emotie. Het enige wat u hoeft te doen, is beslissen of u behoudend, gematigd of offensief wilt beleggen. Ook enkele andere financiële instellingen hebben beleggingsproducten die weinig van uw tijd kosten. Zo houdt u uw handen vrij voor uw onderneming.

    4. Focus op uw langetermijndoel

    Bent u op zoek naar snelle vermogensvermeerdering, omdat u volgend jaar voor grote uitgaven staat of eens flink uit de band wilt springen? Het is nog altijd mogelijk om een klapper te maken op de beurs, maar daar horen risico’s bij die niet bij verantwoord ondernemerschap passen. Op zijn minst moet u dan gedegen kennis hebben van de aandelenmarkt. Het moderne beleggen is juist geschikt voor ondernemers die het geduld hebben om hun vermogen te laten groeien. Als u bijvoorbeeld vooruitkijkt naar het moment waarop u minder wilt gaan werken. Met die toekomst voor ogen is het niet erg als de markt zo nu en dan volatiel is; het gaat om de goede rendementen op de langere termijn.

    5. Vertrouw op uw ondernemersinstinct

    Elke dag maakt u belangrijke afwegingen voor uw bedrijf. Blijf ook bij beleggen nuchter nadenken. Ga in zee met een expert die u kunt vertrouwen en laat u niet verleiden door snelle gouden bergen. Transparantie is heel belangrijk in beleggen. In uw bedrijf wilt u werknemers die duidelijk en helder zijn. Eis datzelfde van een vermogensbeheerder.

    Beleggen iets voor u?

    Bent u na het lezen van deze tips enthousiast geworden over beleggen? Bekijk dan eens het al eerder genoemde beleggingsproduct SaxoSelect. Dit transparante product is een mooie mogelijkheid om in ETF’s te beleggen, zonder dat u daar zelf veel tijd in hoeft te steken. U kunt vanaf 10.000 euro investeren, met een all-in prijs van 0,09%. Bekijk de campagne van SaxoSelect voor meer informatie.

  • Alle beleggingen stijgen na slecht banencijfer VS

    Alles wat je dacht te weten over de economie en over beleggen kan overboord, want door het monetaire beleid van centrale banken is niets meer normaal. Er klots zoveel goedkoop geld rond in het systeem dat het beleggers niet meer uit maakt waar in te beleggen, zeker niet nu ze weten dat centrale banken onder het mom van prijsstabiliteit en inflatie bereid zijn alles te kopen wat los en vast zit. De ECB is zelfs begonnen met het opkopen van bedrijfsobligaties.

    Deze week zagen we waar dit roekeloze monetaire beleid toe kan leiden. Een teleurstellend banencijfer uit de VS zorgde niet voor een verkoopgolf op de financiële markten, maar juist voor veel hogere koersen! Alles ging omhoog: Goud, staatsobligaties, aandelen (ook die van opkomende markten), grondstoffen en de meer risicovolle ‘high yield’ obligaties. Beleggers lijken geen onderscheid meer te maken in waar ze in beleggen, om de simpele reden dat geld goedkoop is en dat centrale banken zullen doorgaan met het opkopen van financiële activa als aandelen en obligaties.

    Een belegger zou zich normaal gesproken meer zorgen maken over aandelen en hoog renderende bedrijfsobligaties bij een slecht banencijfer, maar vandaag de dag is alles anders. Alle koersen worden opgedreven door centrale banken die de markten overspoelen met liquiditeit. Vandaar dat beleggers zich vandaag de dag niet meer laten afschrikken door tegenvallende macro-economische cijfers, een zorgelijke ontwikkeling!

    beleggers-kopen-alles

    Beleggers kopen alles na slecht banencijfer VS (Bron: Bloomberg)

  • Opkomende markten kruipen uit het dal

    Het afgelopen jaar zaten opkomende markten middenin een ‘perfect storm’, een combinatie van factoren waardoor de situatie drastisch verslechterde. Het ergste is inmiddels achter de rug en we zien nu tekenen van stabilisatie in deze economieën. Dat biedt volgens Robeco kansen voor beleggers.

    De ‘perfect storm’ die de opkomende markten vorig jaar teisterde, bestond allereerst uit zorgen over China vanwege de daar verder afzwakkende groei, sterk schommelende binnenlandse aandelenmarkten en de opheffing van de koppeling van de Chinese munt met de Amerikaanse dollar. Daarnaast eisten de zwakke grondstoffenprijzen, de renteverhoging door de Amerikaanse centrale bank en de invloed hiervan op lokale valuta’s ook hun tol. Dit leidde tot de grootste uitstroom uit de opkomende aandelenmarkten sinds 2008.

    Het goede nieuws is dat het ergste achter de rug lijkt. Er zijn tekenen van stabilisatie. De neerwaartse trend van valuta’s uit opkomende markten ten opzichte van de Amerikaanse dollar is gestopt. In China is de uitstroom van kapitaal afgenomen en ook is de druk op de Chinese munt verminderd. Belangrijk is ook dat het verschil tussen de nettowinstmarge in opkomende en ontwikkelde markten is gestabiliseerd. Ook is er na vier jaar van dalende grondstofprijzen weer een nieuwe bull market in grondstoffen begonnen. Dat is met name gunstig voor opkomende markten, die veel grondstoffen nodig hebben voor de groeiende economie en die in veel gevallen ook voor hun export afhankelijk zijn van grondstoffen.

    Robeco

    Niet alle opkomende markten zijn interessant

    Terwijl deze signalen positief zijn, betekent dit niet dat alles rozengeur en maneschijn is in de opkomende markten. Voor beleggers blijft een juiste selectie op basis van een grondige analyse van groot belang, zowel op landen- als op bedrijfsniveau. Opkomende markten zijn geen homogene groep, omdat ze zich in verschillende fasen van ontwikkeling bevinden, met verschillende risico’s te maken hebben en verschillende ‘aanjagers’ kennen. Wat goed is voor de een, hoeft niet per definitie goed voor de ander te zijn.

    Met name in Zuid-Korea doen bedrijven het goed en het einde van de zogenoemde Korea-korting, die de markten traditiegetrouw op Zuid-Koreaanse aandelen toepasten, is in zicht. In India heeft de regering-Modi broodnodige structurele veranderingen doorgevoerd. Deze gaan wel langzamer dan verwacht, maar ze leveren duidelijk macro-economische verbeteringen op.

    China

    China ondergaat een enorme economische verandering. Deze zal eerst nog meer volatiliteit veroorzaken, maar moet uiteindelijk de economie duurzamer en meer solide maken. De totale schuld van China is wel sterk gegroeid, maar bijna 90% daarvan is binnenlands en de Chinese regering heeft de middelen om een groot deel voor haar rekening te nemen. Toch moeten beleggers ook in China voorzichtig zijn, want ervaringen uit het verleden leren ons dat snel groeiende schulden een voorbode kunnen zijn voor een nieuwe crisis, vergelijkbaar met die van 2008.

    Belangrijke informatie: Robeco Institutional Asset Management B.V. heeft een vergunning als beheerder van ICBE’s en ABI’s van de Autoriteit Financiële Markten te Amsterdam.

    beleggen-markt-in-opkomst

  • McKinsey: “Resultaten uit het verleden zijn geen garantie voor de toekomst”

    De geschiedenis wil, dat de afgelopen 30 jaar de belegger geen of amper rendement hebben opgeleverd. Die periode crashten tot tweemaal toe de beurzen in de Verenigde Staten, in 2000 tijdens de dotcom crisis en in 2008 aan het begin van de bankencrisis. In 1990 ging in Japan de beurs onderuit en de gevolgen daarvan zijn nog steeds niet overwonnen.

    Die feiten zijn onweerlegbaar, maar dat wil niet zeggen dat er geen rendementen behaald zijn. Volgens McKinsey zijn de afgelopen 30 jaar wel degelijk een zegen geweest voor de belegger. Het trieste is echter dat die mooie resultaten niet meer voor de kinderen en kleinkinderen van de huidige generatie beleggers zijn weggelegd. Bij McKinsey hebben ze berekend dat de koersen in de VS de afgelopen 30 jaar met gemiddeld 7,9% zijn gestegen. Dat is boven het 100 jarig gemiddelde van 6,5%.

    McKinsey is bang dat er voor de komende 20 jaar maar een gemiddelde stijging van 4% in het vat zit. Ook Europa heeft goed gepresteerd met een stijging van eveneens 7,9%, veel meer dan de 4,5% gemiddeld in de 20ste eeuw. Van obligaties is bekend, dat ze de afgelopen 30 jaar een heel mooi rendement hebben gegenereerd.

    mckinsey-returns

    McKinsey verwacht in de toekomst minder rendement

    Liggen de goede jaren achter ons?

    De afgelopen 30 jaar waren om meerdere redenen een bijzonder mooie periode. Er kwam een einde aan de Koude Oorlog, China maakte zijn opwachting in de wereldeconomie en de grote generatie babyboomers kwam op de arbeidsmarkt. Al die positieve factoren dreven de koersen op de beurzen alleen maar verder omhoog. Aan de positieve bijdrage komt echter langzamerhand een einde en zeker vier van die factoren kunnen in de nabije toekomst niet meer opnieuw een rol van belang spelen. De eerste factor is die van de inflatie. Dankzij de harde knoet van Paul Volcker, voorzitter van de Federal Reserve tussen 1975 en 1987, is de inflatie van een niveau boven 10% gedaald naar om en nabij 1%. De inflatie lijkt definitief getemd. Dat huzarenstukje kan niet meer herhaald worden of hij moet weer onstuitbaar de kop opsteken. Dat zou trouwens op de korte termijn heel negatief zijn voor de prijs van allerlei assets! De tweede factor is die van de dalende rente. Die is nu zo laag, lager kan eigenlijk niet meer. De rente kan blijven liggen of omhoog gaan. Als dat laatste gebeurt, zal dat over een breed front verliezen opleveren. Sommigen denken, dat een negatieve rente aandelenkoersen kan stimuleren, maar dat lijkt toch een valse hoop. De derde factor van belang is die van de economische groei. Die is de afgelopen 30 jaar in de VS op gemiddeld 3,5% uitgekomen. Die stoelde op de gelukkige combinatie van een gunstige demografische ontwikkeling en een snelle technologische ontwikkeling waardoor de productiviteit snel omhoog kon. Deze gelukkige combinatie is niet meer. Voor veel landen breekt een lange periode van vergrijzing aan. Tegelijkertijd groeit er twijfel aan de kwaliteit van de technologische ontwikkelingen.

    mckinsey-economics

    Resultaten uit het verleden zijn geen garantie voor de toekomst, zo verwacht ook McKinsey

    'Lagere rendementen in de toekomst'

    In de afgelopen 30 jaar steeg het aantal consumenten van 1 naar 2,5 miljard. De snelle verspreiding van het Internet zorgde ervoor dat kosten eerder de neiging hadden te dalen in plaats van te stijgen. De belastingdruk daalde, evenals de rente. Dankzij al die factoren konden bedrijfswinsten alsmaar verder stijgen. Ook aan die mooie periode lijkt een einde gekomen. Het internet is nu bron van disruptieve trends die de winstontwikkeling van bedrijven bedreigen. Nieuwkomers als Amazon en Google vormen een steeds grotere bedreiging voor de gevestigde orde. Die kan bovendien de komende decennia rekenen op meer concurrentie uit de opkomende markten. Als McKinsey gelijk krijgt en het rendement op beleggingen gaat terug naar 4%, dan heeft dat heel vervelende consequenties voor de jongere generaties die hun pensioen nog moeten opbouwen. In de VS gaan rekenen pensioenfondsen nog steeds met een rendement op beleggingen van 7% om aan hun verplichtingen te voldoen. In geval van een rendement van 4% moet de huidige dertiger zeven jaar langer werken en/of meer premie gaan betalen. Het vervelende is ook dat er weinig of geen alternatieven zijn om een gemiddeld rendement van 7% te behalen. Er dreigt met andere woorden een reëel gevaar, dat steeds meer senioren in de nabije toekomst grote problemen krijgen om de eindjes aan elkaar te knopen. Angst en onvrede over de financiële toekomst is nu al een bron voor de groei van het politieke populisme. Die angst is in ieder geval niet ten onrechte. Cor Wijtvliet Deze bijdrage is mogelijk gemaakt door Beurshalte beurshalte-logoOver Beurshalte: Dagelijks publiceert Beurshalte nieuwsbrieven en columns van leden van de redactie en van gastauteurs over de wereld van beleggen en alles wat ermee samenhangt. Daarnaast publiceert beurshalte wekelijks een nieuwsbrief met unieke inhoud over relevante beleggingsthema’s. Belangstellende lezers kunnen een gratis abonnement nemen. Als u geïnteresseerd bent, kunt u zich hier aanmelden! Bron: McKinsey Global Institute, Diminishing Returns: Why Investors May Need To Lower Their Expectations. April 2016

  • Zijn aandelen op de lange termijn echt beter?

    We horen vaak dat aandelen op korte termijn een risicovolle belegging zijn, maar dat je er op de lange termijn altijd een goed rendement uit zult halen. Vaak worden succesvolle langetermijnbeleggers aangehaald om deze bewering te onderbouwen. Maar valt er voor de gemiddelde belegger inderdaad een goed rendement te verwachten, zo lang deze maar genoeg geduld kan opbrengen?

    De volgende grafiek van Business Insider schetst een vrij somber beeld voor beleggers die de afgelopen twintig jaar in aandelen zijn gestapt. Kocht je eind jaren negentig een mandje aandelen uit de S&P 500 index, dan heb je geluk als je vandaag de dag je inleg terugkrijgt. Stapte je in 1996 in op de beurs, dan steeg de waarde van je aandelenportefeuille tot en met vandaag met in totaal 200%. Dat is omgerekend 5,65% op jaarbasis.

    Op zich geen slechte prestatie, maar de dalende trend is zorgelijk. De hoogste winsten waren weggelegd voor langetermijnbeleggers die al in de jaren ’50 tot aan de jaren ’70 in aandelen stapten, zoals inderdaad Warren Buffett. De grafiek maakt niet duidelijk of het totale rendement inclusief dividend is. Als er nog dividend bij komt is het totale rendement een stuk beter, maar ook dan zien we een dalend rendement over de afgelopen decennia.

    sp500-return-longterm

    Lange termijn zijn aandelen de beste belegging. Of toch niet meer? (Grafiek via Business Insider)

    Lees ook

  • Rendementsvrij risico

    Duitsland maakt momenteel bezwaar tegen de grote hoeveelheid staatsobligaties op de balansen van Europese banken. Staatsobligaties worden tot op de dag van vandaag aangemerkt als risicovrij kapitaal (Economen noemen dit de risicovrije rentevoet, hét fundament onder vrijwel elke economische theorie), waarvoor banken geen enkele buffer hoeven aan te houden. Maar de laatste jaren beginnen steeds meer mensen zich te realiseren dat ook staatsobligaties geen absolute zekerheid bieden.

    Europe crisisOok Duitsland ziet dat gevaar en wil dat er een einde komt aan de ‘onschendbare’ status van staatsobligaties. Ze wordt daarin gesteund door Nederland en door instanties als de Bank for International Settlements (BIS) en de Europese Bankautoriteit (EBA).

    Tijdens de Europese schuldencrisis moest in alle haast een nieuw noodfonds opgezet worden om te voorkomen dat landen als Griekenland, Italie, Spanje en Portugal afgesloten zouden worden van de kapitaalmarkt. Door (nood)ingrijpen van de Europese centrale bank werd de situatie weer enigszins onder controle gebracht, maar nu slaat de balans weer door naar de andere kant….

    Obligatiebubbel

    Ruim €1.500 miljard aan staatsobligaties in de Eurozone leveren vandaag de dag een negatief rendement op. Dat betekent dat je als belegger geld bij moet leggen om het overgewaardeerde (mijn persoonlijke mening) schuldpapier te kopen. In plaats van risicovrij rendement kunnen we dus beter spreken van een rendementsvrij risico!

    Als de rente in de toekomst weer gaat stijgen betekent dat grote verliezen voor iedereen die veel staatsobligaties in de boeken heeft staan. Dat zijn dus de banken (u dus), maar ook onze pensioenfondsen (ook u) en de verzekeraars…

    Geen rendement

    Een veel gehoord (terecht) argument in het verleden tegen het kopen van goud is dat het geen rente of dividend oplevert. Maar nu veel staatsobligaties ook geen rendement meer opleveren, kunnen we dit argument naar de prullenbak verwijzen. Waarom zou u als belegger nog voor staatsobligaties kiezen, als u tegen dezelfde kosten ook bijvoorbeeld fysiek goud kunt bezitten?

    Het wordt tijd dat we grondig nadenken over het fundament onder ons financiële systeem. Zijn staatsobligaties daar echt het meest geschikt voor? Of zijn er alternatieven? De geschiedenis leert ons dat overheden met enige regelmaat hun schuldverplichting niet nakomen, een politiek risico dat u in ieder geval niet loopt als u kiest voor fysiek goud.

    Sander Noordhof

    gs-logo-breed

    Deze column van Sander Noordhof verscheen afgelopen vrijdag in de nieuwsbrief van Goudstandaard.

  • Deze quotes van Warren Buffett zijn nog steeds actueel…

    Warren BuffettVan echte paniek op de beurs is nog net geen sprake maar heel veel scheelt het onderhand niet meer. De AEX noteert al meer dan 100 punten oftewel zo’n 20% onder de piek van vorig jaar. In minder dan twee jaar werd olie ruim 70% goedkoper en de Chinese beurs staat enkel dit jaar al 18% in de min.

    Wanneer aandelenmarkten alsmaar dalen lijkt het op een gegeven moment verstandig aandelen in de uitverkoop te doen en te wachten op betere tijden. Maar is dat eigenlijk wel zo verstandig? Wij selecteerden een aantal aansprekende quotes van Warren Buffett die beleggers volgens ons maar beter ter harte nemen.

    Vriendelijke groet,
    Hendrik Oude Nijhuis

    http://www.beterinbeleggen.nl

    1. Focus altijd op de lange termijn

    "If you aren't willing to own a stock for ten years, don't even think about owning it for ten minutes. Put together a portfolio of companies whose aggregate earnings march upward over the years, and so also will the portfolio's market value."

    "Over the long term, the stock market news will be good. In the 20th century, the United States endured two world wars and other traumatic and expensive military conflicts; the Depression; a dozen or so recessions and financial panics; oil shocks; a flu epidemic; and the resignation of a disgraced president. Yet the Dow rose from 66 to 11,497."

    2. Prijs is wat anders dan waarde

    "Long ago, Ben Graham taught me that 'Price is what you pay; value is what you get.' Whether we are talking about socks or stocks, I like buying quality merchandise when it is marked down."

    "For some reason, people take their cues from price action rather than from values. What doesn't work is when you start doing things that you don't understand or because they worked last week for somebody else. The dumbest reason in the world to buy a stock is because it's going up."

    3. Laat u niet meeslepen door emoties

    "Look at market fluctuations as your friend rather than your enemy; profit from folly rather than participate in it."

    "The most important quality for an investor is temperament, not intellect. You need a temperament that neither derives great pleasure from being with the crowd or against the crowd."

    "Unless you can watch your stock holding decline by 50% without becoming panic-stricken, you should not be in the stock market."

    "We simply attempt to be fearful when others are greedy and to be greedy only when others are fearful."